2019-2020年医疗卫生投资报告

1、2019-2020 年医疗卫生投资报告目 录一、短板显著，发展空间巨大（一）发展现状：需补足短板，调节结构性矛盾1 .总量不足：医疗卫生存在短板，公共卫生保障能力待提升2 .结构失衡：资源配置不均、结构性矛盾突出（二）资金来源：总量支持可加快部署（三）政策主线：补充公共卫生短板1 .政策加成，政府主导2 .补短板，软硬实力需左右开弓二、公卫建设需加强医疗物资保障动员能力（一）医护用品生产动员能力是应对突发卫生事件的重中之重1 .医用耗材中的医护用品最易短缺2 .国家紧急动员生产，解决医护用品缺口压力3 . IVD紧急研发和生产能力是疾病筛查的关键（二）便携式医疗器械生产需注重全产业链协调能力（

2、三）投资建议1 .警惕短期炒作风险2 .看好研发能力较强的A股IVD公司三、医疗科技（一）互联网医疗需求激增1 .新冠疫情为医疗IT行业带来的最大的边际变化即是互联网医疗需求的激增2 .互联网医疗的发展将倒逼院内医疗IT系统建设的进一步提升3 .A股相关公司（二）创新药产业链1 .看好具备持续创新能力的创新药械公司2 .看好服务于创新药的CRO、CDMO公司（三）健康医疗大数据1 .公共卫生信息化建设是实现疫情监控健康医疗大数据的关键2 .新冠疫情有望推动公共卫生信息化建设的新一轮景气周期3 .A股相关公司（四）高端医疗设备（以体外诊断行业为例）行业发展持续受到国家政策扶持国内IVD市场规模增

3、速较快，全球市场占比逐年提升受益于进口替代，高端医院市场有望争取份额分级诊疗等强基层政策引导下，中低端医院市场有望持续实现放量短期内不受负面政策影响四、基本医疗保险面临改革，商业健康险重要性提升（一）基本医疗保险覆盖范围广泛，支出负担持续加重（二）商业健康险快速发展，成为基本医疗保险的有效补充1 .重疾发病率和死亡率上升，催生商业健康险需求2 .监管层引导险企保障型业务转型，风险保障类产品业务空间扩容3 .居民风险保障意识增强，为商业医疗险、重疾险发展提供动力（三）医保改革意见助力基本医疗保险保障力度提升，商业健康险面临较大发展机遇五、生物安全（一）疫苗行业分析（二）行业政策事件对公司的影响六

4、、公共卫生环境治理（一）环卫行业支撑疫情防控，需求持续旺盛1 .环卫行业是疫情防控的重要环节402 .环卫市场服务需求持续旺盛403 .智慧环卫是行业的发展方向424 .投资机会44（二）医疗废物处理技术成熟，集中处理设施成为未来建设重点1 .城市医疗废物处置能力基本满足要求442 .医疗废弃物处理技术成熟，未来需加快行业规范化发展463 .医疗废物收转运体系建设是未来的工作重点492019-2020年医疗卫生投资报告一、短板显著，发展空间巨大（一）发展现状：需补足短板，调节结构性矛盾1 .总量不足：医疗卫生存在短板，公共卫生保障能力待提升我国医疗卫生在总量投入上有较大提升空间。卫计委数据显示

5、，2018年中国人均医疗卫生支出费用为4237元，与发达国家相比差距甚远。据OECD组织公布的数据，2018年美国、英国人均医疗卫生费用支出10586.1、4069.6 美元；日韩的人均医疗卫生支出水平也达到1.1 6.1 和3191.6 美元的水平。从医疗卫生支出总额占GDP的比重来看，2018年美、英、日、韩的支出占比分别为16.9%、9.8%、10.9%和8.1% ,而中国 2018年卫生费用共计支出59121.90 亿元，占GDP比重仅为 6.43%。2019年2月20日，WHO发布数据，2016年全球医疗费达7.5万亿美元，约占各国 GDP的10% ,相比之下我国医疗卫生事业将加快投

6、入，未来发展空间较大。卫生投入逐年提高，但仍需稳步提高公共医疗卫生保障能力，减轻居民负担。随着基本医疗保险制度的普，居民看病负担得到缓解。据国家卫计委统计， 2018年卫生费用中个人卫生支出占比28.61% ,政府支出占比 27.74% ,社会卫生支出占比 43.66% ; 2017 年日本国民医疗费中，重患者个人承担部分、公共医疗福利部分、医疗保险福利和老人保健福利的占比分别为12.2%、7.4%、45.8%和34.3% ,美国医疗费用里个人支出的份额为11% o与发达国家相比，当前我国个人支出的部分负担仍较大，预计未来政府和社会卫生支出部分将不断提高，公共医疗卫生建设将加大投资，减轻居民负

7、担。图1:各国人均医疗卫生支出情况天计杂源:OECD收据库中国策河证券时疝笑（；i 2017 2013中国黄提2.结构失衡：资源配置不均、结构性矛盾突出城乡之间医疗卫生资源配置存在结构性矛盾，有待完善。从卫生技术人员分布的相对比例来看，2018年城市东、中、西部每千人分别有卫生技术人员11.5、10.7和10人；而农村分别是 5.1、4.1和4.8人，卫生人力资源的城乡配置差距较大。从主要疾病病死率来看，除恶性肿瘤外，呼吸系统疾病、心脏病、脑血管疾病等高发重大疾病在农村的死亡率都高于城市，应加大对农村重大疾病的防控、防治，例如加大对农村医疗卫生技术人员的支持，加大对农村医疗保险的覆盖范围、及加

8、大农村高端医疗设备的投入等。图3:城乡每千人口卫生技术人员分布情况单位：人农村:东部农村：中部农村：西部资料来源:wind,中国辕河证卷研究M（二）资金来源：总量支持可加快部署从财政支出情况来看，增速上，医疗卫生和计生的财政支出情况与全国财政支出增长速度总体保持一致。受经济增速放缓影响，财政支出增速回落，2017 -2018年医疗与计生领域财政支出同比增速降至8.12% ,远低于 2010 年20.28%的增长水平，但当前医疗卫生事业存在短板，需财政增量支持，补充发展动力。权重上，2018年全国公共财政支出 220904.13 亿元，医疗与计生支出15623.55 亿元，占全国公共财政支出的比重有所上升，增至7.07% ,比2003年的3.15%的占比有了较大的提升，可见财政对于医疗卫生的支持力度有所上升，政策有所倾斜。美国 2018邦医疗保险和医疗补助总金额高达10936.78 亿美元，占联邦财政支出的26.62% o与发达国家相比，我国对医疗卫生事业的投资有较大的提高空间。从中央与地方分级情况看，目前，我国地方政府在对医疗卫生事业的财政支持中占绝对主力。2018年，中央和地方的财政支出分别为210.65 亿元与15412.90 亿元。需发挥中央政府在公共医疗卫生领域的积极作用，学习发达国家在医疗卫生财政支出分权机制上