财务报表分析何炜实用教案

1、 补充知识：折现 现值（ Present value），指资金折算至基准年的数值(shz)，是指对未来现金流量以恰当的折现率进行折现后的价值。 指资产按照预计从其持续使用和最终处置中所产生的未来净现金流入量折现的金额，负债按照预计期限内需要偿还的未来净现金流出量折现的金额。 折现率(discount rate) 是指将未来有限期预期收益折算成现值的比率。第1页/共59页第一页，共60页。 简单的例子 1、小明要在一年以后用到500元钱，利率(ll)10%现在应该存到银行里多少钱。 问的实际上一年后500元的现值。 2、小明现在有500块，存到银行，未来有多少钱。 问的实际是一年后500元的终值

2、。 复利的现实情况下怎么办？第2页/共59页第二页，共60页。P42 二、负债的质量分析 回忆：负债的定义，三点。 过去的交易或事项形成的； 会导致经济利益流出企业的； 现时义务。 回忆：划分流动负债与长期(chngq)负责的时间。 一年或一个营业周期。第3页/共59页第三页，共60页。 （一）流动负债分析 流动与长期的分界年限是？ 一年。 目的：反映企业的短期偿债能力 如何反映：与其流动资产进行比较 运用企业的债资比。 流动负债的主要内容：短期借款、应付票据、应付账款(zhn kun)、预收账款(zhn kun)、应付职工薪酬、应交税费、应付股利和预计负债。第4页/共59页第四页，共60页。

3、 流动负债的分类 分类标准：三种。 偿付手段； 偿付金额； 形成方式。 按偿付手段分：货币性&非货币性； 按偿付金额是否确定(qudng)分：金额确定(qudng)&金额需要估计； 按形成方式分：融资活动形成的&营业活动形成的。第5页/共59页第五页，共60页。 问题1：我公司2012年向银行借款( ji kun)100万元，借款( ji kun)期限6年； 货币性； 金额确定的； 融资活动形成的。 问题2：我公司2012年5月应付美的公司100万元空调购买款，约定公司盈利达到1000万以上时以盈利的10%偿还； 货币性； 金额需要估计的； 营业活动形成的。第6页/共5

4、9页第六页，共60页。1.短期(dun q)借款短期借款筹资的优点在于可以随企业的需要安排，便于灵活使用，取得程序较为简便。银行为了防范风险，对发放中长期贷款一般比较谨慎，利率也较高，这种情况下，短期借款就成为很多企业最为重要的财务资源通道。但短期借款最突出的缺点是短期内要归还，于是需要保证资产的流动性，以符合一定的流动比率、速动比率要求。流动比率是企业全部流动资产与全部流动负债之间的比率。计算公式为：流动比率流动资产流动负债。流动比率越高，说明企业的短期偿债能力越强，反之，则说明短期偿债能力较弱。一般认为，流动比率应维持(wich)在2左右，但没有绝对意义，必须结合行业的特点进行分析。如存货

5、。第7页/共59页第七页，共60页。 速动比率是企业变现能力最强的速动资产与全部流动负债之间的比率。计算公式为：速动比率速动资产流动负债。 速动资产包括货币资金、交易性金融资产、应收款项，等于全部流动资产减去存货、预付款项等。 特征：可以迅速转化为现金或者已经是现金的资产。 存货、预付款项都属于流动性较差、变现所需时间较长的资产。 速动比率越高，表明企业的短期偿债能力越强（与流动比率相同），但同时也说明企业拥有较多的不能获利的货币资金和应收款项（已是货币存在的或可迅速转化为货币的收益率一般较低）。如果速动比率过低，则表明企业将可能依赖出售存货或举借新债偿还到期债务，说明企业的短期偿债能力较弱。

