(重庆大足国投)信托项目可行性研究报告

1、(重庆大足国投)信托工程可行性研究报告 ( 重庆大足国投) 信托工程可行性研究报告 华澳? 重庆大足国投债权收益权 聚集资金信托筹划 可行性研究报告 报告部门： 北京信托业务二部 报告完成日期：2 xx 年 1 11 1 月 目录 1. 内容摘要 . - 4 - 1.1 报批工程 . - 4 - 1.2 信托工程概述 . - 4 - 1.3 投资理由 . - 4 - 1.4 标的债权 . - 5 - 1.5 危害控制措施 . - 5 - 1.6 工程实施时间表 . - 6 - 2. 尽职观察环境说明 . - 6 - 2.1 初步尽职观察环境 . - 6 - 2.2 执法尽职观察 . - 7 -

2、 2.3 抵押土地评估环境 . - 7 - 2.4 主要尽职观察工具 . - 7 - 3. 交易敌手环境 . - 8 - 3.1 根本环境 . - 8 - 3.2 企业汗青沿革 . - 8 - 3.3 主营业务先容 . - 8 - 3.4 企业成长筹划 . - 10 - 3.5 企业定性 . - 13 - 3.6 股东环境 . - 13 - 3.7 组织布局 . - 14 - 3.8 标的债权实在认及评估 . - 14 - 3.9 企业财务状况 . - 15 - 3.10 金融机构乞贷及对外包管环境 . - 24 - 3.11 总体评价 . - 27 - 4. 大足区以及地方财务环境先容 .

3、- 28 - 4.1 大足区总体环境先容 . - 28 - 4.2 根底设施建设行业剖析 . - 29 - 4.3 大足区财务环境先容 . - 30 - 5. 抵、质押及其他保障措施 . - 32 - 5.1 抵押包管. - 32 - 6. 还款剖析 . - 33 - 6.1 第一还款： . - 33 - 6.2 第二还款： . - 34 - 7. 危害及防范措施 . - 35 - 7.1 行业危害 . - 35 - 7.2 合规与执法危害 . - 35 - 7.3 信用和流动性危害 . - 36 - 7.4 谋划危害 . - 36 - 7.5 操纵危害和治理危害 . - 37 - 8. 合规

4、性剖析 . - 37 - 8.1 信托当事人主体资格合规 . - 37 - 8.2 信托目的的合法性 . - 37 - 8.3 资金的合规性 . - 37 - 8.4 信托产业运用的合法合规性 . - 37 - 8.5 交易布局及执法文件的合法性 . - 38 - 8.6 不存在关联交易 . - 38 - 8.7 信息表露部署的合规性 . - 38 - 9. 拟设立信托剖析 . - 38 - 9.1 交易敌手资金用途 . - 38 - 9.2 交易背景及发行条件 . - 40 - 9.3 方案概述. - 41 - 9.4 交易方案要点 . - 42 - 10. 工程总体评价 . - 44 -

5、1. 内容摘要 1.1 报批工程 重庆大足国投拟出让代价 71796.08 万元的债权（下称“标的债权”）收益权举行融资，以用于大足县龙景路门路工程等 5 工程建设。我司拟设立聚集资金信托筹划（下称“信托筹划”），募集信托资金 3 亿元，限期不超过 24 个月，用于受让标的债权收益权。信托限期内，大足国投承诺根据约定支付资金占用费并定期回购标的债权，实现信托资金的退出。 大足国投拟抵押 478,942 平方米的土地为其回购义务抵押包管，抵押物的评估代价为 106,000 万元。 1.2 信托工程概述 1.3 投资理由 基于对交易敌手行业背景、运营环境及交易布局设计方面的剖析，本信托筹划的投资理

