企业的筹资渠道与筹资方式

1、蓝色海洋书的海洋企业的筹资渠道与筹资方式 企业的渠道与_管理 案例导入粤华汽车创造公司现急需1亿元的资金用于轿车。为此，总经理召集各部门经理、专家学者研究该公司筹资问题。下面是他们的发相关资料。生产副总经理说: “目前要筹集的1亿元资金，主要适用于少、效益高的技改项目。这些项目在两年内均能完成建设并正式投产，到时将大大提高公司的生产能力和产品质量。估量这笔投资在改造投产后3年内可彻低收回，所以应发行5年期的筹集资金。”财务副总经理不同意该看法，他说: “目前公司资金总额为10亿元，其中4亿元，借入资金6亿元，为60%。假如再利用债券筹集1亿元，负债率将达到64%，明显过高，太大。所以，不能利用

2、债券筹资，只能靠发行或筹集资金。”专家周华认为: “在目前条件下要发行1亿元一般股是困难的。发行优先股还可以考虑，按照目前的水平，发行时年股息率不能低于165%，否则也无法发行。假如发行债券，由于定期付息还本，投资者的风险较小，估量以12%的利率便可顺当发行债券。”财务副总经理补充说: “预备上马的这项技术改造项目，因为采纳了先进设备，投产后预计的税后资金率将达到18%左右。”财务学者郑教授听了大家的发言后指出: “以165%的股息率发行优先股不行行，由于发行优先股所花费的筹资费用较多，把筹资费用加上以后，预计利用优先股筹集资金的将达到19%，这已高于公司税后资金利润率18%，所以不行行。而以

3、12%的利率发行债券，其实际成本大约在9%。”他还认为: “目前我国正处于时期，利率比较高，所以不宜发行较长时期固定利率的债券或优先股。”因此，他建议，应首先向筹措1亿元的技术改造，期限1年，1年以后，再以较低的股息率发行优先股来替换该贷款。财务副总经理听了郑教授的分析后，也认为目前按165%的股息率发行优先股不合适，但他不同意郑教授后面的建议，并认为，在目前条件下，向1亿元几乎不行能。另外通货膨胀在1年内不会消退，要想让利率有所下降，起码需要两年的时光。金融专家周华也同意这个观点。请思量:(1)这次筹资研究会上提出了哪几种筹资计划? 并举行比较评价。(2)按照上述状况，你认为总经理最后应挑选

4、何种筹资方式。一、管理概述(一)企业筹资的概念企业筹资是指企业按照其生产经营、对外投资及调节资金结构等活动对资金的需要，通过一定的筹资渠道和适当的筹资方式获得所需资金的一种行为。资金是企业的血液，是企业设立、生存和进展的物质基础，是企业开展生产经营业务活动的基本前提。任何一个企业，为了形成生产经营能力、保证企业的正常运行，必需拥有一定数量的资金。企业为了满足自身的资金需要，必需正确挑选筹资方式，以较低的资金成本筹集生产经营活动所需要的资金，保障企业生产经营活动的正常运行和扩大再生产的需要。(二)企业筹资的分类企业筹资可以按不同的标准举行分类。1 筹资、筹资及衍生工具筹资按企业所取得资金的权益特

5、性不同，企业筹资分为股权筹资、债务筹资及衍生工具筹资三类，这也是企业筹资方式最频繁的分类办法。股权筹资形成股权资本，是企业依法长久拥有、能够自主调配运用的资本。股权资本在企业期间内，投资者不得抽回，因而也称之为企业的、主权资本或权益资本。股权资本是企业从事生产经营活动和偿还债务的本钱，是代表企业基本资信情况的一个主要指标。企业的股权资本通过汲取、发行股票、内部堆积等方式取得。股权资本因为普通不用还本，形成了企业的永远性资本，因而财务风险小，但付出的资金成本相对较高。股权筹资项目，包括(股本)、资本、金和等。其中，实收资本(股本)和实收部分形成的资本公积金是投资者的原始投入部分; 盈余公积金、未

6、分配利润和部分资本公积金是原始在企业持续经营中形成的经营堆积。通常，盈余公积金、未分配利润共称为。股权筹资在意义上形成了企业的全部者权益，其金额等于总额减去后的余额。债务筹资，是企业通过借款、发行债券、租赁以及赊销商品或服务等方式取得的资金形成在规定期限内需要清偿的债务。因为债务筹资到期要归还本金和支付，对企业的经营情况不担当，因而具有较大的财务风险，但付出的资金成本相对较低。从经济意义上来说，债务筹资也是债权人对企业的一种投资，也要依法享有企业用法债务所取得的经济利益，因而也可以称之为债权人权益。衍生工具筹资包括兼具股权与债务特性的混合融资和其他衍生工具融资。我国上市公司目前最频繁的混合融资

