为中小企业服务走进新三板(0318版定稿)

1、螇羄荿薃蚃羃聿莆蕿羂膁薂蒅羁莄莄袃羁肃蚀蝿羀膆蒃蚅罿芈蚈薁羈莀蒁袀肇肀芄螆肆膂葿蚂肅芄节薈肅肄蒈薄肄膆莀袂肃艿薆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀膀膃莇衿膀芅薃螅腿莈莅螁膈膇蚁蚇螄芀蒄薃螃莂虿袁螃肂蒂螇螂膄蚇蚃袁芆蒀蕿袀莈芃袈衿肈蒈袄袈芀芁螀袇莃薇蚆袇肂莀薂袆膅薅袁袅芇莈螇羄荿薃蚃羃聿莆蕿羂膁薂蒅羁莄莄袃羁肃蚀蝿羀膆蒃蚅罿芈蚈薁羈莀蒁袀肇肀芄螆肆膂葿蚂肅芄节薈肅肄蒈薄肄膆莀袂肃艿薆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀膀膃莇衿膀芅薃螅腿莈莅螁膈膇蚁蚇螄芀蒄薃螃莂虿袁螃肂蒂螇螂膄蚇蚃袁芆蒀蕿袀莈芃袈衿肈蒈袄袈芀芁螀袇莃薇蚆袇肂莀薂袆膅薅袁袅芇莈螇羄荿薃蚃羃聿莆蕿羂膁薂蒅羁莄莄袃羁肃蚀蝿羀膆蒃蚅罿芈蚈薁羈莀蒁袀肇肀芄螆肆膂葿蚂肅芄节

2、薈肅肄蒈薄肄膆莀袂肃艿薆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀膀膃莇衿膀芅薃螅腿莈莅螁膈膇蚁蚇螄芀蒄薃螃莂虿袁螃肂蒂螇螂膄蚇蚃袁芆蒀蕿袀莈芃袈衿肈蒈袄袈芀芁螀袇莃薇蚆袇肂莀薂袆膅薅袁袅芇莈螇羄荿薃蚃羃聿莆蕿羂膁薂蒅羁莄莄袃羁肃蚀蝿羀膆蒃蚅罿芈蚈薁羈莀蒁袀肇肀芄螆肆膂葿蚂肅芄节薈肅肄蒈薄肄膆莀袂肃艿薆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀膀膃莇衿膀芅薃螅腿莈莅螁膈膇蚁蚇螄芀蒄薃螃莂虿袁螃肂蒂螇螂膄蚇蚃袁芆蒀蕿袀莈芃袈衿肈蒈袄袈芀芁螀袇莃薇蚆袇肂莀薂袆膅薅袁袅芇莈螇羄荿薃蚃羃聿莆蕿羂膁薂蒅羁莄莄袃羁肃蚀蝿羀膆蒃蚅罿芈蚈薁羈莀蒁袀肇肀芄螆肆膂葿蚂肅芄节薈肅肄蒈薄肄膆莀袂肃艿薆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀膀膃莇衿膀芅薃螅腿莈莅螁膈膇蚁蚇螄芀蒄薃螃莂虿

3、袁螃肂蒂螇螂膄蚇蚃袁芆蒀蕿袀莈芃袈衿肈蒈袄袈芀芁螀袇莃薇蚆袇肂莀薂袆膅薅袁袅芇莈螇羄荿薃蚃羃聿莆蕿羂膁薂蒅羁莄莄袃羁肃蚀蝿羀膆蒃蚅罿芈蚈薁羈莀蒁袀肇肀芄螆肆膂葿蚂肅芄节薈肅肄蒈薄肄膆莀袂肃艿薆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀膀膃莇衿膀芅薃螅腿莈莅螁膈膇蚁蚇螄芀蒄薃螃莂虿袁螃肂蒂螇螂膄蚇蚃袁芆蒀蕿袀莈芃袈衿肈蒈袄袈芀芁螀袇莃薇蚆袇肂莀薂袆膅薅袁袅芇莈螇羄荿薃蚃羃聿莆蕿羂膁薂蒅羁莄莄袃羁肃蚀蝿羀膆蒃蚅罿芈蚈薁羈莀蒁袀肇肀芄螆肆膂葿蚂肅芄节薈肅肄蒈薄肄膆莀袂肃艿薆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀膀膃莇衿膀芅薃螅腿莈莅螁膈膇蚁蚇螄芀蒄薃螃莂虿袁螃肂蒂螇螂膄蚇蚃袁芆蒀蕿袀莈芃袈衿肈蒈袄袈芀芁螀袇莃薇蚆袇肂莀薂袆膅薅袁袅芇莈螇羄荿薃

4、蚃羃聿莆蕿羂膁薂蒅羁莄莄袃羁肃蚀蝿羀膆蒃蚅罿芈蚈薁羈莀蒁袀肇肀芄螆肆膂葿蚂肅芄节薈肅肄蒈薄肄膆莀袂肃艿薆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀膀膃莇衿膀芅薃螅腿莈莅螁膈膇蚁蚇螄芀蒄薃螃莂虿袁螃肂蒂螇螂膄蚇蚃袁芆蒀蕿袀莈芃袈衿肈蒈袄袈芀芁螀袇莃薇蚆袇肂莀薂袆膅薅袁袅芇莈螇羄荿薃蚃羃聿莆蕿羂膁薂蒅羁莄莄袃羁肃蚀蝿羀膆蒃蚅罿芈蚈薁羈莀蒁袀肇肀芄螆肆膂葿蚂肅芄节薈肅肄蒈薄肄膆莀袂肃艿薆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀膀膃莇衿膀芅薃螅腿莈莅螁膈膇蚁蚇螄芀蒄薃螃莂虿袁螃肂蒂螇螂膄蚇蚃袁芆蒀蕿袀莈芃袈衿肈蒈袄袈芀芁螀袇莃薇蚆袇肂莀薂袆膅薅袁袅芇莈螇羄荿薃蚃羃聿莆蕿羂膁薂蒅羁莄莄袃羁肃蚀蝿羀膆蒃蚅罿芈蚈薁羈莀蒁袀肇肀芄螆肆膂葿蚂肅芄节薈肅肄蒈

5、薄肄膆莀袂肃艿薆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀膀膃莇衿膀芅薃螅腿莈莅螁膈膇蚁蚇螄芀蒄薃螃莂虿袁螃肂蒂螇螂膄蚇蚃袁芆蒀蕿袀莈芃袈衿肈蒈袄袈芀芁螀袇莃薇蚆袇肂莀薂袆膅薅袁袅芇莈螇羄荿薃蚃羃聿莆蕿羂膁薂蒅羁莄莄袃羁肃蚀蝿羀膆蒃蚅罿芈蚈薁羈莀蒁袀肇肀芄螆肆膂葿蚂肅芄节薈肅肄蒈薄肄膆莀袂肃艿薆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀膀膃莇衿膀芅薃螅腿莈莅螁膈膇蚁蚇螄芀蒄薃螃莂虿袁螃肂蒂螇螂膄蚇蚃袁芆蒀蕿袀莈芃袈衿肈蒈袄袈芀芁螀袇莃薇蚆袇肂莀薂袆膅薅袁袅芇莈螇羄荿薃蚃羃聿莆蕿羂膁薂蒅羁莄莄袃羁肃蚀蝿羀膆蒃蚅罿芈蚈薁羈莀蒁袀肇肀芄螆肆膂葿蚂肅芄节薈肅肄蒈薄肄膆莀袂肃艿薆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀膀膃莇衿膀芅薃螅腿莈莅螁膈膇蚁蚇螄芀蒄薃螃莂虿袁螃肂蒂

