证券投资导论(共44页).ppt

1、MENUCASE1RESTEND1.11.21.31证券投资学证券投资学MENUCASE1RESTEND1.11.21.3认识v姓名：陈亚男姓名：陈亚男v手机：手机：vQ Q: 763276491Q Q: 763276491v邮箱：邮箱：2MENUCASE1RESTEND1.11.21.3v平时成绩：平时成绩：50%50%（出勤率及课堂表现（出勤率及课堂表现20%20%、 模拟炒股或贵金属全真交易模拟炒股或贵金属全真交易30%30%）v期末考核期末考核50%50%：（研究报告）：（研究报告）（选择一家中国内地的上市公司（选择一家中国内地的上市公司 作为研究对象，撰写一份公司投作为研究对象，撰写

2、一份公司投 资价值分析报告。要求研究报告的资价值分析报告。要求研究报告的 内容必须包括四部分：宏观经济分析、行业分内容必须包括四部分：宏观经济分析、行业分析、财务报表分析和技术投资分析）析、财务报表分析和技术投资分析）3考核方式考核方式MENUCASE1RESTEND1.11.21.3遵守时间遵守时间:迟到：上课铃响后迟到：上课铃响后3-5min进入课室视进入课室视为迟到。为迟到。旷课：上课铃响后旷课：上课铃响后5min内未内未进入课室进入课室视为旷课。视为旷课。3次迟到次迟到=1次旷课次旷课本学期内，旷课超过本学期内，旷课超过3次次者，者，取消本取消本门课程最终考核资格门课程最终考核资格。规

3、矩强调规矩强调请假：请假：因故不能出席者，需因故不能出席者，需课前课前提供有班主提供有班主任签名同意的书面假单。任签名同意的书面假单。不接受口头请假及事后补假单。不接受口头请假及事后补假单。否则视为旷课否则视为旷课MENUCASE1RESTEND1.11.21.3积极参与积极参与听从管理听从管理手机静音手机静音令行禁止令行禁止规矩规矩MENUCASE1RESTEND1.11.21.3At the age of 11, he bought his first stock and now he regrets that he has started too late. At that time s

4、tock was very cheap. Encourage your child to invest. MENUCASE1RESTEND1.11.21.3He only gives his CEOs two rules and regulations:Rule 1: Dont make a loss on the shareholders money. Rule 2: Dont forget Rule 1.Set targets and ensure that everybody must not forget these targets.MENUCASE1RESTEND1.11.21.3巴

5、菲特经典投资案例巴菲特经典投资案例可口可乐可口可乐：投资投资1313亿美元，盈利亿美元，盈利7070亿美元亿美元120120年的可口可乐成长神话，是因为可口可乐卖的不年的可口可乐成长神话，是因为可口可乐卖的不是饮料而是品牌，任何人都无法击败可口可乐。领导是饮料而是品牌，任何人都无法击败可口可乐。领导可口可乐的是占据全世界的天才经理人，可口可乐的是占据全世界的天才经理人，1212年回购年回购25%25%股份的惊人之举，一罐只赚半美分但一天销售十股份的惊人之举，一罐只赚半美分但一天销售十亿罐，净利润亿罐，净利润7 7年翻一番，年翻一番，1 1美元留存收益创造美元留存收益创造9 95151美元市值，

6、高成长才能创造高价值。美元市值，高成长才能创造高价值。MENUCASE1RESTEND1.11.21.3 1988 1988年，巴菲特以每股年，巴菲特以每股5.225.22美元的均价买入美元的均价买入1.131.13亿股可口可乐公司的股票。既然连他自己都亿股可口可乐公司的股票。既然连他自己都说可口可乐的业务性质自它于说可口可乐的业务性质自它于18861886年以来就没有年以来就没有改变过，在此之前他为什么不买呢？改变过，在此之前他为什么不买呢？ 原因：管理层没有合理地分配资本，一家企业原因：管理层没有合理地分配资本，一家企业的未来主要依赖于他的管理质量，拙劣的管理有的未来主要依赖于他的管理质量

