全球主要股指期货介绍课件

1、全球主要股指期货介绍全球主要股指期货品种以及沪深300指数期货介绍 全球主要股指期货介绍提提 纲纲 股指期货基础知识部分 全球主要股指期货产品介绍 全球主要股指期货合约介绍 沪深300指数期货介绍全球主要股指期货介绍股指期货基础知识部分股指期货基础知识部分 股票指数期货定义股票指数期货定义 股票指数期货特征股票指数期货特征 股指期货标的的特点股指期货标的的特点 影响股指期货价格的因素影响股指期货价格的因素全球股指期货合约的发展全球股指期货合约的发展全球主要股指期货介绍股票指数期货定义股票指数期货定义 股票指数期货（StockIndexFutures）是指在交易所进行的以某一股票价格指数作为标的

2、物，由交易双方订立的，约定在未来某一特定时间以约定价格进行股价指数交割结算的标准化合约的交易。全球主要股指期货介绍股票指数期货特征股票指数期货特征 股指期货的交割方式采用现金结算，而不是实物（股票）交割。 股票价格指数期货合约的价格是人主观赋予的。 双重虚拟性 既有利于防范系统性风险，又有利于防范非系统性风险全球主要股指期货介绍股指期货标的的特点股指期货标的的特点 1，客观性；客观性是要达到任何一个投资者根据标的物指数编制方法都能够编制出完全相同的指数这样一个效果。特别是成分股的选股标准及调整规则一定要保证客观性，才能使指数的编制和指数期货的交易得到全社会的有效监管。2，代表性；成分股的市值能

3、够代表整个市场的规模；成分股能够涵盖整个市场的主流交易品种；标的物指数的走势能够反映整个市场的波动。这是股指期货发挥价格发现和风险转移功能的基本条件。 3，不易操纵性；提高标的物指数成分股的流通总市值，从而提高操纵成本防止标的物指数被操纵。4，套利便捷性；只有便于实施套利操作，股指期货偏离合理定价的可能性才能大大降低，股指期货的应有功能才能得到有效发挥。5，稳定性；统一成分股指数将是反映国民经济运行状况的一个综合指标，发达国家和地区的股票指数与该国或地区GDP的相关关系非常紧密，所以作为国民经济晴雨表其稳定性非常重要。成分股的数量及构成应也应保证相对稳定，这要求样本股调整的时机与比例适当。全球

4、主要股指期货介绍影响股指期货价格的因素影响股指期货价格的因素 预期经济增长 预期通货膨胀 财政政策与货币政策的未来取向 汇率与利率的变动趋势 合约到期交割 主力成分股的变动趋势全球主要股指期货介绍全球股指期货合约的发展全球股指期货合约的发展推出时间股指期货合约所在交易所1982年2月24日 价值线综合指数期货合约 美国堪萨斯市期货交易所 1982年4月 标准普尔500种股票价格指数期货合约 芝加哥商业交易所 1983年2月 澳大利亚证券交易所普通股票价格指数(ASE) 悉尼期货交易所 1984年1月 多伦多证券交易所300种股票价格指数(TSE300) 多伦多期货交易所 1984年5月 金融时

5、报100种股票价格指数(FTSE100) 伦敦国际金融期货交易所 1986年5月 恒生指数期货 香港期货交易所 1986年9月 日经225种股票价格指数 新加坡国际货币交易所 1988年9月 东证股价指数(TOPIX)东京证券交易所和大阪证券交易所 1996年6月 KOPSI200股指期货 韩国证券交易所全球主要股指期货介绍全球主要股指期货产品介绍全球主要股指期货产品介绍全球主要股指期货介绍全球主要股指期货及其开设时间全球主要股指期货及其开设时间指数期货合约开设时间开设交易所美国价值线指数期货(VLI)1982.2堪萨斯城期货交易所(KCBT)标准普尔500指数期货(S&P 500)1

6、982.4芝加哥商业交易所(CME)纽约股票交易所综合指数期货(NYSE)1982.5纽约期货交易所(NYFE)日经225指数期货(Nikkei225)1990.9芝加哥商业交易所(CME)欧洲顶尖指数期货(Eurotop)1992.10纽约商业交易所(COMEX)纳斯达克100（NASDAQ-100）1996.4芝加哥商业交易所(CME)罗素2000指数期货(Russell 2000 Index Futures)1993芝加哥商品交易所(CME)道琼斯工业平均指数期货(Dow Jones Industrial Average Index Futures)1997.10芝加哥期货交易所(CBO

7、T)全球主要股指期货介绍全球主要股指期货及其开设时间全球主要股指期货及其开设时间加拿大多伦多50指数期货(Toronto50)1987.5英国金融时报100指数期货(FTSE100)1984.5伦敦国际金融期货与期权交易所(LIFFE)法国法国证券商协会40指数期货(CAC40)1988.6法国期货交易所(MATTIF)德国德国股指期货(DAX)1990.9德国期货交易所(DTB)瑞士瑞士股指期货(SMI)1990.11荷兰阿姆斯特丹股指期货(EOEI)1988.10阿姆斯特丹金融交易所(FTA)泛欧100指数期货(Euro top100)1991.6荷兰期货交易所(EOE)西班牙西班牙股指期

