第二章 国际货币体系与汇率制度【】

1、第五章 目录 第一节第一节 国际货币体系国际货币体系第二节第二节 外汇与外汇管理外汇与外汇管理第三节第三节 汇率与汇率制度汇率与汇率制度第四节第四节 汇率与币值、汇率与利率汇率与币值、汇率与利率(5)1第一节第一节 国际货币体系国际货币体系国际货币体系-各国政府为适应国际贸易与国际支付的需要，对货币在国际范围内发挥世界货币职能所确定的原则、采取的措施和建立的组织形式的总称。内容：内容：（一）（一）国际支付原则一国对外支付是否受到限制，一国货币可否自由兑换成支付货币，本国货币与其他国家货币之间的汇率如何确定。（二）（二）国际收支调节方式各国政府用什么方式弥补国际收支缺口（三）国际货币或储备资产的

2、确定用什么货币作为支付货币，一国政府应持有何种为世界各国所普遍接受的资产作为储备资产。(5)2目标与作用（一）目标：保障国家贸易、世界经济的稳定、有序地发展，使各国的资源得到有效地开发利用。（二）作用：建立汇率机制，防止循环的恶性贬值；为国际收支不平衡的调节提供有利手段和解决途径；促进各国的经济政策协调(5)3划分标准划分标准（一）货币本位从货币本位看，国际货币体系可以分为：1.纯粹商品本位如：金本位，2.纯粹信用本位。如：不兑换纸币本位，3.混合本位。如金汇兑本位。（二）汇率制度汇率制度在国际货币体系中占有中心地位，因而可以根据汇率制度来划分国际货币体系。国际货币体系可分为：固定汇率制、浮动

3、汇率制和介于两者之间的汇率制度。(5)4国际货币体系的发展演变国际货币体系的发展演变1880至1914年，国际金本位制度1918至1939年，国际金本位制度的恢复时期1944至1973年，布雷顿森林体系1973至1976年，向浮动汇率制度过渡时期1976年至今， 牙买加体系(5)5金本位制度金本位制度历史上第一个国际货币制度，是19世纪到第一次世界大战前相继推行的货币制度。条件：条件：（1）自由铸造（2）自由兑换（3）自由输出入特点：（1）黄金充当国际货币（2）各国货币的汇率由其含金量决定（3）国际收支由物价现金流动机制自动调节。(5)6金本位的优劣势优势：优势：是一种较为稳定的货币制度，表现

4、为该体系下各国货币之间的比价、黄金以及其他代表黄金流通的铸币和银行券之间的比价以及各国物价水平相对稳定。因而对汇率稳定、国际贸易、国际资本流动和各国经济发展起了积极作用。劣势以及制度的解体：劣势以及制度的解体：该货币制度过于依赖黄金，而现实中黄金产量的增长远远无法满足世界经济贸易增长对黄金的需求，简言之，黄金不够用了。(5)7布雷顿森林体系内容：内容：确立了美元与黄金挂钩、各国货币与美元挂钩、并建立固定比价关系的、以美元为中心的国际金汇兑本位制。“双挂钩”的具体内容是：1、确定了国际储备货币美元，美元与黄金挂钩：官价：35美元=1盎司黄金；美国准许各国政府或中央银行随时按官价向美国兑换黄金；其

5、它国家的货币不能兑换黄金。 其它货币与美元挂钩2、建立永久性国际货币金融机构国际货币基金组织。(5)83、规定了美元的发行和兑换方式。4、确定固定汇率制。5、提出了资金融通方案。优势和劣势：优势和劣势：优势：1、解决了国际储备短缺的困难（黄金短缺）。2、固定汇率稳定了世界金融市场。3、国际货币基金组织及资金融通方案促进了国际金融合作。劣势：以一个强大经济实体来稳固世界金融市场容易因为此经济实体的起伏与衰盛导致世界金融市场的波动，而造成不稳定性。(5)9布雷顿森林体系崩溃的原因布雷顿森林体系的运转必须具备三个基本条件：1、美国国际收支必须顺差，美元对外价值才能稳定；2、美国的黄金储备充足；3、黄

