cpa财务管理练习题

1、财管考试题库【例题1·多选题】与独资企业和合伙企业相比，公司制企业的特点有（ ）。A.以出资额为限，承担有限责任 B.权益资金的转让比较困难C.存在着对公司收益重复纳税的缺点 D.更容易筹集资金【例题6·多选题】债权人为了防止其利益被伤害，通常采取的措施包括有（ ）。A.激励B.规定资金的用途C.提前收回借款D.限制发行新债数额【例题7·单选题】企业的下列财务活动中，不符合债权人目标的是（ ）。A.提高利润留存比率B.降低财务杠杆比率C.发行公司债券D.非公开增发新股【例题8·多选题】下列有关财务管理目标表述不正确的有( )。A.财务管理强调股东财富最大

2、化会忽视其他利益相关者的利益B.企业在追求自己的目标时，会使社会受益，因此企业目标和社会目标是一致的C.股东和其他利益相关者之间既有共同利益，也有利益冲突D.企业只要依法经营就会从事有利于社会的事情【例题9·单选题】下列关于企业履行社会责任的说法中，正确的是( )。 A.履行社会责任主要是指满足合同利益相关者的基本利益要求B.提供劳动合同规定的职工福利是企业应尽的社会责任C.企业只要依法经营就是履行了社会责任D.财务道德与企业的生存和发展是相关的【例题11·多选题】下列有关财务管理原理表述正确的有（ ）A.财务基本原理在投资中的应用，主要是资本预算和期权定价B.财务基本原理

3、在筹资中的应用，主要是资本结构C.有效资本市场理论是建立资本资产定价模型和投资组合理论的基本假设之一D.投资组合理论是在资本资产定价模型理论和有效资本市场理论的基础上形成的【例题12·单选题】下列关于“引导原则”的表述中，正确的有（ ）。A.应用该原则可能帮助你找到一个最好的方案，也可能使你遇上一个最坏的方案B.引导原则可以帮助你用较低的成本找到最好的方案C.引导原则只在信息不充分或成本过高，以及理解力有局限时采用D.机会成本概念是该原则的应用之一【例题13·多选题】下列关于“有价值创意原则”的表述中正确的有（ ）。A.任何一项创新的优势都是暂时的B.新的创意可能会减少现有

4、项目的价值或者使它变得毫无意义C.金融资产投资活动是“有价值创意原则”的主要应用领域D.成功的筹资很少能使企业取得非凡的获利能力【例题14·单选题】如果资本市场是完全有效的，下列表述中不正确的是（ ）。A.股价可以综合反映公司的业绩B.运用会计方法改善公司业绩可以提高股价C.公司的财务决策会影响股价的波动D.在证券市场上，购买和出售金融工具的交易的净现值等于零【例题15·单选题】对一项房地产进行估价时，如果系统的估价方法成本过高，可以观察近期类似房地产买卖双方的交易价格，将其作为估价的基础,这是根据（ ）。A.财务管理的双方交易原则B.财务管理的引导原则C.财务管理的市场估

5、价原则D.财务管理的风险报酬权衡原则【例题16·单选题】所有者对经营者采取监督和激励的措施来协调双方的矛盾，是依据（ ）。A.财务管理的双方交易原则B.财务管理的自利行为原则C.财务管理的投资分散化原则D.财务管理的风险报酬权衡原则【例题17·单选题】企业在进行财务决策时不考虑沉没成本，这主要体现了财务管理的（ ）。A.比较优势原则B.期权原则C.净增效益原则D.有价值的创意原则【例题18·多选题】金融资产与实物资产相比较的特点表述正确的有（ ）。A.金融资产并不构成社会的实际财富B.金融资产的收益来源于它所代表的生产经营资产的业绩C.通货膨胀时金融资产的名义价值

6、上升，按购买力衡量的价值下降D.金融资产和实物资产期限都是人为设定的【例题19·多选题】下列金融工具在货币市场中交易的有（ ）。A.银行承兑汇票B.期限为3个月的政府债券C.期限为12个月的可转让定期存单D.股票【例题20·多选题】按交易证券的特征不同可将金融市场分为货币市场和资本市场，下列有关货币市场表述正确的有( )。A.货币市场指期限在1年以上的金融资产交易市场B.货币市场是短期债务工具交易的市场，交易的证券期限不超过1年C.货币市场主要功能是保持金融资产的流动性D.货币市场要求的报酬率较高，其风险也较大第二章 财务报表分析【例题1·多选题】下列有关营运资本

7、计算正确的有（ ）。A.营运资本=流动资产-流动负债B.营运资本=（所有者权益+非流动负债）-非流动资产C.营运资本=长期资本-长期资产D.营运资本=所有者权益非流动负债-非流动资产【例题2·单选题】下列事项中，有助于提高企业短期偿债能力的是( )。 A.利用短期借款增加对流动资产的投资B.为扩大营业面积，与租赁公司签订一项新的长期房屋租赁合同C.补充长期资本，使长期资本的增加量超过长期资产的增加量D.提高流动负债中的无息负债比率【例题3·多选题】公司当年的经营利润很多，却不能偿还到期债务。为查清其原因，应检查的财务比率包括（ ）。A.销售净利率B.流动比率C.存货周转率D