7、是可转换，最频繁的其他衍生工具融资是融资。2 挺直筹资与间接筹资按其是否以为媒介，企业筹资分为挺直筹资和间接筹资两种类型。挺直筹资，是企业挺直与资金供给者商议融通资本的一种筹资活动。挺直筹资方式主要有汲取挺直投资、发行股票、发行债券等。通过挺直筹资既可以筹集股权资金，也可以筹集债务资金。按规定，公司股票、公司债券等有价证券的发行需要通过证券公司等中介机构举行，但证券公司所起到的只是承销的作用，资金拥有者并未向证券公司让渡资金用法权，因此发行股票、债券属于挺直向筹资。间接筹资，是企业借助银行等金融机构融通资本的筹资活动。在间接筹资方式下，银行等金融机构发挥了中介的作用，预先集聚资金，资金拥有者首

8、先向银行等金融机构让渡资金的用法权，然后由银行等金融机构将资金提供应企业。间接筹资的基本方式是向，此外还有融资租赁等筹资方式。间接筹资形成的主要是债务资金，主要用于满足企业的需要。3 内部筹资与外部筹资按资金的来源范围不同，企业筹资分为内部筹资和外部筹资两种类型。内部筹资是指企业通过利润留存而形成的筹资来源。内部筹资数额的大小主要取决于企业可分配利润的多少和政策()，普通无需花费筹资费用，从而降低了资金成本。外部筹资是指企业向外部筹措资金而形成的筹资来源。处于初创期的企业，内部筹资的可能性是有限的; 处于成长久的企业，内部筹资往往难以满足需要。这就需要企业广泛地开展外部筹资，如发行股票、债券，

9、取得商业、向银行借款等。企业向外部筹资大多需要花费一定的筹资费用，从而提高了筹资成本。因此，企业筹资时首先应利用内部筹资，然后再考虑外部筹资。4 长久筹资与短期筹资按所筹集资金的用法期限不同，企业筹资分为长久筹资和短期筹资两种类型。长久筹资，是指企业筹集用法期限在1年以上的活动。长久筹资的目的主要在于形成和更新企业的生产和经营能力，或扩大企业的生产经营规模，或为对外投资筹集资金。长久筹资通常实行汲取挺直投资、发行股票、发行债券、取得、融资租赁等方式，所形成的长久资金主要用于购建固定资产、形成无形资产、举行对外、垫支流淌资金、举行产品和技术研发等。从资金权益性质来看，长久资金可以是股权资金，也可

10、以是债务资金。短期筹资，是指企业筹集用法期限在1年以内的资金筹集活动。短期资金主要用于企业的和日常资金周转，普通在短期内需要偿还。短期筹资常常利用、等方式来筹集。(三)企业筹资管理的目标企业筹资管理的目标取决于筹资管理的详细内容并应听从的总目标，即提高企业的市场价值。资金作为一种稀缺性的资源，其筹集的方式与规模挺直受到市场的影响，因而，企业在筹集资金的过程中，必需考虑成本和风险的因素。因为不同时期、不同项目和不同筹资方式对企业筹资的成本、风险不同，同时因为的作用，也会使企业详细项目资金筹集过程中的成本与风险的关系难以协调和均衡。因此，企业筹资管理的详细目标就是在满足生产经营需要的状况下，以较低

11、的筹资成本和较小的，猎取较多的资金。学问链接: 企业制度资本金制度是国家就企业资本金的筹集、管理以及全部者的等方面所作的法律规范。资本金是企业权益资本的主要部分，是企业长久稳定拥有的基本资金。此外，一定数额的资本金也是企业取得的须要保证。(一)资本金的本质特征设立企业必需有法定的资本金。资本金，是指企业在工商行政管理部门记下的注册资金，是投资者用以举行企业生产经营、担当民事责任而投入的资金。资本金在不同类型的企业中表现形式有所不同，的资本金被称为股本，股份有限公司以外的普通企业的资本金被称为实收资本。从性质上看，资本金是投资者创建企业所投入的资本，是原始启动资金; 从功能上看，资本金是投资者用

