跨国银行与国际投资(共141页).ppt

1、跨国银行与国际投资跨国银行与国际投资7ChapterShenzhen University/WangZhengping/2009 7ChapterShenzhen University/WangZhengping/2009 l跨国银行概述跨国银行概述l跨国银行的组织形式和经营管理跨国银行的组织形式和经营管理l非银行跨国金融机构非银行跨国金融机构l跨国银行的国际监管跨国银行的国际监管 目录一、一、跨国银行的概念和基本特征跨国银行的概念和基本特征二、二、跨国银行的产生和发展跨国银行的产生和发展三、三、跨国银行与跨国公司的关系跨国银行与跨国公司的关系四、四、跨国银行在国际投资中的作用跨国银行在国际投

2、资中的作用跨国银行概述 第一节第一节跨国银行的概念和基本特征 u跨国银行的概念跨国银行的概念 以国内银行为基础，在世界各地设立分支机构和以国内银行为基础，在世界各地设立分支机构和附属机构，从事广泛的国际金融业务，以实现其附属机构，从事广泛的国际金融业务，以实现其全球性经营战略的银行。全球性经营战略的银行。 跨国银行不同于多国银行跨国银行不同于多国银行 跨国银行也不同于国际银团跨国银行也不同于国际银团(Syndicate)(Syndicate)跨国银行的概念和基本特征 u跨国银行的基本特征：跨国银行的基本特征： 资金实力十分雄厚资金实力十分雄厚 机构设置具有超国界性机构设置具有超国界性 国际业务

3、经营具有非本土性国际业务经营具有非本土性 经营管理战略具有全球性经营管理战略具有全球性l萌芽产生阶段萌芽产生阶段（15世纪至世纪至20世纪初）世纪初）l逐步形成阶段逐步形成阶段（20世纪世纪20年代至年代至60年代）年代）l迅速发展阶段迅速发展阶段（20世纪世纪60年代至年代至80年代）年代）l调整重组阶段调整重组阶段（20世纪世纪90年代以来）年代以来）战后跨国银行迅速发展的原因战后跨国银行迅速发展的原因跨国银行的产生和发展 跨国银行与跨国公司的关系 u业务关系十分紧密业务关系十分紧密u高层管理人员相互兼职高层管理人员相互兼职u二者相互持股二者相互持股u大都隶属于特定的财团大都隶属于特定的财

4、团跨国银行在国际投资中的作用 u为投资者提供跨国融资的中介为投资者提供跨国融资的中介u为投资者提供跨国支付的载体为投资者提供跨国支付的载体u为投资者提供信息服务的机构为投资者提供信息服务的机构一、一、跨国银行的组织形式跨国银行的组织形式二、二、跨国银行的业务经营跨国银行的业务经营三、三、跨国银行的战略布局跨国银行的战略布局四、四、跨国银行的管理方略跨国银行的管理方略跨国银行的组织形式和经营管理 第二节第二节跨国银行的组织形式 u具有直接代表性质的分支机构具有直接代表性质的分支机构u具有间接代表性质的分支机构具有间接代表性质的分支机构u其他性质的分支机构其他性质的分支机构u影响跨国银行组织形式的

5、主要因素影响跨国银行组织形式的主要因素u传统的银行业务传统的银行业务u(1)国际信贷业务国际信贷业务u(2)外汇业务外汇业务u(3)证券投资业务证券投资业务u(4)服务性业务服务性业务u创新的金融业务创新的金融业务跨国银行的业务经营 u跟随跨国公司跟随跨国公司u首选发达国家和新兴发展中国家与地区首选发达国家和新兴发展中国家与地区u设在国际金融中心设在国际金融中心u服从全球化目标服从全球化目标跨国银行的战略布局 u发展战略发展战略u危机管理战略危机管理战略u营销战略营销战略跨国银行的管理方略 一、一、跨国投资银行跨国投资银行二、二、投资基金投资基金三、三、养老金和保险公司养老金和保险公司非银行跨

6、国金融机构 第三节第三节跨国投资银行 u跨国投资银行的概念跨国投资银行的概念u跨国投资银行的发展历程跨国投资银行的发展历程u跨国投资银行发展的原因跨国投资银行发展的原因u当前跨国投资银行业的格局当前跨国投资银行业的格局u跨国投资银行在国际投资中的作用跨国投资银行在国际投资中的作用跨国投资基金 u投资基金的概念投资基金的概念u投资基金的发展投资基金的发展u投资基金的构成投资基金的构成u投资基金的分类投资基金的分类养老金和保险公司 u养老金和保险公司的国际投资养老金和保险公司的国际投资u制约养老金和保险公司国际投资发制约养老金和保险公司国际投资发展的主要因素展的主要因素一、一、跨国银行国际监管的必

7、要性跨国银行国际监管的必要性二、二、跨国银行监管的目标、原则和模式跨国银行监管的目标、原则和模式三、三、跨国银行监管的基本内容跨国银行监管的基本内容四、四、中国的外资银行及其监管中国的外资银行及其监管跨国银行的国际监管 第四节第四节跨国银行国际监管的必要性u跨国银行活动的国际冲突跨国银行活动的国际冲突u跨国银行活动对母国的影响跨国银行活动对母国的影响u跨国银行活动对东道国的影响跨国银行活动对东道国的影响 跨国银行监管的目标、原则和模式 u跨国银行监管的基本目标跨国银行监管的基本目标u跨国银行监管的基本原则跨国银行监管的基本原则u跨国银行监管的主要模式跨国银行监管的主要模式u跨国银行监管原则和模

8、式选择的决定因素跨国银行监管原则和模式选择的决定因素跨国银行监管的基本内容 u母国对跨国银行的监管母国对跨国银行的监管u东道国对跨国银行的监管东道国对跨国银行的监管u巴塞尔协议对跨国银行的国际监管巴塞尔协议对跨国银行的国际监管规定规定中国的外资银行及其监管 u中国引进外资银行的现状和特点中国引进外资银行的现状和特点u中国外资银行监管的目的和原则中国外资银行监管的目的和原则u中国外资银行监管的法律与制度框架中国外资银行监管的法律与制度框架u中国外资银行监管的问题及对策中国外资银行监管的问题及对策本 章 结 束 资金实力十分雄厚跨国银行必须首先是在国内处于领先地位的重要跨国银行必须首先是在国内处于

