月度工作总结ppt课件

1、汽车大国崛起，优势企业长期看好汽车大国崛起，优势企业长期看好20192019春季汽车行业推介春季汽车行业推介主要内容主要内容 2019 2019产销回想产销回想 行业效益大幅改善行业效益大幅改善 汽车大国崛起汽车大国崛起 买谁？买谁？快速增长的一年资料来源：中国汽车工业协会，天相投顾中国汽车产量百万辆， 轿车产量万辆，06年汽车产量728万辆，增长27.3；其中根本型乘用车轿车产量387万辆，增长39.3。中国汽车产业进入继续快速增长阶段，根本型乘用车轿车是主要增长动力；06年能够是近期增长的高点。商用车平稳增长资料来源：中国汽车工业协会，天相投顾2019年商用车分产品销量增长 商用车总体销量

2、204万辆，同比增长14.2；其中重型车30.7万辆，增长29.9；轻型货车85.5万辆，增长13.39；大中型客车4.66万辆，增长14.4。重型车销量2019-2019资料来源：中国汽车工业协会，天相投顾重型车牵引车领先增长重型车细分产品销量 单位：千辆 重型车主要企业市场份额变化 重型车增长主要来自牵引车和底盘，07年将坚持快速增长。06年市场份额提升最大的是福田汽车和陕西重汽，07年市场格局根本坚持稳定。主要内容v 2019 2019产销回想产销回想v 行业效益大幅改善行业效益大幅改善v 汽车大国崛起汽车大国崛起v 买谁？买谁？汽车全行业收入与增长 全行业利润与增长 行业效益大幅改善资

3、料来源：国家统计局，天相投顾06年为1-11月数据，前11月全行业收入增长30，利润增长44 整车和零部件行业利润坚持快速增长整车利润亿元零部件行业利润亿元资料来源：国家统计局，天相投顾06年1-11月整车行业收入7342亿元，同比增长28.5，利润345亿元，同比增长47.7按06年调整后的05年同期数据计算。零部件行业收入4701亿元，同比增长35.2；利润284亿元，同比增长40.2 产能利用率上升、出厂价钱稳定产能利用率上升、出厂价钱稳定 轿车：轿车：07年新增产能有限，产能利用率上升。年新增产能有限，产能利用率上升。04年利年利用约率用约率65，05年年68，06年年73，07年约年

4、约75。降价。降价更多是构造性的。更多是构造性的。 商用车：载货车略有上升；客车小幅下滑商用车：载货车略有上升；客车小幅下滑 原资料价钱继续回落原资料价钱继续回落 钢材：阅历高点后回落，维持稳定钢材：阅历高点后回落，维持稳定 油价：影响汽车消费需求的并非油价，而是引致的假油价：影响汽车消费需求的并非油价，而是引致的假设对未来收入的预期设对未来收入的预期外部环境改善整车出厂价钱指数1/0211/06)资料来源：国家统计局，天相投顾载货车价钱指数继续坚持稳中略升态势，客车产品价钱继续回落。06年11月份轿车价钱指数月环比下降2.21个百分点，是近年来的最大幅度，能够并非一个趋势性的信号，后续月份的

5、数据值得关注！ 钢材价钱回落到合理程度2,0003,0004,0005,0006,0007,0008,000Jul-02Oct-02Jan-03Apr-03Jul-03Oct-03Jan-04Apr-04Jul-04Oct-04Jan-05Apr-05Jul-05Oct-05Jan-06Apr-06Jul-06Oct-06热扎冷轧中厚板资料来源：MYSTELL，天相投顾主要内容主要内容v 2019 2019产销回想产销回想v 行业效益大幅改善行业效益大幅改善v 汽车大国崛起汽车大国崛起v 买谁？买谁？汽车大国崛起02004006008001,0001,2001,4002010E20052004

6、2003200220012000199919981997美国日本德国法国中国韩国过去8年全球汽车产量复合增长率CAGR仅2.5%中国17.4美国-0.2，日本-0.2，德国1.7，韩国3.4 主要国家汽车产量 单位：百万辆资料来源：中国汽车工业信息网，天相投顾汽车大国崛起0%20%40%60%80%100%2010E200520042003200220012000199919981997美国日本德国中国韩国法国2019年中国汽车产量占全球的32019年占8.62019年估计可达14.5 ，与日本、美国并列成为汽车大国。 主要汽车消费国产量占全球产量比例资料来源：中国汽车工业信息网，天相投顾外乡

