营运资金概念界定与绩效评价研究(共64页).ppt

1、 营运资金管理分析评价与案例研讨营运资金管理分析评价与案例研讨 第二讲第二讲 营运资金概念界定与绩效评价研究营运资金概念界定与绩效评价研究 王竹泉王竹泉 教授教授 博士生导师博士生导师 管理学院副院长兼会计学系主任管理学院副院长兼会计学系主任 会计硕士（会计硕士（MPAccMPAcc）教育中心）教育中心 主任主任 中国企业营运资金管理研究中心主任中国企业营运资金管理研究中心主任 Email: Email: 业务和财务的职能与边界业务和财务的职能与边界o 什么是财务？财务的传统职能和边界？什么是财务？财务的传统职能和边界？o 什么是业务？业务的传统职能和边界？什么是业务？业务的传统职能和边界？o

2、 业务、财务一体化业务、财务一体化业务和财务的作用和贡献业务和财务的作用和贡献o 财务是服务和支持部门，不创造价值？财务是服务和支持部门，不创造价值？o 企业价值是由业务部门创造的？企业价值是由业务部门创造的？o 业务和财务的关系？业务和财务的关系？ROEROE总资产总资产股东权益股东权益销售收入销售收入总资产总资产总资产总资产股东权益股东权益X XX XX X销售净利率销售净利率总资产周转率总资产周转率权益乘数权益乘数X XX X 杜邦分析体系：能分清责任或贡献？杜邦分析体系：能分清责任或贡献？净利润净利润股东权益股东权益净利润净利润总资产总资产净利润净利润销售收入销售收入成本控制成本控制资

3、金运用资金运用资本结构资本结构CFO的责任的责任业务经理的责任业务经理的责任分清责任：对杜邦分析体系的改进分清责任：对杜邦分析体系的改进成成本本控控制制资资金金运运用用资资金金成成本本资资金金结结构构税税收收筹筹划划 EAT EBIT 销售收入销售收入 EBT 总资产总资产 EAT ROE= - = - - - - - 权益权益 销售收入销售收入 总资产总资产 EBIT 权益权益 EBT资金运动与财务报表资金运动与财务报表o 如何看待企业的业务活动和资金运动如何看待企业的业务活动和资金运动o 资金用途与资金来源资金用途与资金来源o 不同用途资金的循环与周转不同用途资金的循环与周转o 资产负债表

4、、利润表与现金流量表的协调性资产负债表、利润表与现金流量表的协调性n 固定资产、无形资产投资固定资产、无形资产投资n 货币资金货币资金n 存款利息收入与债券投资利息收入存款利息收入与债券投资利息收入IASB和和FASB：财务报表列报的目标：财务报表列报的目标o 刻画一个主体活动的具有内在一致性的财务图景。刻画一个主体活动的具有内在一致性的财务图景。n一幅内在一致的财务图景意味着不同报表间项目的关系是清晰一幅内在一致的财务图景意味着不同报表间项目的关系是清晰的，主体的财务报表尽可能相互补充。的，主体的财务报表尽可能相互补充。o 分解信息有助于预测主体的未来现金流量。分解信息有助于预测主体的未来现

5、金流量。n为评估未来现金流量的金额为评估未来现金流量的金额时间时间不确定性而进行的财务报不确定性而进行的财务报表信息分析要求将财务信息合理分解为包含类似项目的组。如表信息分析要求将财务信息合理分解为包含类似项目的组。如果项目的经济性质不同，报表使用者在预测未来现金流量时会果项目的经济性质不同，报表使用者在预测未来现金流量时会对其采取不同的态度。对其采取不同的态度。o 帮助报表使用者评估主体的流动性和财务弹性。帮助报表使用者评估主体的流动性和财务弹性。n有关主体流动性的信息能帮助报表使用者评估主体在财务承诺有关主体流动性的信息能帮助报表使用者评估主体在财务承诺到期时兑现其承诺的能力。有关财务弹性

6、的信息能帮助报表使到期时兑现其承诺的能力。有关财务弹性的信息能帮助报表使用者评估主体投资商业机会以及应对非预期需求的能力。用者评估主体投资商业机会以及应对非预期需求的能力。财务状况表财务状况表（Statement of financial position）全面收益表全面收益表(Statement of comprehensive income)现金流量表现金流量表(Statement of cash flows)营业（营业（business） 经营资产和负债 投资资产和负债营业（营业（business） 经营收入和支出 投资收入和支出营业（营业（business） 经营现金流 投资现金流筹资