8、.应收账款周转率【例题4·单选题】将一年内到期的非流动资产确定为非速动资产的主要原因是（ ）。A.变现速度慢B.可能已经损失尚未处理C.估价有多种方法，可能与变现金额相差大D.金额具有偶然性，不代表正常的变现能力【例题5·单选题】现金流量比率是反映企业短期偿债能力的一个财务指标。在计算年度现金流量比率时，通常使用流动负债的（ ）。 A.年末余额B.年初余额和年末余额的平均值C.各月末余额的平均值D.年初余额【例题6·多选题】下列业务中，能够降低企业短期偿债能力的是( )。A.经营租赁合同中承诺的付款B.企业从某国有银行取得3年期500万元的贷款C.企业向战略投资者

9、进行定向增发D.企业采用分期付款方式购置一台大型机械设备【例题7·单选题】下列各项中,可能导致企业资产负债率变化的经济业务是（ ）。 A.收回应收账款B.用现金购买债券C.接受所有者投资转入的固定资产D.以固定资产对外投资（按账面价值作价）【例题8·单选题】在计算利息保障倍数时,分母的利息是（ ）。A.本期的全部利息,包括财务费用的利息费用和计入资产负债表的资本化利息B.本期财务费用的利息费用和资本化利息中的本期费用化部分C.资本化利息D.资本化利息中的本期费用化部分【例题9·单选题】现金流量债务比是反映企业长期偿债能力的一个财务指标,在计算指标时（ ）。 A通常

10、使用长期负债的年末余额作为分母B通常使用长期负债的年初余额和年末余额的平均值作为分母C通常使用全部负债的年末余额作为分母D通常使用全部负债的的年初余额和年末余额的平均值作为分母【例题10·单选题】在下列关于资产负债率、权益乘数和产权比率之间关系的表达式中,正确的是( )。 A.资产负债率+权益乘数=产权比率B.资产负债率权益乘数=产权比率C.资产负债率×权益乘数=产权比率 D.资产负债率÷权益乘数=产权比率 【多选题】下列各项中,影响企业长期偿债能力的事项有( )。A.未决诉讼B.债务担保C.长期租赁D.或有负债【例题11·多选题】假设其他条件不变,下列

11、计算方法的改变会导致应收账款周转天数减少的有( )。A.从使用赊销额改为使用销售收入进行计算B.从使用应收账款平均余额改为使用应收账款平均净额进行计算C.从使用应收账款全年日平均余额改为使用应收账款旺季的日平均余额进行计算D.从使用已核销应收账款坏账损失后的平均余额改为核销应收账款坏账损失前的平均余额进行计算【例题12·多选题】下列有关财务分析表述中正确的有（ ）。A.两家商业企业本期销售收入、存货平均余额相同,但毛利率不同,若不考虑其他影响因素,可以认为毛利率高的企业存货管理业绩较高B.两家商业企业本期销售成本、存货平均余额相同、流动比率相同,但毛利率不同,若不考虑其他影响因素,可

12、以认为毛利率高的企业短期偿债能力强C.总资产周转天数与上年相比增加了50天,若流动资产周转天数增加了30天,则非流动资产的周转天数必然增加20天D.总资产周转天数与上年相比增加了50天,若流动资产周转天数增加了30天,则非流动资产的周转天数必然增加80天【例题13·单选题】驱动权益净利率的基本动力是（ ）。A.销售净利率 B.财务杠杆 C.资产周转率 D.资产净利率【例题14·多选题】下列有关表述正确的有（ ）。A.市盈率反映了投资者对公司未来前景的预期,市盈率越高,投资者对公司未来前景的预期越差B.每股收益的分子应从净利润中扣除当年宣告或累积的优先股股利C.计算每股净资产

13、时,如果存在优先股应从股东权益总额中减去优先股的权益,包括优先股的清算价值及全部拖欠的股利,得出普通股权益D.市销率等于市盈率乘以销售净利率【例题15·单选题】甲公司上年净利润为250万元,流通在外的普通股的加权平均股数为100万股,优先股为50万股,优先股股息为每股1元。如果上年末普通股的每股市价为30元,甲公司的市盈率为（ ）。A.12B.15C.18D.22.5【例题16·单选题】某企业的资产净利润率为20%,若产权比率为l,则权益净利率为（ ）。A.15%B.20%C.30%D.40%【例题17·单选题】甲公司2013年的销售净利率比2012年提高2%,总

14、资产周转率提高8%,假定其他条件与2012年相同,那么甲公司2013年的权益净利率比2012年提高( )。A.8.5%B.9.15%C.10%D.10.16%【例题18·多选题】甲公司是一家非金融企业,在编制管理用资产负债表时,下列表述正确的有（ ）。A.短期债券投资属于金融资产B.递延资产属于经营资产C.短期股票投资属于经营资产D.长期股权投资属于经营资产【例题19·多选题】下列表述中正确的有（ ）。A.金融损益是指金融负债利息B.债券投资利息收入应考虑为金融活动的收益C.净金融负债等于金融负债减去金融资产,在数值上它等于净经营资产减去股东权益D.“应付股利”是筹资活动形

