11第十一章货币政策.课件电子教案教学教程

1、货币金融学货币金融学第十一一章第十一一章 货币政策货币政策 在这一章中，我们将讨论：在这一章中，我们将讨论：货币政策目标货币政策目标货币政策工具货币政策工具货币政策中间观测变量货币政策中间观测变量 第一节第一节 货币政策最终目标货币政策最终目标第二节第二节 货币政策工具货币政策工具第三节第三节 货币政策传导机制及效果货币政策传导机制及效果 货币政策最终目标货币政策最终目标货币政策工具货币政策工具货币政策传导机制货币政策传导机制货币政策货币政策货币政策的特征货币政策的特征货币政策最终目标货币政策最终目标货币政策的中介指标货币政策的中介指标总量调控工具总量调控工具结构调控工具结构调控工具货币政策传

2、导机制货币政策传导机制货币政策有效性货币政策有效性 一、货币政策的特征一、货币政策的特征 概念概念 货币政策是中央银行为实现特定的经济目标而采用货币政策是中央银行为实现特定的经济目标而采用的各种调节货币供应量和利率，进而影响宏观经济的的各种调节货币供应量和利率，进而影响宏观经济的方针与措施的总和方针与措施的总和。 特征特征 是宏观经济政策是宏观经济政策 是调节社会总需求的政策是调节社会总需求的政策 是间接的控制措施是间接的控制措施 具有长期性具有长期性 货币政策要素及运作方式（传导）货币政策要素及运作方式（传导） 政策工具政策工具 操纵目标操纵目标 中间目标中间目标 最终目标最终目标 存款准备

3、金存款准备金政策政策再贴现政策再贴现政策公开市场业务公开市场业务 基础货币基础货币存款准备金存款准备金货币供应量货币供应量利率利率稳定物价稳定物价充分就业充分就业经济增长经济增长平衡国际收支平衡国际收支 二、货币政策的内容二、货币政策的内容 信贷政策信贷政策 是中央银行为管制一般金融机构信用规模及信用结是中央银行为管制一般金融机构信用规模及信用结构而采取的方针和各种措施。构而采取的方针和各种措施。利率政策利率政策 指中央银行控制和调节市场利率的方针和各种措施。指中央银行控制和调节市场利率的方针和各种措施。 。 外汇政策外汇政策 中央银行控制和调节外汇市场及汇率，实施外汇管中央银行控制和调节外汇

4、市场及汇率，实施外汇管制以及平衡国际收支的方针和各种措施。制以及平衡国际收支的方针和各种措施。 。 最终目标的内容最终目标的内容 目标之间的矛盾与协目标之间的矛盾与协 三、货币政策最终目标三、货币政策最终目标 最终目标的内容最终目标的内容 目标之间的矛盾与协调目标之间的矛盾与协调 最终目标的内容最终目标的内容 稳定物价稳定物价 指一般物价水平在短期内没有显著地或剧烈地波指一般物价水平在短期内没有显著地或剧烈地波动。动。 物价上升的原因：物价上升的原因： 总需求过多总需求过多 成本上升成本上升 结构性因素结构性因素 充分就业充分就业 含义含义 凡有劳动能力并自愿参加工作者都能在较合理的凡有劳动能

5、力并自愿参加工作者都能在较合理的条件下随时找到适当的工作条件下随时找到适当的工作。 引起失业的一般原因引起失业的一般原因总需求不足（周期性失业）总需求不足（周期性失业）结构性原因结构性原因.摩擦性失业：正常的劳动力流动摩擦性失业：正常的劳动力流动 季节性原因季节性原因 充分就业的衡量标准充分就业的衡量标准 资源被利用的程度资源被利用的程度 一般都以劳动力的就业程度作为衡量资源利用程一般都以劳动力的就业程度作为衡量资源利用程度的标准，度的标准，通常用失业率来衡量。通常用失业率来衡量。 经济增长经济增长 经济增长的含义经济增长的含义 通常是指社会经济生活中商品和劳务总产量的增加。通常是指社会经济生