6、由可概括如下： 1、重庆大足国有资产谋划治理团体是国有独资公司，中止 xx信托工程名称： 重庆大足国投债权收益权聚集资金信托筹划 信托类别： 聚集资金信托筹划 融资方名称： 重庆大足国有资产谋划治理团体 资金用途： 投资于标的债权收益权 包管或危害控制措施： 土地抵押 信托工程布局： 信托筹划募集资金用于投资大足国投的债权收益权，大足国投承诺到期回购 信托单位类别： 信托范畴（万元） 存续限期（月） a 类信托单位 5000 12 b 类信托单位 15000 18 c 类信托单位 10000 24 总计 30000 - 华澳信托有权根据工程运营环境提前终止或宣布延长信托限期 年末注册资本为 5

7、59,449,500 元人民币，为企业类法人主体，不存在政府融资平台等合规性标题； 2、资产范畴较大、财务指标正常、谋划环境及成长势头优良，内部治理和财务控制能力强； 3、本融资标的债权明确，第二还款区财务实力优良稳固； 4、大足国投长期主体信用评级较高，在各金融机构中信誉优良、信用危害较低。 1.4 标的债权 本信托筹划拟投资的标的债权的债务人为大足区政府以及财务局。标的债权为大足区龙景路门路工程等 5 个工程 bt 工程回款。根据大足区人民政府及大足区财务局与大足国投签署的工程建设回购协议及其补充协议的约定，大足区政府及大足区财务局有义务于 xx 年 12 月底前支付大足国投不低于 717

8、96.08万元的 bt 工程款。 本信托投资募集资金范畴为 3 亿元，相当于 4.2 折受让标的债权。 1.5 危害控制措施 第一、债权确认：标的债权及还款限期等要素议决工程建设回购协议及其他补充质料等书面文件举行了确认。 第二、土地抵押：大足国投抵押其持有的大足区玉龙镇玉丰村社区居委会地块土地使用权，土地总面积 478,942 平方米，评估代价 106,000 万元，相当于2.8 折的折扣率举行抵押。 第三、提前退出机制：为保障大足国投不受“政府融资平台类企业”羁系的负面影响，各方（受托人、融资方）约定：大足国投要是在信托限期内被银监会或其他相关羁系部门评估为“非现金流全笼盖型企业”并纳入“

9、政府融资平台”，那么受托人有官僚求大足国投立即回购全部剩余标的债权并支付剩余资金占用费，提前完本钱信托筹划。 此外，受托人在信托筹划成立后，系统性地举行定期财务数据收集、审核会 计事务所品级三方机构出具的审核报告、对相关财务指标举行监控剖析，持续监督融资方的运营/财务状况及抵押物代价变化，恪尽职守地保障投资者利益。 1.6 工程实施时间表 工程立项 xx.9 分担领导审定 xx.9 尽职观察 xx.10 形成可研报告和尽职观察报告 xx.10 内核 xx.11 执法合规部审核 xx.11 执行委员会评审 xx.11 投资委员会审批 xx.11 签署工程合同 xx.11 办理相关手续 xx.11

10、 开设工程专用账户、建账 xx.11 发行 xx.11 信托成立 xx.11 按合同放款 xx.11 银监会报备 xx.11 2. 尽职观察环境说明 2.1 初步尽职观察环境 本信托筹划设定了 2 名包办职员：杨晓阳、刘一雄，业务质料的收集、核实、实地查看都实行两人制。具体的观察明白环境如下： xx 年 9 月起打仗本工程，收集工程书面资料； xx 年 9 月 13 日到 xx 年 9 月 14 日，至工程所在地与客户方相同， 核实初步观察资料，并举行实地观察，具体劳动内容如下： ? 核对客户方提供的书面资料原件，获取最新的交易敌手根本信息、财务报表等各种资料和文件； ? 与客户方访谈，确定可

11、行的交易方案等。 议决果然渠道收集重庆大足地方财务成长状况，预测工程的未来资金回款； 议决初步尽职观察，我部以为本信托工程合法、合规，且危害可控，我司预期收益优良，工程具备可行性。 2.2 执法尽职观察 为进一步明白本工程中交易敌手及相关的执法标题，我公司约请德恒上海律师事务所对交易结协商多少交易敌手举行了执法尽职观察，并至相关工商行政治理机构等政府部门举行走访和观察，实地查看抵押物，并出具了执法尽调报告（详情拜见德恒上海律师事务所出具的执法尽职观察报告。）根据德恒上海律师事务所出具的尽调报告，本信托筹划涉及的交易敌手及拟成立的基金模式均不存在重大执法瑕疵，不涉及重大执法诉讼，相符本信托筹划交

