第16章 货币供求与通货膨胀(经济学原理(曼昆)-上海交大)

1、Aetna School of Management, Shanghai Jiao Tong University MacroeconomicsMacroeconomics宏观经济学(16)Aetna School of Management, Shanghai Jiao Tong University Macroeconomics第16章货币供求与通货膨胀1.货币供求及其均衡：货币需求、 利率与货币均衡2.货币数量方程式：古典二分法与货币中性、 费雪效应3.通货膨胀及其成本：通胀分类、菜单成本、 税收扭曲、财富再分配效 应、通胀原因Aetna School of Management, Sh

2、anghai Jiao Tong University Macroeconomics货币供求与通货膨胀n通货膨胀的货币供求理论通货膨胀表示流通中货币过量增长。货币过量增长必须带来两个结果：物价水平上涨和单位货币价值下降。物价水平与货币价值是同一问题的两个方面。Aetna School of Management, Shanghai Jiao Tong University Macroeconomics1、货币供求及其均衡：货币需求、利率与货币均衡n物价水平与货币价值如果用 P 表示用货币衡量的物品和劳务价格(物价水平)，那么1/P就是用物品和劳务衡量的货币价值。当物价总水平上升时，货币价值下降

3、Aetna School of Management, Shanghai Jiao Tong University Macroeconomics货币供求及其均衡：货币需求、利率与货币均衡n什么因素决定货币价值？货币供求决定货币价值。这章假定：货币供给是中央银行可以直接控制的变量货币需求是指人们愿意以货币形式保存财产的数量。Aetna School of Management, Shanghai Jiao Tong University Macroeconomics1.货币供求及其均衡：货币需求、利率与货币均衡 长期经济中物价水平与货币需求量存在正向变动关系v 物价水平越高（货币价值越低），正常

4、交易所需要的货币量就越多；v 物价水平越低（货币价值越高），正常交易所需要的货币量就越少。Aetna School of Management, Shanghai Jiao Tong University Macroeconomics货币供求及其均衡：货币需求、利率与货币均衡中央银行用什么确保货币供求均衡呢？v长期与短期是不同的。在长期中靠物价水平调整到货币供求均衡。1.在货币供给不变的条件下，如果物价水平高于均衡水平，即货币价值低于均衡水平，这时的货币需求量大于均衡水平，物价水平必然下降使货币供求达到均衡；2.反之则反之。Aetna School of Management, Shangha

5、i Jiao Tong University Macroeconomics 货币供给不变时，如物价水平高于均衡水平，即货币价值低于均衡水平，对货币的需求量大于均衡水平，这时物价水平必然下降使货币供求达到均衡Aetna School of Management, Shanghai Jiao Tong University Macroeconomics 如果增加货币供给，货币供求点会向右移动，导致价格水平上升和货币贬值。Aetna School of Management, Shanghai Jiao Tong University Macroeconomics货币供求及其均衡：货币需求、利率与货

6、币均衡因此货币数量论认为v可得到的货币量决定货币价值，决定物价水平；v而且货币增长是通货膨胀的主要原因。Aetna School of Management, Shanghai Jiao Tong University Macroeconomics2.货币数量方程式：古典二分法与货币中性、费雪效应n古典二分法与货币中性大卫.休谟在18世纪时提出所有的变量都可以分为两类：名义变量与实际变量。这种分类法被称为古典二分法。名义变量是指按货币单位衡量的变量。如名义GDP是名义变量。实际变量是指按实物单位衡量的变量。如实际GDP剔除价格变动因素，衡量生产的物品与劳务总量是实际变量。Aetna Schoo

7、l of Management, Shanghai Jiao Tong University Macroeconomics货币数量方程式：古典二分法与货币中性、费雪效应n货币中性认为货币供给变动影响名义变量而不是影响实际变量的观点称为货币中性的观点。货币中性理论在研究经济中的长期变动时,对世界如何运行提供了一个很好的描述。Aetna School of Management, Shanghai Jiao Tong University Macroeconomics货币数量方程式：古典二分法与货币中性、费雪效应n货币数量论费雪最为著名的理论称为货币数量论。货币数量论用交易方程式表示货币与价格之间

8、联系。Aetna School of Management, Shanghai Jiao Tong University Macroeconomics货币数量方程式：古典二分法与货币中性、费雪效应n货币数量论 一国经济中流通的货币一年内购买物品和劳务的平均换手次数被称作货币流通货币流通速度速度，即一年内一个国家货币存量用于购买经济中产出量的平均周转速度平均周转速度(V)。Aetna School of Management, Shanghai Jiao Tong University Macroeconomics货币数量方程式：古典二分法与货币中性、费雪效应n货币数量论用M代表货币供应量，GD