6、活中商品和劳务总产量的增加。 经济增长的衡量指标经济增长的衡量指标 通常用通常用GDPGDP，但经济增长与，但经济增长与GDPGDP不能完全等同：不能完全等同： 家庭劳动产品一般不计入家庭劳动产品一般不计入GDPGDP，增加了社会财富增加了社会财富 很多劳务计入很多劳务计入GDPGDP，却不增加社会财富。，却不增加社会财富。 国际收支平衡国际收支平衡 国际收支平衡的含义国际收支平衡的含义国际收支平衡，是指一国对其他国家的全部货币国际收支平衡，是指一国对其他国家的全部货币收入和货币支出相抵，略有顺差或略有逆差。收入和货币支出相抵，略有顺差或略有逆差。 货币政策目标之间的矛盾与协调货币政策目标之间

7、的矛盾与协调 从长远来看，这些目标之间是统一的，但从短期从长远来看，这些目标之间是统一的，但从短期看，诸目标之间的矛盾与冲突则是主要的看，诸目标之间的矛盾与冲突则是主要的。 稳定物价与充分就业的矛盾与协调稳定物价与充分就业的矛盾与协调 菲利普斯曲线是用来表示失业与通货膨胀之间菲利普斯曲线是用来表示失业与通货膨胀之间交替关系的曲线。交替关系的曲线。 稳定物价与经济增长的矛盾与协调稳定物价与经济增长的矛盾与协调 从长远看：从长远看： 经济增长可以扩大社会总供给。经济增长可以扩大社会总供给。 合理的价格结构和准确的价格信号引导经济结构调。合理的价格结构和准确的价格信号引导经济结构调。从短期看，矛盾的

8、一面更突出从短期看，矛盾的一面更突出 物价稳定与国际收支的矛盾与协调物价稳定与国际收支的矛盾与协调 从长远看从长远看 稳定的物价为出口企业创造良好的国内生产环境。稳定的物价为出口企业创造良好的国内生产环境。 从短期看从短期看 为了实现国际收支平衡，有可能牺牲物价稳定为了实现国际收支平衡，有可能牺牲物价稳定 顺差顺差：中央银行由于外汇储备增加而增加了基础中央银行由于外汇储备增加而增加了基础货币的供应；货币的供应； 逆差逆差：国家为解决逆差问题所采取的一些措施，国家为解决逆差问题所采取的一些措施，如本币对外贬值、组织商品出口等，又会造成国内如本币对外贬值、组织商品出口等，又会造成国内物价不稳定。物

9、价不稳定。 经济增长与平衡国际收支之间的矛盾与协调经济增长与平衡国际收支之间的矛盾与协调 三三.货币政策中间目标货币政策中间目标 指中央银行能直接控制的金融观测变量指中央银行能直接控制的金融观测变量，是介，是介于货币政策工具和货币政策最终目标之间的变量指于货币政策工具和货币政策最终目标之间的变量指标标 中介指标选择的标准中介指标选择的标准可测性可测性迅速得到数据资料；迅速得到数据资料；通过这些数据进行准确测量、分析和预测。通过这些数据进行准确测量、分析和预测。 可控性可控性 央行对中介指标变量进行有效地控制和调节，并央行对中介指标变量进行有效地控制和调节，并能够准确地控制中介指标变量的变化情况

10、及变动趋能够准确地控制中介指标变量的变化情况及变动趋势。势。 相关性相关性 相关性是指中介指标与货币政策目标之间必须相关性是指中介指标与货币政策目标之间必须有密切的、稳定的联系。有密切的、稳定的联系。 中介指标的种类中介指标的种类货币政策操纵目标货币政策操纵目标货币政策中间目标货币政策中间目标 货币政策操纵目标货币政策操纵目标基础货币基础货币可测性：基础货币表现为中央银行的负债可测性：基础货币表现为中央银行的负债可控性：由中央银行的资产业务投放可控性：由中央银行的资产业务投放相关性：中央银行通过对基础货币的操纵，就能调节相关性：中央银行通过对基础货币的操纵，就能调节货币供应量，影响市场利率货币

11、供应量，影响市场利率, ,进而实现货币政策最终进而实现货币政策最终目标。目标。 存款准备金存款准备金可测性：是中央银行的负债。可测性：是中央银行的负债。可控性：中央银行可以通过资产规模的调整，控制存可控性：中央银行可以通过资产规模的调整，控制存款准备金的大小。款准备金的大小。相关性：存款准备金的规模决定商业银行的信贷规模，相关性：存款准备金的规模决定商业银行的信贷规模，进而影响货币供应量。进而影响货币供应量。 中间目标中间目标货币政策的中间目标也称为远期中介指标，是指受中货币政策的中间目标也称为远期中介指标，是指受中央银行货币政策工具间接作用，直接反映最终目标央银行货币政策工具间接作用，直接反

