四川长虹应收账款管理案例分析

1、四丿11长虹应收账款管理案例分析案例背景:四川长虹概况?四川长虹是1988年6月由国营长虹机器厂独家发起并控股成立的股份制试点企业; 同年7月经中国人艮银行绵阳市分行批准向社会公开发行普通股3600万元。1994年3 月11日，四川长虹在上海A股上市，每股发行价1元，但上市首日开盘价达到16. 80元, 收盘为19. 69元。在1997年5月一度达到66. 18元的历史最高位。？案例背景:应收账款问题9 9 9 应收款项居高不下一直是严重困扰家电行业上市公司的主要问题之一从当初PT 水仙(原600625,现己终止上市)的乜亏，一直到2021年ST长岭(000561)等家电行业上市 公司的巨亏，

2、无一不是和巨额的应收款项密切相关。长虹也存在着应收账款居高不下的隐患。上市之初，四川长虹的利润连年快速增长， 然而在利润高速增长的背后，应收账款也迅速增加，并11应收账款周转率逐年下降，11明 显低于其它3家彩电业上市公司的同期应收账款周转率。乜额应收账款的存在，大幅度减少了经营活动的现金流量净额，很有可能造成企业现 金周转的困难，增加了企业的经营风险和财务风险。案例材料:海外扩张四川长虹上市之初的好景并没有持续太长，从1998年开始，彩电价格战愈演愈烈， 使得彩电业的利润很快被稀释掉，而1L市场上已出现了供大于求的局面，此时四川长虹的 经营业绩开始直线下降，1998年、1999年、2000年

3、的净利润分别为20亿元、5. 3亿元和 2. 7亿元。？为遏制经营业绩的下滑以及由此而带來的股价下跌，2001年2月，原长虹集团总经理 倪润峰再度出山，选择了走海外扩张之路，力求成为“全球彩电霸主”，欲为四川长虹寻 找一个新的利润來源。长虹的净资产从3950万元迅猛扩张到133亿元，曾为“中国彩电大王”，“长虹” 品牌也成为全国驰名商标。案例材料:美国经销商Apex数次赴美考察后，四川长虹与美国Apex Digital Inc公司进行了商谈。四川长虹口 2001年7月开始将彩电发向海外，由Apex公司在美国直接提货。然而彩电发出去了，货 款却未收回。按照出口合同，接货后90夭内Apex公司就应

4、该付款，否则长虹方面就有权 拒绝发货。然而，四川长虹一方面提出对账的要求，一方面继续发货，直到2021年初， 四川长虹乂发出了 3000多万美元的货给Apexo而11,在四川长虹的海外销售额中，Apex 公司作为四川长虹对美出口最大的经销商，一直占有较高的比例（见表1）。9案例材料：Apexb额欠款从表1中可看出，來白Apex的长期拖欠款使四川长虹的应收账款年年创出新高。应 收账款在主营业务收入中的比例也与年俱増。截至2021年底，应收账款的期末余额髙达 50.84亿元，而在这笔巨额应收账款中，仅來Apex公司一家的欠款就高达44. 51亿元。大 量的应收账款集中于一家经销商，其风险不言而喻。

5、而在2002年年报时，Apex公司拖欠 四川长虹的货款金额为38. 29亿元，当时就己经受到市场很大的质疑，而公司2021年年 报应收Apex公司的欠款不仅比年初时增加了 6. 22亿元，同时还出现了 9. 34亿元账龄在 一年以上的欠款。四川长虹虽己经为此计提了 9338万元的坏账准备，但应收账款给公司 带來的风险己经开始显现。案例材料：Apex背景 ？Apex公司1999年底才在美国市场亮相，公司由季龙粉与徐安克共同创建，主要销售 Apex品牌的DVD,但仅用一年时间就超越了索尼和松下等知名品牌，成为美国DVD市场的 新霸主。？然而，Apex公司虽然表面辉煌，实际经营上却存在着严重的问题。

6、其主耍通过小额交 易建立信誉，然后用炼账的方式与供应商交易，拖欠了国内多家DVD制造商数千万美元的 货款。？如此一家劣迹斑斑的销售商，却作为四川长虹对美出口最大的经销商，这实在是一个 乜大的风险。案例材料:亏损年报终于，在2021年12月28日，四川长虹发布了年度预亏提示性公告。在公告中首次 承9认，受应收账款计提和短期投资损失的影响，预计2021年度将出现大的亏损。？2021年4月，四川长虹披露的年报报出上市以来的首次亏损，2021年全年实现主营 业务收入115. 38亿元，同比下降18.36$。全年亏损36. 81亿，每股收益-1. 701元。截至 2021年底，公司对Apex公司所欠货款

