浅析天成电器控股有限公司的偿债能力初稿

1、密级:学号:本科生毕业论文（设计）浅析天成电器控股有限公司的偿债能力学院：财经学院年 级：13本会计班专业：会计学学生姓名：指导老师学士学位论文原创性申明本人郑重申明：所呈交的设计（论文）是本人在指导老师的指导下独立 进行研允，所取得的研宄成果。除了文中特别加以标注引用的内容外，本设 计（论文）不包含任何其他个人或集体己经发表或撰写的成果作品。对本文 的研允作出重要贡献的个人和集体，均己在文中以明确方式表明。本人完全 意识到本申明的法律后果由本人承担。学位论文作者签名（手写）:签字日期：年 月 日学位论文版权使用授权书木学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学 校保留并向国

2、家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查 阅和借阅。木人授权江西科技学院可以将木论文的全部或部分内容编入有 关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编木学 位论文。保密，在本学位论文属于不保密口。年解密后适用本授权书。（请在以上相应方框内打“v”）学位论文作者签名（手写）：指导老师签名（手写）：签字日期：年 月曰签字日期：年月曰摘要经济快速发展，我国企业面临着越来越激烈的市场竞争，尤其是在经济发展 速度下行压力的当下，许多企业面临着转型升级提高企业发展水平的闲境，需要 大量的资金投入，因此，也有许多企业的债务高筑，企业的资产负债高，短期偿 债能力不强等问题，积

3、累下一定的财务风险，影响企业的发展。因此通过偿债能 力分析，减轻企业的债务压力，优化企业的资木结构提供数据的基础分析，木文 对天成电器控股有限公司的偿债能力分析，从短期偿债能力及长期偿债能力的指 标分析中，评价天成电器控股有限公司的偿债能力，并且针对0前天成电器控股 有限公司在偿债能力中存在的资金流动问题导致的短期偿债能力弱提出完善的 对策。同吋也通过对天成电器控股奋限公司偿债能力分析，形成偿债能力分析的 借鉴，促进企业重视偿债能力分析。关键词：偿债能力;资本结构；财务数据；资产负债abstractthe rapid economic development，chinas enterprise

4、s are facing increasingly fierce market competition，especially in the economic development of the downward pressure on the moment，many enterprises are facing transformation and upgrading to improve the level of enterprise development difficulties，need a lot of capital investment，therefore，there are

5、many enterprises with high debt，high corporate assets and liabilities，short-term solvency is not strong and other issues，the accumulation of certain financial risks，affecting the development of enterprises. therefore, this paper analyzes the solvency of tiancheng electric appliance holding co.，ltd f

6、rom the analysis of short-term solvency and long-term solvency index by analyzing the solvency analysis，reducing the debt pressure of enterprises and optimizing the capital structure of enterprises.，the evaluation tiancheng electric holdings limited solvency, and tiancheng electric holdings limited

7、for the current solvency problems in the liquidity problems caused by short-term solvency weak to make a sound strategy. at the same time，it also analyzes the solvency of tiancheng electric holding co.，ltd.，and draws lessons from the analysis of solvency，and promotes the enterprises to pay attention

8、 to the solvency analysis.key words: debt-servicing capacity; capital structure; financial data; assets and liabilities;目录第1章引言11.1研宄背景11.2研宄意义11.3研宄方法1第2章偿债能力的概述32. 1偿债能力含义32.2偿债能力分析的目的、必要性32.3偿债能力的指标32.3.1短期偿债能力指标32.3.2长期偿债能力指标4第3章天成电器控股有限公司偿债能力现状分析53.1天成电器控股有限公司简介53.2天成电器控股有限公司偿债能力现状分析53.2. 1流动比率

9、分析53.2.2速动比率分析63.2.3现金比率分析63.2.4资产负债率分析73.2.5产权比率分析7第4章天成电器控股有限公司偿债能力存在的问题分析84.1营业亏损，影响企业的短期偿债能力84.2货币资金量增幅放缓84.3优化资本结构还可以优化9第5章提高天成电器控股有限公司偿债能力的措施分析105. 1提高资金的流动性105.2提高现金收入业务的发展105.3优化资本结构，适当提高负债经营115.3. 1优化资本结构115.3.2适度负债经营11第6章结论13参考文献14麵15第1章引言1.1研究背景近年来，随着我国经济的发展、企业经营管理水平的不断提高，使得企业经 营管理者的经营意识不