7、汽车企业崛起不可阻挠的趋势！0%5%10%15%20%25%30%35%200620052004200320022001一汽大众上海大众上海通用奇瑞汽车北京现代广州本田天津丰田吉利汽车中国主要轿车企业市场份额变化 从默默无闻到国际市场主角：日本企业用了20年，韩国企业10年。中国企业5年内成主角！资料来源：中国汽车工业信息网，天相投顾汽车大国崛起开辟海外市场020,00040,00060,00080,000100,000120,000140,0001998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 200601,0002,0003,0004,0005,000载货车总

8、重大于14吨载货车（右轴）010,00020,00030,00040,00050,00060,00070,000199819992000200120022003200420052006中国载货车出口 单位：辆中国轿车出口 单位：辆06年为1-9月数据。整车出口高速增长1-9月出口22亿美圆，增长108。主要出口流向国家伊朗9、俄罗斯9、比利时7、叙利亚6、阿尔及利亚、哈萨克斯坦、安哥拉资料来源：中国汽车工业信息网，天相投顾汽车大国崛起零部件的宏大机遇04,0008,00012,00016,00019921993199419951996199719981999200020012002200320

9、0420052006零部件出口金额 单位：百万美圆06年为1-9月数据。1-9月零部件出口153亿美圆，增长39。零部件出口主要流向：美国35、日本14和韩国5越来越多的国际零部件采购转向中国市场！资料来源：中国汽车工业信息网，天相投顾v 行业运转回想行业运转回想v 行业外部环境继续改善行业外部环境继续改善v 汽车大国崛起汽车大国崛起v 买谁？买谁？汽车股投资思索长期增长趋势与短期市场动摇长期增长趋势与短期市场动摇行业性时机与公司投资时机行业性时机与公司投资时机我们更看重发掘公司时机，自下而上能够更适宜汽车股投资我们更看重发掘公司时机，自下而上能够更适宜汽车股投资估值问题：外乡优势企业应给予估

10、值溢价，它们才是未来中国汽估值问题：外乡优势企业应给予估值溢价，它们才是未来中国汽车行业的脊梁。车行业的脊梁。对财务投资类汽车公司的思索对财务投资类汽车公司的思索乘用车乘用车汽车市场的主力，消费晋级的一个重要内容，市场继续快速增汽车市场的主力，消费晋级的一个重要内容，市场继续快速增长长部分外乡企业将生长为具有国际竞争力的企业，日本、韩国汽部分外乡企业将生长为具有国际竞争力的企业，日本、韩国汽车产业的故事一定会在中国重演！这些企业是长期投资首选车产业的故事一定会在中国重演！这些企业是长期投资首选长安汽车长安汽车000625000625：长安福特快速增长本身改善：长安福特快速增长本身改善一汽夏利一

11、汽夏利000927000927：对天津丰田继续开展才干的充分自信心：对天津丰田继续开展才干的充分自信心上海汽车上海汽车600104600104：汽车龙头，但不一定是最好的股票：汽车龙头，但不一定是最好的股票买谁？乘用车买谁？商用车商用车商用车市场竞争充分，格局相对稳定，外乡企业具有较强的优势市场竞争充分，格局相对稳定，外乡企业具有较强的优势国际市场：只是开场，可以期望当不要太高！国际市场：只是开场，可以期望当不要太高！长期看好外乡全系列、一体化商用车公司长期看好外乡全系列、一体化商用车公司江淮汽车江淮汽车600418600418：最具开展潜力的综合性汽车企业：最具开展潜力的综合性汽车企业福田汽

12、车福田汽车600166600166：戴克协作是价值回归的开场？：戴克协作是价值回归的开场？潍柴动力潍柴动力23382338：产业链完好的重型车企业，关注整合进程：产业链完好的重型车企业，关注整合进程中国重汽中国重汽000591000591：重型车龙头，领先优势尚可维持：重型车龙头，领先优势尚可维持宇通客车、金龙汽车：关注行业格局变化宇通客车、金龙汽车：关注行业格局变化优势零部件企业：汽车大国一定会产生具有全球竞争力的零部件优势零部件企业：汽车大国一定会产生具有全球竞争力的零部件企业；中国庞大的市场为优势企业提供了继续生长的舞台。企业；中国庞大的市场为优势企业提供了继续生长的舞台。重点关注各细分

