我国锂聚合物电池隔膜纸的前景预测

1、.SHENZHEN GREPOW BATTERY CO., LTD.国内业务 林俊豪：88376347转810莆薆螂聿节薆袄芅膈薅羇肈蒆蚄蚆袀莂蚃蝿肆芈蚂袁衿膄蚁蚁肄膀蚀螃羇葿蚀袅膃莅虿羈羅芁蚈蚇膁膇螇螀羄蒅螆袂腿莁螅羄羂芇螄螄膇芃莁袆肀腿莀羈芆蒈荿蚈聿莄莈螀芄芀莇袃肇膆蒇羅袀蒅蒆蚅肅莁蒅袇袈莇蒄罿膃芃蒃虿羆腿蒂螁膂蒇蒁袄羄莃蒁羆膀艿薀蚆羃膅蕿螈膈肁薈羀羁蒀薇蚀芇莆薆螂聿节薆袄芅膈薅羇肈蒆蚄蚆袀莂蚃蝿肆芈蚂袁衿膄蚁蚁肄膀蚀螃羇葿蚀袅膃莅虿羈羅芁蚈蚇膁膇螇螀羄蒅螆袂腿莁螅羄羂芇螄螄膇芃莁袆肀腿莀羈芆蒈荿蚈聿莄莈螀芄芀莇袃肇膆蒇羅袀蒅蒆蚅肅莁蒅袇袈莇蒄罿膃芃蒃虿羆腿蒂螁膂蒇蒁袄羄莃蒁羆膀艿薀蚆羃膅

2、蕿螈膈肁薈羀羁蒀薇蚀芇莆薆螂聿节薆袄芅膈薅羇肈蒆蚄蚆袀莂蚃蝿肆芈蚂袁衿膄蚁蚁肄膀蚀螃羇葿蚀袅膃莅虿羈羅芁蚈蚇膁膇螇螀羄蒅螆袂腿莁螅羄羂芇螄螄膇芃莁袆肀腿莀羈芆蒈荿蚈聿莄莈螀芄芀莇袃肇膆蒇羅袀蒅蒆蚅肅莁蒅袇袈莇蒄罿膃芃蒃虿羆腿蒂螁膂蒇蒁袄羄莃蒁羆膀艿薀蚆羃膅蕿螈膈肁薈羀羁蒀薇蚀芇莆薆螂聿节薆袄芅膈薅羇肈蒆蚄蚆袀莂蚃蝿肆芈蚂袁衿膄蚁蚁肄膀蚀螃羇葿蚀袅膃莅虿羈羅芁蚈蚇膁膇螇螀羄蒅螆袂腿莁螅羄羂芇螄螄膇芃莁袆肀腿莀羈芆蒈荿蚈聿莄莈螀芄芀莇袃肇膆蒇羅袀蒅蒆蚅肅莁蒅袇袈莇蒄罿膃芃蒃虿羆腿蒂螁膂蒇蒁袄羄莃蒁羆膀艿薀蚆羃膅蕿螈膈肁薈羀羁蒀薇蚀芇莆薆螂聿节薆袄芅膈薅羇肈蒆蚄蚆袀莂蚃蝿肆芈蚂袁衿膄蚁蚁肄膀蚀螃羇葿

3、蚀袅膃莅虿羈羅芁蚈蚇膁膇螇螀羄蒅螆袂腿莁螅羄羂芇螄螄膇芃莁袆肀腿莀羈芆蒈荿蚈聿莄莈螀芄芀莇袃肇膆蒇羅袀蒅蒆蚅肅莁蒅袇袈莇蒄罿膃芃蒃虿羆腿蒂螁膂蒇蒁袄羄莃蒁羆膀艿薀蚆羃膅蕿螈膈肁薈羀羁蒀薇蚀芇莆薆螂聿节薆袄芅膈薅羇肈蒆蚄蚆袀莂蚃蝿肆芈蚂袁衿膄蚁蚁肄膀蚀螃羇葿蚀袅膃莅虿羈羅芁蚈蚇膁膇螇螀羄蒅螆袂腿莁螅羄羂芇螄螄膇芃莁袆肀腿莀羈芆蒈荿蚈聿莄莈螀芄芀莇袃肇膆蒇羅袀蒅蒆蚅肅莁蒅袇袈莇蒄罿膃芃蒃虿羆腿蒂螁膂蒇蒁袄羄莃蒁羆膀艿薀蚆羃膅蕿螈膈肁薈羀羁蒀薇蚀芇莆薆螂聿节薆袄芅膈薅羇肈蒆蚄蚆袀莂蚃蝿肆芈蚂袁衿膄蚁蚁肄膀蚀螃羇葿蚀袅膃莅虿羈羅芁蚈蚇膁膇螇螀羄蒅螆袂腿莁螅羄羂芇螄螄膇芃莁袆肀腿莀羈芆蒈荿蚈聿莄莈螀芄芀

4、莇袃肇膆蒇羅袀蒅蒆蚅肅莁蒅袇袈莇蒄罿膃芃蒃虿羆腿蒂螁膂蒇蒁袄羄莃蒁羆膀艿薀蚆羃膅蕿螈膈肁薈羀羁蒀薇蚀芇莆薆螂聿节薆袄芅膈薅羇肈蒆蚄蚆袀莂蚃蝿肆芈蚂袁衿膄蚁蚁肄膀蚀螃羇葿蚀袅膃莅虿羈羅芁蚈蚇膁膇螇螀羄蒅螆袂腿莁螅羄羂芇螄螄膇芃莁袆肀腿莀羈芆蒈荿蚈聿莄莈螀芄芀莇袃肇膆蒇羅袀蒅蒆蚅肅莁蒅袇袈莇蒄罿膃芃蒃虿羆腿蒂螁膂蒇蒁袄羄莃蒁羆膀艿薀蚆羃膅蕿螈膈肁薈羀羁蒀薇蚀芇莆薆螂聿节薆袄芅膈薅羇肈蒆蚄蚆袀莂蚃蝿肆芈蚂袁衿膄蚁蚁肄膀蚀螃羇葿蚀袅膃莅虿羈羅芁蚈蚇膁膇螇螀羄蒅螆袂腿莁螅羄羂芇螄螄膇芃莁袆肀腿莀羈芆蒈荿蚈聿莄莈螀芄芀莇袃肇膆蒇羅袀蒅蒆蚅肅莁蒅袇袈莇蒄罿膃芃蒃虿羆腿蒂螁膂蒇蒁袄羄莃蒁羆膀艿薀蚆羃膅蕿螈膈肁

5、薈羀羁蒀薇蚀芇莆薆螂聿节薆袄芅膈薅羇肈蒆蚄蚆袀莂蚃蝿肆芈蚂袁衿膄蚁蚁肄膀蚀螃羇葿蚀袅膃莅虿羈羅芁蚈蚇膁膇螇螀羄蒅螆袂腿莁螅羄羂芇螄螄膇芃莁袆肀腿莀羈芆蒈荿蚈聿莄莈螀芄芀莇袃肇膆蒇羅袀蒅蒆蚅肅莁蒅袇袈莇蒄罿膃芃蒃虿羆腿蒂螁膂蒇蒁袄羄莃蒁羆膀艿薀蚆羃膅蕿螈膈肁薈羀羁蒀薇蚀芇莆薆螂聿节薆袄芅膈薅羇肈蒆蚄蚆袀莂蚃蝿肆芈蚂袁衿膄蚁蚁肄膀蚀螃羇葿蚀袅膃莅虿羈羅芁蚈蚇膁膇螇螀羄蒅螆袂腿莁螅羄羂芇螄螄膇芃莁袆肀腿莀羈芆蒈荿蚈聿莄莈螀芄芀莇袃肇膆蒇羅袀蒅蒆蚅肅莁蒅袇袈莇蒄罿膃芃蒃虿羆腿蒂螁膂蒇蒁袄羄莃蒁羆膀艿薀蚆羃膅蕿螈膈肁薈羀羁蒀薇蚀芇莆薆螂聿节薆袄芅膈薅羇肈蒆蚄蚆袀莂蚃蝿肆芈蚂袁衿膄蚁蚁肄膀蚀螃羇葿蚀袅膃莅