8、货(IBEX35)1992.1西班牙衍生品交易所(MEFFRV)瑞典瑞典股指期货(OMX)198912奥地利奥地利股指期货(ATX)1992.8比利时比利时股指20期货(BEL20)1993.9全球主要股指期货介绍全球主要股指期货及其开设时间全球主要股指期货及其开设时间丹麦丹麦股指期货(KFX)1989.12芬兰芬兰指数期货(FOX)1988.5日本日经225指数期货(Nikkei225)1988.9大阪证券交易所(OSE)东证综合指数期货(TOPIX)1988.9东京证券交易所(TSE)新加坡日经225指数期货(Nikkei225)1986.9新加坡国际金融交易所(SIMEX)摩根世界指数期

9、货(NISCI)1993.3新加坡国际金融交易所(SIMEX)香港恒生指数期货(HIS)1986.5香港期货交易所(HFE)韩国韩国200指数期货(KOPSI200)1996.6韩国期货交易所(KFE)台湾台湾综合指数期货(TX)19987台湾期货交易所(TAIMEX)澳大利亚普通股指数期货(Ali Odinm)1983.2悉尼期货交易所(SFE)新西兰新西兰40指数期货(NISE40)1991.9全球主要股指期货介绍境外中国股指期货及其开设时间境外中国股指期货及其开设时间 指数期货合约指数期货合约开设时间开设时间交易所交易所香港H股指数期货（恒生中国企业股指数期货（恒生中国企业指数期货）指数

10、期货）2003.12.8香港交易所香港新华富时中国新华富时中国25指数期货指数期货(FTSE/Xinhua China 25 Index Future)2005.5.23香港交易所美国美国美国CBOE中国股指期货中国股指期货（CBOE China Index Futures）2004.10.18芝加哥期权交易所(CBOE)新加坡新华富时中国新华富时中国A50股指期货股指期货2006.9.5新加坡交易所（SGX）全球主要股指期货介绍全球交易所股指期货全球交易所股指期货2003年交易量、交易额年交易量、交易额 排名合约交易所交易量（张）交易额（百万欧元）1电子标准普尔500（Mini S&

11、P 500）芝加哥商业交易所（CME）161，176，6396，799，4492道琼斯Stoxx欧元区 50指数（Dow Jones EURO STOXX 50）欧洲交易所（Eurex）116，035，3262，787，8483电子迷你纳斯达克（E-mini Nasdaq）芝加哥商业交易所（CME）67，888，9381，466，4154Kospi200韩国股票交易所（KSE）62，204，7831，968，6645CAC40泛欧交易所巴黎市场公司（Euronext Pari）29，319，624906，7316DAXEurex27，181，2182，165，5117FTSE100Liffe2

12、0，252，114808，6218S&P 500CME20，175，4624，239，5479OMXOM14，567，90087，45510Nikkei225Osaka SE13，058，425930，000全球主要股指期货介绍全球主要股价指数基期以及基期指数全球主要股价指数基期以及基期指数名称基期基期指数基期样本股道琼斯股价指数1928年10月1日10030只标准普尔指数1941-1943年10233种股票(1957年扩大到至500种)纽约证券交易所综合指数1965年12月31日50纽约证券交易所上市的1500种股票价值线指数1961年6月30日100占美国股市总量96%的1700种

13、股票金融时报100指数1935年1000伦敦证券交易所交易频繁的100种股票日经225指数1950年9月7日100东京证券交易所第一部225种股票恒生指数1964年7月31日10033种股票(10种金融股、5种公用事业股、9种地产股和15种商业股)全球主要股指期货介绍全球主要股指期货合约全球主要股指期货合约 CME股票指数期货股票指数期货 CBOT股指期货股指期货 EURONEX股指期货股指期货 LIFFE股指期货股指期货 HKEX股指期货股指期货 SGX-DT股指期货股指期货 OSE股指期货股指期货境外中国股指期货境外中国股指期货台湾期货交易所股指期货台湾期货交易所股指期货全球主要股指期货介

14、绍CME股票指数期货介绍股票指数期货介绍 CME是当今世界上股指期货交易量最大的交易所。CME交易的股指期货品种约有16种：(1)S&P500指数期货(S&P500IndexFutures)(2)电子小型S&P500指数期货(E-miniS&P500IndexFutures)(3)NASDAQ100指数期货(NASDAQ100IndexFutures)(4)电子小型NASDAQ100指数期货(E-miniNASDAQ100IndexFutures)(5)S&P中盘股400指数期货(S&PMidCap400IndexFutures)(6)电子小型S

15、&P中盘股400指数期货(E-minS&PMidCap400IndexFutures)(7)S&P500/BARRA成长型指数期货(S&P500/BARRAGrowthIndexFutures)(8)S&P500/BARRA价值型指数期货(SB500/BARRAValueIndexFutures)(9)罗素2000指数期货(Russell2000IndexFutures)(10)电子小型罗素2000指数期货(E-miniRussell2000IndexFutures)(11)财富电子50指数期货(Furtunee-50IndexFutures)(12)日

