价值链视角下四川长虹电器股份有限公司营运资金管理分析

目录TOC\o"1-1"\h\z\t"目录1,2,目录2,3"\f摘要 [22]。3.文献评述经过文献的梳理,我们发现，之前的分析已经从管理单个项目转向分析整个价值创造过程。然而，从宏观角度来看，对营运资金管理的分析仍然相对较少，其与公司一般业务活动的相关性不够密切。此外，关于营运资金管理与价值链理论相结合的研究还比较浅，目前尚未形成完整的评价体系。本文将从价值链视角出发，通过对企业内部和外部价值链环节的研究，可以显示企业在不同阶段的营运资金管理状况，为企业在价值链中的营运资本管理提供更多参考。（三）研究内容和方法1.研究内容第一章为绪论。主要介绍研究背景、研究意义，还有国内外的研究进展；第二章阐述有关概念和相关理论；第三章为价值链视角下企业营运资金管理分析，主要包括：公司概况、内外部价值链分析；第四章为价值链视角下企业营运资金管理存在的问题；第五章为价值链视角下营运资金管理改进建议。针对第四章分析的价值链视角下四川长虹营运资金管理存在的问题提供改进建议。2.研究方法文献分析法：从企业价值链的角度深入研究营运资本管理理论，阅读相关文献，处理国内外现状，分析现有数据，从而获取研究成果。在这个过程中，能够发现当前理论可能存在的不足之处。通过这样的研究方法，可以更全面地了解企业营运资金管理的重要性和影响因素，为实际操作提供更具有参考价值的建议。案例分析法：选取四川长虹为例，结合相关理论，分析近五年价值链视角下四川长虹的营运资金管理能力存在的问题，并对价值链视角下四川长虹营运资金管理存在的问题提供改进建议的措施，为今后的理论和实践提供参考。二、相关概念与理论基础（一）相关概念1.价值链价值链理论最早是由美国著名学者兼管理学家迈克尔·波特在他发表的文章《竞争战略》提出，该文章指出：每个公司是通过一系列的活动如采购、生产、销售中组合而成的实体。2.营运资金管理广义营运资金是公司所有流动资产的总和，用于支持公司日常运营和发展所需的资金。狭义营运资金是用于偿还流动负债减去流动负债余额的流动资产。企业狭义营运资金若为正数，代表着具有较强的短期偿债能力，可及时偿还到期债务；反之，若为负数，则意味着企业短期偿债能力较弱，可能面临偿债困难。因此，良好管理和控制营运资金对企业稳健经营至关重要，可确保企业短期内有效运转并维持良好财务状况。3.价值链视角下的营运资金管理价值链视角下的营运资金管理，指的是企业以价值链理论为指导，对其运营过程中的资金流进行全面、系统、战略性的管理。它突破了传统营运资金管理仅关注资金流动的局限性，将资金管理活动与企业价值链的各个环节紧密结合，其目的是通过优化资金配置和提高资金使用效率来提高企业的整体竞争力和附加值能力。（二）理论基础1.价值链理论公司的各种业务都少不了价值链的活动，最开始的价值链的管理只关注企业内部的一系列活动,随着探究深度和广度的增加,发现影响公司资金使用效率的公司的利益相关者,其中影响最大的是外部价值链上的供应商和客户,因此,在对价值链进行分析时,要关注上下游的关系方,换句话说,就是将企业在购买原材料交付工厂进行生产，将生产出来的产生品传递给消费者,公司利用剩余资金进行投资获取收益等这一系列活动涉及到的环节,都要纳入价值链的管理中去,这样才能发挥作用。通过对价值链的管理,可以促使企业在有效识别增值活动后,及时消除非增值作业带来的成本上升,这在一定程度上提供了促进管理者提升管理水平的战略思维,为企业的管理活动提供借鉴的战略思路。2.利益相关者理论一个企业的成功不仅仅是依靠股东，还涉及到了众多利益相关者，如员工、供应商、客户等。这些利益相关者影响着企业的营运资金管理水平，因此企业在进行营运资金管理时，需要充分考虑各利益相关者的利益和需求，通过优化与利益相关者的关系，提高营运资金管理水平。三、价值链视角下四川长虹营运资金管理问题分析（一）公司概况四川长虹成立于1966年，是中国著名的电子产品制造商之一。公司总部位于四川省成都市，是四川省最大的电器制造企业之一。四川长虹主要从事电视机、空调、冰箱等家电产品的研发、生产和销售，拥有多家子公司和分支机构。截至目前，四川长虹已经拥有一支强大的研发团队和生产队伍，并且在国内外市场上树立了良好的品牌形象。公司一直致力于技术创新和产品质量的提升，建立了完善的质量管理体系。四川长虹的产品在市场上享有很高的知名度和美誉度。公司在营运资金管理方面也取得了一定的成绩。