7、（筹资（financing） 筹资资产 筹资负债筹资（筹资（financing） 筹资资产收入 筹资负债支出筹资（筹资（financing） 筹资资产现金流 筹资负债现金流所得税（所得税（Income taxes）持续经营的所得税所得税（营业和筹资活动）所得税（所得税（Income taxes）终止经营终止经营（Discontinued operations）终止经营（终止经营（Discontinued operations）税的净额(net of tax)终止经营终止经营（Discontinued operations）其他全面收益其他全面收益(Other comprehensive inc

8、ome)税的净额（net of tax）所有者权益（所有者权益（Equity）所有者权益（所有者权益（Equity）进一步的讨论进一步的讨论o 筹资资产？筹资资产？o 货币资金是投资资产还是筹资资产？货币资金是投资资产还是筹资资产？o 从资金管理的角度划分为投资资产的意义？从资金管理的角度划分为投资资产的意义？o 所得税在三张基本报表中的单列及其相互之间所得税在三张基本报表中的单列及其相互之间的勾稽关系？的勾稽关系？o 财务、业务一体化的体现财务、业务一体化的体现为什么选择短期和长期的分类来代替基为什么选择短期和长期的分类来代替基于营业周期的流动和非流动？于营业周期的流动和非流动？o 流动和非

9、流动的区别是基于一个实体的营业周流动和非流动的区别是基于一个实体的营业周期长短。如果一个资产或负债预计在其一个营期长短。如果一个资产或负债预计在其一个营业周期内变现或清算，被分为流动的。其结果业周期内变现或清算，被分为流动的。其结果是营业周期长于一年的实体可以将一些变现期是营业周期长于一年的实体可以将一些变现期长于一年，甚至在几年内都无法变现的资产划长于一年，甚至在几年内都无法变现的资产划分为流动资产。分为流动资产。 （一个威士忌酿酒厂在产品（一个威士忌酿酒厂在产品 ）o 分类财务状况表应以一年为期限而非营业周期分类财务状况表应以一年为期限而非营业周期作为分类依据。一年为限的区别比基于营业周作

10、为分类依据。一年为限的区别比基于营业周期的区分更容易理解。期的区分更容易理解。 o 更具可比性。更具可比性。o 一年的时间框架应该基于合同到期日和预计变一年的时间框架应该基于合同到期日和预计变现或者清算的更短者。现或者清算的更短者。营业活动与营运资金营业活动与营运资金o 营业活动所涵盖的范围是什么？营业活动所涵盖的范围是什么？n 经营活动经营活动n 营业活动（经营活动营业活动（经营活动+投资活动）投资活动）n 全部活动（经营活动全部活动（经营活动+投资活动投资活动+筹资活动）筹资活动）o 是一种资金占用或投入的总额？还是净额？是一种资金占用或投入的总额？还是净额？营业活动与营运资金营业活动与营

11、运资金o 经营活动流动资产经营活动流动资产n 货币资金？货币资金？n 其他应收款？其他应收款？o 经营活动流动资产经营活动流动资产经营活动流动负债经营活动流动负债o 流动资产（营业活动流动资产）流动资产（营业活动流动资产）o 流动资产流动资产营业活动流动负债（含投资活动营业活动流动负债（含投资活动流动负债）流动负债）o 流动资产流动资产-流动负债流动负债项目项目附注附注期末余额期末余额年初余额年初余额流动资产：流动资产：货币资金货币资金304,306,363.71310,008,611.53交易性金融资产交易性金融资产应收票据应收票据273,789,306.22334,751,616.96应收

12、账款应收账款1362,311,949.34375,370,498.29预付款项预付款项18,141,193.0875,801,191.07应收利息应收利息应收股利应收股利1,979,155.32其他应收款其他应收款21,626,942.021,181,538.12存货存货349,174,171.11292,405,843.47一年内到期的非流动资产一年内到期的非流动资产其他流动资产其他流动资产流动资产合计流动资产合计1,311,329,080.801,389,519,299.44山东滨州渤海活塞股份有限公司山东滨州渤海活塞股份有限公司母公司资产负债表母公司资产负债表 2011年年12月月31日

