公共投资主体概述(共88页).ppt

1、公共投资主体上海财经大学投资系张学文目录 一、公共投资主体的含义 二、公共投资主体的类型 三、公共投资主体行为动机的含义 四、公共投资行为动机的表现形式 五、公共投资的十大特征 六、我国公共部门投资主体的范围一、公共投资主体的含义 公共投资主体，是指从事公共投资经济行为，具有一定的资金来源，拥有相对独立的决策和实施权，并相应地享有与投资行为有关的经济、社会、财务收益和承担该行为带来的风险的国家机构及其所属的企事业单位。公共投资主体三个内在的本质属性 公共投资主体作为投资行为权力、责任和投资收益的统一整体，具有相互联系、相互制约、互为补充的三个内在的本质属性： 一是拥有独立的自主权，即公共投资主

2、体可自行决定投资行为及其实施方案； 二是承担经济、社会及法律范围内相应的收益、风险、责任； 三是具有一定的公共投资资金并对其所形成的资产享有所有权和支配权，可以自行决定该投资项目的经营管理模式。二、公共投资主体的类型 投资主体类型，是一个制度性、历史性、空间性的范畴。 在我国改革开放前，即单一计划经济体制下，投资资金主要来源于国家财政，无论生产性还是非生产性投资均由政府统支统配，国家是公共投资的惟一主体。 改革开放和市场经济体制的确立，投资资金来源呈多元化趋势，主要有政府的财政资金、外商投资资金、民间社会团体以及企业投资资金、公民个人投资资金等。 多渠道的资金来源、多种方式的投资模式，使得我国

3、的投资主体呈现出多元化的特点，包括政府投资主体、个人投资主体、外商投资主体、各类金融机构投资主体、民间社会团体投资主体等。我国的公共投资主体 在我国，还存在着多种所有制并存的局面，因而存在着全民所有制投资主体、集体所有制投资主体、私人投资主体、个体投资主体以及外商投资主体和股份制企业投资主体，也就是公共投资主体（包括政府投资主体、国家所属的企事业单位投资主体）和非公共部门投资主体（如个体及外商投资主体）的划分。关于股份制经济投资主体 其中股份制经济投资主体是一种包含多种经济所有制的混合型投资主体，其特点在于多种所有制法人共同占有投资所形成的资产，并按股份比例获取相应的收益。三、公共投资主体行为

4、动机的含义 投资是发生于各种社会制度下的涉及各个行业的经济行为，因而必然受制于一定的行为动机。 所谓公共投资主体的行为动机，是指公共投资主体为达到一定目标而进行投资的内在动力和因素。 公共投资行为和公共投资的行为动机是一种相互映射的关系。公共投资行为动机 值得注意的是，公共投资行为动机是一个说明投资者心理因素的范畴，是指推动公共投资法人主体作出投资行为的内在的心理因素，这与平常人们所说的投资目标有所区别。 投资目标是投资者为达到预期收益而假设的一种主观愿望，当然，这种愿望可能在一定条件下转化成为投资主体的心理因素。四、公共投资行为动机的表现形式 任何公共投资行为都包含着追求经济利益和促进社会经

5、济结构趋于合理化两个方面的属性。不同的投资主体其行为动机不尽相同，但主要可分为以下几种形式：1.理性投资行为动机非理性投资行为动机 根据公共投资主体投资行为是否通过正常、合理形式表现出来，分为理性投资行为动机和非理性投资行为动机。 理性投资行为动机是指，公共投资主体的投资动因通过正常、合法的投资行为表现出来。 非理性投资行为动机是指，公共投资者通过不正常、不规范的投资行为，改变投资的本质目标而表现出来的行为动机。正常投资行为动机的必须具备一定的条件 一是投资者具有完整的经济和社会地位，没有隐瞒投资的真实意图； 二是投资者不存在任何外在压力，投资行为完全是自为的行为选择，不存在被迫与普遍的强制支

6、配。 如企业为获得预期收益而选择在某一行业进行投资并获取其全部的投资收益。非理性投资行为动机 非理性投资行为动机不仅在传统的计划经济体制下存在，而且在当前市场经济体制建立过程中依然存在。 如政府的投资行为尚未规范化和法制化，致使我国各地出现了不少的“首长工程”“、献礼工程”等。2. 个体性动机社会性动机 个体性动机是指，投资主体为满足自身需要而产生的投资行为动机，常常体现为个人投资主体和企业投资主体两种方式，二者都是为了追求投资经济利益的最大化，这也是微观投资主体的主要动机，因而个体性动机又称微观动机。社会性动机 社会性动机则是指，投资主体为满足社会整体利益需要而产生的投资行为动机，常常表现为

