远兴能源分析报告

1、远兴能源财务分析报告远兴能源财务分析报告分析流程分析流程1公司简介公司简介2财务分析财务分析3财务分析财务分析报告报告公司简介公司简介基本情况基本情况1股本结构股本结构3行业属性行业属性2基本情况基本情况公司名称：内蒙古远兴能源股份有限公司公司名称：内蒙古远兴能源股份有限公司英文名称：英文名称：Inner Mongolia Yuan Xing Energy Co.,LtdInner Mongolia Yuan Xing Energy Co.,Ltd证券简称：远兴能源证券简称：远兴能源证券代码：000683000683曾用名：天然碱曾用名：天然碱-*ST天然天然-G G* *STST天然天然-G

2、-G天然碱天然碱-天然碱天然碱-远兴能源远兴能源主营业务：化工产品及其原料的生产、销售主营业务：化工产品及其原料的生产、销售法人代表：贺占海法人代表：贺占海总经理：贾栓总经理：贾栓董秘：纪玉虎董秘：纪玉虎独立董事：白颐、孙燕红、马永义独立董事：白颐、孙燕红、马永义联系电话：联系电话：0477-85398740477-8539874传真：传真：0477-85399350477-8539935电子信箱：电子信箱：yxtrjyh-yxtrjyh-邮政编码：邮政编码：017000017000工商登记：工商登记：150000000000788150000000000788信息披露：中国证券报、上海证券报

3、信息披露：中国证券报、上海证券报注册地址：内蒙古自治区鄂尔多斯市东胜区伊煤南路注册地址：内蒙古自治区鄂尔多斯市东胜区伊煤南路1414号创业大厦号创业大厦B B 座座1616层层办公地址：内蒙古自治区鄂尔多斯市东胜区伊煤南路办公地址：内蒙古自治区鄂尔多斯市东胜区伊煤南路1414号创业大厦号创业大厦B B 座座1616层层行业属性行业属性目前股本结构目前股本结构科目科目股份数（万股）股份数（万股）已上市流通已上市流通A A股股76136.48受限流通股份受限流通股份644.91股本结构变化股本结构变化股份构成（万股）股份构成（万股） 变更日期变更日期2009-12-312009-12-312008

4、-12-312008-12-312007-12-312007-12-31股份总数股份总数51187.651187.646900已上市流通已上市流通A A股股40420.8330589.5221968.62受限流通股份受限流通股份10766.7720598.0824931.38财务分析财务分析水平分析水平分析比率分析比率分析垂直分析垂直分析1杜邦分析杜邦分析423偿债能力分析偿债能力分析营运能力分析营运能力分析盈利能力分析盈利能力分析资产负债表资产负债表变动时间2009,12,312008,12,312007,12,31变动时间2009,12,312008,12,312007,12,31流动资产

5、 流动负债货币资金279,086,261.045,739,080.2171170673.38短期借款112,000,000.004,000,000.00356,354,700.00交易性金融资产 应付票据130,000,000.00应收票据55,600,000.0051,250,000.0018,137,536.85应付账款63,941,859.714,558,160.196,706,203.69应收账款1,145,275.693,285,514.01预收账款252,465.912,187,338.584,706,118.10预付账款65,563,609.7310,569,520.851,55

6、2,660.05应付职工薪酬14,096,795.7814,141,785.8212,503,833.90其他应收款984,790,246.32298,737,555.7938,228,512.75应交税费299,739,694.8421,777,373.76-2,516,959.65应收股利4,010,602.67966,511.84应付利息30,661,274.51存货7,981,201.1328,585,341.9429,348,316.24其他应付款472,194,533.02465,483,004.61430,958,811.62其他流动资产 流动负债合计1,092,225,349.

7、26512,147,662.96839,373,982.17流动资产合计1,397,031,920.89396,993,286.32161,723,213.28非流动负债非流动资产 专项应付款16,589,425.43长期股权投资1,813,790,599.181,329,819,623.031,023,512,581.42其他非流动负债16,589,425.43固定资产148,822,285.6989,993,894.69113,195,611.27非流动负债合计16,589,425.4316,589,425.43在建工程2,224,274.42负债合计1,108,814,774.69528

8、,737,088.39839,373,982.17工程物资4,561,084.044,354,192.031,129,856.53所有者权益无形资产898,841.961,030,587.423,366,040.02实收资本511,875,989.00511,875,989.00469,000,000.00工程物资4,561,084.044,354,192.031,129,856.53资本公积595,428,533.77593,676,019.873,839,891.47递延所得税资产12,146,073.582,332,818.0410,464,796.98盈余公积122,118,512.7