13、日 单位单位:元元 币种币种:人民币人民币项目项目附注附注期末余额期末余额年初余额年初余额流动负债：流动负债：短期借款短期借款306,000,000.00390,000,000.00交易性金融负债交易性金融负债应付票据应付票据91,036,600.00275,000,000.00应付账款应付账款195,477,597.24136,392,219.65预收款项预收款项39,210,821.93113,693,315.26应付职工薪酬应付职工薪酬10,617,267.491,898,362.70应交税费应交税费-8,168,251.7812,626,104.02应付利息应付利息应付股利应付股利13

14、,525,889.605,437,833.60其他应付款其他应付款29,957,839.4125,178,954.73一年内到期的非流动负债一年内到期的非流动负债119,309,000.0088,602,300.00其他流动负债其他流动负债流动负债合计流动负债合计796,966,763.891,048,829,089.96山东滨州渤海活塞股份有限公司山东滨州渤海活塞股份有限公司母公司资产负债表母公司资产负债表 2011年年12月月31日日 单位单位:元元 币种币种:人民币人民币山东滨州渤海活塞股份有限公司山东滨州渤海活塞股份有限公司母公司母公司营运资金营运资金 单位：亿元单位：亿元项目项目20

15、11年末年末2010年末年末经营活动流动资产经营活动流动资产13.11-3.04-0.02=10.0513.90-3.10=10.80经营活动流动资产经营活动流动资产减经营活动流动负债减经营活动流动负债（13.11-3.04-0.02）-(7.97-3.06-0.14-1.19)=10.05-3.58=6.47（13.90-3.10）-(10.49-3.90-0.05-0.89)=10.80-5.65=5.15流动资产流动资产13.1113.90流动资产流动资产减营业活动流动负债减营业活动流动负债13.11-3.58=9.5313.90-5.65=8.25流动资产流动资产减流动负债减流动负债1

16、3.11-7.97=5.1413.90-10.49=3.41烟台张裕葡萄酿酒股份有限公司合并资产烟台张裕葡萄酿酒股份有限公司合并资产负债表（负债表（2011年年12月月31日）日） 单位：元单位：元流动资产流动资产:2011年末年末2010年末年末货币资金货币资金2,532,967,1972,489,804,162应收票据应收票据56,268,48231,447,207应收账款应收账款126,906,526100,113,271预付款项预付款项77,252,61174,728,756应收利息应收利息15,763,4319,519,721其他应收款其他应收款75,423,61430,686,83

17、9 存货存货1,755,964,5821,294,406,406 流动资产合计流动资产合计4,640,546,4434,030,706,362 烟台张裕葡萄酿酒股份有限公司合并资产烟台张裕葡萄酿酒股份有限公司合并资产负债表（负债表（2011年年12月月31日）日） 单位：元单位：元流动负债流动负债:2011年年2010年年应付账款应付账款229,920,729259,022,075预收款项预收款项293,655,222309,481,976应付职工薪酬应付职工薪酬188,274,937186,915,812 应交税费应交税费698,459,857649,365,259 其他应付款其他应付款 5

18、36,059,000 476,897,721一年内到期的非流动负债一年内到期的非流动负债 81,081,000 -其他流动负债其他流动负债 4,744,074 -流动负债合计流动负债合计2,032,194,8191,881,682,843 烟台张裕葡萄酿酒股份有限公司烟台张裕葡萄酿酒股份有限公司营运资金营运资金 单位：亿元单位：亿元项目项目2011年末年末2010年末年末经营活动流动资产经营活动流动资产46.41-25.33-0.16=20.9240.30-24.90-0.095=15.31经营活动流动资产经营活动流动资产减经营活动流动负债减经营活动流动负债（46.41-25.33-0.16）

19、-(20.32-0.81)=20.92-19.51=1.41（40.30-24.90-0.095）-18.82=15.31-18.82=-3.51流动资产流动资产46.4140.30流动资产流动资产减营业活动流动负债减营业活动流动负债46.41-19.51=26.9040.30-18.82=21.48流动资产流动资产减流动负债减流动负债46.41-20.32=26.0940.30-18.82=21.48上海复星医药（集团）股份有限公司上海复星医药（集团）股份有限公司营运资金营运资金 单位：亿元单位：亿元项目项目2011年末年末2010年末年末经营活动流动资产经营活动流动资产经营活动流动资产经营