16、经225指数期货(Nikkei225IndexFutures)(13)S&P欧洲电信指数期货(S&PEuropeTelecomIndexFutures)(14)S&P欧洲信息技术指数期货(S&PEuropeInformationTecnologyIndexFutures)(15)S&P欧洲金融指数期货(S&PFinaneiaIsIndexFutures)(16)S&P欧洲350指数期货(S&PEurope350IndexFutures)。全球主要股指期货介绍S&P500S&P500期货与期货与E-mini S&am

17、p;P500E-mini S&P500期货期货 .S&P500期货与E-miniS&P500期货1982年4月，美国芝加哥商业交易所（CME）推出标准普尔（S&P）股票价格指数期货，标准普尔股票指数包括400种工业股票，20种运输业股票，40种公用事业股票和40种金融业股票，以1941年至1943年抽样股票的平均市价为基期，以上市股票数为权数，按基期进行加权计算，基点数为10。 S&P公司设计并维护S&P500指数，使之成为多样化证券投资组合的一个准确标志。该指数包括在纽约证券交易所、美国证券交易所和NASDAQ全国市场体系上交易的500家高市值

18、公司的股价。1996年CME又推出了E-miniS&P500指数期货及期权交易，它们与S&P500指数期货之间的差别就在于前者合约价值只有后者的1/5。就个人投资者而言，E-miniS&P500期货和期货期权的价值虽小，但提供了独特的风险管理和市场参与交易机会，因此影响甚大。全球主要股指期货介绍S&P500S&P500期货与期货与E-mini S&P500E-mini S&P500期货合约期货合约合约名称S&P500E-miniS&P500符号SPES合约规格250S&P50050E-miniS&P500价

19、格波动限制按上一交易日结算价格的5%、10%、15%、20%涨跌幅逐级放开按上一交易日结算价格的5%、10%、15%、20%涨跌幅逐级放开最小跳动点0.10个指数点，套利0.05个指数点0.25个指数点，套利0.10个指数点合约月份3、6、9、12近两年8合约3、6、9、12近两年8合约交易时间（中部）场内：周一到周五上午8：30至下午3：15Globex:：周一到周四，下午3：45至次日上午8：15，周日或者假日，下午5：30至次日上午8：15Globex:：周一到周四，下午3：45至次日上午8：15，周日或者假日，下午5：30至次日上午8：15最后交易日合约月份第三个周五之前的周四合约月份

20、第三个周五芝加哥时间上午8：30最后结算日合约月份第三个周五合约月份第三个周五头寸限制总计净多或者净空20000张结合S&P500的头寸限制交割方式现金交割现金交割全球主要股指期货介绍Nasdaq-100Nasdaq-100期货与期货与E-mini Nasdaq-100E-mini Nasdaq-100继推出标准普尔股票指数期货合约获得巨大成功之后，CME于1996年又开始上市NASDAQ-100指数的期货和期货期权合约交易。该指数包括在NASDAQ股票市场上市的、以调整过的市值为基础的美国国内100只最大的非金融普通股。指数反映了包括计算机硬件和软件、电信、零售/批发交易、医药制品和

21、生物技术的主要工业集团中迅速成长的公司，但不包含金融公司(如投资公司)。NASDAQ股票交易市场在1985年创建该指数。芝加哥商业交易所于1996年开始提供该指数的期货和期货期权合约交易。该指数每季度进行再平衡，并对市值加权予以修改以确保指数多样化，并维持市值加权的经济利益，并且：促进投资组合加权多样化，以此限制少数大股票的控制地位；通过维护公司的市值排名来降低指数异常表现；进行必要的加权再平衡以降低市场对那些最小的组成股票的影响。NASDAQ股票市场在营业期间每15秒计算和发布一次指数，代号为NDX1999年CME也提供了NASDAQ-100期货合约的E-mini版本，同其他的mini指数期

22、货合约一样，E-miniNASDAQ-100期货合约也为原NASDAQ-100期货合约价值的1/5。全球主要股指期货介绍Nasdaq-100Nasdaq-100期货与期货与E-mini Nasdaq-100E-mini Nasdaq-100合约名称Nasdaq-100E-miniNasdaq-100符号ND清算=NQ；报价单=NQ；整批委托=NV；合约规格100Nasdaq-10020E-miniNasdaq-100价格波动限制按上一交易日结算价格的5%、10%、15%、20%涨跌幅逐级放开按上一交易日结算价格的5%、10%、15%、20%涨跌幅逐级放开最小跳动点0.5个指数点，套利0.05个

23、指数点0.5个指数点，套利0.25个指数点合约月份3、6、9、12近两年8合约3、6、9、12近两年8合约交易时间（中部）场内：周一到周五上午8：30至下午3：15Globex:：周一到周四，下午3：45至次日上午8：15，周日或者假日，下午5：30至次日上午8：15Globex:：周一到周四，下午3：45至次日上午8：15，周日或者假日，下午5：30至次日上午8：15最后交易日合约月份第三个周五之前的周四合约月份第三个周五芝加哥时间上午8：30最后结算日合约月份第三个周五合约月份第三个周五交割方式现金交割现金交割全球主要股指期货介绍Russell2000Russell2000指数期货指数期货

