利润及其分配管理

1、利润及其分配管理第一节 利润规划一、企业实现利润的意义（一）什么是利润利润是企业一定期间内的经营成果， 综合反映了企业从事生产经营活动和 资本经营活动的效绩。（二）实现利润的意义 利润指标是衡量企业盈利能力的基 础性指标，利润的实现对企业有重要意 义：1. 利润是实现企业理财目标的本质 要求；2. 利润体现了资本增值的本质；3. 利润是衡量企业管理绩效的重要标准；4. 利润是企业对社会作出贡献的基 础。二、利润的构成 企业的利润总额是由营业利润、投资 净收益和营业外收支净额三部分构成。(一)营业利润营业利润( Operating Profit )是指 企业在一定期间内从事生产经营活动 所产生的

2、利润，是主营业务利润加上其 他业务利润扣除期间费用后的余额。通 常，企业的营业利润是企业利润的重要 来源，营业利润指标完成的好坏会最终 影响企业利润计划的实现。营业利润可 用公式表示为：营业利润=主营业务利润+其他业务利润期间费用1、主营业务利润（主业突出） 企业从事基本经营业务所获取的利 润称为主营业务利润。由于企业基本经 营业务收入所占比重较大，一般来说， 主营业务利润往往在企业营业利润中 占有绝对比重，甚至在企业利润总额中 也占有较大比重。因此，主营业务利润 增长的快慢及波动程度对企业利润计 划的完成情况影响较大。主营业务利润=主营业务收入一主营业务成本主营业务税金及附加2、其他业务利润

3、 企业从事基本经营业务以外的其他 业务所获取的利润称为其他业务利润（ Other Operating Profit ）。该种业 务发生的偶然性较大，且金额相对较 小，在营业利润中所占比重不大。其他 业务利润计算公式为：其他业务利润=其他业务收入-其他业务支出3、期间费用期间费用（ Periodic Expenses ）是 指企业行政管理部门为组织和管理生 产经营活动而发生的各种费用。包括：（1）营业费用（销售费用）（2）管理费用（3）财务费用（利息） （二）投资净收益 投资净收益等于企业对外投资取得 的收益扣除投资损失后的余额。(三) 营业外收支净额营业外收支净额(Net Non-Operat

4、ing In come)是指企业营业外收入减去营业 外支岀的差额。三、利润预测利润预测(Profit Forecast )是财 务预测的重要组成部分，为编制企业利 润计划提供依据。利润预测一般是在某 年利润水平基础上，考虑到预测年度各 影响利润因素的变动情况而定。由于企 业利润是由营业利润、投资净收益和营 业外收支三部分构成，各利润组成部分 形成特点有较大差异，应分别进行预 测。投资收益预测可结合预测期投资额 变化及投资风险大小进行，营业外收支 偶然性较大，一般无法直接根据往年发生情况推定由于主营业务利润在利润总额中所 占比重较大，可预测性也较强，企业应 重点加强主营业务利润管理，以下介绍 几

5、种主营业务利润预测的方法。(一)比例测算法1、原理通过利润与投资额、产值或收入等指 标之间的内在联系，来预测利润额的大 小。72、计算公式(1) 主营业务利润=预计平均占用 资金额X计划资金利润率(2) 主营业务利润=预计成本X计 划成本利润率(3) 主营业务利润=预计产品销售收入X计划销售（收入）利润率（4）主营业务利润=预计产值x计划 产值利润率3、举例企业预计计划年度生产甲产品可实 现产品销售收入 5 000 万元，上年度甲 产品的实际销售利润率为 15%，计划年 度由于产品价格上升和产量增加导致 的单位固定成本下降等因素，预计计划 年度销售利润率将达到 17%，则甲产品 的销售利润预计

6、为：产品销售利润 = 5 000x 17% =50万元）（二）本量利预测法1、原理：根据产品的销售量、成本和售价来测 算计划年度利润的方法。该方法是企业 财务预测的一种重要方法，它既可以用 来预测利润，又可以根据量、本、利的 依存关系，进行敏感性分析，用来预测 特定条件下的销售量和目标成本。2、计算公式禾|润=收入成本（费用）=销量x单价销量x单位变动成 本一固定成本产品销售利润=刀产品销售量X 单位售价X（ 1-价内税率）-单位变动 成本-固定成本总额即：产品销售利润=E（产品销售量 x单位边际贡献）-固定成本总额二销售收入总额x加权平均边际贡献 率-固定成本总额式中:边际贡献率单位边际贡献