9、领先地位的重要银行，然后才能以其雄厚的资本、先进的技术等优势银行，然后才能以其雄厚的资本、先进的技术等优势实行海外扩张和经营。除了拥有雄厚的资本实力和先实行海外扩张和经营。除了拥有雄厚的资本实力和先进的金融业务处理技术和金融产品创新技术外，跨国进的金融业务处理技术和金融产品创新技术外，跨国银行的优势还在于具有良好的国际声望、遍布全球的银行的优势还在于具有良好的国际声望、遍布全球的信息网络和在世界范围划拨资金、调剂外汇的系统内信息网络和在世界范围划拨资金、调剂外汇的系统内部渠道。部渠道。机构设置具有超国界性跨国银行通常都在海外广泛地建立各种类型的跨国银行通常都在海外广泛地建立各种类型的分支机构。

10、跨国银行对国外的分支机构实行完全控分支机构。跨国银行对国外的分支机构实行完全控股或大部分控股，并采取集权化的管理模式，高级股或大部分控股，并采取集权化的管理模式，高级管理人员由总行派出，重大决策由总行控制，活动管理人员由总行派出，重大决策由总行控制，活动范围和业务内容根据总行的全球战略目标而定。范围和业务内容根据总行的全球战略目标而定。国际业务经营具有非本土性跨国银行主要在本土以外从事国际金融业务活跨国银行主要在本土以外从事国际金融业务活动，而且业务范围往往包括一些在本国国内被限制动，而且业务范围往往包括一些在本国国内被限制的项目，以及一些开拓性的、或与代理行本身利益的项目，以及一些开拓性的、

11、或与代理行本身利益有竞争关系的业务，如欧洲货币市场业务、证券包有竞争关系的业务，如欧洲货币市场业务、证券包销、企业兼并、咨询服务、保险信托等。销、企业兼并、咨询服务、保险信托等。经营管理战略具有全球性跨国银行海外机构的经营管理必须服从其全球跨国银行海外机构的经营管理必须服从其全球性战略目标。因为，跨国银行面临全球范围的激烈性战略目标。因为，跨国银行面临全球范围的激烈竞争和更大的风险，必须从全球性目标出发，在世竞争和更大的风险，必须从全球性目标出发，在世界范围内实现其分支机构及经营资源的合理配置，界范围内实现其分支机构及经营资源的合理配置，才能跟上国际银行业务创新的步伐，更加有效地为才能跟上国际

12、银行业务创新的步伐，更加有效地为世界范围内的客户服务，最大限度地分散风险，并世界范围内的客户服务，最大限度地分散风险，并保持强有力的竞争能力。保持强有力的竞争能力。n早期跨国银行的特点早期跨国银行的特点业务性质主要为传统的商业银行业务业务性质主要为传统的商业银行业务主要活动是为国际贸易和投资融通资金主要活动是为国际贸易和投资融通资金具有浓厚的地区性特点，未形成全球性银行网络具有浓厚的地区性特点，未形成全球性银行网络萌芽阶段n形成阶段跨国银行的主要特点形成阶段跨国银行的主要特点国际业务量明显上升，业务范围不断扩大国际业务量明显上升，业务范围不断扩大突破了传统业务的界限，开始发展投资银行业务突破了

13、传统业务的界限，开始发展投资银行业务跨国银行的发展长期处于停滞状态跨国银行的发展长期处于停滞状态逐步形成阶段n迅速发展阶段跨国银行的主要特点迅速发展阶段跨国银行的主要特点迅猛向海外扩张迅猛向海外扩张欧洲银行业务迅速发展欧洲银行业务迅速发展从以美国银行为主到日本银行后来居上从以美国银行为主到日本银行后来居上【表【表6-1 世界最大的世界最大的50家银行美、日情况比较】家银行美、日情况比较】迅速发展阶段 迅速发展阶段n调整重组阶段跨国银行的主要特点调整重组阶段跨国银行的主要特点海外资产规模迅速扩大，所占比重日益提高海外资产规模迅速扩大，所占比重日益提高发达国家跨国银行业实力对比美国重占优势发达国家

14、跨国银行业实力对比美国重占优势发展中国家跨国银行发展打破了发达国家垄断局面发展中国家跨国银行发展打破了发达国家垄断局面跨国银行海外分支机构的地理分布范围日益广泛跨国银行海外分支机构的地理分布范围日益广泛跨国银行业务多样化、全能化、电子化和自动化跨国银行业务多样化、全能化、电子化和自动化跨国银行间通过兼并向巨型化发展以增强实力跨国银行间通过兼并向巨型化发展以增强实力(表表62)着力于银行内部机制调整及业务创新着力于银行内部机制调整及业务创新调整重组阶段 迅速发展阶段表表6-2世界大型银行的兼并世界大型银行的兼并(1995年年110月月)单位：亿美元单位：亿美元n战后跨国银行迅速发展的主要原因战后

15、跨国银行迅速发展的主要原因战后全球政治局势相对稳定和世界经济迅速发展战后全球政治局势相对稳定和世界经济迅速发展跨国公司的全球扩张对跨国银行跟随发展的要求跨国公司的全球扩张对跨国银行跟随发展的要求各国对银行跨国经营的激励政策各国对银行跨国经营的激励政策国际金融市场的扩展国际金融市场的扩展全球经济一体化和金融自由化全球经济一体化和金融自由化发达的电讯技术在金融业的广泛应用发达的电讯技术在金融业的广泛应用促进战后跨国银行发展的主要因素业务关系十分紧密跨国银行的贷款是跨国公司对外直接投资活动的跨国银行的贷款是跨国公司对外直接投资活动的重要资金来源。跨国银行为跨国公司提供贷款、结算重要资金来源。跨国银行