9、325,217,567.476,089,432.19其他非流动资产 未分配利润1,039,012,995.15167,242,011.22-4,911,206.33非流动资产合计1,980,218,884.451,429,755,389.631,151,668,886.22所有者权益合计2,268,436,030.651,298,011,587.56474,018,117.33资产总计3,377,250,805.341,826,748,675.951,313,392,099.50负债权益合计3,377,250,805.341,826,748,675.951,313,392,099.50水平分析

10、水平分析资产增减变动资产增减变动200920092008200820072007流动资流动资产产1397031921396993286.3161723213.3长期投长期投资资181379059913298196231023512581固定资固定资产产153383369.7965723618无形资无形资产产898841.961030587.423366040.02递延所递延所得税得税资产资产12146073.582332818.0410464796.98水平分析水平分析资产增减变动资产增减变动20092009比比20082008 20082008比比20072007金

11、额金额百分比百分比金额金额百分比百分比流动资产流动资产1000038635251.90316235270073145.477长期投资长期投资483970976.236.3937330630704229.92704固定资产固定资产56811008.5958.8274-17753107-15.5286无形资产无形资产-131745.46-12.7835-2335452.6-69.3828递延所得税递延所得税资产资产9813255.54420.66099-8131978.9-77.7079资产总计资产总计155050212984.8776951335657639.08632水平分析水平分析负债及所有

12、着权益增减变动负债及所有着权益增减变动项目项目200920092008200820072007流动负债流动负债1092225349512147663839373982非流动负债非流动负债16589425.4316589425.43 所有者权益所有者权益22684360311298011588474018117水平分析结论水平分析结论资产方面资产方面 09资产总额较资产总额较08年和年和07年增长幅度很大，主要原因是流年增长幅度很大，主要原因是流动资产增长动资产增长251.90%，其中固定资产，其中固定资产,无形资产无形资产,递延所得递延所得税税08年减幅很大，年减幅很大，09年陡然回升，都超过

13、年陡然回升，都超过07年，因而整年，因而整体上说增长都很大。该公司体上说增长都很大。该公司09年出售煤矿，加大资金回年出售煤矿，加大资金回笼，应收账款回收较多，同时出让笼，应收账款回收较多，同时出让51%的股票，致使流的股票，致使流动资产增幅最为明显。动资产增幅最为明显。负债方面负债方面 负债总额增加了负债总额增加了580 077 686.30元，增加元，增加109.71%其中流其中流动负债增加动负债增加113.263%，主要原因是，主要原因是09年该公司银行融资年该公司银行融资增加，预收货款增加。增加，预收货款增加。权益方面权益方面 所有者权益较所有者权益较08年虽然增加了，但是总体与年虽然

14、增加了，但是总体与07年相比呈年相比呈现减少现象，主要原因是现减少现象，主要原因是09年出让了年出让了51%的股份，导致的股份，导致所有者权益减少。所有者权益减少。结论结论该公司资金实力呈上升趋势！该公司资金实力呈上升趋势！ 垂直分析垂直分析垂直分析垂直分析-2007-2007年（百分比）年（百分比）资产资产结构比率结构比率负债及所负债及所有者有者权益权益结构比率结构比率20072007年末年末20062006年末年末增减增减20072007年末年末20062006年末年末增减增减流动资产流动资产12.31314.762-2.449流动负债流动负债63.90969.404-5.495长期投资长

15、期投资77.92972.4965.433长期负债长期负债000固定资产固定资产8.6199.174-0.555负债合计负债合计63.90969.404-5.495无形资产无形资产0.2560.265-0.009所有者权所有者权益益36.09130.5965.495工程物资工程物资0.0860.0850.001递延所得递延所得税税0.7973.218-2.421( (其中实收其中实收资本资本) )（-35.709） （-35.08）(+0.629)资产总计资产总计100100负债及所负债及所有者权有者权益合计益合计100100垂直分析垂直分析垂直分析垂直分析-2008-2008年（百分比）年（百

16、分比）资产资产结构比率结构比率负债及所有者权益负债及所有者权益结构比率结构比率20082008年末年末20072007年末年末增减增减20082008年末年末20072007年末年末增减增减流动资产流动资产21.73212.3139.419流动负债流动负债28.03663.909-35.873长期投资长期投资72.79777.929-5.132长期负债长期负债0.90800.908固定资产固定资产5.0488.619-3.571负债合计负债合计28.94463.909-34.965无形资产无形资产0.0560.256-0.2所有者权益所有者权益71.05636.09134.965工程物资工程物