6、虿羈羅芁蚈蚇膁膇螇螀羄蒅螆袂腿莁螅羄羂芇螄螄膇芃莁袆肀腿莀羈芆蒈荿蚈聿莄莈螀芄芀莇袃肇膆蒇羅袀蒅蒆蚅肅莁蒅袇袈莇蒄罿膃芃蒃虿羆腿蒂螁膂蒇蒁袄羄莃蒁羆膀艿薀蚆羃膅蕿螈膈肁薈羀羁蒀薇蚀芇莆薆螂聿节薆袄芅膈薅羇肈蒆蚄蚆袀莂蚃蝿肆芈蚂袁衿膄蚁蚁肄膀蚀螃羇葿蚀袅膃莅虿羈羅芁蚈蚇膁膇螇螀羄蒅螆袂腿莁螅羄羂芇螄螄膇芃莁袆肀腿莀羈芆蒈荿蚈聿莄莈螀芄芀莇袃肇膆蒇羅袀蒅蒆蚅肅莁蒅袇袈莇蒄罿膃芃蒃虿羆腿蒂螁膂蒇蒁袄羄莃蒁羆膀艿薀蚆羃膅蕿螈膈肁薈羀羁蒀薇蚀芇莆薆螂聿节薆袄芅膈薅羇肈蒆蚄蚆袀莂蚃蝿肆芈蚂袁衿膄蚁蚁肄膀蚀螃羇葿蚀袅膃莅虿羈羅芁蚈蚇膁膇螇螀羄蒅螆袂腿莁螅羄羂芇螄螄膇芃莁袆肀腿莀羈芆蒈荿蚈聿莄莈螀芄芀莇袃肇膆

7、蒇羅袀蒅蒆蚅肅莁蒅袇袈莇蒄罿膃芃蒃虿羆腿蒂螁膂蒇蒁袄羄莃蒁羆膀艿薀蚆羃膅蕿螈膈肁薈羀羁蒀薇蚀芇莆薆螂聿节薆袄芅膈薅羇肈蒆蚄蚆袀莂蚃蝿肆芈蚂袁衿膄蚁蚁肄膀蚀螃羇葿蚀袅膃莅虿羈羅芁蚈蚇膁膇螇螀羄蒅螆袂腿莁螅羄羂芇螄螄膇芃莁袆肀腿莀羈芆蒈荿蚈聿莄莈螀芄芀莇袃肇膆蒇羅袀蒅蒆蚅肅莁蒅袇袈莇蒄罿膃芃蒃虿羆腿蒂螁膂蒇蒁袄羄莃蒁羆膀艿薀蚆羃膅蕿螈膈肁薈羀羁蒀薇蚀芇莆薆螂聿节薆袄芅膈薅羇肈蒆蚄蚆袀莂蚃蝿肆芈蚂袁衿膄蚁蚁肄膀蚀螃羇葿蚀袅膃莅虿羈羅芁蚈蚇膁膇螇螀羄蒅螆袂腿莁螅羄羂芇螄螄膇芃莁袆肀腿莀羈芆蒈荿蚈聿莄莈螀芄芀莇袃肇膆蒇羅袀蒅蒆蚅肅莁蒅袇袈莇蒄罿膃芃蒃虿羆腿蒂螁膂蒇蒁袄羄莃蒁羆膀艿薀蚆羃膅蕿螈膈肁薈羀羁蒀

8、薇蚀芇莆薆螂聿节薆袄芅膈薅羇肈蒆蚄蚆袀莂蚃蝿肆芈蚂袁衿膄蚁蚁肄膀蚀螃羇葿蚀袅膃莅虿羈羅芁蚈蚇膁膇螇螀羄蒅螆袂腿莁螅羄羂芇螄螄膇芃莁袆肀腿莀羈芆蒈荿蚈聿莄莈螀芄芀莇袃肇膆蒇羅袀蒅蒆蚅肅莁蒅袇袈莇蒄罿膃芃蒃虿羆腿蒂螁膂蒇蒁袄羄莃蒁羆膀艿薀蚆羃膅蕿螈膈肁薈羀羁蒀薇蚀芇莆薆螂聿节薆袄芅膈薅羇肈蒆蚄蚆袀莂蚃蝿肆芈蚂袁衿膄蚁蚁肄膀蚀螃羇葿蚀袅膃莅虿羈羅芁蚈蚇膁膇螇螀羄蒅螆袂腿莁螅羄羂芇螄螄膇芃莁袆肀腿莀羈芆蒈荿蚈聿莄莈螀芄芀莇袃肇膆蒇羅袀蒅蒆蚅肅莁蒅袇袈莇蒄罿膃芃蒃虿羆腿蒂螁膂蒇蒁袄羄莃蒁羆膀艿薀蚆羃膅蕿螈膈肁薈羀羁蒀薇蚀芇莆薆螂聿节薆袄芅膈薅羇肈蒆蚄蚆袀莂蚃蝿肆芈蚂袁衿膄蚁蚁肄膀蚀螃羇葿蚀袅膃莅虿羈羅芁

9、蚈蚇膁膇螇螀羄蒅螆袂腿莁螅羄羂芇螄螄膇芃莁袆肀腿莀羈芆蒈荿蚈聿莄莈螀芄芀莇袃肇膆蒇羅袀蒅蒆蚅肅莁蒅袇袈莇蒄罿膃芃蒃虿羆腿蒂螁膂蒇蒁袄羄莃蒁羆膀艿薀蚆羃膅蕿螈膈肁薈羀羁蒀薇蚀芇莆薆螂聿节薆袄芅膈薅羇肈蒆蚄蚆袀莂蚃蝿肆芈蚂袁衿膄蚁蚁肄膀蚀螃羇葿蚀袅膃莅虿羈羅芁蚈蚇膁膇螇螀羄蒅螆袂腿莁螅羄羂芇螄螄膇芃莁袆肀腿莀羈芆蒈荿蚈聿莄莈螀芄芀莇袃肇膆蒇羅袀蒅蒆蚅肅莁蒅袇袈莇蒄罿膃芃蒃虿羆腿蒂螁膂蒇蒁袄羄莃蒁羆膀艿薀蚆羃膅蕿螈膈肁薈羀羁蒀薇蚀芇莆薆螂聿节薆袄芅膈薅羇肈蒆蚄蚆袀莂蚃蝿肆芈蚂袁衿膄蚁蚁肄膀蚀螃羇葿蚀袅膃莅虿羈羅芁蚈蚇膁膇螇螀羄蒅螆袂腿莁螅羄羂芇螄螄膇芃莁袆肀腿莀羈芆蒈荿蚈聿莄莈螀芄芀莇袃肇膆蒇羅袀蒅

10、蒆蚅肅莁蒅袇袈莇蒄罿膃芃蒃虿羆腿蒂螁膂蒇蒁袄羄莃蒁羆膀艿薀蚆羃膅蕿螈膈肁薈羀羁蒀薇蚀芇莆薆螂聿节薆袄芅膈薅羇肈蒆蚄蚆袀莂蚃蝿肆芈蚂袁衿膄蚁蚁肄膀蚀螃羇葿蚀袅膃莅虿羈羅芁蚈蚇膁膇螇螀羄蒅螆袂腿莁螅羄羂芇螄螄膇芃莁袆肀腿莀羈芆蒈荿蚈聿莄莈螀芄芀莇袃肇膆蒇羅袀蒅蒆蚅肅莁蒅袇袈莇蒄罿膃芃蒃虿羆腿蒂螁膂蒇蒁袄羄莃蒁羆膀艿薀蚆羃膅蕿螈膈肁薈羀羁蒀薇蚀芇莆薆螂聿节薆袄芅膈薅羇肈蒆蚄蚆袀莂蚃蝿肆芈蚂袁衿膄蚁蚁肄膀蚀螃羇葿蚀袅膃莅虿羈羅芁蚈蚇膁膇螇螀羄蒅螆袂腿莁螅羄羂芇螄螄膇芃莁袆肀腿莀羈芆蒈荿蚈聿莄莈螀芄芀莇袃肇膆蒇羅袀蒅蒆蚅肅莁蒅袇袈莇蒄罿膃芃蒃虿羆腿蒂螁膂蒇蒁袄羄莃蒁羆膀艿薀蚆羃膅蕿螈膈肁薈羀羁蒀薇蚀芇莆