7、政府或国家投资主体，这是公共投资的重要组成部分，因而又称宏观动机。 这种动机的最大特点是选择和确定这类投资项目，在于推动整个国民经济和全社会经济、政治以及文化的发展，而不是把目光投放于项目的财务收益上。 如政府投资修建防洪工程、大规模地植树造林。出发点问题 当然，个体性动机也并非绝对地不考虑社会效益，政府的宏观投资也不是全然不顾微观财务收益，关键是取决于以哪一方面作为动机的出发点。3.直接动机和间接动机（原始动机与最终动机） 一个公共投资主体，如国有企业，把追求经济利益放在首位，他进行投资的目的在于使资本的价值增值，从而获取最大化的利润，这就是投资的直接动机，又叫原始动机。 再如，某国有企业通

8、过收购另一企业的股份，从而获得对该企业的控股权，进而加强对该企业的经营管理。 又如，某企业进行生产资料的扩大投资以增加产量，从而提高效益，这些都是投资主体直接投资利益的显现。间接动机 但从另一方面，不论是企业收购其他企业的股份，还是扩大生产规模的投资，都间接地促进了社会生产的发展，或者说是不同程度地满足了社会和人民物质文化生活的需要，这种最终效益的获得，就是间接动机，也叫最终动机。4.主导动机和辅助动机 公共投资主体进行投资，包含着各种不同的动机和目的，是一个由不同动机组成的复合体。 在这些复杂的动机中，必然有一种居于主导地位，决定和影响整个投资行为，这种动机就是主导动机。主导动机和辅助动机

9、反之，居于次要或从属地位的为辅助性动机。 如政府投资建设交通通讯等基础设施部门，作为政府投资的主要目的在于优化国家的产业结构，为国民经济发展提供优越的环境和为未来发展提供后劲，这就是主导动机。主导动机和辅助动机 但另一方面，国家在投资这些项目时也不得不充分考虑这些项目投资后所产生的财务收益，这就是辅助动机。五、五、公共投资的十大特征 市场经济是混合经济，其可以理解为是私人部门经济和公共部门经济的混合，相应地市场经济条件下的投资也可以区分为私人投资和公共投资。 准确地概括出公共投资的特征，对于正确认识公共投资在市场经济条件下的地位及其实现机制具有重要意义。 以私人投资作为参照物，公共投资的特征概

10、括为以下十个方面:1. 投资主体的政府性 在市场经济条件下，公共投资实际是公共经济部门投资的简称。 因此，要确定公共投资的主体，就必须划清公共经济部门和私人经济部门的界限，进而明确公共经济部门投资的决策主体即可。 关于公共经济部门和私人经济部门边界的划分，历来存在分歧。 有主张所有权标准的，按照这种主张，凡产权公有的单位就划为公共经济部门，产权属于私人所有的单位就划人私人经济部门； 也有主张产品性质标准的，按照这种主张，凡提供的产品和服务用于满足公共需要的单位，就属于公共经济部门，凡用于满足私人需要的单位就划人私人经济部门。第二个标准是较为可行 结合我国的具体国情，采用第二个标准是较为可行的。

11、 按照这一标准，我国众多的生产私人产品的国有企业就划入了私人经济部门，而提供公共产品、满足公共需要的国有企业就划入了公共经济部门，这有利于正确处理政府与市场及国有企业的关系。第二个标准 这样以来公共经济部门就包括政府(行政、立法、司法机构)、事业单位和一部分提供公共产品的国有企业。第二个标准 国有企业的投资不具有独立性，由于其服务于公共产品的生产和公共需要的满足，所以这些国有企业形式上看是企业，而实际上已经是政府的一个组成部分，因而从本质上讲，这些国有企业的投资并不在社会投资体系中有独立存在的地位，而是政府投资的有机组成部分。 同样的道理，事业单位的投资更不具有独立性，其投资直接从属于某一政府