6、金必须维持在官价水平。这三个条件实际上不可能同时具备。这说明布雷顿森林体系存在不可解脱的内在矛盾“特里芬难题”。(5)10“特里芬难题”由美国经济学家特里芬在其著作黄金与美元危机一书中指出。1.如果美国国际收支保持顺差，则美元满足不了国际贸易发展的需要，形成“美元荒”。2.如果美国国际收支逆差，则易引起美元贬值，发生美元危机，形成“美元灾”。 事实上，美国从1950年代起国际收支出现逆差，国际市场上美元大量过剩，从60年代到70年代曾发生多次美元危机。最终导致二战后以美元为中心的固定汇率制度崩溃。(5)11牙买加体系 布雷顿森林体系瓦解后，1976年IMF通过牙买加协定，确认了布雷顿森林体系崩

7、溃后浮动汇率的合法性。具体内容：具体内容：（1）黄金非货币化：黄金与各国货币彻底脱钩，不再是汇价的基础。（2）国际储备多元化：美元、欧元、英镑、日元、黄金、特别提款权等。（3）浮动汇率制合法化：单独浮动、联合浮动、盯住浮动制、管理浮动制。（4）货币调解机制多样化：汇率调节、利率调节、国际货币基金组织干预和贷款调节。(5)12优点：优点：（1）国际储备多元化：摆脱对单一货币依赖，货币供应和使用更加方便灵活，并解决了“特里芬难题”。（2）浮动汇率制在灵敏反应各国经济动态的基础上是相对经济的调节。（3）货币调解机制多样化：各种调节机制相互补充，避免了布雷顿体系下调节失灵的尴尬。缺点：（1）国际储备多

8、元化：国际货币格局不稳定、管理调节复杂性强、难度高。(5)13欧洲货币联盟欧洲货币联盟欧洲货币联盟的主要目标是要建立名为欧元的单一欧洲货币。1999年1月1日，欧元正式启动。欧元于2002年正式取代欧洲联盟成员国的国家货币。欧洲货币联盟的成员国（17个）目前包括：德国、法国、比利时、卢森堡、奥地利、芬兰、爱尔兰、荷兰、意大利、西班牙，葡萄牙、希腊、斯洛文尼亚、塞浦路斯、马耳他 、斯洛伐克和爱沙尼亚。(5)14第二节第二节 外汇与外汇管理外汇与外汇管理 (5)15外汇界说再释外汇界说再释1. 对外汇的粗略界定可以概括为：外币和对外汇的粗略界定可以概括为：外币和以外币标以外币标示的有价证券。示的有

9、价证券。2. 中华人民共和国外汇管理条例所称的外汇，中华人民共和国外汇管理条例所称的外汇，是指下列以外币表示的可以用作国际清偿的支付是指下列以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资产：外国货币，包括纸币、铸币；手段和资产：外国货币，包括纸币、铸币；外币支付凭证，包括票据、银行存款凭证、邮政外币支付凭证，包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证等；外币有价证券，包括政府债券、储蓄凭证等；外币有价证券，包括政府债券、公司债券、股票等；特别提款权、欧洲货币单公司债券、股票等；特别提款权、欧洲货币单位；其他外汇资产。位；其他外汇资产。 (5)16外汇界说再释外汇界说再释3. 在复杂的经济生活中，外汇并不