12、映最终目标能否实现的传导性金融观测变量，主要包括货币供能否实现的传导性金融观测变量，主要包括货币供应量和利率。应量和利率。 货币供应量货币供应量可测性：不同层次的货币供应量都分别反映在中央银可测性：不同层次的货币供应量都分别反映在中央银行和商业银行及其他金融机构的资产负债表上。行和商业银行及其他金融机构的资产负债表上。 可控性：中央银行可以随时改变基础货币的量，可控性：中央银行可以随时改变基础货币的量，同时，中央银行还可以通过调整存款准备率，改变同时，中央银行还可以通过调整存款准备率，改变M M货币乘数，货币乘数， 相关性：货币供应量决定社会总需求，社会总需求小相关性：货币供应量决定社会总需求

13、，社会总需求小于社会总供给，资源闲置，从而阻碍经济的发展；于社会总供给，资源闲置，从而阻碍经济的发展；社会总需求大于社会总供给，必然导致物价普遍持社会总需求大于社会总供给，必然导致物价普遍持续上涨，出现通货膨胀，同样会阻碍经济的发展。续上涨，出现通货膨胀，同样会阻碍经济的发展。 利率利率可测性：中央银行在任何时候都能观察到市场利率的可测性：中央银行在任何时候都能观察到市场利率的水平和结构。水平和结构。可控性：中央银行能直接控制对金融机构融资的利率，可控性：中央银行能直接控制对金融机构融资的利率，也能通过公开市场政策或再贴现政策，调节市场利也能通过公开市场政策或再贴现政策，调节市场利率的走向。率

14、的走向。相关性：中央银行能够通过对利率的调控来影响投资相关性：中央银行能够通过对利率的调控来影响投资和消费，进而调控社会总供求。和消费，进而调控社会总供求。 一、总量调控工具一、总量调控工具 调控货币供应量总量；利率、汇率的水平。又称调控货币供应量总量；利率、汇率的水平。又称一般性货币政策工具或一般性货币政策工具或 “三大法宝三大法宝” 再贴现政策再贴现政策 再贴现政策，就是中央银行通过制定或调整再贴再贴现政策，就是中央银行通过制定或调整再贴现利率，来促使商业银行信用的扩张或收缩、干预现利率，来促使商业银行信用的扩张或收缩、干预或影响市场利率的一种政策措施或影响市场利率的一种政策措施 再贴现政

15、策的内容再贴现政策的内容 再贴现率的决定。再贴现率的决定。 规定何种票据具有向中央银行申请再贴现的资格。规定何种票据具有向中央银行申请再贴现的资格。（真实票据、短期票据）（真实票据、短期票据） 再贴现政策的作用过程再贴现政策的作用过程 当中央银行提高再贴现率时，商业银行进行再当中央银行提高再贴现率时，商业银行进行再贴现的资金成本上升，就会减少再贴现，商业银行贴现的资金成本上升，就会减少再贴现，商业银行准备金数额减少准备金数额减少，就收缩了货币供应量。随着货币，就收缩了货币供应量。随着货币供应量的收缩，市场利率也相应上升。供应量的收缩，市场利率也相应上升。作用机制图示作用机制图示 （1 1）借款

16、成本效果：）借款成本效果：再贴再贴现率现率商业银行商业银行借款成本借款成本商业银行向中央商业银行向中央银行的票据贴现银行的票据贴现商业银行对企业商业银行对企业和个人的贷款和个人的贷款货货 币币 供应量供应量社会社会经济经济紧缩紧缩 扩张扩张（2 2）宣示效果：）宣示效果：中央银行中央银行 再贴现率再贴现率预示着预示着 货币供应量货币供应量社会社会经济经济紧缩紧缩 扩张扩张意味着意味着 市场利率市场利率投资和消费投资和消费 需需 求求企业和个人企业和个人 调整信用量调整信用量（3 3）结构调节效果：）结构调节效果：中央银行中央银行限制贴现票据种类限制贴现票据种类 实行差别再贴现率实行差别再贴现率