12、易的执法条件和资格。 2.3 抵押 土地 评估环境 大足国投拟抵押其持有的重庆市大足区玉龙镇玉丰村社区居委会地块商住用地土地使用权为其定期回购标的债权及支付资金占用费提供包管。 根据深圳市世联土地房地产评估现场勘探及评估，抵押土地代价为106,000 万元，相当于以 2.8 折的折扣率举行抵押。 物业所在 物业性质 面积 单价 总价 平米 元/平方米 万元 大足区玉龙镇玉丰村社区居委会地块 商住用地土地 478,942 2,213 106,000 2.4 主要尽职观察工具 本次信托筹划主要尽职观察工具为融资方重庆大足国有资产谋划治理团体。 3. 交易敌手环境 3.1 根本环境 名称： 重庆大足

13、国有资产谋划治理团体 企业类型： 国有独资 住所： 大足区龙岗镇白鹤林 成立日期: : 1998 年 10 月 24 日 法定代表人: : 荆勇 营业执照号码： 500225000005284 注册资本： 人民币伍亿伍仟玖佰肆拾肆万玖仟伍佰元整 机构代码： 20384469-2 贷款卡号码： 5501030000563971 主要谋划范畴： 控股、参股、合资合作谋划、租赁谋划，提供包管业务，产权转让，产权代庖，投资开辟，调度资产余缺，业务咨询，城市根底设施建设和其他城市建设工程。 3.2 企业 汗青沿革 重庆大足国有资产谋划治理团体原名大足区国有资产谋划公司，于1998 年 10 月 24 日

14、经重庆市大足区人民政府以大足府函199746 号文关于成立大足区国有资产谋划公司求教的批复容许组建的国有独资公司。公司成立刻的注册资本为 60,117,891.72 元人民币，中止 xx 年末注册资本为 559,449,500元人民币。作为大足区政府独资国有企业，企业是全部谋划治理重庆市大足区国有谋划性资产的主体，是集投资、融资和谋划为一体的国有企业团体。 3.3 主营业务先容 大足国投主要业务包括各类区政府根底设施建设、城市和产业园区的根底设施建设、天青石产品的销售和其他资产谋划业务等。以大足国投为母公司，下设了重庆大足城乡建设投资、重庆大足产业园区建设成长、重庆大足现代农业成长、重庆大足旅

15、游成长、重庆市吉宏包管五个全资子公司。 子公司扼要环境： 子公司名称 子公司类型 业务性质 注册资本 谋划范畴 重庆大足旅游成长 有限责任公司 旅游根底设施建设等 25800 万元 根底设施建设、土地储藏和整治开辟，旅游开辟谋划等 重庆大足现代农业成长 有限责任公司 农村根底设施建设等 68807.6 万元 农村农田、水利、公路、电力、沼气和农村生态环境建设；根底设施及农副产品的收购、储藏 重庆大足产业园区建设成长 有限责任公司 园区开辟、根底设施建设等 20000 万元 土地储藏整治、房地产开辟、根底设施建设 重庆大足城乡建设投资 有限责任公司 根底设施建设等 72208.432 万元 房地

16、产开辟；衡宇建筑工程，城市根底设施及配套工程开辟，拆迁布置办事，建材销售。 重庆大足五金物流 有限责任公司 仓储办事、仓储租赁、仓储咨询等 1000 万元 仓储办事、仓储租赁、仓储咨询；货运代庖办事，物流信息办事 大足国投团体公司为大足区人民政府独资企业，从近三年收入布局来看，承接政府根底设施建设工程回购收入（即 bt 类工程）是公司营业收入的主要，其他收入天青石产品销售及土地转让/，大足国投业务类型多元，且具有一定的互补性。 就其核心的根底设施建设业务而言，主要开辟模式为： ? 公司承接政府根底实施工程，由政府相关部门与公司下属承建单位签署代建或 bt 协议，由公司组织资金实施工程建设； ?