24、 Russell2000指数是美国小市值股票市场的综合体现。Russell2000从一开始就成为小市值股票的首要尺度，广为美国的基金管理人所注目。超过310亿美元被投资于该指数。芝加哥商业交易所于1993年2月推出Russell2000期货和期货期权合约，使投资者有机会管理小市值投资组合的风险并扩大参与该市场的机会。Russell2000指数有如下三个主要作用： 为资产管理人提供业绩标准， 作为资产分配的代理工具，和 作为被动投资策略的可购买和可复制工具。 Russell2000指数跟踪的行业包括金融服务、保健、技术、有选择消费品和材料加工。全球主要股指期货介绍Russell2000Russe

25、ll2000指数期货指数期货合约名称罗素2000指数期货电子小型罗素2000指数期货标的指数 罗素2000指数合约乘数500美元100美元合约月份四个连续最近的季月(季月指3月、6月、9月、12月)两个连续最近的季月最小变动价位0.05500=25美元0.1100=10美元每日限价详情见后面交易时间(美国中部时间)场内交易：8：3015：15(星期一至星期五) GLOBEX2：15：45次日8：15(星期一至星期四) 17：30次日8：15(星期天及假日)价格波动限制按上一交易日结算价格的5%、10%、15%、20%涨跌幅逐级放开最后交易日合约月份的第三个星期四全球主要股指期货介绍日经日经22

26、5225股指期货股指期货 Nikkei225股票平均指数是最广受关注并最经常被引用的日本股指，其准确反映出日本股市的状况。作为历史最悠久的日本股市晴雨表之一（最早于1949年开始计算） 1986年9月3日，日经225指数期货在新加坡金融期货交易所（SIMEX）交易。 1988年，日本修改了证券交易所，允许指数期货进行现金交割，大阪证券交易所开始日经225指数期货交易 以美元和日元标价的Nikkei225指数期货和期货期权合约于1990年在芝加哥商业交易所开始交易。全球主要股指期货介绍CME Nikkei 225CME Nikkei 225指数指数美元表示美元表示 日元表示日元表示 交易单位5美

27、元乘以日经225指数 500日元乘以日经225指数交割月份 三月季度循环三月季度循环和连续循环（五个季度循环和三个连续循环）交易代码 场内=NK；GLOBEX=NKDNIY公开叫价的交易时间 上午8:00到下午3:15（星期一至星期五）（全部时间指芝加哥当地时间） 未提供GLOBEX交易时间 （标准时间） * 上午2:00到下午3:15，下午3:30到4:30重开 （周一至周五）上午5:00到下午3:15，下午3:30到4:30重开（周一至周五） GLOBEX交易时间 （夏令时间） *上午3:00到下午3:15，下午3:30到4:30重开，下午4:30到5:00点关闭，下午5:00到6:00重

28、开上午6:00到下午3:15，下午3:30到4:30重开，下午4:30到5:00点关闭，下午5:00到6:00重开 最后交易日 在交割月份第二个周五的前一个营业日全球主要股指期货介绍芝加哥期货交易所股指期货品种芝加哥期货交易所股指期货品种 (l)道琼斯综合平均指数期货(DowJonesCompositeAverageIndexFutures)(2)道琼斯工业平均指数期货(DowJonesIndustrialAverageIndexFutures)(3)道琼斯公用事业平均指数期货(DowJonesUtilityAverageIndexFutures)(4)道琼斯交通运输业平均指数期货(DowJo

29、nesTransportationAverageIndexFutures)全球主要股指期货介绍道道琼斯工业平均指数期货琼斯工业平均指数期货 在1997年10月6日，CBOT经过多方努力终于获得道琼斯公司的许可，推出了道琼斯工业平均指数期货。 道琼斯平均指数通常简称为道琼斯指数，它是世界上历史最悠久、使用最广泛、影响最大的股价指数。该指数由道琼斯公司负责编制并发布，登载在其属下的华尔街日报上。 历史上第一次公布道琼斯指数是在1884年7月3日由道琼斯公司的创始人之一、华尔街日报的首任编辑查尔斯亨利道(CharlesHemyDow，18511902)编制。现在的道琼斯平均指数是以1928年10月1

30、日为基数，因为这一天收盘时道琼斯平均指数恰好约为100美元，所以就将其定为基准日。 道琼斯综合平均指数虽然包含的成份股较多，是衡量美国蓝筹股表现的市场参数，但是，人们引用最多的却是道琼斯工业平均指数。全球主要股指期货介绍道道琼斯工业平均指数期货合约琼斯工业平均指数期货合约交易所芝加哥期货交易所(CBOT)标的指数道琼斯工业平均指数(DJIA)合约乘数10美元，即每一指数点代表10美元合约月份3月、6月、9月、12月最小变动价位1点，相当于110=10美元每日限价在每个季度开始时，以DJIA在上一季度最后一个月的平均收盘价为基础来确定10%、20%、30%的价格限制值。这些价格限制值只对下跌有效

