医疗机构行业融资分析

1、医疗机构行业融资分析一、医疗机构融资现状国内一些医疗机构进行了一些融资方式的尝试。 一是利用自身的良好信誉与 品牌，进行战略融资。北大医学部利用自己的资源优势控股40 成立了北大国际医疗投资有限责任公司， 由公司全力筹建承担了奥运医疗任务的北大国际医院， 先后吸纳各路资本，融资 8 亿，形成拥有 2400 张床位的大型医院。北京同仁医 院也控股成立同仁医疗产业有限公司，进行 “连锁扩张 ”成立新医院，南京同仁医 疗投资有限公司就是其下属控股子公司。 从以上融资案例可以看出， 社会资本乐 于进入医疗卫生领域， 但还是慎重地选择了少数顶级优秀的品牌医院， 以降低风 险。二是利用银行贷款，特别是具有

2、政府贴息的银行贷款，筹集资金。争取银行 贷款是当前医疗卫生机构， 特别是非营利性卫生机构筹捂资金的主要渠道。 但该 渠道随着体制改革的深入， 国家对国有银行财务硬约束的加强， 将变得越来越窄。 三是通过战略合作， 成立合作医院。 上海长宁区中心医院与美国美中互利公司正 式签署协议， 成立上海首家中外合作营利性医院一和睦家医院。 此外。还有一些 上市公司也淘金于医疗服务市场。目前介入医疗服务市场的上市公司有陕解放、 金陵药业、苏常柴、浙江广厦、万杰高科和三九医药等。二、医疗机构融资模式（1）上市融资（1）上市融资上市融资是指将医疗机构的全部资本等额划分， 表现为股票形式， 经批准后 上市流通，公

3、开发行。由投资者直接购买，短时间内可筹集到巨额资金。资本市 场的上市融资本质上是医疗机构所有者通过出售可接收的部分股权换取医疗机 构当期急需的发展资金， 依靠资本市场这种短期的输血促使医疗机构的蛋糕迅速 做大。从长远的角度讲， 融资是手段而不是医疗机构的终极目的。 融资通过医疗 机构有效资本的具备而指向了医疗机构现阶段所选择的产业或将转型的产业的 竞争优势塑造，进一步指向了医疗机构的利润以及终极的股东价值回报的最大化。（2）银行贷款医疗机构向金融机构取得借款， 除少量用于临时资金周转外， 主要用于医疗 机构发展资金不足， 包括医疗设备的更新和房屋建筑的基本建设， 银行贷款分为 短期借款和长期借

4、款两种， 短期借款是指医疗机构向银行或其他金融机构借入的 偿还期在一年以内的款项。 长期借款是指医疗机构向银行或其他金融机构借入的 偿还期在一年以上的款项。近几年来， 由于银行向工业企业贷款风险较大， 出现坏账损失较多， 所以银 行贷款向医疗机构转移的份额越来越多。 但是有两个问题值得医疗机构决策者注 意，一是银行贷款还款期限与医疗设备使用期限不同， 银行贷款回收期较短， 而 医疗设备价值回收期较长， 在贷款期限内， 医疗机构是无能力偿还借款的， 而且 银行规定又不准许转贷（指用 B 银行贷款归还 A 银行贷款）所以这种筹资方式 比不上金融融资实在； 二是医疗机构基本建设投资规模过大， 大部分

5、用于房屋建 筑物的基本建设，目前县级和县以上医疗机构的房屋建筑面积已经超过卫生部、 建设部规定的标准， 如果过度追求医疗机构规模的增长， 势必造成卫生资源新一 轮的利用不足和浪费，要防止效益低下的重复建设。（ 3 ）租赁融资融资租入固定资产属于分期支付租赁费的融资方式， 租赁期间，归属于医疗 机构可控制的固定资产， 被视为医疗机构自有资产； 租赁期满， 固定资产所有权 为租赁方，所以，融资租入固定资产，实质上是一种分期付款购买资产的方式。融资租赁的特点：（ 1）租赁期时间长，最低达到租赁资产使用年限的 75% 以上，一般是资产使用的全程年限；（ 2）风险和报酬转移较大，实质上把资产 的所有权风