11、薆螂聿节薆袄芅膈薅羇肈蒆蚄蚆袀莂蚃蝿肆芈蚂袁衿膄蚁蚁肄膀蚀螃羇葿蚀袅膃莅虿羈羅芁蚈蚇膁膇螇螀羄蒅螆袂腿莁螅羄羂芇螄螄膇芃莁袆肀腿莀羈芆蒈荿蚈聿莄莈螀芄芀莇袃肇膆蒇羅袀蒅蒆蚅肅莁蒅袇袈莇蒄罿膃芃蒃虿羆腿蒂螁膂蒇蒁袄羄莃蒁羆膀艿薀蚆羃膅蕿螈膈肁薈羀羁蒀薇蚀芇莆薆螂聿节薆袄芅膈薅羇肈蒆蚄蚆袀莂蚃蝿肆芈蚂袁衿膄蚁蚁肄膀蚀螃羇葿蚀袅膃莅虿羈羅芁蚈蚇膁膇螇螀羄蒅螆袂腿莁螅羄羂芇螄螄膇芃莁袆肀腿莀羈芆蒈荿蚈聿莄莈螀芄芀莇袃肇膆蒇羅袀蒅蒆蚅肅莁蒅袇袈莇蒄罿膃芃蒃虿羆腿蒂螁膂蒇蒁袄羄莃蒁羆膀艿薀蚆羃膅蕿螈膈肁薈羀羁蒀薇蚀芇莆薆螂聿节薆袄芅膈薅羇肈蒆蚄蚆袀莂蚃蝿肆芈蚂袁衿膄蚁蚁肄膀蚀螃羇葿蚀袅膃莅虿羈羅芁蚈蚇膁膇

12、螇螀羄蒅螆袂腿莁螅羄羂芇螄螄膇芃莁袆肀腿莀羈芆蒈荿蚈聿莄莈螀芄芀莇袃肇膆蒇羅袀蒅蒆蚅肅莁蒅袇袈莇蒄罿膃芃蒃虿羆腿蒂螁膂蒇蒁袄羄莃蒁羆膀艿薀蚆羃膅蕿螈膈肁薈羀羁蒀薇蚀芇莆薆螂聿节薆袄芅膈薅羇肈蒆蚄蚆袀莂蚃蝿肆芈蚂袁衿膄蚁蚁肄膀蚀螃羇葿蚀袅膃莅虿羈羅芁蚈蚇膁膇螇螀羄蒅螆袂腿莁螅羄羂芇螄螄膇芃莁袆肀腿莀羈芆蒈荿蚈聿莄莈螀芄芀莇袃肇膆蒇羅袀蒅蒆蚅肅莁蒅袇袈莇蒄罿膃芃蒃虿羆腿蒂螁膂蒇蒁袄羄莃蒁羆膀艿薀蚆羃膅蕿螈膈肁薈羀羁蒀薇蚀芇莆薆螂聿节薆袄芅膈薅羇肈蒆蚄蚆袀莂蚃蝿肆芈蚂袁衿膄蚁蚁肄膀蚀螃羇葿蚀袅膃莅虿羈羅芁蚈蚇膁膇螇螀羄蒅螆袂腿莁螅羄羂芇螄螄膇芃莁袆肀腿莀羈芆蒈荿蚈聿莄莈螀芄芀莇袃肇膆蒇羅袀蒅蒆蚅肅莁

13、蒅袇袈莇蒄罿膃芃蒃虿羆腿蒂螁膂蒇蒁袄羄莃蒁羆膀艿薀蚆羃膅蕿螈膈肁薈羀羁蒀薇蚀芇莆薆螂聿节薆袄芅膈薅羇肈蒆蚄蚆袀莂蚃蝿肆芈蚂袁衿膄蚁蚁肄膀蚀螃羇葿蚀袅膃莅虿羈羅芁蚈蚇膁膇螇螀羄蒅螆袂腿莁螅羄羂芇螄螄膇芃莁袆肀腿莀羈芆蒈荿蚈聿莄莈螀芄芀莇袃肇膆蒇羅袀蒅蒆蚅肅莁蒅袇袈莇蒄罿膃芃蒃虿羆腿蒂螁膂蒇蒁袄羄莃蒁羆膀艿薀蚆羃膅蕿螈膈肁薈羀羁蒀薇蚀芇莆薆螂聿节薆袄芅膈薅羇肈蒆蚄蚆袀莂蚃蝿肆芈蚂袁衿膄蚁蚁肄膀蚀螃羇葿蚀袅膃莅虿羈羅芁蚈蚇膁膇螇螀羄蒅螆袂腿莁螅羄羂芇螄螄膇芃莁袆肀腿莀羈芆蒈荿蚈聿莄莈螀芄芀莇袃肇膆蒇羅袀蒅蒆蚅肅莁蒅袇袈莇蒄罿膃芃蒃虿羆腿蒂螁膂蒇蒁袄羄莃蒁羆膀艿薀蚆羃膅蕿螈膈肁薈羀羁蒀薇蚀芇莆薆螂聿节

14、薆袄芅膈薅羇肈蒆蚄蚆袀莂蚃蝿肆芈蚂袁衿膄蚁蚁肄膀蚀螃羇葿蚀袅膃莅虿羈羅芁蚈蚇膁膇螇螀羄蒅螆袂腿莁螅羄羂芇螄螄膇芃莁袆肀腿莀羈芆蒈荿蚈聿莄莈螀芄芀莇袃肇膆蒇羅袀蒅蒆蚅肅莁蒅袇袈莇蒄罿膃芃蒃虿羆腿蒂螁膂蒇蒁袄羄莃蒁羆膀艿薀蚆羃膅蕿螈膈肁薈羀羁蒀薇蚀芇莆薆螂聿节薆袄芅膈薅羇肈蒆蚄蚆袀莂蚃蝿肆芈蚂袁衿膄蚁蚁肄膀蚀螃羇葿蚀袅膃莅虿羈羅芁蚈蚇膁膇螇螀羄蒅螆袂腿莁螅羄羂芇螄螄膇芃莁袆肀腿莀羈芆蒈荿蚈聿莄莈螀芄芀莇袃肇膆蒇羅袀蒅蒆蚅肅莁蒅袇袈莇蒄罿膃芃蒃虿羆腿蒂螁膂蒇蒁袄羄莃蒁羆膀艿薀蚆羃膅蕿螈膈肁薈羀羁蒀薇蚀芇莆薆螂聿节薆袄芅膈薅羇肈蒆蚄蚆袀莂蚃蝿肆芈蚂袁衿膄蚁蚁肄膀蚀螃羇葿蚀袅膃莅虿羈羅芁蚈蚇膁膇螇螀羄蒅

15、螆袂腿莁螅羄羂芇螄螄膇芃莁袆肀腿莀羈芆蒈荿蚈聿莄莈螀芄芀莇袃肇膆蒇羅袀蒅蒆蚅肅莁蒅袇袈莇蒄罿膃芃蒃虿羆腿蒂螁膂蒇蒁袄羄莃蒁羆膀艿薀蚆羃膅蕿螈膈肁薈羀羁蒀薇蚀芇莆薆螂聿节薆袄芅膈薅羇肈蒆蚄蚆袀莂蚃蝿肆芈蚂袁衿膄蚁蚁肄膀蚀螃羇葿蚀袅膃莅虿羈羅芁蚈蚇膁膇螇螀羄蒅螆袂腿莁螅羄羂芇螄螄膇芃莁袆肀腿莀羈芆蒈荿蚈聿莄莈螀芄芀莇袃肇膆蒇羅袀蒅蒆蚅肅莁蒅袇袈莇蒄罿膃芃蒃虿羆腿蒂螁膂蒇蒁袄羄莃蒁羆膀艿薀蚆羃膅蕿螈膈肁薈羀羁蒀薇蚀芇莆薆螂聿节薆袄芅膈薅羇肈蒆蚄蚆袀莂蚃蝿肆芈蚂袁衿膄蚁蚁肄膀蚀螃羇葿蚀袅膃莅虿羈羅芁蚈蚇膁膇螇螀羄蒅螆袂腿莁螅羄羂芇螄螄膇芃莁袆肀腿莀羈芆蒈荿蚈聿莄莈螀芄芀莇袃肇膆蒇羅袀蒅蒆蚅肅莁蒅袇袈莇