31、，且必须与纽约股票交易所的 电流断路器相协调。交易时间(美国中部时间)公开喊价： 7:2015:15(星期一至星期五) 电子交易：20:15次日16:00(星期天至星期五)最后交易日合约月份的第三个星期四最后结算价根据DJIA在最后交易日次一日的特别开盘价(SOQ)来确定。查询网址 ；全球主要股指期货介绍纽约期货交易所纽约期货交易所(NYBOT) 股指期货股指期货NYBOT中所有的股指期货和期权均通过其子公司NYFE以及FINEX在都柏林设立的交易大厅进行交易。目前，NYBOT中的股指期货一共有如下8个品种:(1)小型NYSE综合指数期货(NYSECompositeIndexFuturesSm

32、a11);(2)NYSE综合指数期货(NYSECompositeIndexFuturesRegu11ar)(3)罗素1000指数期货(Russell1000IndexFuturesRegular);（4）小型罗素1000指数期货(Russell1000IndexFuturesSma11);(5)罗素1000价值型指数期货(Russell1000ValueIndexFutures);(6)罗素1000成长型指数期货(Russell1000GrowthIndexFutures)(7)罗素2000指数期货(Russell2000IndexFutures)(8)罗素3000指数期货(Russell30

33、00IndexFutures)全球主要股指期货介绍NYSE综合指数期货综合指数期货 NYSE综合指数期货是世界上最早推出的股指期货品种之一。目前，在NYBOT中交易的NYSE综合指数期货有两种:普通NYSE综合指数期货（REVISEDNYSECompositeIndexRegu）和小型NYSE综合指数期货(REVISEDNYSECompositeIndex-Mini)。 1982年5月6日，NYFE(现已成为NYBOT的子公司)推出了NYSE综合指数期货，它是继价值线指数期货、S&P500指数期货之后世界上所推出的第三种股指期货。 NYSE综合指数(NYSECompositeIndex

34、)由纽约股票交易所(NYSE)于1966年6月正式推出。该指数的基期为1965年12月31日，基期指数为50点。NYSE之所以将基期指数定为50点，是因为当时NYSE中所有上市股票的平均价格约为53.33美元与50较为接近。NYSE综合指数的成份股为NYSE中所有挂牌交易的普通股。全球主要股指期货介绍NYSE综合指数期货合约综合指数期货合约 标的指数 NYSE综合指数合约乘数普通:50美元小型:5美元合约月份3月、6月、3月、12月最小变动价位0.5点，相当于普通:0.55025美元；小型0.552.5美元每日限价实行与NYSE的电流断路器类似的限价制度。交易时间(美国中部时间)人工喊价9:3

35、016:15 16:4522:00(夜场)最后交易日合约月份的第三个星期四最后结算价根据NYSE综合指数中所有成份股在合约月份第三个星期五的开盘价来计算。具体计算方法与S&P 500指数期货SOQ的计算方法相同。头寸限制单个月份：20000 所有月份：20000 查询网址www. Nybot. com ；全球主要股指期货介绍欧洲交易所股指期货欧洲交易所股指期货 目前，欧洲交易所中共有34种股指期货和相应期权在交易，它们分别是: (1)DAX期货(DAXFutures); (2)道琼斯全球巨型公司50指数期货(DowJonesGlobalTitans50Futures); (3)道琼斯s

36、toxx系列指数期货(DowJonesstoxxindexesFutures)； (4)HEX25指数期货(HEX25Futures);芬兰 (5)瑞士市场指数期货SMIFutures(SwissMarketIndexFutures); (6)德国新市场50指数期货(NEMAX50Futures); (7)TecDAX指数期货 http:/全球主要股指期货介绍DAX期货期货 DAX译为“德国股票指数”。该指数由法兰克福股票交易所于1988年开始编制和发布，基期为1987年12月20日，基期指数为1000点。DAX既是德国最重要的股票指数指标，同时也是整个欧洲最重要的股票指数之一，在法兰克福股票

37、交易所的交易时间内，该指数每分钟更新一次。DAX的成份股包括30支德国的蓝筹股。 DAX期货最初由德国期货交易所于1990年11月23日推出，后来转移到Eurex中进行交易。原先，DAX期货以德国马克进行标价和交易，合约乘数为100马克。后来从1999年1月起，该期货该为以欧元进行报价和交易。全球主要股指期货介绍德国股票指数德国股票指数(DAX) 交易所欧洲交易所(EUREX)标的指数德国股票指数(DAX)合约乘数25欧元，即每一指数点代表25欧元合约月份三个连续的季月(季月指3月、6月、9月、12月)最小变动价位0.5个指数点，即为0.5x25=12.5欧元每日限价无交易时间8：5020：0

38、0最后交易日合约月份的第三个星期五(如果这天没有开市，最后交易日则改为合约月份第三个星期五的前一个交易日)每日结算价当天最后的成交价。如果最后一笔交易的成交时间比收市时间早15分钟或更多，或者如果最后成交价不能够合理地反映市场状况，欧洲交易所将确定当天的官方结算价。最后结算价根据DAX所有成份股最后交易日中在法兰克福股票交易所日间电子交易系统Xetm的报价来确定。查询网址；全球主要股指期货介绍EURONEXTLIFFE股指期货股指期货 1990年，伦敦交易期权市场和伦敦国际金融期货交易所合并成为一个新市场，新市场被命名为伦敦国际金融期货与期权交易所(LondonInternationalFin