10、断增强，对企业的财务指标、偿债能力的分析也越来越重 视起来，随着社会上会计专业的人才培育体系的形成，我w对企业的偿债能力分 析也越来越普遍于各个行业中。偿债能力分析对企业的经营者、债权人与投资人 都有着重要的意义。通过偿债能力的分析对保障企业的经营管理政策更加科学， 保障企业投资者的收益预测，保障债权人的资金安全，所以越来越多的偿债能力 受到关注。天成电器控股有限公司是我国一家电器生产的制造企业，企业在行业 内多个经济指标都居行业之首，通过分析天成电器控股有限公司的偿债能力，对 当前我国电器生产制造企业的发展情况有一定的代表性分析，也对电器企业的发 展，尤其是对偿债能力中存在问题的企业提供案例

11、发展起到了借鉴作用，推动了 我w企业在发展中通过分析财务数据提高企业发展质量的能力，也通过分析企业 的偿债能力来判断企业承受财务风险的能力。1.2研究意义对债权来说，通过的偿债能力分析，可以提高债权人了解企业的发展情况， 以及对债务的偿还能力，短期与长期的偿债能力分析是反映企业偿还债务的能 力，可以使债权人更好的了解其在企业资金的安全性与稳定性，通过偿债能力的 分析，也可以发现当前存在于天成电器控股有限公司的偿债能力中的不足，并提 出解决的对策，促进该企业的发展，同时提高企业的偿债能力。分析天成电器控股有限公司的偿债能力也是一次理论结合实际的实践，提高 理论结合实践的基础，本文通过查看天成电器

12、控股有限公司的财务报表，选取了 企业的偿债能力指标进行分析，并结合其实际的发展情况，提出了实在的解决对 策，这对提高偿债能力与重视偿债能力分析有着重要的意义。1.3研究方法文献查阅法，文献查阅法是指搜集并且分析研宄各种现有的相关文献资料， 然后从资料中选取某些信息，以便达到某种调查研宄目的的一种方法。比率分析法是指通过计算有关数据指标之间的和对数，也就是比率，来进行 分析和评价的一种方法。趋势分析法也可以称之为比较分析法，是通过对企业财务报表中的和关数据资料，将两期或者两期以上连续相同的指标或比率来进行环比对比与定基对比， 并得出它们的增减变动方向、幅度和数额，来揭示企业财务的状况、经营的情况

13、 以及现金流量变化趋势的一种方法。第2章偿债能力的概述2.1偿债能力含义偿债能力就是通过企业的资产来偿还企业的债务的能力，企业的偿债能力会 影响到企业的财务健康可持续的运转，如果企业没有太多的资金来偿还债务，那 么企业也无法正常的运转下去，如果企业的短期债务无法通过企业的资金偿还， 那么企业需要用更多的力量去筹集资金来应付随时出现的债务，这就会对企业的 融资造成一定的压力，而且为了短期的还款，往往融资成本也比较高。长期偿债 能力是企业的运营人员、所有权者、债权人以及企业的所有相关人员非常重视的 方面，所以对于长期偿债能力中，最重要的因素在于长期借款的到期日，是一个 长期的过程。2.2偿债能力分

14、析的目的、必要性随着经济的发展，企业的制度建设越来越完善，企业的负债在企业的运营中 己经是非常普遍的经营方式，这样可以让企业的资金流动增多，可以解决企业的 资金的问题，也是作为企业内部控制与管理中的财务杠杆作用，提高企业运营的 效益，但是如果负债比较大的话，那么也存在着比较大负面影响，所以企业的对 偿债能力分析中，应该注意对于负债的风险的把握，让企业处于一个健康的可控 的负债水平上，所以也要求对偿债能力的分析做到更准确。企业的资金能否偿还债务是企业的生存与发展质量的重要标准之一，所以企 业的的偿债能力也是对企业发展水平的重要评价标准，从静态的来讲，就是企业 运用资产清偿企业债务的能力，而动态的

15、来看，就是指企业的资产与运营过程中 的利润用来还款的能力。2.3偿债能力的指标2.3.1短期偿债能力指标流动比率：表示每1元流动负债有多少流动资产作为偿还的保证，反映公司 流动资产对流动负债的保障程度。公式;：流动比率=流动资产合计+流动负债合计一般而言，该指标越大表明公司短期偿债能力越强。在运用该指标分析时， 还应结合存货规模大小、周转速度、变现能力和变现价值等指标进行综合分析。 如果某公司虽然流动比率很高，但其存货规模大，周转速度慢，有可能造成存货 变现能力弱，变现价值低，那该公司的实际偿债能力就要比指标反映的弱。速动比率：表示每1元流动负债有多少速动资产作为偿还的保证，进一步反 映流动负