17、 建设历程中，政府会根据工程进度逐步拨入工程专项资金或工程资本金； ? 建设完成后，政府根据合同约定组织验收回购，对工程资金举行结算。 比年来，大足国投议决自筹资金和银行贷款等方法筹集资金，完成了罗汉大 桥、迎宾大道、龙铜路等根底设施，改善了大足区城市整适宜貌，促进了本地经济的成长。仅 09-11 年，大足国投已完成 24 个政府性投资工程的建设，累计投入 118,762 万元，政府在 xx、xx 年实施了回购，公司获得回购利润达14,183.86 万元，是比年来其收入的主要。xx 年，由于已完工工程政府尚未（正在）举行审计，故当年未确认承接政府根底设施建设工程回购收入。 大足国投 xx-xx

18、 年已完工工程环境（单位：万元） 工程名称 总投资 完成投资 预计盈利 完工时间 罗汉大桥 1,017 1,017 197 xx 年 濑溪河防洪护岸 4,887 4,887 577 迎宾大道 11,566 11,566 2,237 邮亭变电站门路 1,467 1,467 284 小计 18,937 18,937 3,294 龙铜路 14,941 14,941 2,890 xx 年 组团城市相连路 7,830 7,830 1,514 产业干道（含北一路、南一路） 7,186 7,186 1,390 其他（5 项） 26,346 26,346 5,096 小计 56,303 56,303 10,8

19、90 龙水布置农民还房 30 万平方米 24,000 24,003 2,100 xx 年 龙水标准化厂房（5 万） 7,500 7,504 1,101 城市风采改造 3,500 3,500 520 其他（9 项） 8,522 8,775 1,307 小计 43,522 43,782 5,028 合计 118,762 119,022 19,212 - - 3.4 企业成长筹划 大足国投是大足区城市根底设施和产业园区根底设施建设工程最主要的实施主体。目前，大足国投在建工程和拟建工程包括公租房、二环南路、体育运动中心、大足棠香至龙水快速相连大道等门路根底设施建设工程等，共 33 个，项 目总投资 7

20、20,125 万元。中止 xx 年底，公司已累计投入建设资金 184,078 万元，未来需投入资金约 536,047 万元，资金需求量大，后续资金主要银行乞贷、债券融资、专项补助和政策性补助。 中止 xx 年底大足国投在建工程环境（单位：万元） 工程名称 建设内容 筹划总投资 已投资 大足区海棠新城工程 217,753 7,800 体育运动中心 占地 173 亩，总建筑面积 5.2 万平方米，包括体育场 3 万平方米，体育馆 1.5 万平方米，游泳馆 6,533 平方米 37,645 34,972 大足区创意产业园区工程 35,783 3,500 大足区龙水镇五金市场群模具城工程 征地 90.

21、13 亩，建设总建筑面积 12 万 28,900 15,190 其他（12 项） - 159,158 122,616 合计 - 479,239 184,078 中止 xx 年底公司拟建工程环境（单位：万元） 工程名称 建设内容 筹划总投资（万元） 资金 大足棠香至龙水快速相连大道 新建 11.5 公里，路基宽 50 米，双向六车道，设计时速 60 公里/小时 76,000 bt 等 佛都广场 占地 310 亩，打造佛都文化广场 30,000 自筹+银行贷款 棠香金星 建设约 16 万平方米住房及门市 28,000 自筹+bt 黑山羊产业化基地 建成中国南方黑山羊供种、商品羊生产、加工基地 21

22、,670 自筹+银行融资 大铜路相连段工程 西起东城汽车站，东至二环南路，占地约 97.2 亩，全长约 1.8 公里，宽 36 米 19,000 自筹+bt 大足区龙景路门路工程 起于已建成的大邮路，随后一条直线往东南偏向延伸，止于与组团城71796.08 信托融资 市相连门路棠香城区段(大足至龙水)筹划交叉口，采取标准为城市级次干路，标准路幅宽 36 米，门路全长 1470.830 米，全线共设置三处公交停车港。 大足区龙南路门路工程 起于已建成的大邮路，随后一条直线往东南偏向延伸，止于与组团城市相连门路棠香城区段(大足至龙水)筹划交叉口，采取标准为城市级次干路，标准路幅宽 24 米，门路全