6、一般认为(rnwi)，速动比率应维持在1左右，第8页/共59页第八页，共60页。 2.应付(yng f)票据： “应付票据”项目反映企业为了抵付货款等而开出、承兑的尚未到期付款的应付票据。 包括银行承兑汇票和商业承兑汇票。 复习：我国商业汇票最长期限是多久？ 6个月。 该项目应根据“应付票据”科目(km)的期末余额填列。 财务分析人员应关注的问题？ 应付票据是否带息； 企业是否发生过延期支付到期票据的情况； 企业开具的是商业承兑汇票，还是银行承兑汇票。第9页/共59页第九页，共60页。P.S.如果开的是商业汇票，出票人和承兑人是谁？面临着什么问题？信用下降；资金匮乏。P.S.如果发生应付票据的

7、是关联方，有怎样的可能？存在用票据方式进行融资的行为。应当怎么做？了解关联方交易( jioy)的事项、价格、目的等因素。第10页/共59页第十页，共60页。3.应付账款 指企业在正常的生产经营过程中因购进货物或接受劳务应在1年内偿付的债务。 分析时应关注的问题： 企业应付账款的发生是否与企业购货之间存在比较稳定的关系； 是否存在应付账款发生急剧增加(zngji)以及付款期限拖延的情况。第11页/共59页第十一页，共60页。 票据(pio j)是一种支付手段，反映企业进行延期结算的交易时的债权债务关系，属于商业信用。票据(pio j)具有很强的法律属性，我国中华人民共和国票据(pio j)法和中

8、国人民银行颁布的支付结算办法、支付结算会计核算手续等法律、规章对票据(pio j)的开具、承兑、贴现、支付等问题都作出了详细的规定。 票据(pio j)支付在现实经济交易中应用广泛，是企业延期支付的自发性筹资的重要金融工具，但是应付票据(pio j)的法律性决定了其到期必须归还，否则便要交付罚金，是典型的硬约束负债。第12页/共59页第十二页，共60页。 通过比较应付票据和应付账款占负债和所有者权益总额的比例，可以判断一个企业在购货环节的市场谈判力。 应付票据占负债和所有者权益总额的比例较高的企业，其购货环节的市场谈判力相对较低；应付账款占负债和所有者权益总额的比例较高的企业，其购货环节的市场

9、谈判力相对较高。 为什么？ 期限：6个月VS 1年；市场信用度。 应付账款规模的适当(shdng)扩大对企业的好处？ 一是与短期借款相比，应付账款是无须支付利息的负债，可以说是成本为零； 二是与应付票据相比，应付账款的约束相对较软。第13页/共59页第十三页，共60页。 4.预收(y shu)账款 预收账款是企业在销货之前预先购买收取的款项，应在1年内使用产品或劳务来偿还。 没交货收了钱构成负责怎么还用产品或劳务 什么情况下我们可以收到预收账款？ 两种情况：1、旺销；2、关联方交易变相借贷。 预收账款的分析应关注其实质即是否因为企业产品的旺销所致； 预收款项，由于已经收到现金；预收款项的释放会

10、带来企业收入(shur)的增加；本期的预收款项直接对应着以后期间的收入(shur)。因此，预收款项占负债和所有者权益总额比例越高的企业，其销售环境越好。第14页/共59页第十四页，共60页。5.应付(yng f)职工薪酬 职工薪酬是指职工在职期间(qjin)和离职后提供给职工的全部货币性薪酬和非货币性薪酬。 包括两点： 提供给职工本人的薪酬， 包括提供给职工配偶、子女或其他被赡养人的福利等。第15页/共59页第十五页，共60页。（1）应付非货币(hub)性福利 非货币性福利是指企业以非货币性资产支付给职工的薪酬。 主要包括(boku)： 企业以自己的产品或其他有形资产发放给职工作为福利； 向职

11、工无偿提供自己拥有的资产供其使用； 为职工无偿提供类似医疗保健服务等。 P.S.其中企业以其生产的产品或外购商品作为非货币性福利提供给职工的，应当作为正常产品销售处理。第16页/共59页第十六页，共60页。（2）辞退(ctu)福利 辞退福利是企业解除与职工的劳动关系而给予职工的补偿。 包括两方面内容： 一是在职工劳动合同尚未到期前，不论职工本人是否愿意，企业决定解除与职工的劳动关系而给予的补偿； 单方强制 二是在职工劳动合同尚未到期前，为鼓励职工资源接受裁减而给予的补偿，职工有权利选择继续在职或接受补偿离职。 劝退，可选。 特别的，包括当公司控制权发生(fshng)变更时，对辞退的管理层人员进