10、限于外币资产，在复杂的经济生活中，外汇并不限于外币资产，而且还延伸到专用于国际结算的本币资产。而且还延伸到专用于国际结算的本币资产。4. 金的集中储备也视为外汇。金的集中储备也视为外汇。 5. 现代经济生活中的外汇，概而言之，主要是以现代经济生活中的外汇，概而言之，主要是以外币标示的债权债务证明。外币标示的债权债务证明。(5)17外汇管理与管制外汇管理与管制 1. 外汇管理是政府对外汇的收、支、存、兑所进外汇管理是政府对外汇的收、支、存、兑所进行的一种管理。行的一种管理。 一般来讲，凡是有自己法定货币的地方，一般来讲，凡是有自己法定货币的地方，就存在外汇管理。至于管理的松紧程度，因国、就存在外

11、汇管理。至于管理的松紧程度，因国、因地、因时而异。因地、因时而异。 2. 管理严格的，多以外汇管制的字眼概括。但在管理严格的，多以外汇管制的字眼概括。但在实际生活中，就是实施严格的实际生活中，就是实施严格的“管制管制”，也多使用，也多使用比较缓和的比较缓和的“管理管理”字样字样。(5)18可兑换与不完全可兑换可兑换与不完全可兑换 1. 一般来说，发达的市场经济国家实行本币与外一般来说，发达的市场经济国家实行本币与外汇的自由兑换，或称之为完全可兑换，大体指：汇的自由兑换，或称之为完全可兑换，大体指： 本币在境内可兑换为外汇；外汇可携本币在境内可兑换为外汇；外汇可携出或汇出境外。出或汇出境外。 本

12、币可自由进出境。本币可自由进出境。 外汇可携入、汇入境内，并在境内兑外汇可携入、汇入境内，并在境内兑换为本币。换为本币。 无论是居民和非居民均可在境内持有无论是居民和非居民均可在境内持有外汇；外汇；(5)19可兑换与不完全可兑换可兑换与不完全可兑换 2. 完全可兑换，并不等于毫不实施外汇管理。完全可兑换，并不等于毫不实施外汇管理。 例如，无论实行怎样自由兑换的国家和例如，无论实行怎样自由兑换的国家和地区，除去在特定的旅游点，通常都不准许在地区，除去在特定的旅游点，通常都不准许在日常的交易中以外币标价、流通。日常的交易中以外币标价、流通。 3. 实施外汇管制的国家，该国的本币或是完全实施外汇管制

13、的国家，该国的本币或是完全不可兑换的，或是不完全可兑换的。不可兑换的，或是不完全可兑换的。 (5)20我国的外汇管理和人民币可兑换问题我国的外汇管理和人民币可兑换问题 1. 1949年建国之后，长期实行严格的外汇管理；年建国之后，长期实行严格的外汇管理；人人民币是完全不可兑换的货币。民币是完全不可兑换的货币。 在集中计划管理体制下，实行外汇统收统支在集中计划管理体制下，实行外汇统收统支体制。目的是为了将有限的外汇资金集中统一用体制。目的是为了将有限的外汇资金集中统一用于保证重点建设之所必要。而由于这一时期的外于保证重点建设之所必要。而由于这一时期的外贸经营由国家垄断，外汇由中国银行统一经营，贸

14、经营由国家垄断，外汇由中国银行统一经营，因而也具备实行严格外汇管理的条件。因而也具备实行严格外汇管理的条件。(5)21我国的外汇管理和人民币可兑换问题我国的外汇管理和人民币可兑换问题 2. 1979年的经济体制改革，打破了外贸系统的中央年的经济体制改革，打破了外贸系统的中央垄断局面，扩大了地方、企业的自营外贸权；实行垄断局面，扩大了地方、企业的自营外贸权；实行引进外资政策，积极发展外向型经济。相应的，外引进外资政策，积极发展外向型经济。相应的，外汇管理也必然要做出便利外汇收支的相应转变，以汇管理也必然要做出便利外汇收支的相应转变，以适应搞活、开放的要求。适应搞活、开放的要求。 外汇管理体制的改

