2019年营运资金管理-22文档资料

1、第五章营运资金治理考点一：营运资金的概念和特点【例题1 单项选择题】以下各项中,可用于计算营运资金的算式是 2021 年A.资产总额-负债总额B.流动资产总额-负债总额C.流动资产总额-流动负债总额D.速动资产总额-流动负债总额【答案】C【解析】营运资金=流动资产总额-流动负债总额.考点二：营运资金战略【例题2 单项选择题】某公司在融资时,对全部固定资产和局部永久性流 动资产采用长期融资方式, 据此判断,该公司采取的融资战略是 2021 年A.保守型融资战略B.激进型融资战略C.稳健型融资战略D.期限匹配型融资战略【答案】B【解析】在激进型融资战略中,企业长期资金来源小于长期资产包 括固定资产

2、和永久性流动资产占用,有一局部长期资产占用资金的缺口 靠临时性流动负债解决.所以,选项 B正确.【例题3 判断题】根据期限匹配融资战略,固定资产比重较大的上市公司主要应通过长期负债和发行股票筹集资金.2021年【答案】V【解析】此题的主要考核点是流动资产的融资战略.在期限匹配融资战略中,永久性流动资产和固定资产以长期融资方式负债或权益来融 资,波动性流动资产用短期融资来融通.因此固定资产比重较大的上市公 司主要应通过长期负债和发行股票筹集资金,此题的说法是正确的.考点三：持有现金的动机【例题4 判断题】企业之所以持有一定数量的现金,主要是出于交易动机、预防动机和投机动机.2007年【答案】V【

3、解析】企业之所以持有一定数量的现金,主要是基于三个方面的动机：交易动机、预防动机和投机动机.考点四：目标现金余额确实定【例题5 判断题】在随机模型下,当现金余额在最高限制线和最低控制线之间波动时,说明企业现金持有量处于合理区域,无需调整.2021 年【答案】V【解析】在随机模型下,当企业现金余额在上限和下限之间波动时, 说明企业现金持有量处于合理的水平,无需进行调整.【例题6 单项选择题】运用本钱模型计算最正确现金持有量时,以下公式中,正确的选项是2021 年A.最正确现金持有量=min 治理本钱+时机本钱+转换本钱B.最正确现金持有量=min 治理本钱+时机本钱+短缺本钱C.最正确现金持有量

4、=min 时机本钱+经营本钱+转换本钱D.最正确现金持有量=min 时机本钱+经营本钱+短缺本钱【答案】B【解析】此题的主要考核点是最正确现金持有量的本钱模型.本钱模型是根据现金治理的有关本钱,分析预测其总本钱最低时现金持有量的一种方法.其计算公式为：最正确现金持有量 =min 治理本钱+时机本钱+短缺成 本,因此选项B是正确的.【例题7 多项选择题】运用本钱模型确定目标现金余额时,持有现金的相关本钱包括.2007年A.时机本钱B.转换本钱C.短缺本钱D.治理本钱【答案】AC【解析】目标现金余额确定的本钱模型只考虑时机本钱和短缺本钱, 而不予考虑治理本钱和转换本钱.考点五：现金收支治理【例题8

5、 单项选择题】以下各项中,不属于现金支出治理举措的是 ,2021 年A.推迟支付应付款B.提升信用标准C,以汇票代替支票D.争取现金收支同步【答案】B【解析】此题的主要考核点是现金的收支治理.现金支出治理的主要任务是尽可能延缓现金的支出时间.现金支出治理的举措有：1使用现金浮游量；2推迟应付款的支付；3汇票代替支票；4改良 员工工资支付模式；5透支；6争取现金流出与现金流入同步；7使用零余额账户.因此,选项 A、C、D都属于现金支出治理举措.提升信 用标准会使企业的现金收入减少,不属于现金支出治理举措.【例题9 多项选择题】以下各项关于现金周转期的表述中,正确的有.2021 年A.减缓支付应付