7、按个别认定法计提坏账准备的金额约25. 97亿元， 该项会计估计变更对2021年利润总额的影响数约22. 36亿元。同时，截至年报披露日， 公司逾期未收回的理财本金和收益累计为1. 83亿元。同时，在2021年12月14 B,四川长虹以一组与Apex于2021年10月签订的一系列 协议为据，向美国加利福尼亚州洛杉矶高等法院申请临时禁止令，要求禁止Apex转移资 产及修改账目。长虹在上报法院的资料中称，按照“协议”，Apex共欠长虹4. 72亿美元 货款。自此开始了漫长的追讨历程。？2021年3月，四川省绵阳市领导在一个新闻发布会上透露，长虹已经从Apex追回1 亿美元。2021年7月，双方达成

8、协议，Apex公司向长虹提供三部分资产抵押作为其部分欠款1.5亿美元的担保。Apex公司抵押的三部分资产：一是Apex公司的不动产：二 是Apex及其总裁季龙粉持有的香港创业板上市公司“中华数据广播控股有限公司”的股 权：三是Apex商标。三部分资产的抵押登记手续于当月办理完毕。？截至2021年4月22日，长虹发布信息披露，已于2021年4月11日与美国Apex公 司及季龙粉三方签署协议，约定Apex公司承担对长虹的1. 7亿美元（约13. 6亿元）债务， 三方由此终止在美国的所有诉讼。该协议经双方确认无异议于4月20日生效。而资料显 示，截止2021年末，四川长虹应收Apex公司的货款为4.

9、 576亿美元，累计计提坏账准备 3.138亿美元。这意味着，如果Apex公司偿还了长虹1.7亿美元的债务，那么在财务上， 长虹将会增加约13. 6亿现金流入，同时公司还能冲掉己计提的坏账准备，此部分保守估 计超过2亿元，意味着长虹的每股收益将增加0.11元。这对丁夕日龙头企业的发展无疑 将是一个乜大的推进。此外，长虹集团以其持有的公司2. 66亿股股份，抵偿其已形成的 对公司的非经营性资金占用及其资金占用利息11. 95亿元。2021年4月11日公司直接从 长虹集团股票账户上将定向回购股份卩以注销。公司注册资本相应减少，这样有利于改善 公司的财务结构，提高收益的水平。案例材料:重获新生9Ap

10、ex事件让四川长虹经历了上市以來的36. 81亿元的首次tl亏，但在充分释放了风险 后，2021年，四川长虹实现主营业务收入150.61亿元，比2021年同期增长30. 53%:净 利润2. 85亿元，比2021年同期增长107.74%。2021年实现净利润3. 10亿元，比2021年 增长7. 32%.同时，2021年12月，长虹发布资产置换关联交易公告透露，上市公司将对 美国Apex公司的4亿元债权和近12亿元存货悉数甩给母公司，长虹集团将长虹商标和土 地使用权置入上市公司进行资产置换。随着此次公告的出台，一直困扰长虹的“历史遗留 问题” 一Apex纠纷终于与上市公司无关。讨论？ ？应收账

11、款的功能和成本是什么？企业进行应收账款管理的基本目标是什么？四川长 虹应收账款管理出了什么问题？怎样加强应收账款管理？9案例分析：应收账款的意义应收账款作为企业一项重要流动资产，管理好应收账款，迅速提高应收账款回收率， 挽回企业呆账、坏账损失，建立企业信用管理体系，对丁-全面提升企业销售管理和财务管 理水平，增强企业抵抗风险能力，提升企业的可持续发展能力无疑有着重大意义。案例分析：应收账款管理的认识9应收账款管理是一个持续的过程，目前国内很多企业不太重视应收账款管理，据有关 部门调査指出，我国企业应收账款占流动资金的比重为50%以上，远远高于发达国家20$ 的水平。很多企业只重视销售，殊不知事

12、前的盲目销售会导致企业应收账款凤险的加大， 同时带來事后追讨成本的加大，四川长虹的坎坷经历证明了这一点。？因此，应收账款管理是一种事前防范、事中和事后控制的管理，而认识到这一点是很 重要的。案例分析：应收账款管理的认识9目前，海外应收账款管理也日渐重要，由于中国加入世贸组织，经济一体化使很多企 业出口额在总营业额中占的比重加大。国内家电行业乂是一个应收账款比重居高的行业， 这更加大了其在国际竞争中的风险。由于没有口主品牌和独立渠道，乂想抢占市场先机， 国内家电企业出口时必然要依赖当地进口商，而且一般采用赊账方式，很少釆用较为稳妥 的信用证方式。？实际上长虹并不是第一个深受海外应收账之害的企业，

13、而11也不会是最后一个。据了 解，目前，正有一些国际专业机构开始致力丁拓展国内企业的应收账管理教育和讨债服务, 在他们看來，中国企业正在面临越來越多的海外应收账风险。9 9 案例分析：应收账款的策略四川长虹之所以在此次乜额应收账款的“黑洞”中损失惨重，与其激进的策略有关， 但也暴露出其应收账款管理上的缺陷。企业为扩大市场份额，竞争日益激烈，赊销也成为一种竞争手段，能为企业招揽到更 多的客户，故而，应收账款增加是企业发展中的主流趋势。其防范风险也是势在必行。案例分析：应收账款的策略？一是树立坏账风险意识，建立应收账款坏账准备制度，防范财务风险。根据企业会 计制度的规定，企业应当在期末分析各项应收