16、债的保障程度。公式：速动比率=（流动资产合计一存货净额）+流动负债合计一般情况下，该指标越大表明公司短期偿债能力越强，在运用该指标分析时, 应结合应收帐款的规模、周转速度和其他应收款的规模及其变现能力进行综合分 析。如果某公司速动比率很高，但应收帐款周转速度慢，其他应收款的规模大， 变现能力差，那该公司较为真实的短期偿债能力要比该指标反映的差。由于预付 帐款、待摊费用、其他流动资产等指标的变现能力差或无法变现。如果这些指标 规模过大，那么在运用流动比率和速动比率分析时，还应扣除这些项目的影响。现金比率：表示每1元流动负债有多少现金及现金等价物作为偿还的保证， 反映公司可用现金及变现方式清偿流动

17、负债的能力。公式：现金比率=（货币资金+短期投资）+流动负债合计该指标能真实地反映公司实际的短期偿债能力，该指标值越大，公司短期偿 债能力越强。2. 3.2长期偿债能力指标利息支付倍数：表示息税前收益对利息费用的倍数，反映公司负债经营的财 务风险程度。公式：利息支付倍数=（利润总额+财务费用）+财务费用一般情况下，该指标值越大，表明公司偿付借款利息的能力越强，负债经营 的财务风险就小。资产负债率，它反映企业的资产总额中有多少是通过举债而得到的，资产负 债率反映企业偿还债务的综合能力。其计算公式为：资产负债率=负债总额/资产 总额。第3章天成电器控股有限公司偿债能力现状分析3.1天成电器控股有限

18、公司简介天成电器控股有限公司全称贵州长征天成控股股份有限公司（原名：长征电 气）是上世纪六十年代从上海内迁贵州遵义的中央直属企业，是我w原五大电器 生产基地之一。公司于1997年在上海证券交易所挂牌上市，股票代码为600112, 为遵义市的第一家上市公司。公司旗下拥多家全资、控股子公司及2个省级企业 技术中心，员工超过1000人。公司产业涉及电气设备、钼镍矿资源开发、锆钛 矿资源开发、网络技术开发及互联网金融服务：在电气设备领域，高压电器产品 主要为国内外大型工业及电力变压器配套，是全国最大的变压器分接开关生产基 地之一；2012年，长征电气在原有组织构架基础之上成立了电器、新能源与风 电、矿

19、业三个事业部，分别经营管理三大产业。3.2天成电器控股有限公司偿债能力现状分析天成电器控股有限公司的专业生产电气设备的企业，偿债能力分析可以从流 动比率、速动比率、现金比率的短期偿债能力指标及资产负债率与产权比率的长 期偿债能力指标的分析，综合的判断天成电器控股有限公司的偿债能力现状。3.2. 1流动比率分析流动比率是对企业的资金流动性的分析，是流动资产与流动负债的百分比， 分析天成电器控股有限公司的流动比率，一般企业的流动比率标准值为2,如果 天成电器控股有限公司的流动比率过低，说明企业的流动资产过少，短期偿债能 力差，过高于2的话，说明天成电器控股有限公司的流动资产过多，存在一定的 机会成

20、本。表3. 1 2011-2015年天成电器控股有限公司流动比率20112012201320142015流动比率2.352. 181.530.960. 72流动资产146, 692134, 943179,131125,97183, 562流动负债62, 39062,014117, 226130, 854116, 780天成电器控股有限公司的流动比率来看，流动比率在2013年幵始低于2的 标准值仅为1.53,在2014年与2015年相继下降在2015年仅为0.72次，说明 天成电器控股有限公司的流动比率低于平均的标准值2,流动资产低于流动负债, 在2014年幵始天成电器控股有限公司的流动负债就高

21、于流动资产了，说明天成电器控股有限公司的短期偿债能力低，企业的流动资产不足以保证到期债务的偿 还，因此，从流动比率来看，天成电器控股有限公司的短期偿债能力不强，流动 资产下降严重。3.2.2速动比率分析速动比率是指企业的速动资产与流动负债之间的比率，变现能力强的流动资 产称不速动资产，速动资产的流动性比较强，当短期的债务到期时，速动资产是 偿债的重耍保证，企业的速动资产宜设置为1，说明有同等的速动资产保障流动 负债的偿还。表3. 2 2011-2015年天成电器控股有限公司速动比率20112012201320142015速动比率1.961. 781. 300.960. 55速动资产122, 2