15、成的,应属于金融负债。【例题20·多选题】甲公司2013年的税后经营净利润为250万元,折旧和摊销为55万元,经营营运资本净增加80万元,分配股利50万元,税后利息费用为65万元,净负债增加50万元,公司当年未发行权益证券。下列说法中,正确的有（ ）。A.公司2013年的营业现金毛流量为225万元B.公司2013年的债务现金流量为50万元C.公司2013年的实体现金流量为65万元D.公司2013年的资本支出为160万元【例题21·单选题】假设其他因素不变,在净经营资产净利率大于税后利息率的情况下,下列变动中不利于提高杠杆贡献率的是（ ）。A.提高税后经营净利率B.提高净经营

16、资产周转次数C.提高税后利息率D.提高净财务杠杆【例题22·单选题】若企业的经营资产为700万元,经营负债为200万元,金融资产为100万元,金融负债为400万元,则该企业的净财务杠杆为（ ）。A.2 B.2.5 C.1.5 D.3【例题23·多选题】下列关于杠杆贡献率的确定正确的是（ ）。A.杠杆贡献率=（净经营资产净利率-税后利息率）×净财务杠杆B.杠杆贡献率=权益净利率-净经营资产净利率C.杠杆贡献率=经营差异率×净财务杠杆D.杠杆贡献率=（净经营资产净利率-税后利息率）×权益乘数【例题24·多选题】某企业经营差异率大于0,下列

17、哪些因素变动会使杠杆贡献率提高（ ）。A.净经营资产周转次数提高B.税后经营净利率提高C.净经营资产净利率与税后利息率等额变动D.净财务杠杆提高【例题1·计算题】戊公司是一家上市公司,为了综合分析上年度的经营业绩,公司董事会召开专门会议进行讨论。公司相关资料如下：资料一：戊公司资产负债表简表如表1所示：资料二：戊公司及行业标杆企业部分财务指标如表2所示（财务指标的计算如需年初、年末平均数时使用年末数代替）；注：表中“×”表示省略的数据。资料三：戊公司2013年销售收入为146977万元。净利润为9480万元。要求：（1）确定表2中英文字母代表的数值（不需要列示计算过程）。（

18、2）计算戊公司2013年净资产收益率与行业标杆企业的差异,并使用因素分析法依次测算总资产净利率和权益乘数变动对净资产收益率差异的影响。【例题2 计算题】（1）某公司的财务报表资料如下：（2）A公司2012年的相关指标如下表。表中各项指标是根据当年资产负债表中有关项目的期末数与利润表中有关项目的当期数计算的。指标2012年实际值净经营资产净利率17.52%税后利息率11.26%净财务杠杆55.5%杠杆贡献率3.47%权益净利率21%2012年的净经营资产为311万元,净金融负债111万元。（3）计算财务比率时假设：“经营现金”占销售收入的比为1%，“应收票据”、“应收账款”、“其他应收款”不收取

19、利息；“应付票据”等短期应付项目不支付利息；“长期应付款”不支付利息；财务费用全部为利息费用，公允价值变动收益全部为交易性金融资产的公允价值变动收益，没有金融性的资产减值损失和投资收益。（4）目前资本市场上等风险投资的权益成本为l2%，税后净负债成本为7%：2013年A公司董事会对A公司要求的目标权益净利率为11%，要求的目标税后净负债成本为7%。要求：（1）计算2013年的净经营资产、净金融负债和税后经营净利润。（2）计算2013年的净经营资产净利率、税后经营净利率、净经营资产周转率、税后利息率、经营差异率、净财务杠杆、杠杆贡献率和权益净利率（为简化起见取自资产负债表的数取期末数）。（3）对

20、2013年权益净利率较上年变动的差异进行因素分解，依次计算净经营资产净利率、税后利息率和净财务杠杆的变动对2013年权益净利率变动的影响。（4）如果企业2013年要实现权益净利率为21%的目标，在不改变税后利息率和净财务杠杆的情况下，净经营资产净利率应该达到什么水平？（5）计算2013年的剩余经营收益、剩余权益收益和剩余净金融支出（取自资产负债表的数取平均数）。（6）计算A公司2013年的披露的经济增加值。计算时需要调整的事项如下：为扩大市场份额，A公司2013年初发生研发支出40万元，全部计入当期损益，计算披露的经济增加值时要求将该研发费用资本化,分4年平均摊销(提示：调整时按照复式记账原理

21、，同时调整税后经营净利润和净经营资产)。第三章 长期计划与财务预测【例题1 ·单选题】某公司2013年销售收入为100万元，税后净利4万元，发放了股利2万元，净经营资产为70万元，金融资产为10万元（均为可动用金融资产），预计2014年销售收入为150万元，计划销售净利率和股利支付率与2013年保持一致，若该净经营资产周转率预计保持2012年水平，则2014年外部融资需要量为（ ）万元。A.32 B.28 C.25 D.22【例题2 ·单选题】销售百分比法是预测企业未来融资需求的一种方法。下列关于应用销售百分比法的说法中，错误的是（ ）。A.根据预计存货销售百分比和预计销售

