第七章国际要素流动理论

1、第十一章第十一章 国际要素流动国际要素流动基本结构v国际劳动力流动v国际资本流动 资本流动纯理论 资本流动的效果v生产要素流动与商品贸易的关系 要素流动与商品流动的相互替代 要素流动与商品流动的互补关系第一节第一节 国际劳动力流动国际劳动力流动 v在商品、资本和劳动力三者的国际流动中，劳动力的国际流动是最困难的 。v劳动力的国际流动是多种因素作用的结果，但是主要还是经济因素。 v劳动力的流动会对劳动力市场产生影响，进而影响一国经济的发展。 国际劳动力流动的影响1.劳动边际收益即实际工资水平的变动2劳动与资本收益分配的变动A国，资本收益-CNEG，劳动收益+CNDG；B国，资本收益+EMNT,

2、劳动收益-DMNT3世界总产出的增加世界总产出+EGM，A国+EDG, B国+EMD工人人数工人人数FFm mFF0 0C CA AB BS SF F0 0F Fm mO OM M1 1M M0 0M M2 2a aD DS SS Sr r+S+Sm mD DO OMM1 1MM0 0MM2 2BBAAc cd d e eb b工人人数工人人数工资（美元工资（美元/ /小时）小时）工资（美元工资（美元/ /小时）小时）A A国劳动市场国劳动市场B B国劳动市场国劳动市场图11-8 (a)(b)v假定世界上只有两个国家：移民移入国、移民移出国。v在封闭条件下，两国劳动力市场的均衡点分别为A、A

3、，国的工资水平比国的高F0F0 。v在劳动力市场开放的情况下，将有大量国劳动力流入国，直到实现新的均衡状态。此时，国工资水平降至Fm点，劳动力缺口M1M2；国工资水平升至Fm点，劳动力冗余M1 M2 ，且M1M2=M1M2 。v劳动力的国际移动使劳动力市场上不同的经济利益集团受到的影响不同。在B国(移民移出国)需求方受损失，而供给方获利，该国的净利益为e；在国(移民移入国)，劳动力的原供应方A国本土的工人受损失，而雇主获利，该国净利益为b，从全世界的角度看劳动力的流动给整个世界带来利益。 表表11-1 劳动力移动的损失和利益劳动力移动的损失和利益集集 团团经济利益或损失经济利益或损失(+，-)

4、移移 民民留在留在B国的工人国的工人B国的企业主国的企业主A国的工人国的工人A国的企业主国的企业主+(d+e)+c-(c+d)-a+(a+b)净效果净效果 +(b+e)v美国国家经济研究局发现移居美国的移民在获得工资收益上的几个特点：移民在某一比较集中的地区工资水平要高于移民比较稀少的地区；移民时间比较长者工资水平高于较短者；移民受教育程度高的比受教育程度低的工资水平要高；白种人移民比黑种人移民和黄种人移民收入水平高；一般而言，移民的工资水平低于原居民的工资水平，即比较而言，在美国这样的移民国家，移民的第二代人比第一代的工资水平要高。因此实际上在移入国家，工资水平远不是完全统一的。 第二节第二

5、节 国际间接投资国际间接投资 一、国际投资的概念、特点与类型一、国际投资的概念、特点与类型v国际投资是货币资本与产业资本跨国流动的一种形式，是资本从一个国家或地区投向另一个国家或地区的经济活动。v国际投资的特点 1国际投资中货币单位及货币制度的差异性 2国际投资领域的市场分割及不完全竞争性 3国际投资目的的多元性 4投资环境的供给差异v国际投资的类型 1直接投资和间接投资 2短期投资和长期投资 3其他类型的国际资本流动 （1）贸易资本流动。 （2）银行资本流动。 （3）资本外逃。 （4）投机性资本流动。二、二、资本流动纯理论资本流动纯理论 v资本流动的原因1.资本在不同国家之间收益率的差异是促

6、使资本跨国流动的根本动因2.风险的存在及其规避也是资本国际流动的重要原因3.投机活动也是引起资本国际流动的重要原因4.对外直接投资比较特殊的原因三、三、资本流动的效果资本流动的效果v提高总效用水平提高总效用水平A1A1A AA2A2B BTuTu总效用总效用O OC1C1C CC2C2每一时期的消费水平每一时期的消费水平图11-6 由于边际效用递减规律总效用曲线形状如图11-6。当不存在资本流动时，该国两个时期所实现的平均效用水平为CB。当存在资本流动时，通过现在商品和将来商品的交换平抑消费水平在不同时期的波动，该国两个时期的平均效用水平为CA，其中BA就是资本流动带来的净利益。从动态的观点看