20、活动流动资产减经营活动流动负债减经营活动流动负债流动资产流动资产流动资产流动资产减营业活动流动负债减营业活动流动负债流动资产流动资产减流动负债减流动负债营业活动与营运资金营业活动与营运资金o 企业在营业活动（经营活动和投资活动）中企业在营业活动（经营活动和投资活动）中 净投入或净融通的流动资金净投入或净融通的流动资金o 营运资金营运资金=营业活动流动资金净需求营业活动流动资金净需求 =流动资产流动资产-营业活动营业活动流动负债流动负债o 当这一差额为正数时，其表示的是当这一差额为正数时，其表示的是在在营业活动营业活动中净投入的流动资金，也就是营业活动中净投入的流动资金，也就是营业活动对流动对流

21、动资金的净融资需求；当这一差额为负数时，其资金的净融资需求；当这一差额为负数时，其表示的是营业活动净融通的流动资金。表示的是营业活动净融通的流动资金。营业活动与营运资金营业活动与营运资金o 营业活动营运资金管理的目标？营业活动营运资金管理的目标？o 营运资金存量最少？营运资金存量最少？n 零营运资金零营运资金n 负营运资金负营运资金n 2009-2011年各行业上市公司经营活动营运年各行业上市公司经营活动营运资金占用水平资金占用水平行业简称行业简称2009 2009 2010 2010 2011 2011 行业平均行业平均最高最高最低最低行业平均行业平均最高最高最低最低行业平均行业平均最高最高

22、最低最低采掘业采掘业-2.83%-2.83%30.58%30.58%-37.31%-37.31%-5.50%-5.50%83.90%83.90%-30.68%-30.68%-3.29%-3.29% 153.38%153.38%-36.75%-36.75%传播与文化产业传播与文化产业-8.07%-8.07%94.32%94.32%-56.84%-56.84%-8.01%-8.01%56.43%56.43%-55.67%-55.67%3.58%3.58% 104.26%104.26%-73.25%-73.25%电力、煤气及水的生电力、煤气及水的生产和供应业产和供应业0.52%0.52%263.22

23、%263.22%-149.44%-149.44%-4.53%-4.53% 112.59%112.59%-94.84%-94.84%1.33%1.33% 117.35%117.35%-78.23%-78.23%电子业电子业12.40%12.40%117.75%117.75%-118.68%-118.68%13.76%13.76% 157.58%157.58% -436.55%-436.55%21.52%21.52% 153.08%153.08%-49.71%-49.71%房地产业房地产业138.49%138.49%2001.02%2001.02%-94.23%-94.23%121.83%121.

24、83% 1207.74%1207.74%- -1118.03%1118.03%155.90%155.90% 1041.93%1041.93%-38.17%-38.17%纺织、服装业纺织、服装业28.86%28.86%130.06%130.06%-141.76%-141.76%26.75%26.75% 103.74%103.74%-61.31%-61.31%32.71%32.71% 167.50%167.50%-52.49%-52.49%机械、设备、仪表业机械、设备、仪表业4.60%4.60%185.35%185.35%-177.51%-177.51%3.34%3.34% 2662.72%266

25、2.72% -136.28%-136.28%9.87%9.87% 140.95%140.95%-55.89%-55.89%建筑业建筑业2.63%2.63%121.45%121.45%-37.03%-37.03%0.33%0.33%65.68%65.68%-31.49%-31.49%3.97%3.97% 135.50%135.50%-65.97%-65.97%交通运输、仓储业交通运输、仓储业-17.60%-17.60%157.16%157.16% -2275.63%-2275.63%-11.25%-11.25% 184.28%184.28% -148.35%-148.35%-10.08%-10.

26、08% 132.25%132.25% -104.01%-104.01%木材、家具业木材、家具业44.11%44.11%78.32%78.32%14.01%14.01%26.86%26.86%77.59%77.59%-48.44%-48.44%35.49%35.49%98.43%98.43%-5.90%-5.90%农、林、牧、渔业农、林、牧、渔业33.49%33.49%172.74%172.74%-140.27%-140.27%40.91%40.91% 182.85%182.85%-29.14%-29.14%41.58%41.58% 154.44%154.44%-9.78%-9.78%医药、生物

27、制品业医药、生物制品业13.94%13.94%149.30%149.30%-272.97%-272.97%17.05%17.05% 142.71%142.71%-90.12%-90.12%25.62%25.62% 165.18%165.18%- -1926.69%1926.69%造纸、印刷业造纸、印刷业18.50%18.50%64.71%64.71%-207.02%-207.02%20.66%20.66%68.68%68.68%-59.79%-59.79%27.09%27.09%53.98%53.98%-69.06%-69.06%综合类综合类29.49%29.49%316.68%316.68%

