利息率的决定因素

1、从理论上说，利率的水平是怎样决定的?主要有哪些论点 ?答：（1）从理论上说，利率水平的决定取决于以下因素： 平均利润率利润是借贷资本家和职能资本家可分割的总额， 当资本量一定时， 平均利润率的高低决定着 利润总量， 平均利润率越高，则利润总量越大。而利息实质上是利润的一部分，所以利息率 要受到平均利润率的约束。因此平均利润率越高，则利率越高。 借贷成本 它主要包括两类成本： 一是借入资金的成本， 二是业务费用。 银行再贷款时必然会通过收益 来补偿其耗费的成本， 并获得利差， 所以它在确定贷款利率水平时， 就必然要求贷款利率高 于存款利率和业务费用之和， 否则银行就无利可图甚至出现亏损。 当然，

2、 银行还可以靠中间 业务的手续费等其他收入去弥补成本。 通货膨胀预期 物价变动主要表现为货币本身的升值或贬值，物价下跌，货币升值，物价上涨，货币贬值。 在金融市场上， 由于本息均由名义量表示， 借贷双方在决定接受某一水平的名义利率时， 都 考虑到对未来物价预期变动的补偿， 以防止自己因货币实际价值变动而发生亏损。 所以， 在 预期通货膨胀率上升时， 利率水平有很强的上升趋势； 在预期通货膨胀率下降时， 利率水平 也趋于下降。 中央银行货币政策 中央银行通过运用货币政策工具改变货币供给量， 从而影响可贷资金的数量。 当中央银行想 要刺激经济时， 会增加货币投入量， 使可贷资金的供给增加， 这时可

3、贷资金供给曲线向右移 动，利率下降，同时会刺激对利率的敏感项目，如房地产、企业厂房和设备的支出。当中央 银行想要限制经济过度膨胀时， 会减少货币供给， 使可贷资金的供给减少， 利率上升， 使家 庭和企业的支出受抑制。 商业周期利率的波动表现出很强的周期性，在商业周期的扩张期上升，而在经济衰退期下降。 借款期限和风险由于期限不同， 流动性风险、 通胀风险和信用风险也不同， 所以利息率随借贷期限的长短不 同而不同， 通常利息率随借贷期限增长而提高。 为了弥补这些风险现实发生后无法收回贷款 本息所造成的损失， 贷款人在确定贷款利率时必须考虑风险因素， 风险越大，利息越高。资 金从投放到收回过程中，

4、可能存在的风险主要有购买力的风险、 利率风险、 违约风险和机会 成本损失风险等等。 借贷资金供求状况 在资本主义制度下， 从总体上说， 平均利润率等因素对利息率起决定和约束作用， 但市场利 率的变化在很大程度上是由资金供求状况决定的。 市场上借贷资金供不应求时， 利率就会上 升，供过于求时，利率则要下降。 政府预算赤字如果其他因素不变， 政府预算赤字与利率水平将会同方向运动， 即政府预算赤字增加， 利率 将会上升；政府预算赤字减少，利率则会下降。 国际贸易和国际资本流动状况国际贸易状况的变化通过产品市场与货币市场两方面影响利率的变化。在产品市场上， 当净出口增加时，会促进利率上升； 当净出口减

5、少时， 会促进利率下降。国际资本流动状况对利 率的影响与国际贸易状况的变动在货币市场上对利率变动的影响相类似。 当外国资本 （无论 是直接投资还是短期的证券投资） 流入本国时， 将引起中央银行增加货币供应量， 导致利率 下降；当外国资本流出本国时，将引起货币供应量的减少，导致利率上升。 国际利率水平由于国际间资本流动日益快捷普遍，国际市场趋向一体化， 国际利率水平及其趋势对一国国内的利率水平的确定有很大的影响作用， 其他国家的利率对一国国内利率的影响； 而欧洲货币规模的增大和范围的扩大，二者体现出一致的趋势。 具体表现在两方面：二是国际金融市场上的利率对一国国内利率的影响。_.曰一是国际金融市

