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文档简介
1、km_k理论估值研究和应用独立研究员黄优武一、km_k理论概要和km_k估值中国传统哲学物分阴阳,辅以五行作用,阐释了系统运行的机理;现代科学则揭示了物质 的基木构成和棊木作用,通过基木构成和棊木作用来研究物质系统的运行。无论中国传统哲 学还是现代科学,祁有一个最基本的共性:研究一个系统对象时,都盂要找到其最基木构成 和最基本的作用方式,在此基础z上再衍牛iii上层构成和作用规律。同样,我们在研究市场 z势时也需耍遵循这样一个逻辑,km_k投资分析理论则是按照此逻辑来研究市场价格走势。下血简要介绍一下km_k理论:1、势的基本构成主要有两类八种:阳类四种基元rl, r2, r3, r4;阴类四
2、种基元gl, g2, g3, g4o2、势基元基本作用方式有两种:持续作用f1和间断作用f2,其屮间断作用乂可以分为正 常间断f21和异常间断f22。3、在基元和基本作用基础z上,衍牛出上一层基本构成:段d,即d二(f1uf2)-(rl, r2, r3, r4, gl, g2, g3, g4)上面式子含义就是基本作用fl和f2作用于8种基元(rl, r2, r3, r4, gl, g2, g3, g4) 上便得到段d。4、段d通过间断作用f2组合而衍牛出最终的势,段dz间基本作用模式也共有两类8种: 阳类四种段模式dr1, dr2, dr3, dr4;阴类四种段模式dg1, dg2, dg3,
3、 dg4。5、段势构成最基本原理:势由段构成,但是段构不成势。6、段势衍生作用主要两种:嵌套机制和延伸机制。7、势完美基本原理:某周期上大势如果要实现完美目标,那么只能通过各个子周期上子势 的结构完整来加以实现,只耍其中某个子周期环节子势没有完整,那么大势必将会调整使其 完整z后才能最终实现口身完美目标。根据km_k理论,可以对标的对象进行估值分析,即km_k估值。估值主要包含价格估值、 时间估值以及估值条件。依据km k理论的间断作川机制,kmju古值分成两类:一是平稳估 值或正常估值;二是激进估值或异常估值。平稳估值或正常估值对应的是正常间断f21;激 进估值或异常估值对应的是异常间断f2
4、2。二、km_k估值应用1、km_k估值在年线上应用对于上证指数年线定势(图1),从1991年至2007年仅仅是上势的一段,而2008年至2013 年,仅仅是对前段的调整,调整从价格时空角度來说比较充分,属于正常间断机制,因此采 用平稳估值或正常估值:(1)至目前2013年11月为止,还不能判断调整结束;(2)收一中阳线才能意味调整结束,这也意味慢牛孕冇成功;(3)当调整结束后最多3年内,上证指数将会收在前期高点6124. 04之上。估值风险:要防止止常间断向异常间断转化,否则市势将会进入异常恐慌状态,虽然显常恐 慌状态也是故佳入市时机,但是会给中国股市带来巨大危害,耍么一蹶不振,加大调整时间, 要么进入剧烈震荡状态,无论哪种状态都不是管理层所要的。同样,可以利用kmj理论対个股年线进行估值,比如建投能源(000600)年线走势(图 2),其km_k平稳估值或正常估值为:价格最多3年收在前期历史高点16. 32之上,初步条 件是2013年收盘价人于等于4. 76。图1图22、km_k估值在其他周期上应用这里仅举一例,km_k估值在建投能源(000600)日线上的应用,其日线走势见图3。根 据其h前走势,采取km_k平稳估值或正常估值:若耒来几h价格能
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