浅析中小企业债务融资风险

1、    浅析中小企业债务融资风险    赵思思摘要：党的十九大报告提出，到2020 年，是全面建成小康社会的决胜期，这个时期要坚决打好防范化解重大风险攻坚战。中小企业债务融资风险是需要重点关注的风险之一。中小企业在促进国民经济发展方面发挥极其重要的作用，在当下却也面临着融资难且风险大的问题，具体表现为债务融资渠道相对单一、融资成本高、债务融资比例不合理等。基于现状，文章首先对中小企业及债务融资从概念上进行界定，阐述中小企业债务融资存在的风险，进而分析风险形成的原因，最后提出防范风险的措施，旨在提醒中小企业注重防范债务融资风险，在国民经济中更好的发挥积极作

2、用。关键词：中小企业;债务融资;风险防范一、中小企业及债务融资概述中小企業，是根据企业职工人数、销售额、资产总额等指标，并结合行业特点划分的。世界银行中小企业部对中小企业的界定如下：小型企业的就业人数不超过50人，总资产和年度总销售收入不超过300万美元;中型企业的就业人数不超过300人，总资产和年度总销售收入不超过1500万美元。中小企业的存在有利于满足社会经济发展需要，增加社会就业人数，很大程度上缓和了社会就业矛盾。债务融资是企业通过借款等方式筹集资金，解决业务发展过程中资金短缺的问题。我国中小企业在促进国民经济发展中发挥重要的作用，但也常常面临着资金短缺的问题。中小企业为了保证生产经营活

3、动的正常进行，保证企业的资金流能够维持正常状态，则采用债务融资方式筹集资金，形成债务，并需要按期偿还本金和一定的利息。在我国，中小企业解决资金短缺问题，进行债务筹资的方式主要有银行借款、民间借贷、发行企业债券、融资租赁等。 由此可见，中小企业债务融资形式多样，主要有以下特点：首先，从筹资途径多样化可以看出，目前中小企业的债务融资具有市场化和非市场化两种状态。近年来，我国市场经济体制不断完善，因此越来越多的中小企业会通过市场化的债务融资方式，来解决资金短缺问题，维持企业正常运营。其次，中小企业融资平台多样化。具体来说，中小企业可以通过政策性银行、商业银行申请银行贷款，可以通过证券市场发行公司债券

4、来筹集资金。债务融资平台的多样性，为中小企业解决资金短缺问题提供了很大的便利，进而在宏观层面也拉动了市场经济的进一步发展。最后，中小企业债务融资具有合法性。二、中小企业债务融资存在的风险我国中小企业主要采用的融资方式有银行借款、民间借贷、发行企业债券、融资租赁等，下面分别简述这四种融资方式存在的风险。（一）银行借款风险由于市场经济的波动性和不确定性，我国的中小企业在其经营发展过程中会遇到很多的不确定因素，经营风险较大，因此在向银行进行借款融资时，会承担较高的贷款利率。经调研发现，中小企业负担的借款利率比大中型企业平均高出2%4%。另一方面，由于中小企业的企业规模小，经济业务涉及的资金量小，但是

5、由于经济业务量多，资金流动性大，周转率高，因此需要的银行借款频率高，这就增大了企业的融资成本，定期还本付息也增加了中小企业的财务风险。（二）民间借贷融资风险民间借贷融资，是指自然人、法人或其他组织之间通过借款来筹集资金，此融资方式不同于银行借贷，限制条件少，筹集资金数量不限，因此在一定程度上可以缓解中小企业的资金短缺问题。另一方面，民间借贷融资的主体不是经国家金融监管部门批准的专门从事借贷款业务的机构，法律保护力度不强，因此融资风险极大，且民间融资需承担的融资成本往往较高。（三）发行企业债券风险发行企业债券进行融资也是中小企业可以采用的融资方式。此种方式进行融资，对于中小企业来说，还款期限相对