12、职能部门。结论 因此，公共投资的主体从总体上讲是政府。 其与作为私人投资主体的企业(包括从事私人产品生产的国有企业)、家庭同为市场经济条件下的三大投资主体。 当然这里的政府是广义的，实际是公共经济部门的代称，包括狭义的政府(行政、立法、司法机构)、事业单位，还包括服务于公共产品提供的国有企业。2. 投资目的的公共性 公共投资的具体目标是千差万别的，不同国家、同一国家不同地区不同发展阶段公共投资的目标也具有鲜明的个性特征，但共性寓于个性之中，从具有鲜明的个性差别的公共投资目标中，可以概括出公共投资的一般目标，即满足社会公共需要。这和私人投资目标形成鲜明的对比 私人投资不论是企业的投资还是家庭的投

13、资，其目标都具有私人性。 企业作为生产的组织形式，其投资是为了实现利润最大化，其投资规模的确定、投资结构的选择，都是以能否实现利润最大化作为取舍标准。 家庭作为社会的细胞，其所从事的投资无疑是为了实现家庭成员效用满足程度的最大化。公共投资则以满足社会公共需要为目标 这意味着公共投资规模的确定、投资结构的选择，都应以能否实现社会利益最大化作为取舍标准； 而不能单纯以实现公共经济部门、公共经济部门内部某一单位甚至是单位内部某一群体或个人的利益最大化为目的。这还意味着公共投资不能以盈利为目标 如果公共投资以盈利为目标，则会妨碍市场机制的运作。 因为握有政治权力的政府，如果以盈利为目标从事公共投资，会

14、凭借手中的政治权力限制私人投资，这将导致政府垄断，人为制造资源在产业、行业间进出的壁垒。公共投资不能以盈利为目标 虽然单纯从政府自身而言，政府垄断所带来的投资收益率可能比较高，但私人投资因此所遭受的损失会大于政府投资所增加的收益，所以从经济整体考察，公共投资的效率仍然是低下的。 公共投资目的的公共性决定了公共投资不能以盈利为目标。3. 投资资金来源的财政性 任何投资都必须解决投资的资金来源问题。 私人投资的资金来源一般由投资主体通过各种渠道筹措。 其资金可能来自自身的积累，也可能来自银行贷款，还可能通过资本市场直接筹措资金等，但财政通常不会为私人投资提供资金来源。 因为私人投资的私人性目标和财

15、政的公共性目标格格不入，而公共投资则不同。资金来源的财政性 公共投资满足的是社会公共需要或者说是向社会提供公共产品，这与财政的公共性目标完全吻合，或者说，公共投资就是财政支出的一项具体内容，所以由财政为公共投资提供资金来源是天经地义的。 事实上政府各职能部门还有一些事业单位的投资，就是通过财政无偿拨款来解决投资的资金来源问题。资金来源渠道的多元化与财政性 但是这并不意味着公共投资所需资金应该由财政完全包下来。 因为公共投资向社会提供的产品并不都是纯公共产品，还包括部分混合产品。资金来源的财政性 比如政府从事的基础设施投资、基础产业、支柱产业和高新技术产业投资以及部分事业单位所进行的投资等，就完

16、全可以通过多种形式吸纳私人资本和外资。 但资金来源渠道的多元化并不否定公共投资资金来源的财政性特征，因为通过多种渠道筹措的资金都应该纳入政府预算，即从形式上看，公共投资的资金来源体现为财政支出的安排。4.投资领域的特定性 公共投资的领域在市场经济条件下是特定的，即政府必须在市场失效和部分失效的领域里进行投资，具体是从事两大项目的投资。 一是公益性项目投资，公益性项目投资是市场完全失效领域的投资，因而是政府投资必须首先予以保证的领域。 具体说，主要包括政府各职能部门的投资，部分事业单位(提供的服务更多地具有公共产品的属性)的投资以及城市公益设施投资等。投资领域的特定性 二是基础性项目投资，基础性

17、项目投资是市场部分失效领域的投资，也是政府投资应该予以保证的领域。 因为如果政府不从事基础性项目投资，则由于私人资本无力或不愿投资，会导致基础产业和支柱产业等发展滞后，进而对国民经济发展形成瓶颈制约。竞争性项目不能成为公共投资 社会总投资按项目划分，除公益性项目投资和基础性项目投资外，还包括竞争性项目投资，但竞争性项目投资却不能成为公共投资的领域。竞争性项目特点 因为竞争性项目投资处于市场完全有效作用的领域，通过市场机制的自发调节，完全可以吸纳足够的私人资本，因而这是私人资本的投资领域。 如果公共投资再涉足此领域，必然形成政府与民间资本争利的格局，从而妨碍市场机制的正常运作。5、投资调节机制的