7、，稳步增长要比有波动的增长更可取。 v提高总产出水平提高总产出水平O2SQ资本存量资本存量MNEDPUWTO1图11-7 投资国资本投资国资本边际生产力边际生产力受资国资本受资国资本边际生产力边际生产力mden假定：投资国和受资国都是完全竞争的经济；资本的报酬完全由资本的边际产量决定；国际间资本流动不受任何限制。MN曲线表示投资国的资本边际产量曲线，这条负斜率的曲线同时也代表这个国家的资本需求；mn是受资国的资本边际产量曲线。 当不存在资本流动时，投资国的资本边际产量QT低于受资国的资本边际产量QU，资本将从投资国向受资国移动，直到两国的资本边际产量相等。国际资本流动最终使两国总产量净增加了P

8、UT，两国福利改善。 v利用资产组合来降低风险 现实对理论的挑战： 挑战一：相对价格上体现出来的比较优势最终是以利率差别的形式来起作用的，既然利率差别是资本流动的原因，那么一个直接的推论便是，资本的流动将使这种差别缩小直至消失，但实际情况却是，虽然世界各国间存世界各国间存在着资本流动，但其在着资本流动，但其利率的差别利率的差别却依然存在。却依然存在。资本流动如商品流动一样，存在着交易成本，因而各国间资本的报酬率（利率）不会完全均等化。v对资本流动来说，风险风险起着重要作用。虽然各国间存在着利率差别，但如果这种差别在投资者看来不足以补偿交易成本和风险的话，资本就不会简单地从利率较低的国家流向利率

9、较高的国家。不完全的资本流动不会消除各国的利率差异。挑战二：根据相对价格机制，我们容易解释资本从报酬率（通常用利率表示）较低的国家流向报酬率较高的国家，因此，我们所能解释的是资本单向流动。但现实生活中存在着大量的各国间资本相互流动的现象各国间资本相互流动的现象。v对于一个理性的投资来说，收益的增加或风险的降低都会使他享有更高的效用水平。相对价格分析法着眼于收益方面；在风险方面，可用资产组合分析法。 v资产组合分析法 ：一个例子。v不能被分散化过程所消除的风险被称为系统风险。因为各国国内的经济周期性波动并不完全同步，从国内观点看是系统风险的那部分不确定性因素可以通过国际投资转化为非系统风险。v随

10、着财富的增加，即使国际利率不发生变化，投资者为了维持最优的资产组合，总会让资本在各国之间流动。 v国际直接投资。它的一个显著特征是，投资者在以资本流动的方式转移资源的同时，还获得对投资对象的直接控制权。v当一个跨国公司在国外建立分支企业后，分支企业不仅对母公司承担纯金融上的义务，而且它本身也成为其母公司整个组织结构的一部分。国际直接投资便不再只是一个资本流动的问题，它同时也是个企业组织问题。第三节第三节 外国直接投资与跨国公司外国直接投资与跨国公司 企业优势、交易成本及内部化企业优势、交易成本及内部化 v现代跨国公司理论的出现，首先是为了解释战后美国企业的对外投资行为，特别是对西欧的投资。v研

11、究跨国公司相对于当地企业的特有优势，是国际直接投资和跨国公司理论的一个出发点。一、垄断优势理论一、垄断优势理论v企业的特有优势的获得和维持只有在非完全竞争的市场上才能实现。因此，市场不完全性假设作为一个重要的理论前提，在这一前提下，跨国公司的优势主要来自以下几个方面： 对某种技术的垄断。这里的技术既包括了生产过程中所实际运用的具体的技术，也包括了诸如知识、信息、诀窍等以无形资产形式存在的技术。产业组织形式的寡占特点。因为规模经济对通过研究与开发而获得技术上的优势具有十分重要的作用，所以国际直接投资与行业集中程度有着密切的关系。同时，在对已经获得的优势的维持和保护方面，由规模因素而形成的垄断也是

12、十分重要的。 企业家才能或管理能力的“过剩”。管理能力在其发展的某些阶段常出现利用不足的现象。这种管理能力的“过剩”是推动企业不断扩大其规模并进而发展为跨国公司的重要动力源泉。获取廉价的原材料和资金的渠道。如果跨国公司已经有了获得东道国原材料或矿山的特权，那么它就成了企业特有优势。因为跨国企业已经建立了市场购销体系，所以可能会比在工业国没有市场渠道的当地企业从开发原材料中获取更多的利润。同样地，因为跨国公司的母公司有上述提及的各种优势，特别是与其规模优势相联系的资金实力和信用等级，使跨国公司子公司在当地筹资中得到较优惠的条件。v企业优势的获得总是与其生存发展的环境有着密切的关系。因此，考察企业