22、84110, 385152,394125, 62064, 229流动负债62, 39062,014117,226130,854116,780天成电器控股有限公司的速动资产在后三年是严重下降的，在2015年的速 动资产仅为64, 229万元，而流动负债则在在2015年下降明显，速动资产低于流 动负债，速动比率在2015年仅为0. 55%,也严重的低于企业的平均标准值1的 速动比率，说明天成电器控股有限公司的短期偿债能力在2015年也明显的下降, 天成电器控股有限公司的速动资产下降的太明显，在保障天成电器控股有限公司 的到期债务时有偿还的风险。3.2.3现金比率分析现金比率则是货币现金与流动负债的

23、比率，一般现金的比率需耍在20%左右， 如果过高的现金比率，那么说明企业的现金量过高，现金没有充分的利用，如果 过低，说明偿债能力差。表3. 3 2011-2015年天成电器控股有限公司现金比率20112012201320142015现金比率（）80.2037. 5243. 4319. 7710.45现金及交易性金融资产50, 03723, 26850,91125, 87012, 204流动负债62, 39062,014117,226130,854116,780从表3. 3中天成电器控股有限公司的现金比率，在2011年达到了 80. 20%， 有很大比例的现金在公司，在2012年就下降到了 3

24、7. 52%的现金比率，在2015 年仅有10. 45%的现金比率，说明天成电器控股有限公司的现金量下降明显，从现金及相关的资产来看，在2015年的现金及交易性金融资产在2015年仅为 12, 204万元，出现了明显的下降，说明企业的现金量不足以用来偿还到期的短 期债务。3.2.4资产负债率分析资产负债率是资产负债情况是负债总额与资产总额之间的比率，通过对资产 负债率的分析，可以看出资产中负债的比例有多高，一般企业的资产负债率保持 在55%-60%较好，说明企业的资产得到了充分的利用而且资本结构也比较合理。表3. 4 2011-2015年天成电器控股有限公司资产负债率2011201220132

25、0142015资产负债率（）49.8453. 0761. 3051.8651.26资产总额221,421251,693306, 439263, 342237, 899负债总额110,354133, 565187,838136,577121,954从天成电器控股有限公司的资产负债率来看，天成电器控股有限公司资产负 债率最高时为2013年的61. 30%,在2015年也仅为51. 26%,同行业的平均值在 58.25%,说明天成电器控股有限公司还有一定的资产负债率增长的空间，天成电 器控股有限公司对资产的利用还不充分，负债总额可以适当的增长一部分，获得 更多的市场资源提高企业的发展水平。3.2.5

26、产权比率分析产权比率是负债总额与所有者权益总额的比率，产权比率一般的标准值是 120%是相对稳健的资本结构，产权比率过高是一种高风险的经营情况，说是企业 负债比较高，长期偿债能力差。表3. 5 2011-2015年天成电器控股有限公司产权比率20112012201320142015产权比率（）64. 0572. 55151.59103. 26100. 72所有者权益111,067118, 128118,601126, 764115,945负债总额110, 354133, 565187,838136,577121,954从表3. 5的天成电器控股有限公司的产权比率来看,企业的产权比率在2013

27、年水平比较高达到了 151.59%,当年的负债也比较高，而在2015年所有者权益 下降了，负债总额与所有者权益比率在100.72%，说明企业有意的减少产权比率, 减少企业长期的债务压力。第4章天成电器控股有限公司偿债能力存在的问题分析通过分析天成电器控股有限公司的短期与长期偿债能力中可以看出，天成电 器控股有限公司的短期偿债能力在某些方面并不强，而从长期偿债能力分析中， 发现天成电器控股有限公司的长期偿债能力强，但资产负债率并不高。天成电器 控股有限公司偿债能力中还存在的不足有以下几个方面。4.1营业亏损，影响企业的短期偿债能力从天成电器控股有限公司的短期偿债能力来看，流动比率下降严重，天成电

28、 器控股有限公司的流动资产下降严重，从天成电器控股奋限公司的经营来看，企 业的的营业严重的亏损，企业的应收账款及存货都出现了明显的下降。表4.1天成电器控股有限公司的营业情况单位：万元20112012201320142015营业收入47,41282, 60865, 46348,91667, 035营业成本28,31658,21243, 89228, 52848, 205营业利润2, 196-1,623-5, 1231,793-17,739从表4. 1屮可以看出，天成电器控股有限公司的应收账款营业收入在2015 年较2014年是增长的，而营ik成本也增长的比较快，营_业利润出现丫严重的亏 损，在