7、，拙劣的管理有可能坑苦一家好企业。可能坑苦一家好企业。 在在2020世纪世纪7070年代，可口可乐公司在首席执行官年代，可口可乐公司在首席执行官保罗保罗奥斯汀的领导下积累了大量现金，超过奥斯汀的领导下积累了大量现金，超过3 3亿亿美元。实际上奥斯汀不知道怎样用这些钱，他开美元。实际上奥斯汀不知道怎样用这些钱，他开始玩无节制的收购游戏，购买了各种不相关的企始玩无节制的收购游戏，购买了各种不相关的企业，包括内陆养虾场，私人品牌咖啡和生产塑料业，包括内陆养虾场，私人品牌咖啡和生产塑料吸管、湿纸巾和地毯清洗剂的工厂。公司的年资吸管、湿纸巾和地毯清洗剂的工厂。公司的年资本收益率仅为可怜的本收益率仅为可怜

8、的1%1%。 MENUCASE1RESTEND1.11.21.3 1981 1981年，罗伯特年，罗伯特郭思达接帅印。由于他的第郭思达接帅印。由于他的第一波行动之一就是买下了一家电影公司，看起来可口一波行动之一就是买下了一家电影公司，看起来可口可乐的变化不会太大。但当郭思达钻研了公司的深层可乐的变化不会太大。但当郭思达钻研了公司的深层问题后，他意识到可口可乐是一个金矿。他卖掉了电问题后，他意识到可口可乐是一个金矿。他卖掉了电影公司、养虾场和其他所有影公司、养虾场和其他所有“不值钱的企业不值钱的企业”，把重，把重心放在了可乐上。心放在了可乐上。 郭思达完善了管理和存货系统，全面修改了可乐的郭思达

9、完善了管理和存货系统，全面修改了可乐的营销策略，大大改善了公司于瓶装商的关系，并推动营销策略，大大改善了公司于瓶装商的关系，并推动了一种轰动一时的新产品了一种轰动一时的新产品减肥可乐。减肥可乐。 “ “新可口可乐新可口可乐”的惨败使可口可乐公司意识到自己的惨败使可口可乐公司意识到自己低估了自己的品牌力量品牌忠诚度展现了令人震惊的低估了自己的品牌力量品牌忠诚度展现了令人震惊的威力。可见，可口可乐拥有无可匹敌的行业优势。威力。可见，可口可乐拥有无可匹敌的行业优势。MENUCASE1RESTEND1.11.21.3 在郭思达的领导下，可口可乐瘦身为一家目标明在郭思达的领导下，可口可乐瘦身为一家目标明

10、确的企业，只以溢价出售生产成本几乎为零的饮料。确的企业，只以溢价出售生产成本几乎为零的饮料。他甚至重组了可口可乐，将所有的资本密集型分销业他甚至重组了可口可乐，将所有的资本密集型分销业务都推给了独立瓶装公司，但每一瓶售出可乐的利润务都推给了独立瓶装公司，但每一瓶售出可乐的利润依然大多归可口可乐公司。依然大多归可口可乐公司。 郭思达的变革获得了巨大的成功，可口可乐的净资郭思达的变革获得了巨大的成功，可口可乐的净资产回报率从微不足道的产回报率从微不足道的1%1%剧增到了令人震惊的剧增到了令人震惊的33%33%。 对巴菲特来说，一家企业的价值不仅在于他明天的股对巴菲特来说，一家企业的价值不仅在于他明

11、天的股票市值，而在于它未来的收益。票市值，而在于它未来的收益。MENUCASE1RESTEND1.11.21.3 如果可口可乐的股票下跌怎么办？如果可口可乐的股票下跌怎么办？ 需注意的是巴菲特购买的是一家企业！而如果企业需注意的是巴菲特购买的是一家企业！而如果企业本身是健康的，股市的波动不算什么，因为可口可本身是健康的，股市的波动不算什么，因为可口可乐的收益不会受到影响，而且仍会增长。另外可口乐的收益不会受到影响，而且仍会增长。另外可口可乐仍将分红可乐仍将分红.事实上，他可以估算出可口可事实上，他可以估算出可口可乐在此后乐在此后1010年的每股分红累计将达年的每股分红累计将达5 5美元左右。美

12、元左右。 结果，在结果，在19981998年年末，可口可乐的市盈率达到了年年末，可口可乐的市盈率达到了46.446.4，股价收在，股价收在66.0766.07元。而他的平均买价是元。而他的平均买价是5.225.22美美元，所以他的年复利率是元，所以他的年复利率是28.9%28.9%。这还不算分红。这还不算分红。MENUCASE1RESTEND1.11.21.3GEICOGEICO：政府雇员保险公司，投资政府雇员保险公司，投资0.450.45亿美元亿美元，盈利，盈利7070亿美元亿美元巴菲特用了巴菲特用了7070年的时间去持续研究老牌汽车保险年的时间去持续研究老牌汽车保险公司，该企业的超级明星经