6、场上竞争的加强， 也会降低国内利率水平或抑制国内利率上升的程度。（2）利率的决定理论主要有马克思主义的利率决定论、实际利率理论、货币供求论、可贷 资金理论和 IS-LM 利率理论。 马克思的利率决定理论 马克思对利率的决定的分析是以剩余价值在不同资本家之间的分割为起点的。马克思认为， 利息是贷出资本的资本家从借入资本的资本家那里分割出来的一部分剩余价值， 而利润是剩 余价值的转化形式。 利息的这种质的规定性决定了它的量的规定性， 即利息量的多少取决于 利润总额， 利息率取决于平均利润率。 马克思认为利息只是利润的一部分， 所以利润本身就 成为利息的最高界限， 否则归职能资本家的部分就会等于零，

7、 这样平均利润率构成了利率的 最高界限。 至于利息率的最低界限， 从理论上说是难以确定的， 它取决于职能资本家与借贷 资本家之间的竞争， 但不管怎样一般不会等于零， 否则借贷资本家就不会把资本贷出。 因此， 利率的变化范围一般总是在零与平均利润率之间。马克思进一步指出， 在平均利润率与零之间， 利率的高低取决于两个因素： 一是利润率； 是总利润在贷款人和借款人之间进行分配的比例。 这一比例的确定主要取决于借贷双方的供 求关系及其竞争，一般来说，供大于求时利率下降；供不应求时利率上升。此外，法律、习 惯等也有较大作用。 马克思的理论对于说明社会化大生产条件下的利率决定问题具有指导意 义。 实际利

8、率理论在凯恩斯主义出现以前， 西方经济学中占主导地位的利率决定理论被称作实际利率论， 该理 论强调非货币的实际因素生产率和节约在利率决定中的作用。 其中， 生产率用边际技资 倾向表示， 节约用边际储蓄倾向表示。 投资流量会因利率的提高而减少， 储蓄流量会因利率 的提高而增加。 故投资是利率的递减函数， 储蓄是利率的递增函数， 而利率的变化则取决于 投资流量与储蓄流量的均衡点。图 4-1 说明了这种关系。图 4-1 实际利率论图中，I为投资曲线，I线向下倾斜表示投资与利率之间存在负相关关系；S线为储蓄曲线，S 线向上倾斜表示储蓄与利率之间存在正相关关系。 I 、S 两条曲线的交点所决定的利率 r

9、0 为均衡利率。若当投资不变而边际储蓄倾向提高使S线右移至S/时，均衡点决定的利率就会从r0下降至r1 ;当储蓄不变而边际投资倾向提高使I线右移至I /时，均衡点决定的利率就会从 r0 上升至 r2 。 货币供求论凯恩斯把利息定义为是对人们放弃流动性偏好的报酬， 因此决定利率的是货币因素而非实际 因素。 他认为利率取决于货币的供求， 货币供应是由中央银行决定的外生变量， 货币需求则 取决于人们的流动性偏好。 当人们的流动性偏好增强时， 愿意持有的货币数量就会增加， 当 货币供应不变时利率就会上升；反之，当货币需求减少而货币供应不变时，利率就会下降。 因此，利率是由流动性偏好所决定的货币需求与货

10、币供应共同决定的。该理论如图 4-2 所示。图 4-2 货币供求论图中的货币供应曲线 M因由货币当局决定，故为一条直线；L是由流动性偏好决定的货币需求曲线，两线的相交点决定利率。 但L越向右越与横轴平行， 表明当M线与L线相交于平行 部分时，由于货币需求无限大， 利率将不再变动， 即无论增加多少货币供应，货币都会被储 存起来，不对利率产生任何影响，这就是凯恩斯利率理论中著名的“流动性陷阱”说。 可贷资金理论由英国的罗伯逊和瑞典的俄林倡导。 他们一方面反对传统经济学对货币因素的忽视而将利率 的决定仅限于实际因素； 另一方面又批评凯恩斯只强调货币供求而否定实际因素在利率决定 中的作用。按照可贷资金