29、2015年的亏损达到了 17, 739万元，企业的营业亏损导致了企业的经营危 机与困难事实上天成电器控股有限公司的应收账款与存货都在下降，天成电器控 股有限公司正在压缩自身的业务，导致企业的流动资产k降严重，虽然天成电器 控股有限公司的流动负债也有明显的下降，但下降的幅度不人，企、ik的短期偿债 能力不强。4.2货币资金量增幅放缓企业的货币资金是企业流动性最强的资产也是企业偿还短期债务的重要资 金来源，从天成电器控股冇限公司的偿债能力分析来看，企、ik的现金比率在2015 年下降比较严重说明天成电器控股有限公司的货币资金量比较少。表4. 2天成电器控股有限公司货币资金情况单位：万元201120

30、12201320142015货币资金50, 03623, 26850,91625, 87012,201流动资产146,692134, 943179, 131125,97183, 562从表4. 1的货币资金情况来看，货币资金从2011年的50, 036万元一直下 降到2015年的12,201万元，货币资金的波动较大，流动负债量比较高，所以导致了 2015年的现金比率下降严重，企业的货币资金比较少对短期债务的偿还 能力有一定的影响，所以货币资金是天成电器控股有限公司短期偿债能力不强的 因素之一。4.3优化资本结构还可以优化天成电器控股有限公司的资本结构是指企业的长期债务与短期债务比例情 况，企业

31、通过适当的负债经营可以让企业的资本结构更加科学，一方面可以充分 的利用社会的资金进行企业的生产与发展，另一方面也可以加强企业的规模的扩 张，而天成电器控股有限公司的资产负债率仅为51.26%,也就是说，天成电器 控股有限公司还在很大的空间可以通过增加长期负债来获得更多的发展机会，或 者扩大企业的生产规模，但目前来看，天成电器控股有限公司有大量的资金在企 业闲置，另外还有很大的融资空间，企业的资本结构还可以优化，进行适当的负 债经营，增加负债的规模。从企业的产权比率可以看出，企业有很强的长期偿债能力，但是并没有在这 个时候及时的扩张，说明企业在财务管理中还有欠缺，企业没有积极的运用财务 杠杆来调

32、节企业的发展规模，当企业的偿债能力比较强时，企业应该加强对于生 产与研发的费用的投入，而不是目前的仅仅依靠仅有的资源进行销售，会导致企 业的发展后劲不足。企业的生产经营过程中。第5章提高天成电器控股有限公司偿债能力的措施分析通过分析天成电器控股有限公司的偿债能力后，发现企业的偿债能力问题主 要存在于企业的短期偿债能力中，如果偿债能力不强，那么对企、11未来的发展并 不有利，所以天成电器控股有限公司应该从以下几个方面来提高企业的偿债能 力。5.1提高资金的流动性针对天成电器控股冇限公司应收账款规模下降的问题，天成电器控股冇限公 司当前应该对应收账款进行质量的分析，对客户带来的应收账款加强管理水平

33、， 建立信用管理体系。另一方面天成电器控股有限公司通过赊销来获得销量，公司 的业绩好了，提高资金的流动性，从而提高企业的偿债能力。所以天成电器控股 有限公司应该设计对应收账款的信用体系，对每个客户的信用度通过以往的交易 情况进行评估，减少应收账款屮质量不高的客户的欠款规模。另一方面在总量上也要进行控制，可以看出近两年来应收账款在流动资产中 的比例越来越大，应当根据企业的风险应对能力形成应收账款的预警机制，当应 收账款达到风险值时，企业应当缩紧对赊销的政策，有效的防止企业应收账款所 带来的风险。5.2提高现金收入业务的发展天成电器控股有限公司企业产品多应用于企业与政府的采购以及在经销商 这些大客

34、户的产品销售屮，所以造成大量的现金业务被压缩，但企业的应收账款 封闭却增加不少，那么天成电器控股冇限公司就应该不断的增长企业的现金业 务，提高现金收入在流动资产的屮比例，提高企业的偿债能力。首先天成电器控股有限公司加强对销售渠道与直销商店的建设，销售渠道没 冇控制在公司，而全由经销商去做是当前天成电器控股冇限公司现金收入少的最 人的问题，经销商当遇到经济发展行情不好时，应收账款的就不断增长，企业的 流动资产屮的应收账款就越来越多，现金收入也就越來越少。这就需要天成电器 控股有限公司不断的优化自身的经销商体系，对于应收账款与销售不高的经销商 进行清理时，应减少企业经销商的维护成本，对经销商屮的还