四川长虹通过建立健全的资金管理制度，合理配置资金资源，保证了公司的正常运营和发展。公司通过有效的现金流管理，实现了资金的优化利用。四川长虹还与多家银行建立了良好的合作关系，获得了低成本的融资渠道，提高了资金利用效率。在未来，四川长虹将继续加大研发投入，不断提升产品技术水平和竞争力。公司还计划加大营运资金管理的力度，进一步优化资金结构和流动性。通过加强内部的资金控制和外部的资金协调，四川长虹将更加有效地应对市场竞争和经营风险，推动公司持续健康发展。（二）内部价值链分析1.采购渠道该环节，是企业生产经营的初始阶段，而为企业供应生产物资的供应商则是主要参与者，因此该渠道的重要资金不仅包括应付账款和预付账款，还涵盖库存原材料等。具体数据如下表1.采购环节营运资金周转期=360*（原材料+预付账款-应付账款-应付票据）/营业收入表1四川长虹采购渠道营运资金明细单位：亿元项目/年份2018年2019年2020年2021年2022年原材料15.0610.889.9010.4412.55预付账款20.9815.2821.2416.2313.09应付账款93.2495.27132.00147.00156.00应付票据148.00147.00154.00166.00192.00采购渠道营运资金-205.20-216.11-254.86-286.33-322.36营业收入834888944996925采购渠道营运资金周转期（天）-88.58-87.61-97.19-103.49-125.46数据来源：新浪财经如表1所示，2018年至2022年间，应付账款大幅增加，这表明采购渠道的营运资金为负。采购周转率的绝对值表明了过去五年的总体上升趋势，表明采购周转效率下降。这表明该公司在现阶段占用大量上游供应商资金。2.生产渠道在这一环节中,在企业资金周转管理中，在产品、周转材料、其他应付款以及应付职工薪酬等方面都是至关重要的。企业在产品库存、周转材料管理等方面的运作效率直接影响着资金周转情况。长期滞留或过多的产品库存会导致资金闲置，降低周转速度；而周转材料管理不善则会影响生产环节，进而影响企业资金周转。此外，其他应收款表明外部公司占用了企业的资金，对资金周转也带来一定冲击；而其他应付款则表示企业占用了外部资金，同样会对资金周转产生影响。因此，在经营管理中，必须重视以上方面的管理，确保资金周转能够高效稳定地进行，从而提升企业运营的效率和盈利能力。由于四川长虹的年度报告的存货没有分类，因此，分析可以忽略在产品，强调存货、其他应收款和应付职工薪酬上。生产环节营运资金周转期=360*（在产品存货+其他应收款-应付职工薪酬-其他应付款）/销售收入表2四川长虹生产渠道营运资金明细单位：亿元项目/年份2018年2019年2020年2021年2022年存货141159177173189其他应收款4.327.465.685.894.58应付职工薪酬5.676.578.359.3111.16其他应付款30.0129.1928.4532.9933.78营业收入834888944996925生产渠道营运资金109.64130.70145.88136.59148.64生产渠道营运资金周转期（天）47.3352.9955.6349.3757.85数据来源：新浪财经由表2可知，公司在2018-2022年间营运资金总体呈现上涨趋势，应付职工薪酬越来越多，说明企业在扩大生产，并投入人力资本越来越大；从营运资金周转期来看，公司营运资金周转期总体呈现上涨趋势，说明企业资金利用效果在降低，周转效率在降低，由此可以看出四川长虹在生产环节营运资金管理出现了问题。3.销售渠道该环节，减少流动资产在资金中的份额和增加企业销售过程中预付款的份额是提高这一过程中营运资金流动性的有利手段。通过满足业务资金需求，可以有效地降低资金使用成本，提高周转效率。销售环节营运资金周转期=360*（产成品存货+应收账款+应收票据-预收账款-应交税费）/销售收入表3四川长虹销售渠道营运资金明细单位：亿元项目/年份2018年2019年2020年2021年2022年存货141159177173189应收账款84.2584.0886.5695.13119应收票据61.0227.2117.523.292.71预收账款24.3226.71000合同负债0033.9630.5525.25应交税费4.313.484.604.974.99营销渠道营运资金257.64240.10242.52235.90280.47营业收入834888944996925营销渠道营运资金周转期（天）111.2197.3492.4985.27109.16数据来源：新浪财经表3显示，从2018年到2022年，应收账款越来越多，需要加强对客户账款的催收。