39、ancialFuturesExchangeandOptionsExchange，LIFFE)。 交易所和26个国家的600多个交易接口相连，其中每个交易接口又与更多的个人交易者相连，由此，这个交易所为每个客户提供了与众多其他客户交易的机会，创造了巨大的流动性：2003年，交易所上市产品共有256个，平均每天交易的合约有270万份。 EURONEXTLIFFE股指期货交易量指数2002年2003年CAC 4026，411，32129，319，624FTSE 100 Index17，238，72620，252，114AEX-index4，231，0535，215，465MSCI Pan-Euro

40、Index552，460563，944全球主要股指期货介绍FTSE 100 指数期货指数期货 该指数是FTSE所编制的英国系列指数中的一员。传统上，金融时报30种股票价格指数(FT30)是英国的主要股票价格指数，它是通过计算30种主要工业股票的几何平均数而得到的。 伦敦国际金融期货交易所和伦敦交易期权市场成立以后，都希望推出股指期货和期权，所以需要一种较适用的指数。FT30的成份股太少，市场代表性不足，在投资和避险上不太合适；而FTA所有股票价格指数的成份股又太多。针对这种问题，金融时报和伦敦股票交易所联合推出了FTSE100指数。 FTSE100指数在1984年1月正式推出，每分钟更新一次指

41、数。FTSE100指数的成份股包括市值最大的前100家英国公司的股票，这100家成份股的市值约占英国股票市场总市值的70%全球主要股指期货介绍FTSE 100 指数期货指数期货 交易所EURONEXTLIFFE标的指数FTSE 100合约乘数10英镑，即每一指数点代表10英镑合约月份三个最近的季月(季月指3月、6月、9月、12月)最小变动价位0.5个指数点，即为0.5x10=5欧元每日限价无交易时间(伦敦时间)8: 0017：30( 最后交易日的交易时间为 8:0010:30)最后交易日合约月份的第三个星期五最后结算价(EDSP)根据 LIFFE 的惯例， 最后结算价被称为交易所交割结算价格

42、(EDSP)。FTSE 100指数期货EDSP的计算方法是: 在最后交易日 10:1010:30 期间，每隔1 5 秒钟取一个FTSE 100指数值( 共计 81 个指数值 )， 去掉 12 个最高值和12 个最低值， 将剩下的57个指数值进行平均，所得结果即为FTSE 100指数期货的 EDSP。此外， 如果需要， 还可以将计算结果四舍五入至0.5 个指数点的整数倍。查询网址； 全球主要股指期货介绍CAC 40 指数期货指数期货 CAC40指数是法国第一种以实时方式进行更新的指数。该指数由法国股票经纪人协会(FrenchStockbrokersAssociation)和巴黎股票交易所于198

43、8年6月15日共同推出，目前已成为法国最重要的一种股价指数，其中“CAC”是法国股票经纪人协会以前的名称缩写。该指数的基期为1987年12月31日，基期指数为1000点。 该指数的成份股为40支在巴黎股票交易所的每日结算市场上市的蓝筹股，在1998年底，这40支成份股的市值约占巴黎股票市场总市值的80%。全球主要股指期货介绍CAC 40 指数期货指数期货 交易所泛欧交易所巴黎公司标的指数CAC40指数合约乘数(1)1欧元，即每一指数点代表1欧元(2)10欧元，即每一指数点代表10欧元合约月份最近的三个月份，3月、6月、9月、12月四个季月中的三个季月，以及两个半年度交割月份(3月、9月)最小变

44、动价位0.5个指数点，相当于(1)0.51=O.5欧元(2)0.510=5欧元每日限价190个指数点(与上一个交易日的结算价相比)交易时间(当地时间)共分为三个交易时段，且每一天的交易时间以前一天晚上的交易时间算开始。17：0022：00(晚间交易节)8：0010：00(上午交易节)10：0017：00(下午交易节)最后交易日合约月份的最后一个交易日最后结算价根据CAC40指数中所有成份股在最后交易日收盘价的算术平均数来确定。查询网址 www monep.fr www.matif.fr全球主要股指期货介绍香港交易所股指期货香港交易所股指期货 截止2004年初，香港期货交易所中一共有五种股指期货

45、在交易，分别是： (1)恒生股指期货 (2)小型恒生指数期货 (3)H股指数期货 (4)MSCI中国外资自由投资指数期货 (5)道琼斯工业平均指数期货/全球主要股指期货介绍香港恒生指数期货（HIS） 1.香港恒生指数期货（HIS）和小型恒指期货1986年5月6日香港推出恒生指数期货合约，其根据恒生指数及其四项分类指数：地产、公用事业、金融及工商而定。恒生指数是香港股票市场上历史最久、影响最大的股票价格指数，1969年11月24日由香港恒生银行发布，包括了从香港500多家上市公司中挑选出来的33家有代表性且经济实力雄厚的大公司股票：4种金融业股票、6种公用事业股票、9种地产业股票和14种其他工商