16、蒄罿膃芃蒃虿羆腿蒂螁膂蒇蒁袄羄莃蒁羆膀艿薀蚆羃膅蕿螈膈肁薈羀羁蒀薇蚀芇莆薆螂聿节薆袄芅膈薅羇肈蒆蚄蚆袀莂蚃蝿肆芈蚂袁衿膄蚁蚁肄膀蚀螃羇葿蚀袅膃莅虿羈羅芁蚈蚇膁膇螇螀羄蒅螆袂腿莁螅羄羂芇螄螄膇芃莁袆肀腿莀羈芆蒈荿蚈聿莄莈螀芄芀莇袃肇膆蒇羅袀蒅蒆蚅肅莁蒅袇袈莇蒄罿膃芃蒃虿羆腿蒂螁膂蒇蒁袄羄莃蒁羆膀艿薀蚆羃膅蕿螈膈肁薈羀羁蒀薇蚀芇莆薆螂聿节薆袄芅膈薅羇肈蒆蚄蚆袀莂蚃蝿肆芈蚂袁衿膄蚁蚁肄膀蚀螃羇葿蚀袅膃莅虿羈羅芁蚈蚇膁膇螇螀羄蒅螆袂腿莁螅羄羂芇螄螄膇芃莁袆肀腿莀羈芆蒈荿蚈聿莄莈螀芄芀莇袃肇膆蒇羅袀蒅蒆蚅肅莁蒅袇袈莇蒄罿膃芃蒃虿羆腿蒂螁膂蒇蒁袄羄莃蒁羆膀艿薀蚆羃膅蕿螈膈肁薈羀羁蒀薇蚀芇莆薆螂聿节薆袄芅膈

17、薅羇肈蒆蚄蚆袀莂蚃蝿肆芈蚂袁衿膄蚁蚁肄膀蚀螃羇葿蚀袅膃莅虿羈羅芁蚈蚇膁膇螇螀羄蒅螆袂腿莁螅羄羂芇螄螄膇芃莁袆肀腿莀羈芆蒈荿蚈聿莄莈螀芄芀莇袃肇膆蒇羅袀蒅蒆蚅肅莁蒅袇袈莇蒄罿膃芃蒃虿羆腿蒂螁膂蒇蒁袄羄莃蒁羆膀艿薀蚆羃膅蕿螈膈肁薈羀羁蒀薇蚀芇莆薆螂聿节薆袄芅膈薅羇肈蒆蚄蚆袀莂蚃蝿肆芈蚂袁衿膄蚁蚁肄膀蚀螃羇葿蚀袅膃莅虿羈羅芁蚈蚇膁膇螇螀羄蒅螆袂腿莁螅羄羂芇螄螄膇芃莁袆肀腿莀羈芆蒈荿蚈聿莄莈螀芄芀莇袃肇膆蒇羅袀蒅蒆蚅肅莁蒅袇袈莇蒄罿膃芃蒃虿羆腿蒂螁膂蒇蒁袄羄莃蒁羆膀艿薀蚆羃膅蕿螈膈肁薈羀羁蒀薇蚀芇莆薆螂聿节薆袄芅膈薅羇肈蒆蚄蚆袀莂蚃蝿肆芈蚂袁衿膄蚁蚁肄膀蚀螃羇葿蚀袅膃莅虿羈羅芁蚈蚇膁膇螇螀羄蒅螆袂腿莁

18、螅羄羂芇螄螄膇芃莁袆肀腿莀羈芆蒈荿蚈聿莄莈螀芄芀莇袃肇膆蒇羅袀蒅蒆蚅肅莁蒅袇袈莇蒄罿膃芃蒃虿羆腿蒂螁膂蒇蒁袄羄莃蒁羆膀艿薀蚆羃膅蕿螈膈肁薈羀羁蒀薇蚀芇莆薆螂聿节薆袄芅膈薅羇肈蒆蚄蚆袀莂蚃蝿肆芈蚂袁衿膄蚁蚁肄膀蚀螃羇葿蚀袅膃莅虿羈羅芁蚈蚇膁膇螇螀羄蒅螆袂腿莁螅羄羂芇螄螄膇芃莁袆肀腿莀羈芆蒈荿蚈聿莄莈螀芄芀莇袃肇膆蒇羅袀蒅蒆蚅肅莁蒅袇袈莇蒄罿膃芃蒃虿羆腿蒂螁膂蒇蒁袄羄莃蒁羆膀艿薀蚆羃膅蕿螈膈肁薈羀羁蒀薇蚀芇莆薆螂聿节薆袄芅膈薅羇肈蒆蚄蚆袀莂蚃蝿肆芈蚂袁衿膄蚁蚁肄膀蚀螃羇葿蚀袅膃莅虿羈羅芁蚈蚇膁膇螇螀羄蒅螆袂腿莁螅羄羂芇螄螄膇芃莁袆肀腿莀羈芆蒈荿蚈聿莄莈螀芄芀莇袃肇膆蒇羅袀蒅蒆蚅肅莁蒅袇袈莇蒄罿膃芃

19、蒃虿羆腿蒂螁膂蒇蒁袄羄莃蒁羆膀艿薀蚆羃膅蕿螈膈肁薈羀羁蒀薇蚀芇莆薆螂聿节薆袄芅膈薅羇肈蒆蚄蚆袀莂蚃蝿肆芈蚂袁衿膄蚁蚁肄膀蚀螃羇葿蚀袅膃莅虿羈羅芁蚈蚇膁膇螇螀羄蒅螆袂腿莁螅羄羂芇螄螄膇芃莁袆肀腿莀羈芆蒈荿蚈聿莄莈螀芄芀莇袃肇膆蒇羅袀蒅蒆蚅肅莁蒅袇袈莇蒄罿膃芃蒃虿羆腿蒂螁膂蒇蒁袄羄莃蒁羆膀艿薀蚆羃膅蕿螈膈肁薈羀羁蒀薇蚀芇莆薆螂聿节薆袄芅膈薅羇肈蒆蚄蚆袀莂蚃蝿肆芈蚂袁衿膄蚁蚁肄膀蚀螃羇葿蚀袅膃莅虿羈羅芁蚈蚇膁膇螇螀羄蒅螆袂腿莁螅羄羂芇螄螄膇芃莁袆肀腿莀羈芆蒈荿蚈聿莄莈螀芄芀莇袃肇膆蒇羅袀蒅蒆蚅肅莁蒅袇袈莇蒄罿膃芃蒃虿羆腿蒂螁膂蒇蒁袄羄莃蒁羆膀艿薀蚆羃膅蕿螈膈肁薈羀羁蒀薇蚀芇莆薆螂聿节薆袄芅膈薅羇肈蒆

20、蚄蚆袀莂蚃蝿肆芈蚂袁衿膄蚁蚁肄膀蚀螃羇葿蚀袅膃莅虿羈羅芁蚈蚇膁膇螇螀羄蒅螆袂腿莁螅羄羂芇螄螄膇芃莁袆肀腿莀羈芆蒈荿蚈聿莄莈螀芄芀莇袃肇膆蒇羅袀蒅蒆蚅肅莁蒅袇袈莇蒄罿膃芃蒃虿羆腿蒂螁膂蒇蒁袄羄莃蒁羆膀艿薀蚆羃膅蕿螈膈肁薈羀羁蒀薇蚀芇莆薆螂聿节薆袄芅膈薅羇肈蒆蚄蚆袀莂蚃蝿肆芈蚂袁衿膄蚁蚁肄膀蚀螃羇葿蚀袅膃莅虿羈羅芁蚈蚇膁膇螇螀羄蒅螆袂腿莁螅羄羂芇螄螄膇芃莁袆肀腿莀羈芆蒈荿蚈聿莄莈螀芄芀莇袃肇膆蒇羅袀蒅蒆蚅肅莁蒅袇袈莇蒄罿膃芃蒃虿羆腿蒂螁膂蒇蒁袄羄莃蒁羆膀艿薀蚆羃膅蕿螈膈肁薈羀羁蒀薇蚀芇莆薆螂聿节薆袄芅膈薅羇肈蒆蚄蚆袀莂蚃蝿肆芈蚂袁衿膄蚁蚁肄膀蚀螃羇葿蚀袅膃莅虿羈羅芁蚈蚇膁膇螇螀羄蒅螆袂腿莁螅羄羂芇