17、支持短线部门支持短线部门 限制长线部门限制长线部门实现国民经济结构调整实现国民经济结构调整 再贴现政策的局限性再贴现政策的局限性 中央银行处于被动地位。中央银行处于被动地位。 只能影响利率水平，不能改变利率结构。只能影响利率水平，不能改变利率结构。 缺乏弹性。若经常调整，通常会引起市场利率经常波缺乏弹性。若经常调整，通常会引起市场利率经常波动。动。 存款准备金政策存款准备金政策 概念概念 指中央银行通过规定或调整法宝存款准备金比率，指中央银行通过规定或调整法宝存款准备金比率，控制商业银行的信用创造能力，间接地控制货币供控制商业银行的信用创造能力，间接地控制货币供应量的一种措施。应量的一种措施。

18、 存款准备政策的内容存款准备政策的内容 规定存款准备金比率。规定存款准备金比率。 规定可充当法定存款准备金资产的内容。规定可充当法定存款准备金资产的内容。 存款准备金政策的作用过程存款准备金政策的作用过程作用机制（新增存款）作用机制（新增存款）中中 央央 银银 行行 存款准备金率存款准备金率商业银行商业银行 超额准备金超额准备金社会社会经济经济紧缩紧缩 扩张扩张商业银行商业银行信用量信用量社会货币社会货币 供给量供给量派生派生 存款量存款量市场市场利率利率na1D = RranRr =Dna1D = Rr na1D = Rr na1D = RranRr =Dan Rr = D对存款存量对存款存

19、量 当存款准备率提高时，如果商业银行不能增加当存款准备率提高时，如果商业银行不能增加原始存款，则需要收缩贷款以降低存款总额，从原始存款，则需要收缩贷款以降低存款总额，从而满足中央银行新的存款准备率的需要。而满足中央银行新的存款准备率的需要。 存款准备金政策的效果存款准备金政策的效果 法定存款准备率的调整是一个有力的武器。法定存款准备率的调整是一个有力的武器。 即使法定存款准备率不调整，也是中央银行控即使法定存款准备率不调整，也是中央银行控制信贷规模和货币供应量的重要工具制信贷规模和货币供应量的重要工具。 存款准备金政策的局限存款准备金政策的局限 作用力猛烈，对经济震荡大。作用力猛烈，对经济震荡

20、大。 缺乏弹性。不宜对经济进行短期性调节。缺乏弹性。不宜对经济进行短期性调节。 存款准备金政策对各类银行或各地区银行的影响不存款准备金政策对各类银行或各地区银行的影响不一致。一致。 公开市场业务公开市场业务概念概念 指中央银行通过在金融市场上公开买进或卖出有指中央银行通过在金融市场上公开买进或卖出有价证券，以改变商业银行准备金，从而调节货币供价证券，以改变商业银行准备金，从而调节货币供应量的一项政策措施。应量的一项政策措施。 公开市场业务的作用过程公开市场业务的作用过程 当金融市场上资金缺乏时，中央银行通过在金当金融市场上资金缺乏时，中央银行通过在金融市场上买进有价证券，向社会投入一笔基础货币

21、。融市场上买进有价证券，向社会投入一笔基础货币。当金融市场上货币资金过多时，中央银行就可以当金融市场上货币资金过多时，中央银行就可以在金融市场上卖出有价证券，相应数额的基础货币在金融市场上卖出有价证券，相应数额的基础货币流回中央银行。流回中央银行。（1 1）对利率的影响：）对利率的影响：社会社会经济经济扩张扩张 紧缩紧缩中央中央银行银行购进购进 卖出卖出有价有价证券证券证券证券价格价格证证 券券 收益率收益率公公 众众 调调 整整 金融资产结构金融资产结构金融资产收益金融资产收益 率及市场利率率及市场利率（2 2）对商业银行准备金的影响：）对商业银行准备金的影响：中央中央银行银行在公开市场上在

22、公开市场上有价有价证券证券买进买进 卖出卖出商业银行的商业银行的 超额准备金超额准备金货币供给量货币供给量 公开市场业务作用的优点公开市场业务作用的优点 主动。主动。 进行微调，进行微调，不会对经济产生巨大的震荡；不会对经济产生巨大的震荡； 中央银行可以随时改变操作方向中央银行可以随时改变操作方向，灵活地调节货，灵活地调节货币供应量。币供应量。 公开市场业务的局限性公开市场业务的局限性 公开市场业务操作的力量细微，其效果会受到公开市场业务操作的力量细微，其效果会受到一些因素的抵消。一些因素的抵消。如如资本内流、资本内流、国际收支顺差等国际收支顺差等 二、货币政策结构调控工具二、货币政策结构调控

