长虹集团财务报表分析

1、四川长虹上市公司财务报表综合案例分析摘 要：财务报表分析对企业的投资决策有着重要的作用，本文根据 07-09年长虹公司的财务报表对企业的财务指标进行“四维分析”， 目的在于提供会计报表数字中包含的各种趋势和关系，为利益相关者 提供企业的偿债能力、盈利能力、营运能力和增长能力等信息。关键词：报表分析；四川长虹；财务指标企业财务报表分析，是指根据企业的财务报表等资料，应用专 门的分析方法对企业的财务状况、经营成果和现金流量情况进行剖 析。其常用的分析方法有：水平分析法，共同比分析法，比率分析法 和因素分析法。本文从企业的角度，运用比率分析法对长虹集团 07-09年的财务报表分析，以期为企业投资决策

2、提供帮助。、长虹集团简介长虹电子集团有限公司始创于1958年，公司前身是“一五”期 间的156项重点工程之一，是当时国内唯一的机载火控雷达生产基 地。历经多年的发展，长虹由单一的军品生产，转变成为集电视、空 调、冰箱、通讯、数码、能源、生活家电及新型平板显示器件等产业 研发、生产、销售、服务为一体的多元化、综合型跨国企业集团，逐 步成为全球具有竞争力和影响力的3c信息家电综合产品与服务提供 商。2005年，长虹跨入世界品牌500强。二、长虹集团发展历程 长虹，中国彩电业第一品牌。长虹品牌的创建和发展，经历了三个阶段：创建期、成长期和发 展期。长虹品牌发展的第一阶段，即“长虹品牌创建期” o自1

3、972年 成功生产出“长虹牌”电视机开始，至1992年跻身中国电视五大品 牌行列，在中国彩电市场争得一席之地。长虹品牌发展的第二阶段，即“长虹品牌成长期” o 1993年至 1998年，“长虹牌”彩电从国内同行竞争对手中杀出重围，成功的 登上“中国彩电大壬”的宝座，成为国家统计局命名的“中国最大彩 电纶产基地”,产销量居全国第一的中国彩电第一需牌。“虹品牌发展的第三阶段，即“长虹品牌发展期”。1998年长虹 四十周年厂庆，提出“世界品牌，白年长虹”的战略目标，以长虹彩 电正式走向全球市场为新起点，这一时期的“长虹”品牌以长虹产品 的多元化、长虹品牌的国际化为特征。长虹市品牌竞争，进入品牌管 理

4、，品牌延伸阶段。这一时期，长虹品牌日趋成熟，表现出更高层次 的国际国内两大市场竞争力。二、财务指标“四维分析”1. 偿债能力分析表1四川长虹2007-2009年度偿债能力财务指标 年度 流动比率速动比率资产负债率有形净值债务率2007 1. 330584 0. 7724460. 533498 1.4657052008 1.147191 0.7437740. 5606141.6308642009 1.350251 0.8887030.632326 2.2233222009年流动比率有所上升，但牛-产型企业合理的最低流动比率 为2。长虹近三年的均低于2,即短期偿债风险较高。正常的速动比 率为1,长

5、虹07-09的均低于1,同样说明企业的短期偿债风险较高。 资产负债率和有形净值债务率在递增，导致长期偿债能力有所降低， 同时由于资产负债率均高于50%,表明企业债务风险较高，整体来说 长期偿债能力不强。2. 资产营运能力分析表2四川长虹20072009年度营运能力财务指标 年度存货 周转率存货 周转天数应收账款 周 转率总资产周转率20073.271139 111.58192910. 954892 1. 1570692008 3.642879 100.195477 11.57904 1.04849120093.585448 11.800389 11.371987 0.964064存货周转率较0

6、7年有所提高，但是总的来说存货周转率较慢， 存货流动性较低，即存货平均一年才周转三次，利用率低，转换为现 金或应收账款的能力差。08年应收账款增多，说明企业赊账出售商 品较多，近两年较07年现金流状况有所改善但同时坏账风险增加。 总资产周转率呈递减趋势，说明企业销售能力弱，市场竞争能力受到 威胁，企业应该通过薄利多销的方式增加市场占有率，加速资产周转, 以期带来利润绝对额的增加。3 盈利能力分析表3四川长虹20072009年度盈利能力财务指标年度销售毛利率销售净利率总资产报酬率净资产收益率2007 0.1558510.0191830. 035229 0.04806320080.1748530.

7、0094040. 0174420. 028684 20090.1848360.0171440. 0238740. 05812从表中可以看出近三年的营业毛利率递增，虽然净利润在增加， 但是净利率却在减少，说明销售毛利没很好的转移到销售净利，除主 营业务支出外的英他支出或费用太多的消耗了毛利。08年资产报酬 率和净资产收益率达到最低，说明地震对长虹集团利润等各方面的影 响巨大，09年有所回升，企业资产利用效率有所提高，运用资产创 造的利润在增加，企业盈利能力在增强，尤其是09年的净资产收益 率较07高很多，说明盈利能力在不断增强。4.增长能力分析表4四川长虹20072009年度增长能力财务指标 年

8、度总资产 增长率净利润 增长率营业收入 增 长率可持续增长率20070.374050.135322 0.2286850.032962008 0. 169978-0.40591 0.21189 0. 00976620090.271921.053351 0.1263070.035209从表中可以看出总资产增长率在08年急剧萎缩后，09年积极扩 大资产规模，资产扩张能力增强。08年净利润增长率下降成负数， 09年发展迅猛，说明地震之后企业迅速好转，获利能力增强。可持 续增长率同样在08年降低后回升，表明企业当前经营效率和财务政 策决定的内在增长能力在提高，但是财务杠杆运用不是很充分，资金 利用率不高

9、。故企业可以从以下两方面考虑企业的持续发展：1 充分 利用财务杠杆效应。2增大营业利润率。09年由于金融危机的好转 和我国家电下乡政策的贯彻实施，销售利润率有所上升。三、评价和结论建议1. 资本结构政策公司现在处于高负债、高风险的资本结构，而资本结构的改变 能够影响公司的价值。因高风险往往伴随着高回报率，故公司应运用 谨慎原则适当减少负债水平，尽量减少一些高利润高风险的投资项 目，转向平稳性投资。利用平稳性的投资，谨慎的减少负责，同时利 用财务杠杠的作用，保证公司的正常运行。2. 资本运营政策分析从07-08年长虹的存货周转率有缓慢上升趋势，09年又有下降 趋势来看，整体上还是低于同行业水平。

10、虽然整体运营状况良好，但 是存货管理水平较差，远低于海尔等同行业。海尔08年的存货周转 率为9. 78o而长虹的是3. 642879c海尔的存货周转率是长虹的2. 68 倍。在竞争激烈的电子产品行业，更高的产品存货容易降低产品的市 场价值，增加企业的经营风险。所以长虹应该采取的措施有：釆取好 的销售策略，扩大销售规模，并适度控制生产规模，减少存货。努力 改善基础管理，提高产品质量，获取好的质量声誉。强化各部门协同 运作，提高整体运营效率。3 增长能力分析现代企业的竞争关键在于无形资产的竞争，虽然企业增长能力在 09之后有所回升，但是无形资产净值并不高，企业应采取更好的策 略以利于整体发展。1扩大品牌优势，提高顾客满意度。