6、账款可以缩短现金周转期B.产品生产周期的延长会缩短现金周转期C.现金周转期一般短于存货周转期与应收账款周转期之和D.现金周转期是介于公司支付现金与收到现金之间的时间段【答案】ACD【解析】此题的主要考核点是现金周转期的含义和构成.现金周转期, 就是指介于公司支付现金与收到现金之间的时间段,也就是存货周转期与 应收账款周转期之和减去应付账款周转期.因此,选项 C D是正确的. 如果要缩短现金周转期,可以从以下方面着手：加快制造与销售产成品来减少存货周转期；加速应收账款的回收来减少应收账款周转期；减缓支付 应付账款来延长应付账款周转期.因此选项A是正确的,选项B是错误的.【例题10 单项选择题】在

7、营运资金治理中,企业将“从收到尚未付款的 材料开始,到以现金支付该货款之间所用的时间称为. 2007年A.现金周转期B.应付账款周转期C.存货周转期D.应收账款周转期【答案】B【解析】现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期, 其中存货周转期是指将原材料转换成产成品并出售所需要的时间；应收账 款周转期是指将应收账款转换为现金所需要的时间；应付账款周转期是指 从收到尚未付款的原材料开始到支付货款之间所用的时间.【例题11 综合题】F公司是一个跨行业经营的大型集团公司,为开 发一种新型机械产品,拟投资设立一个独立的子公司,该工程的可行性报 告草案已起草完成.你作为一名有一定投资决策经

8、验的专业人员,被F公司聘请参与复核并计算该工程的局部数据.1经过复核,确认该投资工程预计运营期各年的本钱费用均准确无误.其中,运营期第1年本钱费用估算数据如表1所示：表1 单位：万元工程直接材料直接人工制造费用治理费用销售费用合计外购原材料40001000501505200外购燃料动力80020010901100外购其他材料102820职工薪酬11600150200502000折旧额3006040400无形资产和其他资产摊销额55修理费153220其他355545合计4800160017103353458790注：假定本期所有要素费用均转化为本期本钱费用(2)尚未复核完成的该投资工程流动资金投

9、资估算表如表2所示.其中,有确定数额的栏目均已通过复核,被省略的数据用“ *表示,需要复核并填写的数据用带括号的字母表示.一年按360天计算.(3)预计运营期第2年的存货需用额(即平均存货)为 3000万元,全年销售本钱为9000万元,应收账款周转期(按营业收入计算)为60天, 应付账款需用额(即平均应付账款)为 1760万元,日均购货本钱为 22万 元.上述数据均已得到确认.(4)经过复核,该投资工程的计算期为 16年,包括建设期的静态投 资回收期为9年,所得税前净现值为 8800万元.(5)假定该工程所有与经营有关的购销业务均采用赊账方式.表2流动资金投资计算表金额单位：万元工程第1年第2

10、年需用额第3年及以后各年需用额全年周转额最彳氐周转天数1年内最多周转次数需用额存货外购原材料52003610520*外购燃料动力(A)*2055*外购其他材料20*40(B)*在产品*696.25*产成品*60(C)*小计2600*应收账款(按经营本钱计算)(D)*1397.50*预付账款*现金*流动资产需用额4397.505000*应付账款(E)*预付账款*(F)4*流动负债需用额20002400*流动资金需用额*(H)2600流动资金投资额(G)(I)(J)要求:(1)计算运营期第1年不包括财务费用的总本钱费用和经营本钱(付现本钱).(2)确定表2中用字母表示的数据(不需列示计算过程).(

11、3)计算运营期第2年日均销货本钱、存货周转期、应付账款周转期和现金周转期.(4)计算终结点发生的流动资金回收额.(5)运用相关指标评价该投资工程的财务可行性并说明理由.(2021年)【答案】(1)总本钱费用=8790 (万元)经营本钱=8790-400-5=8385 (万元).2 A=55X20=1100 万元B=20/40=0.5 万元C=360/60=6 次应收账款全年周转额=经营本钱=8385 万元£=应付账款全年周转额二外购原材料+外购燃料动力+外购其他材料=5200+1100+20=6320 万元F=360/4=90 天G=4397.50-2000=2397.50 万元H=