12、以享有权益和担当责任的资金，公司和股份有限公司以其资本金为限对所负有限责任; 从法律地位来看，资本金要在工商行政管理部门办理注册记下，投资者只能按所投入的资本金而不是所投入的实际资本数额享有权益和担当责任，已注册的资本金假如追加或削减，必需办理变更记下; 从时效来看，除了企业清算、减资、转让回购股权等特别情形外，投资者不得任意从企业收回资本金，企业可以无限期地占用投资者的出资。(二)资本金的筹集1 资本金的最低限额有关规矩制度规定了各类企业资本金的最低限额。我国规定，股份有限公司的最低限额为500万元，上市的股份有限公司股本总额不少于人民币3000万元; 有限责任公司注册资本的最低限额为人民币

13、3万元，一人有限责任公司的注册资本最低限额为人民币10万元。假如需要高于这些最低限额的，可以由法律、行政规矩另行规定。比如，法和机构审批管理方法均规定，设立公司制的或，注册资本应该不少于人民币30万元。规定，实行股份有限公司形式设立的，其注册资本的最低限额为人民币2亿元。规定，可以实行股份有限公司形式设立证券公司，在证券公司中属于经纪类的，最低注册资本为人民币5000万元;属于综合类的，公司注册资本最低限额为人民币5亿元。2 资本金的按照我国公司法等的规定，投资者可以实行资产和非货币资产两种形式出资。全体投资者的货币出资金额不得低于公司注册资本的30%。投资者可以用实物、土地用法权等可以依法转

14、让的非货币财产。法律、行政规矩规定不得作为出资的财产除外。3 资本金缴纳的期限资本金缴纳的期限，通常有三种方法: 一是实收资本制，在企业成立时一次筹足资本金总额，实收资本与注册资本数额全都，否则企业不能成立; 二是授权资本制，在企业成立时不一定一次筹足资本金总额，只要筹集了第一期资本，企业即可成立，其余部分由会在企业成立后举行筹集，企业成立时的实收资本与注册资本可能不全都; 三是折衷资本制，在企业成立时不一定一次筹足资本金总额，类似于授权资本制，但规定了首期出资的数额或比例及最后一期缴清资本的期限。我国公司法规定，资本金的缴纳采纳折衷资本制，资本金可以分期缴纳，但首次出资额不得低于法定的注册资

15、本最低限额。股份有限公司和有限责任公司的股东首次出资额不得低于注册资本的20%，其余部分由股东自公司成立之日起两年内缴足，可以在5年内缴足。而对于一人有限责任公司，股东应该一次足额缴纳公司章程规定的注册资本额。4 资本金的评估汲取实物、无形资产等非货币资产筹集资本金的，应根据评估确认的金额或者按合同、协议商定的金额计价。其中，为了避开或通过出资转移财产，导致，国有及国有控股企业以非货币资产出资或者接受其他企业的非货币资产出资，需要托付有资历的资产评估机构举行资产评估，并以资产评估机构评估确认的资产价值作为投资作价的基础。经国务院、省政府批准实施的重大经济事项涉及的资产评估项目，分离由本级政府国

16、有资产监管部门或者财政部门负责核准，其余资产评估项目一律实施备案制度。严格来说，其他企业的资本金评估时，并不一定要求必需招聘专业评估机构评估，相关当事人或者招聘的第三方专业中介机构评估后认可的价格也可成为作价依据。不过，招聘第三方专业中介机构来评估相关的非货币资产，能够更好地保证评估作价的真切性和精确性，有效地庇护公司及其债权人的利益。(三)资本金的管理原则企业资本金的管理，应该遵循资本保全这一基本原则。实现资本保全的详细要求，可分为资本确定、资本改善和资本维持三部分内容。1 资本确定原则资本确定，是指企业设立时资本金数额确实定。企业设立时，必需明确规定企业的以及各投资者认缴的数额。假如投资者

17、没有足够认缴资本总额，企业就不能成立。为了强化资本确定的原则，法律规定由工商行政管理机构举行企业注册资本的记下管理。这是庇护债权人利益、明晰企业产权的根本需要。按照公司法等法律规矩的规定，一方面，投资者以认缴的资本为限对公司担当责任; 另一方面，投资者以实际缴纳的资本为依据行使表决权和分取红利。规定，企业获准工商记下(即正式成立)后30日内，应依据验资报告向投资者出具等凭证，以此为依据确定投资者的合法权益，界定其应担当的责任。特殊是占有国有资本的企业需要根据国家有关规定申请国有资产，取得企业国有资产产权记下证，但这并不免除企业向投资者出具出资证实书的义务，由于前者仅是的行政手段。2 资本改善原

