浅谈我国商业银行资产证券化的风险及控制

1、    浅谈我国商业银行资产证券化的风险及控制    刘冰【摘 要】随着金融全球化的发展，金融工具的不断创新，各国商业银行为了确保自身在竞争日益激烈的环境下生存和持续发展，纷纷推行了资产证券化业务，从而改善了自身的经营情况。资产证券化在我国的发展时间不到20年，监管和制度等方面都不够成熟，加之我国资产证券化业务的程序非常繁杂，容易产生风险的环节也就非常多。本文分别综合分析了资产证券化对我国商业银行经营的现状、面临的障碍和风险，提出相关解决措施。【关键词】商业银行；资产证券化；风险；风险控制所谓商业银行的资产证券化，是商业银行将流动性不足但具有未来现金流量

2、的贷款或其他信贷资产包装成流动性强的证券，并辅以信用增强措施，通过证券发行方式出售给资本市场上的投资者。由于我国经济环境与制度等方面还不够成熟，我国的资产证券化风险问题则更加突出。一、我国商业银行资产证券化风险资产证券化的风险是由于外部环境的不确定性或主体对环境信息把握的不完整性而产生的行为或结果与主体事前期望发生偏差的情况。虽然资产担保证券是一种具有投资级别的证券，风险低于非抵押的公司股票。但是，由于资产证券化过程中涉及不同的主体，过程复杂，加之外部经济环境的复杂多变，信息不对称引发的逆向选择和道德风险等，都会在不同程度上使资产证券化的风险多样化、复杂化。（一）基础资产风险基础资产指的是那些

3、现阶段缺乏流动性，但在未来具有稳定的现金流的资产。投资者的本金和利息收入源于基础资产产生的现金流收益。一旦基础资产出现问题，投资者的利益就会受损。但是，现实生活中，往往出现的是安全级别不高的基础资产会努力寻求证券化机会，而优质的资产却被挤出，借贷双方的信息不对称，就会出现“逆向选择”。2006年春季开始逐步显现，2007年8月开始席卷美国、欧盟和日本等世界主要金融市场的美国“次贷危机”的直接原因之一就是基础资产质量不佳。（二）真实出售风险资产证券化的关键“真实出售”，目的就是实现需要证券化资产与发起人其他资产风险隔离，实现真实出售的资产不受发起人损失和风险的影响。“真实出售”的问题复杂，而风险

4、就存在于无法界定中。（三）提前支付风险提前支付风险是指借款人可以提前偿还贷款，但不受惩罚。贷款人因许可这种提前支付的权力而承受的风险。（四）利率与汇率风险利率风险是指债券价格受利率波动发生逆向变动而造成的风险。对一个计划持到期的投资者来说，到期前那种债券的价格变化无关紧要，然而对于到期日前将出售债券的投资者来说，在购买债券后利率的上升，即意味着一次资本损失的实现。利率的变动趋势不但会影响抵押利率水平从而影响提前支付行为，还会随着抵押利率的变动影响投资者的再融资行为。（五）经济周期风险经济周期是一种经济运行循环往复的现象。经济周期包括衰退、危机、复苏和繁荣四个阶段。资产证券化的风险也来源于经济运

5、行的周期性，在经济复苏阶段，国家为了刺激经济，降低利率，大量贷款产生，证券化基础资产越来越丰富，证券化行为大量产生，风险也相对增加； 经济萧条时，各种危机纷纷出现。（六）法律和政策风险各国法律都可能在债券期限内发生无法预测的变化，其带来的损益大小也无法估计。同时，法律本身也可能存在模糊性，可能导致投资者所依赖的法律在司法实践中可能以与投资者理解相异的方式表现。二、商业银行资产证券化业务风险控制措施建议（一）商业银行方面风险控制措施建议首先从商业银行的角度来说，在发行资产证券化的过程中首先要考虑发行之后所存在的潜在风险并制定相应的防范措施。1、选择适合证券化的资产，如住宅抵押贷款，出口信贷贷款，

6、国家基础设施贷款，教育助学贷款等这些贷款在我国的商业银行贷款中是属于正常类贷款，贷款具有可靠的现金流回收，而且由于贷款资信较高，其证券化后的信用评级也较高，可以增强投资者的投资信心，保证了证券化贷款的出售。2、构建完善社会信用体系作为基础资产的主要债务人，必须拥有良好的信用，才能降低信贷资产证券化业务所面临的风险。依据目前情况来看，我国的征信体系还存在较多缺陷，虽然中国人民银行在全国范围内建立了个人信用信息数据库，并将其进行全国联网，但仍存在较多问题。例如在个人征信系统中，缺乏完善、有效的信息数据，不能利用模型将其构建完善；还比如征信市场无法良好、规范运作等。因此，为了有效管理信贷资产证券化所

7、面临的信用风险，商业银行应联合企业构建完善的社会征信体系，并将信用数据完善。3、构建完善的信贷资产证券化信息披露制度在基础资产池中，证券化本息支付的主要支撑来自于自身的现金流。在市场发展的前期便应做好制度规划、优化工作，才能将信息披露制度进行完善，更加真实、客观、立体地反映出基础资产池的真实情况与面临风险状况，确保投资者的切身利益，有效规避风险。（二）政府方面风险控制措施政府相关部门要加快相关法律、政策的颁布与改革进度，构建完整的资产证券化法律体系，比如2006年颁布的信贷资产证券化试点管理办法，从而为资产证券化业务的风险管理提供可靠的法律保障。1、构建由政府主导的信贷资产证券化市场依据西方国

8、家的资产证券化实践经验来说，在进行证券化的过程中，政府应起到主导作用。为了信贷资产证券化业务可以促进我国的经济持续发展，政府应制定相关的优惠政策，并构建完善的法律监管体系，确保信贷资产证券化市场高效、稳定的运行，并吸引各方投资者共同参与。因此，可以让人民银行与银监会协同负责，并对市场的运营状况进行控制与监管。2、构建完善的法律体系，提升金融监管力度针对目前我国商业银行信贷资产证券化业务的发展现状，部分现行法律与证券化业务之间还存在较大矛盾，因此便要对西方国家进行借鉴，才能构建完善的信贷资产证券化法律体系，并提升其运行质量。3、构建完善的金融机构内部控制管理制度在进行信贷资产证券化业务过程中会涉

9、及到较多的金融机构，因此，基于政策、法律基础上，要想将资产证券化的市场进行完善便要构建完善的金融机构内部控制管理制度，确保政府监管部门对金融机构内部存在的风险进行控制与正确引导，从确保信贷资产证券化市场运行正常。三、结论资产证券化现已成为世界金融市场上最重要、最具生命力的创新之一，也代表着未来金融领域发展的总趋势。作为一种结构性融资，资产证券化被认为是一种低风险的融资方式，但其风险依然存在。我国商业银行资产证券化正在开展，其中存在着一些问题和障碍，也有很多风险因素的制约，需完善我国现有制度，吸收国外经验，吸取国外教训。使我国商业银行更好地开展资产证券化业务。【参考文献】1黄俊毅.商业银行信贷资产证券化业务的风险管理研究j.科技经济市场，2016，（01）：672陈逸，朱娜娜.商业银行信贷资产证券化业务的风险管理研究j.财经界（学术版），2015，（13）：1453陈嘉敏.我国商业银行信贷资产