12、行补偿的情况。第17页/共59页第十七页，共60页。辞退福利(fl)的劳动关系解除方式 一次性支付补偿(bchng)的方式； 提高退休后养老金或其他离职后福利标准的方式； 将职工薪酬的工资部分支付到辞退后未来某一时期。第18页/共59页第十八页，共60页。（3）股份支付产生(chnshng)的应付职工薪酬（如华为、微软） 股份支付，是指企业为获取职工和其他方提供服务而授予权益工具或者承担以权益工具为基础确定的负债的交易。 股份支付分为以权益结算的股份支付和以现金结算的股份支付。 以权益结算的股份交付，是指企业为获取服务以股份或其他权益工具作为对价进行结算的交易。 以现金结算的股份支付，是指企业

13、为获取服务承担以股份或其他权益工具为基础计算确定的交付现金或其他资产(zchn)义务的交易。第19页/共59页第十九页，共60页。 以权益结算的股份支付不产生企业负债(f zhi)。为什么？ 如股票权益结算，获得了股票，变成了股东，获得的是所有者权益。 以现金结算应当怎么算？包含两种情况。 以现金结算的股份支付，应当按照企业承担的以股份或其他权益工具为基础计算确定的负债(f zhi)的公允价值计量。 授予后立即可行权的，应当在授予日以企业承担负债(f zhi)的公允价值计入相关成本或费用，相应增加“应付职工薪酬”。第20页/共59页第二十页，共60页。 完成等待期内的服务或达到业绩条件以后才可

14、以行权的。在等待期内的每个资产负债表日，应当以对可行权情况的最佳估计为基础，按照企业承担负债的公允价值金额，将当期取得的服务计入成本或费用和相应的负债。（计）在资产负债表日，后续信息(xnx)表明企业当期承担债务的公允价值与以前估计不同的，应当进行调整，并在可行权日调整至实际可行权水平。（调整公允价值）企业应当在相关负责结算前的每个资产负债表日以及结算日，对负债的公允价值重新计算，其变动计入当期损益。第21页/共59页第二十一页，共60页。 财务分析人员应当注意(zh y)企业是否存在少计负债的问题，以及是否利用应付职工薪酬来调节利润，需要关注： （1）企业是否将提供给职工的全部货币与非货币性

15、福利全部计入了应付职工薪酬，是否存在少计、漏计的情况。 （2）辞退福利是或有负债，应检查计入应付职工薪酬的部分是否符合确认的条件，企业对其数据的估计是否合理准确。 （3）现金结算的股份支付是否按照权益工具的公允价值计量，企业在可行权日后的每个资产负债表日及结算日，是否对应付职工薪酬的公允价值重新计量。第22页/共59页第二十二页，共60页。6.应交税费 应交税费是指企业在生产经营过程中产生的应向国家缴纳的各种税费， 主要包括增值税、消费税、营业税、城市维护建设税、教育费附加等。 发现：税收种类多。 分析人员在分析时应当了解： 1、“应缴税费”的具体内容交什么税； 2、分析其形成原因为什么交这个

16、税； 3、该项目是否(sh fu)已经包括了企业未来期间应交而未交的所有税费，是否(sh fu)存在实质上已经构成纳税义务，但是企业尚未入账的税费； 例如一些企业已经完成了销售行为，但是拖延开具增值税销售发票，致使增值税销项税额在当期的数额较少，对此，分析人员应当予以关注。第23页/共59页第二十三页，共60页。7.预计(yj)负债 或有事项，或有事项是指过去的交易或者事项形成的潜在义务，其结果须由某些未来事项的发生或不发生才能决定的不确定事项。 对企业来说，或有事项有两种可能性： 1、可能是一种潜在的权利或有资产仅在可能给企业带来经济利益的时候在附注中披露形成原因和财务影响(yngxing)