18、则资本改善，是指资本金的筹集应该准时、足额。企业筹集资本金的数额、方式、期限均要在投资合同或协议中商定，并在企业章程中加以规定，以确保企业能够准时、足额筹得资本金。对企业记下注册的资本金，投资者应在法律规矩和规定的期限内缴足。假如投资者未按规定出资，即为投资者违约，企业和其他投资者可以依法追究其责任，国家有关部门还将根据有关规定对违约者举行处罚。投资者在出资中的有两种状况: 一是个别投资者单方违约，企业和其他投资者可以按企业章程的规定，要求违约方支付延迟出资的利息、赔偿经济损失; 二是投资各方均违约或外资企业不按规定出资，则由工商行政管理部门举行处罚。企业筹集的注册资本，必需举行验资，以保证出

19、资的真切可信。对验资的要求，一是依法托付法定的验资机构，二是验资机构要根据规定出具验资报告，三是验资机构依法担当提供验资虚假或重大遗漏报告的法律责任，因出具的验资证实不实给公司债权人造成损失的，除能够证实自己没有过错的外，在其证实不实的金额范围内担当赔偿责任。3 资本维持原则资本维持，指企业在持续经营期间有义务保持资本金的完整性。企业除由或投资者作出增减资本决议并按法定程序办理者外，不得随意增减资本总额。企业筹集的实收资本，在持续经营期间可以由投资者依照相关法律规矩以及企业章程的规定转让或者削减，投资者不得抽逃或者变相抽回出资。除公司法等有关法律规矩另有规定外，企业不得回购本企业发行的股份。在

20、下列四种状况下，股份公司可以回购本公司股份: 削减公司注册资本; 与持有本公司股份的其他; 将股份嘉奖给本公司职工; 股东因对股东大会作出的公司合并、分立决议持有异议而要求其股份。股份公司依法回购股份，应该符合法定要求和条件，并经股东大会决议。用于将股份嘉奖给本公司职工而回购本公司股份的，不得超过本公司已发行股份总额的5%; 用于收购的资金应该从公司的税后利润中支出; 所收购的股份应该在1年内转让给职工。二、企业筹资的渠道与方式(一)企业筹资的渠道筹资渠道是指企业筹措资金来源的方向与通道。目前，我国企业筹集资金的渠道主要有:(1)国家财政资金: 指企业根据其报批的基本建设可取得的;(2)银行信

21、贷资金: 指企业通过向专业银行报批立项的基本建设投资贷款、以及其他形式的贷款取得的资金;(3)非银行金融机构资金: 指通过向各种信用机构、投资公司、租赁公司、保险公司等取得的短期贷款或借款;(4)其他企业或单位资金: 指与其他企业联合经营、联合投资获得的资金;(5)职工和民间资金: 指企业向内部职工或向社会投资者挺直集资的融资行为;(6)企业自留资金: 指企业留用利润建立的生产进展资金、新产品试制和设备基金等;(7)国外资金: 指企业通过各种途径从国外取得的资金。(二)企业筹资的方式筹资方式是指企业筹措资金所实行的详细形式。我国企业目前的筹资方式主要有下列几种:(1)汲取挺直投资: 指企业以协

22、议方式汲取国家、其他企业、个人和外商等挺直投入资金，形成企业资本金的筹资方式;(2)发行股票: 指企业通过金融机构批准，发行各种股票从社会获得资金的筹资方式;(3)利用企业留存收益: 指将企业自身的留用利润获得的收益作为进展资金;(4)向银行借款: 指企业按照从有关银行或非银行金融机构借入所需的还本付息的款项;(5)利用商业信用: 指企业在商品交易活动中通过延期付款或预收货款获得的借贷资金;(6)发行公司债券: 指公司发行用以记载和反映关系的有价证券;(7)融资租赁: 指公司向出租人按期支付租金作为酬劳的融资经济行为;(8): 杠杆收购筹资是指以企业兼并、重组活动为背景，某一企业拟收购其他企业