16、为跨国公司提供贷款、结算和各种服务，不仅可为跨国银行带来丰厚的利润，而和各种服务，不仅可为跨国银行带来丰厚的利润，而且可在一定程度上获得对跨国公司的控制权。跨国银且可在一定程度上获得对跨国公司的控制权。跨国银行还向跨国公司提供行还向跨国公司提供“全面服务全面服务”，如提供租赁、咨，如提供租赁、咨询、充当跨国公司的顾问、提供信息情报等，使双方询、充当跨国公司的顾问、提供信息情报等，使双方均受益。均受益。高层管理人员相互兼职跨国银行与跨国公司之间高级人员相互之间跨国银行与跨国公司之间高级人员相互之间兼职是一种十分普遍的现象。跨国银行与跨国公兼职是一种十分普遍的现象。跨国银行与跨国公司高层管理人员相

17、互兼职，可以增进双方的了解，司高层管理人员相互兼职，可以增进双方的了解，在重大决策时采取一致的行动。在重大决策时采取一致的行动。相互持股通过拥有股权来获得部分经营控制权和决策权是通过拥有股权来获得部分经营控制权和决策权是跨国银行和跨国公司的重要经营策略。这种相互持股跨国银行和跨国公司的重要经营策略。这种相互持股关系既可存在于跨国银行总行与跨国公司总公司之间，关系既可存在于跨国银行总行与跨国公司总公司之间，也可以存在于二者的国外分支机构之间。由于各国的也可以存在于二者的国外分支机构之间。由于各国的传统和法律不同，具体的持股形式也不尽相同。西方传统和法律不同，具体的持股形式也不尽相同。西方各发达国

18、家证券市场的上市公司中跨国公司占主导地各发达国家证券市场的上市公司中跨国公司占主导地位，而跨国银行则一直是大股东。位，而跨国银行则一直是大股东。大都隶属于特定的财团跨国银行尽管资金实力十分雄厚，但为了进一步跨国银行尽管资金实力十分雄厚，但为了进一步提高其竞争能力和扩张能力，大都要寻求实力更为强提高其竞争能力和扩张能力，大都要寻求实力更为强大的财团作为靠山。当代大型跨国公司和大型跨国银大的财团作为靠山。当代大型跨国公司和大型跨国银行均为大财团所拥有和控制。而这些大财团所拥有的行均为大财团所拥有和控制。而这些大财团所拥有的跨国银行和其他金融机构则为本财团所属的跨国公司跨国银行和其他金融机构则为本财

19、团所属的跨国公司对外扩张活动提供资金、咨询和其他服务。二者互相对外扩张活动提供资金、咨询和其他服务。二者互相利用、互相支持、共享经营成果。利用、互相支持、共享经营成果。跨国银行是投资者跨国融资的中介跨国公司在进行国际投资时，往往会产生巨大的资跨国公司在进行国际投资时，往往会产生巨大的资金需求；同时，国际上又存在众多的间接投资者或短期金需求；同时，国际上又存在众多的间接投资者或短期信贷提供者，产生了巨大的资金供应。但资金需求与资信贷提供者，产生了巨大的资金供应。但资金需求与资金供应往往存在数额、期限、币种等方面的差异，这就金供应往往存在数额、期限、币种等方面的差异，这就需要跨国银行发挥信用中介作

20、用予以调整。跨国银行不需要跨国银行发挥信用中介作用予以调整。跨国银行不仅为跨国公司提供传统的国际信贷融资，而且已经介入仅为跨国公司提供传统的国际信贷融资，而且已经介入到国际证券的发行和包销等投资银行业务领域。到国际证券的发行和包销等投资银行业务领域。跨国银行是投资者跨国支付的中介由于跨国银行拥有分布广泛的海外分支机构和代理由于跨国银行拥有分布广泛的海外分支机构和代理行网络，因而能为投资者在世界范围办理转帐结算和现行网络，因而能为投资者在世界范围办理转帐结算和现金收付业务，充当其国际支付的中介。现代通讯技术和金收付业务，充当其国际支付的中介。现代通讯技术和电脑网络的运用，已将全球跨国银行支付结算

21、网络紧密电脑网络的运用，已将全球跨国银行支付结算网络紧密地联系成了庞大的电子支付清算系统，如地联系成了庞大的电子支付清算系统，如CHIPSCHIPS和和SWFITSWFIT，可为跨国银行和跨国公司提供方便快捷的支付结算服务。可为跨国银行和跨国公司提供方便快捷的支付结算服务。跨国银行是为跨国投资者提供信息服务的中介由于跨国银行拥有覆盖全球范围的机构网络和广泛由于跨国银行拥有覆盖全球范围的机构网络和广泛的客户及同业关系，因而掌握有大量的信息，承担起信的客户及同业关系，因而掌握有大量的信息，承担起信息中介的作用。此外，由于跨国银行汇集了许多财务管息中介的作用。此外，由于跨国银行汇集了许多财务管理、投

22、资分析方面的专家人才，因而可以向投资者提供理、投资分析方面的专家人才，因而可以向投资者提供多方面的咨询、顾问服务，帮助跨国公司把握风险，更多方面的咨询、顾问服务，帮助跨国公司把握风险，更有效地拓展海外业务，同时也为跨国银行扩大了利润来有效地拓展海外业务，同时也为跨国银行扩大了利润来源。源。具有直接代表性质的分支机构代表处：代表处：跨国银行最低层次的国外分支机构，通常并跨国银行最低层次的国外分支机构，通常并不直接经营银行业务。不直接经营银行业务。 分理处：分理处：跨国银行在国外设立的介于办事处与分行之跨国银行在国外设立的介于办事处与分行之间的分支机构，不具有法人资格，可参与当地部分银间的分支机构