35、款信用不高的经销 商也制定适当的限制政策，提高经销商的回款积极性。然后建立起公司在各地的销售点，直销商店，其至可以通过网络订货等方式, 让企业直接面向客户，这种销售模式可以让天成电器控股有限公司直接获得因为 销售产品而获得的现金流入，也不用花费那么多成本受到经销商的控制，提高现 金业务的发展。最后，还需要转变产品的结构与产品的发展模式，天成电器控股有限公司的 产品主要面对一些政府与经销商作为客户，说明这些产品在円常生活中的利用情 况并不高，那么天成电器控股有限公司应该增加研产项目，提高产品在各行业的 适用性，提高产品的销售量，从而获得更多现金业务的可能性。5.3优化资本结构，适当提高负债经营5

36、. 3.1优化资本结构天成电器控股有限公司提高债务的比例，如长期的债务以及短期债务的比 例，其举债方式多种多样，主要形式有银行借款、公司债券、商业信用等，其负 债资金是企业依法筹借、使用、并按期还本付息的资金，企业只具有一定期限内 的使用权。如何选择筹资方式，降低风险，从而改变其资本结构具有重要意义。 如债券筹资的资木成木低，可筹集到更多的资金，影响企业的资木结构，使企业 资本结构中负债比重增加，保证股票控制权，可利用财务杠杆利益，但财务风险 同吋也会加大。要是合理科学地利用举债资金，经营得当，可以提高企业的偿债 能力，利用财务杠杆取得较大的收益。因而天成电器控股有限公司可以事先制订 合理的计

37、划，分析各种举债方式的优缺点，根据企业自身的实际情况，即需要借 款多少，负债的期限长短以及天成电器控股有限公司自身的资产负债结构特点等 选择合理的筹资方式，降低风险。5. 3.2适度负债经营经营者注重负债的同吋也要注重偿债。适度负债是必要的，但负债到什么程 度才不会对天成电器控股有限公司造成不利的影响，是企业经营者必须引起重视 的问题。如果企业举债过度，企业就极有可能陷入财务网境，甚至使企业破产倒 闭，最终阻碍企业的健康发展。在西方国家，一般认为企业负债经营时，其负债 比率不应该超过65%，天成电器控股有限公司的负债水平小于65%,所以可以加 强负债的比例，提高企业的发展速度。负债经营的作用可

38、以让企业，迅速筹集资金的作用，在激烈的市场竞争中， 新技术、新产品层出不穷，企业必须不断开拓进取，才能求得生存和发展。而企 业单靠自身的资金积累，很难满足扩大再生产的需要，利用负债经营，就可以补 足自身资金的缺陷，争取先发制人，抢占市场先机，以获取较大收益。保持股东控制权，在新的筹资决策当中，假如以发行股票的方式筹集资金， 必然会分散现有股东们的控制权，利用挙债方式筹资还可以使企业既增加了资金 总额，又不分散企业的控股权。在负债经营的情况下之所以可以保护原有股东的 权益，是因为债权人无权参与企业的经营决策，也就不会影响到股东们的控制权。 因此，举债筹资比增发股票更容易得到股东大会的支持。负债经

39、营可减少通货膨胀的损失，在通货膨胀的环境里，货币贬值物价上涨, 利用举债扩大再生产比自我积累资金更有利，因为在负债偿还期内，企业实际偿 还的负债以账面价值为准，当通货膨胀率円益剧增时，债权方得到的阎定利息越 来越贬值，债务人偿还资金的实际价值并没有因为发生通货膨胀而增加，实际上 债务人己将货币贬值的风险转嫁到债权人身上，减少了由于通货膨胀造成的损 失。因此，债务在企业资本中所占的比例越大，企业受到通货膨胀的影响越小， 对企业越有利。第6章结论企业的偿债能力分析越来越受到人们的关注，对企业的投资经营管理、债权 人都有重要的意义，本文分析了天成电器控股有限公司的偿债能力情况，通过对 其短期偿债能力与长期偿债能力的分析中发现，在天成电器控股有限公司的短期 偿债能力中还存在着的现金量少等问题影响了企业的偿债能力。天成电器控股有 限公司的长期偿债能力指标中还是比较正常，所以通过分析天成电器控股有限公 司的各项发展指标后，天成电器控股有限公司可以通过提高应收