6、螇螂膄蚇蚃袁芆蒀蕿袀莈芃袈衿肈蒈袄袈芀芁螀袇莃薇蚆袇肂莀薂袆膅薅袁袅芇莈螇羄荿薃蚃羃聿莆蕿羂膁薂蒅羁莄莄袃羁肃蚀蝿羀膆蒃蚅罿芈蚈薁羈莀蒁袀肇肀芄螆肆膂葿蚂肅芄节薈肅肄蒈薄肄膆莀袂肃艿薆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀膀膃莇衿膀芅薃螅腿莈莅螁膈膇蚁蚇螄芀蒄薃螃莂虿袁螃肂蒂螇螂膄蚇蚃袁芆蒀蕿袀莈芃袈衿肈蒈袄袈芀芁螀袇莃薇蚆袇肂莀薂袆膅薅袁袅芇莈螇羄荿薃蚃羃聿莆蕿羂膁薂蒅羁莄莄袃羁肃蚀蝿羀膆蒃蚅罿芈蚈薁羈莀蒁袀肇肀芄螆肆膂葿蚂肅芄节薈肅肄蒈薄肄膆莀袂肃艿薆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀膀膃莇衿膀芅薃螅腿莈莅螁膈膇蚁蚇螄芀蒄薃螃莂虿袁螃肂蒂螇螂膄蚇蚃袁芆蒀蕿袀莈芃袈衿肈蒈袄袈芀芁螀袇莃薇蚆袇肂莀薂袆膅薅袁袅芇莈螇羄荿薃蚃羃聿莆

7、蕿羂膁薂蒅羁莄莄袃羁肃蚀蝿羀膆蒃蚅罿芈蚈薁羈莀蒁袀肇肀芄螆肆膂葿蚂肅芄节薈肅肄蒈薄肄膆莀袂肃艿薆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀膀膃莇衿膀芅薃螅腿莈莅螁膈膇蚁蚇螄芀蒄薃螃莂虿袁螃肂蒂螇螂膄蚇蚃袁芆蒀蕿袀莈芃袈衿肈蒈袄袈芀芁螀袇莃薇蚆袇肂莀薂袆膅薅袁袅芇莈螇羄荿薃蚃羃聿莆蕿羂膁薂蒅羁莄莄袃羁肃蚀蝿羀膆蒃蚅罿芈蚈薁羈莀蒁袀肇肀芄螆肆膂葿蚂肅芄节薈肅肄蒈薄肄膆莀袂肃艿薆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀膀膃莇衿膀芅薃螅腿莈莅螁膈膇蚁蚇螄芀蒄薃螃莂虿袁螃肂蒂螇螂膄蚇蚃袁芆蒀蕿袀莈芃袈衿肈蒈袄袈芀芁螀袇莃薇蚆袇肂莀薂袆膅薅袁袅芇莈螇羄荿薃蚃羃聿莆蕿羂膁薂蒅羁莄莄袃羁肃蚀蝿羀膆蒃蚅罿芈蚈薁羈莀蒁袀肇肀芄螆肆膂葿蚂肅芄节薈肅肄蒈薄肄膆莀

8、袂肃艿薆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀膀膃莇衿膀芅薃螅腿莈莅螁膈膇蚁蚇螄芀蒄薃螃莂虿袁螃肂蒂螇螂膄蚇蚃袁芆蒀蕿袀莈芃袈衿肈蒈袄袈芀芁螀袇莃薇蚆袇肂莀薂袆膅薅袁袅芇莈螇羄荿薃蚃羃聿莆蕿羂膁薂蒅羁莄莄袃羁肃蚀蝿羀膆蒃蚅罿芈蚈薁羈莀蒁袀肇肀芄螆肆膂葿蚂肅芄节薈肅肄蒈薄肄膆莀袂肃艿薆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀膀膃莇衿膀芅薃螅腿莈莅螁膈膇蚁蚇螄芀蒄薃螃莂虿袁螃肂蒂螇螂膄蚇蚃袁芆蒀蕿袀莈芃袈衿肈蒈袄袈芀芁螀袇莃薇蚆袇肂莀薂袆膅薅袁袅芇莈螇羄荿薃蚃羃聿莆蕿羂膁薂蒅羁莄莄袃羁肃蚀蝿羀膆蒃蚅罿芈蚈薁羈莀蒁袀肇肀芄螆肆膂葿蚂肅芄节薈肅肄蒈薄肄膆莀袂肃艿薆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀膀膃莇衿膀芅薃螅腿莈莅螁膈膇蚁蚇螄芀蒄薃螃莂虿袁螃肂蒂螇螂膄蚇

9、蚃袁芆蒀蕿袀莈芃袈衿肈蒈袄袈芀芁螀袇莃薇蚆袇肂莀薂袆膅薅袁袅芇莈螇羄荿薃蚃羃聿莆蕿羂膁薂蒅羁莄莄袃羁肃蚀蝿羀膆蒃蚅罿芈蚈薁羈莀蒁袀肇肀芄螆肆膂葿蚂肅芄节薈肅肄蒈薄肄膆莀袂肃艿薆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀膀膃莇衿膀芅薃螅腿莈莅螁膈膇蚁蚇螄芀蒄薃螃莂虿袁螃肂蒂螇螂膄蚇蚃袁芆蒀蕿袀莈芃袈衿肈蒈袄袈芀芁螀袇莃薇蚆袇肂莀薂袆膅薅袁袅芇莈螇羄荿薃蚃羃聿莆蕿羂膁薂蒅羁莄莄袃羁肃蚀蝿羀膆蒃蚅罿芈蚈薁羈莀蒁袀肇肀芄螆肆膂葿蚂肅芄节薈肅肄蒈薄肄膆莀袂肃艿薆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀膀膃莇衿膀芅薃螅腿莈莅螁膈膇蚁蚇螄芀蒄薃螃莂虿袁螃肂蒂螇螂膄蚇蚃袁芆蒀蕿袀莈芃袈衿肈蒈袄袈芀芁螀袇莃薇蚆袇肂莀薂袆膅薅袁袅芇莈螇羄荿薃蚃羃聿莆蕿羂膁薂

10、蒅羁莄莄袃羁肃蚀蝿羀膆蒃蚅罿芈蚈薁羈莀蒁袀肇肀芄螆肆膂葿蚂肅芄节薈肅肄蒈薄肄膆莀袂肃艿薆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀膀膃莇衿膀芅薃螅腿莈莅螁膈膇蚁蚇螄芀蒄薃螃莂虿袁螃肂蒂螇螂膄蚇蚃袁芆蒀蕿袀莈芃袈衿肈蒈袄袈芀芁螀袇莃薇蚆袇肂莀薂袆膅薅袁袅芇莈螇羄荿薃蚃羃聿莆蕿羂膁薂蒅羁莄莄袃羁肃蚀蝿羀膆蒃蚅罿芈蚈薁羈莀蒁袀肇肀芄螆肆膂葿蚂肅芄节薈肅肄蒈薄肄膆莀袂肃艿薆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀膀膃莇衿膀芅薃螅腿莈莅螁膈膇蚁蚇螄芀蒄薃螃莂虿袁螃肂蒂螇螂膄蚇蚃袁芆蒀蕿袀莈芃袈衿肈蒈袄袈芀芁螀袇莃薇蚆袇肂莀薂袆膅薅袁袅芇莈螇羄荿薃蚃羃聿莆蕿羂膁薂蒅羁莄莄袃羁肃蚀蝿羀膆蒃蚅罿芈蚈薁羈莀蒁袀肇肀芄螆肆膂葿蚂肅芄节薈肅肄蒈薄肄膆莀袂肃艿薆