13、特有优势就必须与考察国家特有优势联系起来进行。这里所强调的国家特有优势，主要着眼于一国的经济环境对该国企业的成长过程的影响。因为企业的特有优势是在特定的环境下形成的，一个企业的对外投资活动很大程度上受其国内经验的影响。 二、内部化理论二、内部化理论v如果一个企业拥有某种垄断优势，并希望在国外市场实现其价值，那么它至少有三种途径可供选择：在国内生产，将这种优势凝结在商品中并以出口的方式进入国外市场；通过向国外独立企业发放许可证的方式将其技术优势（包括其他以无形资产形式存在的特殊优势）有偿转让出去；通过直接投资到国外设分支企业，在当地生产并就地销售，把它拥有的优势就地市场化。v跨国公司选择上述最后

14、一种方式而不是前两种的原因为什么不选择出口的方式进入国外市场？ 商品市场、要素市场的不完全造成了各区位间成本水平的差异，这些方面市场失灵连同运输成本等因素一起，对解释企业进行直接投资，选择成本较低的区位进行生产有重要意义。为什么不选择向国外企业发放许可证？ v无形资产某种程度上都具有“公共物品”的性质。从社会的观点看来，有效地配置这种资源的条件是根据其边际成本定价，那么这种无形资产的价格就该为零或接近于零。这样便会出现两种情况：要么这种无形资产没有人愿意提供，要么订价不合乎效率原则。 v无形资产的订价受信息不对称现象的困绕。这种无形资产的交易或者难以成交、或者要付出较高的交易成本。在交易成本过

15、高的情况下，无形资产的持有人便倾向于自己使用这种资产来实现其价值。v不确定性（uncertainty）的存在也使上述的不对称现象难以克服。以上分析表明，市场不完全性导致许多交易无法通过外部市场达成，或即使达成也要承担较高的交易成本。由于交易成本的存在，企业作为一种组织便具备了一定意义上替代市场的功能。凡是企业内部组织交易的成本低于市场的交易成本时，企业便获得了扩张的动力，这种扩张过程跨越国界便产生跨国企业。而企业创造其内部“市场”的过程，便是所谓的内部化过程。v内部化理论的核心原理假定v假设每一个市场交易关系的建立都需要付出一定的固定成本，同时双方每一笔交易的谈判和履约还需付出追加的可变成本，

16、这种可变成本独立于每次交易的规模。v假设每次成交额有一个最高限额，受仓储和分销能力的限制。为了分析的方便，还假定这一最高成交限额都非常小，因此 交易额的扩大直接表现为交易次数的增多。这样交易中所发 生的总可变成本的水平就直接与交易量成正比关系。v假定企业通过内部化过程建立内部“市场”的固定成本比建立 外部市场交易渠道的固定成本高。但是内部“市场”建立以后，随后发生的企业内部交易所需追加的可变成本要比外部市场的交易成本低，因为在一家厂商内部不会产生违约等问题。 原理内容v考虑一种把生产过程的两阶段联系起来的中间产品市场。每一个生产阶段由一家独立的工厂来完成，并且市场上不存在阻碍厂商联合或合并的障

17、碍，证券市场的均衡条件要求这两家工厂的联合利润（joint profit）实现最大化。如果卖方厂家的成本函数和买方厂家的成本及收益函数给定，我们便可以得到中间产品交易对联合利润的贡献的曲线，即图12-1中的AA曲线。 AA在B点处达到最高点， 这一点所对应的交易量 G0便是没有交易成本情 况下，使联合利润最大 化的中间产品交易量。 CC 代表内部市场 的交易成本曲线，DD 代 表外部市场的交易成 本曲线。根据上面的假 定CC 线的截距比DD 大，而斜率则比DD 低。图12-1 CDOAFq1q2GFACDBE交易量交易量q3成本、利润成本、利润v图12-1中的CC 线和DD 线相交于E点。在E