23、工具消费者信用控制消费者信用控制证券市场信用控制证券市场信用控制不动产信用控制不动产信用控制 消费者信用控制消费者信用控制消费者信用控制是指中央银行对不动产以外的各种耐消费者信用控制是指中央银行对不动产以外的各种耐用消费品的销售融资予以控制用消费品的销售融资予以控制。 消费者信用控制的主要内容消费者信用控制的主要内容 规定用分期付款等消费信贷方式购买消费品时第一规定用分期付款等消费信贷方式购买消费品时第一次付款的最低金额次付款的最低金额。 规定用分期付款等消费信贷方式购买消费品借款的最规定用分期付款等消费信贷方式购买消费品借款的最长期限长期限 消费者信用控制的作用消费者信用控制的作用经济繁荣时

24、期，从严掌握信用的条件；经济繁荣时期，从严掌握信用的条件；经济萧条时期，放宽消费者信用的条件。经济萧条时期，放宽消费者信用的条件。 证券市场信用控制证券市场信用控制 中央银行通过规定和调节信用交易中的最低保中央银行通过规定和调节信用交易中的最低保证金率，以刺激或抑制证券交易活动的货币政策手证金率，以刺激或抑制证券交易活动的货币政策手段。段。 证券市场信用控制的内容证券市场信用控制的内容 规定以信用方式进行证券交易时，投资者自有资金规定以信用方式进行证券交易时，投资者自有资金的比率，包括购买证券的投资者付现的比率，和卖的比率，包括购买证券的投资者付现的比率，和卖出证券者自己拥有证券的比率，也就是

25、通常所说的出证券者自己拥有证券的比率，也就是通常所说的保证金比率。保证金比率。 通过保证金比率的规定或调整，控制流入证券市通过保证金比率的规定或调整，控制流入证券市场的资金数量。场的资金数量。 证券市场的最高放款额度证券市场的最高放款额度= =（1-1-保证金比率）保证金比率）证券交易总额证券交易总额 三、货币政策的其他工具三、货币政策的其他工具直接信用控制直接信用控制间接信用控制间接信用控制 直接信用控制直接信用控制 是指中央银行依据有关法令，对商业银行及其他是指中央银行依据有关法令，对商业银行及其他金融机构的业务活动进行各种直接干预的总称。金融机构的业务活动进行各种直接干预的总称。 信用分

26、配、直接干预、流动性比率、利率最高限信用分配、直接干预、流动性比率、利率最高限额、特种存款额、特种存款 间接信用控制间接信用控制 道义劝告是指中央银行利用自己在金融体系中道义劝告是指中央银行利用自己在金融体系中的特殊地位和威望，通过对商业银行及其他金融机的特殊地位和威望，通过对商业银行及其他金融机构的劝告，以影响其信贷投量及投向。构的劝告，以影响其信贷投量及投向。 窗口指导是日本中央银行对金融机构的指令，要窗口指导是日本中央银行对金融机构的指令，要求其将贷款增加额限制在适当的范围之内。求其将贷款增加额限制在适当的范围之内。 货币政策传导机制是连接货币因素与实际经济活货币政策传导机制是连接货币因

27、素与实际经济活动的中介，一定的货币政策工具，如何引起社会经动的中介，一定的货币政策工具，如何引起社会经济生活的某些变化，最终实现预期的货币政策目标，济生活的某些变化，最终实现预期的货币政策目标，就是所谓货币政策的传导机制。就是所谓货币政策的传导机制。 利率传导渠道利率传导渠道 货币供应量变动后，必然引起利率的波动，利率货币供应量变动后，必然引起利率的波动，利率变动引起投资规模的变化，利率低于资本边际效率变动引起投资规模的变化，利率低于资本边际效率是人们扩大投资规模的前提条件。是人们扩大投资规模的前提条件。 信贷传导渠道信贷传导渠道资产负债渠道。货币政策通过影响借款企业的资产资产负债渠道。货币政

28、策通过影响借款企业的资产净值使得银行信贷供给意愿发生改变。净值使得银行信贷供给意愿发生改变。银行借贷渠道。中央银行对基础货币的调控影响商银行借贷渠道。中央银行对基础货币的调控影响商业银行的可贷款规模，通过信贷配给的变化影响企业银行的可贷款规模，通过信贷配给的变化影响企业的投资支出。业的投资支出。 资产价格传导渠道资产价格传导渠道主要是通过资产结构调整效应和财富变动效应实现的主要是通过资产结构调整效应和财富变动效应实现的。 汇率传导渠道汇率传导渠道 当中央银行扩张货币供应量时，国内利率水平下当中央银行扩张货币供应量时，国内利率水平下降，资本流出增加，本币汇率下降，国外需求增加。降，资本流出增加，