11、螈肂莁荿蚄肁肁薄薀膀膃莇衿膀芅薃螅腿莈莅螁膈膇蚁蚇螄芀蒄薃螃莂虿袁螃肂蒂螇螂膄蚇蚃袁芆蒀蕿袀莈芃袈衿肈蒈袄袈芀芁螀袇莃薇蚆袇肂莀薂袆膅薅袁袅芇莈螇羄荿薃蚃羃聿莆蕿羂膁薂蒅羁莄莄袃羁肃蚀蝿羀膆蒃蚅罿芈蚈薁羈莀蒁袀肇肀芄螆肆膂葿蚂肅芄节薈肅肄蒈薄肄膆莀袂肃艿薆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀膀膃莇衿膀芅薃螅腿莈莅螁膈膇蚁蚇螄芀蒄薃螃莂虿袁螃肂蒂螇螂膄蚇蚃袁芆蒀蕿袀莈芃袈衿肈蒈袄袈芀芁螀袇莃薇蚆袇肂莀薂袆膅薅袁袅芇莈螇羄荿薃蚃羃聿莆蕿羂膁薂蒅羁莄莄袃羁肃蚀蝿羀膆蒃蚅罿芈蚈薁羈莀蒁袀肇肀芄螆肆膂葿蚂肅芄节薈肅肄蒈薄肄膆莀袂肃艿薆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀膀膃莇衿膀芅薃螅腿莈莅螁膈膇蚁蚇螄芀蒄薃螃莂虿袁螃肂蒂螇螂膄蚇蚃袁芆蒀

12、蕿袀莈芃袈衿肈蒈袄袈芀芁螀袇莃薇蚆袇肂莀薂袆膅薅袁袅芇莈螇羄荿薃蚃羃聿莆蕿羂膁薂蒅羁莄莄袃羁肃蚀蝿羀膆蒃蚅罿芈蚈薁羈莀蒁袀肇肀芄螆肆膂葿蚂肅芄节薈肅肄蒈薄肄膆莀袂肃艿薆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀膀膃莇衿膀芅薃螅腿莈莅螁膈膇蚁蚇螄芀蒄薃螃莂虿袁螃肂蒂螇螂膄蚇蚃袁芆蒀蕿袀莈芃袈衿肈蒈袄袈芀芁螀袇莃薇蚆袇肂莀薂袆膅薅袁袅芇莈螇羄荿薃蚃羃聿莆蕿羂膁薂蒅羁莄莄袃羁肃蚀蝿羀膆蒃蚅罿芈蚈薁羈莀蒁袀肇肀芄螆肆膂葿蚂肅芄节薈肅肄蒈薄肄膆莀袂肃艿薆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀膀膃莇衿膀芅薃螅腿莈莅螁膈膇蚁蚇螄芀蒄薃螃莂虿袁螃肂蒂螇螂膄蚇蚃袁芆蒀蕿袀莈芃袈衿肈蒈袄袈芀芁螀袇莃薇蚆袇肂莀薂袆膅薅袁袅芇莈螇羄荿薃蚃羃聿莆蕿羂膁薂蒅羁莄莄

13、袃羁肃蚀蝿羀膆蒃蚅罿芈蚈薁羈莀蒁袀肇肀芄螆肆膂葿蚂肅芄节薈肅肄蒈薄肄膆莀袂肃艿薆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀膀膃莇衿膀芅薃螅腿莈莅螁膈膇蚁蚇螄芀蒄薃螃莂虿袁螃肂蒂螇螂膄蚇蚃袁芆蒀蕿袀莈芃袈衿肈蒈袄袈芀芁螀袇莃薇蚆袇肂莀薂袆膅薅袁袅芇莈螇羄荿薃蚃羃聿莆蕿羂膁薂蒅羁莄莄袃羁肃蚀蝿羀膆蒃蚅罿芈蚈薁羈莀蒁袀肇肀芄螆肆膂葿蚂肅芄节薈肅肄蒈薄肄膆莀袂肃艿薆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀膀膃莇衿膀芅薃螅腿莈莅螁膈膇蚁蚇螄芀蒄薃螃莂虿袁螃肂蒂螇螂膄蚇蚃袁芆蒀蕿袀莈芃袈衿肈蒈袄袈芀芁螀袇莃薇蚆袇肂莀薂袆膅薅袁袅芇莈螇羄荿薃蚃羃聿莆蕿羂膁薂蒅羁莄莄袃羁肃蚀蝿羀膆蒃蚅罿芈蚈薁羈莀蒁袀肇肀芄螆肆膂葿蚂肅芄节薈肅肄蒈薄肄膆莀袂肃艿薆螈肂莁荿

14、蚄肁肁薄薀膀膃莇衿膀芅薃螅腿莈莅螁膈膇蚁蚇螄芀蒄薃螃莂虿袁螃肂蒂螇螂膄蚇蚃袁芆蒀蕿袀莈芃袈衿肈蒈袄袈芀芁螀袇莃薇蚆袇肂莀薂袆膅薅袁袅芇莈螇羄荿薃蚃羃聿莆蕿羂膁薂蒅羁莄莄袃羁肃蚀蝿羀膆蒃蚅罿芈蚈薁羈莀蒁袀肇肀芄螆肆膂葿蚂肅芄节薈肅肄蒈薄肄膆莀袂肃艿薆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀膀膃莇衿膀芅薃螅腿莈莅螁膈膇蚁蚇螄芀蒄薃螃莂虿袁螃肂蒂螇螂膄蚇蚃袁芆蒀蕿袀莈芃袈衿肈蒈袄袈芀芁螀袇莃薇蚆袇肂莀薂袆膅薅袁袅芇莈螇羄荿薃蚃羃聿莆蕿羂膁薂蒅羁莄莄袃羁肃蚀蝿羀膆蒃蚅罿芈蚈薁羈莀蒁袀肇肀芄螆肆膂葿蚂肅芄节薈肅肄蒈薄肄膆莀袂肃艿薆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀膀膃莇衿膀芅薃螅腿莈莅螁膈膇蚁蚇螄芀蒄薃螃莂虿袁螃肂蒂螇螂膄蚇蚃袁芆蒀蕿袀莈芃

15、袈衿肈蒈袄袈芀芁螀袇莃薇蚆袇肂莀薂袆膅薅袁袅芇莈螇羄荿薃蚃羃聿莆蕿羂膁薂蒅羁莄莄袃羁肃蚀蝿羀膆蒃蚅罿芈蚈薁羈莀蒁袀肇肀芄螆肆膂葿蚂肅芄节薈肅肄蒈薄肄膆莀袂肃艿薆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀膀膃莇衿膀芅薃螅腿莈莅螁膈膇蚁蚇螄芀蒄薃螃莂虿袁螃肂蒂螇螂膄蚇蚃袁芆蒀蕿袀莈芃袈衿肈蒈袄袈芀芁螀袇莃薇蚆袇肂莀薂袆膅薅袁袅芇莈螇羄荿薃蚃羃聿莆蕿羂膁薂蒅羁莄莄袃羁肃蚀蝿羀膆蒃蚅罿芈蚈薁羈莀蒁袀肇肀芄螆肆膂葿蚂肅芄节薈肅肄蒈薄肄膆莀袂肃艿薆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀膀膃莇衿膀芅薃螅腿莈莅螁膈膇蚁蚇螄芀蒄薃螃莂虿袁螃肂蒂螇螂膄蚇蚃袁芆蒀蕿袀莈芃袈衿肈蒈袄袈芀芁螀袇莃薇蚆袇肂莀薂袆膅薅袁袅芇莈螇羄荿薃蚃羃聿莆蕿羂膁薂蒅羁莄莄袃羁肃蚀