23、，不具有法人资格，可参与当地部分银行业务，但不能办理当地居民活期存款和出售存款单，行业务，但不能办理当地居民活期存款和出售存款单，贷款业务只限于小额贷款。贷款业务只限于小额贷款。分行：分行：跨国银行最高层次的国外分支机构。分行具有跨国银行最高层次的国外分支机构。分行具有等同于总行的法人资格，可以从事东道国的各种国内等同于总行的法人资格，可以从事东道国的各种国内外业务，并与当地银行和其他外资银行展开竞争。外业务，并与当地银行和其他外资银行展开竞争。具有间接代表性质的分支机构联属行：联属行：跨国银行与东道国有关金融机构共同出跨国银行与东道国有关金融机构共同出资设立的银行，其股权的大部分为当地银行或

24、其资设立的银行，其股权的大部分为当地银行或其他外国银行所有，跨国银行仅拥有少数股权。他外国银行所有，跨国银行仅拥有少数股权。 附属行：附属行：又称子银行，跨国银行与东道国有关金又称子银行，跨国银行与东道国有关金融机构共同出资设立的银行，其股权的大部分为融机构共同出资设立的银行，其股权的大部分为跨国银行所有。这是它与联属行的重要区别。附跨国银行所有。这是它与联属行的重要区别。附属行还可经营分行所不能经营的非银行业务。属行还可经营分行所不能经营的非银行业务。其他性质的分支机构参股行：参股行：亦称多国合股银行，是指由两家或两家亦称多国合股银行，是指由两家或两家以上属于不同国家的大银行共同出资、联合建

25、立以上属于不同国家的大银行共同出资、联合建立的合资银行。的合资银行。 投资公司：投资公司：跨国银行在东道国依法设立的可从事跨国银行在东道国依法设立的可从事除吸收存款以外的其他国际商业银行业务和证券除吸收存款以外的其他国际商业银行业务和证券交易业务的金融机构。交易业务的金融机构。埃治法公司：埃治法公司：在美国境内设立的可从事离岸银行在美国境内设立的可从事离岸银行业务的金融机构。业务的金融机构。东道国的有关法律和政策n东道国的有关法律和政策东道国的有关法律和政策n一般来讲，发达国家的经济实力强、对外开一般来讲，发达国家的经济实力强、对外开放程度高，对外国银行在本国设立分支机构的法放程度高，对外国银

26、行在本国设立分支机构的法律限制和政策限制较少，而发展中国家经济实力律限制和政策限制较少，而发展中国家经济实力弱、对外开放程度低，对外国银行在本国设立分弱、对外开放程度低，对外国银行在本国设立分支机构的法律限制和政策限制较多。支机构的法律限制和政策限制较多。 影响跨国银行组织形式的主要因素n投资国的有关法律和政策投资国的有关法律和政策跨国银行是投资国的法人，其各项活动要受到投跨国银行是投资国的法人，其各项活动要受到投资国法律和政策的制约。有的国家鼓励本国的银资国法律和政策的制约。有的国家鼓励本国的银行在国外设立分支机构，而有的国家则相反。行在国外设立分支机构，而有的国家则相反。n跨国银行的全球战

27、略目标跨国银行的全球战略目标跨国银行的所有经营活动都要服从于其全球战略跨国银行的所有经营活动都要服从于其全球战略目标，其在国外组织形式的设立当然亦是如此。目标，其在国外组织形式的设立当然亦是如此。国际信贷业务l国际信贷业务：国际信贷业务：跨国银行的信贷资金来源主要是吸收跨国公司的存跨国银行的信贷资金来源主要是吸收跨国公司的存款、其他银行的欧洲货币存款、各国中央银行的外汇储款、其他银行的欧洲货币存款、各国中央银行的外汇储备存款、东道国企业和居民个人的存款以及国际游资等。备存款、东道国企业和居民个人的存款以及国际游资等。此外，利息收入也是跨国银行贷款资金的一项重要来源。此外，利息收入也是跨国银行贷

28、款资金的一项重要来源。跨国银行提供国际贷款的方式主要有双边贷款、银团贷跨国银行提供国际贷款的方式主要有双边贷款、银团贷款、联合贷款和项目贷款。为了保证信贷资产的流动性款、联合贷款和项目贷款。为了保证信贷资产的流动性和资产与负债相匹配，跨国银行各分支机构还将一定的和资产与负债相匹配，跨国银行各分支机构还将一定的资金存入其他银行。资金存入其他银行。外汇业务l外汇业务：外汇业务：跨国银行是外汇市场的主体。在外汇市场上跨国银跨国银行是外汇市场的主体。在外汇市场上跨国银行按照客户的需要买进或卖出各种货币，并及时平衡各行按照客户的需要买进或卖出各种货币，并及时平衡各种货币头寸，以避免或减少外汇风险。种货币

29、头寸，以避免或减少外汇风险。证券投资业务l证券投资业务：证券投资业务：跨国银行广泛从事各种证券投资业务，投资的对象跨国银行广泛从事各种证券投资业务，投资的对象主要有各种基金、商业票据、股票、公司债券和政府债主要有各种基金、商业票据、股票、公司债券和政府债券等。跨国银行还利用对外联系面广、信誉良好的优势，券等。跨国银行还利用对外联系面广、信誉良好的优势，有条件地为各种政府和大型跨国公司承销债券发行，履有条件地为各种政府和大型跨国公司承销债券发行，履行投资银行的职能。行投资银行的职能。服务性业务l服务性业务：服务性业务：跨国银行还为客户提供一系列的服务业务，主要是跨国银行还为客户提供一系列的服务业

30、务，主要是国际结算、信息咨询、信托租赁和保险业务，并参与企国际结算、信息咨询、信托租赁和保险业务，并参与企业的兼并、收购和清算等活动。大量的服务性业务尤其业的兼并、收购和清算等活动。大量的服务性业务尤其是表外业务不仅增强了跨国银行的国际竞争力，而且成是表外业务不仅增强了跨国银行的国际竞争力，而且成为其利润的主要增长点。为其利润的主要增长点。创新的金融业务l创新的金融业务创新的金融业务70年代以来，金融市场变幻莫测，科技手段日新月年代以来，金融市场变幻莫测，科技手段日新月异。在金融业激烈竞争压力下和各国放宽金融法规管制异。在金融业激烈竞争压力下和各国放宽金融法规管制的条件下，跨国银行不断开发业务