18、计划性 市场机制有三大分体机制，即价格机制、供求机制和竞争机制。这三大分体机制相互协调、相互配合，可以促使私人投资效率的实现。 价格机制可以正确引导投资资金流向；供求机制则控制某一投资方向投资的资金数量；而竞争机制则迫使每一投资主体高效率地使用投资资金。公共投资的计划性 公共投资则与私人投资的调节机制有明显区别，因为从总体上讲，公共投资服务于公共产品的提供，公共产品本身没有价格，因而无法通过价格信号来引导投资资金流向。 供求机制和竞争机制的作用更是无从发挥。 因此，公共投资不能通过市场机制来调节而只能通过计划手段来调节。公共投资的计划性 公共投资要编制详细的投资计划纳人政府预算，并接受权力机关

19、的审查和监督，从而保证公共投资的规模、结构能够符合社会成员的愿望和要求，以实现公共利益最大化。6.投资循环过程的间接性 投资作为社会再生产的重要内容，其要能持续下去，就必须完成自己的投资循环过程。 一般来说，私人的投资的循环过程是直接的，即私人通过投资生产私人产品，然后通过定价取得销售收入，来抵补投资的成本，进而取得盈利。 公共投资则与此不同，其投资循环过程往往要借助政府职能作用的发挥才能实现。投资循环的间接性 对于公益性投资项目来说，其形成的资产目的是向社会提供纯公共产品，纯公共产品无法定价。 所以其投资成本只能通过政府凭借政治权力收税来弥补，进而完成自己的投资循环过程;投资循环的间接性 对

20、于基础性投资项目来说，其形成的资产是向社会提供混合产品，这些混合产品通常可以定价收费； 但由于基础性投资项目所具有的垄断性、基础性特征，所以，对基础性投资项目所提供的产品和服务的定价权力政府通常并不放开，而是通过政府定价收费的办法来完成基础性项目的投资循环过程。政府定价收费 一般来说，政府定价收费应采用平均成本定价法，一方面保证了社会公众的利益，另一方面也减轻了财政的负担。 总之，不管是通过政府收税还是收费来抵补公共投资的成本，公共投资的循环过程不能离开政府作用的发挥，因而具有间接性。 这与私人投资通过定价来抵补成本进而直接实现投资循环过程有明显区别。7.投资评价标准的社会性 公共投资的主体是

21、政府，投资目的是满足社会公共需要，实现社会利益最大化，所以如果要对公共投资做出“好”还是“不好”的价值判断，必须从整个社会的角度进行考察。 政府从事的某一投资项目，可能没有任何直接的投资收益，但如果能很好地满足公共需要，仍然是值得从事的投资项目。投资评价标准 相反，某一政府投资项目可能取得了一定的投资收益率，但是若由私人资本来投资，可以取得更高的投资收益率，那么这项公共投资从社会的角度来看就是不可行的。投资评价标准的社会性 投资评价标准的社会性要求对公共投资收益和成本的考核必须全面，不仅要考核有形的成本和效益，还要考核无形的成本和效益； 不仅要考核内在的成本和效益，还要考核外在的成本和效益；投

22、资评价标准的社会性 不仅要考核直接的成本和效益，还要考核间接的成本和效益; 不仅要考核实际的成本和效益，还要考核机会的成本和效益，只有这样才能在全社会范围内对公共投资的效益作出全面的评价。8.投资地位的辅助性 公共投资在社会投资体系中居于重要地位，并非可有可无。 但是相对私人投资，其在社会投资体系中居于辅助地位，发挥的是拾遗补缺的作用。辅助性 私人不愿投资或没有能力投资的领域，才是政府公共投资的范围。 这是因为公共投资必然形成公有资产，即公共投资总是和公有产权有着千丝万缕的联系，公有产权在满足私人需要方面由于委托代理链条过长而相对私人产权不具有比较优势，其比较优势体现在满足社会公共需要方面。私

23、人投资居基础地位 公共投资主要是服务于公共产品的提供，为私人投资创造基础条件和良好的社会环境，而广大的私人产品生产、交换领域的投资则主要由私人完成。 因而在社会投资体系中公共投资居于辅助地位，私人投资居于基础地位。公共投资的越位与缺位 如果通过公共投资建立国有企业，从事私人产品的生产，满足私人需要，就是公共投资“越位”，理论和实践都证明这会导致经济效率低下。 反之，在市场失效的投资领域政府不从事必要的公益性和基础性项目投资，就是公共投资的“缺位”，这同样要导致经济效率低下。 因此，明确公共投资的辅助地位，发挥公共投资拾遗补缺的作用，与准确界定公共投资的领域不能截然分开。9.投资决策过程的复杂性

