企业倒闭风险的应对措施

1、定义分槃原因管理层购出（MDO）是指公司的行政管理层购买现在由公司持有的北畀管理者可后跳此顼购买活动 提供大茎粒资金杠杆收购是指购买侑超出管理者的资金来源，而且此次收购的大多数资金是由其也投资人提供的口雇员收购与管理层前出晟杠用收蝴目类似，不同之处在于所宥的雇员将取博新公司的股 心管理层购入是指公司外部的一组管理者收购11务，与管理层收购相类似，不同之处是母公司继续拿有粮分拆北务的股份。企业倒闭风险的应对措施、企业放弃战略（熟悉） 、管理层收购（掌握）管理层收购小的立兴巾的七buyout, MBO）： 一蛆宣理者收购了受其苣理的处司的实际控制权和 实质的所有权，并设立M立的公司" 可

2、能由于被收购公司的当前每公司处于财为困难中，因此需要现金; 子公司可能“不适合'母公司的整体策略m或者因规模式小，公司管理层无法保障充分的时 间管理该子公司； 如果手公司有亏旗业翁，将其出售给其管理者可前比退入皆算的成本更低，持乳是在考虚裁 员及其他公司结出林时。 林收购公司也可般是私人股东打算出售的一冢轴立公司一稗这种打算的原因可熊是流动性和 的潺税因素，或者酸芝家族继承人来承担斫有者兼管理者的角邑对于实施处 置的公司的 好处«如果子公司发生亏1员，则将其出售给管理层将会取得比清算和关闭公司成本更多的费金，*已知收购方愿意保住展员的工作，b院用公司更能起到宣传作用最好由现有

3、管理层收购公司，否贝即可能落入竞争对手的手中。对管i里层的 出俣住佗们自己的工作中他们可能未来在处司导有重大的权益卞收购比白手起家节省时同，而且 管理层熟识被收购公司的情坑口管理层黛够执行他们自己的夬策，不再需要取得总部的批窟。融资资金来源二管理号团队自己出资；相关机构出资：清算银行、辣老基金和保脍公司、离业限行、专门机构，以及政府机构“ 考虑的条件：融费方式、期限机构的参与程度、持续支持、财团、需要管理层团队提供的费 金投入和需要一份商业计划及其他来源的资金*2.管理层购入管理层购入是指外部管理者购买公司的控股权。好处：在当前的公司管理不善，需要替换现有管理层时，外部管理层购入能产生特别明显

4、的效果。不利之处：包括新管理层试图实施新的经营方式时会遭到雇员抵制。新管理层可能要把注意力集 中在公司的短期获利能力上，而这可能会损害公司的长期发展。三、资本再调配(掌握)企业可选择一系列不同的资本再调配方式，当中包括债务重组及业务重组。1 .债务重组企业选择哪一种重组方式，取决于企业是有偿债能力的还是有破产的危险，这两者是债务重组的 常见原因。(1)债务重组的原则。一般应遵循的程序是核销已经损失或是无法收回的资产及损益账户上的借方 余额。对资产进行重估价，以确定其对于企业的当前价值。确定企业在不继续融资的情况下是否能够继续 交易，或者如果需要进行继续融资，确定所需的金额、形式以及可提供融资的

5、人士。企业按照需要注销债 务的规模以及所需融资的金额，确定合理的方式，在为公司提供资金的各方间分散注销的影响。(2)债务重组对资金提供者的影响：银行和投资人(普通股、优先股、债权人、供应商 )对重组计划的看法。(3)债务重组的方案有偿债勖的公司二有催阂既的公司展施重组时，在不改变总体资本需求的条件下，可改善不同类型蒲本的组合方式以及资金 可用的M间。重组的具体目标可能包括，降低借款的所得税商用净额、近期琪未来重新借款、改善融资的安 金性、提高公司据押品的吸引力、改善姓司对于第三方的的象，以及整理资产负债表倭务转股份(1)可转救债券的持有人自动行使权利口公司无法偿还一般的鲁丹而要求债权人将债权转