31、新品种，推出了可转的条件下，跨国银行不断开发业务新品种，推出了可转让大额存款单、票据发行便利、浮动利率债券、远期利让大额存款单、票据发行便利、浮动利率债券、远期利率协议、货币互换、金融期货和期权、债务股权转换率协议、货币互换、金融期货和期权、债务股权转换等一系列创新的金融工具，有力地推动了国际投资的蓬等一系列创新的金融工具，有力地推动了国际投资的蓬勃发展。勃发展。跟随跨国公司跨国公司需要跨国银行的资金支持来开拓海外跨国公司需要跨国银行的资金支持来开拓海外市场，购买必需设备和原材料，兼并或合并当地企市场，购买必需设备和原材料，兼并或合并当地企业，进行扩大再生产等等；跨国银行则需要跨国公业，进行扩

32、大再生产等等；跨国银行则需要跨国公司这样的客户来维持和扩大业务量，增加收益。两司这样的客户来维持和扩大业务量，增加收益。两者相互合作，相互支持，紧密联系。者相互合作，相互支持，紧密联系。首选发达国家与新兴发展中国家和地区发达的国家有较稳定的政治与经济环境，宽松发达的国家有较稳定的政治与经济环境，宽松的金融财政政策，充分的货币资金，先进的银行业的金融财政政策，充分的货币资金，先进的银行业硬件设备和大量的银行业业务需要。在这样有利的硬件设备和大量的银行业业务需要。在这样有利的金融环境中，银行业务操作方便、迅捷安全。新兴金融环境中，银行业务操作方便、迅捷安全。新兴市场国家则具有较多的投资机会和较快的

33、经济增长市场国家则具有较多的投资机会和较快的经济增长速度，使跨国银行能获得较高的收益。速度，使跨国银行能获得较高的收益。设在国际金融中心国际金融中心具有金融机构集中，金融设施完备，国际金融中心具有金融机构集中，金融设施完备，经济信息灵通，资金实力雄厚，交通通讯发达等优势，经济信息灵通，资金实力雄厚，交通通讯发达等优势，选择这些金融业发达的城市开设分支机构有利于顺利选择这些金融业发达的城市开设分支机构有利于顺利地开展业务。新兴的离岸金融中心，具有地理环境优地开展业务。新兴的离岸金融中心，具有地理环境优越，金融管制宽松，外币存款无准备金要求，税收优越，金融管制宽松，外币存款无准备金要求，税收优惠或

34、减免，金融业务自由等优势，在这些地方设立惠或减免，金融业务自由等优势，在这些地方设立“空壳分行空壳分行”，可通过分支机构的利润转移来规避税，可通过分支机构的利润转移来规避税务和管制，实现利润最大化。务和管制，实现利润最大化。全球化目标过分集中的地理分布不利于跨国银行扩展业务过分集中的地理分布不利于跨国银行扩展业务和扩大影响，有雄心的银行通常将自己的分支机构和扩大影响，有雄心的银行通常将自己的分支机构遍布全球，以便在金融业的国际竞争中占据优势。遍布全球，以便在金融业的国际竞争中占据优势。发展战略l根据不断变化的环境制定、实施正确的战略与计划根据不断变化的环境制定、实施正确的战略与计划l始终坚持国

35、际化的发展战略始终坚持国际化的发展战略l以技术、创新和大胆决策作为提高竞争力的重要手段以技术、创新和大胆决策作为提高竞争力的重要手段l把提高服务质量和以客户为中心作为银行的长期政策把提高服务质量和以客户为中心作为银行的长期政策l把聘用、留住和培训最优秀的人才作为一项基本政策把聘用、留住和培训最优秀的人才作为一项基本政策l把建立有效的风险管理体系作为安全经营的基础把建立有效的风险管理体系作为安全经营的基础危机管理战略l实行结构重组。实行结构重组。并购重组、业务重组、机构重组。并购重组、业务重组、机构重组。l积极改善资本实力。积极改善资本实力。主要包括：留存利润、削减成本，主要包括：留存利润、削减

36、成本，以及在市场上筹资、抑制资产负债规模的增长或卖出以及在市场上筹资、抑制资产负债规模的增长或卖出非核心业务等融资战略。非核心业务等融资战略。l积极发挥其他业务的优势。积极发挥其他业务的优势。如积极开展外汇业务、信如积极开展外汇业务、信用卡业务、表外业务和新兴市场业务等。用卡业务、表外业务和新兴市场业务等。营销战略l重点化战略。重点化战略。即强化重点业务；即强化重点业务；l市场细分战略。市场细分战略。对市场细分以满足不同客户的需求；对市场细分以满足不同客户的需求；l客户中心战略。客户中心战略。与客户建立长期稳定关系；与客户建立长期稳定关系；l产品差别战略。产品差别战略。为客户提供有特色的金融产

37、品；为客户提供有特色的金融产品；l品牌战略。品牌战略。扩大品牌的影响力；扩大品牌的影响力；l价格战略。价格战略。产品定价视竞争对手和消费者情况而定；产品定价视竞争对手和消费者情况而定；l全球战略。全球战略。充分利用银行全球网络的优势；充分利用银行全球网络的优势；l研发战略。研发战略。开展大量的市场调研与新产品开发。开展大量的市场调研与新产品开发。l投资银行与商业银行的区别投资银行与商业银行的区别投资银行是以证券承销、经纪中介为主要业务，投资银行是以证券承销、经纪中介为主要业务，并可同时从事兼并与收购策划、咨询顾问、基金管理并可同时从事兼并与收购策划、咨询顾问、基金管理等金融服务业务的金融机构。

38、等金融服务业务的金融机构。70年代以来，在金融自年代以来，在金融自由化、放松管制的强烈要求下，银行由分业经营模式由化、放松管制的强烈要求下，银行由分业经营模式日益向混业经营模式转变，投资银行与商业银行之间日益向混业经营模式转变，投资银行与商业银行之间的业务交叉与融合已发展到相当程度，然而二者之间的业务交叉与融合已发展到相当程度，然而二者之间还是存在着明显的差别。还是存在着明显的差别。投资银行与商业银行的区别 投资银行与商业银行的区别表表6-3投资银行与商业银行的区别投资银行与商业银行的区别 项目内容项目内容投资银行投资银行商业银行商业银行1.1.本源业务本源业务证券承销证券承销存贷款存贷款2.