7、单位产品价格加权边际贡献率=刀（某产品边际 贡献率X该产品销售收入占总收入的 比重）3、举例企业生产A B两种产品，产品的边 际贡献率分别为25唏口 40%该企业预计产品销售收入达4 800万元，其中AB产品的销售比重分别为40% 60%计划年度该企业固定成本总额为680万元。要求：预测计划年度产品销售利润计加权平均边际贡献率 =25%x40%+40% 60%=34%预计利润=4 800 X 34%-680=952 （万 元）在制造成本法下，产品销售利润可按以下公式计算：产品销售利润=E产品销售量X 单 位售价X（ 1-税率）-单位制造成本- 期间费用总额=E（产品销售量X单位产品毛利）-期间

8、费用总额=产品销售收入X加权平均毛利率-期间费用总额探讨了利润预测后，还可以进一步研 究在利润一定情况下，如目标利润制定 后，如何利用本量利的内在联系，进行 销售量、价格、成本的敏感性分析。以上例提供的资料为依据，如果该企 业计划年度的目标利润为 1 000 万元， 在其他条件不变情况下，该企业销售收 入应达到多少？根据本量利基本公式可转换求得： 实现目标利润的销售收入 =（固定成 本 +目标利润） / 加权边际贡献率=（680 + 1 000 )/34% = 4 941.1万元）如果该企业经过市场调查发现企业最大的市场销售额仅有4800 万元，在其他条件不变情况下，对产品变动成本 率有何要求

9、根据本量利计算公式可得：加权边际贡献率 =（固定成本 +目标利润） / 预计销售收入=( 680+1 000 )/4800=35%根据变动成本率和边际利润率的关 系可知，该企业的变动成本率应由原来 的 66%降为 65%。（三）因素预测法（综合预测法）1、原理在基年产品销售利润水平的基础上， 考虑计划年度影响产品销售利润的各 种因素，来测算计划年度的产品销售利 润的一种预测方法。通常，影响企业产品销售利润的主要 因素有：产品销售量、销售品种结构、 成本水平、价格、价内税率等。2、计算公式产品销售利润 =基年产品销售利润 计划年度由于各因素变动而增减的利3、计算步骤（采用比例预测法）（1）预测基

10、年利润一般地，财务预测发生于基年第四季 度，基年的实际成本、销售收入、利润 等无法全部获取，可根据基年的一至三 季度的实际资料和第四季度的估计数 计算成本利润率（销售利润率） ，计算 公式如下：基年 13 季度实际销售利润 +基年第4 季度预计销售利润（2）预测基年的成本（销售收入） 基年 13 季度实际销售成本（销售 收入）+基年第 4 季度预计销售成本 （销 售收入）基年成本利润率（3）基年成本（销售收入）利润率 =（1）/ （2）（4）测算各因素变动对利润的影响 测算计划产品销售数量变动增减 利润额计划销售量变动增减利润额 =（按基 年单位成本计算的计划年度产品销售 成本一基年销售成本）

11、X基年成本利润 率或：计划销售量变动增减利润额 =（按 基年单价计算的计划年度产品销售收 入一基年销售收入）X基年销售利润率 测算计划销售品种结构变化而增 减利润额品种结构变动增减利润额 =按基年产品成本计算的计划销售成本X（计划年度平均成本利润率-基年平均成本利润 率）计划年度平均成本利润率=刀（某产 品计划年度销售比重X该产品基年成 本利润率）500 X（ 35沧 30%计划成本利润率？ 35%品种比例成本利润率利润基年计划基年计 划基 年计 划A50%80%40%40%B50%20%20%20%合计100%100%)30%36%150180500 X 30%= 150500 X 36%=

12、 180或：按销售收入计算 测算计划销售成本变动增减利润成本变动增减利润额二刀产品计划 销售量X（基年单位销售成本一计划单 位销售成本） 或：成本变动增减利润额 =按基年单位成 本计算的计划年度销售成本总额X产 品成本计划降低率或：成本变动增减利润额 =按基年成 本计算的计划生产成本总额X预计产 品销售率X计划产品成本降低率 测算计划价格变动增减利润额价格变动增减利润额=刀计划销售 量X（计划单位售价一基年单位售价） X（ 1- 基年税率） 测算计划销售税率变动增减利润税率变动增减利润二刀某产品计划 销售收入X（该产品基年销售税率一该 产品计划销售税率）四、利润计划第二节 利润分配、利润分配的