22、收入，可以预测存货的资金需求B.根据预计应付账款销售百分比和预计销售收入，可以预测应付账款的资金需求C.根据预计金融资产销售百分比和预计销售收入，可以预测可动用的金融资产D.根据预计销售净利率和预计销售收入，可以预测净利润【例题3 ·单选题】某企业上年销售收入为1000万元，若预计下一年通货膨胀率为5%，公司销量下降2%，所确定的外部融资占销售增长的百分比为25%，则相应外部应追加的资金为（ ）万元。A.8.75 B.7.5 C.7.25 D.5.75【例题4 ·多选题】影响内含增长率的因素有（ ）。 A.经营资产销售百分比 B.经营负债销售百分比 C.销售净利率 D.股利

23、支付率【例题5 ·单选题】由于通货紧缩，某公司不打算从外部融资，而主要靠调整股利分配政策，扩大留存收益来满足销售增长的资金需求。历史资料表明，该公司经营资产、经营负债与销售总额之间存在着稳定的百分比关系。现已知经营资产销售百分比为75%，经营负债销售百分比为15%，计划下年销售净利率10%，股利支付率为20%,若预计下一年单价会下降2%,则据此可以预计下年销量增长率为（ ）。A.23.53% B.26.05% C.17.73% D.15.38%【例题6 ·多选题】企业销售增长时需要补充资金。假设每元销售所需资金不变，以下关于外部融资需求的说法中，正确的有（ ）。A.若股利支

24、付率为0，外部融资需求与销售净利率无关B.如果外部融资销售增长比为负数，说明企业有剩余资金C.当企业的实际增长率低于本年的内含增长率时，企业不需要从外部融资D.可动用金融资产越大，外部融资需求越大【例题7 ·多选题】在企业可持续增长的情况下，下列计算各相关项目的本期增加额的公式中，正确的有（ ）。A.本期资产增加=本期销售增加/基期销售收入×基期期末总资产B.本期负债增加=基期销售收入×销售净利率×利润留存率×(基期期末负债/基期期末股东权益)C.本期股东权益增加=基期销售收入×销售净利率×利润留存率D.本期销售增加=基期销

25、售收入×(基期净利润/基期期初股东权益)×利润留存率【例题8 ·多选题】假设企业本年的经营效率、资本结构和股利支付率与上年相同，目标销售收入增长率为30%（大于可持续增长率），则下列说法中正确的有（ ）。 A.本年权益净利率为30%B.本年净利润增长率为30%C.本年新增投资的报酬率为30%D.本年增发了外部股权资金【例题9 ·多选题】下列关于可持续增长率的说法中，错误的有（ ）。A.可持续增长率是指企业仅依靠内部筹资时，可实现的最大销售增长率B.可持续增长率是指不改变经营效率和财务政策时，可实现的最大销售增长率C.在经营效率和财务政策不变时，可持续增长

26、率等于实际增长率D.在可持续增长状态下，企业的资产、负债和权益保持同比例增长【例题2·综合题】甲公司2012年销售收入为900000元，税后净利36000元，发放了股利20000元；2013年销售收入为1000000元，税后净利40000元，发放了股利20000元，年末简化资产负债表如下：2013年12月31日 单位：元资产年末余额负债及股东权益年末余额经营现金交易性金融资产应收账款存货可供出售金融资产固定资产300004000011000020000060000460000应付账款短期借款长期借款普通股本留存收益1000008000020000050000020000合计90000

27、0合计900000假定销售净利率与股利支付率仍保持基期的水平，若该企业经营资产与经营负债与销售收入之间有稳定百分比关系。 要求：对以下互不相关问题给予解答：（1）若公司2014年计划销售收入增长至1200000元，未来不保留金融资产，要求预测需从外部融资需求量；（2）如果预计2014年通货膨胀率为8%，公司销量增长5%，若未来不保留金融资产，预测2013年外部融资需要量；（3）如果公司不打算从外部融资，且假设维持金融资产保持不变，请预测2014年获利多少？（4）计算下表空格部分的财务比率（使用资产负债表的年末数据计算），分析2013年超常增长提供了资金的来源是什么？项目2012年2013年销售

28、净利率净经营资产周转次数135.25%净经营资产期末权益乘数120.15%利润留存率可持续增长率实际增长率（5）如果2014年销售增长率为20%，公司拟通过增发权益资本筹集超常增长所需资金（不改变经营效率和财务政策），需要增发多少股票资金？（6）如果2014年销售增长率为20%，公司拟通过增加借款筹集超常增长所需资金（不发新股，不改变股利政策和经营效率），请计算净财务杠杆将变为多少？第四章 财务估价基础【例题1·多选题】递延年金具有如下特点（ ）。A.年金的第一次支付发生在若干期之后B.没有终值C.年金的现值与递延期无关D.年金的终值与递延期无关【例题2·单选题】南方公司拟