23、长 1439.204 米，全线共设置四处公交停车港。 大足区龙北路门路工程 起于已建成的大邮路，随后一条直线往东南偏向延伸，止于与组团城市相连门路棠香城区段(大足至龙水)筹划交叉口，采取标准为城市级次干路，标准路幅宽 40 米，门路全长 1763.106 米，全线共设置四处公交停车港。 大足区圣迹西路门路工程 起于龙北路，随后一路往南延伸，止于与环城大道筹划交叉口，门路全长 2475.514 米，根据筹划，门路全线设置有一处转点，位于筹划交叉口一处（k0+310.043），转点正好在交叉口中心，故未设置平曲线。采取标准为城市级次干路，标准路幅宽 24 米，门路全长 2475.514米，k0+2

24、06.5k0+234.5 段设跨永固河桥梁一座。全线共设置四处公交停车港。 其他（12 项） - 66,216 - 合计 - 312682.08 - 3.5 企业定性 根据中国银行业监督治理委员会重庆羁系局永川分局关于重庆大足国有资产谋划治理团体划分为一般类公司的环境说明大足国投已于 xx 年3 月 9 日退出了政府投资平台，转为一般性公司主体。 根据上海银监局提供的政府融资平台，大足国投于 xx 年 6 月被认定为退出政府融资平台、现金流全笼盖企业。 3.6 股东环境 股权布局如下表所示： 股东名称 出资额（元） 股权比例（% % ） 重庆市大足区政府 559,449,500 100% 合计

25、 559,449,500 100% 大足国投系重庆市大足区政府的全资公司，代表重庆市大足区政府履行辖区内国有资产运营、治理职责，实现资产的保值增值。 3.7 组织布局 大足国投下设综合部、成长部、筹划财务部、产权部、政策研究部、审计部。领导机制上，区国资办主任、国资团体公司董事长荆勇主持国资办、国资团体公司全面劳动。 运作模式以大足国投为母公司，打造成集融资、投资、谋划为一体的大型国有企业团体，充分发挥其融资总平台、工程总业主、土地总储藏的效用，全部谋划治理全区国有谋划性资产。 大足国投严格根据公司法设置机构，利用国有资产向子公司举行投资，收取国有资产谋划收益，为子公司融资，收取资金使用费，对

26、各子公司谋划业绩举行绩效评价，按区国资委的要求制定相应治理细那么和审核方法，报区国资委容许后组织实施。公司问责机制健全，责任明确。 3.8 标的 债权实在认及评估 本次信托筹划拟对大足国投名下针对重庆大足区政府的建设工程债权（71796.08 万元）收益权举行投资（对应的是重庆大足区政府在 xx 年 12 月底前敷衍大足国投团体的应付款，确权文件为二一一年十仲春大足区政府及大足区财务局和大足国投团体签署的工程建设回购协议及其补充协议等执法文件），投资对价款总金额为 3 亿元，相当于以 4.2 折的折扣率对标的债权收益权举行投资。 大足国资团体根据工程建设回购协议、建设工程施工合同、工程建设回购

27、协议之补充协议取得对大足区政府的金额不低于 71796.08 万元的债权。 虽然标的债权最终实现尚待代建工程竣工验收并议决审计结算，但补充协议约定如回购协议第六条约定的工程结算金额低于 71796.08 万元的，那么直接按 71796.08 万元谋略并向大足国资团体支付，由此可以确定大足国资对大足区政府的债权金额不低于 71796.08 万元。 3.9 企业 财务状况 资产负债表 xx 年 12 月 31 日 xx 年 12 月 31 日 1 xx 年 年 2 12 月 月 1 31 日 2 xx 年 年 6 6 月 月 0 30 日 流动资产： - - - 货币资金 337,902,005.