14、账款的可收回性，并预计可能产生的坏账 损失。根据谨慎性原则的要求，企业对预计可能发生的坏账损失计提坏账准备。早在2021 年，Apex拖欠货款的问题早己暴露出极大的风险，但四川长虹方面却一直信奉“沉默是金” 原则，从未公告面临的乜大风险，还在各种场合表示与APex的合作并不存在问题。案例分析：应收账款的策略9二是建立完善的内控制度，信用管理部门确定赊销授信额度和进行资信调查，财务部 门对应收账款进行分析管理，内部审计发挥其监督作用。建立专门的信用管理机构，对赊 销进行管理，对客户进行风险管理，其目的是防患于未然。了解客户的资信情况，给客户 建立资信档案并根据收集的信息进行动态管理。财务部门应定

15、期对应收账款的回收、账龄、 成本等情况进行分析，在分析中应利用比率、比较、趋势、结构等分析方法，分析逾期债 权的坏账风险及对财务状况的影响，以便确定坏账处理和当前赊销策略。内部审计检查内 控制度的执行情况，检查有无异常应收账款现象，有无重大差错、玩忽职守、内部舞弊、故意不收回账款等情况，确保应收账款的回收。？案例分析：应收账款的策略三是强化应收账款的日常管理，财务、信用和销售部门进行应收账款跟踪管理服务。 从赊销过程一开始，到应收账款到期日前，对客户进行跟踪、监督，从而确保客户正常支 付货款，最大限度地降低逾期账款的发生率。在工作中财务、信用和销售部门要互相配合， 分清各口在跟踪服务中的职责，

16、达到相互监督、相互促进，提高应收账款回收率，促进企 业销售的目的。很显然，四川长虹在这方面做得是不够的，虽在美国设立了一个联络点， 但这个联络点却不负责Apex项目的监管，只负责接待。？四、应收账融资企业存在大量的应收账款时，除了催讨，还可以借鉴国外经验，充分利用“应收账款 保理业务”、“应收账款抵押借款”、“应收账款让售”等手段，分解应收账款风险，从 而实现资金的良性循环。财政部为此颁布了关于企业与银行等金融机构之间应收债权融 资有关业务处理的暂时规定，对融资业务做了明确的说明。9总之，树立坏账风险意识、建立完善的应收账款内部控制制度以及加强应收账款的日 常管理，均是企业在实施对应收账款全过

17、程管理与控制中的有效手段和重要环节。企业只 有实现了对应收账款的有效管理和良好监控，才能盘活企业的资金存量和提高资金的使用 效率，进而增强企业的财务弹性，最终在市场上立于不败之地。如何控制应收账款的思考在四川长虹之前，国内也有彩电生产厂商与APEX有过合作，但都在发现问题后及时 终止了合作，避免了损失，唯独长虹出现了额亏损。除了长虹拓展海外市场的主观意愿 过于强烈外，与长虹的治理结构也有很大关系。到2021年底，四川长虹还是少数几家没 有设立独立董事的公司之一，而IL长虹的掌门人倪润峰太过于自信，“他是个权威型的典 范，藐视游戏规则，无情的颠覆游戏规则，并擅长口己的方式重建游戏规则，他对口己的

18、 力量充满信心” °这就是长虹给我们提供的教训和经验，也上本文强调董事会关注应收账 款控制的原因。二.规范11严密的日常管理：防范风险的基础保证对应收账款实施严密而 规范的管理，是化解和防范坏账风险的有效手段，各企业在实际工作中都有不少成功的经 验。我们认为应收账款的规范的管理应该突出以下几点。1.加强营销部门、财务部门的 内部控制根据会计内部控制规范一销售与收款的规定，“建立崗位责任制，健全销售 预算、发货、仓库管理及清欠等管理制度，明确岗位职责及业务流程”。销售部门主要根 据信用政策负责销售，而财务部门主耍对赊销款进行登记、对账和催收货款，其他部门应 该各尽其职，确保不相容岗位相

19、互分离，以便各部门相互制约、相互监督、相互稽核，避 免出现舞弊行为。2.明确销售责任，建立内部销售责任制销售尤其是赊销是应收账款形 成的源头，建立销售责任制，加强了源头的管理，可以提高应收账款的管理水平。企业可 以对营销人员实行风险抵押金制度等措施，以增强其责任心。企业也可以设立销售额与坏 账损失挂钩的指标对销售人员进行考核，并根据货款回笼情况对销售人员进行奖金兑现， 激励员工共同降低应收账款风险。3、建立账款分析制度。加大账龄分析账龄分析是确定 应收账款管理重点的依据。财务人员应该根据账龄分类，估计存在的风险损失，正确衡量 应收账款价值。建立账龄分析制度主耍包括核对科目、核对金额和账龄分析。会计人员应该根据应收账款的明细帐列的购货单位，依次排序，按重要原则，查出金额。按照账龄长 短，制定收账政策。4、制定合理的收账政策收账政策是指当公司提供的信用条件被对方违反时