29、购建一条新生产线，项目总投资800万元，建设期为2年，可以使用6年。若公司要求的年报酬率为10%，则该项目每年产生的最低回报为（ ）万元。A.86.41B.133.33C.149.96D.222.27【例题3·多选题】在利率和计算期相同的条件下，以下公式中，正确的有（ ）。A.普通年金终值系数×普通年金现值系数=1B.普通年金终值系数×偿债基金系数=1C.普通年金终值系数×投资回收系数=1D.复利终值系数×复利现值系数=1 【例题4·单选题】已知（F/A，10%，9）=13.579，（F/A，10%，11）=18.531。则10年期，

30、利率为10%的预付年金终值系数为（ ）。 A.17.531B.15.937C.14.579D.12.579【例题5·多选题】下列关于资金时间价值系数关系的表述中，正确的有（ ）。A.普通年金现值系数×投资回收系数=1B.普通年金终值系数×偿债基金系数=1C.普通年金现值系数×（1+折现率）=预付年金现值系数D.普通年金终值系数×（1+折现率）=预付年金终值系数【例题6·多选题】计息期利率它等于（ ）。A.报价利率与年内复利次数的乘积B.有效年利率除以年内计息次数C.报价利率除以年内计息次数D.（1+有效年利率）1/m-1【例题7

31、83;单选题】甲公司平价发行5年期的公司债券，债券票面利率为10%，每半年付息一次，到期一次偿还本金。该债券的有效年利率是（ ）。A.10%B.10.25%C.10.5%D.9.5%【例题8·单选题】下列关于报价利率与有效年利率的说法中，正确的是（ ）。 A.报价利率是不包含通货膨胀的金融机构报价利率 B.计息期小于一年时，有效年利率大于报价利率C.报价利率不变时，有效年利率随着每年复利次数的增加而呈线性递减D.报价利率不变时，有效年利率随着计息期利率的递减而呈线性递增【例题9·多选题】投资决策中用来衡量项目风险的，可以是项目的（ ）。A.预期报酬率B.各种可能的报酬率的概

32、率分布C.预期报酬率的方差D.预期报酬率的标准差【例题10·单选题】某企业拟进行一项存在一定风险的完整工业项目投资，有甲、乙两个方案可供选择：已知甲方案净现值的期望值为1000万元，标准差为300万元；乙方案净现值的期望值为1200万元，标准差为330万元。下列结论中正确的是（ ）。A.甲方案优于乙方案B.甲方案的风险大于乙方案C.甲方案的风险小于乙方案D.无法评价甲乙方案的风险大小【例题11·多选题】假设甲、乙证券收益的相关系数接近于零，甲证券的预期报酬率为6%（标准差为10%），乙证券的预期报酬率为8%（标准差为15%），则由甲、乙证券构成的投资组合（ ）。A.最低的预

33、期报酬率为6%B.最高的预期报酬率为8%C.最高的标准差为15%D.最低的标准差为10%【例题12·单选题】下列关于两种证券组合的机会集曲线的说法中，正确的是（ ）。A.曲线上报酬率最低点是最小方差组合点B.两种证券报醉率的相关系数越大，曲线弯曲程度越小C.两种证券报酬率的标准差越接近，曲线弯曲程度越小D.曲线上的点均为有效组合【例题13·多选题】 A证券的预期报酬率为12%，标准差为15%；B证券的预期报酬率为18%，标准差为20%。投资于两种证券组合的机会集是一条曲线，有效边界与机会集重合，以下结论中正确的有（ ）。A.最小方差组合是全部投资于A证券B.最高预期报酬率组

34、合是全部投资于B证券C.两种证券报酬率的相关性较高，风险分散化效应较弱D.可以在有效集曲线上找到风险最小、期望报酬率最高的投资组合【例题14·多选题】下列有关证券组合投资风险的表述中，正确的有（ ）。A.证券组合的风险不仅与组合中每个证券的报酬率标准差有关，而且与各证券之间报酬率的协方差有关B.持有多种彼此不完全正相关的证券可以降低风险C.资本市场线反映了持有不同比例无风险资产与市场组合情况下风险和报酬的权衡关系D.投资机会集曲线描述了不同投资比例组合的风险和报酬之间的权衡关系【例题15·单选题】关于证券投资组合理论的以下表述中，正确的是（ ）。A.证券投资组合能消除大部分

35、系统风险B.证券投资组合的总规模越大，承担的风险越大C.最小方差组合是所有组合中风险最小的组合，所以报酬最大D.一般情况下，随着更多的证券加入到投资组合中，整体风险降低的速度会越来越慢【例题16·单选题】下列事项中，能够改变特定企业非系统风险的是（ ）。A.竞争对手被外资并购 B.国家加入世界贸易组织C.汇率波动 D.货币政策变化【例题17·单选题】证券市场线可以用来描述市场均衡条件下单项资产或资产组合的期望收益与风险之间的关系。当投资者的风险厌恶感普遍减弱时，会导致证券市场线（ ）。A.向下平行移动B.斜率上升C.斜率下降D.向上平行移动【例题18·多选题】下列