13、项目和顺序（一）利润分配的项目1、提取盈余公积（1）法定盈余公积（2）法定公益金（3）任意盈余公积2、向投资者分配利润一股利、利润 按其持有股份（投资额）的数额向投 资者分配利润（应遵循“无利不分” 原则）（二）利润分配的顺序1. 计算可供分配的利润（大于0,进 行后续分配）=（本年）净利润+年初未分配利润+其他转入2. 计提法定盈余公积注意计提基础和比例：（1）对于股份制企业：按抵减年初累计亏损后的本年净利 润的10%!取，达注册资本50%寸可不 再提取（2）对于非股份制企业：比例可高于10%（3）举例企业最近七年的经营成果如下表 （无其他调整事项）:年度01年02年03年04年05年06年

14、07年利润总102040205025额100所得税33%0000008.25净利润10010204020516.75法定盈10%0000001.175法定公5%000000?未分配利润100907030105(11.75 1.175 )X 5%= 0.52875 X 11.75 X 5%= 0.5875 V若第6年为50,则所得税为：(50 10)x 33%= 13.2 净利润为：5013.2 = 36.8弥补亏损后的净利润=36.8 10= 26.8提取法定盈余公积=26.8 X 10%=2.68提取法定公益金=26.8 X 5%= 1.34年末未分配利润：26.8 2.68 1.343.

15、计提法定公益金（计提基础同上，但比例一般为 510%g 取）4. 支付优先股股利5. 计提任意盈余公积（由股东（大） 会根据需要决定）6. 向普通股股东（投资者）支付股利（分配利润）1、股利支付程序4月20日宣布公司股东大会当日通过 的决议：准备5月20日向4月19日登记 在册的所有股东支付现金 0.3元/股（含税），每10股送2股。股份有限公司向股东支付股利，主要 经历以下四个日期：1. 股利宣告日2. 股权登记日（除权日）3. 除息日4. 股利支付日三、股利支付方式（五种方式）（一）现金股利1. 含义：（股利支付的主要方式）2. 支付的条件：A具有累计盈余（特殊情况下为高于注册资本25%勺

16、盈余公积）B足够的现金（二）财产股利1. 含义：2. 具体形式：公司持有的有价证券。（三）负债股利1含义：2具体形式：公司的应付票据、债 券。四）股票股利1含义： 以下股利支付方式中，属于股票股利的有：（ ）A以本公司持有的M公司5万股发 放给股东B 以本公司增发的新股 5万股发放 给股东C 以本公司增发的新债券 50万元 发放给股东D 将本公司发行在外的 3千万股按 1： 2分割后，向股东增发 3千万股 2发放股票股利的意义（对股东和 公司的不同影响）（1）对公司的影响A 不会导致资产的流出或负债的增加，但会引起所有者权益结构 变动（注意：所有者权益总额不 变）B 便于公司留存大量现金进行再

17、投资，有利于公司的长期发展。C 在盈余和现金股利不变的情况下，发放股票股利可以降低每股价格，以吸引更多的投资者分配前6元/股，现10送2 f 12f 5D 向社会传递公司将继续发展的 信息，从而提高投资者对公司的 信心，在一定程度上可稳定股价； 但有时被认为是公司资金周转不 灵的征兆。E 发放股票股利的费用比发放现 金股利的费用大，会增加公司负 担。2） 对股东的影响：A 发放股票股利后，如果盈利总额 不变，会引起普通股股数增加而 引发每股收益和每股市价的下 降；但又由于各股东所持股份的 比例不变，每位股东所持股票的 市场价值总额仍保持不变。B 如果公司在发放股票股利后同时发放现金股利，股东会

18、因所持股数的增加而得到更多的现金。C 事实上，有时公司发放股票股利 （如 23%）后其股价并不成比例 下降，这可使股东得到股票价值 相对上升的好处。D 发放股票股利通常由成长中的 公司所为，因此投资者往往认为 发放股票股利预示着公司将会有 较大的发展， 利润将在幅度提高， 足以抵消增发股票带来的消极影 响。这种心理会使股价稳定甚至 提高。E 有时会使股东获得纳税上的好 处。3股票分割（与股票股利相比，既 有相同点，又有不同点）（1）含义：（2）股票分割的目的： 通过增加股 票股数降低每股市价以吸引更多 的投资者。（3）股票分割后的基本情况： 发行 在外的股数增加，使得每股面值降 低，每股盈余下