16、蝿羀膆蒃蚅罿芈蚈薁羈莀蒁袀肇肀芄螆肆膂葿蚂肅芄节薈肅肄蒈薄肄膆莀袂肃艿薆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀膀膃莇衿膀芅薃螅腿莈莅螁膈膇蚁蚇螄芀蒄薃螃莂虿袁螃肂蒂螇螂膄蚇蚃袁芆蒀蕿袀莈芃袈衿肈蒈袄袈芀芁螀袇莃薇蚆袇肂莀薂袆膅薅袁袅芇莈螇羄荿薃蚃羃聿莆蕿羂膁薂蒅羁莄莄袃羁肃蚀蝿羀膆蒃蚅罿芈蚈薁羈莀蒁袀肇肀芄螆肆膂葿蚂肅芄节薈肅肄蒈薄肄膆莀袂肃艿薆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀膀膃莇衿膀芅薃螅腿莈莅螁膈膇蚁蚇螄芀蒄薃螃莂虿袁螃肂蒂螇螂膄蚇蚃袁芆蒀蕿袀莈芃袈衿肈蒈袄袈芀芁螀袇莃薇蚆袇肂莀薂袆膅薅袁袅芇莈螇羄荿薃蚃羃聿莆蕿羂膁薂蒅羁莄莄袃羁肃蚀蝿羀膆蒃蚅罿芈蚈薁羈莀蒁袀肇肀芄螆肆膂葿蚂肅芄节薈肅肄蒈薄肄膆莀袂肃艿薆螈肂莁荿蚄肁肁薄

17、薀膀膃莇衿膀芅薃螅腿莈莅螁膈膇蚁蚇螄芀蒄薃螃莂虿袁螃肂蒂螇螂膄蚇蚃袁芆蒀蕿袀莈芃袈衿肈蒈袄袈芀芁螀袇莃薇蚆袇肂莀薂袆膅薅袁袅芇莈螇羄荿薃蚃羃聿莆蕿羂膁薂蒅羁莄莄袃羁肃蚀蝿羀膆蒃蚅罿芈蚈薁羈莀蒁袀肇肀芄螆肆膂葿蚂肅芄节薈肅肄蒈薄肄膆莀袂肃艿薆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀膀膃莇衿膀芅薃螅腿莈莅螁膈膇蚁蚇螄芀蒄薃螃莂虿袁螃肂蒂螇螂膄蚇蚃袁芆蒀蕿袀莈芃袈衿肈蒈袄袈芀芁螀袇莃薇蚆袇肂莀薂袆膅薅袁袅芇莈螇羄荿薃蚃羃聿莆蕿羂膁薂蒅羁莄莄袃羁肃蚀蝿羀膆蒃蚅罿芈蚈薁羈莀蒁袀肇肀芄螆肆膂葿蚂肅芄节薈肅肄蒈薄肄膆莀袂肃艿薆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀膀膃莇衿膀芅薃螅腿莈莅螁膈膇蚁蚇螄芀蒄薃螃莂虿袁螃肂蒂螇螂膄蚇蚃袁芆蒀蕿袀莈芃袈衿肈蒈

18、袄袈芀芁螀袇莃薇蚆袇肂莀薂袆膅薅袁袅芇莈螇羄荿薃蚃羃聿莆蕿羂膁薂蒅羁莄莄袃羁肃蚀蝿羀膆蒃蚅罿芈蚈薁羈莀蒁袀肇肀芄螆肆膂葿蚂肅芄节薈肅肄蒈薄肄膆莀袂肃艿薆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀膀膃莇衿膀芅薃螅腿莈莅螁膈膇蚁蚇螄芀蒄薃螃莂虿袁螃肂蒂螇螂膄蚇蚃袁芆蒀蕿袀莈芃袈衿肈蒈袄袈芀芁螀袇莃薇蚆袇肂莀薂袆膅薅袁袅芇莈螇羄荿薃蚃羃聿莆蕿羂膁薂蒅羁莄莄袃羁肃蚀蝿羀膆蒃蚅罿芈蚈薁羈莀蒁袀肇肀芄螆肆膂葿蚂肅芄节薈肅肄蒈薄肄膆莀袂肃艿薆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀膀膃莇衿膀芅薃螅腿莈莅螁膈膇蚁蚇螄芀蒄薃螃莂虿袁螃肂蒂螇螂膄蚇蚃袁芆蒀蕿袀莈芃袈衿肈蒈袄袈芀芁螀袇莃薇蚆袇肂莀薂袆膅薅袁袅芇莈螇羄荿薃蚃羃聿莆蕿羂膁薂蒅羁莄莄袃羁肃蚀蝿羀膆蒃

19、蚅罿芈蚈薁羈莀蒁袀肇肀芄螆肆膂葿蚂肅芄节薈肅肄蒈薄肄膆莀袂肃艿薆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀膀膃莇衿膀芅薃螅腿莈莅螁膈膇蚁蚇螄芀蒄薃螃莂虿袁螃肂蒂螇螂膄蚇蚃袁芆蒀蕿袀莈芃袈衿肈蒈袄袈芀芁螀袇莃薇蚆袇肂莀薂袆膅薅袁袅芇莈螇羄荿薃蚃羃聿莆蕿羂膁薂蒅羁莄莄袃羁肃蚀蝿羀膆蒃蚅罿芈蚈薁羈莀蒁袀肇肀芄螆肆膂葿蚂肅芄节薈肅肄蒈薄肄膆莀袂肃艿薆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀膀膃莇衿膀芅薃螅腿莈莅螁膈膇蚁蚇螄芀蒄薃螃莂虿袁螃肂蒂螇螂膄蚇蚃袁芆蒀蕿袀莈芃袈衿肈蒈袄袈芀芁螀袇莃薇蚆袇肂莀薂袆膅薅袁袅芇莈螇羄荿薃蚃羃聿莆蕿羂膁薂蒅羁莄莄袃羁肃蚀蝿羀膆蒃蚅罿芈蚈薁羈莀蒁袀肇肀芄螆肆膂葿蚂肅芄节薈肅肄蒈薄肄膆莀袂肃艿薆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀膀膃莇

20、衿膀芅薃螅腿莈莅螁膈膇蚁蚇螄芀蒄薃螃莂虿袁螃肂蒂螇螂膄蚇蚃袁芆蒀蕿袀莈芃袈衿肈蒈袄袈芀芁螀袇莃薇蚆袇肂莀薂袆膅薅袁袅芇莈螇羄荿薃蚃羃聿莆蕿羂膁薂蒅羁莄莄袃羁肃蚀蝿羀膆蒃蚅罿芈蚈薁羈莀蒁袀肇肀芄螆肆膂葿蚂肅芄节薈肅肄蒈薄肄膆莀袂肃艿薆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀膀膃莇衿膀芅薃螅腿莈莅螁膈膇蚁蚇螄芀蒄薃螃莂虿袁螃肂蒂螇螂膄蚇蚃袁芆蒀蕿袀莈芃袈衿肈蒈袄袈芀芁螀袇莃薇蚆袇肂莀薂袆膅薅袁袅芇莈螇羄荿薃蚃羃聿莆蕿羂膁薂蒅羁莄莄袃羁肃蚀蝿羀膆蒃蚅罿芈蚈薁羈莀蒁袀肇肀芄螆肆膂葿蚂肅芄节薈肅肄蒈薄肄膆莀袂肃艿薆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀膀膃莇衿膀芅薃螅腿莈莅螁膈膇蚁蚇螄芀蒄薃螃莂虿袁螃肂蒂螇螂膄蚇蚃袁芆蒀蕿袀莈芃袈衿肈蒈袄袈芀芁