28、-475.95%-475.95%30.06%30.06% 348.29%348.29% -148.33%-148.33%25.41%25.41% 141.09%141.09% -349.79%-349.79%偿债能力与营运资金偿债能力与营运资金o 流动性流动性n 流动资产：一年内变现流动资产：一年内变现n 流动负债：一年内清偿流动负债：一年内清偿o 短期偿债能力短期偿债能力n流动资产流动资产/流动负债流动负债=流动比率流动比率n流动资产流动资产-流动负债流动负债=营运资金营运资金n通常要求流动比率大于通常要求流动比率大于1，即：流动资产流动负债，即：流动资产流动负债0，表示企，表示企业营运资金

29、为正数时才有较好的偿债能力。业营运资金为正数时才有较好的偿债能力。n贷款银行和供应商是否认为其两个具有相同流动比率客户的偿债贷款银行和供应商是否认为其两个具有相同流动比率客户的偿债能力相同或风险程度相当？即使两个客户的流动资产结构相同。能力相同或风险程度相当？即使两个客户的流动资产结构相同。偿债能力与营运资金偿债能力与营运资金项目项目甲公司甲公司乙公司乙公司情形情形1情形情形2情形情形3流动资产流动资产150150贷款比应贷款比应付供应商付供应商款到期早，款到期早，应收账款应收账款和存货变和存货变现较慢，现较慢，要在贷款要在贷款到期后才到期后才能变现能变现。贷款比应贷款比应付供应商付供应商款到

30、期早，款到期早，应收账款应收账款和存货变和存货变现较快，现较快，均可在贷均可在贷款到期前款到期前变现变现。贷款比应贷款比应付供应商付供应商款到期晚，款到期晚，应收账款应收账款和存货变和存货变现较慢，现较慢，均要在贷均要在贷款到期后款到期后变现变现流动负债流动负债100100流动比率流动比率1.51.5货币资金货币资金5050应收款项应收款项5050存货存货5050短期借款短期借款-A银行银行5025应付账款应付账款-B供应商供应商2550预收账款等其他流动负债预收账款等其他流动负债2525各种情形下，各种情形下，A银行对甲公司、乙公司的风险感受是否相同？银行对甲公司、乙公司的风险感受是否相同？

31、B供应商？供应商？在各种情形下，同一公司的两个债权人（在各种情形下，同一公司的两个债权人（A银行、银行、B供应商）面临的风险是否相同？供应商）面临的风险是否相同？银行债务偿还能力与营运资金银行债务偿还能力与营运资金o 更多的偿债能力分析用于筹资活动债务即银行债务更多的偿债能力分析用于筹资活动债务即银行债务的分析。的分析。o 基于稳健性的原则，银行债权人计算的流动比率：基于稳健性的原则，银行债权人计算的流动比率：o 银行债务流动比率银行债务流动比率 =（流动资产（流动资产-营业活动流动负债）营业活动流动负债）/金融性流动负债金融性流动负债 =营运资金营运资金/金融性流动负债金融性流动负债 甲公司

32、：甲公司：2 乙公司：乙公司：3 附助比较：营业周期与贷款剩余期限附助比较：营业周期与贷款剩余期限资本配置与营运资金资本配置与营运资金流动资产流动资产+固定资产固定资产 =流动负债流动负债+长期负债长期负债+股东权益股东权益流动资产流动资产-流动负债流动负债 =长期负债长期负债+所有者权益所有者权益-非流动资产非流动资产 其中：长期负债其中：长期负债+所有者权益可视为长期资金来所有者权益可视为长期资金来源，非流动资产代表长期资金用途源，非流动资产代表长期资金用途因此，流动资产与流动负债的差额也就是长期资金因此，流动资产与流动负债的差额也就是长期资金来源与长期资金占用之间的差额。来源与长期资金占

33、用之间的差额。资本配置与营运资金资本配置与营运资金o 当流动资产当流动资产-流动负债流动负债 0时，代表长期资金来时，代表长期资金来源大于长期资金用途，因而有剩余，可以支持源大于长期资金用途，因而有剩余，可以支持短期资金用途短期资金用途o 同时流动资产代表短期资金用途，流动负债代同时流动资产代表短期资金用途，流动负债代表短期资金来源，营运资金表短期资金来源，营运资金0代表短期资金来代表短期资金来源不足以支持短期资金用途，所缺的资金可依源不足以支持短期资金用途，所缺的资金可依赖前述长期资金来支付。赖前述长期资金来支付。资本配置与营运资金资本配置与营运资金o “长期资金长期用，短期资金短期用，长期