11、理论， 借贷资金的需求与供给均包括两个方面： 借贷资金需求来自某期间的投 资流量和该期间人们希望保有的货币余额； 借贷资金供给则来自于同一期间的储蓄流量和该 期间货币供给量的变动。用公式表示，有：DL=I+ AMDDSL=S+X MS式中，DL为借贷资金的需求；SL为借贷资金的供给； M为该时期内货币需求 的改变量； MS为该时期内货币供应的改变量。 显然，作为借贷资金供给一项内容的货币供给与利率呈正相关关系； 而作为借贷资金需求一项内容的货币需求与利率则呈负相关关系。 就总体来说， 均衡条件为：I+ AMD=S+AMS这样，利率的决定便建立在可贷资金供求均衡的基础之上。 如果投资与储蓄这一对

12、实际因素 的力量对比不变，按照这一理论，则货币供需力量对比的变化即足以改变利率，因此，利率在一定程度上是货币现象，如图4-3所示。图中的 M0是尚未增加 MS的货币供给量，M1是增加了厶MS之后的货币供给量。图 4-3 可贷资金理论可贷资金理论从流量的角度研究借贷资金的供求和利率的决定，可以直接用于金融市场的利率分析。 特别是资金流量分析方法及资金流量统计建立之后，用可贷资金理论对利率决定做实证研究和预测分析，有其实用价值。 IS-LM利率理论IS-LM 模型是由希克斯首创，由汉森补充和发展而成，它从商品市场和货币市场的全面均衡 来阐述了利率的决定机制。 只有当商品市场和货币市场同时达到均衡，

13、 即同时满足储蓄等于投资、 货币供 应量等于货币需求时，均衡收入和均衡利率才能确定。如图4-4 所示。图 4-4 IS-LM 利率理论IS曲线和LM曲线的交点E所决定的收入和利率就是使整个经济处于一般均衡状态的唯一的 收入水平和利率水平。 E点以外的其他任何收入利率组合都是不稳定的，都会通过商品市场 和货币市场的调整达到均衡。3了解我国金融机构计息的方式。在什么场合用单利？什么场合用复利?答：计息是指利息的计算。目前，我国金融机构一般采用两种计息方法：一是对年、对月、 对日计息法，即对一笔存款或贷款， 先按整年、整月和整日分别计算利息， 然后相加计算出 整个存款期或贷款期的全部利息； 二是日积

14、数法， 即以本金乘以天数算出日积数， 再根据日 积数乘以日利率得出全部利息。结息是指利息的实际给付。 金融机构对一笔存款或贷款， 并不是每天支付或收取利息， 而通 常是集中在特定的日期才实际收付利息。 对于实际收付的利息， 因取息人有了支配权， 又可 以存入金融机构或进行其他投资而产生新的收益， 因此， 即使同样的年利率水平， 因结息时 间和频率不同，会产生不同的实际利率。我国对金融机构的存贷款利率仍实行比较严格的管制， 存贷款利息的计算和结算规则由中国 人民银行统一规定。 我国金融机构的计息、 结息规则曾经做过多次调整。 中国人民银行制定 并从 1999年 4月 1日开始实行的人民币利率管理

15、规定对我国金融机构人民币存贷款的 计息、结息规则做出了详细规定。（1）存款的计息与结息规则。根据我国现行利率政策，活期储蓄存款每年结息一次，结息日为每年 6月 30日，利息并入 本金起息，因而活期储蓄存款计息带有一定的复利性质。活期储蓄存款未到结息日清户时， 按清户日挂牌公告的利率计息到清户前一日止。定期储蓄存款按存入日挂牌公告的利率采用计息， 利随本清， 遇利率调整不分段计息。 逾期 支取的定期储蓄存款， 其超过原定存期的部分， 除约定自动转存的外， 按支取日挂牌公告的 活期储蓄存款利率计付利息。 未到期的定期储蓄存款， 全部提前支取的， 按支取日挂牌公告 的活期储蓄存款利率计付利息； 部分

16、提前支取的， 提前支取的部分按支取日挂牌公告的活期 储蓄存款利率计付利息， 其余部分到期时按存单开户日挂牌公告的定期储蓄存款利率计付利 息。定活两便储蓄存款按支取日挂牌公告的 1年期以内（含 1 年）相应档次的定期整存整取存款 利率打折计息， 打折后低于活期存款利率时， 按活期存款利率计息。 大额可转让定期存单在 存期内按照存单开户日银行挂牌公告的利率计息， 利随本清， 遇利率调整不分段计息， 逾期 期间不计息。单位活期存款按季结息，每季度未月 20 日为结息日。金融机构经中国人民银 行批准收取的保证金，按照单位存款计息、结息。职工个人住房公积金存款， 当年归集的按结息日挂牌公告的活期存款利率