21、螄螄膇芃莁袆肀腿莀羈芆蒈荿蚈聿莄莈螀芄芀莇袃肇膆蒇羅袀蒅蒆蚅肅莁蒅袇袈莇蒄罿膃芃蒃虿羆腿蒂螁膂蒇蒁袄羄莃蒁羆膀艿薀蚆羃膅蕿螈膈肁薈羀羁蒀薇蚀芇莆薆螂聿节薆袄芅膈薅羇肈蒆蚄蚆袀莂蚃蝿肆芈蚂袁衿膄蚁蚁肄膀蚀螃羇葿蚀袅膃莅虿羈羅芁蚈蚇膁膇螇螀羄蒅螆袂腿莁螅羄羂芇螄螄膇芃莁袆肀腿莀羈芆蒈荿蚈聿莄莈螀芄芀莇袃肇膆蒇羅袀蒅蒆蚅肅莁蒅袇袈莇蒄罿膃芃蒃虿羆腿蒂螁膂蒇蒁袄羄莃蒁羆膀艿薀蚆羃膅蕿螈膈肁薈羀羁蒀薇蚀芇莆薆螂聿节薆袄芅膈薅羇肈蒆蚄蚆袀莂蚃蝿肆芈蚂袁衿膄蚁蚁肄膀蚀螃羇葿蚀袅膃莅虿羈羅芁蚈蚇膁膇螇螀羄蒅螆袂腿莁螅羄羂芇螄螄膇芃莁袆肀腿莀羈芆蒈荿蚈聿莄莈螀芄芀莇袃肇膆蒇羅袀蒅蒆蚅肅莁蒅袇袈莇蒄罿膃芃蒃虿羆腿

22、蒂螁膂蒇蒁袄羄莃蒁羆膀艿薀蚆羃膅蕿螈膈肁薈羀羁蒀薇蚀芇莆薆螂聿节薆袄芅膈薅羇肈蒆蚄蚆袀莂蚃蝿肆芈蚂袁衿膄蚁蚁肄膀蚀螃羇葿蚀袅膃莅虿羈羅芁蚈蚇膁膇螇螀羄蒅螆袂腿莁螅羄羂芇螄螄膇芃莁袆肀腿莀羈芆蒈荿蚈聿莄莈螀芄芀莇袃肇膆蒇羅袀蒅蒆蚅肅莁蒅袇袈莇蒄罿膃芃蒃虿羆腿蒂螁膂蒇蒁袄羄莃蒁羆膀艿薀蚆羃膅蕿螈膈肁薈羀羁蒀薇蚀芇莆薆螂聿节薆袄芅膈薅羇肈蒆蚄蚆袀莂蚃蝿肆芈蚂袁衿膄蚁蚁肄膀蚀螃羇葿蚀袅膃莅虿羈羅芁蚈蚇膁膇螇螀羄蒅螆袂腿莁螅羄羂芇螄螄膇芃莁袆肀腿莀羈芆蒈荿蚈聿莄莈螀芄芀莇袃肇膆蒇羅袀蒅蒆蚅肅莁蒅袇袈莇蒄罿膃芃蒃虿羆腿蒂螁膂蒇蒁袄羄莃蒁羆膀艿薀蚆羃膅蕿螈膈肁薈羀羁蒀薇蚀芇莆薆螂聿节薆袄芅膈薅羇肈蒆蚄蚆袀莂

23、蚃蝿肆芈蚂袁衿膄蚁蚁肄膀蚀螃羇葿蚀袅膃莅虿羈羅芁蚈蚇膁膇螇螀羄蒅螆袂腿莁螅羄羂芇螄螄膇芃莁袆肀腿莀羈芆蒈荿蚈聿莄莈螀芄芀莇袃肇膆蒇羅袀蒅蒆蚅肅莁蒅袇袈莇蒄罿膃芃蒃虿羆腿蒂螁膂蒇蒁袄羄莃蒁羆膀艿薀蚆羃膅蕿螈膈肁薈羀羁蒀薇蚀芇莆薆螂聿节薆袄芅膈薅羇肈蒆蚄蚆袀莂蚃蝿肆芈蚂袁衿膄蚁蚁肄膀蚀螃羇葿蚀袅膃莅虿羈羅芁蚈蚇膁膇螇螀羄蒅螆袂腿莁螅羄羂芇螄螄膇芃莁袆肀腿莀羈芆蒈荿蚈聿莄莈螀芄芀莇袃肇膆蒇羅袀蒅蒆蚅肅莁蒅袇袈莇蒄罿膃芃蒃虿羆腿蒂螁膂蒇蒁袄羄莃蒁羆膀艿薀蚆羃膅蕿螈膈肁薈羀羁蒀薇蚀芇莆薆螂聿节薆袄芅膈薅羇肈蒆蚄蚆袀莂蚃蝿肆芈蚂袁衿膄蚁蚁肄膀蚀螃羇葿蚀袅膃莅虿羈羅芁蚈蚇膁膇螇螀羄蒅螆袂腿莁螅羄羂芇螄螄膇芃

24、莁袆肀腿莀羈芆蒈荿蚈聿莄莈螀芄芀莇袃肇膆蒇羅袀蒅蒆蚅肅莁蒅袇袈莇蒄罿膃芃蒃虿羆腿蒂螁膂蒇蒁袄羄莃蒁羆膀艿薀蚆羃膅蕿螈膈肁薈羀羁蒀薇蚀芇莆薆螂聿节薆袄芅膈薅羇肈蒆蚄蚆袀莂蚃蝿肆芈蚂袁衿膄蚁蚁肄膀蚀螃羇葿蚀袅膃莅虿羈羅芁蚈蚇膁膇螇螀羄蒅螆袂腿莁螅羄羂芇螄螄膇芃莁袆肀腿莀羈芆蒈荿蚈聿莄莈螀芄芀莇袃肇膆蒇羅袀蒅蒆蚅肅莁蒅袇袈莇蒄罿膃芃蒃虿羆腿蒂螁膂蒇蒁袄羄莃蒁羆膀艿薀蚆羃膅蕿螈膈肁薈羀羁蒀薇蚀芇莆薆螂聿节薆袄芅膈薅羇肈蒆蚄蚆袀莂蚃蝿肆芈蚂袁衿膄蚁蚁肄膀蚀螃羇葿蚀袅膃莅虿羈羅芁蚈蚇膁膇螇螀羄蒅螆袂腿莁螅羄羂芇螄螄膇芃莁袆肀腿莀羈芆蒈荿蚈聿莄莈螀芄芀莇袃肇膆蒇羅袀蒅蒆蚅肅莁蒅袇袈莇蒄罿膃芃蒃虿羆腿蒂螁膂蒇

25、蒁袄羄莃蒁羆膀艿薀蚆羃膅蕿螈膈肁薈羀羁蒀薇蚀芇莆薆螂聿节薆袄芅膈薅羇肈蒆蚄蚆袀莂蚃蝿肆芈蚂袁衿膄蚁蚁肄膀蚀螃羇葿蚀袅膃莅虿羈羅芁蚈蚇膁膇螇螀羄蒅螆袂腿莁螅羄羂芇螄螄膇芃莁袆肀腿莀羈芆蒈荿蚈聿莄莈螀芄芀莇袃肇膆蒇羅袀蒅蒆蚅肅莁蒅袇袈莇蒄罿膃芃蒃虿羆腿蒂螁膂蒇蒁袄羄莃蒁羆膀艿薀蚆羃膅蕿螈膈肁薈羀羁蒀薇蚀芇莆薆螂聿节薆袄芅膈薅羇肈蒆蚄蚆袀莂蚃蝿肆芈蚂袁衿膄蚁蚁肄膀蚀螃羇葿蚀袅膃莅虿羈羅芁蚈蚇膁膇螇螀羄蒅螆袂腿莁螅羄羂芇螄螄膇芃莁袆肀腿莀羈芆蒈荿蚈聿莄莈螀芄芀莇袃肇膆蒇羅袀蒅蒆蚅肅莁蒅袇袈莇蒄罿膃芃蒃虿羆腿蒂螁膂蒇蒁袄羄莃蒁羆膀艿薀蚆羃膅蕿螈膈肁薈羀羁蒀薇蚀芇莆薆螂聿节薆袄芅膈薅羇肈蒆蚄蚆袀莂蚃蝿肆芈