13、理人，杰克公司，该企业的超级明星经理人，杰克伯恩在一伯恩在一个又一个的时刻挽狂澜于既倒。个又一个的时刻挽狂澜于既倒。1 1美元的留存收益美元的留存收益就创造了就创造了312312美元的市值增长，这种超额盈利能美元的市值增长，这种超额盈利能力创造了超额的价值。因为力创造了超额的价值。因为GEICOGEICO公司在破产的风公司在破产的风险下却迎来了巨大的安全边际，在险下却迎来了巨大的安全边际，在2020年中，这个企年中，这个企业业2020年盈利年盈利2323亿美元，增值亿美元，增值5050倍。倍。MENUCASE1RESTEND1.11.21.3华盛顿邮报公司：华盛顿邮报公司：投资投资0 0111

14、1亿美元，盈利亿美元，盈利16168787亿美元亿美元7070年时间里，华盛顿邮报公司由一个小报纸发展成为年时间里，华盛顿邮报公司由一个小报纸发展成为一个传媒巨无霸，前提在于行业的垄断标准，报纸的天一个传媒巨无霸，前提在于行业的垄断标准，报纸的天然垄断性造就了一张全球最有影响力的报纸之一，水门然垄断性造就了一张全球最有影响力的报纸之一，水门事件也让尼克松辞职。事件也让尼克松辞职。从从19751975年至年至19911991年，巴菲特控股下的华盛顿邮报创造年，巴菲特控股下的华盛顿邮报创造了每股收益增长了每股收益增长1010倍的的超级资本盈利能力，而倍的的超级资本盈利能力，而3030年盈年盈利利1

15、60160倍，从倍，从10001000万美元到万美元到1717亿美元，华盛顿邮报公司亿美元，华盛顿邮报公司是当之无愧的明星。是当之无愧的明星。MENUCASE1RESTEND1.11.21.3吉列：吉列：投资投资6 6亿美元，盈利是亿美元，盈利是3737亿美元亿美元作为垄断剃须刀行业作为垄断剃须刀行业100100多年来的商业传奇，是多年来的商业传奇，是一个不断创新难以模仿的品牌，具备超级持续竞一个不断创新难以模仿的品牌，具备超级持续竞争优势，这个公司诞生了连巴菲特都敬佩的人才争优势，这个公司诞生了连巴菲特都敬佩的人才，科尔曼，科尔曼莫克勒，他带领吉列在国际市场带来莫克勒，他带领吉列在国际市场带

16、来持续的成长，持续的成长，1 1美元留存收益创造美元留存收益创造9 92121美元市值美元市值的增长，的增长，1414年中盈利年中盈利3737亿美元，创造了亿美元，创造了6 6倍的增值倍的增值。MENUCASE1RESTEND1.11.21.3美国运通：美国运通：投资投资14147 7亿美元，盈利亿美元，盈利70707676亿美元亿美元125125年历史的金融企业，富人声望和地位的象征，是年历史的金融企业，富人声望和地位的象征，是高端客户细分市场的领导者，重振运通的是一个优秀高端客户细分市场的领导者，重振运通的是一个优秀的金融人才，哈维的金融人才，哈维格鲁伯，从多元化到专业化，高格鲁伯，从多元

17、化到专业化，高端客户创造了高利润，高度专业化经营出高盈利，端客户创造了高利润，高度专业化经营出高盈利，1111年持续持有，盈利年持续持有，盈利7171亿美元，增值亿美元，增值4 48 8倍。倍。 事实上巴菲特在买这只股票时，美国运通面临着能否事实上巴菲特在买这只股票时，美国运通面临着能否生存下去的危机！那是什么力量使得如此注重企业质生存下去的危机！那是什么力量使得如此注重企业质量的巴菲特投资它呢？量的巴菲特投资它呢？中国石油：投资中国石油：投资5 5亿美元，到亿美元，到20072007年持有年持有5 5年，盈利年，盈利3535亿，增值亿，增值8 8倍。倍。MENUCASE1RESTEND1.1