6、较长，资金成本较低，但是也存在一定的缺点，中小企业通过发行债券融资，核查条件严格，手续复杂，另一方面，从市场利率不确定角度分析，长期债券期限长，面临的利率波动的风险较大。（四）融资租赁风险融资租赁是指出租人根据承租人对租赁物件的特定要求和对供货人的选择，出资向供货人购买租赁物件，并租给承租人使用，承租人则分期向出租人支付租金，在租赁期内租赁物件的所有权属于出租人所有，承租人拥有租赁物件的使用权。中小企业资金容易欠缺，通过融资租赁方式取得设备，积累资产，短期内支出的资金较少，因此融资租赁非常适合中小企业进行融资。但也应注意到融资租赁给中小企业带来的风险。融资租赁取得资产，在企业的资产负债表中计入

7、资产项，而非负债项，因此对于企业的管理者来说，会忽略掉这一负债，从而在一定程度上降低了风险意识，增加了此种融资带来的经营风险。三、中小企业债务融资风险的成因（一）中小企业经营风险高中小企业的生产经营能力，业务运作的效率，直接影响着企业的经营利润以及企业的现金流量。企业经营效果好，运作效率高，会提高企业的资金流，加强企业的偿债能力，降低经营风险，反之则会提高经营风险，降低偿债能力。通过分析市场看出，中小企业经营状况不确定，资金流量不稳定，一方面会向企业的投资者传递不好的信息，降低他们的投资信心，另一方面也会影响银行贷款金额及效率。根据信号传递理论，中小企业不稳定经营向市场传递不利信息，加剧经营风

8、险，不利于企业在激烈的竞争市场中生存，可能会导致企业因筹集不到资金而导致资金链断裂，致使企业破产。中小企业经营风险高，会导致在市场竞争中面临高风险，这种自身的局限性是导致中小企业债务融资难的根本原因。（二）中小企业信用风险大我国中小企业由于自身经营规模小，大部分企业制度不健全，尤其是信用管理制度，普遍存在缺陷，因此中小企业的商业信用会受到外界的质疑，从而带来的不良影响就是企业在进行融资时，会降低外部投资者和银行对企业的信心，质疑其还本付息的能力，进而会影响中小企业的筹资数额，影响经营发展以及业务拓展，深远影响则是会影响企业的综合发展。（三）中小企业财务管理风险大我国中小企业普遍存在财务管理制度

9、不健全的现状，企业日常发生的经济行为得不到很好的控制和监督，会造成期末的财务信息失真的情况。另外中小企业没有很好的做到定期对外披露财务信息，会使外界缺乏对企业真实的认识，造成合法的融资渠道狭窄，从而增加了融资的难度。因此在企业的生产运营中，运用的资金主要来源是股东的投资和利润的分配，不利于企业的发展壮大。中小企业自有资金的管理也存在许多问题，主要表现在：一是对企业现金管理不规范，产生资金闲置和资金流失等问题;二是资金管理缺乏规划，企业产生大量应收账款;三是对存货缺乏有效控制，产生大量库存，浪费资源。（四）中小企业技术风险大科学技术是企业发展的关键，中小企业规模小，资金不雄厚，在核心科技方面比较

10、匮乏，因此在市场经济的浪潮中容易被淘汰。另一方面，我国的中小企业大多都是劳动密集型企业，缺乏核心科学技术，生产效率低，经济利润率也不乐观，难以保持可持续的盈利水平，很难获得投资者青睐。四、中小企业债务融资风险的防范措施我国经济发展已由高速增长阶段转向高质量发展阶段，正处在转变发展方式、优化经济结构、转换增长动力的攻关期，新一轮经济转型的特征更趋明显。中小企业是国家生产力发展的主力军。目前正面临着融资渠道狭窄，融资难的困境，是我国目前的重大风险之一。我们必须把防范化解此重大风险放在突出的位置，把握这一时期风险形成机理和传导机制，坚持“主动防范、系统应对、标本兼治、守住底线”的总体思路，加强风险管