公司销售渠道运营资金保持正数，营销渠道运营资金周转期不断波动。预收款项在2020年根据新准则成了合同负责并且近三年合同负责呈下降趋势，加近几年来库存积压现象严重，销售渠道营运资金管理问题亟待改进。(三)外部价值链分析1.上游供应商上游供应商一般位于价值链的前端,它是企业进行经营活动所需资源的提供者,是企业外部利益相关者中的重要一员。供应商管理会影响企业采购活动的开展,影响企业生产活动的效率。建立优质的供应商关系,可以提升企业的运营能力,降低供应商管理成本,减少原材料对营运资金的占用。因此,企业需要重视对供应商的管理,建立长期合作关系,实现双方互利共赢的价值目标。因此本节将对四川长虹外部价值链中的上游供应商管理效果进行探究分析。(1)供应商集中度可以通过分析四川长虹前五大供应商采购额占年度总采购额的比重，来大概推测四川长虹的供应商集中度，然后判断四川长虹供应商的管理质量。一般情况下，关系紧密且服务优质的供应商关系可以让企业更好地发挥价值链的整合优势,降低相关经营风险。表4前5名供应商采购金额情况项目/年份2018年2019年2020年2021年2022年前五名供应商采购金额合计（单位：亿元）114.71170.90233.17243.73213.00前五名供应商合计采购金额占比15％19.21％27.38％31.25％27.11％数据来源：新浪财经由表4可知，四川长虹近五年供应商的采购金额占比有明显的上升趋势，但最高也不过31.25％，说明四川长虹作对前五大供应商的依赖程度一般，对于供应商的选择较为灵活，主要得益于四川长虹生产规模较大，企业获利较强，议价能力较高，采购原材料的源头较广，在与供应商交易往来中占有优势地位。优势企业可以货比三家，择优选择，以减少四川长虹生产计划受到原材料断货风险和降低产品质量影响。由于供应商的分散选择和灵活性会直接影响企业与供应商之间的长期合作关系。这种情况将迫使企业投入更多时间和精力来协调管理各个供应商，增加了管理成本。同时，由于供应商选择的灵活性，企业也可能面临与供应商之间的信用风险增加相关的挑战。随着供应链的复杂性不断增加，企业需要制定更为精细的供应商管理策略，以降低管理成本、减少信用风险，并确保建立稳固且持久的合作关系。（2）应付账款周转期应付账款是企业在与供应商进行经济交易活动时所涉及的一种经济关系，其本质是企业为获取原材料等经济资源而承担的债务责任。在商业信用的基础上，企业可以对原材料等物资进行赊购，并在约定的时间内支付相应款项。应付账款反映了企业与供应商之间的经济往来关系，也体现了企业的资金运营和经营管理能力。在实际操作中，企业需合理规划和管理应付账款，保持良好的信用记录，避免出现逾期付款等问题，以确保供应链的正常运转和企业的稳健发展。因此，本部分主要通过对四川长虹应付账款周转期的分析来判断四川长虹与上游供应商的情况。表5同行业应付账款周转期情况单位：天项目/年份2018年2019年2020年2021年2022年四川长虹49.1343.1848.2455.9966.76海信影像54.9059.5350.1548.2355.53深康佳A32.6135.1959.3551.4439.82创维数字10411610986.3694.65数据来源：新浪财经由表5可知，2018-2022年四川长虹的应付账款周转期总体呈上涨趋势。这说明大多数家电企业都存在长期拖欠货款的状况,过度占用供应商资金用于经营生产,容易对企业的口碑和商业信誉产生不良的影响。相比之下，四川长虹较短的应付账款周转期，一方面说明四川长虹占用上游供应商的资金时间较短，信誉较高，没有出现故意拖欠贷款的现象：另一面也说明了上游供应商议价能力较强，家电行业竞争加剧，四川长虹的应付账款利用率不佳，没有充分发挥应付账款的商业价值。未来四川长虹需要在应付账款方面加强管理，进一步提高自身的竞争力。2.下游客户价值链的下游是客户。企业从上游供应商购入原材料，然后利用自身技术和资源对原材料进行加工处理，最后通过销售流转到客户手中，企业在上下游中的价值增值。下游客户是企业实现外部价值链的最后一个环节，对企业营运资金管理发挥着重要作用。