28、36 472,989,033.56 103,648,388.71 303,375,296.50 交易性金融资产 - 1,946,534.65 1,946,534.65 1,946,534.65 应收票据 409,901.00 1,417,120.00 1,090,000.00 7,990,593.56 应收账款 222,240,895.86 823,164,508.04 515,620,394.21 56,198,047.11 预付款项 94,361,879.97 92,974,248.41 77,947,176.46 235,741,327.80 其他应收款 991,971,920.70 1

29、,184,910,254.01 1,605,024,116.93 2,548,535,692.85 存货 715,007,025.64 823,366,381.01 879,364,805.38 833,455,210.69 其他流动资产 78,018.00 1,048,396.91 1,315,216.73 2,411,718.11 流动资产合计 2,361,971,646.53 3,401,816,476.59 3 3 ,185,956,633.07 3,989,654,421.27 非流动资产： - - - - 长期股权投资 51,678,245.87 74,441,242.43 110

30、,158,283.64 110,158,283.64 稳定资产 8,201,859.32 16,302,153.62 14,830,598.10 14,830,598.10 在建工程 305,584,060.83 480,599,446.11 739,512,253.86 1,963,183,090.68 稳定资产 - - 146,479.59 146,479.59 无形资产 7,111,640.88 18,155,320.42 14,916,574.79 14,916,574.79 商誉 2,112,944.42 71,703,586.52 70,533,512.27 70,533,512.

31、27 长盼望摊用度 17,939,156.59 47,240,513.90 38,037,336.25 38,037,336.25 递延所得税资产 - 8,415.84 8,415.84 8,415.84 其他非流动资产 2,873,117,268.18 5,333,778,406.73 6,888,027,037.34 8,210,171,847.30 非流动资产合计 3,265,745,176.09 6,042,229,085.57 7,876,170,491.68 10,421,986,138.46 资产总计 5,627,716,822.62 9,444,045,562.16 11,06

32、2,127,124.75 14,411,640,559.73 流动负债： - - - 短期乞贷 4,500,000.00 160,000,000.00 30,000,000.00 137,000,000.00 应付账款 52,089,461.96 334,818,319.65 197,864,981.38 191,340,409.59 预收款项 33,956,899.02 20,150,700.37 14,551,782.92 102,119,674.70 应付职工薪酬 832,404.31 2,866,152.98 2,161,661.16 589,767.25 应交税费 32,483,08

33、6.68 115,287,544.04 149,349,010.41 149,349,010.41 其他应付款 408,710,731.61 534,242,183.39 1,057,157,112.80 3,834,374,407.61 1 年内到期非流动负债 - - 329,000,000.00 329,000,000.00 流动负债合计 532,572,583.58 1,167,364,900.43 1,780,084,548.67 4,743,773,269.56 非流动负债： - - - - 长期乞贷 1,373,164,143.36 1,738,192,821.22 1,064,1

34、92,821.22 1,395,292,821.22 专项应付款 82,605,214.80 223,300,991.89 225,844,506.19 225,844,506.19 非流动负债合计 1,455,769,358.16 1,961,493,813.11 1,290,037,327.41 1,621,137,327.41 负债合计 1,988,341,941.74 3,128,858,713.54 3,070, 121,876.08 6,364,910,596.97 所有者权柄： - - - 实收资本（股本） 472,449,500.00 559,449,500.00 559,44

35、9,500.00 559,449,500.00 资本公积 2,942,073,127.00 5,347,504,588.37 6,750,230,116.39 6,750,230,116.39 盈余公积 7,457,993.12 7,457,993.12 35,559,470.63 35,559,470.63 未分派利润 212,365,469.63 391,410,680.86 645,629,173.57 700,353,887.66 少数股东权柄 5,028,791.13 9,364,086.27 1,136,988.08 1,136,988.08 所有者权柄合计 3,639,374,8

36、80.88 6,315,186,848.62 7,992,005,248.67 8,046,729,962.76 负债及所有者权柄总计 5,627,716,822.62 9,444,045,562.16 11,062,127,1 24.75 14,411,640,559.73 中止 xx 年 6 月底，大足国投资产总额约为 144 亿元。此中，流动资产约为 40 亿元，在总资产中的比例约 27%，非流动资产 104 亿，占比 73%。 流动资产中占比最高的科目为货币资金约 3 亿，企业资产流动性较高；非流动资产中占比最高为其他非流动资产，为 82 亿，其他流动资产的增幅主要一宗大林场转让，代价