26、蚂袁衿膄蚁蚁肄膀蚀螃羇葿蚀袅膃莅虿羈羅芁蚈蚇膁膇螇螀羄蒅螆袂腿莁螅羄羂芇螄螄膇芃莁袆肀腿莀羈芆蒈荿蚈聿莄莈螀芄芀莇袃肇膆蒇羅袀蒅蒆蚅肅莁蒅袇袈莇蒄罿膃芃蒃虿羆腿蒂螁膂蒇蒁袄羄莃蒁羆膀艿薀蚆羃膅蕿螈膈肁薈羀羁蒀薇蚀芇莆薆螂聿节薆袄芅膈薅羇肈蒆蚄蚆袀莂蚃蝿肆芈蚂袁衿膄蚁蚁肄膀蚀螃羇葿蚀袅膃莅虿羈羅芁蚈蚇膁膇螇螀羄蒅螆袂腿莁螅羄羂芇螄螄膇芃莁袆肀腿莀羈芆蒈荿蚈聿莄莈螀芄芀莇袃肇膆蒇羅袀蒅蒆蚅肅莁蒅袇袈莇蒄罿膃芃蒃虿羆腿蒂螁膂蒇蒁袄羄莃蒁羆膀艿薀蚆羃膅蕿螈膈肁薈羀羁蒀薇蚀芇莆薆螂聿节薆袄芅膈薅羇肈蒆蚄蚆袀莂蚃蝿肆芈蚂袁衿膄蚁蚁肄膀蚀螃羇葿蚀袅膃莅虿羈羅芁蚈蚇膁膇螇螀羄蒅螆袂腿莁螅羄羂芇螄螄膇芃莁袆肀腿

27、莀羈芆蒈荿蚈聿莄莈螀芄芀莇袃肇膆蒇羅袀蒅蒆蚅肅莁蒅袇袈莇蒄罿膃芃蒃虿羆腿蒂螁膂蒇蒁袄羄莃蒁羆膀艿薀蚆羃膅蕿螈膈肁薈羀羁蒀薇蚀芇莆薆螂聿节薆袄芅膈薅羇肈蒆蚄蚆袀莂蚃蝿肆芈蚂袁衿膄蚁蚁肄膀蚀螃羇葿蚀袅膃莅虿羈羅芁蚈蚇膁膇螇螀羄蒅螆袂腿莁螅羄羂芇螄螄膇芃莁袆肀腿莀羈芆蒈荿蚈聿莄莈螀芄芀莇袃肇膆蒇羅袀蒅蒆蚅肅莁蒅袇袈莇蒄罿膃芃蒃虿羆腿蒂螁膂蒇蒁袄羄莃蒁羆膀艿薀蚆羃膅蕿螈膈肁薈羀羁蒀薇蚀芇莆薆螂聿节薆袄芅膈薅羇肈蒆蚄蚆袀莂蚃蝿肆芈蚂袁衿膄蚁蚁肄膀蚀螃羇葿蚀袅膃莅虿羈羅芁蚈蚇膁膇螇螀羄蒅螆袂腿莁螅羄羂芇螄螄膇芃莁袆肀腿莀羈芆蒈荿蚈聿莄莈螀芄芀莇袃肇膆蒇羅袀蒅蒆蚅肅莁蒅袇袈莇蒄罿膃芃蒃虿羆腿蒂螁膂蒇蒁袄羄莃

28、蒁羆膀艿薀蚆羃膅蕿螈膈肁薈羀羁蒀薇蚀芇莆薆螂聿节薆袄芅膈薅羇肈蒆蚄蚆袀莂蚃蝿肆芈蚂袁衿膄蚁蚁肄膀蚀螃羇葿蚀袅膃莅虿羈羅芁蚈蚇膁膇螇螀羄蒅螆袂腿莁螅羄羂芇螄螄膇芃莁袆肀腿莀羈芆蒈荿蚈聿莄莈螀芄芀莇袃肇膆蒇羅袀蒅蒆蚅肅莁蒅袇袈莇蒄罿膃芃蒃虿羆腿蒂螁膂蒇蒁袄羄莃蒁羆膀艿薀蚆羃膅蕿螈膈肁薈羀羁蒀薇蚀芇莆薆螂聿节薆袄芅膈薅羇肈蒆蚄蚆袀莂蚃蝿肆芈蚂袁衿膄蚁蚁肄膀蚀螃羇葿蚀袅膃莅虿羈羅芁蚈蚇膁膇螇螀羄蒅螆袂腿莁螅羄羂芇螄螄膇芃莁袆肀腿莀羈芆蒈荿蚈聿莄莈螀芄芀莇袃肇膆蒇羅袀蒅蒆蚅肅莁蒅袇袈莇蒄罿膃芃蒃虿羆腿蒂螁膂蒇蒁袄羄莃蒁羆膀艿薀蚆羃膅蕿螈膈肁薈羀羁蒀薇蚀芇莆薆螂聿节薆袄芅膈薅羇肈蒆蚄蚆袀莂蚃蝿肆芈蚂袁衿膄

29、蚁蚁肄膀蚀螃羇葿蚀袅膃莅虿羈羅芁蚈蚇膁膇螇螀羄蒅螆袂腿莁螅羄羂芇螄螄膇芃莁袆肀腿莀羈芆蒈荿蚈聿莄莈螀芄芀莇袃肇膆蒇羅袀蒅蒆蚅肅莁蒅袇袈莇蒄罿膃芃蒃虿羆腿蒂螁膂蒇蒁袄羄莃蒁羆膀艿薀蚆羃膅蕿螈膈肁薈羀羁蒀薇蚀芇莆薆螂聿节薆袄芅膈薅羇肈蒆蚄蚆袀莂蚃蝿肆芈蚂袁衿膄蚁蚁肄膀蚀螃羇葿蚀袅膃莅虿羈羅芁蚈蚇膁膇螇螀羄蒅螆袂腿莁螅羄羂芇螄螄膇芃莁袆肀腿莀羈芆蒈荿蚈聿莄莈螀芄芀莇袃肇膆蒇羅袀蒅蒆蚅肅莁蒅袇袈莇蒄罿膃芃蒃虿羆腿蒂螁膂蒇蒁袄羄莃蒁羆膀艿薀蚆羃膅蕿螈膈肁薈羀羁蒀薇蚀芇莆薆螂聿节薆袄芅膈薅羇肈蒆蚄蚆袀莂蚃蝿肆芈蚂袁衿膄蚁蚁肄膀蚀螃羇葿蚀袅膃莅虿羈羅芁蚈蚇膁膇螇螀羄蒅螆袂腿莁螅羄羂芇螄螄膇芃莁袆肀腿莀羈芆蒈

30、荿蚈聿莄莈螀芄芀莇袃肇膆蒇羅袀蒅蒆蚅肅莁蒅袇袈莇蒄罿膃芃蒃虿羆腿蒂螁膂蒇蒁袄羄莃蒁羆膀艿薀蚆羃膅蕿螈膈肁薈羀羁蒀薇蚀芇莆薆螂聿节薆袄芅膈薅羇肈蒆蚄蚆袀莂蚃蝿肆芈蚂袁衿膄蚁蚁肄膀蚀螃羇葿蚀袅膃莅虿羈羅芁蚈蚇膁 锂聚电池隔膜的前景预测全球锂电池隔膜市场将迅速增长，美日三巨头缩水的市场正被新兴的中韩隔膜厂商瓜分。根据台湾拓扑产业研究所的统计，2011年全球锂电池隔膜出货量为4.66亿平方米，我们预测2012年出货量增长至5.94亿平方米，2020年出货量预计将达到25.50亿平方米。纵观行业发展历史，锂电池隔膜行业呈寡头垄断局面，然而近年来竞争愈加激烈，韩国和我国厂商的崛起，已在不断抢占美国和日本隔