13、行业的龙头企业：重点关注各细分行业的龙头企业：汽车玻璃：福耀玻璃，具有国际竞争力的汽车玻璃供应商汽车玻璃：福耀玻璃，具有国际竞争力的汽车玻璃供应商 车桥：曙光股份，轻型车桥龙头，关注点在其整车产品车桥：曙光股份，轻型车桥龙头，关注点在其整车产品汽车蓄电池：风帆股份，新工程建成、铅价趋降和轻量化技术汽车蓄电池：风帆股份，新工程建成、铅价趋降和轻量化技术带来的本钱节约带来的本钱节约 发动机活塞：滨州活塞，氧化铝价钱大幅下降带来的本钱降低发动机活塞：滨州活塞，氧化铝价钱大幅下降带来的本钱降低和利润提升和利润提升 铝车轮：万丰奥威，快速开展的铝车轮国际供应商，关注电解铝车轮：万丰奥威，快速开展的铝车轮

14、国际供应商，关注电解铝价钱走势铝价钱走势座椅调角器：中航精机，小东西大市场，关注新工程建立情况座椅调角器：中航精机，小东西大市场，关注新工程建立情况汽车轴承：襄阳轴承，汽车轴承龙头，关注天胜集团入主后的汽车轴承：襄阳轴承，汽车轴承龙头，关注天胜集团入主后的开展情况开展情况内饰件：宁波华翔，关注的焦点似乎是陆平机器厂的改装车内饰件：宁波华翔，关注的焦点似乎是陆平机器厂的改装车底盘系统：万向钱潮，万向节及其他底盘件，集团很大上市公底盘系统：万向钱潮，万向节及其他底盘件，集团很大上市公司很小司很小买谁？零部件江淮汽车600418买入0606年调整期：产品构造拓展、营销体系重组，为公司进入新年调整期：

15、产品构造拓展、营销体系重组，为公司进入新开展阶段做预备开展阶段做预备重卡：获得预期胜利，重卡：获得预期胜利，0707年销量有望翻番年销量有望翻番SRVSRV：精耕细作还是难产？：精耕细作还是难产？0707年：柴油发动机正式装车销售；发动机二线投产，部分产年：柴油发动机正式装车销售；发动机二线投产，部分产品返销韩国现代；发动机缸体铸造投产品返销韩国现代；发动机缸体铸造投产轿车工程：最具争议但又最具吸引力轿车工程：最具争议但又最具吸引力市场准入问题处理后，市场还会疑心其才干问题市场准入问题处理后，市场还会疑心其才干问题福耀玻璃600660增持中国汽车玻璃行业龙头中国汽车玻璃行业龙头, ,行业格局稳

16、定行业格局稳定汽车大国崛起，为具竞争优势的零部件企业提供了长期生长汽车大国崛起，为具竞争优势的零部件企业提供了长期生长的舞台；国际汽车市场对中国零部件的需求大幅添加，公司具的舞台；国际汽车市场对中国零部件的需求大幅添加，公司具有全球竞争力有全球竞争力消费规划、供应链构建根本完成，消费本钱、物流本钱得到消费规划、供应链构建根本完成，消费本钱、物流本钱得到有效控制，综合竞争力加强。有效控制，综合竞争力加强。行业竞争格局稳定行业竞争格局稳定争议：争议：公司治理公司治理财务风险，高盛入股后部分处理财务风险，高盛入股后部分处理公司根本面在改善，产品销售构造性增长，主要产品毛利率继续提公司根本面在改善，产

17、品销售构造性增长，主要产品毛利率继续提高高战略调整朝预期方向开展，中心零部件逐渐自给战略调整朝预期方向开展，中心零部件逐渐自给戴克入股，短期炒作的时机还是长期本质性利好？对商用车合资戴克入股，短期炒作的时机还是长期本质性利好？对商用车合资长期存在的偏见和误解长期存在的偏见和误解! !公司的价值在哪里？最大的商用车企业、年销售收入近公司的价值在哪里？最大的商用车企业、年销售收入近200200亿元、市亿元、市值仅值仅4040亿元，谁的错？亿元，谁的错？福田汽车(600166)路在何方？争议：充溢争议的公司，公司治理、管理层操守等等要动态看几乎一切人都不看好，对公司的评价几乎一无是处！一个反向目的？

18、重点市公司盈利预测与评级FY05FY06E FY07E FY08E FY05 FY06E FY07E FY08E长安汽车 00062514.270.150.490.730.8224.329.119.517.43.230.95买入一汽夏利 00092710.520.160.250.420.6725.242.125.015.75.132.07买入上海汽车 60010411.010.340.370.540.609.829.820.418.43.088.09增持江淮汽车 6004187.180.550.500.530.596.314.413.512.22.210.65买入曙光股份 60030310.010.540.530.670.8