23、举行结构调节和资产重组时，以被收购企业资产和未来的收益能力做抵押，从银行筹集部分资金用于收购行为的一种筹资活动。表21 筹资渠道和筹资方式之间的对应关系表筹资渠道解决的是资金的来源问题，筹资方式则解决通过何种方式取得资金的问题。一定的筹资方式可能只适用于某一特定的渠道，但是同一渠道的资金往往可采纳不同的方式去取得。在上述八种筹资方式中，前三种方式筹集的资金为权益资金，后五种方式筹集的资金为负债资金。企业若要筹得足够的资金满足生产经营活动的需要，就必需结合自身的实际状况和各种方式的特点，挑选合适的筹资方式。三、企业筹资的基本原则企业筹资受到筹资渠道、方式、数量、时机、结构和风险等因素影响。因此，

24、企业筹资应遵循以下基本原则:(一)规模适当原则企业应按照生产经营的需要，同时考虑企业筹资的制约因素，合理确定筹资总规模，以需定筹。既要防止筹资不足，影响生产经营的正常举行，又要防止筹资过多，造成资金闲置。(二)筹措准时原则根据资金时光价值的原理，同等数量的资金，在不同时点上具有不同的价值。企业筹集资金应按照资金投放用法时光来合理支配，使筹资和用资在时光上相连接。既要避开过早筹集资金而形成资金闲置，又要防止取得资金时光的滞后，错过资金投放的最佳时机。(三)来源合理原则不同资金来源的资金成本各不相同，取得资金的难易程度也有差异。企业应仔细讨论资金来源渠道和资金市场，合理挑选资金筹集的渠道，降低资金

25、筹集的成本，提高企业的收益。(四)方式经济原则不同的筹资方式其筹资成本有所不同，企业筹资应仔细讨论各种筹资方式，挑选合适的筹资方式及资金结构，应注重自有资金和借入资金、长久资金和短期资金要有合适比例，削减财务风险，资金结构。四、资金需要量的预测企业在挑选筹资方式之前，首先要按照目前的情况和企业将来进展的规划，采纳一定的办法预测资金的需求量。资金需求量预测的常用办法主要有定性预测法和定量预测法两类。()(一)定性预测法定性预测法是指依赖预测者个人的阅历、主观分析和推断能力，对将来时期资金的需求量举行估量和推算的办法。这种办法通常实行召开专业人员座谈会和专家论证会等形式举行，经常在缺乏完整的资料下

26、采纳，它不能揭示资金需求量与相关因素的关系，预测结果的精确性较差，普通只作为预测的辅助办法。(二)定量预测法定量预测法是以历史资料为依据，采纳对将来时期资金需要量举行预测的办法。这种办法预测的结果而精确，有较高的可行性，但计算较为复杂，要求具有完备的历史资料。定量预测法常用的办法有比率预测法和资金习性预测法。1 比率预测法比率预测法是以一定的财务比率为基础，预测企业将来的资金需要的办法。能用于预测的比率比较多，最常用的是资金与额之间的比率。用某些敏感项目金额与销售额之间的比率预测资金需要量的办法，我们称之为。这种办法在已知某项目与销售的比率固定不变的前提下，可以预测将来一定销售额下该项目的资金

27、需要量。敏感项目是指资产负债表中预计随销售变动而变动的项目，包括货币资金、存货、应收账款、应收票据、对付账款、对付票据、预付账款等。非流淌资产、短期借款、非流淌负债、实收资本(股本)、资本公积等项目，普通不随着销售的增强而增强，故将其称为非敏感项目。企业的利润假如不所有分配给股东，留存收益也会有适当增强，这与企业的利润分配政策疏远相关。销售百分比法预测资金需求量详细有两种: 一种是余额预测法，一种是增量预测法。(1)余额预测法。余额预测法是指利用资产、负债与全部者权益余额之间的平衡关系预测资金需求量的一种办法。基本依据为: 资产余额=负债余额+全部者权益余额。详细步骤如下:第一，按照基期的资产

28、负债表计算出敏感资产、敏感负债占销售收入的比例。敏感资产占销售收入的比例=基期敏感资产/基期销售收入敏感负债占销售收入的比例=基期敏感负债/基期销售收入其次，按照预计的销售收入以及销售收入与敏感资产、敏感负债的比例关系计算预计年度的敏感资产和敏感负债。预计年度的敏感资产=预计年度的销售收入×敏感资产占销售收入的比例预计年度的敏感负债=预计年度的销售收入×敏感负债占销售收入的比例第三，计算预计年度的累计折旧或累计摊销。第四，计算预计年度的留存收益。第五，利用资产、负债及全部者权益之间的平衡关系，倒算出预计年度需要对外筹资的金额，即外部融资额。例21 某企业2009年的资产负债