12、5000-2400=2600 万元1=2600-2397.50=202.5万元J=2600-2600=0 万元.3日均销货本钱=9000/360=25 万元存货周转次数=9000/3000=3 次,存货周转期 =360/3=120 天由于:360应付账款周转期所以,应付账款周转期=平均应付账款 一日均购货本钱= 1760/22=80天现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期= 120+60-80=100 天.4 2397.5+202.5=2600 万元.5由于该投资工程的净现值大于 0,且包括建设期的静态投资回收 期9年大于工程计算期的50%即16X50%=8年,所以,该投资工程

13、 根本具备财务可行性.考点六：应收账款治理【例题12 单项选择题】企业在进行商业信用定量分析时,应当重点关注的指标是.2021年A.开展创新评价指标B,企业社会责任指标C.流动性和债务治理指标D.战略方案分析指标【答案】C【解析】此题的主要考核点是商业信用的定量分析.企业进行商业信用的定量分析可以从考察信用申请人的财务报表开始.通常使用比率分析 法评价顾客的财务状况.常用的指标有：流动性和营运资本比率如流动 比率、速动比率以及现金对负债总额比率、债务治理和支付比率利息 保证倍数、长期债务对资本比率、带息债务对资产总额比率,以及负债总 额对资产总额比率和盈利水平指标销售回报率、总资产回报率和净资

14、 产收益率.因此选项 C是正确的.【例题13 判断题】企业采用严格的信用标准,虽然会增加应收账款 的时机本钱,但能扩大商品销售额,从而给企业带来更多的收益.2021 年【答案】X【解析】如果企业执行的信用标准过于严格,可能会降低对符合可接 受信用风险标准客户的赊销额,因此会限制企业的销售时机,会减少商品 销售额,从而减少应收账款的时机本钱.所以此题的说法是错误的.【例题14多项选择题】企业如果延长信用期限,可能导致的结果有2021 年A.扩大当期销售B.延长平均收账期C.增加坏账损失D.增加收账费用【答案】ABCD【解析】通常,延长信用期限,可以在一定程度上扩大销售量,从而增加毛利.但是不适当

15、地延长信用期限,会给企业带来不良后果：一是使平均收账期延长,占用在应收账款上的资金相应增加,引起时机本钱增加；二是引起坏账损失和收账费用的增加.所以,应选择A、B、C R【例题15 判断题】企业采用不附加追索权的应收账款转让方式筹资时,如果应收账款发生坏账,其坏账风险必须由本企业承当.2021年【答案】X【解析】企业采用不附加追索权的应收账款转让方式筹资时,如果应收账款发生坏账,其坏账风险由银行承当.【例题16 单项选择题】企业评价客户等级,决定给予或拒绝客户信用的依据是.2021年A.信用标准B.收账政策C.信用条件D.信用政策【答案】A【解析】信用标准是企业评价客户等级,决定给予或拒绝客户

16、信用的依据.【例题17 单项选择题】根据营运资金治理理论,以下各项中不属于企业应收账款本钱内容的是. 2007年A.时机本钱B.治理本钱C.短缺本钱D.坏账本钱【答案】C【解析】应收账款的本钱主要包括时机本钱、治理本钱和坏账本钱.短缺本钱是现金和存货本钱的内容.【例题18 单项选择题】假设某企业预测的年赊销额为2000万元,应收账款平均收账天数为45天,变动本钱率为60%资本本钱率为8% 一年按360天计算,那么应收账款的时机本钱为万元.2006年A.250B.200C.15D.12【答案】D【解析】此题的主要考核点是应收账款的时机本钱的计算.应收账款的时机本钱二年赊销收入 平均收账期 变动本