因此，良好的客户关系,不仅可以减少企业产品对营运资金的占用,降低库存商品的积压风险,还能提高企业经营效率。 (1)客户集中度客户集中度一般是企业交易量大的客户的销售额占年度总销售额的百分比。它可以衡量双方之间的依赖程度。根据客户集中度，来评估企业与客户之间的紧密关系。表6前五名客户销售额情况项目/年份2018年2019年2020年2021年2022年前五名客户销售金额合计（单位：亿元）102.75165.50212.82198.23176.15前五名客户合计销售金额占比12.32％18.64％22.53％19.90％19.05％由表6可知，四川长虹2018-2022年前五大客户销售额平均占比达到18.49％，呈现先扬后抑趋势，但跌幅较小。从这个变化趋势可以得出，四川长虹的下游客户较为分散，主要可能是由于四川长虹线下的销售渠道较多，销售方式也较为灵活，所以在与客户关系不紧密，无法建立长期的合作关系。虽然这样在某种程度上可以降低企业的经营风险，让企业可以自由选择下游的销售客户，但会由于不重视对客户关系管理从而造成与客户关系不紧密，无法优化升级客户关系管理流程，不利于下游销售渠道的销售扩展，不能及时把握市场动向和客户需求，从而增加库存商品的积压风险和管理成本，降低企业外部价值链的营运资金管理效率。（2）应收账款周转期由于赊销方式的存在，企业与客户之间进行交易时计入的营运资金科目主要是应收账款，这是企业与客户之间建立的一种商业信用，一般来说,宽松的销售信用政策下,应收账款数额较大,偿还期限也较长,对客户有利,会增加企业的销售收入,但是也会增加企业的资金压力和收账费用,加大坏账损失发生的概率。反之,严苛的销售信用政策会减少客户的违约风险,降低资金管理成本,但是会影响与客户的合作关系,不利于企业扩大销售规模,减弱企业的获利能力。表7同行业应收账款周转期情况单位：天项目/年份2018年2019年2020年2021年2022年四川长虹36.4834.1232.5232.8241.68海信影像25.2926.8726.5829.1730.60深康佳A30.8328.9829.7326.7533.04创维数字16717816410592.28数据来源：新浪财经由表7可知，四家企业2018-2022年的应收账款平均周转期为64.9，66.99，63.21，48.44，197.6。四川长虹应收账款周转期低于平均水平且从2020年后增加。说明企业一味的为了销售量而进行赊销没有考虑到应收账款是否能够收回。四、价值链视角下四川长虹营运资金管理存在的问题（一）内部价值链存在的问题1.采购渠道占用供应商大量资金为进一步扩大经营规模，四川长虹选择了通过占用外部资金来优化内部现金流，从而导致上游资金被大量占用。虽不可否认公司收益的事实，但期间存在的诸多隐患也不能置之不理。对于四川长虹来说，供应商利润空间被无限压缩必然使得两者合作关系失衡，而供应商资金周转能力的不断降低也会衍生出非良性竞争的问题，最终造成仇敌效应。2.销售渠道效率低根据对四川长虹自2018-2022年间营运情况的综述，发现该阶段公司的营运资金周转期较长，销售渠道较差，没有深入探讨适合自身的网络销售模式。分析销售环节，发现公司面临大量应收账款问题，这可能暗示经销商占用企业资金的情况比较严重，存在较高的坏账风险。虽然赊销是扩大市场份额的一种手段，但不能因此而忽视导致公司财务风险的可能性。因此，四川长虹需要加强销售渠道的管理，优化资金流动，减少应收账款，确保资金的有效利用，同时寻求更具可持续性的销售模式，以实现产品价值链的不断增值，确保公司稳健发展。3.库存积压严重对于企业来说，拥有更好的库存变现能力，不仅可以提高整体盈利能力，还可以提高短期偿债能力。自2018年以来，长虹在四川的存货周转率一直呈持续下降趋势。新冠肺炎疫情和房地产行业的低迷进一步加剧了由于本已过剩的产能造成的库存积压问题，在未来的发展中，四川长虹该持续关注市场需求和行业动态，不断完善库存管理体系，确保企业健康稳定的发展。（二）外部价值链存在的问题1.上游供应商管理松散,信用风险较高在家电企业的外部价值链中,上游供应商的管理效果会对企业的经营活动产生重要的影响,供应商提供的原材料质量也会对家电企业的品牌发展至关重要。通过前文对四川长虹供应商的采购额占比,前五大供应商采购额占年度总采购额的比重总体上升，但最高也是不过31.25％说明企业与上游供应商的合作关系不紧密,对供应商的管理较为松散,商业信用存在较高风险,从长期来看,不利于四川长虹与供应商建立友好的合作关系。