19、降； 但公司价值不 变，股东权益总额、 股东权益结构 不变（注意与股票股利的比较， 有 的国家规定超过 25%的股票股利即 为股票分割）。（4）股票分割对公司、 股东的影响 对公司的影响A 每股市价的降低便于吸引更多 的投资者B 向社会提供“公司正处于发展之中”的信息，有利于稳定公司的股价。 对股东的影响A 股票分割后每股现金股利的下 降幅度低于股票分割比例，股东 可多获现金股利B 股票分割向社会传播的有利信 息和降低了的股价，可能吸引更 多投资者，其价格在将来的供求 矛盾中可能会上升，进而增加股 东财富。（5）股票分割中应注意的问题：A 一般而言只有在公司股价剧涨 且预期难以下降时，才采取股

20、票 分割的办法以降低股价。B 在公司股价上涨幅度不大时，往 往通过发放股票股利将股价维持 在理想的范围之内。C 若公司认为自己股票的价格过低时，为了提高股价，会采取反 分割的措施（也称股票合并） 。（五）股票回购1股票回购的含义 2股票回购的意义（对公司、股东 的影响）（1）股票回购减少流通在外的股份， 使每股股利增加， 股价会上升， 股 东会因此获取资本利得， 这相当于 公司向股东支付了股利， 故股票回 购有时可认为是现金股利的替代 方式，二者是等效的。（2）对股东来讲，股票回购加剧了股东利益的不稳定性。A 只有在资本利得税小于现金股利税的情况下，才能获得纳税的好处B 股票回购的价格可能低于

21、市价、 股票回购后的市盈率也可能向不 利的方向变动（3）对公司来讲：（4）我国公司法中关于股票回 购的规定：3股票回购的方式1）公开市场购买2）固定价格购买3）荷兰式招标收购4）议价收购5）转换收购四、股利决策对公司价值的影响 利理论（一）股利无关理论（完全市场理论） 1股利无关理论的基本思想：股利 决策对公司的市场价值不会产生影 响。2股利无关理论的前提假设： 3股利无关理论的基本观点：A 投资者并不关心公司股利的分配B 股利的支付并不影响公司的价值 （二）股利相关理论 1股利相关理论的基本思想：股利 决策对公司的市场价值会产生影响。 2股利相关理论的前提假设：在股 利决策时，现实生活中缺乏

22、股利无 关理论的前提假设，公司股利分配 是在各种制约因素下进行。3股利相关理论的基本观点：现实 生活中的各种制约因素影响股利分 配，进而影响公司的市场价值。4影响股利分配的因素（1）法律因素 公司法及相 关法律法规的限制（2）股东方面的因素（3）公司方面的因素（4）其他因素 五、股利分配政策 （一）剩余股利政策1、分配方案的确定（1）分配方案的基本原理：在公司有良好的投资机会时，根据 一定的目标资金结构（最佳资金结 构），测算出投资所需的自有资金, 先从盈余当中留用，然后将剩余的 盈余作为股利予以分配。（2）分配方案的四个基本程序净利100股利100? 再投资的金额200 确定目标资金结构（负

23、债60% 计算目标结构下所需的自有资金200 X 40% 80 可分配的利润100-80= 20全部作为股利（3）举例2、采用本政策的理由在于保持理想的资金结构，使综合 资金成本最低。在完全市场下，既 然股东对股利和资本收益并无偏 好，只要投资收益率高于股票的市 场必要报酬率，保持目标资本结构 下的投资资金所需，就能使公司价 值（股票价格）达到最高。3、评价（1）优点将利润分配与投资、筹资结合在一 起，有利于筹集资金、并主动调整 资金结构（2）缺点只要各期盈利水平、投资额或资金 结构发生变动，均会导致每股股利 的波动，使股东错误地认为公司经 营业绩不稳定。（二）固定股利政策1、分配方案的确定（1 ）将每年的股利固定在一定的水 平上并在较长的时期内不变，只有当 公司认为未来盈余将会显著地、不可 逆转地增长时，才提高股利的发放额 （在长期通胀的年代里也应提高）。（2）特点：除上述例外情况，公司 的股利固定不变。（3）举例2、采用本政策的理由（1 ）采用本政策的目的：避免出现 由于经营不善而削减股利。（2）采用本政策的理由：稳定股价。 A稳定的股利向市场传递公司正 常发展的信息，有利于树立公司 的良好形象，增强投资