17、（谨慎性原则）； 2、也可能是一种现时或潜在的义务或有负债成为预计负债应满足的三种情况。第24页/共59页第二十四页，共60页。 第一，该义务(yw)是企业承担的现时义务(yw)； 第二，履行该义务(yw)很可能导致经济利益流出企业； 第三，该义务(yw)的金额能够可靠地计量。第25页/共59页第二十五页，共60页。预计(yj)负债的计算方法 第一：最佳估计数应当按照该范围内的中间值确定。 第二，或有事项涉及单个项目的，按照最可能发生金额确定。 第三，或有事项涉及多个项目的，按照各种可能结果及相关概率计算确定。 企业在确定最佳估计数时，应当综合考虑与或有事项有关的风险、不确定性和货币时间价值等

18、因素。 货币时间价值影响重大的，应当通过对相关未来现金(xinjn)流出进行折现后确定最佳估计数。第26页/共59页第二十六页，共60页。 【例题多选题】下列有关或有负债表述中错误的有（）。 A.或有资产(zchn)应当在企业会计报表及附注当中披露 B.或有负债与或有事项相联系，有或有事项就有或有负债 C.或有负债由过去交易或事项形成 D.只有对本单位产生不利影响的事项，才能够做为或有事项 E.或有负债有可能转化成预计负债 答案：ABD第27页/共59页第二十七页，共60页。 【例题】2007年12月25日，A企业因合同违约，而涉及一起诉讼案，根据企业法律顾问判断，最终的判决很可能对A企业不利

19、，2007年12月31日，A企业尚未接到法院的判决，因诉讼需要承担的赔偿金额也无法准确的确定。不过根据专业人士估计，赔偿金额可能是100万元到120万元之间的某一个金额。而且这个区间内每个金额发生(fshng)的可能性都大致相同。假设不存在其他的或有事项，则A企业应该在2007年12月31日的资产负债表当中确认的预计负债应该是多少元？ 答案：（100+120）/2=110（万元） 第一：最佳估计数应当按照该范围内的中间值确定。第28页/共59页第二十八页，共60页。 【例题】B公司涉及到一起诉讼，根据类似的案件的经验，以及公司所聘律师的意见来判断，B公司在该起诉讼胜诉的可能有30%，败诉的可能

20、有70%。如果败诉将要赔偿200万元，则B公司应该(ynggi)确认的预计负债的最可能的金额是多少？ 答案：200（万元） 第二，或有事项涉及单个项目的，按照最可能发生金额确定。第29页/共59页第二十九页，共60页。 【例题】2008年C企业销售产品6万件，销售收入是36000万元，那C企业的产品质量保证条款规定，产品售出后一年内，如果发生正常质量问题，公司将免费负责这种维修(wixi)。根据以前年度的维修(wixi)记录，如果发生较小的质量问题，发生的修理费为销售收入的1%，如果发生较大的质量的问题，发生的修理费为销售收入的2%，据公司技术部门预测，本年度已经售产品当中80%不会发生质量问

21、题，15%可能发生较小的质量问题，5%可能发生较大的质量的问题。让我们预计负债的金额是多少？ 答案：3600015%1%360005%2%=90（万元）第30页/共59页第三十页，共60页。企业涉及预计负债(f zhi)的主要事项包括： （1）未决诉讼。 当企业涉及一项尚未判决的诉讼案件或仲裁案件时，对于原告提出的赔偿要求，如果企业胜诉，将不承担赔偿责任； 败诉债务责任预计(yj)负债 如果企业预计(yj)案件判决的结果很可能是企业败诉，则应确认为一项预计(yj)负债。第31页/共59页第三十一页，共60页。 【例题(lt)】2007年11月1日，乙股份公司由于合同违约了，被丁公司给起诉，那2

22、007年12月31日公司尚未接到法院的判决，说明在资产负债表日这种案件还没有判决，那就叫未决诉讼。在咨询了公司的法律顾问之后，最终的法律判决，是很可能对公司不利的，假定乙公司预计将要支付的赔偿金额诉讼费是160万元至200万元，都是大致相同的，这样，对于乙公司属于一项未决诉讼，而且很可能是要败诉，那么要在2007年12月31日，资产负债表日，我们确认一项预计负债，那预计负债的金额报表当中列示的是；连续期间的中间值。 答案：（160+200）/2=180万元第32页/共59页第三十二页，共60页。 （2）产品质量担保债务 企业售出附有保修期的产品后，在保修期内如不发生质量问题，企业将不发生售后费

