财务管理价值观2011本科学习教案

1、会计学1财务管理价值观财务管理价值观2011本科本科(bnk)第一页，共37页。第1页/共37页第二页，共37页。mnminPVFV）（ 10第2页/共37页第三页，共37页。第3页/共37页第四页，共37页。第4页/共37页第五页，共37页。0123年末(nin m)RRRR(1+i)R(1+i)2年金=100万元 经过艰苦谈判，你的客户同意在未来3年每年末还款100万元。可是(ksh)若在第三年末一次偿还呢？第5页/共37页第六页，共37页。0123年末RR年金=100万 R3)1(iR2)1(iR)1(iR经过(jnggu)艰苦谈判，你的客户同意在未来3年每年末还款100万元。可是若在第

2、一年初一次偿还呢？第6页/共37页第七页，共37页。2)1(iR0123年末RR年金 )1(iRR第7页/共37页第八页，共37页。0123年末RRRR(1+i)R(1+i)2年金 R(1+i)3第8页/共37页第九页，共37页。“ i ” 是什么(shn me)？永续(yn x)年金有终值吗？永续年金有现值吗？没有第9页/共37页第十页，共37页。下，每期等额的付款额是多少？第10页/共37页第十一页，共37页。0123年末RR48万 R3)1(iR2)1(iR)1(iR33RR4)1(iR5)1(iR第11页/共37页第十二页，共37页。第12页/共37页第十三页，共37页。0123年末R

3、R22万 R3)1(iR2)1(iR)1(iR33RR4)1(iR5)1(iR第13页/共37页第十四页，共37页。第14页/共37页第十五页，共37页。第15页/共37页第十六页，共37页。投资(tu z)级在中国，债券评级影响两方面：1）融资成本直接表现在票面利率上或价格(jig)上。2）审批和发行长期债券长期债券短期债券短期债券投机级第16页/共37页第十七页，共37页。第17页/共37页第十八页，共37页。第18页/共37页第十九页，共37页。期限5年的面值为1000元的债券，票面(pio min)利率10%，若市场平均利率12%，则其价值V为:ndndddkMVkrMVkrMVkrM

4、VV)1 ()1 ()1 (12第19页/共37页第二十页，共37页。第20页/共37页第二十一页，共37页。第21页/共37页第二十二页，共37页。4.1-2.75*1.87-1.89=0.63第22页/共37页第二十三页，共37页。第23页/共37页第二十四页，共37页。第24页/共37页第二十五页，共37页。基本假设：1、各期股利以固定增长率增长2、keg其中(qzhng)，D为每期股利Ke为投资者要求的报酬率第25页/共37页第二十六页，共37页。Why?第26页/共37页第二十七页，共37页。1、降低(jingd)D、g2、送股拆股3、配股、增发第27页/共37页第二十八页，共37页。第28页/共37页第二十九页，共37页。各期收益是新增投资(tu z)后形成的收益？第29页/共37页第三十页，共37页。第30页/共37页第三十一页，共37页。第31页/共37页第三十二页，共37页。可能的收益可能的收益Ri条件条件概率（概率（Pi）-10%差15%10%一般26%20%好59%第32页/共37页第三十三页，共37页。一般(ybn)设回归方程：y=a+bx，其中y为Ri，x为Rm，估计值b即为市场平均(pngjn)收益率的变动第33页/