29、简表如表22所示，表中流淌资产和对付账款是敏感项目，其他属非敏感项目。且已知2009年的销售额为1000万元，2010年销售额预计增长至1500万元，预计销售净利润率为10%，股利支付率为80%，计提折旧20万元。要求: 采纳销售百分比法的余额预测法预测2010年资金需求量。表22 资产负债简表按照2009年的资产负债表计算出敏感资产与敏感负债项目占销售收入的比例:流淌资产占销售收入的比重为: 300/1000×100%=30%对付账款占销售收入的比重为: 100/1000×100%=10%计算2010年敏感资产与敏感负债项目的预计金额:2010年流淌资产为: 1500&#

30、215;30%=450(万元)2010年对付账款为: 1500×10%=150(万元)计算2010年的累计折旧额为:20+20=40(万元)计算2010年留存收益额:200+1500×10%×(180%) =230(万元)倒扣计算出2010年需要对外筹资的金额，即外部融资额如下:2010年资产项目合计为: 450+10040+200=710(万元)外部融资额为: 710(50+150+130+100+230) =50(万元)(2)增量预测法。增量预测法是指利用资产、负债和全部者权益的变幻额之间的平衡关系预测资金需求量的一种办法。销售百分比法预测资金需求量的计算公式

31、为:需要追加的外部筹资额=敏感性资产的增强额敏感性负债的增强额预计留存收益的增强额折旧增强额+非敏感资产的增强额敏感性资产的增强额=预计销售增长额×基期敏感性资产占销售额的比重敏感性负债的增强额=预计销售增长额×基期敏感性负债占销售额的比重预计留存收益的增强额=预计的净利润×(1预计股利支付率)例22 a公司因扩大生产经营规模需要举行筹资，但要筹资首先得确定资金的需求量。现已知公司现金、应收账款、存货和固定资产等资产与企业销售收入成比例变幻，即为敏感性资产，占销售收入的比重为60%，对付账款、对付票据等负债与企业销售收入也成比例变幻，即为敏感性负债，占销售收入的比

32、重为15%。公司本年销售收入为1000万元，预计下一年销售收入增长率为20%，销售净利率为8%，需支付现金股利50万元。另外，公司预计长久投资将增长80万元，长久投资不与销售收入成比例增长，为非敏感性资产。公司年折旧额为20万元。试运用销售百分比法的增量预测法预测a公司对外需筹集多少资金才干满足预计销售增长的需要。按照销售百分比法，公司外部筹资需求量(afn)如下:afn =1000×20%×60%1000×20%×15%(1000×120%×8%50) 20+80=104(万元)可见，a公司需对外筹集104万元才干满足销售增长的需要

33、。2 资金习性预测法资金习性预测法是指按照资金习性预测将来资金需求量的办法。这里所说的资金习性是指资金的变动与产销量(或业务量)变动之间的关系。根据资金习性，可以把资金区别为不变资金、变动资金和半变动资金。不变资金是指在一定的产销量范围内，不受产销量变动的影响而保持固定不变的那部分资金，如为维持营业而占用的最低数额的现金，原材料的保险储备，须要的成品储备，以及厂房、机器设备等固定资产占用的资金。变动资金是指随产量变动而同比例变动的那部分资金。它普通包括挺直构成产品实体的原材料、外购件等占用的资金。另外，在最低储备以外的现金、存货、应收账款等也具有变动资金的性质。半变动资金是指虽受产量变幻的影响，但不成同比例变动的资金，如一些辅助材料所占用的资金。半变动资金普通又可划分为不变资金和变动资金两部分。资金习性预测法详细有两种: 凹凸点法和回来直线法。下面分离予以介绍。(1)凹凸点法。设销售收入为x，单位销售收入占用某项资金为b，该项资金的不变量为a，即最低需求量为a，该项资金需求量为y，则:y=a+bx按照两点打算一条直线的原理，用高点和低点代入直线方程就可以求出a和b。这里的高点是指销售收入最高点及其对应的资金占用量，低点是指销售收入最低点及其对应的资金占用量。将高点和低点代入直线方程:两式相减得:凹凸点法容易易行，在企业资金变动趋势比较稳定的状况下，较为