36、关于投资组合的说法中，正确的有（ ）。A.有效投资组合的期望收益与风险之间的关系，既可以用资本市场线描述，也可以用证券市场线描述B.用证券市场线描述投资组合的期望收益与风险之间的关系的前提条件是市场处于均衡状态C.资本市场线描述投资组合（无论是否有效地分散风险）的期望收益与风险之间的关系D.当投资组合包含所有证券时，该组合收益率的标准差主要取决于证券收益率之间的协方差【例题19·多选题】下列关于资本市场线和证券市场线表述正确的有（ ）。A.资本市场线描述的是由风险资产和无风险资产构成的投资组合的有效边界B.资本市场线的斜率会受到投资者对风险的态度的影响,投资人越厌恶风险，斜率越低C.

37、证券市场线的斜率会受到投资者对风险的态度的影响，投资人越厌恶风险，斜率越低D.证券市场线测度风险的工具是系数，资本市场线测度风险的工具是标准差【例题20·多选题】下列关于资本资产定价模型系数的表述中，正确的有（ ）。A.系数可以为负数B.系数是影响证券收益的唯一因素C.投资组合的系数一定会比组合中任一单只证券的系数低D.系数反映的是证券的系统风险【例题21·多选题】贝塔系数和标准差都能衡量投资组合风险。下列关于投资组合的贝塔系数和标准差的表述中，正确的有（ ）。A.标准差度量的是投资组合的非系统风险B.投资组合的贝塔系数等于被组合各证券贝塔系数的加权平均值C.投资组合的标准

38、差等于被组合各证券标准差的加权平均值D.贝塔系数度量的是投资组合的系统风险【例题22·单选题】贝塔系数的影响因素表述中正确的是( )。A.个别资产的贝塔系数不受个别资产收益率与市场组合收益率之间相关系数的影响B.个别资产的贝塔系数与市场组合收益率的标准差成正相关C.个别资产的贝塔系数与个别资产收益率的标准差成正相关D.个别资产的贝塔系数与市场组合收益率的标准差非相关第五章 债券和股票估价【例题1·多选题】对于平息债券,下列关于债券价值的说法中,正确的有（ ）。A.当市场利率等于票面利率时,债券到期时间的延长对债券价值没有影响B.当市场利率不变时,随着债券到期时间的缩短,溢价

39、发行债券的价值逐渐下降,最终等于债券面值C.当市场利率发生变化时,随着债券到期时间的缩短,市场利率变化对债券价值的影响越来越小D.当市场利率不等于票面利率时,随着债券到期时间的延长,债券价值越偏离面值【例题2·多选题】假设其他因素不变,下列事项中,会导致折价发行的平息债券价值下降的有（ ）。A.提高付息频率B.延长到期时间C.提高票面利率D.等风险债券的市场利率上升【例题3·多选题】债券A和债券B是两只刚发行的平息债券，债券的面值和票面利率相同，票面利率均高于必要报酬率，以下说法中，正确的有( )。A.如果两债券的必要报酬率和利息支付频率相同，偿还期限长的债券价值低B.如果

40、两债券的必要报酬率和利息支付频率相同，偿还期限长的债券价值高C.如果两债券的偿还期限和必要报酬率相同，利息支付频率高的债券价值低D.如果两债券的偿还期限和利息支付频率相同，必要报酬率与票面利率差额大的债券价值高【例题4·单选题】某公司发行面值为1000元的5年期债券,债券票面利率为10%,半年付息一次,发行后在二级市场上流通,假设必要投资报酬率为10%并保持不变,以下说法正确的是（ ）。A.债券溢价发行,发行后债券价值随到期时间的缩短而逐渐下降,至到期日债券价值等于债券面值B.债券折价发行,发行后债券价值随到期时间的缩短而逐渐上升,至到期日债券价值等于债券面值C.债券按面值发行,发行

41、后债券价值一直等于票面价值D.债券按面值发行,发行后债券价值在两个付息日之间呈周期波动【例题5·多选题】某公司发行面值为1000元的5年期债券,债券票面利率为8%,半年付息一次,发行后在二级市场上流通,假设必要投资报酬率为10%并保持不变,以下说法正确的有（ ）。A.债券发行后债券价值有可能会超过面值B.债券发行后债券价值有可能会等于债券面值C.债券发行后债券价值有可能会低于面值D.债券折价发行,发行后债券价值随到期时间的缩短而逐渐上升,至到期日债券价值等于债券面值【例题6·单选题】债券到期收益率计算的原理是（ ）。A.到期收益率是购买债券后一直持有到期的内含报酬率B.到期

42、收益率是能使债券每年利息收入的现值等于债券买入价格的贴现率C.到期收益率是债券利息收益率与资本利得收益率之和D.到期收益率的计算要以债券每年末计算并支付利息、到期一次还本为前提【例题7·多选题】在复利计息、到期一次还本的条件下,债券票面利率与到期收益率不一致的情况有（ ）。A.债券平价发行,每年付息一次B.债券平价发行,每半年付息一次C.债券溢价发行,每年付息一次D.债券折价发行,每年付息一次【例题8·多选题】某企业准备发行三年期企业债券,每半年付息一次,票面年利率6%,面值1000元,平价发行。以下关于该债券的说法中,正确的有（ ）。A.该债券的每个计息周期利率为3%B.