15、革，其基本线索可概括为：外汇管理体制的改革，其基本线索可概括为：微观上逐步放开、搞活，宏观上改善调控，微观上逐步放开、搞活，宏观上改善调控，最终目最终目标是实现人民币的完全可兑换。标是实现人民币的完全可兑换。(5)22我国的外汇管理和人民币可兑换问题我国的外汇管理和人民币可兑换问题 3. 1994年，外汇管理体制进行了一次重大改革：年，外汇管理体制进行了一次重大改革： 实行实行“银行结售汇制银行结售汇制”：境内所有企业事业单位、：境内所有企业事业单位、机关团体的外汇收入必须及时调回国内，结售给外机关团体的外汇收入必须及时调回国内，结售给外汇指定银行；经常项下对外支付所需的外汇，只要汇指定银行；

16、经常项下对外支付所需的外汇，只要持有效证件，即可用人民币购汇持有效证件，即可用人民币购汇. 外商投资企业纳外商投资企业纳入银行结售汇体系。入银行结售汇体系。 境内居民个人因私用汇，大幅度地提高了供汇境内居民个人因私用汇，大幅度地提高了供汇标准，扩大了供汇范围。标准，扩大了供汇范围。 建立了全国外汇交易中心，实行以市场供求为建立了全国外汇交易中心，实行以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制。基础的、单一的、有管理的浮动汇率制。 (5)23我国的外汇管理和人民币可兑换问题我国的外汇管理和人民币可兑换问题 4. 1996年底，实现人民币经常项目下的可兑换年底，实现人民币经常项目下的可兑换。

17、5. 至于资本项目的可兑换，也即人民币的完全可兑至于资本项目的可兑换，也即人民币的完全可兑换，方向既明确又肯定，但尚无确定的时间表。换，方向既明确又肯定，但尚无确定的时间表。 (说明：说明：IMF确定的资本账户交易项目有确定的资本账户交易项目有43项。当前，有项。当前，有些项目已允许兑换，并且具体项目在逐步增多。如果最简单些项目已允许兑换，并且具体项目在逐步增多。如果最简单地概括完全可兑换的关键标志，那就是何时允许国际短期游地概括完全可兑换的关键标志，那就是何时允许国际短期游资自由流出入。资自由流出入。)(5)24第三节第三节 汇率与汇率制度汇率与汇率制度 (5)25 汇率的标价与汇率种类一、

18、汇率的概念及其标价方法 在本国货币与外国货币的兑换中，存在如何折算的问题。 汇率(Exchange Rate)，也称为汇价，就是指一种货币与另一种货币兑换的比率。即两国货币之间的比价。 汇率的标价方法有两种： （一）直接标价法 （二）间接标价法（一）直接标价法（Direct Quotation） 直接标价法是以一定单位的外国货币作为标准，折算成若干单位的本国货币来表示的汇率。 如： 1美元=6.34人民币元 1英镑=10.18人民币元 在这种标价法下，汇率越高，就表示单位外币所能换取的本国货币越多，说明本国货币的币值越低。 目前包括我国在内的大多数国家均采用直接标价法。（二）间接标价法（Ind

19、irect Quotation） 间接标价法是以一定单位的本国货币作为标准，折算成若干外国货币的汇率。目前仅美、英和欧盟等少数国家采用间接标价法。如： 1美元=6.34人民币元（间接标价） 在这种标价法下，本国货币汇率上升，说明一定单位的本国货币折算的外国货币数量增多，即本币升值或外币贬值。 另外，美元除了对英镑和欧元等少数货币采用直接标价法外，对其他货币均采用间接标价法。如： 1英镑=1.60美元（直接标价） 1欧元=1.37美元（直接标价）(二)汇率的种类汇率按照不同标准有多种分类，在这里我们汇率按照不同标准有多种分类，在这里我们选择主要的种类进行介绍。选择主要的种类进行介绍。1 1按货币