17、计息， 结息后转入 上年结转户； 上年结转的按结息日挂牌公告的 3 个月定期整存整取存款利率计息。 公积金存 款的结息日为每年 6月 30日。 金融机构的准备金存款按季结息，每季度末月 20日为结息 日，按结息日的利率计息，遇利率调整不分段计息。对欠交准备金的金融机构，从欠交之日 起按罚息利率计收罚息，直至交足准备金为止，遇罚息利率调整分段计息。（2）贷款的计息与结息规则期限在 1 年以下（含 1 年）的短期贷款，按贷款合同签订日相应档次的法定贷款利率计息。 短期贷款在贷款合同期内，遇利率调整不分段计息。短期贷款按季结息的，每季度末 20 日 为结息日；按月结息的，每月 20 日为结息日。短期

18、贷款的具体结息方式由借贷双方协商确 定。对贷款期内不能按期支付的利息按贷款合同利率按季或按月计收复利， 贷款逾期后改按 罚息利率计收复利。最后一笔贷款清偿时，利随本清。期限在 1 年以上的中长期贷款利率实行一年一定。 贷款（包括贷款合同生效日起一年内应分 笔拨付的所有资金） 根据贷款合同确定的期限， 按贷款合同生效日相应档次的法定贷款利率计息， 每满一 年后（分笔拨付的以第一笔贷款的发放日为准） ，再按当时相应档次的法定货款利率确定下 一年度利率。中长期贷款按季结息，每季度末月 20 日为结息日。对贷款期内不能按期支付 的利息按合同利率按季计收复利，贷款逾期后改按罚息利率计收复利。逾期贷款或挤

19、占挪用贷款， 从逾期或挤占挪用之日起， 按罚息利率计收罚息， 直到清偿本息 为止，遇罚息利率调整分段计息。 对贷款逾期或挪用期间不能按期支付的利息按罚息利率按 季（短期贷款也可按月） 计收复利。 如同一笔贷款既逾期又挤占挪用， 应择其重， 不能并处。如果借款人提前归还贷款，贷款人有权要求借款人除支付按照实际贷款期限计算的利息外， 再给予一定的补偿， 补偿金额不超过提前还款日至借款合同到期日之间应付的利息。 因为按 中华人民共和国合同法 的有关规定， 借款人提前偿还贷款也是一种违约行为， 贷款人有 权要求借款人予以补偿， 并在第一百一十三条对补偿金额做了明确规定。 借贷双方签订借款 合同时对提前

20、还款问题另有约定的，应按借款合同的约定执行。 贴现按贴现日确定的贴现 利率一次性收取利息。 同理， 再贴现按再贴现口的再贴现利率一次性收取利息。 中国人民银 行对金融机构再贷款按合同利率计息， 遇利率调整不分段计息。 再贷款按季结息， 每季度末 月 20 日为结息日。对再贷款期内不能按期支付的利息按合同利率计收复利。4目前在我国的利率体系中，哪些属于市场利率?哪些属于官定利率和行业利率 ?答：市场利率是指在某一时点， 金融市场上由货币资金的供求关系直接决定并由借贷双方自 由议定的利率。 官定利率是指中央银行或金融管理当局确定的利率。 行业利率是指由非政府 部门的金融行业自律性组织，如银行公会等所确定的利率。中国人民银行制定、调整以下利率：中国人民银行对金融机构存、贷款利率和再贴现利率、 金融机构存贷款利率、优惠贷款利率、罚息利率、同业存款利率、利率浮动幅度、其他。金融机构根据中国人民银行的有关规定确定以下利率： 浮动利率、 内部资金往来利率、 同业 拆借利率、贴现利率和转贴现利率、中国人民银行允许确定的其他等量利率。可见在我国，目前以官定利率为主， 尤其是存贷款利率； 市场利率范围有限，主要是在同业 拆借等领域。目前，我国没有行业利率。5倘若