17、钱率 资金本钱率=2222 45 60% 8%=12 (万 360360元).【例题19 计算题】B公司是一家制造类企业,产品的变动本钱率为60% 一直采用赊销方式销售产品,信用条件为 N/60o如果继续采用N/60 的信用条件,预计2021年赊销收入净额为1000万元,坏账损失为20万 元,收账费用为12万元.为扩大产品的销售量,B公司拟将信用条件变更为 N/90o在其他条件 不变的情况下,预计2021年赊销收入净额为1100万元,坏账损失为25 万元,收账费用为15万元.假定等风险投资最低报酬率为10% 年按360天计算,所有客户均于信用期满付款.要求：(1)计算信用条件改变后 B公司收益

18、的增加额.(2)计算信用条件改变后 B公司应收账款本钱增加额.(3)为B公司做出是否应改变信用条件的决策并说明理由.(2021年)【答案】(1)增加的收益=(1100-1000 ) X ( 1-60%) =40 (万元)(2)增加的应收账款应计利息=1100/360 X 90X 60% 10%-1000/360 X 60X60% 10%=6.5 (万元)增加的坏账损失=25-20=5 (万元)增加的收账费用=15-12=3 (万元)(3)增加的税前损益=40-6.5-5-3=25.5 (万元),大于零,所以应改 变信用条件.【例题20 计算题】A公司是一家小型玩具制造商,2021年11月份的

19、销售额为40万元,12月份销售额为45万元.根据公司市场部的销售预测, 预计2021年第一季度13月份的月销售额分别为 50万元、75万元和90 万元.根据公司财务部一贯执行的收款政策,销售额的收款进度为销售当 月收款的60%次月收款30%第三个月收款10%公司预计2021年3月份有30万元的资金缺口,为了筹措所需资金,公司决定将3月份全部应收账款进行保理,保理资金回收比率为80%要求：(1)测算2021年2月份的现金收入合计.(2)测算2021年3月份应收账款保理资金回收额.(3)测算2021年3月份应收账款保理收到的资金能否满足当月资金 需求.(2021年)【答案】(1) 2 月份现金收入

20、合计=45X10%+5(X 30%+75< 60%=64.5 (万元).(2) 3月份应收账款余额=75X10%+9«40%=43.5 (万元)3月份应收账款保理资金回收额 =43.5 X80%=34.8 (万元).(3)由于3月份应收账款保理资金回收额大于3月份公司的资金缺口,所以3月份应收账款保理收到的资金能够满足当月资金需求.考点七：存货治理【例题21 单项选择题】根据经济订货批量的根本模型,以下各项中,可 能导致经济订货批量提升的是.2021年A.每期对存货的总需求降低B.每次订货费用降低C.每期单位存货存储费降低D.存货的采购单价降低【答案】C【解析】经济订货批量 E

21、OQ=2KD/Kc 1/2,所以,每期对存货的总需求 D每次订货费用K与经济订货批量EOM方向变动；每期单位存货存储 费Kc与经济订货批量EO壶方向变动.存货的采购单价不影响经济订货批 量EOQ所以,选项C正确.【例题22 单项选择题】以下各项与存货有关的本钱费用中,不影响经济 进货批量的是.2006年A.专设采购机构的根本开支B.采购员的差旅费C.存货资金占用费D.存货的保险费【答案】A【解析】此题的主要考核点是影响经济进货批量的变动性储存本钱和 变动性订货本钱的含义及其构成.专设采购机构的根本开支属于固定性订 货本钱,和订货次数及进货批量无关, 属于经济进货批量决策的无关本钱； 采购员的差