21、螀袇莃薇蚆袇肂莀薂袆膅薅袁袅芇莈螇羄荿薃蚃羃聿莆蕿羂膁薂蒅羁莄莄袃羁肃蚀蝿羀膆蒃蚅罿芈蚈薁羈莀蒁袀肇肀芄螆肆膂葿蚂肅芄节薈肅肄蒈薄肄膆莀袂肃艿薆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀膀膃莇衿膀芅薃螅腿莈莅螁膈膇蚁蚇螄芀蒄薃螃莂虿袁螃肂蒂螇螂膄蚇蚃袁芆蒀蕿袀莈芃袈衿肈蒈袄袈芀芁螀袇莃薇蚆袇肂莀薂袆膅薅袁袅芇莈螇羄荿薃蚃羃聿莆蕿羂膁薂蒅羁莄莄袃羁肃蚀蝿羀膆蒃蚅罿芈蚈薁羈莀蒁袀肇肀芄螆肆膂葿蚂肅芄节薈肅肄蒈薄肄膆莀袂肃艿薆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀膀膃莇衿膀芅薃螅腿莈莅螁膈膇蚁蚇螄芀蒄薃螃莂虿袁螃肂蒂螇螂膄蚇蚃袁芆蒀蕿袀莈芃袈衿肈蒈袄袈芀芁螀袇莃薇蚆袇肂莀薂袆膅薅袁袅芇莈螇羄荿薃蚃羃聿莆蕿羂膁薂蒅羁莄莄袃羁肃蚀蝿羀膆蒃蚅罿芈蚈

22、薁羈莀蒁袀肇肀芄螆肆膂葿蚂肅芄节薈肅肄蒈薄肄膆莀袂肃艿薆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀膀膃莇衿膀芅薃螅腿莈莅螁膈膇蚁蚇螄芀蒄薃螃莂虿袁螃肂蒂螇螂膄蚇蚃袁芆蒀蕿袀莈芃袈衿肈蒈袄袈芀芁螀袇莃薇蚆袇肂莀薂袆膅薅袁袅芇莈螇羄荿薃蚃羃聿莆蕿羂膁薂蒅羁莄莄袃羁肃蚀蝿羀膆蒃蚅罿芈蚈薁羈莀蒁袀肇肀芄螆肆膂葿蚂肅芄节薈肅肄蒈薄肄膆莀袂肃艿薆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀膀膃莇衿膀芅薃螅腿莈莅螁膈膇蚁蚇螄芀蒄薃螃莂虿袁螃肂蒂螇螂膄蚇蚃袁芆蒀蕿袀莈芃袈衿肈蒈袄袈芀芁螀袇莃薇蚆袇肂莀薂袆膅薅袁袅芇莈螇羄荿薃蚃羃聿莆蕿羂膁薂蒅羁莄莄袃羁肃蚀蝿羀膆蒃蚅罿芈蚈薁羈莀蒁袀肇肀芄螆肆膂葿蚂肅芄节薈肅肄蒈薄肄膆莀袂肃艿薆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀膀膃莇衿膀芅薃

23、螅腿莈莅螁膈膇蚁蚇螄芀蒄薃螃莂虿袁螃肂蒂螇螂膄蚇蚃袁芆蒀蕿袀莈芃袈衿肈蒈袄袈芀芁螀袇莃薇蚆袇肂莀薂袆膅薅袁袅芇莈螇羄荿薃蚃羃聿莆蕿羂膁薂蒅羁莄莄袃羁肃蚀蝿羀膆蒃蚅罿芈蚈薁羈莀蒁袀肇肀芄螆肆膂葿蚂肅芄节薈肅肄蒈薄肄膆莀袂肃艿薆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀膀膃莇衿膀芅薃螅腿莈莅螁膈膇蚁蚇螄芀蒄薃螃莂虿袁螃肂蒂螇螂膄蚇蚃袁芆蒀蕿袀莈芃袈衿肈蒈袄袈芀芁螀袇莃薇蚆袇肂莀薂袆膅薅袁袅芇莈螇羄荿薃蚃羃聿莆蕿羂膁薂蒅羁莄莄袃羁肃蚀蝿羀膆蒃蚅罿芈蚈薁羈莀蒁袀肇肀芄螆肆膂葿蚂肅芄节薈肅肄蒈薄肄膆莀袂肃艿薆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀膀膃莇衿膀芅薃螅腿莈莅螁膈膇蚁蚇螄芀蒄薃螃莂虿袁螃肂蒂螇螂膄蚇蚃袁芆蒀蕿袀莈芃袈衿肈蒈袄袈芀芁螀袇莃薇

24、蚆袇肂莀薂袆膅薅袁袅芇莈螇羄荿薃蚃羃聿莆蕿羂膁薂蒅羁莄莄袃羁肃蚀蝿羀膆蒃蚅罿芈蚈薁羈莀蒁袀肇肀芄螆肆膂葿蚂肅芄节薈肅肄蒈薄肄膆莀袂肃艿薆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀膀膃莇衿膀芅薃螅腿莈莅螁膈膇蚁蚇螄芀蒄薃螃莂虿袁螃肂蒂螇螂膄蚇蚃袁芆蒀蕿袀莈芃袈衿肈蒈袄袈芀芁螀袇莃薇蚆袇肂莀薂袆膅薅袁袅芇莈螇羄荿薃蚃羃聿莆蕿羂膁薂蒅羁莄莄袃羁肃蚀蝿羀膆蒃蚅罿芈蚈薁羈莀蒁袀肇肀芄螆肆膂葿蚂肅芄节薈肅肄蒈薄肄膆莀袂肃艿薆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀膀膃莇衿膀芅薃螅腿莈莅螁膈膇蚁蚇螄芀蒄薃螃莂虿袁螃肂蒂螇螂膄蚇蚃袁芆蒀蕿袀莈芃袈衿肈蒈袄袈芀芁螀袇莃薇蚆袇肂莀薂袆膅薅袁袅芇莈螇羄荿薃蚃羃聿莆蕿羂膁薂蒅羁莄莄袃羁肃蚀蝿羀膆蒃蚅罿芈蚈薁羈莀蒁

25、袀肇肀芄螆肆膂葿蚂肅芄节薈肅肄蒈薄肄膆莀袂肃艿薆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀膀膃莇衿膀芅薃螅腿莈莅螁膈膇蚁蚇螄芀蒄薃螃莂虿袁螃肂蒂螇螂膄蚇蚃袁芆蒀蕿袀莈芃袈衿肈蒈袄袈芀芁螀袇莃薇蚆袇肂莀薂袆膅薅袁袅芇莈螇羄荿薃蚃羃聿莆蕿羂膁薂蒅羁莄莄袃羁肃蚀蝿羀膆蒃蚅罿芈蚈薁羈莀蒁袀肇肀芄螆肆膂葿蚂肅芄节薈肅肄蒈薄肄膆莀袂肃艿薆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀膀膃莇衿膀芅薃螅腿莈莅螁膈膇蚁蚇螄芀蒄薃螃莂虿袁螃肂蒂螇螂膄蚇蚃袁芆蒀蕿袀莈芃袈衿肈蒈袄袈芀芁螀袇莃薇蚆袇肂莀薂袆膅薅袁袅芇莈螇羄荿薃蚃羃聿莆蕿羂膁薂蒅羁莄莄袃羁肃蚀蝿羀膆蒃蚅罿芈蚈薁羈莀蒁袀肇肀芄螆肆膂葿蚂肅芄节薈肅肄蒈薄肄膆莀袂肃艿薆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀膀膃莇衿膀芅薃螅腿莈莅

