IPO条件及中介机构的选择

1、IPO条件及中介机构的选择根据上市股票的类型不同，可以将股票的上市地点划分成主板、0H®和中小板 三种。1、壬板、创业板和中小板«1念区分主极指一般A股上市，色括深市和沪市；中小板是针对一些中小企业上市, 在深市上市；御业极Q號二极市场，是今年则推岀的，针对一些高科技高成长高 风险企业上市。在中国的主0IA股代尙是以6开头，A股代伺是以00开头；中 小板的市场代码是002开头；创业板代码是300开头。主机市场也称为一极市场，指传貌恿丈上的込券市场(通常指股票市场)， 是一个国家或地区込券发行、上市及交易的主要场所。中国大陆主极市场的公司 在上交所和潇交所两个市场上市。主扳市

2、场是资本市场中最重要的组成部分，很 大程度上能够反映经济发展状况，有“国民经济時雨表”之称。创业板即第二股票交易市场,是与主版市场(Main-Board Market)不同的一 类込券市场，专为暂时无法在主版上市的创业型企业、中小企业和高科技产业企 业等需要进行融资和发展的企业提供融资途径和成长空间的込券交易市场，是对 主极市场的重要补充，在资本市场有着重要的位置。中小板中小板快即中小企业极，是焉逍通盘大约1亿以下的创业极块，是相 对于主板市场而言的，有些企业的条件这不到主扳市场的要求，所以只能在中小 机市场上市。中小版市场是创也扳的一种过渡。中小企业极快在ii券交易所主极 市场设立。2、壬板

3、、创业板和中小板上市条件的区别市场主板、中小板经营时间'持续经营3年以上持续经营3年以上"最近两年连续盈利，Eififfi年 浄利网累廿超过iooo n元,且 持续增长*Eifi 3个会计年度淨利淋均为正数目累计超过3000 Jj元H务要求穴或者最近一年凰利，冃淨利网 不少于500 JJ元，最近一年营业 收人不少干5000牙元，最近两 年营业收人增长率均不低于3 0%最近3个会it年度经营活动产生的现 金流量淨額累计超il 5000牙元，或者Eifi 3 f会it年®f t收入累计超il 3 亿元"最近一期未不存在未弥补亏损最ifi-WJ未不存在未弥补亏硕

4、*Sifi 一期未淨资产不少干2000J1元最ifi-WJ未无形资产占淨资产的比例不高于20%*发行前股本总额不少于3000 JJ元股本要求”发行后的股本总額不少于3000牙元水发行后的股本总額不少于5000 JJ元业务经营"应当壬要经营一种业务水完整的业务休系，貞接面向市场独立经营的能力公司菅理年主营业务、董事和高级菅理人员没有重大变动，实师控制人没有变更最近3年主营业务、董事和高级管理 人员无重大变动，实际腔斟人没有变更具有完善的公司治理结沟，依 法建立健全股东大会、董事会、 监事会立董事、董事会祕 书、审廿委员会制度，相关机构 和人员能够依法UftURB水董事会下设战路、审廿、

5、薪酬委员僉，各委员僉至少指定一名独立董事会成员担任委员至少三分之一的董事会成员为搬立董事上市稱导是81首次公开发股票的股份必经的袪定阶段，上市葡导制度扱 廿的目的就在于通11稱导提髙首次公开发打股票的公司的素质及其規化运作的 水平，提高上市公司的质量，同时，保证从事菊导工作的辅导机构在首次公开 发行股票的过程中依袪JI行职贵，保障股票发行核准闕曲JR科实聞。根据目甫的规定，公司的中介辅导机构主要有三家：券商（內 站保荐人和承角商两种，通常为同一家券商）、会廿師事务所、律师事务所。 另外，根据实际需要还可能需要脾请资产评估机构、IP0咨询机楓等其他中介机 枸。如何选择券商选择合适的券商对于企业页

6、向资本市场是非常重要的一步。锁定券商围之 后，应深人了解其中的保荐01臥，保荐01臥的重要性甚至超过券商本身。应考虑 的因素有：相关的项目经验、01臥带头人的社僉资源及其协调能力、01臥主亦人 员的从业经醴和业务能力、保荐号承ifi收费标准以及重要的业务风搭等。作为中小企业，应选择实力強、信誉好、经验丰富、帝力充沛的巾介机沟。 信t®, PJ1看其il去工作质量、服务态度、谯信悄况，色括有无受到址监会处分; 经騎度，即对某个行业熟悉程度，承担该行业顶目数量的名少，从业人员经騎。 同时，判断券商将本企业放在整个业务枸成中的位置，一是能否选派一流专家在 场参加工作，二是在推荐任务繁忙时，

