金融工程名词解释(补充)

1、金融工程名词解释、简答题&论述题名词解释：在险值（var）是指在一定概率水平q %置信水平下，某一金融资产或证券组合价值在未来特定时期内的最大可能损失。完美套期保值是指能够完全消除价格风险的套期保值。简答题：1、解释完美套期保值的含义。完美套期保值的结果一定比不完美的套期保值好 吗？答：完美套期保值是指能够完全消除价格风险的套期保值。完美套期保值能比不 完美的套期保值得到更为确定的套期保值收益，但其结果并不一定会比不完美套 期保值好。例如，一家公司对其持有的一项资产进行套期保值，假设资产的价格 呈现上升趋势。此吋，完美的套期保值完全抵消了现货市场上资产价格上升所带 來的收益；而不完美的

2、套期保值有可能仅仅部分抵消了现货市场上的收益，所以 不完美的套期保值冇可能会产生更好的效果。2、金融工程的优点。p5 （更准确性、时效性和灵活性的低成本风险管理） 金融工程推动了现代风险度量技术的发展，包括久期、凸性和希腊字母等风 险墩感性分析指标，这些现代风险度量技术的最大特点是具有更高的精确度，能 够为进一步的风险管理起到准确的数量化指示作用。 衍生证券是风险分散与对冲的最佳工具。衍生证券进行风险管理，比传统的 风险管理手段具有三个方面的优势：一是具有低成木优势；二是具有更高的准确 性和时效性；三是具有很大的灵活性。3、造成衍生性金融产品投资失利的原因包括：p7答：监控不当；模型选择与模型

3、参数设定不合适；风险管理工具不合适； 市场波动超出预期；风险暴露头寸过大；欺诈行为；违约风险。4、说明期货的协议价格，期货的价格，期货标的资产现货价格之间的关系。（1）协议价格x是保持不变的（2）期货价格f在t时刻,其值fo=se（mq"g）；在t时刻，期货价格f收敛于 现货价格,即：ft二st;（3）期货价格f除了在起始点与到期时刻外，其价格波动受市场供求关系的影 响而发生波动，套利者和投机者即是在起始点与到期时刻的价格波动中获得收益 或发生损失；（4）套廟保值者的收益状况与期货价格f在起始点与到期时刻间的波动无关， 只与st （ft）、x （fo）之间的差异有关。5、股票的期货价

4、格是大于还是小于或等于预期未来股票价格？请解释原因。 答：由于股价指数的系统性风险为正，其预期收益率大于无风险利率(y>r),因 此股价指数期货价格f=ser (t4)总是低于未来预期指数值e(st)=sey(t-l)o6、期权价格影响因素。p179答：(1)标的资产的市场价格与期权的执行价格对于看涨期权，标的资产价格越高、执行价格越低，看涨期权的价格就越高；对 于看跌期权，标的资产的价格越低、执行价格越高，看跌期权的价格就越高。(2) 期权的有效期对于美式期权而言，由于可以在有效期内任何时间执行，有效期越长，期权多头 获利机会越大，所以期权的价格越高。但是对于欧式期权而言，因为只能在期

5、末 执行，有效期k的期权就不一定包含有效期短的期权的所有执行机会，所以有效 期长短对于欧式期权价格的影响是不确定的。(3) 标的资产价格的波动率无论是看涨期权还是看跌期权，其时间价值以及整个期权价格都随着标的资产价 格波动率的增大而捉高，随标的资产价格波动率的减少而降低。(4) 无风险利率通过比较静态的角度分析，对于看涨期权，无风险利率越大，流出的现值越少， 因此期权购买人越有利，期权价值上升；无风险率越少期权价值下降。对于看跌 期权，无风险利率越大，未来现金流入现值越少，对期权购买人越不利，所以看 跌期权价值越低，相反，无风险利率越低，看跌期权价值越高。(5) 标的资产的收益因为标的资产进行

6、分红付息，将减少标的资产的价格，因此在期权有效期内标的 资产产生的现金收益将使看涨期权的价格下降，而看跌期权价格上升。7、b-s-m微分方程的假设p203答：(1)股票价格遵循儿何布朗运动，即u和。为常数；(2) 允许卖空股票；(3) 没有交易费用和税收，所有证券都是完全口j分的；(4) 在衍生证券有效期内标的股票没有现金收益；(5) 不存在无风险套利机会；(6) 证券交易是连续的，价格变动也是连续的；(7) 在衍生证券有效期内，无风险连续复利利率为常数。论述题：蒙特卡罗模拟的基本过程蒙特卡罗模拟期权定价法的基木思路是：由于大部分期权价值等于期权到期冋 报的期望值的贴现，因此先模拟风险中性世界

7、中标的资产价格的多种运动路径, 然后计算所有路径结果卜的期权回报均值，最后用无风险利率贴现就可以得到期 权价值。蒙特卡罗模拟方法：(1) 从初始吋刻的标的资产价格开始，直至到期为止，为s取一条在风险屮性 世界屮跨越整个冇效期的随机路径。这是众多路径屮的一条。(2) 计算出这条路径下期权的冋报(3) 重复第一步和第二步，得到许多样木结果，即风险屮性世界屮期权冋报的 大量可能取值。(4) 计算这些样本回报的均值，得到风险中性世界中预期的期权回报值。(5) 用无风险利率贴现，得到这个期权的当前估值。风险管理与控制(1) 风险分散，是指通过多样化的投资來分散与降低风险。(2) 风险对冲，又称套期保值，

8、是指针对金融资产所面临的风险，利用特定 资产或工具构造相反的风险头寸，以减少或消除潜在的风险的过程。(3) 风险转移，是指通过购买某种金融资产或是其他的合法措施将风险转移 给其他经济主体。(4) 风险规避。(5) 风险补偿与准备，是指事前对所承担的风险要求较高的风险回报。保证金制度和每日盯市结算制度1、初始保证金：在期货交易开始z前，期货的买卖双方都必须在经纪公司开立 专门的保证金账户，并存入一定数量的保证金，这就是初始保证金。2、在每天期货交易结束后，交易所与清算机构都要进行结算和清算，按照每日 确定的结算价格计算每个交易者的浮动盈亏并相应调整该交易者的保证金账 户头寸。balabala.这就是每f1盯市结算制度。3、在盯市结算完成以后，如杲交易者保证金账户的余额超