最新ch10 小型开放经济

1、macroeconomics macro College of Management, HUSTCHAPTER TENThe Small Open Economyslide 1v开放经济的核算恒等式v小型开放经济模型什么是 “小型”贸易余额与汇率如何决定slide 2贸易余额与净资本流出小型开放经济的可贷资金模型名义汇率与实际汇率实际汇率的决定因素名义汇率的决定因素购买力平价slide 3vNXNX = 净出口 = 贸易余额 = EXEX IMIMv如果 NXNX 0, 国家有 贸易盈余贸易盈余 等于 NXNXv如果 NXNX I I, 该国为净贷款国v当 S S I I,该国为净借款国sli

2、de 6Returnslide 7rS, I国民储蓄等于总收入减去总消费.假定国民储蓄并不依赖于利率()SYC YTGSslide 8投资是利率的反向函数rI (r )rS, II (r )slide 9rS, II (r )Src()cIrS利率将调节投资，使之与储蓄相等slide 10国内和国外债券完全可替代.资本具有完全流动性:资本的国际交易完全没有限制.经济是小型的小型的:不能影响国际利率r r*slide 11rS, II (r )Srcr*I 1外生的国际利率水平决定投资水平储蓄与投资的差额决定了净资本流出和净出口NXReturnslide 12e = 名义汇率,以外国货币来表示本

3、国货币的相对价格(例：每元人民币合多少美元).= 实际汇率,以国外产品表示的国内产品的相对价格水平(例：在中国买一个“巨无霸”的成本在美国可以买几个“巨无霸”).slide 13v一种产品: “巨无霸”v中国价格: P P = 10 RMBv美国: P P * = $2.50v名义汇率 e e = $/RMB在中国购买一个巨无霸所需要的货币在美国可购买0.5个大汉堡包.Returne P *1/8.27 10RMB2.5$0.5P27.81slide 14v在现实经济中:我们可以将 看成是以外国产品来表示的一篮子本国产品的相对价格水平 相对而言，本国产品变得更相对而言，本国产品变得更加昂贵加昂

4、贵 EX, IM NXslide 15-5-4-3-2-1012197519801985199019952000Percent of GDP0204060801001201401998:2 = 100Net exports (left scale) Real exchange rate (right scale) slide 16slide 170NXNX()1NX(1)净出口函数净出口函数反映了净出口NXNX与实际汇率之间的反向关系NXNX =NXNX()slide 18v恒等式表明： NXNX = S S I IvS S I I 取决于:S S 取决于国内要素 (产出, 财政政策等)I I

5、 取决于世界利率水平r r *v因此, 必须满足：( )()*NX SI rslide 19S S 和 I I 都不依赖于,因此，净资本流出曲线是竖直的. NXNX()1( *)SI r 调整 NXNX 使其等于净资本流出 S S I I. 1NX 1slide 20需求: 外国人需要人民币购买中国产品.NXNX( )1( *)SI r供给: 净资本流出 (S SI I )是对国外投资的人民币供给. 1NX 1Returnslide 21v从实际汇率表达式开始:*ePPv求名义汇率:*PePslide 22v该方程可以写成比率关系 :*PeP*ePPePP * v对于任一给定的, e e 的增

6、长率（名义汇率的百分比变动）等于国外与国内通货膨胀率的差. slide 23Percentage changein nominalexchange rate10 9 8 7 6 5 4 3 2 1 0 -1 - 2 - 3 - 4Inflation differentialDepreciationrelative to U.S. dollarAppreciationrelative to U.S. dollar-1- 2- 3102345687FranceCanadaSwedenAustraliaUKIrelandSpainSouth AfricaItalyNew ZealandNetherl

7、andsGermanyJapanBelgiumSwitzerlandReturnslide 24v定义1: 相同产品在所有国家都应以相同价格（通货调整之后）出售的理论.v定义2: 经过名义汇率调整可以使所有国家的一篮子物品的价格相等. v理由: 套利, 单一价格规则slide 25vPPP: e e P P = P P* 以外汇表示的一篮子国内物品的价钱.以本币表示的一篮子国内物品的价钱.以外汇表示的一篮子国外物品的成本.v求 e e : e e = P P*/ P P vPPP 意味着两国间的名义汇率等于这两国的价格水平之比. slide 26v如果 e e = P P* */P P, 则： *1PPPePPPNX 曲线是水平线:NXNX = 1S I 在PPP条件下，(S I )的变动对 或 e