29、本币汇率下降，国外需求增加。反之，当国内利率上升时，资本流入增加，本币币反之，当国内利率上升时，资本流入增加，本币币值升高，导致净出口乃至总产出的下降。值升高，导致净出口乃至总产出的下降。 二、货币政策有效性二、货币政策有效性 货币政策时滞货币政策时滞 指中央银行从制定货币政策到货币政策取得预期指中央银行从制定货币政策到货币政策取得预期效果的时差。效果的时差。 时滞对货币政策效应的影响时滞对货币政策效应的影响时滞的长短时滞的长短时滞的颁布时滞的颁布 货币流通速度的影响货币流通速度的影响 货币流通速度与货币数量成反比例变化，而且在货币流通速度与货币数量成反比例变化，而且在经济的周期性波动中，货币

30、流通速度与实际收入同经济的周期性波动中，货币流通速度与实际收入同方向变动方向变动 经济主体合理预期的抵消作用经济主体合理预期的抵消作用 合理预期是指人们在充分掌握了一切可以利用的合理预期是指人们在充分掌握了一切可以利用的信息后，对经济形势做出的较准确的预期。合理预信息后，对经济形势做出的较准确的预期。合理预期会削弱以至抵消货币政策的效果。期会削弱以至抵消货币政策的效果。 【本章总结本章总结】 1 1货币政策是中央银行为实现特定的经济目标而采货币政策是中央银行为实现特定的经济目标而采用的各种调节货币供应量和利率，进而影响宏观经济用的各种调节货币供应量和利率，进而影响宏观经济的方针和措施的总和。的

31、方针和措施的总和。2 2货币政策是宏观调控政策、总量调控政策、需求管货币政策是宏观调控政策、总量调控政策、需求管理政策、间接调控政策。理政策、间接调控政策。 3 3货币政策目标是中央银行通过货币政策的操作而达货币政策目标是中央银行通过货币政策的操作而达到的最终经济目标。从长远看，货币政策目标之间到的最终经济目标。从长远看，货币政策目标之间是协调的，但从短期来看，各目标之间往往充满了是协调的，但从短期来看，各目标之间往往充满了矛盾，不可能同时兼顾。矛盾，不可能同时兼顾。4 4货币政策工具包括一般性货币政策工具、选择性货货币政策工具包括一般性货币政策工具、选择性货币政策工具、直接信用工具、间接信用

32、工具等。各币政策工具、直接信用工具、间接信用工具等。各种工具各有其特点种工具各有其特点, ,但也各有其局限性但也各有其局限性, ,必须配合使必须配合使用。用。 5 5货币政策传导机制是货币管理当局确定货币政策之货币政策传导机制是货币管理当局确定货币政策之后，从选用一定的货币政策工具进行操作到实现最后，从选用一定的货币政策工具进行操作到实现最终目标之间所经过的环节及相互间因果关系的总和。终目标之间所经过的环节及相互间因果关系的总和。6 6未来我国货币政策目标体系将更加突出价格稳定目未来我国货币政策目标体系将更加突出价格稳定目标，关注更广泛意义的整体价格水平稳定。同时，标，关注更广泛意义的整体价格

33、水平稳定。同时，将推进货币政策从以数量型调控为主向以价格型调将推进货币政策从以数量型调控为主向以价格型调控为主转型。控为主转型。 【关键术语关键术语】货币政策货币政策 公开市场业务公开市场业务 菲利普斯曲线菲利普斯曲线 货币政策时货币政策时滞滞 货币政策目标货币政策目标 存款准备金政策存款准备金政策 再贴现政策再贴现政策 货币政策中介指标货币政策中介指标 货币政策传导机制货币政策传导机制 【思考题思考题】 1 1试述货币政策有哪些传导途径？试述货币政策有哪些传导途径？2 2我国货币政策传导渠道是否通畅？我国货币政策传导渠道是否通畅？3 3近年来，公开市场操作在我国货币政策调控中越来近年来，公开市场操作在我国货币政策调控中越来越被重用，如何评价？越被重用，如何评价？4 4货币政策的货币政策的“三大法宝三大法宝”的操作过程及优缺点？的操作过程及优缺点？5 5货币政策诸目标之间存在哪些矛盾？如