17、资0.2380.0860.152递延所得递延所得税税0.1280.797-0.669( (其中实收资本其中实收资本) )28.02135.709-7.688资产总计资产总计100100负债及所有者权益负债及所有者权益合计合计100100垂直分析垂直分析垂直分析垂直分析-2009-2009年（百分比）年（百分比）资产资产结构比率结构比率负债及所有负债及所有者权益者权益结构比率结构比率20092009年末年末20082008年末年末增减增减20092009年末年末20082008年末年末增减增减流动资产流动资产41.36621.74719.619流动负债流动负债32.34128.0554.286长

18、期投资长期投资53.70672.779-19.073长期负债长期负债0.4910.908-0.417固定资产固定资产4.4075.052-0.645负债合计负债合计32.83228.9633.869无形资产无形资产0.0270.056-0.029所有者权益所有者权益67.16871.037-3.869工程物资工程物资0.1350.239-0.104递延所得递延所得税税0.360.1280.232( (其中实收资本其中实收资本) )15.15728.04-12.883资产总计资产总计100100负债及所有者负债及所有者权益合计权益合计100100垂直分析结论垂直分析结论 流动资产近三年比较而言，

19、变动较大由流动资产近三年比较而言，变动较大由-2.449%增加到增加到19.619%，长期投资结构比率下降幅度较大，由长期投资结构比率下降幅度较大，由5.433%减少到减少到-19.073%，固定资，固定资产与无形资产遭遇产与无形资产遭遇08年递减后，年递减后，09年迅速回升，其主要原因是该公司年迅速回升，其主要原因是该公司09应收帐款回收，及变卖股份，与此同时，前期投资煤矿，近几年投应收帐款回收，及变卖股份，与此同时，前期投资煤矿，近几年投入使用，资金流入大幅度增长，而长期投资减幅很大。入使用，资金流入大幅度增长，而长期投资减幅很大。 负债合计结构比率负债合计结构比率09年较年较08年增加了

20、年增加了38.834%，所有者权益，所有者权益09年年较较08年减少了年减少了38.834%，由于该公司近几年向银行融资行为频繁，而，由于该公司近几年向银行融资行为频繁，而从数据上观察，负债从数据上观察，负债07、08年是逐年降低，所有者权益逐年上升，这年是逐年降低，所有者权益逐年上升，这主要是企业融资方式有所调整，主要是企业融资方式有所调整，07、08年为了更好扩大经营，是以一年为了更好扩大经营，是以一种稳健的方式扩大企业前景，种稳健的方式扩大企业前景，09年已有足够的偿债能力。负债较年已有足够的偿债能力。负债较08年年上升，所有者权益较上升，所有者权益较08年下降，这主要是依据企业发展特点

21、进行扩资年下降，这主要是依据企业发展特点进行扩资的合理调整，这样看来，企业的发展趋势较好！的合理调整，这样看来，企业的发展趋势较好！纵向分析纵向分析偿债能力分析偿债能力分析流动比流动比率率速动比速动比率率资产负债资产负债率率权益负债比权益负债比率率2007200747.44%38.93%75.86%38.77%2008200847.05%35.60%51.67%40.73%2009200989.88%82.29%54.30%48.88%纵向分析纵向分析偿债能力分析偿债能力分析第第一一 流动比率基本呈上升趋势流动比率基本呈上升趋势说明企业说明企业变现能力较强，流动资产增多、速变现能力较强，流动资

22、产增多、速动比率呈上升趋势，从此组数据显动比率呈上升趋势，从此组数据显示企业偿债能力增强示企业偿债能力增强第第二二 公司资产负债率逐年降低，负债权公司资产负债率逐年降低，负债权益比率增加益比率增加，这主要是由于企业应，这主要是由于企业应付账款和存货逐年降低，企业对存付账款和存货逐年降低，企业对存货的管理效率提高，总资产的持续货的管理效率提高，总资产的持续增长。增长。 第第三三 企业负债少，资产在上升，权益持企业负债少，资产在上升，权益持续增加续增加，说明企业流动资产和速动，说明企业流动资产和速动资产充分，企业的短期偿债能力很资产充分，企业的短期偿债能力很强，增加债权人和散股持有者对公强，增加债