43、该债券的年有效到期收益率是6.09%C.该债券的报价利率是6%D.由于平价发行,该债券的报价利率与必要报酬率相等【例题9·多选题】股票投资能够带来的现金流入量是（ ）。A.资本利得B.股利 C.利息D.出售价格【例题10·单选题】估算股票价值时的贴现率,不能使用（ ）。A.股票市场的平均收益率 B.债券收益率加适当的风险报酬率C.国债的利息率 D.投资人要求的必要报酬率 【例题11·单选题】如果不考虑影响股价的其他因素,固定成长股票的价值（ ）。A.与市场利率成同向变动B.与预期股利成反比C.与预期股利增长率成同向变动D.与预期股利增长率成反向变动【例题12

44、83;单选题】假设A公司在今后不增发股票,预计可以维持2013年的经营效率和财务政策,不断增长的产品能为市场所接受,不变的销售净利率可以涵盖不断增加的利息,若2013年的销售可持续增长率是10%,A公司2013年支付的每股股利是0.5元,2013年末的股价是40元,则股东期望的收益率是（ ）。A.10% B.11.25% C.12.38% D.11.38%【例题13·单选题】在其他条件不变的情况下,下列事项中能够引起股票期望收益率上升的是（ ）。A.当前股票价格上升B.资本利得收益率上升C.预期现金股利下降D.预期持有该股票的时间延长【例题14·单选题】假设资本市场有效,在

45、股利稳定增长的情况下,股票的资本利得收益率等于该股票的（ ）。A股利增长率B期望收益率C风险收益率D股利收益率【例题1 ·计算题】甲公司在2009年1月1日平价发行甲债券,每张面值1000元,票面利率10%,5年到期,每年6月30日和12月31日付息。乙公司在2009年1月1日发行乙债券,每张面值1000元,票面利率8%,5年到期,每年6月30日和12月31日付息。（计算过程中至少保留小数点后4位,计算结果取整）【要求】（1）计算2009年1月1日投资购买甲公司债券的年有效到期收益率是多少?（2）若投资人要想获得和甲公司债券同样的年有效收益率水平,在2009年1月1日乙公司债券的价值

46、应为多少？（3）假定2013年1月1日的市场利率下降到8%,那么此时甲债券的价值是多少?（4）假定2013年10月1日的市价为1000元,此时购买甲债券的年有效到期收益率是多少?（5）假定2013年4月1日的市场利率为12%,甲债券的价值是多少?第六章 资本成本【例题1·多选题】下列关于资本成本的说法中，正确的有（ ）。A.资本成本与公司的筹资活动有关，它是公司募集和使用资金的成本B.公司资本成本是投资人针对整个公司要求的报酬率C.项目资本成本是公司投资于资本支出项目所要求的最低报酬率D.如果新的投资项目的风险高于企业现有资产的平均风险，则项目资本成本高于公司资本成本【例题2

47、3;单选题】公司的资本成本，是指组成公司资本结构的各种资金来源的成本的组合，也就是各种资本要素成本的加权平均数，其大小主要由（ ）。A.无风险报酬率和经营风险溢价决定B.经营风险溢价和财务风险溢价决定C.无风险报酬率和财务风险溢价决定D.无风险报酬率、经营风险溢价和财务风险溢价决定【例题3·单选题】利用资本资产定价模型确定股票资本成本时，有关无风险利率的表述正确的是（ ）。A.选择长期政府债券的票面利率比较适宜B.选择国库券利率比较适宜C.必须选择实际的无风险利率D.政府债券的未来现金流，都是按名义货币支付的，据此计算出来的到期收益率是名义无风险利率【例题4·多选题】在存在

48、通货膨胀的情况下,下列哪些表述正确的有( )。A.名义现金流量要使用名义折现率进行折现，实际现金流量要使用实际折现率进行折现B.1+r名义=(1+r实际)(1+通货膨胀率)C.实际现金流量=名义现金流量×(1+通货膨胀率)nD.消除了通货膨胀影响的现金流量称为名义现金流量【例题5·单选题】在利用过去的股票市场收益率和一个公司的股票收益率进行回归分析计算贝塔值时，则（ ）。A.如果公司风险特征发生重大变化，应当使用变化后的年份作为预测期长度B.如果公司风险特征无重大变化时，可以采用较短的预测期长度C.预测期长度越长越能正确估计股票的平均风险D.股票收益尽可能建立在每天的基础上