39、2.融资功能融资功能直接融资，且侧重直接融资，且侧重于长期融资于长期融资间接融资为主，且侧重于间接融资为主，且侧重于短期融资短期融资3.3.根本利润来源根本利润来源佣金佣金存贷款利差存贷款利差4.4.业务概貌业务概貌无法用资产负债表无法用资产负债表反映反映分为表内业务与表外业务分为表内业务与表外业务5.5.经营方针经营方针在控制风险前提下在控制风险前提下更注重开拓性更注重开拓性坚持稳健原则，注重收益坚持稳健原则，注重收益性与安全性、流动性结合性与安全性、流动性结合6.6.保险制度保险制度投资银行保险制度投资银行保险制度 存款保险制度存款保险制度现代投资银行的业务体系图图6-1现代投资银行的业务

40、体系现代投资银行的业务体系 跨国投资银行的概念跨国投资银行是指在世界各地设立分支机构进跨国投资银行是指在世界各地设立分支机构进行跨国经营的大型投资银行。它是投资银行业在国行跨国经营的大型投资银行。它是投资银行业在国际范围内的延伸。跨国投资银行不仅是国际证券市际范围内的延伸。跨国投资银行不仅是国际证券市场的经营主体，而且其活动范围与影响已超出证券场的经营主体，而且其活动范围与影响已超出证券业，与跨国商业银行并列成为当代国际金融资本的业，与跨国商业银行并列成为当代国际金融资本的重要组成部分。重要组成部分。l跨国投资银行的发展大致可分为三个阶段：跨国投资银行的发展大致可分为三个阶段：萌芽阶段萌芽阶段

41、(1960(1960年以前年以前) )起步发展阶段起步发展阶段(60(607070年代年代) )迅猛发展阶段迅猛发展阶段( (80年代以来年代以来) )跨国投资银行的发展历程萌芽阶段l萌芽阶段：萌芽阶段：投资银行的国际业务主要通过其在国投资银行的国际业务主要通过其在国外的代理行进行，很少在海外设立分支机构；其业外的代理行进行，很少在海外设立分支机构；其业务种类也较为单一，主要是进行外国债券的推销，务种类也较为单一，主要是进行外国债券的推销，并没有形成今天投资银行丰富多彩的业务体系；其并没有形成今天投资银行丰富多彩的业务体系；其开展业务的地区也主要局限在欧洲。开展业务的地区也主要局限在欧洲。起步

42、发展阶段l起步发展阶段：起步发展阶段：世界大型投资银行纷纷设立海外世界大型投资银行纷纷设立海外分支机构。全球各大金融中心汇集了许多跨国投资分支机构。全球各大金融中心汇集了许多跨国投资银行的分支机构；其国际业务也出现了综合化、一银行的分支机构；其国际业务也出现了综合化、一体化的趋向，并致力于开发欧洲债券业务和欧洲股体化的趋向，并致力于开发欧洲债券业务和欧洲股票业务。票业务。迅猛发展阶段l迅猛发展阶段：迅猛发展阶段：许多跨国投资银行基本上在世界许多跨国投资银行基本上在世界各大金融中心都设立了分支机构，建立并完善了其各大金融中心都设立了分支机构，建立并完善了其全球业务网络；国际业务体系日益完善，国际

43、业务全球业务网络；国际业务体系日益完善，国际业务规模也急剧扩张，在各重要的国际金融市场上，许规模也急剧扩张，在各重要的国际金融市场上，许多跨国投资银行证券交易量已超过本地金融机构。多跨国投资银行证券交易量已超过本地金融机构。主观原因n主观原因：主观原因： 为了突破国内市场相对狭小的限制，在全球范围为了突破国内市场相对狭小的限制，在全球范围内追逐利润最大化目标，尤其是在亚洲新兴工业化地内追逐利润最大化目标，尤其是在亚洲新兴工业化地区等迅速发展的发展中国家市场可以获取超额的利润；区等迅速发展的发展中国家市场可以获取超额的利润；同时，通过在世界不同地区进行业务投资组合，达到同时，通过在世界不同地区进

44、行业务投资组合，达到分散风险的目的。分散风险的目的。 客观原因n客观原因：客观原因： 各国金融壁垒相继拆除，为跨国投资银行全面开拓各国金融壁垒相继拆除，为跨国投资银行全面开拓国际市场提供了可能。国际市场提供了可能。 BIG BANG世界经济一体化进程促进了跨国投资银行的发展。世界经济一体化进程促进了跨国投资银行的发展。国际融资证券化的发展也为跨国投资银行的扩张创国际融资证券化的发展也为跨国投资银行的扩张创造了契机。造了契机。 国际金融市场的结构变化当前跨国投资银行业的格局l当前跨国投资银行业的格局：当前跨国投资银行业的格局：战后至战后至60年代英国商人银行曾独领风骚；年代英国商人银行曾独领风骚

