美国次贷危机及对我国商业银行风险管理的启示

1、美国次贷危机及对我国商业银行风险管理的启示论文关键词：商业银行风险管理次贷危机论文摘要：xx年8月，美国次级抵押贷款危机全面爆 发，对全球经济造成了巨大冲击。至今为止，危机已经造 成全球众多知名的金融机构破产。文章通过对次贷危机原 因的分析，得出对我国商业银行风险管理的启示。次级抵押信贷源自美国房地产市场。美国发放房屋抵 押贷款，要按借款人的信用好坏和钱包大小分三六九等。次 贷是次级按揭贷款,是给信用状况较差、没有收入和还款能 力证明、其他负债较重的个人发放的住房按揭贷款。和信 用好的人相比，次级按揭贷款的利率更高。一、美国次贷危机的原因1.利率的不断攀升是危机发生的外因。（1）信用风险释放。

2、为了抑制国内通货膨胀，美联储 从x x年6月到xx年6月的两年时间内连续17次上调联邦 基金利率，利率的上升直接导致浮息贷款利率上调，购房 者月供金额不断上升，还款压力增大。而次贷申请者大多 没有稳定的收入来源，信用记录也良莠不齐，当他们发现 无力还贷的时候，拖欠和违约也就不可避免。信用风险随 着利率的上升逐渐暴露。即使一部分购房者有能力继续维 持还款付息，利率的上升也会削弱其提前偿付的意愿，现 金流支付时间较先前的偿付假设呈现一定的滞后性，sp v 内部资金链日趋紧张。(2) 房地产泡沫破灭。利率的上升加重了购房者的债 务负担，提高了投资房地产的资金成本，在一定程度上抑 制了投资和投机需求。

3、在供给方面，利率上调使房地产开 发企业的财务成本上升，迫使房地产企业加快资金周转速 度，缓解资金链的紧张局面，销售压力日渐增大。由于一 部分购房者无力偿还贷款，房屋被住房抵押贷款公司没收 后拍卖，重新回流二级市场，增加了房屋的供给。供需的 天平逐渐向买方倾斜，房屋价格出现松动。当购房者对房 价的预期发生变化后，持币观望的情绪进一步扩散，购房 需求进一步的萎缩，xx年到xx年间积累起来的房地产泡沫 终于破灭。2 .市场环境过热是次贷危机的内因。(1 )市场过热使投资银行改变证券化流程。传统的资 产证券化流程是发起人将已发行的贷款“真实出售”给 spv,形成与该资产组合的“破产隔离”，投资银行根据

4、该 发起人剥离资产的情况对现金流进行重组，设计出与资产 池的特征相匹配且能够满足更多投资者需求的mb s和cdo 产品。在此过程中，住房抵押贷款公司可以根据市场需求 和自身资金周转周转情况，有效地进行现金管理和风险控 制，在扩大市场业务和规避经营风险中寻求一种均衡。根 据曾在美国最大的次级抵押贷款公司amer iquest工作了 8 年，现任深圳发展银行住房与消费信贷部负责人所提供的 信息来看，传统的证券化流程早已被资本市场和房地产市 场的牛市所改变。过热资本市场充裕的流动性使高收益债 券需求的急剧增加，对市场感觉灵敏的投资银行自然不会 放弃这块潜力巨大的业务，他们会根据投资者需求设计出 不同

5、的mb s产品：根据不同的信贷标准制定不同的债券条 款和利率。在确保债券可以销售给下游的机构投资者之后, 投资银行才会向住房抵押贷款公司“订货”，根据证券化的 需要购买房贷资产。（2）机构投资者低估了次贷风险。投资次级抵押贷款 证券将面临四种主要风险，即信用风险、流动性风险、利 率风险和提前偿付风险。机构投资者运用复杂的模型和定 价工具来评估上述风险，经过计算将次贷定义为低风险高 收益的债券而大量增持。但复杂的定价模型也不可能涵盖 市场上所有的信息，一旦模型的假设条件不复存在，那么 由该模型推导出的理论价值便没有任何的意义。次贷危机是房价改变上涨的趋势引发的引用风险，但 遗憾的是大多数机构投资

6、者对这样的风险估计不足。信用 风险直接引致流动性风险，mbs和cdo没有活跃的二级市场, 危机爆发后该类证券无人接盘，持有大量中间档和权益档 次贷的对冲基金甚至连止损平仓的机会都没有，当面临巨 额的赎回压力和银行的催款通知时，只能选择破产清盘。 流动性风险放大了次贷危机的损失。(3) 住房抵押贷款公司贷款限制过于宽松。市场的非 理性改变了资产证券化流程，对发放贷款形成了倒逼，急 剧增长的房贷需求也使住房抵押贷款公司之间竞争加剧， 证券化市场由卖方市场变为买方市场，其发行规模也由过 去的由住房抵押贷款公司控制变成由资产市场决定一一只 要有购买需求，投行就会向抵押贷款公司订购更多的产品, 迫使公司

7、发放更多的贷款。当优质客户不能完全满足需求 的时候，住房抵押贷款公司就会向低收入人群开拓市场， 次贷业务也就越做越大。只要市场有人愿意向投行购买cdo 和mbs,就等于将资金借给了低收入的购房者，资本市场上 的资金被源源不断地导入房地产市场，使房地产热度不断 攀升，次贷业务不断扩大，流动性更加充裕，引发物价上 涨，最终美联储备被迫提高联邦基金利率，形成刺破泡沫 的压力。(4) 评级公司丧失独立性和客观性。信用评级是资产 证券化中的重要一环，被证券化的资产池中可能包含众多 的单位资产（成百上千笔贷款），投资者无法直接了解到投 资标的的基本面信息，信用评级就成为投资者了解证券风 险和收益的重要途径