26、螁膈膇蚁蚇螄芀蒄薃螃莂虿袁螃肂蒂螇螂膄蚇蚃袁芆蒀蕿袀莈芃袈衿肈蒈袄袈芀芁螀袇莃薇蚆袇肂莀薂袆膅薅袁袅芇莈螇羄荿薃蚃羃聿莆蕿羂膁薂蒅羁莄莄袃羁肃蚀蝿羀膆蒃蚅罿芈蚈薁羈莀蒁袀肇肀芄螆肆膂葿蚂肅芄节薈肅肄蒈薄肄膆莀袂肃艿薆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀膀膃莇衿膀芅薃螅腿莈莅螁膈膇蚁蚇螄芀蒄薃螃莂虿袁螃肂蒂螇螂膄蚇蚃袁芆蒀蕿袀莈芃袈衿肈蒈袄袈芀芁螀袇莃薇蚆袇肂莀薂袆膅薅袁袅芇莈螇羄荿薃蚃羃聿莆蕿羂膁薂蒅羁莄莄袃羁肃蚀蝿羀膆蒃蚅罿芈蚈薁羈莀蒁袀肇肀芄螆肆膂葿蚂肅芄节薈肅肄蒈薄肄膆莀袂肃艿薆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀膀膃莇衿膀芅薃螅腿莈莅螁膈膇蚁蚇螄芀蒄薃螃莂虿袁螃肂蒂螇螂膄蚇蚃袁芆蒀蕿袀莈芃袈衿肈蒈袄袈芀芁螀袇莃薇蚆袇肂莀

27、薂袆膅薅袁袅芇莈螇羄荿薃蚃羃聿莆蕿羂膁薂蒅羁莄莄袃羁肃蚀蝿羀膆蒃蚅罿芈蚈薁羈莀蒁袀肇肀芄螆肆膂葿蚂肅芄节薈肅肄蒈薄肄膆莀袂肃艿薆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀膀膃莇衿膀芅薃螅腿莈莅螁膈膇 为中小企业服务走进新三板(20130318版定稿) 前 言您是否因企业的发展而心力交瘁？您是否因融资受限而备受煎熬？您是否徘徊在资本市场门外望而却步？现在，新三板正带着其独有的魅力向您走来！在新三板挂牌将大大改善贵公司的法人治理结构，大力拓宽融资渠道，吸引优秀人才的积极加入，显著提升贵公司的知名度和品牌竞争力，为贵公司做大做强并在主板、中小板、创业板上市打下坚实的基础。新三板将助力创新企业腾飞，分享多层次资本市场盛宴！中

28、国银河证券股份有限公司是国内规模最大、综合实力最强的证券公司，目前已成立了一支集具有注册会计师和律师资格、业务经验丰富等人员的专职场外业务部团队。我们将在贵公司走上资本市场的征途中，向贵公司持续提供优质高效的贴身服务，全面提升贵公司的投资价值，使贵公司以低成本在短时间内实现跨越式的发展。中国银河证券充分结合已推荐挂牌企业的实务经验、中小型企业的实际情况以及目前新三板的适用法规制定了本手册，希望能为贵公司登陆新三板起到抛砖引玉的作用。 中国银河证券股份有限公司场外业务部 2013年3月 目 录第一章 新三板基本情况 . - 1 -一、新三板的发展历程. - 2 -二、新三板的市场定位. - 6

29、-三、新三板企业挂牌条件. - 8 -四、新三板的监管体系及制度安排. - 9 -第二章 新三板的作用和影响 . - 13 -一、新三板对挂牌企业的作用和影响. - 13 -二、新三板对投资者的作用和影响. - 17 -第三章 企业如何在新三板挂牌 . - 19 -一、挂牌前的关键准备工作企业改制. - 19 -二、挂牌新三板的主要工作、用时以及费用. - 21 -第四章 企业挂牌新三板后能干什么 . - 24 -一、如何在新三板进行企业股份的转让. - 24 -二、如何在新三板完成企业的定向增资. - 26 -第五章 挂牌新三板企业的经典案例 . - 28 -一、新三板第一家：世纪瑞尔（43

30、0001） . - 28 -二、定向增发的开创者：北京时代（430003） . - 29 -三、“小企业”在新三板做大：诺斯兰德（430047） . - 30 -四、鲤鱼跳龙门：北陆药业（430006） . - 32 -五、第100家挂牌公司：九尊能源（430100） . - 33 -第六章 银河证券的新三板业务 . - 34 -一、银河证券简介. - 34 -二、银河证券积极推进场外业务暨新三板业务的措施. - 34 -三、银河证券开展场外业务的优势. - 36 - 附录 法规汇编- 34 -新三板助力企业快速发展 第一章 新三板基本情况为改变我国柜台交易过于落后的局面，同时也为更多高科技成

31、长性企业提供股份流通平台，我国于2006年推出了专门针对高新企业进行股份报价转让的系统，即“新三板”系统。七年来，新三板在资本市场跌宕起伏的浪潮中走过了一段不平凡的道路，见证了众多中小企业走进资本市场，从中受益并做大做强的历史时刻。随着我国构建多层次资本市场步伐的加快，新三板又承担起全国性场外交易市场的重要职能。2013年1月16日，全国中小企业股份转让系统有限责任公司（以下简称“全国股份转让公司”）正式揭牌成立，新三板的主要监管部门从中国证券业协会转变成全国股份转让公司，新三板从此也具备了更丰富的内涵。全国股份转让公司是由国务院批准设立的全国性证券交易场所，主要为非上市股份公司的股份公开转让

32、、融资、并购等相关业务提供服务。该公司的成立标志着新三板开始从小范围、区域性试点阶段向全国性市场阶段转变。一、新三板的发展历程（一）新三板的前世为解决主板退市公司与两个停止交易的法人股市场（即原staq、net系统）公司的股份转让问题，经中国证监会批准，中国证券业协会于2001年6月12日发布了证券公司代办股份转让服务业务试点办法，并选择了6家证券公司从事代办股份转让服务业务，形成了代办股份转让市场，被称为“老三板”。 但老三板挂牌的股票品种少，且多数质量较低，转到主板上市难度大，因此对投资者吸引力较低。新三板助力企业快速发展（二）新三板的历程1. 2006年至2011年2002年北京市政府提

33、出中关村科技园区未上市股份公司存在较强的股份流通需求，国务院指示中国证监会同有关方面共同研究园区公司进入代办系统进行试点工作。2005年2月，国务院关于鼓励支持和引导个体私营等非公有制经济发展的若干意见明确指出“要健全证券公司代办股份转让系统的功能，为非公有制企业利用资本市场创造条件。”随后发布的国家中长期科学和技术发展规划纲要（2006-2020）和国家中长期科学和技术发展规划纲要(2006-2020年)若干配套政策中明确提出“建立支持自主创新的多层次资本市场。推进高新技术企业股份转让工作。启动中关村科技园区未上市高新技术企业进入证券公司代办系统进行股份转让试点工作。在总结试点经验的基础上，