而且四川长虹在于供应商的交易过程中因为赊购行为存在产生的应付账款,短期偿债压力较大。如果与供应商关系恶化，将加大原材料断货风险,使生产计划受到影响,销售规模将有所减少，最后对企业造成严重的经济损失。因此，在四川长虹对供应商的管理过程中，供应商的选择是否合理，供应商的分类是否符合标准，如何得到供应商提供的家电原材料质量保证，如何进行供应商的经营活动信息获取以及如何建立供应商的管理评估机制，都成为今后四川长虹重点解决的问题。2.客户关系管理不到位,客户流失风险加大家电行业的特点是是产销比较分散、产品种类多,客户粘性高。当前家电市场竞争激烈,四川长虹要想保持竞争优势,提高盈利能力,持续扩大市场份额,需要站在客户的角度思考问题,注重客户的开发和维护,加强企业和客户之间的沟通和信任,重视下游客户关系的管理。根据前文对四川长虹下游客户管理效果分析可知,四川长虹2018-2022年前五大客户销售额平均占比达到18.49％，呈先扬后抑趋势，但跌幅较小,说明四川长虹对下游客户关系的管理不到位,与客户没有建立长期的优质合作关系。由于四川长虹与下游客户关系不紧密,不但影响企业应收账款的回收速率,增加客户交易和维护成本的支出,降低了企业销售收入,而且会加大客户流失风险,不利于整合企业的客户资源,更不能精准把握市场需求进行产品的更新迭代。。因此,四川长虹要加强客户关系管理,培养客户忠诚度,提高客户满意度,进而提高企业在家电市场中的核心竞争力。另外,应收账款作为企业外部价值链中下游环节营运资金的重要组成部分,是关系企业和客户之间进行交易合作的关键因素。另外，应收账款周转期从2020年以后应收账款周转期开始逐年增加,说明四川长虹对应收账款的管理也存在改善空间。五、价值链视角下四川长虹营运资金管理的改进建议（一）内部价值链营运资金管理改进建议1.优化采购渠道，避免占用大量上游供应商资金优化采购渠道是企业营运资金管理的一个重要方面，其核心思想是通过有效的管理和运作，提高采购效率，降低采购成本，使公司采购活动价值最大化。为实现这一目标，企业必须建立高效的供应链体系，确保及时的材料供应和质量保证。同时优化采购渠道，不仅有助于降低公司库存、减少资金周转、提高公司整体运营效率，也有助于避免占用大量上游供应商资金。这也是可持续发展和竞争力的必经之路。2.加强销售渠道的管理销售渠道是经销商和客户连接的渠道，由于销售渠道中的应收账款越来越多，可能会照成坏账风险，故此需要加强对销售渠道的管理，降低资金的使用成本，提高周转效率。3.创新企业存货管理模式在存货管理方面，公司可以采取一些措施来降低存货成本，提高周转率。通过精细化的需求预测和生产计划，对库存的数量和品种进行控制，避免出现库存水平过高的情况。加强与供应商的协作，实现供货及时、交货准确，减少因供应不稳定造成的库存积压。此外，还可采用先进的仓储管理技术，如ABC分类法、先进先出（FIFO）等，提高存货管理的精细化程度，降低仓储费用。（二）外部价值链营运资金管理改进建议1.建立供应商遴选机制,实施供应商分类管理供应商作为四川长虹所需资源的提供方，对四川长虹的经济活动有关键作用。所以四川长虹要选对供应商,实行分类管理,建立高质量的合作关系,,降低供应商管理成本。首先,四川长虹需要建立筛选高质量合作伙伴的供应商遴选机制。四川长虹需要成立一个包含采购、生产等部门专业人才的供应商评选小组,结合目前家电市场环境及企业产品特点,以原材料成本、原材料质量、交货周期、服务水平等因素为主要参考标准,同时参考供应商资信状况、供货能力、经营规模等,采用定性与定量相结合的方法,对供应商进行优劣程度综合评估,从而选出最适合的供应商。第二,对于已经有合作关系的供应商,四川长虹也要加强管理。四川长虹可以根据采购物品的物资的重要程度、合作关系的深浅程度等不同的分类标准,采用ABC分类法,将供应商分为高质量供应商、普通供应商、重点供应商,再根据细分供应商的不同情况实施不同的供应商管理策略,从而有针对性地改善双方的合作关系,保证四川长虹与供应商交易活动的顺利进行。2.建立良好客户关系,实现双方互利共赢改善下游环节的营运资金管理，包括两个方面：优化应收账款、改善客户关系。企业通过有效的应收账款管理,提高,提高盈利水平。