20、制度来划分，汇率可分为固定汇按货币制度来划分，汇率可分为固定汇率和浮动汇率。率和浮动汇率。 固定汇率是指固定汇率是指由政府制定和公布由政府制定和公布，并只能，并只能在一定的幅度内进行波动的汇率。在一定的幅度内进行波动的汇率。 浮动汇率是浮动汇率是依据外汇市场的供求变化依据外汇市场的供求变化而自而自由涨落。由涨落。2、基本汇率和套算汇率按确定汇率的方式可分为基本汇率和套算汇率。按确定汇率的方式可分为基本汇率和套算汇率。 基本汇率是一国所制定的本国货币与基准货币基本汇率是一国所制定的本国货币与基准货币（一般是关键货币）之间的汇率（一般是关键货币）之间的汇率。一般各国都对美。一般各国都对美元的汇率作

21、为基本汇率。如：我国元的汇率作为基本汇率。如：我国1 1美元美元=6.34=6.34人民人民币元币元 套算汇率，又称为交叉汇率，是在基本汇率的基套算汇率，又称为交叉汇率，是在基本汇率的基础上套算出来的本币与非关键货币之间的汇率础上套算出来的本币与非关键货币之间的汇率。如：美元兑日元汇率（如：美元兑日元汇率（USD/JPY) 91.5 USD/JPY) 91.5 美元兑人民币汇率（美元兑人民币汇率（USD/CNYUSD/CNY） 7.4360 7.4360 则，日元兑人民币汇率（则，日元兑人民币汇率（JPY/CNY) JPY/CNY) 7.4360/91.50=0.0813 7.4360/91.

22、50=0.0813 3、买入汇率、卖出汇率与基准汇率买入汇率买入汇率是指银行买入外汇时所使用的汇率。是指银行买入外汇时所使用的汇率。卖出汇率是卖出汇率是指银行卖出外汇时所使用的汇率。指银行卖出外汇时所使用的汇率。 直接标价法下，买入汇率低于卖出汇率。直接标价法下，买入汇率低于卖出汇率。如：如：1 1美元美元=7.8227.8543=7.8227.8543人民币，间接标价人民币，间接标价法下则相反。法下则相反。中间汇率是买入汇率和卖出汇率的中间汇率是买入汇率和卖出汇率的算术平均算术平均数数。基准汇率基准汇率是央行公布的中间汇率。是央行公布的中间汇率。 4、即期汇率和远期汇率按外汇买卖交割时间分可

23、分为即期汇率和远按外汇买卖交割时间分可分为即期汇率和远期汇率。期汇率。即期汇率是指即期汇率是指用于外汇的现货买卖用于外汇的现货买卖所使用的所使用的汇率。汇率。远期汇率是指远期汇率是指用于外汇远期交易用于外汇远期交易的汇率。的汇率。人民币汇率制度人民币汇率制度 1. 以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制：以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制：实行单一汇率；实行单一汇率；指定准许经营外汇的银行，在全国外汇交易中心，买卖指定准许经营外汇的银行，在全国外汇交易中心，买卖外汇；外汇；汇率波动超过一定幅度，中国人民银行入市干预；汇率波动超过一定幅度，中国人民银行入市干预；根据前一日银行间外汇交易市场形成的价格，中国人民根据前一日银行间外汇交易市场形成的价格，中国人民银行公布当日人民币对美元及其他主要货币的汇率；银行公布当日人民币对美元及其他主要货币的汇率；各经营外汇的银行在人民银行规定的浮动幅度内自行挂各经营外汇的银行在人民银行规定的浮动幅度内自行挂牌，买卖外汇。牌，买卖外汇。(5)33思考：我国汇率制度改革（一）为什么要改革？我国一直是实行盯住美元的固定汇率机制。在美元持续疲软的情况下，这样造成的结果就是所谓的人民币低估 ，那么意味着人民币购买力被人为压低，结果就是国外更愿意买中国货，从而导致中国贸易顺差变高。 改革压力来自于：