6、险和报酬已经转移给承租方，最终实现所有权的转移；（ 3）租金支 付形式是按出租方固定资产的价值和利息分期支付， 实质是一种分期购买资产的 形式；（ 4）因为融资租赁有关的风险和报酬已经转移给承租方，所以医疗机构可以自有资产提取修购基金（即折旧费）；（ 5）租赁契约通常不能取消。 在医疗机构财务暂时困难情况下采用融资租赁先进设备，对医疗机构来讲， 是用以后的钱办现在的事，所以越来越被医疗机构高层次管理者所看好。三、医疗机构融资障碍1、医疗机构自身问题突出，提高了投资的风险性，延缓了社会资本进人的 步伐。医疗服务行业受经济周期影响小， 利润稳定， 在没有干扰的情况下， 社会资 本与医疗机构合作是双

7、方必然的选择。 在融资过程中， 投融资双方的行为选择及 过程构成一种动态贝叶斯博弈。 医疗机构作为投融资博弈的先行为一方， 其向投 资方展示的融资项目的未来收益、 所能支付的融资报酬、 医院形象及未来的发展 前景等，就是向投资方传递其可能获取的投资收益回报的信号。 后行的投资方根 据其接收的信号做出决策选择。 历史造成了医疗机构， 特别是国有医院对资本运 作知之甚少， 也根本不善于资本运作。 由于过去一直是无偿使用财政资金， 国有 医院根本没有强化资金营运的经济压力， 其一味只追求医疗服务发展的外延扩张， 最终致使整个医疗服务系统效率下降。2、市场与中介组织发育不完全，竞争不充分与竞争无序，致

8、使社会资本态 度谨慎。尽管我国已经放开社会力量办医限制， 但非国有医院的发展还远远不足。 民 营医院和合资医院从数量上、 规模上， 都不足与国有医院竞争。 医疗市场还是国 有医院强势， 旧的利益格局没有被打破。 一方面。医疗市场由于历史格局致使竞 争不充分； 另一方面，竞争无序现象比较严重。 由于过去财政融资是国有医院的 主要渠道， 医院缺乏营运的经济压力， 致使医疗机构定位和结构雷同， 服务内容 和模式单一，当一旦面对市场时，无序竞争不可避免。此外，市场目前还严重缺 乏既熟悉资本运作又精通医院管理的人才， 更要命的是医疗市场的人才流动还受 诸多限制， 各相应的医药中介组织还很不完善。 如此诸

9、多原因， 使市场的不确定 性及跨行业投资的风险大大提高，让投资者只能采取谨慎态度。3、政府角色的定位模糊及相关制度缺失不利于医疗机构有效融资。 政府角色的定位不明， “缺位”与“越位”问题并存。卫生监管部门对改革最终要达到的公共医疗服务目标和医疗部门商业化目标缺乏明确的认识， 医疗机 构商业化是在财政投人匾乏的被动局面下做出的决策。 政府的财政补贴、 优惠税 收、医疗保险定点单位的待遇、 政府调节医疗服务价格等方面， 其相关政策缺乏 严格的科学论证， 不利于医疗卫生服务领域各种关系的理顺。 医疗卫生体制改革 涉及政府组织、人事、财政、税务、国资、土地、技术监督等多个部门，在部门 利益的干扰下，

10、很多政策措施发生了扭曲。四、医疗机构融资对策在新形势下， 医疗机构面临机遇与挑战， 是否能有效融资， 是医疗机构能否 抓住发展机遇的关键。 要理顺各种关系， 促进医疗机构融资， 应当采取以下对策 措施：首先，要真正落实卫生服务全行业管理制度， 进一步完善医疗机构分类管理 制度。虽然国家发布一系列政策要求卫生行政部门要转变职能， 政事分开， 打破 医疗机构的行政隶属关系和所有制界限， 积极实施区域卫生规划， 用法律、行政、 经济等手段加强宏观管理， 并逐步实行卫生工作全行业管理。 但从最近几年的实 际情况来看， 卫生工作全行业管理还有待进一步落实。 要进一步加强规章制度和 医疗服务技术规范的完善