24、 私人投资的主体是企业和家庭，从决策主体的角度看具有分散性，虽然为了做出正确的投资决策，每一个私人投资决策主体都要搜集整理相关信息，进行投资可行性分析，但从决策环节来说，其涉及环节少，信息主要是横向传递，因而决策过程相对简单。公共投资决策的复杂性 公共投资决策由于是要满足社会公共需要，所以其决策过程往往要通过较为繁琐的政治投票，具体表现为政府各职能部门要根据国家有关社会经济发展规划，列出具体的投资方案，并进行可行性论证，然后由财政部门编制公共投资预算，再由政府部门审核，然后报权力机关审批。公共投资决策的复杂性 整个决策过程涉及的环节部门多，不仅有横向的信息传递，还有更多的上下级政府间的纵向信息

25、传递。 因而公共投资决策一般时间跨度较长，容易产生决策时滞，因此整个决策过程呈现鲜明的复杂性特征。案例：欧洲隧道工程项目决策的失误案例：欧洲隧道工程项目决策的失误v一、项目背景 关于建立一条穿越英吉利海峡连接英国和法国的计划最早是在1753年提出的，之后从19世纪起，各种类似的计划不断的提出并束之高阁。 19801980年代，人们开始研究依靠私人投资来修年代，人们开始研究依靠私人投资来修建英吉利海峡隧道或桥梁的可能性。建英吉利海峡隧道或桥梁的可能性。项目发起项目发起 19841984年月年月，Banque Indosuez Banqu Nationale de Paris, Credit Ly

26、onnais, Midland Bank和National Westminster Bank组成的银行团向英法两国政府提交了一份关于可以银行团向英法两国政府提交了一份关于可以完全通过私人投资来建立双孔海底铁路隧道的报完全通过私人投资来建立双孔海底铁路隧道的报告。告。发起人发起人 牵头银行团后来很快与英法两国的大建筑公司联合分别在两国成立海 峡 隧 道 工 程 集 团海 峡 隧 道 工 程 集 团（Channel Tunnel Group Limited“CTG”）和法 兰 西 曼 彻 公 司法 兰 西 曼 彻 公 司 （ F r a n c e M a n c h e S.A“FM”），CTG

27、-FM以合伙形式组成欧洲隧道欧洲隧道公司公司。项目招投标项目招投标v19851985年月，英法两国政府发出了无政府出年月，英法两国政府发出了无政府出资及担保情况下英吉利海峡连接项目的融资、资及担保情况下英吉利海峡连接项目的融资、修建及运营的联合招标修建及运营的联合招标v1986年月，CTG-FM的26亿英镑的双孔铁路隧道提案（即欧洲隧道系统）中标。v同年月，两国政府签署协议授权建立欧洲隧道系统，并且给予中标者CTG-FM在协议通过之日起5555年的特许期（年的特许期（1987-20421987-2042年，含建设期年，含建设期7 7年）建设、拥有并经营隧道，该项目于年）建设、拥有并经营隧道，该

28、项目于19931993年建成，年建成，5555年之后隧道由政府收回年之后隧道由政府收回。英法政府的承诺与保证vCTG-FM公司将有权征税并且决定自己的运营政策。v英法两国政府许诺没有CTG-FM的同意，在2020年之前不会建立竞争性的海峡连接项目。v协议期满后（2042年）欧洲隧道系统将会转让给英国和法国政府。二、项目可行性分析v欧洲隧道工程是历史上由私营团体筹款的最大的基础设施，它将面临着极大的经济风险和市场风险，为此，它们进行了周密的经济可行性研究。它们预测：v1英吉利海峡的客运和货运额的增长趋势v2预计1993年以后的运输量（因为预计项目将在1993年月份运营）v3估计欧洲隧道公司在将来