46、业（包括航空和酒店）股票。这些股票占香港股票市值约70%，因该股票指数涉及到香港的各个行业，具有较强的代表性。 1986年5月，香港期货交易所推出了恒生指数期货，它是香港的第一种股指期货，也是香港推出的第一种金融期货。 2000年10月9日，为满足对香港股票市场感兴趣的散户投资者的需要，香港期货交易所推出了小型恒生指数期货合约（简称“小指”），小型期货合约指数的合约乘数每点只有恒生指数期货合约的1/5，即10港币。全球主要股指期货介绍香港恒生指数期货交易所香港交易所标的指数恒生指数合约乘数50港元，即每一指数点代表50港元合约月份现月、下月及接下来的两个季月最小变动价位1个指数点，相当于150

47、=50港元每日限价无交易时间(香港时间)9：4512：30 14：3016：15最后交易日合约月份的倒数第二个交易日持仓限制无论多仓或空仓，以恒生指数期货、恒生指数期权、小型恒生指数期货及小型恒生指数期权所有合约月份持仓合共delta 10，000 为限，并且在任何情况下，小型恒生指数期货或小型恒生指数期权的多仓或空仓都不能超过delta 2，000，计算持仓限额时，每张小型恒生指数期货的仓位delta为0.2，而每张小型恒生指数期权的仓位delta则为相关恒生指数期权行使价之五分之一。最后结算价恒生指数期货合约最后结算价由结算公司决定，并采用在最后交易日由恒指服务有限公司编纂*、计算及公布的

48、恒生指数每五分钟所报指数点的平均数为依据，下调至最接近的整数指数点*，在个别情况下，交易所行政总裁有权根据买卖股票指数期货合约的法规决定最后结算价。全球主要股指期货介绍新加坡国际交易所衍生品市场新加坡国际交易所衍生品市场 新加坡国际金融交易所(SingaporeInternationaIMonetaryExchange，SIMEX)成立于1984年，它是亚洲第一家金融期货交易所。1986年，SIMEX率先推出日经225指数期货。1999年12月1日，SIMEX与新加坡股票交易所(SES)合并成为新加坡交易所(SGX)。合并之后，SIMEX成为SGX的全资子公司，并更名为新加坡交易所衍生品交易有

49、限公司(SingaporeExchangeDedvativesTradingLimited，SGXDT)。在SGX-DT中交易的股指期货有8个，它们分别是：（1）日经225指数期货（2）日经300指数期货（3）海峡时报指数期货（4）MSCI新加坡指数期货（5）MSCI香港指数期货（6）MSCI台湾指数期货（7）MSCI日本指数期货（8）S&PCNX90指数期货全球主要股指期货介绍SGX-DT 股指期货的特点股指期货的特点 SGX-DT中股指期货的计价货币分为日元、新加坡元、美元三种。 交易时间各不相同。SGX-DT之所做这样安排，主要是为了与不同地区股票市场的交易时间和协调。 SGX-

50、DT中的交易方式分为公开喊价(OO)和电子交易系统(ETS)两种方式。 每日限价实行分阶段设限制度。当市价下跌到达某一设定的限幅时，允许有10分钟的“冷却期”(CoolingPeriod)。此外，在SGX-DT中，在最后交易日一般都不设置涨跌幅限制。 在SGX-DT中，不但投资者具有高度的国际化，而且股指期货的标的指数也具有高度国际化，与SGX-DT中股指期货标的指数相对应的股市主要有日本、新加坡、香港、台湾、印度、泰国等地的股市。全球主要股指期货介绍大阪证券交易所股指期货大阪证券交易所股指期货 大阪证券交易所(OsakaSecuritiesExchange，OSE)是日本最古老和最知名的交易

51、所之一，始建于1878年。1988年9月，大阪证券交易所推出了日经225指数期货；次年6月，该交易所又推出了日经225指数期权。1994年2月，该交易所又推出了日经300指数期货和期权。 目前，在大阪证券交易所(OSE)中上市的股指期货品种有五种，它们分别是： (1)日经225指数期货(Nikkei225Futures) (2)日经300指数期货(Nikkei300Futures) （3）DowJonesIndustrialAverageFutures （4）MSCIJAPANIndexFutures （5）FTSEJapanIndexFutures http:/全球主要股指期货介绍日经日经2

52、25指数期货指数期货日经225指数又称为日经股票平均数(NikkeiStockAverage)，它是日本国内历史最长的一种股价指数。该指数最初由东京股票交易所(TSE)编制和发布。1950年9月，TSE推出了TSE修正股价平均数(TSEAdjustedStockPIiceAverage)1968年下半年TSE宣布，它将从1970年7月1日起推出一个全新的、按市值加权法计算的指数一一东京股票价格指数(TOPIX)，同时也将从7月1日起不再继续编制TSE修正股价指数。1971年7月1日，日本短波广播公司(NihonShort-waveBroadcastingCo，简称为NSB)不顾TSE的反对，开