7、能否将本公司朋在优先位置。企业发行上市选择到了合适的投行/券商后，支付的费用要合理.在参照整 个込券市场行悄确定费用时，要结合公司自身状况。一般而言，规模大、历史沿 袭长、架构比较夏杂的企业支件的费用要高点。在某种程度上讲，支付费用的高 低与券商提供股务的水平和质量以及对项目的责任心应有很大的联系。费用的逐 步到15il程本身是合作各方一个必不可少的磨合11程，合作过程中相互认识、相 互适应、相互改变，最终以费用作为调节的工具，才能实现各方“良性互动”， 并体观在企业改制、发行上市的时间、效率和成助率等方面。中小板及创业板的保荐费用一般在100-300 J之间，具休要視券商的知名BE 及其报价

8、、公司的工作量及上市难度、公司信息对称程度及谈判技15等而定。保 荐费可分阶段支付。实际募集到的资金中mis,无须公司动用自有资金提前支付。由干 中小极、创业极公司盘子较小，募集资金乡为数亿元，因用比例普遍偏 高，平均接ifi 5%,最低者也在3%以上，最高者达到8%左右。如何选择会廿师事务所会it师的作用相对独立,其作用主要是财务审it,列外还要对公司的盈利预测以及部腔制岀具专业克见。选择会廿帅的主要荷标故在：相关的从业经验、01 臥带头人的业务能力以及配合态度、收费标准员工作效率等方面。具体说来，企业在选择审it机梅时可以重点考虑以下标准：1、Bi目01臥：负贯审计的顶目01臥应有一定比例

9、的、具有改制上市经验的 注89会廿帅，而目具有一定的稳定性；2、经验：审计机沟应当具有丰富的改制上市审廿经验。如何选择律师事务所律帅的作用是协胁公司制定改制上市方案、解决上市ii程中岀现的所有法律 问题、负责完成公司需要的全部法律文书、并在申报林料中出具法律恿见书 和律帅工作报告等。律帅也是一家企业上市必不可少的中介机桝，相对其他两家机构来说，律帅 在机人感悄上和合作深IS上与公司更UDKili。券商从职业定位上来说是承接了公 司的上市业务自己去做；会计帅则除了附务方面的事务基本上不涉及其他方面； 唯有律帅除了岀具意见书和工作报告必须持中立态度外，其余所有事务员整个过 程更容易与公司完全站在同

10、一立场。因此，选择律帅的第一要素在于：値借完全 信任；此外需要考虑的因素主要有：也队从业经验、0!队带头人的协调能力、1 办律师的责任心和业务能力以及收费标准等。对于企业而言，律加事务所的选择下几个角度考虑：1、专lift：要看其是否具有证券从业的专业经验和服务01臥；2、沟通协调能力：律厕事务所员其律师能较好地与相关部门员其他中介机 构进行沟通与配合；3、项目团IK:除了律加所的规模外，还要考察律加01臥特别是主亦律JJ的经验、水平等因素。如何选择IPO咨询机构在2009年新股恢复发斤、皿业板开闸以前，招股说明书基本部是由保荐机 购、会it B«务所、律鮒事务所这三大IPO中介机沟

11、分工合作来完成。但朋之后, 保荐机构手头的IPO顶目瞬间数以倍计地增长，为了集中精力做好承角、保荐工 作，他们不得不聘请机沟，把耗时巨大的上市前细分市场研究工作外色岀去。同时，对于抓上市企业来说，他们也需要一家企业管理咨询公司，来帮他们 做企业战m規划，评估核心竞争力和投资价值。于是，以上市前细分市场研究和募投顶目可行性研究为服务基础的第E1类 ipo中介机枸一ipo咨曲HI构应运而生。直观来说，ipo咨询机沟提佻的是招股 书中“业务与技术”、“募集资金运用”两大核心章节的研究撰写工作。仰东投资基干为100 g家企业提fftil越资上市舖导的丰富经验总结认为，企业在选择ipo咨购机构时，至少应考核其两大指标。首先，行业研究实力。判Bi其是否拥有自翟的行业研究平台，色括研究01臥、 研究方法、研究基地等，是否拥有強大的iiitUftSW系，色括细分lilts盖面、 持续跟踪研究等，是否拥有完善而稳固的渠道资源，包播官方数据来源、实地调 研资源、媒休资源、IP0中介资源等。其次，管理咨询实力。判断其咨询专家01队是否稳固，是否专业