财务管理复习资料

1、考点单选题涵盖的知识点财务管理目标中股东财富最大化优缺点债券发行三种方式资金成本大小单个股票投资的必要报酬率计算：CAPM营运资金融资策略股利分配政策财务杆杆系数计算公式存货再订货点的计算优先股与普通股区别判断题永续年金净现值 获利指数 内部报酬率 投资回收期指标财务关系财务杆杠程度高低影响因素计算题涵盖的知识点预测企业筹资金额 营业百分比法 P171固定资产更新决策，新旧设备使用年限不同时 PPT企业投资决策问答和案例分析题问答题 财务分析案例分析题 股利分配政策 制定政策影响因素以及现金股利和股票回购，参见教材第9章中股利分配复习：第1节1、 “股东财富最大化”就上市公司而言，就是股票价格

2、最大化。该目标优点：考虑了风险因素 ；在一定程度上能够克服短期行为；比较容易量缺点：股票价格受许多因素变化影响。金融市场的健全与否影响其考量，未考虑企业相关者的利益2、 后付年金的终植和现值的计算：（具体公式看书第二章）3、 先付年金终值和现值的计算：4、 延期年金现值的计算：V05、 永续年金现值的计算：第2节 ：风险报酬1、计算期望报酬率：2、 计算标准离差：标准离差越小，说明离散程度越小，风险也越小；反之，风险越大。标准离差只能用来比较期望报酬率相同的投资项目的风险程度，无法比较期望报酬率不同的投资项目的风险程度。 3、 计算标准离差率：标准离差率越小，说明离散程度越小，风险也越小；反之

3、，风险越大。标准离差率可以用来比较期望报酬率不同的投资项目的风险程度。 4、 计算风险报酬率：5、 计算投资报酬率：第3节 ：证券组合的与风险报酬1、 证券组合的风险：证券组合的风险分为可分散风险（非系统风险）与不可分散风险（系统风险）。不可分散风险的程度通常用 系数来度量。2、 证券组合的报酬：证券组合的风险报酬：资本资产定价模型（CAPM）:4、 债券的估价模型 1、 每年付息、到期还本债券的估价模型2、 一次还本付息且不计复利债券的估价模型3、 贴现债券的估价模型:第4章 、企业投资管理（一）1、 现金流量的构成初始现金流量：固定资产投资；营运资金垫支；其他费用；原有固定资产变价收入营业

4、现金流量终结现金流量：.固定资产残值收入或变价收入；收回垫支的营运资金2、 现金流量(NCF)的计算方法：（1）根据定义直接计算： 营业现金流量营业收入-付现成本-所得税（2）根据税后净利倒推：营业现金流量税后净利折旧（3）根据所得税的影响计算： 营业现金流量营业收入×（1-税率）-付现成本× （1-税率）+折旧×税率3、 投资回收周期：(1) 如果每年的NCF相等：(2) 如果每年营业现金流量不相等：根据每年年末尚未收回的投资额来确定。假设初始投资在第n年和第n+1年之间收回：4、 平均报酬率（2） 折现现金流量指标1、 净现值：从投资开始到项目寿命终结，所有现

5、金流量（现金流入量为正，现金流出量为负）的现值之和。2、 获利指数：又称现值指数，是投资项目投入使用后的现金流量现值之和与初始投资额之比。3、3、内部报酬率：又称内含报酬率，是使投资方案的净现值为零的贴现率。 第5章 、企业投资管理1、 固定资产更新决策(计算题）某公司考虑使用一台新的、效率更高的设备来代替旧设备，以减少成本，增加收益。旧设备原购置成本为40000元，使用5年，估计还可使用5年，已提折旧20000元，假定使用期满后无残值，如果现在出售可得价款20000元，使用该设备每年可获收入50000元，每年的付现成本为30000元，该公司现准备用一台新设备来代替原有的旧设备，新设备的购置成

6、本为60000元，估计可以使用8年，期满有残值4000元，使用新设备后，每年收入可达80000元，每年付现成本为40000元。假设该公司的资本成本为10%，所得税率为40%，新、旧设备均用直线折旧法计提折旧。该公司是否应该更新项目使用旧设备第1-5年使用新设备第1-8年销售收入5000080000付现成本3000040000折旧额40007000税前净利1600033000所得税640013200税后净利960019800营业净现金流量1360028000继续使用旧设备使用新设备初始投资第一年初0-40000营业净现金流量136001-5年280001-8年终结现金流量07000第8年末NPV

7、=51680NPV=111669继续使用旧设备ANPV=51680/（P/A， 10%，5）卖旧换新设备ANPV= 111669 /（P/A， 10%，8）选择ANPV大的第六章、企业筹资管理（计算题）1、预测企业筹资金额 营业百分比法敏感项目和非敏感项目的区别教材P136特别注意P160习题答案：RA=800万=150+280+50+320万RL=230万=170+60万 M=500万 10年净利率：200/4000=5%11年净利润：5000*5%=250万 RE=250*（1-20%）=200万2、普通股与优先股区别：固定股利优先分配剩余财产无表决权可赎回3、 企业债券筹资的优缺点：优点

8、：相对股权筹资资金成本低；财务杠杆利益；保障股东控股权；长期借款获得资金比发行公司债券速度快，筹资范围广缺点：财务风险较高；限制条件严格：对企业进行资信评级，特别是未上市的中小企业；筹资数量有限第七章1、 普通股的资金成本： Kc普通股成本 D1普通股第一年股利 Pc普通股发行价格 DR1普通股第一年股利绿 fc普通股筹资费用 g增长比率2、 每股利润无差别点3、 财务杠杆：EPS为每股利润；EPS为每股利润变动额；EBIT 为息税前利润；EBIT为息税前利润变动额。EBIT=营业收入（1-变动成本/营业收入)-固定成本；I为债务年利息；T为公司所得税税率；D为优先股股利。4、 影响财务杠杆的

9、因素：息税前利润；长期资金规模；债务资金比例；债务利率；优先股股利；所得税税率第8章 、营运资金管理经济订货批量：(1)存货成本（TIC)=存储成本（TCC)+订货成本（TOC) Q为经济订货批量；F为每次订货的固定成本；S为年需要量；H为单位存货的年保管费用。(2) 再订货点原料使用率： R为原料使用率，S为年需要量；T为生产周期再订货点： RP为再订货点，DT为原料在途时间。第9章 企业分配管理股利分配政策（案例题）一、股利政策的类型1.剩余股利政策：在保证企业最佳资本结构的前提下，税后净利润首先用来满足企业投资的需求，然后若有剩余才用于股利分配的股利政策。是一种投资优先的股利政策。 适用条件：企业有良好的投资机会 2.固定股利或稳定增长的股利政策：每年发放的股利额固定在某一特定水平上，然后在一段时间内维持不变，只有当企业未来盈利的增加足以使它能够将股利维持到一个更高的水平时，企业才会提高每股股利的发放额。优点：股利稳定。缺点：给企业造成较大的财务负担。适用企业：经营比较稳定的企业3.低正常股利加额外股利政策：每期都支付稳定但相对较低的股利额，当企业盈利较多时，再根据实际情况发放额外股利。优点：稳定性与灵活性相结合。适用企业：季节性经营企业或受经济周期影响较大的企业。4.