23、用支出； 发生质量问题修理或退还保修费用预计负债。 所以在会计期末，企业应根据未来可能发生的保修费用，确认为一项预计负债。 （3）亏损合同 亏损合同是指履行合同义务不可避免会发生的成本超过预期经济利益的合同。当发生亏损合同时，如果合同存在标的资产，应当对标的资产进行减值测试并按规定确认减值损失，通常(tngchng)不确认预计负债； 合同不存在标的资产亏损合同相关义务满足规定条件预计负债。第33页/共59页第三十三页，共60页。 （4）重组义务。重组是指企业制定和控制的，将显著改变企业组织形式、经营范围或经营方式的计划实施行为。 企业重组形成预计负债需要满足的两点： 1、承担了重组义务， 第一

24、，有详细(xingx)、正式的重组计划，包括重组涉及的业务、主要地点、需要补偿的职工人数、预计重组支出、计划实施时间等； 第二，该重组计划已对外公告。 2、同时满足预计负债三个确认条件 是否同时满足预计负债的三个确认条件，只有在满足的条件下才能确认为预计负债。PPT27 第一，该义务是企业承担的现时义务； 第二，履行该义务很可能导致经济利益流出企业； 第三，该义务的金额能够可靠地计量。第34页/共59页第三十四页，共60页。 例子公司的董事会，决定关闭一个事业部，如果有关决定尚未传达到受影响的各方，也没有采取任何措施来实施该项决定，那就没有开始承担重组义务，就不应该确认预计负债。 为什么？ 重

25、组计划没有对外公告(gnggo)。 那么如果说有关的决定传达到受影响的各方，并且使各方对企业将关闭事业部形成了合理的这种预期的话，那通常表明了企业开始承担了重组义务。 为什么? 满足了企业承担重组义务的两个情况。（计划和公告(gnggo)） 同时，如果满足预计负债确认条件的话，我们就应该确认为预计负债。第35页/共59页第三十五页，共60页。 鉴于预计负债的确认和计量涉及较多的财务判断，企业也倾向于尽量少地披露相关债务，因此财务分析人员应当仔细寻找有关预计负债的存在踪迹，查看企业售后条款、发生的诉讼事项等，并注意企业对预计负债的计量是否正确，最佳估计数的估计是否合理(hl)等。 例如对于重组义

26、务，企业应当按照与重组有关的直接支出确定预计负债金额，而不能包括留用职工岗前培训、市场推广、新系统和营销网络投入等支出。第36页/共59页第三十六页，共60页。 【例题多选题】下列关于重组义务确定预计负债的金额不包括（）。 A.留用(li yn)职工岗前培训支出B.市场推广培训支出C.新系统投入支出D.营销网络投入支出E.遣散费 答案：ABCD第37页/共59页第三十七页，共60页。 【例题多选题】企业涉及预计负债的主要事项包括（）。A.未决诉讼B.产品质量担保(dnbo)债务C.亏损合同D.重组义务E.融资租赁 答案：ABCD P51长期应付款第38页/共59页第三十八页，共60页。 预计负

27、债确认的特殊情况P45 两个条件满足时应当确认因解除与职工的劳动关系给予不畅而产生的预计负债，同时计入当期损益？ 1、企业已经制定正式的解除劳动关系计划或提出自愿(zyun)裁减建议，并即将实施；（裁的职工所在部门、职位、数量；补偿金额；解除时间） 2、企业不能单方面撤回解除劳动关系计划或裁减建议。第39页/共59页第三十九页，共60页。 辞退福利的计量的差别根据：职工有无选择权。 1、没有选择权的根据计划条款规定的数量和补偿计提； 2、自愿(zyun)接受裁减建议的预计接收数量，根据补偿计提； 3、补偿款项超过一年的，选择折现率计。第40页/共59页第四十页，共60页。(二)长期负债分析(f