34、可以用于短期长期资金长期用，短期资金短期用，长期可以用于短期，短期不可以用于长期，短期不可以用于长期”o 因此，若流动资产大于流动负债，即前述的营运资金（因此，若流动资产大于流动负债，即前述的营运资金（流动资产流动资产营业活动流动负债）大于金融性流动负债时营业活动流动负债）大于金融性流动负债时，则符合上述原则。，则符合上述原则。o 相反的，当相反的，当流动资产小于流动负债流动资产小于流动负债时，时，即前述的营运资即前述的营运资金（流动资产金（流动资产营业活动流动负债）小于金融性流动负营业活动流动负债）小于金融性流动负债时债时，则有短期资金来源流用到中长期资金用途上，因，则有短期资金来源流用到中

35、长期资金用途上，因而有较高之流动性风险。而有较高之流动性风险。资本配置与营运资金资本配置与营运资金o 若：营运资金若：营运资金=流动资产流动资产-营业活动流动负债营业活动流动负债o 则当：营运资金则当：营运资金-金融性负债金融性负债0，资本配置结构是合理的，资本配置结构是合理的，风险较小，风险较小。o 若将长期资本配置到短期的部分称之为营运资本，即：若将长期资本配置到短期的部分称之为营运资本，即： 营运资本营运资本=所有者权益所有者权益+长期负债长期负债-非流动资产非流动资产 =流动资产流动资产-流动负债流动负债=营运资金营运资金-金融性流动负债金融性流动负债 营运资金营运资金=金融性流动负债

36、金融性流动负债+营运资本营运资本 因此，以流动资产减营业活动流动负债定义的营运资金因此，以流动资产减营业活动流动负债定义的营运资金也有助于分析其资本配置结构的合理性，即当营运资金也有助于分析其资本配置结构的合理性，即当营运资金大于金融性负债（即营运资本大于大于金融性负债（即营运资本大于0时），配置结构合理时），配置结构合理。分行业中国上市公司营运资本占营运资金之比分行业中国上市公司营运资本占营运资金之比年年 份份20092009年年20102010年年20112011年年行行 业业行业平均行业平均最大值最大值最小值最小值行业平均行业平均最大值最大值最小值最小值行业平均行业平均最大最大值值最小值

37、最小值采掘业采掘业0.7482898040.7482898041 1-2.017580124-2.0175801240.721768540.721768541 1-32.71792919-32.717929190.5799740680.5799740681 1-123.9861154-123.9861154传播与文化产业传播与文化产业0.9019561510.9019561511 10.4809802850.4809802850.9606457460.9606457461 1-40.68997418-40.689974180.9655553760.9655553761 10.032584730

38、.03258473电力、煤气及水的生电力、煤气及水的生产和供应业产和供应业0.0445835540.0445835541 1-29.66819217-29.66819217- -0.0943800510.0943800511 1-812.4752254-812.4752254 -0.399746252-0.3997462521 1-39.42484108-39.42484108电子业电子业0.6228329950.6228329951 1-4.211988053-4.211988053 0.6860214210.6860214211 1-13.33952237-13.339522370.644

39、9360940.6449360941 1-8.874506933-8.874506933房地产业房地产业0.8993972750.8993972751 1-0.911402104-0.9114021040.883844170.883844171 1-5.223038966-5.2230389660.9118202580.9118202581 10.3188927070.318892707纺织、服装业纺织、服装业0.271968690.271968691 1-9.36702463-9.367024630.4181261790.4181261791 1-6.513580903-6.51358090

40、30.564988020.564988021 1-8.58348168-8.58348168机械、设备、仪表业机械、设备、仪表业0.5454990210.5454990211 1-19.0893765-19.08937650.7285222510.7285222511 1-12.75853539-12.758535390.7261482840.7261482841 1-9.700992448-9.700992448建筑业建筑业0.7062110770.7062110771 1-339.4482284-339.4482284 0.7074872010.7074872011 1-1.6409054

41、37-1.6409054370.6364962610.6364962611 10.0787941120.078794112交通运输、仓储业交通运输、仓储业0.4641433520.4641433521 1-12.97259181-12.97259181 0.5244677610.5244677611 1-6.527986778-6.5279867780.7343404150.7343404151 1-0.740711902-0.740711902金属、非金属业金属、非金属业-0.114467521-0.1144675211 1-40.95009575-40.95009575 0.0701565