6、为殷根勺股份转售翁指优先股转成某种形式的倍根。(国内没有优生服)从一种股份转 成另一种股份将优先股转为普遹股；为使股份对投资人的唳引力增S即公司会将股份细分成更小的单位，或将股份转成股票。赧一种僵务转 成另一种偌劳例如售台展期“以期操旧、以低利率信券揄高利章儒券等。这样的方苴，可以改善借款的安全性、灵活性或降低成本，判僵分揍成长期货蒸，能保障资 生来源的安全d此夕卜，这种方式比安排吏多永久性的股本寡资，更能提高灵舌性。另外，如 果公司借熬已达到偿还就力的界限，应减少借熬*并通过利用其他触资来源，改善灵唐性&处于财务国难的公司:财务关败的公司迸行储务重组，可使得公司通过啾引新费本生入，汕

7、说俵权人接受抵押品以储依，以至同意 注满部分债务，从而维持业普运造，避免进入清算。公司自愿悭箴排(m)是公司与债权人之间达成的具有法律约束力的协议。程序为名句向法院提出申请，要求法院召集公司及其倭权人或一类偌板人举行会议口然 后，在会上提出重组计划，并举行投票匕如果获白法定的支持窣(7)，则要求法1卦比 庭。如果法院冏息，愿这项计划对于斫有俄穆人都有约束力。管理命令公司、其董事或债权人可申请管理前专-由法院或债权人指派管理人，公司将维续X 易*同时实施恢复计划以挽织公司，或为俵权人取得比立部清算更好的回报心2 .业务重组包括企业的分类计价、分拆和廉价出售。业务重组好处在于公司能够专注于增长和股

8、东价值最大 化。(1)分类计价是指企业将附带的非核心业务售出，降低资产负债率，并使管理层能够把精力集中在 核心业务上的程序。包括剥离与分拆(持股分立)。剥离与分拆，即是指公司所有权不变，但建立新公司后，初始公司股东持有新公司股份。剥离或分拆的结果是产生两家或两家以上公司，而非初始的一个公司。原公司股东原公司股东新股东斯公司业务业芬11-3 所(2)分拆：分拆的目的是成立独立的公司，并且这些公司的价值合起来大于初始公司。分拆后股东 在新公司的持股比例与在原公司的比例相同。每家公司均持有原公司资产的一部分。此种情况称为标准分 立，如图11-2所示。新公司一般会设立新的管理层，管理层领导每个公司按不

9、同的方向发展。最后，每家 公司可能被单独出售。原公司可能消失，其资产被分配给新公司。此种情况称为解散式分立，如图 示。例子:S 112股东A 3Q%母公司独立公司1 子公司1子公司2国 11-3廉价出售：是指将初始公司的一部分出售给第三方。原因：筹集现金、防止亏损业务降低公司的整体业绩、集中精力于核心业务，以及处置掉其他公 司想要的业务防止其余业务遭到接管。四、企业私有化上市公司进行私有化是指，一小群人 （现有股东和/或管理人员）在有或没有金融机构的支持下购买 公司所有的股票。私有化可能涉及公司股份从证券交易所退市。优点：可以节省公司达到公开上市的要求的所有费用；公司免于受到由财务问题所导致的公司股票价格波动； 公司不容易受到敌意要约收购 ； 公司管理层可以专注于长期的业务需求，而不是满足股东的短期期望； 在私有公司，股东可能会更接近公司管理，降低了由所有权和经营权分离带来的代理成本。缺点：可能意味着公司失去了将其股份公开交易的机会，如果股份不能交易，则可能会失去其部 分价值。【例题3 单选题】下列关于资本再调配的表述中，正确的是 （）。【2010】A.发展稳健的公司不会进行债务重组B.公司分拆应维持公司原有的所有权结构C上市公司私有化会提高由于所有权和经营权分离产生的代理成本D.对陷入财务困难