8、。次贷危机爆发之前，标准普尔和穆 迪等著名评级机构曾给予大量优先级cdo以aaa的评级， 如标普将xxxx年发行的cdo的85%都评为aaa级。在贝 尔斯登公司的对冲基金xx年6月曝出危机后，标准普尔立 即宣布可能会下调对61 2种此类债券的评级，债券总价值 达120亿美元；与此同时穆迪公司也宣称降低对399种次 级抵押贷款证券的信用评级，总价值大约为52亿美元。消 息一出华尔街立即陷入了恐慌，次贷危机升级成为全面的 金融危机。虽然导致美国次贷危机的原因错综复杂，但从以上的 分析中，我们不难看出，金融机构没有正确评估其面临的 一系列风险是其在次贷危机中遭受重大损失的重要原因。 这给我国商业银行

9、的经营管理敲响了警钟。二、我国商业银行风险管理中存在的问题及面对的挑 战1. 尚未形成良好的风险管理文化,缺乏全面风险管理意识。表现在三个方面:一是许多人在强调业务发展时往往忽视风险管理，甚至错误地把风险管理摆在业务发展的对立面 上；二是全面风险管理的理念不到位，仍以信用风险管理为 主，对市场风险和操作性风险等重视不够；三是风险管理意 识没有贯穿到全行全员，没有贯穿到业务拓展与经营管理的 全过程。2风险计量方法落后，风险计量技术达不到要求。我国 商业银行的信用风险尚未进行公司、国家、银行、零售贷 款、专项贷款、股权投资方面等的细分;评级体系仍实行一 逾双呆四级分类法和五级分类法,没有成熟的风险

10、计量模型, 信用评价仍以定性分析为主，客户风险评价的准确性较差； 内部评级尚未应用于信贷决策、资本配置、贷款定价、经 营绩效考核等方面;缺乏以风险为导向的资本资源配置机制。 3对资本市场风险把握能力不强。中国资本市场与西方发 达国家相比，还存在许多不健全和不完善的地方，银行对 资本市场风险的认识还不深，银行经营业务的好坏、盈利模式很大程度上受资本市场整体发展的影响。另外,由于商业银行自身的规模还不大，我国资本市场自身发展的制 约，很多西方成熟资本市场已经广泛应用的金融工具，在 我国资本市场上，还没有得到发展和运用，客观上导致我 国商业银行风险规避能力不高。三、美国次贷危机对我国商业银行风险管理

11、的启示1从信用风险管理逐步转向全面风险管理。要实行全 面风险管理，央行在确定最低资本充足率时就要考虑到利率 风险和操作风险所需配置的资本金。同时，还要强化信贷风 险监控体系，防范操作风险，不断开拓盈利空间，积累风险储 备，防范市场风险。商业银行还需要改变住房按揭贷款是低 风险优质资产的观念，做好按揭贷款的审批管理，防范银行 工作人员的操作风险以及客户的信用风险。2引进先进的风险计量方法和技术。成立内部评级专门工作小组,对银行的风险进行全面系统的研究，找出适应 银行自身需要的风险分类特征,建立符合商业银行自身要求 的资产风险分类标准；建立一支风险评级专业化团队，优化 调整专业人员结构，并进行定期

12、培训，促使其知识体系及时 获得更新，从而促进内部评级工作的有效开展。3提高对资本市场风险把握能力。加强内部学习和外部引进，提高商业银行工作人员的素质，培养一支懂资本 市场和金融工具运用的高素质的人才队伍，增强商业银行 对资本市场风险的识别和防范能力，增强商业银行市场信 息的搜集、识别和处理能力。商业银行应随时关注国际国 内经济、资本市场的新情况和新风险，尽量降低信息不对 称带来的信息风险。4完善以风险管理为核心的绩效考核机制。商业银行经营绩效考核是传导其战略意图、引导经营行为的重要载 体,其作为一种有效的管理手段，在商业银行经营管理中发 挥着重要的作用。为了将风险管理的理念贯彻到每一个员 工的

13、工作当中，我们应该建立新型的以风险为基础的考核盈 利指标按经风险调整的资本收益(r iskadjustedreturnon capital, ra roc),其核心思想是:将风险带来的 未来可预计的损失量化为当期成本，与金融机构的运营成本 一道，直接对当期盈利进行调整，衡量经风险调整后的收益 大小，并且考虑为可能的最大风险做出资本准备，进而衡量 资本的实际使用效益，使银行的收益与所承担的风险直接挂 钩。raroc绩效评价法将银行的收益与银行所承担的风险相 结合考核银行的经营效绩，缩小了管理者与出资人之间的目 标差距，对改进我国商业银行的绩效评价方法具有积极意义。中国的金融企业在危机中遭受了一定

14、损失，但程度和 影响都比较小，并不是因为境内银行的理念更先进、风险 控制手段更完备，也不是从业者比那些华尔街精英们更精 明，主要还是中国融入国际金融市场比例较小，经营活动 关联程度比较低的原因。但也应该清醒地认识到，中国金融企业的国际化是一 个发展趋势，在今后融入国际化的过程中，我国商业银行 如何有效降低经营风险将是一个重大的考验。面对国际金 融动荡局面和国内经济调整因素，应该认真接受监管部门 的监管，贯彻全面风险管理战略，提升风险管理和监控能 力，在各项业务中合规、审慎运作，实现长期可持续发展。参考文献：,souphal a, j. fede ralreserve bankofsain tlou