29、的市场份额可行性分析v4估计欧洲隧道可能会带来的运输量的增量；v5估计欧洲隧道提供运输服务和相关的辅助服务所带来的收入。v市场研究的结果是欧洲隧道在经济上可行。市场研究的结果是欧洲隧道在经济上可行。v它们的结论是建立在欧洲隧道将占这个增长的市场的相当份额。v它将比轮渡更快、更方便和安全，比航空在时间它将比轮渡更快、更方便和安全，比航空在时间和成本上有优势和成本上有优势。对未来的预测v研究估计在1993年，欧洲隧道将占有英吉利海峡间客运市场的42%和货运的17%.v由于欧洲隧道会降低运输成本，将会创造一部分运输需求，根据市场调查在第一年完全运营时，客运量将达到3000万人次，货运量将达到1500

30、万吨，收入预计从1993年的50070万英镑增加到2003年的64200万英镑再增加到2013年的73120万英镑。三、实际进展v欧洲隧道系统最初计划在1993年月运营，由于成本问题、设备的运输拖后以及测试问题，直到1994年月日才开始货物运营。v客运服务到1994年11月日才开始，起初计划成本是48亿英镑，可是最后大约实际是105亿英镑。艰难进程v成本的超支成本的超支引起了Transman Link和欧洲隧道公司的纠纷，前者因此推迟了项目的建设推迟了项目的建设。v这使得欧洲隧道公司在1990年不得不通过配股融资5.32亿英镑。v同时，轮渡运营商降低了票价，以提高其竞争力，吸引了大量的运输量，

31、导致欧洲隧道公司的预期欧洲隧道公司的预期收入大大降低，现金缺口增大收入大大降低，现金缺口增大。四、启示v应客观评价来自政府的对项目的支持，以确定项应客观评价来自政府的对项目的支持，以确定项目是否在市场需求量及需求持久力方面存在着竞目是否在市场需求量及需求持久力方面存在着竞争优势。争优势。v一般而言，公共投资项目融资所涉及的项目应具有垄断经营、收入稳定的市场优势，在本例中，尽管英法两国政府提供了“无二次设施无二次设施”担保，使项目公司在33年中垄断经营连结英法大陆的隧道工程。项目不具备绝对垄断优势v如本例中的轮渡、航空，其实都是隧道工程的竞争对手，而隧道项目公司事先并未对这一行业背景进行恰当地分

32、析。v而是做出了过于乐观的预测，大大高估了市场前景，低估了市场的竞争风险、价格风险和需求风险。可行性研究必须控制项目风险v而项目融资这种方式对项目未来现金流量的依赖性一般很大，由于市场前景低于预测使得实际现金流入不能满足其需求，结果带来了偿还贷款的困难。v这说明项目的市场前景评估是非常重要的，通过充分的可行性评估可以大大减少项目决策的盲目性，控制项目的风险。10. 投资监督任务的艰巨性 公共投资的目的是满足社会公共需要，因而要以社会利益最大化来做出投资决策。 但是在现实中，受投票成本的制约，公共投资不可能通过直接民主制由公众直接做出决策，而通常是由公众选出自己的代表，然后再由公众代表选出的政府

33、及其代理人做出投资决策。委托代理问题 这样在公共投资过程中，就必然产生委托代理问题，即直接的公共投资决策者只是代理人，而代理人作为理性的经济人，其在做出公共投资决策时必然要考虑如何实现自身利益最大化。 如果没有健全的公共投资监督制度，那么决策者做出的公共投资决策难免要损害社会公共利益，至少难以实现社会公共利益最大化。这就背离了公共投资的目标。要有监督 因此，为了提高公共投资效益，实现社会利益最大化，必须要强化对公共投资过程的监督，使公共投资决策者在做出决策时，要以增进社会公共利益作为实现个人利益最大化的前提。监督的艰巨性 但对于公共投资来说，其形成的资产服务于公共产品的提供，满足的是社会公共需要，这意味着一方面没有明显的信号如价格来反映公共投资效益的高低； 另一方面公共投资利益的获取和成本分担的分离，使社会成员对公共投资效益的高低难以进行直接的判断，这表明公共投资的监督任务具有明显的艰巨性。六、我国公共部门投资主体的范围 随着我国社会主义市场经济体制的建立，我国投融资体制亦发生了深刻的变化，其中最为突出的表现即是投资主体多元化结构开始出现，改变了过去单纯以政府为主体、依靠财政拨款进行投资建设的模式。多元化格局已经形成 政府、政府所属部门及企业、集体企业、乡镇企业、外商、个体私营企业主、个体或家庭以及部分金融或非金融机构，如投资公司、信托投