53、始继续编制和发布TSE修正股价指数，并同时将该指数更名为NSB225修正平均数(NSB225AdjustedAverage)。NSB是日本经济新闻社(Nihonkeizaishimbum，Inc，简称为Nikkei)的一家子公司。由于该指数的成份股为225支在TSE第一板上市、交投活跃的股票。因此，该指数又常被称为日经225指数。SMEX(现更名为SGX-DT)最先于1986年9月3日推出日经225指数期货，而日本本土直到1986年9月3日才由OSE推出日经225指数期货；鉴于日经225指数在世界范围内的影响日益扩大，CME也于1990年9月25日推出了日经225指数期货。全球主要股指期货介绍

54、SGX-DT/OSE/CME日经日经225指数期货的比较指数期货的比较交易所OSESGX-DTCME标的指数日经 225 指数合约乘数1000日元500日元5美元500日元合约月份五个连续的季月五个连续的季月四个连续的季月四个连续的季月最小变动价位10个指数点，相当于101000=10000日元5个指数点，相当于5500=2500日元5个指数点，相当于55=25美元5个指数点，相当于5500=2500日元每日限价标准价格 ( 点 )波幅限制 ( 点 )S 20000 100020000S30000 150030000S40000 2000S 40000 土2500说明： 价格限制基本上维持在土

55、5% 左右； 上述标准价格一般是指前一个交易日的结算价当市场价格较前一个交易日结算价上涨或下跌的幅度达到7.5%时，在接下来的15分钟内，交易双方只能按照7.5%的限价进行交易，即在接下来的这15分钟内，涨跌幅限价为7.5%;在这15分钟之后，涨跌幅限价扩大至12.5。另外，在最后交易日上述涨跌幅限价将作一些改动与OSE相同与OSE相同全球主要股指期货介绍SGX-DT/OSE/CME日经日经225指数期货的比较指数期货的比较交易时间(当地时间)9：0011：0012：3015：10公开喊价：7：5510：1511：1514：25电子交易：15：0019：00公开喊价:8：3015：15GLOB

56、EX 上午2:00下午3:15 重新开市 3:30 4:30(周一至周五)GLOBEX 凌晨5:00下午3:15， 重新开市下午3:30 4:30下午(周一至周五)最后交易日合约月份的第二个星期四 ( 如果合约月份第二个星期四是假日， 那么最后交易日则为合约月份第二个星期四的前一个交易日 )最后结算价最后交易日次一日的特别开盘价从合约细则上来看： OSE 中日经 225 指数期货的合约乘数较大， 是SGX-DT 和 CME 中日经 225 指数期货合约乘数的两倍。 OSE 和 SGXDT 中的日经 225 指数期货都以日元进行计价，因此， 投资者可以利用这两个交易所中的日经 225 指数进行套

57、利交易。 此外三个交易所的日经 225 指数期货的每日限价、交易时间、交易方式以及合约月份等方面也有所差别。从交易量来看， 目前 OSE 的日经 225 指数期货的交易量最大，SGX-PT 的日经 225 指数期货的交易量次之， 而 CME 的日经 225 指数期货的交易量则非常小。 全球主要股指期货介绍境外中国股指期货境外中国股指期货1 1、H H股指数期货（恒生中国企业指数期货）股指数期货（恒生中国企业指数期货）H股指数期货由香港交易所于2003年12月8日推出，其交易标的指数是恒生中国企业指数(HSCEI)(由恒指服务有限公司根据成份股的市值加权编纂及管理，1994年8月8日推出)，该指

58、数包括32只成份股，成份股名单每半年会调整一次，主要用来描述H股的整体表现。按该指数目前点位7400点计算，一份合约价值为37万港元。在2004年6月14日推出了H股指数期权。2 2、新华富时中国、新华富时中国2525指数期货指数期货(FTSE/Xinhua China 25 Index Future)(FTSE/Xinhua China 25 Index Future)香港交易所于2005年5月23日推出了新华富时中国25指数期货及期权。新华富时中国25指数涵盖流通量最高的25只中国内地企业股票，包括：H股及红筹股（H股为注册地在中国内地、上市地在香港的外资股。红筹股主要是母公司在港注册，接

59、受香港法律约束并在香港上市的中资企业），行业分布及成份股比重平均，使得买卖中国内地企业股票及管理风险时，资本效益更理想。该指数按目前的点位12000点计算，一份合约价值为60万港元。3 3、美国、美国CBOECBOE中国股指期货（中国股指期货（CBOE China Index FuturesCBOE China Index Futures）2004年10月18日，芝加哥期权交易所(CBOE)的电子交易市场Futures Exchange LLC推出了美国证券市场上的第一个中国股指期货产品。CBOE中国股指期货的标的指数中国指数是一个按照相等市值编制的指数，成份股20个，每个股票比重约为5%，采用现金结算，这些股票都在纽约证交所、纳斯达克或美国证交所上市，分别以美国存托凭证和其他证券进行交易。 全球主要股指期货介绍台湾期货交易所台湾期货交易所台湾期货交易所成立于1997年9月，上市交易品种有电子行业指数期货、金融行业指数期货、小型台指期货、TSEC台湾50期货、台指期权、股票期权。2003年交易所开发设计了