37、大抵为 14 亿元，其次为在建工程，约为 19.6 亿； 企业负债方面， 占比范畴最大的是其他应付款，为 38.3 亿，占比 86%，主要是针对县公路总公司和鑫发水利水电公司的应付款；非流动负债方面以长期乞贷为主，范畴 14 亿，主要是企业和金融机构之间的乞贷。 比年大足区政府议决资产注入、股权划拨等方法对公司提供支持，进一步增强了公司的实力。xx-xx 年，大足区政府对公司注入龙水镇土地（210 房地证 xx 字第 03010412 号）、龙水湖大门旁开辟用地 98 亩、城西倒马坎 9 亩土地、 足林证字（xx）第 00-01 号林权等（计入“资本溢价”）；对子公司大足城建注入龙岗镇土地、划

38、入大足区公路建设总公司 100%股权、对子公司大足工建注入土地、划入重庆市大足天青石矿业公司股权等（计入“其他资本公积”）。 综合来看，大足区政府议决财务补贴、资产注入和股权划拨等方法，较大程度提拔了公司的整体实力和可持续成长能力，增强了公司的外部融资能力；同时，随着大足区经济的持续成长和地方财务实力的不断增强，公司作为大足区根底设施建设主要的投融资主体，将得到本地政府更多的支持。 资产负债布局主要指标 9 xx 年 0 xx 年 1 xx 年 2 xx 年 年 6 6 月 资产负债率 35.33% 33.13% 27.75% 44.17% 杠杆比率( ( 乞贷总额/ / 所有者权柄) ) 5

39、4.63% 49.54% 38.41% 79.10% 乞贷总额/ / 息税前利润 24.56 na 9.60 na 大足国投资产负债布局类指标显示，xx 到 xx 年的 3 年均匀资产负债率仅有 32.07%，xx 年债务范畴有所增加，资产负债率也只有 44.17%，无论是在工商类企业还是基建类企业中，其负债率都处于较低水平；企业 xx 到 xx年的均匀财务杠杆值为 47.53%，财务杠杆的运用程度同样较低，因此，企业债务范畴合理，偿债压力较小，支持回购的能力较强。 流动性指标 9 xx 年 0 xx 年 1 xx 年 xx 2 年 年 6 6 月 流动比率 4.44 2.91 1.79 0.

40、84 速动比率 2.92 2.13 1.25 0.62 议决流动和速动比率的指标来看，消除xx年特殊值的影响，xx年和xx年的年度流比率和速动比率均大于 1.2，说明企业具有合理的流动性配置，短期流动性危害可控，对信托限期内信托利益的实现具有较强的保障作用。 与以往我司政府根底设施类企业工程的横向数据指标环境比较（取 3 年数据均匀值比对）如下： 已开展业务的根底设施类融资主体主要财务指标比对 （取 3 3 年数据均匀值比对） 融资主体 资产负债率 流动比率 速动比率 毛利率 净利润率 江苏交工 69.48% 1.28 1.19 2.91% 1.38% 镇江交投 61.33% 1.23 na

41、33.03% 33.27% 扬州开辟 60.38% 1.90 0.98 26.89% 38.65% 海河公司 60.00% 2.45 1.01 46.73% 43.40% 天津城投 68.85% 3.69 na 8.09% 22.14% 大足国投 32.07% 3.05 2.10 na na 议决实际数据的比较可以看出，大足国投在以城市根底设施建设为主体业务的同类型企业中，数据指标有明显的优势，负债比例远低于偕行业企业，资金流动性指标很好，利润指标方面，由于企业 xx 年收入基数小，主营业务利润和利润总额两数值（非主营业务收入影响）较大，造成了比例指标偏高，不具有可比较性，因此暂未列出。随着政府根底设施建设回购款的支付，xx 年以及中止 xx 年即期，大足国投的收入