11、与健全， 合理划分卫生监督和卫生技术服务的职责， 理 顺和完善卫生监督体制，严格执行并完善医疗机构、从业人员、医疗技术应用、 大型医疗设备等医疗服务要素的准入制度。 通过这几年的探索， 有关部门应进一 步将卫生服务全行业管理制度细化， 使其更具有操作性。 而医疗机构分类管理制 度则还有待进一步完善， 在原有营利性与非营利性两类管理的基础上， 进一步将 医疗机构分为政府所属机构、 社会公益性机构和经营性机构很有必要。 它将有利 于医疗机构建立有效的补偿机制， 也有利于财政投入补偿机制的完善， 并将有效 推进医疗机构体制改革的进一步深入， 从而为社会资本找到进入卫生服务领域的 空间。其次，加快医疗

12、机构产权制度改革， 建立和完善医院法人治理结构， 以构建 现代医院管理制度。 医疗机构本身存在的诸多问题， 严重影响了它与社会资本的 有效对接。 医疗机构改革中的核心问题就是国有医院产权制度改革。 在构建了有 效的医疗机构分类管理制度的基础上， 推进国有医院产权制度改革关键在于如何 实现国有医院的“有进有退”。要严格遵照国家有关规定对医院资产进行评估， 防止国有资产流失和转移。对应当退出的国有医院，应因地制宜，形式优化，并 与各地经济自身资源结构服务能力， 经营状况及前景相结合， 制定相应的改革形 式和方式。 国有产权可以以股权形式通过流通后退出， 也可以通过债权形式直接 退出，相关部门要严格

13、做好监管工作。 在明确了医疗机构具有法人财产权的基础 上，建立医院院长任期目标责任制，并成立医院管理委员会、监事会，完善医院 法人治理结构， 最终建立现代医院管理制度。 通过现代医院管理制度的运作， 使 医院形成一套自主、自觉的决策机制；面对市场、适应市场的发展机制；能有效 调动经营者和卫技人员积极性的激励机制； 自觉协调处理国家、 医院和病员三者 关系的约束机制；能规避医院经营风险，化解医疗责任风险的防范机制。第三，建立医院国有资产经营管理公司， 构建卫生投融资新体系， 完善财政 投入补偿机制。 通过成立医院资产经营管理公司， 明晰国有医疗机构的投资主体 和产权关系，规范划分医疗机构的所有权

14、和经营权， 从而更有利于运用资本运作、 产权交易、资产重组、兼并剥离等投融资手段， 为社会资本的进入创造有效路径。 上海市在这方面已经作了尝试， 目前运转顺利。 卫生筹资路径是否长期畅通， 所 筹资金是否充足是世界各国卫生事业能否持续发展的关键。 进一步改革和完善城 镇职工基本医疗保险制度和农村合作医疗保险制度将有利于培育和发展多元化 的投融资体系。 因此，应进一步完善医疗保险定点医院、 药房的如审批等相关制 度。只要医疗行为规范，收费合理，群众满意就应该列入定点行列，而不管其是 非营利还是营利性医疗机构。 要改革财政投入补偿机制， 要变预算补偿、 无偿拨 款为市场经营补偿、 政府购买劳务， 建立政府财政性资金投入引导， 充分发挥资 金的杠杆作用，促进卫生投融资体系可持续发展。 一旦政府投入补偿走上制度化、 规范化的发展道路时，国有医疗机构等、靠、要的思想就会彻底破灭，那么这时 医疗机构的注意力就会集中在市场， 那么真正的市场主体才会形成。 既然是真正 的市场主体，那么就会遵循市场规律，产生市场行为，只要政府监管到位，有序 的、竞争的医疗服务市场就会形成。第四，大力培育和发展中介市场与相关组织， 健全相关法律规制。 要