中小企业融资法律实务探讨

1、中小企业融资法律实务今天，我很荣幸作为湖北省企业发展促进会的法律顾问、 北京盈科（武汉）律师事务所融资法律业务团队的首席发言人，在此与各位参会领导、嘉宾交流。接下来，我将要和大家共同探讨“中小企业融资法律实务”这一话题。各位嘉宾都是中小企业的老板， 都有体会资金对企业发展的重要性。 从哪里可以筹措到大笔发展资金呢？向亲戚借钱、 向银行贷款已经不再是解决企业发展资金的有效渠道。如何在短时间内以最低风险筹措到企业发展的大笔资金呢？惟有融资这个渠道。但是，中小企业融资难，难于上青天。如何才能有效的解决这个问题呢？一、中小企业融资难的原因分析第一，从中小企业的特点来看 中小企业易受经营环境的影响，变数

2、大，难以吸引投资者的注意。资产少，负债能力有限；类型多，资金需求一次性量小；频率高，加大了融资的复杂性、增加了融资的成本和代价。第二，从金融业的特殊性来看 金融业实行的谨慎原则，不利于风险性较高的中小企业融资。 其手续繁琐、耗时耗力，影响了中小企业的融资积极性。 其 “嫌贫爱富 ”，爱 “批发 ”，不爱 “零售 ”，更使中小企业处于不利地位。大企业信誉好、融资量大，深得金融机构的喜欢，往往是信用资金追着贷；相反，中小企业缺乏信用额度，常常捉襟见肘。第三，从政府支持力度看 政府对中小企业的扶持一直缺乏有效的政策，对国有大中型企业的特殊扶持， 造成中小企业市场竞争环境的不确定与竞争条件的不平等，至

3、今尚未形成完整的支持中小企业发展的金融政策体系。二、不同类型和不同阶段的中小企业对融资的不同要求( 一) 不同类型的中小企业对融资具有不同要求从融资的角度看， 中小企业可分为制造业型、 服务业型、高科技型及社区型等几种类型。各类型的中小企业的融资特点和要求如下：1. 制造业型中小企业 其资金需求比较多样，无论是用于购买能源原材料、半成品和支付工资的流动资金， 还是购买设备和另备件的中长期贷款， 甚至产品营销的各种费用和卖方信贷都需要外界和金融机构的服务。 一般而言，资金需求量较大，资金周转较慢，经营活动和资金使用涉及的面较宽，因此，风险相应也较大，融资难度也要大一些。2. 服务业型中小企业 其

4、资金需求主要是存货的流动资金贷款和促销活动上的经营性开支借款。特点是量小、频率高、贷款周期短、贷款随机性大。但是，相对其它中小企业风险较小，因此是中小型商业银行比较愿意给予贷款的对象。3. 高科技型中小企业 除通过一般中小商业银行可获得的融资外，比较重要的一个资金来源就是各种各类、 层出不穷的“风险投资基金”。 这类基金有政府的，有私人的，也有政府和私人共同建立的，其性质一般属于产权资金。4. 社区型中小企业 ( 包括街道手工业 ) 它们比较特殊，具有一定的社会公益性，比较容易获得政府的扶持资金。 另外社区共同集资也是一个重要的资金来源。( 二) 不同发展阶段的中小企业对融资的不同要求中小企业

5、，从其设立创办一直到企业因种种原因而退出， 在其不同发展阶段，对融资都有不同的要求。1. 创办阶段 需要产权 ( 自有 ) 资金，或称股金，一般来自个人投资者和风险资金；也需要商业银行以举债方式筹借少量资金。2. 投入经营阶段 主要从商业银行及其它渠道获得流动资金贷款；优势仍要从个人投资者、风险资金和小企业投资公司等方面增加产权资金。3. 增长发展阶段。外部融资是关键，主要从商业银行及各种小企业投资公司、社区开发公司获得债务资金；也会从前述渠道筹借产权资金。4. 开始成熟阶段。 主要以大公司参股、 雇员认股、股票公开上市等以及从投资公司、商业银行筹集发展改造所需产权资金。三、北京盈科（武汉）律

6、师事务所投融资部专注于解决中小企业融资问题盈科作为全国规模最大的律师事务所 ，北京盈科（武汉）律师事务所是总所直接投资、直接管理的分所。 融资法律业务是本所的主营业务。 本所依托北京总所及本地的资源， 汇聚省内优秀的融资律师团队， 为客户提供满意的融资法律服务。本所的融资法律业务团队由一批具有丰富实践经验和创新精神的专业律师组成，曾参与了大量的融资项目， 具有一流的规模及一流的服务产品设计能力和服务质量。我们可以依托各分所建立中小企融资项目库， 筛选优质的项目推荐给投资机构，同时也可以为投资机构筛选和考察优质项目， 在项目对接的过程中开拓法律业务。 目前，盈科融资法律业务团队已跻身为行业一流的

7、专业律师团队。盈科融资法律业务团队可为项目方提供以下法律服务：第一， 融资规划目前大部分企业在融资过程中存在着特别大随意性， 资金用途不明确， 使用方向随意更改， 更重要的是连融资额度也变幻莫测。 企业融资的目的是用于生存还是发展？是短期使用还是长期投资？就连企业自身都搞不清楚， 以至于搞的投资方很难放心地把资金投给你的。 对于融资，我们可以从以下几个简单的方面入手：1. 企业评估。企业融资，首先要做的就是对企业进行价值评估。基于融资角度考虑，对企业所在行业前景、企业核心竞争力，以及企业的现状、发展条件、发展环境、经营状况、技术水平、市场前景及管理团队等进行详细和多方面的调研，通过切实及专业化