22、旅费属于变动性订货本钱,而存货资金占用费和存货的保险费都属于变动性储存本钱,变动性储存本钱和变动性订货本钱均和进货次数及进货批量有关,所以属于经济进货批量决策的相关本钱.【例题23计算题】C公司是一家冰箱生产企业,全年需要压缩机360000 台,均衡耗用.全年生产时间为 360天,每次的订货费用为160元,每台 压缩机持有费率为80元,每台压缩机的进价为 900元.根据经验,压缩 机从发出订单到进入可使用状态一般需要5天,保险储藏量为2000台.要求：(1)计算经济订货批量.(2)计算全年最正确订货次数.(3)计算最低存货本钱.(4)计算再订货点.(2021年)【答案】(1)经济订货批量即；2

23、 160 360000 =1200 (台). 80(2)全年最正确定货次数=360000/1200=300 (次).(3)最低存货相关总本钱 =V2 160 80 360000 =96000 (元)最低存货总本钱=购置本钱+最低存货相关总本钱+保险储藏本钱=900X 360000+96000+2000X 80=324256000 (元).(4)每日需求量=360000/360=1000 (台)再订货点=交货期x每日需求量+保险储藏量=5X 1000+2000=7000(台).【例题24 计算题】某企业每年需耗用 A材料45000件,单位材料年存储本钱20元,平均每次订货费用为180元,A材料全

24、年平均单价为240 元.假定不存在数量折扣,不会出现陆续到货和缺货的现象.要求：(1)计算A材料的经济订货批量；(2)计算A材料年度最正确订货批次；(3)计算A材料的相关订货本钱；(4)计算A材料的相关储存本钱；(5)计算A材料经济进货批量平均占用资金.(2006年)【答案】(1) A材料的经济进货批量='2 45000 180 =900 (件). 220(2) A材料年度最正确订货批次 =45000 + 900=50 (次).(3) A材料的相关订货本钱 =50X180=9000 (元).(4) A材料的相关储存本钱=900 x20=9000 (元). 2(5) A材料经济进货批量平

25、均占用资金 =240X竺0 = 108000 (元).2考点八：流动负债治理【例题25 单项选择题】以下各项中,属于商业信用筹资方式的是 ()(2021 年)A.发行短期融资券B.应付账款筹资C.短期借款D.融资租赁【答案】B【解析】商业信用筹资的形式一般包括应付账款、应计未付款和预收货款等.所以,选项B正确.【例题26 多项选择题】在确定因放弃现金折扣而发生的信用本钱时,需要考虑的因素有.2021年A.数量折扣百分比B.现金折扣百分比C.折扣期D.信用期【答案】BCD【解析】放弃折扣的信用本钱率=现金折扣百分比/ 1-现金折扣百分 比X 360/ 信用期-折扣期.所以,选项B、C、D正确.【

26、例题27 单项选择题】某公司根据“ 2/20 , N/60的条件从另一公司购 入价值1000万元的货物,由于资金调度的限制,该公司放弃了获取2%见金折扣的时机,公司为此承当的信用本钱率是.2021年A.2.00%B.12.00%C.12.24%D.18.37%【答案】D【解析】此题的主要考核点是放弃现金折扣的信用本钱率的计算.放弃现金折扣的信用本钱率=二%立 =18.37%.1 2% 60 20【例题28 单项选择题】以下关于短期融资券筹资的表述中,不正确的选项是().(2021 年)A.发行对象为公众投资者B.发行条件比短期银行借款苛刻C.筹资本钱比公司债券低D. 一次性筹资数额比短期银行借款大【答案】A【解析】此题的主要考核知识点是短期融资券.短期融资券的发行和 交易的对象是银行间债券市场的机构投资者,不向社会公众发行和交易. 因此选项A的说法是不正确的；发行短期融资券的条件比拟严格,必须是 具备一定信用等级的实力强的企业,才能发行短期融资券筹资,因此选项 B的说法是正确的；相对于发行公司债券筹资而言,发行短期融资券的筹 资本钱较低,因此选项C的说法是正确的；相对于短期银行借款筹资而言, 短期融资券一次性的筹资数额比拟大,因此选项D的说法是正确的.【例题29 单项选择题】某企业需要借入资金 60万元,由于