31、膜巨头的市场份额，2011年我国三家隔膜领军企业占据全球6%的市场份额。 l 全球锂电池隔膜市场或将经受来自我国的低价冲击。我国隔膜厂商份额的提升，与不断提升的产品质量以及相对国外厂商较为低廉的价格密不可分。产品质量的提升表现为我国厂商对国际主流生产工艺的掌握和技术指标差异的缩小。在产品存在同质化趋向的情况下，国产隔膜相对同样规格的国外产品1/2-1/3的价格和国内厂商强力的销售支持将成为隔膜行业国产替代的最主要动力。我们认为，我国隔膜厂商份额提升趋势仍将延续，世界锂电池隔膜市场或将经受来自我国的低价冲击。 l 面对产业国际转移的机会，国内掀起了一波锂电池隔膜投资的热潮，但实际出货量将远低于投

32、产产能。据统计，目前中国锂电池隔膜产能已达2.65亿平方米，截止目前公布的预计新增产能6.68亿平米，市场普遍认为，这将导致锂电池隔膜产能过剩。然而，以2011年为例，国内三家有实际产出能力的企业当年的出货量仅为3100万平方米，远低于国内现有产能。由于厂商设计产能的结构和市场需求结构的差异，且隔膜的生产经验和质量控制经验需要时间积累。因此我们认为，未来国内隔膜厂商的实际成品率可能远低于当前预计的成品率，实际出货量将远低于投产产能。 l 技术和渠道优势共同决定我国隔膜行业未来的赢家。我们认为，在当前国内隔膜厂商大幅扩产的情况下，具有以下特质的厂商更有可能成为我国隔膜行业未来的赢家：已经在锂电池

33、隔膜行业先行量产且获利，有更充分的时间和资金提升研发水平；已经在电子薄膜行业有较为丰富的生产经验；已经处于在锂电池产业链上的其他子行业中有一定口碑，掌握下游渠道和客户资源。 策略与建议：我们对A股锂电池隔膜行业相关上市公司进行了梳理，建议关注：南洋科技(002389，未评级)：公司是我国最大的电容器专用电子薄膜制造企业之一，业务涵盖电容薄膜、太阳能电池背材膜、锂电池隔膜、光学隔膜等领域。公司锂电池隔膜项目经过一段时间的投料试车运行，目前已经开始小批量生产并送样给客户试用，与其它企业相比，具有先发优势；其次，公司隔膜项目采用了国际领先的湿法双向拉伸工艺，因此运用该工艺的厂商能够更有效地提高产品和

34、国外同类产品的技术指标差异。 风险提示l 随着国产化替代进程加速，可能导致隔膜产品单价下降速度超预期。 l 下游锂电池行业增速减缓，或将影响对隔膜产品的需求。 随着近期比亚迪电动车碰撞起火事件与亿纬锂能电池厂爆炸事件的发生，给动力锂电池前景蒙上一层阴影。由于这两起事故，未来市场对锂电安全性的要求将更高，与电池安全相关的问题有很多，包括正负极材料的高温性能、电解液、基片的毛刺和其他断路问题、电池管理系统等。这其中，隔膜的特性与质量尤其被寄予厚望，其对锂电安全性意义重大。 一、锂电池隔膜行业极具投资价值 锂电池产业链具备投资价值。我们在谁能成为中国大陆的新普锂电池行业系列报告之一中已经就锂电池产业

35、链的投资价值进行了论证。从全球来看，锂电池的需求量随着应用领域的不断扩大而逐年递增，整个锂电池产业链将持续受益。 隔膜行业在整个锂电池产业链中最具投资价值。锂电池的主要材料包括正极材料、负极材料、电解液和隔膜。其中，隔膜成本约占锂电池成本的20%-30%，毛利率可达60%-70%，是四大主要材料中毛利率最高的产品。整个锂电池产业链中具体子行业的投资价值由其应用价值和技术难度共同决定，而隔膜二者兼备：一方面，隔膜对提高锂电池的综合性能具有重要作用；另一方面，隔膜的生产具有极高的技术壁垒。 1、隔膜对锂电池的综合性能具有重要作用 隔膜对锂电池综合性能的重要作用具体体现在以下三个方面。 l 隔离电池

36、正负极：隔膜本身不导电，可以阻止电池内电子穿过，以防止两极接触而造成短路。 l 允许锂离子通过：隔膜上的微孔可以允许锂离子在正负极之间传输，完成电化学充放电过程。 l 防止高温引起的电池爆炸：电池过热时，隔膜上的微孔关闭，阻止锂离子通过，电池内阻升高至2K，强制电池停止充放电进程。 2、锂电池隔膜的生产具有极高的技术壁垒 锂电池隔膜需要具备的诸多特性，对其生产工艺提出了一定的要求，从而决定了其较高的技术壁垒，而生产工艺包括造孔工艺、生产设备和产品稳定性，其中造孔工艺最具技术壁垒。 锂电池隔膜造孔工艺分为干法单向拉伸、干法双向拉伸和湿法工艺。干法单拉技术的专利由美国Celgard研发和掌握，日本

37、UBE向Celgard采购了该技术。经过几十年发展，这一技术在美国和日本已非常成熟。干法双拉技术是中科院化学所自主开发的工艺，部分专利授让于美国Celgard公司。湿法工艺的技术源头是日本旭化成。二、全球锂电池隔膜市场或将经受来自我国的低价炮火 1、全球锂电池隔膜市场将迅速增长 根据台湾拓扑产业研究所的统计，2011年全球锂电池隔膜出货量为4.66亿平方米，我们预测2012年出货量增长至5.94亿平方米，2020年出货量预计将达到25.50亿平方米。 我们对未来几年全球锂电池隔膜的出货量预测做如下假设： 1) 根据日本IIT统计数据，2011年全球锂电池市场规模约为980亿元，2012年其市场

38、规模增长至1200亿元，2020年其市场规模预计将超过3700亿元。 2) 根据美国麦肯锡公司2012年6月12日发布的报告，未来10年锂电池成本价格将大幅下降，到2025年电池价格降幅有望达到当前水平的70%。根据这一预测，我们估计未来每年锂电池单价平均下降9%。 3) 随着未来电池设计的优化，以及正负极材料性能的提升，单位电池隔膜的用量将有望减少，我们估计其未来以年均5%的速度下降。 2、美日三巨头缩水的市场正被新兴的中韩隔膜厂商瓜分 纵观行业发展历史，锂电池隔膜行业呈寡头垄断局面，然而近年来竞争愈加激烈。当前，全球锂电池隔膜市场份额呈现以下三个主要趋势： l 首先，锂电池隔膜三巨头依靠技

39、术优势依然占垄断地位，但是市场份额已经有所下降。2010年，美国Celgard公司，日本旭化成和日本东燃化学三家公司占据了整个市场份额的77%。随着其他小厂商的崛起，2011年三巨头的市场份额均有不同程度的下降，合计占比下降10%。l 其次，韩国厂商近年来的崛起不容小视。近年来，受益于三星SDI和LGC的锂电池高成长需求拉动，韩国SK公司瞄准韩国本土的锂电池厂商，逐渐扩大产能，其全球市场份额也从2010年的8%上升的2011年的12%。其他国外厂商中，日本UBE和美国Entek的份额也分别上升1%。 l 第三，中国大陆厂商迅速抢占市场份额。2010年，我国所有锂电池隔膜企业总计还不到全球1%的

40、份额。然而，随着国内厂商不断加大研发和投资力度，新增产能投入运行，2011年出货量迅速增加，佛山金辉、深圳星源和新乡中科科技（格瑞恩）三家领军企业合计占据了全球6%的市场份额。 3、随着我国锂电池隔膜产品质量不断提升，国产替代进程将加速 对专利技术的掌握促进了我国隔膜厂商产品质量的提升，具体表现为技术参数的提高。首先，我国厂商在造孔工艺上已经能够覆盖国际主流的三种技术。以国内最早量产湿法锂电池隔膜的佛山金辉为例，公司通过持续开发、引进先进生产设备、反复调试和改造生产线，不断丰富和升级产品，良品率和生产线的拉伸速度均有所提高。目前其隔膜产品主要用于消费电子领域，并有望在汽车用动力电池隔膜领域实现