23、权人和散股持有者对公司前景的信心。司前景的信心。 纵向分析纵向分析资金周转比率资金周转比率1.总体来看，企业的存货管理水平有所提高；占用资金少。存货周转率持总体来看，企业的存货管理水平有所提高；占用资金少。存货周转率持续降低，利润增大，营运资金中用于存货上的金额变小。续降低，利润增大，营运资金中用于存货上的金额变小。2.企业减少存货，应收账款周转率低。企业减少存货，应收账款周转率低。3.企业流动资产周转率略有提高，相对节约流动资产，等于相对扩大资产企业流动资产周转率略有提高，相对节约流动资产，等于相对扩大资产投入，增强企业盈利能力。投入，增强企业盈利能力。4.总资产周转率呈先下降再上升的趋势，

24、企业加强资产管理，提高整体资总资产周转率呈先下降再上升的趋势，企业加强资产管理，提高整体资产的营运效率。产的营运效率。纵向分析纵向分析获利能力比率获利能力比率项目项目20072007年年20082008年年20092009年年0808比比07070909比比0808总资本报酬率总资本报酬率0.06280.0430.215-0.01980.172净资产收益率净资产收益率0.03880.07860.34060.03980.262销售毛利率销售毛利率0.40170.28480.224-0.1169-0.0608销售利润率销售利润率0.09210.06580.6826-0.02630.6168销售净利

25、润率销售净利润率0.09910.06280.5051-0.03630.4423成本费用利润率成本费用利润率0.15310.08790.6097-0.06520.5218 企业盈利能力和净资产收益率都在逐年上升，特别是企业盈利能力和净资产收益率都在逐年上升，特别是09年与年与07、08年相比大年相比大幅度增加，营业收入增长，应收账款和存货在逐年减少，虽然资金回收速度慢，幅度增加，营业收入增长，应收账款和存货在逐年减少，虽然资金回收速度慢，原因在于公司投入成本较大，扩大企业规。但是，企业的运作并无受限，相反销原因在于公司投入成本较大，扩大企业规。但是，企业的运作并无受限，相反销售收入和利润都大幅提

26、高。所以盈利能力不断上升。售收入和利润都大幅提高。所以盈利能力不断上升。 因此企业应维持固定资产的投入，增加流动资产的回收速度，减少各种费用开因此企业应维持固定资产的投入，增加流动资产的回收速度，减少各种费用开支和资金流量，努力再提高自身实力，计划下一步发展。支和资金流量，努力再提高自身实力，计划下一步发展。盈利能力分析盈利能力分析20072007年年20082008年年20092009年年营业利润率营业利润率0.41972.758143.0582销售净利率销售净利率0.72952.699233.0456销售毛利率销售毛利率0.20890.2521-0.1902成本费用率成本费用率0.6372

27、1.941413.5056总资产报酬率总资产报酬率0.10510.1440.4849净资产收益率净资产收益率0.14710.21590.5441盈利能力分析盈利能力分析营业利润率营业利润率销售净利率销售净利率 营业利润率和销售净利率从营业利润率和销售净利率从2007-2009年大幅年大幅增加，表明是市场竞争强增加，表明是市场竞争强 ，发展潜力大，从，发展潜力大，从而获利能力强而获利能力强; 销售毛利率销售毛利率 销售毛利率销售毛利率2007-2008年略有增加，年略有增加，2008-2009年大幅度下降，成本费用利润率逐年大幅增加年大幅度下降，成本费用利润率逐年大幅增加,表明公司取得利润而付出

28、的代价小，成本费用表明公司取得利润而付出的代价小，成本费用控制的很好，获利能力强；控制的很好，获利能力强； 总资产报酬率总资产报酬率净资产收益率净资产收益率 总资产报酬率和净资产收益率也在逐年上升，总资产报酬率和净资产收益率也在逐年上升，表明公司经济效益、自有资本及获取报酬水平表明公司经济效益、自有资本及获取报酬水平逐年提高，获利能力强。逐年提高，获利能力强。 综上所述，公司以后发展空间很大，获利能力综上所述，公司以后发展空间很大，获利能力很强！很强！ 09年财务比率横向分析年财务比率横向分析主要财务比率主要财务比率本企业水平本企业水平 同行业平均水平同行业平均水平先进水平先进水平 高或低同行

29、业平高或低同行业平均水平均水平先进水平先进水平资产周转天数资产周转天数2392452206-9存货周转天数存货周转天数19221930应收账款周转天数应收账款周转天数23.51.51.5-2总资产周转天数总资产周转天数11411165110224-63获利能力比率获利能力比率总资产报酬率总资产报酬率 0.2150.22830.250.01330.027净资产收益率净资产收益率 0.34160.30120.54270.0270.2451销售毛利率销售毛利率 0.2240.250.30.0760.05销售利润率销售利润率0.68260.6970.750.01440.053润率销售净利润率销售净利