18、1.21.3比亚迪比亚迪 总部总部: :中国深圳公司业务中国深圳公司业务: :手机、电池、汽车手机、电池、汽车入股时间入股时间:9:9月月2727日日 2008 2008年年9 9月月2727日，巴菲特旗下的日，巴菲特旗下的MidAmericanMidAmerican公司公司与中国最大的充电电池制造商比亚迪电子公司达与中国最大的充电电池制造商比亚迪电子公司达成协议，以成协议，以2.322.32亿美元的价格收购后者亿美元的价格收购后者9.9%9.9%的股的股份。这次入股的比亚迪，市盈率份。这次入股的比亚迪，市盈率1010倍左右，市净倍左右，市净率率1.51.5倍，近倍，近5 5年公司的股东权益、

19、净利润、销售年公司的股东权益、净利润、销售收入均平稳增长收入均平稳增长. .受此影响，比亚迪在香港股市上受此影响，比亚迪在香港股市上的股价迅速拉高的股价迅速拉高, ,接近翻番。接近翻番。MENUCASE1RESTEND1.11.21.3通用电气通用电气: : 收购时间收购时间:10:10月月2 2日日 20082008年年1010月月2 2日，通用电气公司宣布，巴菲特管理的日，通用电气公司宣布，巴菲特管理的伯克希尔再度担当起援救者的角色，同意从通用电伯克希尔再度担当起援救者的角色，同意从通用电气私募发行中购买气私募发行中购买3030亿美元永续优先股，享有亿美元永续优先股，享有10%/10%/年

20、的优先股红利。同时在年的优先股红利。同时在5 5年内可以按每股年内可以按每股22.2522.25美美元的行权价格买入元的行权价格买入3030亿美元的普通股。巴菲特的风亿美元的普通股。巴菲特的风险是这家顶级公司宣布破产，而通用电气是著名的险是这家顶级公司宣布破产，而通用电气是著名的老牌企业，多元化企业的典范，倒闭的概率不足老牌企业，多元化企业的典范，倒闭的概率不足1%1%，也就是说，一旦危机过去，巴菲特成功的概率超，也就是说，一旦危机过去，巴菲特成功的概率超过过99%99%。 MENUCASE1RESTEND1.11.21.3附录：附录： MENUCASE1RESTEND1.11.21.3 证券

21、投资学的基本内容证券投资学的基本内容普通高等教育“十一五”国家级规划教材 证证 券券 投投 资资 学学 第第1 1章章 证券概述证券概述MENUCASE1RESTEND1.11.21.3第1章 证券投资导论证券与有价证券证券与有价证券1.1证券与证券投资证券与证券投资1.2证券投资学的研究对象与基本内容证券投资学的研究对象与基本内容1.3MENUCASE1RESTEND1.11.21.31.1 证券与有价证券证券与有价证券证券的概念与分类证券的概念与分类证券的本质与特征证券的本质与特征12MENUCASE1RESTEND1.11.21.3证券的含义证券的含义证券证券用以表明各类财用以表明各类财

22、产所有权的凭证产所有权的凭证或证书的统称或证书的统称，是用来证明证券是用来证明证券持有人有权取得持有人有权取得相应权益的凭证相应权益的凭证证券证券上上记载有一记载有一定的财产或权益定的财产或权益内容内容，持有证券持有证券即可依据券面所即可依据券面所载载内容取得相应内容取得相应的权益。的权益。证券所载权益证券所载权益的享有、行使的享有、行使或让渡或让渡，需占需占有、出示或转有、出示或转移证券。移证券。证券是商品经济制证券是商品经济制度度发展的产物发展的产物 是从信用制度和金融市场发展过程中派生并成长是从信用制度和金融市场发展过程中派生并成长起来起来的的MENUCASE1RESTEND1.11.2

23、1.3问题问题1.1.现金及现金的替代物是证券吗？现金及现金的替代物是证券吗？ 2.2.信用证、证明是证券吗？可以投资吗？信用证、证明是证券吗？可以投资吗？3.3.存款单、借据、收据、定期存款存折是证券吗？存款单、借据、收据、定期存款存折是证券吗？可以投资吗？可以投资吗？4.4.股票、债券是证券吗？可以投资吗？股票、债券是证券吗？可以投资吗？MENUCASE1RESTEND1.11.21.3证券的本质证券的本质服务、知识类商服务、知识类商品等品等交易类电子货币、交易类电子货币、活期存款和票据活期存款和票据等等人力资本、专利技人力资本、专利技术、非专利技术、术、非专利技术、企业商标、企业版企业商