11、理能力建设，建立健全现代风险管理体系，有效防范化解各类可能出现的风险，坚决打好防范化解重大风险攻坚战，为决胜全面建成小康社会、开启全面建设社会主义现代化国家新征程创造有利条件。（一）中小企业自身建设是关键1. 规范企业财务制度建设，提高资金周转率此举措属于建立健全中小企业内部控制制度的一部分，随着制度的逐渐健全，可以不断提高中小企业的自身实力，根据信号传导机制，也可向外界投资者传递利好的信息。建立健全中小企业财务制度，并使之能过积极有效运行，不仅需要企业管理层根据企业自身特点健全财务制度，还需要企业的监管部门 进行有效监督，及时发现纰漏并纠正，这样才能提高资金的利用效率，不浪费经济资源。2.

12、净化企业财务环境，提高企业财务信息的透明度中小企业在运营中应合规合法，各个部门的经济行为都要规范合法。企业的内部审计部门应认真履行职责，企业的财务部门应定期进行财务信息披露，努力做到信息公开，信息透明，方便外界的投资者能够了解到企业的真实状况。另外，中小企业也要积极接受外界的审计和监督，包括政府审计和民间审计，从而保证企业的财务信息更加的真实可靠。3. 转变产业结构，加大科技投入，打造创新型企业科技与创新是当代企业不断提高自身实力的动力。在当前我国经济高速发展，产业结构亟待转变的关键时期，中小企業应把握机会，顺应市场经济潮流，从自身经营状况出发，结合企业特点，利用科学技术，逐渐转变经营模式，从

13、劳动密集型企业向技术集约型企业转变。具体来说，一方面需要加强企业经营管理，加大科技投入，注重研发与创新，增加产品的技术含量，提高企业的竞争力，开辟出更大的市场。另一方面企业管理层应优化企业组织结构，加强对生产经营的管理，提高企业管理水平，全面调整中小企业盈利质量，改变产业结构，实施技术优化和产业优化，从附加值低的产业向附加值高的产业转变，进而提升企业市场竞争力，成为生产经营效率高、风险低、创新快的企业。（二）金融机构的合作是手段向银行等金融机构借款是我国中小企业债务融资的主要方式。政府作为第三方，应积极协调二者的借贷关系，使银行能够积极和中小企业合作，有效解决企业的资金问题，以保证中小企业健康

14、快速发展。1. 银行应建立灵活的抵押担保贷款制度银行应结合中小企业的特点，建立一种互助合作的双向往来模式。在此过程中，政府也要积极参与，并作为主导方，积极协调二者关系，帮助银行建立灵活抵押担保贷款制度，同时政府应积极鼓励国有商业银行为中小企业提供必要的金融服务，同时要加强对中小企业的监管力度，避免双方的利益受到损害。2. 银行应建立合理信用评级标准中小企业内部制度建设往往不健全，缺乏有效的信用体系，因此在向金融机构负债融资时会受到限制。为了促进企业发展，解决资金问题，商业银行应积极参与中小企业的体制改革，帮助中小企业建立合理的信用评价体系，根据信用评级来提供相应贷款和要求贷款担保，以及相应的信

15、贷优惠，全面改善针对中小企业的金融服务。（三）政府的扶持是保证1. 健全市场经济规章制度我国政府应建立健全市场经济的规章制度，规范企业经济行为，营造良好的市场经济运营环境，以促进中小企业的健康快速发展。结合中小企业债务融资难的现状，政府应重点建设和完善中小企业经营管理和融资方面的法规制度，积极协调金融机构和中小企业之间的关系，使中小企业在向金融机构贷款时，享受与大企业同样的待遇。此外，政府还需完善中小企业抵押担保和信用制度，降低企业筹资成本。2. 加大政府财税扶持力度政府应积极发挥市场经济调控的作用，加大对中小企业的财税扶持力度，帮助中小企业在发展过程解决资金困难等难题，促进企业健康发展。一方面，