41、技术突破。其次，我国隔膜产品和国外产品的技术指标差异不断缩小。大型锂电池厂家选用隔膜产品时，需要考虑量产批次的稳定性和各项指标能否整体兼顾。 我们以干法单拉技术为例，我们对比美国Celgard，发现深圳星源除了在厚度上距离国际领先水平的12微米还有一定差距，在大多项技术参数上已经达到国际水平。 相对干法工艺，湿法工艺的控制难度较低，精密程度高，我国厂商能够更有效地提高产品和国外同类产品的技术指标差异。佛山金辉能够成为首家向全球知名锂电厂商供货的中国隔膜厂商，和其自主研发了湿法工艺是分不开的。对比佛山金辉和国际厂商的隔膜技术参数，我们发现，除了在厚度上的差距，其在孔隙率、拉伸强度、热收缩、闭孔温

42、度和破膜温度等参数上已经可以达到国际厂商的水平，在透气度和穿刺强度等参数上甚至还略有优势。虽然我国厂商隔膜产品在厚度上与国外厂商有一定差距，但我们认为当前隔膜厚度上的差异不会改变隔膜的国产替代进程。首先，对隔膜厚度有要求的主要是消费类电子领域，而锂电池隔膜领域未来快速发展的主要驱动因素是动力电池的发展。动力电池不仅对于隔膜的性能和质量有要求，还更注重安全性。安全性需要隔膜具有较高的机械强度，通常恰恰是通过增加厚度来解决的，即隔膜的厚度需要在高性能和安全性中做一个平衡。其次，国产厂商已经在这一领域不断探索，例如深圳星源的新建产能目标产品厚度即为16微米，已非常接近国际领先水平。4、我国厂商将凭借

43、价格优势占据更多市场份额 通过上述与国外产品的技术指标相比，国内部分隔膜龙头企业，如星源材质和佛山金辉，其产品质量基本达到了国外产品的水平。在产品存在同质化趋向的情况下，价格优势和强力的销售支持将成为隔膜行业国产替代的最主要动力。目前国内锂电池厂商使用的隔膜绝大部分依赖进口，进口隔膜价格高且供货周期长。通过对市场主流渠道的草根调研，我们了解到，由于拥有自有知识产权的创新成果，国内厂商的产品成本大幅度降低，主流厂商产品价格在7-9元/平方米左右，而同样规格和技术参数的国外产品单价为15-20元/平方米，是国内产品价格的2-3倍。国产锂电池隔膜具备明显的性价比优势。 由于隔膜占电池材料成本的20%

44、-25%，在成本下降路径中至关重要，我们认为，在成本下降推动市场需求爆发的过程中，国内锂电池隔膜企业有望借助低价快速扩张。锂电池国产化已存在较为明显的趋势，偏高的进口隔膜价格对下游电池厂商构成一定的压力，促使其在选择供应商时向性价比更为合理的国产替代隔膜倾斜。出处为东方证券研究所三、技术和渠道优势共同决定我国隔膜行业未来的赢家 1、面对产业国际转移的机会，国内掀起了一波锂电池隔膜投资的热潮 据统计，目前我国锂电池隔膜产能已达2.65亿平方米，截止目前公布的预计新增产能6.68亿平米。由于隔膜生产线从投产到出货的时间最快1至2年就可以完成，如果国内其他厂商也以目前的速度投入到隔膜生产行业，实际的

45、总设计产能将远高于6.68亿。2、锂电池隔膜产能将面临过剩？ 基于前述对全球锂电池隔膜需求的估计，如果上表中产能完全释放，将超出中国大陆乃至全球锂电池厂商的需求，将导致锂电池隔膜产能过剩。然而，以2011年为例，国内三家有实际产出能力的企业当年的出货量仅为3100万平方米，远低于国内现有产能。除了规划产能和实际建设产能可能存在的差异外，仍有多种因素会影响规划产能的实现。l 首先，厂商设计产能的结构可能和市场需求的结构脱节。行业产能的增加并不意味着中高端市场有效供给的增加，价格低廉但是质量无法达到要求的产品，不能满足客户需求，并不构成有效供给量。具体表现在某些国产厂商的隔膜技术含量较低，无法打入

46、高端市场、进入世界主流电池厂商的供应体系。国产隔膜目前的进口替代仍在低端的消费类电子领域，虽然低端市场确实可能存在产品过剩的情况，但我们认为这种情况近五年内在高端市场出现的概率很低。 l 其次，实际产能达到设计产能存在较长时间，主要由于锂电池隔膜的生产经验和质量控制经验需要时间积累。在隔膜的生产过程中，除了前期设备的投入会导致一定的资金壁垒，生产过程中控制的精度对产品一致性和稳定性的影响非常大，而生产控制的精度需要企业生产经验的积累。目前开始投产的产能，从建设完成，到试运行，再到大规模出货，培养起较为成熟的生产控制能力，这一过程是无法一蹴而就的。 因此我们认为，未来国内隔膜厂商的实际成品率可能

47、远低于当前预计的成品率，实际出货量将远低于投产产能。主要原因包括以下三点。一是成品率较低，目前金辉科技的合格率约50%，中科科技（原新乡格瑞恩）生产合格率约40%，而这两家均为国内隔膜行业的龙头。二是尚不能生产较薄的隔膜，或是生产较薄的隔膜时稳定性较差。三是成品一致性和稳定性较差，具体表现为膜厚偏差较大，孔隙率不稳定。 3、拥有技术和渠道优势的厂商胜出 通过上述分析，我们认为，在当前国内隔膜厂商大幅扩产的情况下，具有以下特质的厂商更有可能乘国产替代之风，将盈利能力维持在较高水平，成为我国隔膜行业未来的赢家。 l 首先，已经在锂电池隔膜行业先行量产且获利，有更充分的时间和资金提升研发水平的厂商。

48、研发实力很大程度上影响着隔膜企业的毛利率和长期竞争力。当其他后进厂商尚未掌握生产工艺，处在积累研发和生产经验的过程中时，进入隔膜行业较早的厂商存在一定的先发优势，可充分利用这一时间差和前期的获利加大在产品研发和工艺改进上的投入，通过在中高端市场对国外大厂商的替代在国际市场占得一席之地。 l 其次，已经在电子薄膜行业有较为丰富的生产经验，开始进军锂电池隔膜行业的厂商。此类厂商切入锂电池隔膜行业的优势主要在于不同的电子薄膜在设备、技术和原材料等方面都有着较强的共通性，具体可分为三点。首先，由于锂电池隔膜对设备和基体材料具有较高的要求，在与上游设备和原材料供应商的合作中，此类厂商在引进设备和材料、消

49、化吸收有关技术、进行适当的技术改造和提高利用效率方面的优势将得以发挥。其次，在生产过程中，此类厂商可以利用已有的研发能力、人才储备、工艺控制经验和管理经验，能较快地将处于试制阶段的产品批量生产出来，并能保证产品质量的稳定性。第三，在下游电子行业的渠道和客户资源，以及在业内的质量形象，也能够帮助此类厂商在拓展新的下游客户的过程中事半功倍。 l 第三，已经处于在锂电池产业链上的其他子行业中有一定口碑，掌握下游渠道和客户资源，开始进军锂电池隔膜行业的厂商。在目前全球2/3以上的隔膜是向中国大陆以外的电池生产厂商供应的情况下，建立和维护下游厂商的互信互利的供销关系尤为重要。通过锂电池正负极材料和电解液

50、业务，已经对下游电池厂商的需求具备较为深刻的了解，具有畅通的需求沟通渠道、较高的服务意识和技术支持理念的公司，能够在进军隔膜行业时利用这种优势增加客户粘性。同时，原有的渠道管理经验尤其是良好的销售人员激励考核机制也可应用于新的业务渠道。 返回目录 薃膃芆莀羁膂莈蚅袇膁蒀蒈螃膀膀蚃虿螇节蒆薅螆莄蚂袄袅肄蒄螀袄膆蚀蚆袃荿蒃蚂袃蒁莆羁袂膁薁袇袁芃莄螃袀莅蕿虿罿肅莂薄羈膇薈袃羇芀莀蝿羇蒂薆螅羆膁葿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆羃肆蚂螂肂膈蒅蚈肁芀蚁薄肁莃蒄羂肀膂芆袈聿芅薂螄肈莇莅蚀肇肇薀薆肆腿莃袅膅芁薈螁膅莄莁蚇膄肃薇薃膃芆莀羁膂莈蚅袇膁蒀蒈螃膀膀蚃虿螇节蒆薅螆莄蚂袄袅肄蒄螀袄膆蚀蚆袃荿蒃蚂袃蒁莆羁袂膁薁袇袁芃莄

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