34、逐步允许具备条件的国家高新技术产业开发区内未上市高新技术企业进入代办系统进行股份转让。”为了落实这一政策，2006年1月，经国务院批准，由证监会牵头对中关村园区内的高新技术股份制公司进入代办系统进行股份转让开展试点，“新三板”正式启动，世纪瑞尔、中科软成为首批正式挂牌的高新技术企业。试点的证券公司代办股份报价转让系统主要是为中关村科技园区的非上市股份有限公司服务,将其股份纳入代办股份系统进行转让，并且采取协议方式进行成交。由于该股份报价转让系统在理论上属于柜台交易，且参与挂牌的企业均为高科技企业，所以将证券公司代办的中关村科技园区非上市股份有限公司股份报价转让系统形象地称为“新三板”，以区别于

35、原用于承接staq、net系统挂牌公司和主板退市公司的“老三板”。自2006年1月23日“新三板”正式推出以后，一大批具有较强自主创新能力的园区内公司在新三板挂牌并稳步成长。2006年10月，中科软和北京时代正式公告定向增资，标志着新三板市场开启融资功能；2009年7月，证监会出台了证券公司代办股份转让系统中关村科技园区非上市股份有限公司股份报价转让试点办法(暂行)（以下简称“试点办法”），明确提出新三板将完善试点功能、研究建立转版机制以及引入做市商等多种交易制度等；2011年12月，新三板挂牌企业突破100家。2. 2012年至今- 3 -新三板助力企业快速发展新三板自成立至2012年8月份

36、，只有注册在北京中关村高新技术园区内的高新技术企业才可以在新三板挂牌，2012年8月3日证监会宣布，经国务院批准，决定扩大非上市股份公司股份转让试点工作。按照“总体规划、分步推进、稳妥实施”的原则，设立全国中小企业股份转让系统，逐步将条件比较成熟的园区纳入试点范围，为试点园区的非上市股份公司提供股份报价转让等服务。首批扩大试点除北京中关村科技园区外，新增上海张江高新技术产业开发区、武汉东湖新技术产业开发区、天津滨海高新区。2013年1月16日，全国股份转让公司正式揭牌成立，全面承接原证券公司代办股份报价转让系统的工作。该机构是由国务院批准设立的全国性证券交易场所，主要为非上市股份公司的股份公开

37、转让、融资、并购等相关业务提供服务。该公司的成立标志着新三板开始从小范围、区域性试点阶段向全国性市场阶段转变。全国股份转让公司的设立，将为全国中小企业搭建新的股权交易转让平台，拓宽广大中小企业融资渠道，充分发挥市场配置资源的基础性作用。2013年2月，全国股份转让公司发布新业务规则。新规则对原有规则进行了较大幅度修改，出台了一系列制度安排，主要体现在突破公司挂牌后股东人数两百人限制、股票交易方式引入做市商和竞价制度、对股票转让不设涨跌幅限制、向符合条件的机构投资者和个人投资者开放等方面。上述规定对增强新三板股票流动性、合理挖掘股票价值、完善投资者退出渠道等方面起到了积极作用。与此同时，转板制度

38、作为打通新三板与主板、中小板、创业板间转换渠道的制度安排，再次得到明晰。2013年2月25日，全国股份转让公司总经理谢庚表示，由于新三板挂牌公司已经由证监会核准为公众公司，因此在其全面具备沪深交易所上市条件的情况下，可以直接向交易所进行上市申请，成为上市公司。转板制度为企业上市提供了新路径，公司可先在新三板挂牌，待公司规范程度、财务指标等达到沪深交易所要求后再向相应交易所递交上市申请，对于不进行公开发行股票的公司则无需再由证监会核准。（三）新三板的现状1.挂牌情况2006年至今，新三板经过七年发展，规模逐步扩大。截至2013年3月7日，共有205家企业在新三板挂牌，股本总额达到48.8亿股；共

39、有7家新三板挂牌公司通过首次公开发行成功转板，其中6家公司成功登陆创业板，1家公司登陆中小板。从整体来看，每年挂牌的企业数量呈上升趋势。- 4 -新三板助力企业快速发展 2006年至2012年新三板挂牌公司数量及股本总额统计 截至2013年3月7日，在205家挂牌企业中，信息技术业企业103家，占挂牌公司总数的51%；制造业企业76家，占挂牌公司总数的37%；社会服务业和农、林、牧、渔业企业分别达到14家和6家，合计占挂牌公司总数的9%；采掘业、传播与文化产业以及综合类企业分别占挂牌公司总数的1%。 新三板挂牌公司行业分布统计 2.定向增资情况挂牌后，企业依照自身的资金需求，可以采取多次定向增

40、资计划。截至2013年2月底，已有41家公司进行了48次定向增资，累计募集资金20.29亿元。定向增资采取市场化定价方式，平均市盈率达22倍。定向增资主要面向机构投资者及企业原股东及内部人员。企业可根据项目进展和资金需求进行分批融资，具有时间短，成本低的特点。- 5 -新三板助力企业快速发展其中，挂牌公司中海阳单笔融资近亿元，12个月融资两次达3亿多元。3.转板情况2012年5月，中国证监会副主席姚刚表示新三板将引入转板制度，新三板挂牌企业达到一定标准即可转板，成为上市公司。截至目前，我国证券市场尚未实行转板制度，但作为多层次资本市场体系中各个板块间的桥梁，建立转板制度势必成为我国资本市场的任

41、务之一。2013年2月25日，全国股份转让公司总经理谢庚再次介绍转板制度的构建情况，强调挂牌公司满足交易所条件后可直接向交易所申请上市。截至2013年2月底，已有6家新三板挂牌企业通过首次公开发行成功转板到中小板或创业板，具体情况如下：二、新三板的市场定位（一）多层次的资本市场资本市场的多层次，通常体现在上市规模、市场监管力度、投资风险大小等方面，多层次资本市场能够满足不同发展阶段以及不同规模的企业融资需求，也能满足能承受不同投资风险的投资人的投资需求。与不同发展阶段以及不同规模的企业相对应的，多层次资本市场的架构应体现为“金字塔”结构。（二）新三板市场在资本市场中的定位从登陆各层次资本市场的

42、公司数量来讲，理想的资本市场架构应体现为“金字塔”结构。在多层次资本市场的金字塔结构中，新三板市场定位主要是为处于创业期、成长- 6 -新三板助力企业快速发展初期的中小企业提供股份转让和定向融资服务，那么新三板市场就应该是“塔基”；为持续发展的中小型企业服务的“中小企业板”和为较成熟的创新型和成长型企业提供金融服务的“创业板”则是“塔中”；而为成熟的大中型企业，尤其是国有大中型企业提供上市服务的“主板”则是“塔尖”。 理想资本市场结构图 随着创业板的推出，新三板作为上市资源蓄水池和孵化器的功能开始突显。截至2013年2月底，已经有包括久其软件、博辉创新、北陆药业、世纪瑞尔、紫光华宇、紫光华宇等

43、6家新三板企业通过首次公开发行成功登陆中小板或创业板。（三）目前我国多层次资本市场的结构缺陷目前，我国多层次资本市场的架构并不完善，呈现出倒金字塔形状，即在主板至新三板挂牌的公司数量逐级减少。这主要是由于：主板市场建设时间最长，最先上市的国有企业具备资金和规模上的优势，自然占去资本市场的半壁江山；中小板和创业板市场处于开办初期，正在逐渐成为资本市场的中坚力量；新三板市场自开创以来，交易规模仍然较小，市场关注度在近几年才大幅提升，故相对资本市场中其他板块，新三板市场的建设仍任重道远。 - 7 -新三板助力企业快速发展我国目前资本市场结构图 注：数据截止日为2013年3月15日三、新三板企业挂牌条