四川长虹要善于运用信贷管理工具,对客户的货款进行监控,建立应收账款管理流程和制度,优化销售政策和合同条款,加快应收账款的回收速度,降低企业应收账款坏账的发生风险,避免企业因应收账款过多而产生资金链断裂的问题,使企业利润最大化。良好关系的建立,也将推动企业的优质发展。四川长虹可以建立客户信息管理系统,对下游客户进行多方面的数据收集,包括客户的商业信用状况、公司日常运营状况、财务报表数据、销售信息反馈等。然后组建专业的客户管理团队,对客户信息进行持续跟踪和更新,对客户价值进行调查和分析,制定相应的营销策略,增强企业盈利能力。最后,公司还应关注家电市场走势,时刻关注家电市场挖掘市场潜在客户,主动寻找长期合作伙伴,关注客户对于商品的诉求,推动与客户的让利行为,加强客户与四川长虹的互动,实现双方的互利共赢。结论在本研究中，从价值链的视角切入，对四川长虹的营运资金管理进行了较为全面的分析。通过对该公司的内外部价值链环节的数据分析，我得出了一些重要结论。四川长虹内部价值链：首先，其在采购渠道占用上游供应商较多，故此建议优化采购渠道，提升企业可持续发展和竞争力。其次，其在销售渠道应收账款越来越多，且会造成成坏账风险，故此建议加强对销售渠道的管理，降低资金使用成本，提高周转效率。最后，在存活管理方面，由于房地产行业的不景气加上疫情因素，四川长虹存货积压严重，故此建议采取一些措施来降低存在成本，提高周转效率。如：加强与供应商的协作、采用先进的仓储管理技术。四川长虹外部价值链：首先，其在上游供应商管理方面存在松散，商业信用存在较高风险，故此建议建立供应商遴选机制，实现供应商分类管理。最后，其在下游客户关系管理不到位，会导致客户流失风险加大，故此建议建立客户信息管理系统，对下游客户进行多方面的数据收据，然后组建专业的客户管理团队，最后时刻关注家电市场挖掘潜在客户。尽管本研究对四川长虹的营运资金管理情况进行了较为详细的分析，但仍有一些因素未完全考虑进来。未来的研究可以将其他关键要素，如供应链管理、物流管理、市场营销策略等纳入研究框架，以全面、系统地分析影响企业营运资金管理的因素。。参考文献 KayaniUN,D.E.SilvaTA,GanC.WorkingCapitalManagementandCorporateGovernance:ANewPathwayforAssessingFirmPerformance[J].AppliedEconomicsLetters,2019,26(11).PršaDarija.TheimpactofworkingcapitalmanagementontheprofitabilityofCroatianmanufacturingSMEs[J].Ekonomskivjesnik:ReviewofContemporaryEntrepreneurship,Business,andEconomicIssues,2020,33(2):371-382AnkitNijhawan.WorkingCapitalStrategyandWorkingCapitalManagement:ImpactonProfitability[J].PsychologyandEducationJournal,2021KandukiraPercy.WorkingCapitalManagementPoliciesforManagerstoImproveProfitability[J].ManagementConsultingJournal,2022,5(2):66-67AliceRuguruNgari,CharlesGuandaruKamau.TheEffectofWorkingCapitalManagementCycleonProfitabilityofRetailSupermarketsinMombasa,Kenya:ACaseStudyofBinathmanHouseholdSupermarketinMombasaCity[J].AsianJournalofEconomics,BusinessandAccounting,2022(14):54-70.MichaelE.Porter.Technologyandcompetitiveadvantage.1985,5(3):60-78SHARMAA,MOONJ,STEOHBEHNC.Restaurant'sdecisiontopurchaselocalfoods:influenceofvaluechainactivities[J].International