42、660.0701565661 1-32.57968432-32.57968432 -0.099183402-0.0991834021 1-26.76004499-26.76004499木材、家具业木材、家具业0.6972334030.6972334030.82890.82890.3733942650.3733942650.5612193830.5612193831 1-1.102564056-1.1025640560.5867424610.5867424611 1-0.817259453-0.817259453批发和零售贸易业批发和零售贸易业0.4741801250.4741801251 1-

43、7.456474976-7.456474976 0.4953743070.4953743071 1-35.42236219-35.422362190.5655379050.5655379051 1-0.336776642-0.336776642其他制造业其他制造业0.7403468250.7403468251 1-0.44257267-0.442572670.7863770860.7863770861 1-0.473347505-0.4733475050.5893659510.5893659511 1-0.63512837-0.63512837社会服务业社会服务业0.5006712650.50

44、06712651 1-10.41420444-10.41420444 0.6565782070.6565782071 1-4.366836183-4.3668361830.6110460880.6110460881 1-0.84892332-0.84892332石油、化学、塑胶、石油、化学、塑胶、塑料业塑料业0.1705273220.1705273221 1-19.6952591-19.69525910.4410011370.4410011371 1-29.34738756-29.347387560.3449186640.3449186641 1-332.0291321-332.0291321

45、食品、饮料业食品、饮料业0.5620163340.5620163341 1-7.828179425-7.8281794250.600563450.600563451 1-39.78001873-39.780018730.6814569980.6814569981 1-8.91325848-8.91325848信息技术业信息技术业0.7512426670.7512426671 1-8.205604093-8.205604093 0.8508466490.8508466491 1-0.852817769-0.8528177690.8636955230.8636955231 1-0.13899557

46、4-0.138995574医药、生物制品业医药、生物制品业0.6138532440.6138532441 1-3.275541613-3.275541613 0.7031218160.7031218161 1-8.704505766-8.7045057660.7398240770.7398240771 1-1.820856658-1.820856658造纸、印刷业造纸、印刷业0.0813131860.0813131861 1-10.57220597-10.57220597 0.2376930240.2376930241 1-16.55936517-16.559365170.1524999230

47、.1524999231 1-1.350966109-1.350966109综合类综合类0.4562991180.4562991181 1-9.334060806-9.334060806 0.5440691070.5440691071 1-4.371647644-4.3716476440.5567295630.5567295631 1-0.222928674-0.222928674分行业中国上市公司短期借款占营运资金之比分行业中国上市公司短期借款占营运资金之比行业行业200920092010201020112011行业平均行业平均最大值最大值最小值最小值行业平均行业平均最大值最大值最小值最小值行

48、业平均行业平均最大值最大值最小值最小值采掘业采掘业0.242599930.242599932.9718017132.9718017130 00.2672361230.26723612332.8623566632.862356660 00.4028691390.402869139124.9861154124.98611540 0传播与文化产业传播与文化产业0.0935792650.0935792650.5139040340.5139040340 00.0374864930.03748649341.4551055141.455105510 00.0325082420.0325082420.9674

49、15270.967415270 0电力、煤气及水的生电力、煤气及水的生产和供应业产和供应业0.9436712640.94367126428.153150328.15315030 01.087644641.08764464812.7158221812.71582210 01.3913516621.39135166240.3989094640.398909460 0电子业电子业0.3762001740.3762001745.2119880535.2119880530 00.3128885520.31288855213.9669661513.966966150 00.3534851070.35348

50、51079.8744886539.8744886530 0房地产业房地产业0.0988653820.0988653821.9076915911.9076915910 00.114514320.114514326.2076442066.2076442060 00.0867918120.0867918120.6604932650.6604932650 0纺织、服装业纺织、服装业0.7258823620.72588236210.3670246310.367024630 00.5800568230.5800568237.5135809037.5135809030 00.4329305790.43293

51、05799.583481689.583481680 0机械、设备、仪表业机械、设备、仪表业0.4438790720.44387907220.0083969720.008396970 00.2537522410.25375224113.138010213.13801020 00.2626929220.26269292210.6993534510.699353450 0建筑业建筑业0.2839263390.283926339340.4482284340.44822840 00.2889513510.2889513512.6131065522.6131065520 00.3621413630.362