24、标、企业版权、企业商誉等权、企业商誉等无形资本无形资本产成品、商品等产成品、商品等交易类铸币、现交易类铸币、现钞等钞等固定资产、材料及固定资产、材料及半成品、在建工程半成品、在建工程等等有形资本有形资本现实资本现实资本生产资本生产资本货币资本货币资本商品资本商品资本资本经营者拥有的，因在创造和实现价值增值的资本经营者拥有的，因在创造和实现价值增值的过程中能直接发生作用，从而能够带来价值增值过程中能直接发生作用，从而能够带来价值增值的价值实体的价值实体。现实现实资本资本MENUCASE1RESTEND1.11.21.3证券的本质证券的本质 银行的借贷信用（期票、汇票、存款货币银行的借贷信用（期票

25、、汇票、存款货币等）等），有价证券（股票和债券等）有价证券（股票和债券等），名义存款名义存款准备金以及由投机票据等形成的资本的总称准备金以及由投机票据等形成的资本的总称。广义广义 债券、股票等有价证券债券、股票等有价证券狭义狭义虚拟资本虚拟资本以有价证券形式存在并能给持有者带来一定收入以有价证券形式存在并能给持有者带来一定收入的资本，是信用制度和货币资本化的产物。的资本，是信用制度和货币资本化的产物。虚拟虚拟资本资本MENUCASE1RESTEND1.11.21.3证券的本质证券的本质现实与虚拟资本的关系现实与虚拟资本的关系v 当虚、实资本的数量比例关系在一定范围内时，其中任何当虚、实资本的数

26、量比例关系在一定范围内时，其中任何一项的正常变动将会引起另一项的正常变动。当它们的数一项的正常变动将会引起另一项的正常变动。当它们的数量比例关系超过一定范围时，其中任何一项的异动则会引量比例关系超过一定范围时，其中任何一项的异动则会引起另一项的灾难性异动起另一项的灾难性异动。派生性和形式性的反作用派生性和形式性的反作用基础性和内容性的决定作用基础性和内容性的决定作用现实现实资本资本虚拟虚拟资本资本相互促进、良性循环相互促进、良性循环MENUCASE1RESTEND1.11.21.3证券的功能证证 券券筹集资金筹集资金配置资本配置资本功功 能能MENUCASE1RESTEND1.11.21.31

27、.2 证券的分类无价证券无价证券有价证券有价证券12MENUCASE1RESTEND1.11.21.3证券的分类证券的分类股票股票债券债券基金基金证券证券无价证券无价证券有价证券有价证券证据证券证据证券房屋所有权证书房屋所有权证书商品证券商品证券资本证券资本证券货币证券货币证券证据证据收据收据凭证证券凭证证券衍生工具衍生工具仓库栈仓库栈单单运货单运货单支票支票本票本票金融期货金融期货借据借据存折存折提货单提货单汇票汇票金融期权金融期权金融互换金融互换其他衍生工具其他衍生工具MENUCASE1RESTEND1.11.21.31.3 证券的特性证券的基本特性证券的基本特性证券的其他特性证券的其他特

28、性12MENUCASE1RESTEND1.11.21.3证券的基本特性证券的基本特性收益性收益性流动性流动性风险性风险性MENUCASE1RESTEND1.11.21.3证券的其他特性证券的其他特性法律的程序性法律的程序性参与性参与性价格的波动性价格的波动性期限性期限性证券必须通过审批机关批准后，由具有法人证券必须通过审批机关批准后，由具有法人地位的公司按法定程序向社会公开发行，投地位的公司按法定程序向社会公开发行，投资者在购买转让证券时又必须遵循一系列法资者在购买转让证券时又必须遵循一系列法定的程序。定的程序。证券持有人通过直接或间接的形式参与证券证券持有人通过直接或间接的形式参与证券发行者

29、的重大经营活动的决策。发行者的重大经营活动的决策。证券的市场价格与证券的券面金额不一致并证券的市场价格与证券的券面金额不一致并且受市场供求关系等因素的影响经常处于变且受市场供求关系等因素的影响经常处于变动之中。动之中。股票由于反映的是所有权关系，不存在期限股票由于反映的是所有权关系，不存在期限的规定。而债券及货币证券都有不同的期限的规定。而债券及货币证券都有不同的期限规定。规定。MENUCASE1RESTEND1.11.21.31.2 1.2 投资与证券投资投资与证券投资 一、投资的概念及分类一、投资的概念及分类 投资的概念投资的概念投资是指经济主体为了获得预期收益、预先垫付一定量的货币、投资