45、；70年代年代后以华尔街为代表的美国投资银行业日益崛起，并夺后以华尔街为代表的美国投资银行业日益崛起，并夺取了在全球市场上的霸主地位。取了在全球市场上的霸主地位。80年代中期日本投资年代中期日本投资银行业曾一度称雄。但随着银行业曾一度称雄。但随着90年代以来其国内泡沫经年代以来其国内泡沫经济破灭带来的金融动荡，日本投资银行的全球扩张陷济破灭带来的金融动荡，日本投资银行的全球扩张陷于停滞。因此，当前全球跨国投资银行业中美国仍然于停滞。因此，当前全球跨国投资银行业中美国仍然保持着领先地位。保持着领先地位。 当前跨国投资银行业的格局l美国最重要的跨国投资银行有：美国最重要的跨国投资银行有：美林集团美

46、林集团(Merrill lych)摩根摩根斯坦利斯坦利(Morgan Stanley)所罗门兄弟所罗门兄弟(Salomon Brothers)高盛高盛(Goldman sachs)雷曼兄弟雷曼兄弟(Lehman Brothers)CS第一波士顿第一波士顿(CS first Boston) 当前跨国投资银行业的格局l在全球市场的优势地位主要体现在：在全球市场的优势地位主要体现在：在各类投资银行业务市场上占有较大份额，积累在各类投资银行业务市场上占有较大份额，积累了丰富的业务经验。了丰富的业务经验。与一些重要客户建立了长期牢固业务关系。与一些重要客户建立了长期牢固业务关系。具有人才优势和新产品开发

47、的巨大潜力。具有人才优势和新产品开发的巨大潜力。跨国投资银行在国际投资中的作用l跨国投资银行在国际投资中的作用：跨国投资银行在国际投资中的作用：支持跨国兼并与收购。支持跨国兼并与收购。对跨国投资提供信息、咨询服务。对跨国投资提供信息、咨询服务。国际证券的发行承销。国际证券的发行承销。金融衍生工具的创造和交易。金融衍生工具的创造和交易。国际证券的自营买卖及基金管理。国际证券的自营买卖及基金管理。投资基金的概念n投资基金的概念投资基金的概念投资基金是一种利益共享、风险共担的集合投资方投资基金是一种利益共享、风险共担的集合投资方式，即通过发行基金单位，集中投资者的资金，并由式，即通过发行基金单位，集

48、中投资者的资金，并由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，从基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，从事股票、债券、外汇、货币等金融工具投资，以获得事股票、债券、外汇、货币等金融工具投资，以获得投资收益和资本增值。投资收益和资本增值。 投资基金的发展n投资基金的发展投资基金的发展80年代以来，越来越多的个人投资者将自己的证券年代以来，越来越多的个人投资者将自己的证券投资事务委托给各类金融机构进行，使国际证券市场投资事务委托给各类金融机构进行，使国际证券市场上机构投资的份额和地位不断上升。上机构投资的份额和地位不断上升。日本上市公司个人持股比率由日本上市公司个人持股比率由50年代的年代

49、的70下降到下降到80年代的年代的20，机构投资者由，机构投资者由20上升到上升到70。美国机构投资者所占市场比重美国机构投资者所占市场比重1965年为年为16，1992年已高达年已高达48。 主要工业国机构投资者的资产表表6-5 主要工业国机构投资者的资产主要工业国机构投资者的资产单位：单位：10亿美元亿美元 投资基金的构成n投资基金的构成投资基金的构成基金投资人：基金投资人：既是出资人又是受益人。既是出资人又是受益人。基金发起人：基金发起人：根据基金章程和基金证券发行办法筹集根据基金章程和基金证券发行办法筹集资金组建创立基金的人。资金组建创立基金的人。基金托管人：基金托管人：基金资产的名义

50、持有人和保管人，同时基金资产的名义持有人和保管人，同时也是基金受益人的代表。也是基金受益人的代表。基金管理人：基金管理人：基金的日常经营管理和操作者，负责提基金的日常经营管理和操作者，负责提供基金买卖和咨询服务，并下达投资决策指令。供基金买卖和咨询服务，并下达投资决策指令。基金代理人：基金代理人：代理基金受益凭证的发行、募集、交易、代理基金受益凭证的发行、募集、交易、赎回和分红派息等业务处理。赎回和分红派息等业务处理。投资基金的分类n投资基金的分类投资基金的分类封闭式基金与开放式基金封闭式基金与开放式基金契约型基金与公司型基金契约型基金与公司型基金股票基金、债券基金及其他股票基金、债券基金及其

51、他私募基金与公募基金私募基金与公募基金成长型基金、收入型基金和平衡型基金成长型基金、收入型基金和平衡型基金共同基金与对冲基金共同基金与对冲基金 开放式基金与封闭式基金l封闭式基金：封闭式基金：基金规模在发行前确定，并在发行后规定期基金规模在发行前确定，并在发行后规定期限内固定不变的投资基金。封闭式基金既不能追加也不能限内固定不变的投资基金。封闭式基金既不能追加也不能赎回，但投资者可在证券市场向第三者转让其持有的基金赎回，但投资者可在证券市场向第三者转让其持有的基金份额，因此又称为公开交易投资基金。投资者以基金分红份额，因此又称为公开交易投资基金。投资者以基金分红和转让基金份额时的溢价等形式获得

52、回报。和转让基金份额时的溢价等形式获得回报。 开放式基金与封闭式基金l开放式基金：开放式基金：又称追加型基金，即基金规模不固定，投资又称追加型基金，即基金规模不固定，投资者可根据自身情况随时申购或赎回基金单位的投资基金，者可根据自身情况随时申购或赎回基金单位的投资基金，基金也可随时因市场供求情况变化而增加发行。开放式基基金也可随时因市场供求情况变化而增加发行。开放式基金的净资产价值反映在基金单位的赎回或发行价格上并决金的净资产价值反映在基金单位的赎回或发行价格上并决定投资者的盈亏，投资者的收益包括基金分红和赎回基金定投资者的盈亏，投资者的收益包括基金分红和赎回基金份额时的溢价。份额时的溢价。【