18、点以左，外部市场的交易成本较低，最低成本水平由EC表示。因此随着交易量的增长，最低交易成本水平由DE段表示；在E点以右，内部市场的交易成本较低，成本水平由EC 表示。因此随着交易量的增长，最低交易成本沿DEC 线延伸。E点对应的交易量为q1。那么，当交易量低于当交易量低于q q1 1时，时，中间产品的交易将通过外部市场进行，两个企业是相互独立的实体；当交量超过当交量超过q q1 1时时，两个企业合二为一，中间产品的市场将被内部化。v上述分析表明，交易究竟是在内部市场还是在外部市场发生，关键取决于交易的规模，而交易的规模最终取决于通过交易而实现的利润最大化的均衡点的位置。图12-1中AA 曲线与

19、DEC 线的垂直距离，表示交易对利润的贡献与交易成本之差。各交易水平所对应的上述差额由FF 的纵坐标给出。在这个例子中，FF 曲线的最高点G对应的交易量为q2。从图12-1可以看出q2q1，所以在这样的交易规模下，市场将被内部化。 一个推论v这一理论的一个重要推论是，内部化的倾向随着交易规模的扩大而增强。但需要指出的是，这一结果实际取决于同较大交易规模相联系的通过外部市场所发生的交易的频率。从前面的假设条件中我们知道，交易成本同重复出现的交易次数有关，而与每次交易的规模无关。这样，通过签订长期合同或者一次性的大规模交易都会减低交易成本的水平，从而弱化企业内部化的动机。v据此推论可直接对跨国公司

20、的许多特点做出解释。一般说来，具有大规模研究与开发实力的企业更多地采用对外直接投资的方式在企业内部转移和使用这种无形资产，而研究与开发实力较低的企业则更倾向于发放许可证的方式来实现这种无形资产的价值。此外，名牌厂家由于同其供应者的交易频率较高，为节约交易成本，往往有较强的动机采取后向一体化的方式进行内部化。这一点表现在国际直接投资上，就是我们所经常看到的，名牌厂家往往在世界各地拥有自己控制下的原材料和中间产品的供应网络。（一）出口、投资与许可证（一）出口、投资与许可证 v研究方法：在厂商追求利润最大化的假设基础上，利用简化了的净现值（NPV）方法来概括市场进入方式对企业利润的影响，分析一个企业

21、进入国外市场的动态过程。 v模型符号含义vR 为企业使用其特有优势(无形资产)所生产出来的最终产品的销售收入；vC 为国内劳动、资本以及其他常规投入的总成本；vC* 为国外劳动、资本和其他常规要素的总成本；vM* 为出口营销成本，比如了解国外市场行情的信息成本等；vA* 表示用直接投资方式进入国外市场的附加成本；vD* 为企业特有优势的流失所造成的损失；v t 表示时间；v r 为选定的贴现率。 三三 国际生产的方式选择国际生产的方式选择假定v随时间的推移，各种市场进入方式所特有的成本M*、A*、和D* 都将下降v在发展海外业务的初期，D*是三种成本中最高的一项 ，且M* 要低于A* 企业选择

22、的依据 如果NPVEmax（NPVFDI，NPVL），则企业将选择出口； 如果NPVFDImax（NPVE，NPVL），则企业会选择对外直接投资； 如果NPVLmax（NPVE，NPVFDI），则企业就会向国外发放许可证 。*(1)tttEtRCMNPVr*(1)tttFDItRCANPVr*(1)tttLtRCDNPVr不同方式进入国外市场的企业利润净现值v出口v直接投资v许可证结论v当t=0时 M*A*D * （12.4）v进一步假定 (12.5) v为保证（12.4）式成立，a，e，h需满足下列关系 aeh （12.6） 这样，M*、A*、D*的变化便取决于c、g、p了 。 *ctgtp

23、tMabtAeftDhqtv 现实告诉我们，随着企业涉外经营活动的增多和对外国环境的了解，在国外从事生产的附加成本会迅速地降低。而且如果在国外设有分支企业，更加接近国外市场的信息源，A*的下降速度会超过M*的下降速度。同时，随着时间的推移，一个企业初期所拥有的技术优势与其他形式的无形资产，在达到了标准化阶段后，对企业的价值会迅速降低，因而它的流失的代价D*也会大幅度降低。上述变动趋势可以表示为： cgp (13.7)v右图中，三条利润曲线显示：在S1对应的时点以前，出口是最佳选择；在S1和S2之间直接投资更为合理；在S2点之后，可以向国外企业发放许可证了 OS1S2时间时间利润利润图12-2 LFE 四四、国际生产折中理论国际生产折中理论 v从20世纪80年代开始，逐渐居于跨国公