30、是指经济主体为了获得预期收益、预先垫付一定量的货币、 实物或无形资产等资源，以经营某项事业的经济行为。实物或无形资产等资源，以经营某项事业的经济行为。投资是投入某种资源，获得某种资产或收益的过程。这是投资是投入某种资源，获得某种资产或收益的过程。这是广义广义的投资的投资概念，其内涵包括：概念，其内涵包括：1.投资的前提是垫付投资的前提是垫付2.投资具有时间性投资具有时间性3.投资的目的在于获得收益投资的目的在于获得收益 4.投资具有风险性投资具有风险性 MENUCASE1RESTEND1.11.21.3投资的概念及分类 投资的分类投资的分类1.1.直接投资与间接投资直接投资与间接投资: :是否

31、直接投资于实际资产是否直接投资于实际资产2.2.实物投资与金融投资实物投资与金融投资: :实物投资是实物投资是对现实的物质资产的投资对现实的物质资产的投资，金融投资是金融投资是建立在金融资产的基础上的建立在金融资产的基础上的，投资于证券的资金，投资于证券的资金通过金融工具的发行转移到企业部门。通过金融工具的发行转移到企业部门。 3.3.短期投资与长期投资短期投资与长期投资: :一般来说，投资时间在一年以下的为短期一般来说，投资时间在一年以下的为短期投资，一年以上的为长期投资。投资，一年以上的为长期投资。 MENUCASE1RESTEND1.11.21.3二、证券投资的含义 证券投资实际上是一种

32、金融投资或间接投资，它是自然人、法人及证券投资实际上是一种金融投资或间接投资，它是自然人、法人及其他社会团体用积累起来的资金购买股票、债券等有价证券，借以其他社会团体用积累起来的资金购买股票、债券等有价证券，借以获取收益的行为。获取收益的行为。 证券投资的概念证券投资的概念收益收益包括包括利息、股息利息、股息等当前收入等当前收入和由和由证券价格的涨落证券价格的涨落所带来的所带来的资本收资本收益或损失益或损失两部分两部分 风险风险一般来说一般来说收益越收益越高，则风险越大高，则风险越大但不能但不能说凡承担说凡承担高的风险就一定高的风险就一定能取得高的收益能取得高的收益时间时间 一般来说，一般来说

33、，投资投资期限越长，收益期限越长，收益就越高，但同时就越高，但同时风险也越大风险也越大 证券投资的要素证券投资的要素MENUCASE1RESTEND1.11.21.3二、证券投资的含义 证券投资的特点证券投资的特点TitleTitle证券投资工证券投资工具多样化具多样化证券投资证券投资国际化国际化Title证券投资证券投资电子化电子化Title证券投资理论不断完善与创新证券投资理论不断完善与创新20世纪世纪50年代，马柯维茨提出了资产组合理论；之后有年代，马柯维茨提出了资产组合理论；之后有效市场理论确定；以威廉效市场理论确定；以威廉.夏普为代表的经济学家则在此夏普为代表的经济学家则在此基础上建

34、立了资本资产定价理论；基础上建立了资本资产定价理论；70年代，罗斯从全新年代，罗斯从全新的视角提出了套利定价理论；的视角提出了套利定价理论；80年代，综合运用多学科年代，综合运用多学科研究方法框架下的行为金融理论也正式兴起。研究方法框架下的行为金融理论也正式兴起。MENUCASE1RESTEND1.11.21.3证券投资的特点及目的构成内容构成内容要点说明要点说明目目的的（1）暂存放闲置资金主要是通过短期投资来实现。（2）与筹集长期资金配合发行长期债券所筹集的资金暂时无用途时，可投资于有价证券。（3）满足未来的财务需求通过购买有价证券积累一笔资金。（4）满足季节性经营对现金的需求在现金剩余时购入有价证券，现金短缺时予以出售。（5）获得对相关企业的控制权主要通过股票投资来实现。特特点点（1）流动性强证券的交易频繁。（2）价格不稳定证券价格受到宏观和微观等多种因素的影响，价格起伏波动较大。（3）交易成本低证券交易成本主要是手续费和相关税金，同时，由于证券交易十分便捷，其他成本基本可以忽略不计。MENUCASE1RESTEND1.11.21.3二、证券投资的含义 证券投资与证券投机的区别证券投资与证券投机的区别区别区别投资期限不同投资期限不同证券投资期限较长；而证券投资期限较长；而证券投机的期限则会较证券投机的期限则会较短，少则几天，多不