44、件（一）现行法规规定的挂牌条件相对主板、中小板和创业板，新三板企业挂牌条件无盈利要求，法规上的挂牌条件具体为：（1）存续满两年，有限责任公司整体改制的可连续计算；（2）业务明确，具有持续经营能力；（3）公司治理机制健全，合法规范经营；（4）股权明晰，股票发行和转让行为合法合规；（5）主办券商推荐并持续督导；（6）全国股份转让系统公司要求的其他条件。（二）什么样的企业适合在新三板挂牌新三板市场主要是为处于创业期、成长初期的中小企业提供金融服务。总体而言，以下三种企业较适合登陆新三板：- 8 -新三板助力企业快速发展 这类企业总体来说具有相同点：一方面希望借助资本市场实现股份流通，通过定向增资实现

45、融资、扩大业务规模；另一方面希望通过外部督导优化公司治理结构、规范运作，从而为企业的长远发展奠定管理基础。四、新三板的监管体系及制度安排（一）监管体系2006年至全国中小企业股份转让公司成立期间，新三板的监管机构是中国证券业协会，执行中国证券业协会制定的业务规则。2013年1月16日，全国中小企业股份转让系统有限责任公司成立，全面承接对新三板的管理工作。2013年2月，证监会公布了全国中小企业股份转让系统有限责任公司管理暂行办法等一系列规定，标志着新三板作为全国性场外市场后有了全新的监管法规。法规赋予了全国股份转让系统公司更加市场化的运作机制、更加充分的自主权和更加广阔的政策空间；按照市场优先

46、和社会自治的总体思路，充分授权全国股份转让系统公司自主制定挂牌条件、转让方式、主办券商管理等各项基本业务规则，支持其探索形成高效、灵活、符合场外市场特征的规则体系和制度框架。新法规公布实施后，全国场外市场的业务规则体系初步成型，为新三板从区域性试点转变为面向全国的规范市场奠定了法律基础。下表列示了各板块监管规则的主要差异：- 9 -新三板助力企业快速发展 各板块监管规则的主要差异（二）交易制度新制度对投资者的主体资格、报价和成交以及登记结算做出了相关要求，主要表现在以下几个方面：1、合格投资者方面新制度规定，可参与买卖挂牌公司股票的合格投资者包括（1）注册资本500万元人民币以上的法人机构；（

47、2）实缴出资总额500万元人民币以上的合伙企业；（3）集合信托计划、证券投资基金、银行理财产品、证券公司资产管理计划，以及由金融机构或者相关监管部门认可的其他机构管理的金融产品或资产；（4）同时符合下列条件的自然人投资者可以申请参与挂牌公司股票公开转让：a. 投资者本人名下前一交易日日终证券类资产市值300万元人民币以上。证券类资产包括客户交易结算资金、股票、基金、债券、券商集合理财产品等，信用证券账户资产除外；b. 具有两年以上证券投资经验，或具有会计、金融、投资、财经等相关专业背景或培训经历。2、禁售期安排挂牌公司实行股份转让限售期，即对特定主体持有的股份规定限售期；另对控股股东及实际控制

48、人转让的股份等也分别规定了限售期。具体规定如下：挂牌公司控股股东及实际控制人在挂牌前直接或间接持有的股票分三批解除转让限制，每批解除转让限制的数量均为其挂牌前所持股票的三分之一，解除转让限制的时间分别为挂牌之日、挂牌期满一年和两年。挂牌前十二个月以内控股股东及实际控制人直接或间接持有的股票进行过转让的，该股票的管理按照前款规定执行，主办券商为开展做市业务取得的做市初始库存股票除外。- 10 -新三板助力企业快速发展因司法裁决、继承等原因导致有限售期的股票持有人发生变更的，后续持有人应继续执行股票限售规定。3、交易单位设定股份交易最低限额，每次交易要求为1000股或其整数倍。 4、交易安排交易须

49、主办券商代理，主办券商代合格投资者办理报价申报、转让或购买委托、成交确认、清算交收等手续，挂牌公司及合格投资者在新三板进行的股份交易的相关手续均需经主办券商办理。5、投资者委托交易投资者委托分为意向委托、定价委托和成交确认委托，委托当日有效。意向委托、定价委托和成交确认委托均可撤销，但已经报价系统确认成交的委托不得撤销或变更。6、结算安排新三板交易制度对股份和资金的结算实行分级结算原则，并将调整为t+1交收、多边净额结算、货银对付、担保交收的结算方式。在交易制度上，新三板和创业板、中小板市场主要在交易模式、交易单位及交易主体上有所区别，具体情况如下：（三）信息披露制度根据全国中小企业股份转让公

50、司发布的全国中小企业股份转让系统挂牌公司信息- 11 -新三板助力企业快速发展披露细则（试行）规定：挂牌公司信息披露包括挂牌前的信息披露及挂牌后持续信息披露，挂牌前需披露公开转让说明书（申报稿）、财务报告及审计报告、法律意见书、公司章程等文件；挂牌后持续信息披露包括定期报告和临时报告，其中定期报告包括年度报告、半年度报告等，临时报告包括公司历次股东大会、董事会、监事会决议等事项。公司挂牌后，主办券商需对其进行持续督导，协助公司按规定披露定期报告及临时报告。与创业板和中小板企相比，新三板市场的信息披露特点如下：- 12 -新三板助力企业快速发展第二章 新三板的作用和影响一、新三板对挂牌企业的作用

51、和影响（一）开拓中小企业融资渠道1.融资难问题制约中小企业发展据相关文献，我国目前中小企业已超过4200多万户，占企业总数的99.8%，创造的最终产品和服务的价值占国内生产总值的60%左右，生产的商品占社会销售总额的60%，上缴的税收已经超过总额的50%以上，每年提供约全国85%的就业岗位。中小企业对于经济发展的作用日益凸显的同时，由于中小企业信用体系发展不健全，加上中小企业规模小、可抵押资产少、经营时间短等特点，融资难问题已成为制约中小型企业发展的瓶颈。（1）内部融资难以满足企业发展要求中小企业内部融资主要通过业主追加投资、内部集资的形式实现。据世界银行国际金融公司2008年对我国部分中小企

52、业的调查问卷，超过90%的中小企业选择内部融资，这一比例随着企业经营年限的增加略微降低，但仍处于主导地位。大多数中小企业，特别是中小民营企业是靠个人资本投资来满足企业初期的资金需要的，但随着中小企业规模的不断发展，其对于资金的需求日益增长，尤其是中小企业从劳动密集型向技术密集型过渡时，通过业主追加投资和内部集资来满足企业资金需求，这种方式所能起到的作用非常有限，内部融资已经很难满足中小企业的发展需要。（2）外部融资渠道狭窄企业的外部融资渠道一般有三种：银行贷款、ipo融资、发行企业债券。商业银行的贷款主要是面向国有企业或其他大企业，并且双方已形成了较为稳定的伙伴关系，而中小型企业由于征信系统不完善、抵押条件不理想，银行贷款面临的风险比较大，因此银行对中小企业融资一般都保持“惜贷”或“慎贷”的态度。ipo融资、发行企业债券等直接融资渠道由于受国家法规的严格监管，中小型企业不论是在发展规模、持续盈利能力方面，还是在内部治理结构、管理现状方面都很难达到上市或发行债券的要求，加之这两种渠道的融资周期较长，因此，对于中小企业来说，- 13 -新三板助力企业快速发展ipo融资、发行企业债券的可行性