8、的分析， 进而对企业得出客观、 真实、全面的判断。对投资者来讲， 企业的价值在于企业能为投资者带来投资回报。 这种回报是多种形式的，可以是企业的现金分红，也可以是企业股权的转售价值。2. 渠道选择。基于企业评估，根据企业的实际情况准确定位选择合适融资渠道。融资渠道分为股权融资和债券融资两大类。 不同融资渠道和投资商对企业有不同的要求。 通过对融资渠道的对比分析与企业的自身状况， 选择与企业实际相匹配的渠道群体。3. 融资规划。企业发展必须有详细的战略规划， 融资也需要战略规划。融资战略的策划需要明确几个问题： 在什么时候融资； 所需资金的数量； 债券融资和股权融资的分配； 是增资扩股还是设立新

9、公司； 向什么样的投资者融资。 基于战略策划，进一步明确企业融资活动需要具备的基本条件、 最佳融资渠道及融资活动成功的关键要素，最终制订企业最优融资规划方案。4. 方案提供。按照不同融资渠道要求，提供符合国际、国内惯例的企业可行性分析、商业计划书、行业分析、财务计划等相关资料。商业计划书说明的重点在于， 企业存在的市场机会； 是否具备成熟的条件抓住机会； 是否有实施能力和条件，投资者将获得高额回报等几个方面。5. 融资推介。结合企业评估，以及融资规划，利用丰富的上游资源推进渠道实质性接洽、 沟通与反馈。 策划并安排融资渠道现场参观与考察， 引导并参与融资企业演示、谈判。6. 过程控制。不同融资

10、渠道的项目评审过程存在差异，针对其各自特色，施行有效的项目过程交流与控制，强化后续跟进，直至融资活动结束。盈科律师事务所长期从事项目融资、企业 并购以及风险投资等法律专业服务，拥有一批经验丰富的融资法律专业律师； 盈科律师事务所在提供各项融资全流程法律服务中， 积累了丰富的经验、 技巧和数十家欧美日韩及国内融资投资资源，能够根据融资项目的特点选择合适的融资方式、 编制出符合客户需求和各项融资模式的法律意见书， 全方位的融资视角为中外融投资双方的成功融资搭建最专业的律师尽职调查平台等等，为企业、个人的成功融资大大节约了融资成本。在当前金融危机的背景下， 盈科律师事务所融资法律事务专业委员会凭借精

11、深的专业知识和丰富经验帮助客户实现风险控制与利益最大化的目标， 倾力打造成中国最具影响力的融资平台，打造成盈科律师事务所的代表品牌。第二，项目融资项目融资作为一种新型的融资方式， 始于上世纪 30 年代美国油田开发项目，在 20 世纪 70 年代初广泛应用于石油、 天然气、煤炭、铜、铝等矿产资源的开发，后来逐渐在一些大型基础产业建设项目中得到了广泛运用， 如发电厂， 油田、机场、港口、公路、铁路等。项目融资作为国际大型矿业开发项目的一种重要的融资方式， 是以项目本身良好的经营状况和项目建成、 投入使用后的现金流量作为还款保证来融资的。 它不需要以投资者的信用或有形资产作为担保， 也不需要政府部

12、门的还款承诺， 贷款的发放对象是专门为项目融资和经营而成立的项目公司。如何融到必备资金，对任何一家企业的诞生或者发展至关重要。对中国企业或企业经营者而言， 存在两个问题， 一是对有效的融资方式缺乏了解；二是面对众多融资方式， 不知如何选择和如何着手， 特别是在一些中小企业和创业者看来， 融资只是大企业独有的权利。 因此，在我国商业界不乏因资金等问题而失掉发展机会的企业。项目融资程序大致可分为投资决策分析、 融资决策分析、 融资谈判及执行三个阶段，而相应的融资文件则构成了项目融资的基础。1 决策分析阶段。这一阶段包括对宏观经济形势的分析、项目所在行业分析。项目竞争力分析等，通过这一分析过程，在项

13、目建议书的基础上，撰写项目可行性研究报告并按规定程序报国家有关部门审批。 可行性研究报告除国家规定内容外，还应载明以下方面内容：（ 1）项目主要投资者和当事人的法人资格、专业及融资能力等； （2）外汇平衡方式、 购汇需求总量及年度计划流量表； （3）产品（服务）的定价原则（依据）及调价方式；（ 4）风险分担的方式及项目融资方案的初步设计； （5）境外信贷机构出具的贷款承诺意向； （6）境内机构出具的各种支持性文件等。2 融资决策分析阶段。这一阶段是在项目可行性研究报告获批后，按规定程序在境内设立项目公司， 由项目公司负责与项目融资有关的一切活动， 包括融资方案及融资结构的设计、 分析和决策。重

14、点解决采取何种融资方式、 融资结构，以及项目风险的分析评价， 从而设计出融资方案。 这一阶段，有关融资条件要报外汇管理部门审批和地方政府支持。3 融资谈判及执行阶段。确定了的融资方案需要在谈判中实现或调整。在谈判成功签署项目融资的法律文本后， 项目融资将进入执行阶段， 并随着项目建设的进展情况，按照约定的条款组织资金或设备到位； 债权人根据融资文件规定，参与部分项目决策， 管理和控制项目的资金投入和现金流量。 项目融资则强调债权人全过程的监督和参与，这一过程包括项目建设期、试生产（运营）期、正常运营期。盈科融资法律业务团队为项目方提供法律服务内容包括但不限于如下事项：（ 1）代表贷款人、出口信贷商、国际金融机构、项目发起人、项