28、nx)期限：1年以上特点(tdin)：偿还期限较长；金额较大。负债目的：融通生产经营所需的长期资金。好处&存在的弊端好处：解决企业资金需求；可以为企业带来财务杠杆效应；保证对既有股东对企业的控制权。弊端：到期按合同还本付息支付金额较大，形成企业的资金压力。结论：分析人员应关注持有长期负债企业的风险状况和未来现金流出量的现值。第41页/共59页第四十一页，共60页。 企业长期负责的内容：四点。 长期借款； 应付债券(zhiqun)； 长期应付款； 递延所得税负债。第42页/共59页第四十二页，共60页。 1、长期借款 长期：1年以上； 借款：银行或其他金融机构 分析时的关注点： 借款用途

29、。长期借款的增加与企业长期资产的增加不匹配如何。是否存在(cnzi)将长期借款用于流动资产支出。 借款数额：波动与否；原因。 企业盈利能力：长期借款与企业盈利息息相关，关系到本金和利息的偿还问题。第43页/共59页第四十三页，共60页。 2、应付债券 目的(md)：筹集长期资金 形式：实际发行债券及付利息的行为 分析时的关注点： 债券的付息方式； 是否存在溢价折价； 是否存在可赎回条款； 企业是否具有可用于赎回的资金准备； 是否具有可转换条款。（下面展开讲）第44页/共59页第四十四页，共60页。 根据债券是否具有可转换条款 可转换债券将转换权单独分离出来计入资本公积，转换时不发生转换损益(s

30、ny)； 分析可转换债券质量时检查当前的股票价格与条款中规定的转换价格之间的差异； 问：为什么股价高于规定的可转换价格，企业将不承担还本付息义务。第45页/共59页第四十五页，共60页。 3、长期应付款 包括采用补偿贸易方式下引进国外设备应付的价款、融资租入固定资产的租赁费等。 补偿贸易：引进国外设备不给钱(i qin)产货以后用货还钱； 关注点三个：设备安装是否及时到位； 生产能否如期进行； 产品的成本能否得到有效的控制。第46页/共59页第四十六页，共60页。融资租赁定义：没钱想买设备让李四帮我买我分期付李四钱。考虑两个问题：融资租赁承租方（我）在融资租赁期间(qjin)拥有的权利；融资租

31、赁承租方（我）能不能获得设备的所有权？第47页/共59页第四十七页，共60页。 怎样才算融资(rn z)租赁？ 租满，设备归我；所有权。 我可以选我要哪家店的那个设备；选择权。 是长期用不是借用一下； 开始付多少钱； 李四可不可以随便借人用； 具体操作：P51最后一段。第48页/共59页第四十八页，共60页。 相关概念解释： 租赁(zln)内含利率（interest rate implicit in lease），是指在租赁(zln)开始日，使最低租赁(zln)收款额的现值与未担保余值的现值之和等于租赁(zln)资产公允价值与出租人的初始直接费用之和的折现率。 操作程序： 1、租赁(zln)开

32、始日： 选择：租赁(zln)资产公允价值与租赁(zln)内含利率（interest rate implicit in lease），是指在租赁(zln)开始日，使最低租赁(zln)收款额的现值与未担保余值的现值之和等于租赁(zln)资产公允价值与出租人的初始直接费用之和的折现率。现值两者中较低者作为租入资产的入账价值。第49页/共59页第四十九页，共60页。 最低租赁收款额作为长期应付款的入账价值， 差额，作为未确认融资费用； 租赁谈判中发生的税费等，计入( j r)资产价值； 选择计算最低租赁付款的现值时应选择的折现率顺序： 出租人租赁内含利率； 租赁合同规定的利率； 同期银行贷款利率。第50页/共59页第五十页，共60页。 融资租赁(zln)资产折旧期限选择： 期满获得所有权的； 期满不获得所有权的。第51页/共59页第五十一页，共60页。 4、递延所得税负债 产生：应纳税暂时性差异 应纳税暂时性差异定义P52 应纳税暂时性差异产生情况账面价值( jizh)VS计税基础第52页/共59页第五