30、0.50510.5560.59370.05090.0337成本费用利润率成本费用利润率0.60970.60970.650.01330.027偿债能力比率偿债能力比率流动比率流动比率 0.89880.8520.91330.01450.0613速动比率速动比率0.82290.79420.79420.02870.0287负债权益比率负债权益比率 0.48880.90460.8860.4158-0.018609年财务比率横向分析年财务比率横向分析第一第一各资产周转天数均比同行业水平短，但比同行业各资产周转天数均比同行业水平短，但比同行业先进水平长先进水平长 ，说明企业资金周转速度较平均水平，说明企业资

31、金周转速度较平均水平快，较先进水平慢，营运能力和管理水平竞争趋快，较先进水平慢，营运能力和管理水平竞争趋势仅居于中等偏上。势仅居于中等偏上。 第二第二获利能力比率基本达到平均水平，但与先进水平获利能力比率基本达到平均水平，但与先进水平的差距尚大，说明企业资产营运能力效率竞争趋的差距尚大，说明企业资产营运能力效率竞争趋势也居于行业中等水平。势也居于行业中等水平。 第三第三流动比率和速动比率都超过同行业平均水平和先流动比率和速动比率都超过同行业平均水平和先进水平，说明企业短期偿债能力竞争趋势较强。进水平，说明企业短期偿债能力竞争趋势较强。 第四第四资产负债率和负债权益比率还未达到同行业平均资产负债

32、率和负债权益比率还未达到同行业平均水平和先进水平，长期债权人的债权受到企业权水平和先进水平，长期债权人的债权受到企业权益资本的保障程度较高，在长期偿债能力竞争趋益资本的保障程度较高，在长期偿债能力竞争趋势也处于优势。势也处于优势。 结论结论该公司财务水平可达到同行业平均水平，但是离该公司财务水平可达到同行业平均水平，但是离先进水平有一定的差先进水平有一定的差 距，如果通过努力还是距，如果通过努力还是有机会达到同行业的先进水平，有教强的竞争力有机会达到同行业的先进水平，有教强的竞争力0709杜邦财务分析杜邦财务分析 现代财务管理的目标是股东财富最大现代财务管理的目标是股东财富最大 化，化， 净资

33、产收益率是衡量一个公司获利净资产收益率是衡量一个公司获利 能力能力 最最核心的指标。权益资本报酬率表示核心的指标。权益资本报酬率表示 使用使用 股股东单位资金赚取的税后利润。东单位资金赚取的税后利润。07年杜邦财务分析年杜邦财务分析净资产收益率净资产收益率14.71%资产净利率资产净利率4.90%权益乘数权益乘数3.0013销售净利率销售净利率72.95%资产周转率资产周转率0.0672净利润净利润64969974.28销售收入销售收入89066647.73销售收入销售收入70865882.68资产总额资产总额年初1336939257.90年末1313392099.50销售收入销售收入8906

34、6647.73全部成本全部成本152043532.43其他利润其他利润160505299.04所得税所得税32558440.06制造成本制造成本70459652.63销售费用销售费用3499362.78管理费用管理费用36322882.01财务费用财务费用41761635.01流动资产流动资产年初197360594.94年末161723213.28非流动资产非流动资产年初1139578662.96年末1151668886.22现金有价证券现金有价证券年初9827578.43年末71170673.38应收帐款应收帐款年初21106111.573285514.01存货存货年初52946999.79

35、年末29348316.24其他流动资产其他流动资产年初113479905.15年末57918709.6508年杜邦财务分析年杜邦财务分析净资产收益率净资产收益率21.57%资产净利率资产净利率12.17%权益乘数权益乘数1.7721销售净利率销售净利率269.92%资产周转率资产周转率0.0451净利润净利润191281352.83销售收入销售收入70865882.68销售收入销售收入70865882.68资产总额资产总额年初1313392099.50年末1826748675.95销售收入销售收入70865882.68全部成本全部成本111526888.31其他利润其他利润259195234.00所得税所得税27252875.54制造成本制造成本52999564.41销售费用销售费用5158084.72管理费用管理费用45847679.08财务费用财务费用7521560.10流动资产流动资产年初161723213.28年末396993286.32非流动资产非流动资产年初1151668886.22年末1429755389.63现金有价证现金有价证券年初71170673.38 年末5739080.21应收帐款应收帐款年初3285514.01年末1145275.69存货存货年初29348316.24年末28585