53、什么是开放式基金什么是开放式基金】 开放式基金与封闭式基金的主要区别 表表6-6 开放式基金与封闭式基金的主要区别开放式基金与封闭式基金的主要区别内容开放式基金封闭式基金基金规模基金规模随时可变，没有限制；可以随时随时可变，没有限制；可以随时接受申购和赎回接受申购和赎回基金成立后固定不变；扩大基金成立后固定不变；扩大规模只能依靠设立新的基金规模只能依靠设立新的基金基金期限基金期限无预定的存续期限，理论上可以无预定的存续期限，理论上可以无限期地存在下去无限期地存在下去有固定的存续期限，期满后有固定的存续期限，期满后一般予以清盘一般予以清盘交易方式交易方式在指定销售点直接向基金管理公在指定销售点直

54、接向基金管理公司申购或购回；投资者之间不发司申购或购回；投资者之间不发生交易行为生交易行为初创时投资者向基金管理公初创时投资者向基金管理公司或销售机构认购；上市后司或销售机构认购；上市后在证券交易所按市价买卖在证券交易所按市价买卖交易价格交易价格基金单位资产净值加手续费；每基金单位资产净值加手续费；每个交易日公布资产净值个交易日公布资产净值由证券市场竞价决定；定期由证券市场竞价决定；定期公布基金的单位资产净值公布基金的单位资产净值折价风险折价风险无无有有投资策略投资策略流动性需求大；制定长期投资策流动性需求大；制定长期投资策略同时必须考虑短期效果略同时必须考虑短期效果流动性需求小；着眼长期目流

55、动性需求小；着眼长期目标制定长期的投资策略标制定长期的投资策略主要工业国机构投资者的资产表表6-5 投资于新兴市场地区的封闭型基金的发行投资于新兴市场地区的封闭型基金的发行单位：单位：10亿美元亿美元 开放式基金与封闭式基金l开放式基金申购与赎回价格计算：开放式基金申购与赎回价格计算：例如：一位投资人有例如：一位投资人有100万元用来申购开放式基金，假定申万元用来申购开放式基金，假定申购的费率为购的费率为2%，单位基金净值为，单位基金净值为1.5元。那么申购价格元。那么申购价格=1.5(1+2%)=1.53元，申购单位数元，申购单位数=100万万/1.53=65.333万万基金单位（非整数份额

56、由各基金公司设定取整方法，并在基金单位（非整数份额由各基金公司设定取整方法，并在招募说明书中详细说明）。同样，假如一位投资人要赎回招募说明书中详细说明）。同样，假如一位投资人要赎回100万份基金单位，假定赎回的费率为万份基金单位，假定赎回的费率为1%，单位基金净值，单位基金净值为为1.5元，那么赎回价格元，那么赎回价格=1.5元元(11)=1.485元，赎回元，赎回金额金额=100万万1.485=148.5万元。万元。契约型基金与公司型基金l契约型基金：契约型基金：契约型基金是基于信托投资契约而成立契约型基金是基于信托投资契约而成立的基金，又称为信托型投资基金，一般由基金管理公的基金，又称为信

57、托型投资基金，一般由基金管理公司（委托人）、基金保管机构（受托人）和投资者司（委托人）、基金保管机构（受托人）和投资者（受益人）三方组成。契约型基金的三方当事人之间（受益人）三方组成。契约型基金的三方当事人之间的关系是：委托人依照契约运用信托财产进行投资，的关系是：委托人依照契约运用信托财产进行投资，受托人依照契约负责保管信托财产，投资者依照契约受托人依照契约负责保管信托财产，投资者依照契约享受投资收益。契约型基金筹集资金的方式一般是由享受投资收益。契约型基金筹集资金的方式一般是由基金管理公司发行基金受益券或者基金单位。基金管理公司发行基金受益券或者基金单位。 契约型基金与公司型基金l公司型基

58、金：公司型基金：公司型基金是具有共同投资目标的投资公司型基金是具有共同投资目标的投资者依据公司法组成以盈利为目的、投资于特定对象者依据公司法组成以盈利为目的、投资于特定对象（如有价证券，货币）的股份制投资公司。这种基金（如有价证券，货币）的股份制投资公司。这种基金通过发行股份的方式筹集资金，是具有法人资格的经通过发行股份的方式筹集资金，是具有法人资格的经济实体。基金持有人既是基金投资者又是公司股东。济实体。基金持有人既是基金投资者又是公司股东。公司型基金通常委托特定的基金管理人或者投资顾问公司型基金通常委托特定的基金管理人或者投资顾问运用基金资产进行投资。运用基金资产进行投资。 契约型基金与公

59、司型基金的主要区别表表6-6 契约型基金与公司型基金的主要区别契约型基金与公司型基金的主要区别比较内容契约型基金公司型基金法律依据法律依据依据信托法和契约组建依据信托法和契约组建依据公司法组建依据公司法组建法人资格法人资格不具有法人资格不具有法人资格具有法人资格的股份公司具有法人资格的股份公司投资者的投资者的地位地位作为信托契约中规定的受益人，作为信托契约中规定的受益人，对基金如何运用所做的重要投对基金如何运用所做的重要投资决策通常不具有发言权资决策通常不具有发言权投资者作为公司的股东有权投资者作为公司的股东有权对公司的重大决策发表自己对公司的重大决策发表自己的意见的意见融资渠道融资渠道不具有

60、法人资格，一般不能向不具有法人资格，一般不能向银行贷款银行贷款具有法人资格，扩大公司规具有法人资格，扩大公司规模时，可以向银行贷款模时，可以向银行贷款基金凭证基金凭证发行受益凭证筹集资金，仅仅发行受益凭证筹集资金，仅仅是一种信托关系是一种信托关系发行普通股票，既是所有权发行普通股票，既是所有权凭证，又反映信托关系凭证，又反映信托关系营运方式营运方式依据基金契约建立、运作，契依据基金契约建立、运作，契约期满，基金营运随即终止约期满，基金营运随即终止除非依据公司法破产清算，除非依据公司法破产清算，否则公司一般都具有永久性否则公司一般都具有永久性股票、债券与其他基金l股票基金：股票基金：以股票为投资