9、P代表名义产出量，则有公式（1）表达的交易方程式：VGDP/M (1)如2000年，我国GDP为88190亿元，现金 M1流通量为14653亿元，广义货币为134610亿元，依据公式（1）计算，M0的流通速度为6.0，M2的流通速度为0.66。Aetna School of Management, Shanghai Jiao Tong University Macroeconomics货币数量方程式：古典二分法与货币中性、费雪效应n货币数量论把公式（1）中的 GDP表示为真实产出数量（Q）与一般物价水平（P）的乘积，交易方程式改为： VPQ/M (2)它表明一国货币流通速度等于真实产出数量与一

10、般价格水平乘积除以货币存量。如总的货币供给为100元，生产粮食1000斤，每斤粮食的平均价格为0.5。利用公式（2），得出每元钱在交易中被换手5次。Aetna School of Management, Shanghai Jiao Tong University Macroeconomics货币数量方程式：古典二分法与货币中性、费雪效应n货币数量论公式（2）两边同时乘以M，得到公式（3） MVPQ （3）它表明货币与货币流通速度的乘积等于价格与交易量的乘积。它被看作货币数量论的标准表达式。变换公式（3），可得到表示价格的货币数量论： PVM/Q （4）这一方程式表明：货币流通速度大体是稳定的。

11、Aetna School of Management, Shanghai Jiao Tong University Macroeconomics货币数量方程式：古典二分法与货币中性、费雪效应n货币数量论的本质货币的流通速度大体稳定。如果货币供应量（M）发生变化，就引起名义产量价格（PQ）同比例变动。由于货币是中性的，货币变动并不影响产量(Q)变化.货币供应量的变动直接表现为价格水平（P）的变动。当增加货币供给时，结果是通货膨胀。Aetna School of Management, Shanghai Jiao Tong University Macroeconomics货币数量方程式：古典二分

12、法与货币中性、费雪效应n通货膨胀税当政府通过发行货币来筹集收入时，是在征收通货膨胀税。通货膨胀税是向每一个持有货币的人征收的税。Aetna School of Management, Shanghai Jiao Tong University Macroeconomics货币数量方程式：古典二分法与货币中性、费雪效应n费雪效应费雪认为，根据货币中性观点，货币供给增长影响名义变量而不是实际变量，有必要区分实际利率与名义利率名义利率是银行公布的利率。实际利率是根据通货膨胀校正的利率。Aetna School of Management, Shanghai Jiao Tong University

13、Macroeconomics货币数量方程式：古典二分法与货币中性、费雪效应n费雪效应利率有实际利率与名义利率之分。实际利率名义利率通货膨胀率名义利率实际利率通货膨胀率名义利率根据通货膨胀一对一的调整称名义利率根据通货膨胀一对一的调整称为费雪效应。为费雪效应。Aetna School of Management, Shanghai Jiao Tong University Macroeconomics货币数量方程式：古典二分法与货币中性、费雪效应n费雪效应在通货膨胀可预期的长期中，费雪效应具有长期正确性。在通货膨胀不可预期的短期中，费雪效应是不成立的。确切地说，费雪效应表明名义利率根据预期的通货

14、膨胀调整。Aetna School of Management, Shanghai Jiao Tong University Macroeconomics3.通货膨胀及其成本n通货膨胀的谬误如果收入的膨胀与物价的膨胀是同步的，通货膨胀并没有降低人们的实际购买力。由于，物价上升时，买者支付得多的同时，卖者也多得了，通货膨胀本身并没有降低人们的实际购买力。Aetna School of Management, Shanghai Jiao Tong University Macroeconomics通货膨胀及其成本税收扭曲税收扭曲例一，通货膨胀扩大了投资的收益，无形中增加了这种收益的税收负担。例二，

15、通货膨胀扩大了对利息税的征税数额，增加了储蓄者的税收负担。Aetna School of Management, Shanghai Jiao Tong University Macroeconomics通货膨胀及其成本Aetna School of Management, Shanghai Jiao Tong University Macroeconomics通货膨胀及其成本税收扭曲 由于储蓄是经济中投资资金的来源，而投资又是长期经济增长的关键因素。因此，当通货膨胀增加了储蓄者的税收负担，它就倾向于抑制经济中长期增长率。Aetna School of Management, Shanghai Jiao Tong University Macroeconomics通货膨胀及其成本资源配置失灵 市场经济依靠相对价格来配置资源。当通货膨胀扭曲了相对价格时，市场也就不能把资源配置到最好的用途中。任意的财富再分配 通货膨胀使得财富在债权人与债务人之间，国家与纳税人之间再分配。Aetna School of Management, Shanghai Jiao Tong University Macr