49、【例题6·多选题】如果公司在下面哪些方面没有显著改变时可以用历史的值估计权益成本（ ）。A.经营杠杆B.财务杠杆C.收益的周期性D.无风险利率【例题7·单选题】下列关于“运用资本资产定价模型估计权益成本”的表述中，错误的是( )。A.通货膨胀率较低时，可选择上市交易的政府长期债券的到期收益率作为无风险利率B.公司三年前发行了较大规模的公司债券，估计系数时应使用发行债券日之后的交易数据计算C.金融危机导致过去两年证券市场萧条，估计市场风险溢价时应剔除这两年的数据D.为了更好地预测长期平均风险溢价，估计市场风险溢价时应使用权益市场的几何平均收益率【例题8·多选题】资本

50、资产定价模型是估计权益成本的一种方法。下列关于资本资产定价模型参数估计的说法中，正确的有（ ）。A.估计无风险报酬率时，通常可以使用上市交易的政府长期债券的票面利率B.估计贝塔值时，使用较长年限数据计算出的结果比使用较短年限数据计算出的结果更可靠C.估计市场风险溢价时，使用较长年限数据计算出的结果比使用较短年限数据计算出的结果更可靠D.预测未来资本成本时，如果公司未来的业务将发生重大变化，则不能用企业自身的历史数据估计贝塔值【例题9·单选题】某公司的预计未来保持经营效率、财务政策不变，不发股票，上年的每股股利为3元，每股净利润为5元，每股净资产为20元，股票当前的每股市价为50元，则

51、股票的资本成本为（ ）。A.11.11% B.16.25% C.17.78% D.18.43%【例题10·单选题】某公司债券税前成本为10%，所得税率为25%，若该公司属于风险较高的企业，若采用经验估计值，按照风险溢价法所确定的普通股成本为（ ）。A.10.5% B.11.5% C.12.5% D.13%【例题11·单选题】甲公司是一家上市公司，使用“债券收益加风险溢价法”估计甲公司的权益资本成本时，债券收益是指（ ）。A.政府发行的长期债券的票面利率B.政府发行的长期债券的到期收益率C.甲公司发行的长期债券的税前债务成本D.甲公司发行的长期债券的税后债务成本【例题12&#

52、183;多选题】下列有关债务成本的表述正确的是（ ）。A.债务筹资的成本低于权益筹资的成本B.现有债务的历史成本，对于未来的决策是不相关的沉没成本C.对于筹资人来说，债权人的承诺收益是其债务的真实成本D.对于筹资人来说，可以违约的能力会使借款的实际成本低于债务的承诺收益率【例题13·多选题】企业在进行资本预算时需要对债务成本进行估计。如果不考虑所得税的影响，下列关于债务成本的说法中，正确的有（ ）。A.债务成本等于债权人的期望收益B.当不存在违约风险时，债务成本等于债务的承诺收益C.估计债务成本时，应使用现有债务的加权平均债务成本D.计算加权平均债务成本时，通常不需要考虑短期债务【例

53、题14·单选题】某公司发行总面额1000万元，票面利率为15%，偿还期限2年，每半年付息的债券，公司适用的所得税率为25%，该债券发行价为1000万元，则债券税后年（有效）资本成本为（ ）。A.9% B.11.25% C.11.67% D.15%【例题15·单选题】甲公司采用风险调整法估计债务成本，在选择若干已上市公司债券以确定本公司的信用风险补偿率时，应当选择（ ）。A.与本公司信用级别相同的债券B.与本公司所处行业相同的公司的债券C.与本公司商业模式相同的公司的债券D.与本公司债券期限相同的债券【例题16·单选题】若目前10年期政府债券的市场回报率为3%，甲公

54、司为A级企业，拟发行10年期债券，目前市场上交易的A级企业债券有一家E公司，其债券的利率为7%，具有同样到期日的国债利率为3.5%，则按照风险调整法甲公司债券的税前资本成本应为（ ）。A.9.6% B.9% C.7% D.6.5%【例题17·单选题】如果目标公司没有上市的长期债券，也找不到合适的可比公司，并且没有信用评级资料，则下列适合用来计算债务成本的方法是（ ）。A.到期收益率法B.可比公司法C.风险调整法D.财务比率法【例题18·单选题】若公司本身债券没有上市，且无法找到类比的上市公司，在用风险调整法估计税前债务成本时（ ）。A.债务成本=政府债券的市场回报率+企业的

55、信用风险补偿率B.债务成本=可比公司的债务成本+企业的信用风险补偿率C.债务成本=股票资本成本+企业的信用风险补偿率D.债务成本=无风险利率+证券市场的风险溢价率【例题19·多选题】下列关于计算加权平均资本成本的说法中，正确的有( )。A.计算加权平均资本成本时，理想的做法是按照以市场价值计量的目标资本结构的比例计量每种资本要素的权重B.计算加权平均资本成本时，每种资本要素的相关成本是未来增量资金的机会成本，而非已经筹集资金的历史成本C.计算加权平均资本成本时，需要考虑发行费用的债务应与不需要考虑发行费用的债务分开，分别计量资本成本和权重D.计算加权平均资本成本时，如果筹资企业处于财务困境，需将债务的承诺收益率而非期望收益率作为债务成本【例题20·单选题】以下事项中，导致公司加权平均资本成本降低的是（ ）。A.因总体经济环境变化，导致