52、1413630.920986040.920986040 0交通运输、仓储业交通运输、仓储业0.5258620950.52586209513.6960493713.696049370 00.4625798470.4625798477.4347367757.4347367750 00.2503156840.2503156841.7407119021.7407119020 0金属、非金属业金属、非金属业1.1074989441.10749894441.9500957541.950095750 00.925023730.9250237333.5796843233.579684320 01.096470

53、2181.09647021827.5223628227.522362820 0木材、家具业木材、家具业0.3026824270.3026824270.6266057350.6266057350.17100.17100.4336467880.4336467882.1025640562.1025640560 00.4102628380.4102628381.8172594531.8172594530 0农、林、牧、渔业农、林、牧、渔业0.7833175340.7833175341.7495681831.7495681830 00.6671967230.6671967232.7721016092.7

54、721016090 00.5140495810.5140495812.0128377472.0128377470 0批发和零售贸易业批发和零售贸易业0.5197764660.5197764668.2051409318.2051409310 00.5002171080.50021710836.3774361236.377436120 00.4320694960.4320694961.3231548831.3231548830 0其他制造业其他制造业0.2547403420.2547403421.442572671.442572670 00.2114609630.2114609631.473347

55、5051.4733475050 00.4101240050.4101240051.635128371.635128370 0社会服务业社会服务业0.4957798940.49577989411.4142044411.414204440 00.3398894680.3398894685.3668361835.3668361830 00.3875226220.3875226221.8463541221.8463541220 0食品、饮料业食品、饮料业0.4263841520.4263841528.2695152598.2695152590 00.3874829870.38748298740.637

56、8112240.637811220 00.3138597460.3138597469.913258489.913258480 0信息技术业信息技术业0.2466434660.2466434669.0725149419.0725149410 00.1473013030.1473013031.8462758371.8462758370 00.1345386130.1345386131.1310559461.1310559460 0医药、生物制品业医药、生物制品业0.3834106230.3834106234.2569191194.2569191190 00.2933813240.293381324

57、9.7045057669.7045057660 00.2580858910.2580858912.8193615522.8193615520 0造纸、印刷业造纸、印刷业0.9177104360.91771043611.5722059711.572205970 00.7612202510.76122025117.5593651717.559365170 00.8463426950.8463426952.3509661092.3509661090 0综合类综合类0.5363217280.5363217289.9564734959.9564734950 00.4541116520.454111652

58、5.3716476445.3716476440 00.4418270880.4418270881.2023990831.2023990830 0山东滨州渤海活塞股份有限公司山东滨州渤海活塞股份有限公司母公司母公司偿债能力与资本配置偿债能力与资本配置项目项目2011年末年末2010年末年末流动比率流动比率13.11/7.94=1.6513.90/10.49=1.33营运资金营运资金9.538.25银行债务流动比率银行债务流动比率9.53/4.25=2.248.25/4.84=1.70营运资本营运资本5.143.41营运资本占营运资本占营运资金比例营运资金比例53.93%41.33%金融性流动负债

59、占营金融性流动负债占营运资金比例运资金比例46.07%58.67%烟台张裕葡萄酿酒股份有限公司烟台张裕葡萄酿酒股份有限公司偿债能力与资本配置偿债能力与资本配置项目项目2011年末年末2010年末年末流动比率流动比率46.41/20.32=2.2840.30/18.82=2.14营运资金营运资金26.9021.48银行债务流动比率银行债务流动比率33.20营运资本营运资本26.0921.48营运资本占营运资本占营运资金比例营运资金比例96.99%100%金融性流动负债占金融性流动负债占营运资金比例营运资金比例3.01%0上海复星医药（集团）股份有限公司上海复星医药（集团）股份有限公司偿债能力与资

60、本配置偿债能力与资本配置项目项目2011年末年末2010年末年末流动比率流动比率营运资金营运资金银行债务流动比率银行债务流动比率营运资本营运资本营运资本占营运资本占营运资金比例营运资金比例金融性流动负债占金融性流动负债占营运资金比例营运资金比例营运资金管理绩效的主体维度营运资金管理绩效的主体维度o 母公司股东母公司股东o 母公司债权人母公司债权人o 子公司债权人子公司债权人o 母公司经营者、企业集团经营者母公司经营者、企业集团经营者o 子公司经营者子公司经营者o 。营运资金管理绩效的客体维度营运资金管理绩效的客体维度o 战略支持能力战略支持能力o 营运资金增值能力营运资金增值能力o 营运资金周转能力营