不同生命周期的企业财务战略

1、不同生命周期的企业财务战略面对剧烈竞争的市场环境,企业要想长久立足和生存开展,必须 从全局和长远角度考虑各种因素, 战略治理应运而生.随着企业经营 环境的变化和战略治理的推行,现代财务治理不仅要有科学精细的日 常治理,更需要高瞻远瞩的战略眼光和战略思想, 企业财务战略对其 长远健康开展至关重要,具有支持和帮助实现企业总体目标的作用.企业财务战略既是企业整体战略不可缺少的一个重要组成局部,也是现代企业财务治理的一个重要方面. 企业财务战略既要表达企业整体 战略的要求,又要遵循企业不同生命周期的根本规律.一、企业财务战略的目标一树立以创造价值为导向的企业财务战略目标现代企业财务战略治理要求企业建立

2、以价值治理为核心的企业财务战略治理体系.价值治理是一个综合性的治理工具, 它既可以用 来推动价值创造的观念,并深入到公司各个治理层和一线职工中, 又 与企业资本提供者包括企业股东和债权人要求比资本投资本钱更 高收益的目标相一致,从而也有助于实现企业价值和股东财富的最大 化.在传统的业绩衡量标准中,有可能出现在亏损的情况下还增加产 量和市场份额的情形,从而不能及时反映出企业价值已遭受损害.其 中产值、销售收入及其增长指标,无视了生产本钱和销售费用、治理 费用等,会计净利润、每股收益指标只注重账面利润,无视了资金成 本,因此都有可能损害企业价值.安然公司是最好的证实,安然公司在20世纪90年代后期

3、,其净利润和每股收益都呈上升趋势. 根据传 统的财务分析,这预示着安然公司未来的美好前景.但如果我们用EVA来进行分析,结果就会大相径庭.在1996 2000年间,除了 1997 年EVA为正值外,其余年份均为负值,并且 EVA呈明显的下滑趋势如下列图.这说明,在安然公司利润增长的过程中,不仅没有创造 价值,反而在消灭价值,并且价值消灭的数量在呈扩大趋势.事实上, 正是EVA连续多年的下滑趋势,导致了 2001年“安然大厦的坍塌.张宇先生治理会计领域的金牌讲师,国资委下属企业 CMA集训班特聘讲师, 国内多家培训机构的特聘讲师.美国注册治理会计师、法国国立桥路大学 MBA、美国治理会计师协会I

4、MA 会员.10年的职业讲师经验,前4年主要讲授营销以及质量和设备治理、最近6年主要讲授治理会计的知识体系.成为职业讲师之前有10年世界500强企业的治理经验.目前致力于治理会计的教学和咨询,推动治理会计在中国企业内的 实践,提升国内企业的决策和治理水平.具有扎实而全面的企业治理理论素养. 系统地掌握治理会计的理论 体系,同时又熟悉企业的销售、生产、采购等经营活动,并将两者进 行完美结合.因此既能为企业财务人士授课,又能为经营部门的治理 人员授课.现任北京天下伐谋咨询财务领导力学院院长, 高级合伙人,独家讲 师！在价值治理理念下,企业应该设计一套以价值为根底的财务业绩 衡量指标体系,作为治理层

5、为实现企业财务战略目标而应当完成的指 标.这些指标衡量的目标与价值治理战略目标一致,并可以对传统的业绩衡量指标起到很好的补充作用.二限制企业总风险的财务战略目标企业财务战略的目标之一就是限制企业的总体风险包括经营风 险和财务风险.经营风险和财务风险都高的战略会使企业的总体风 险处于很高的位置,增加企业破产的可能性,从而会使企业的评估等 级降低,不利于企业的健康成长.经营风险和财务风险都低的战略尽 管可以限制企业的总体风险,使企业的总体风险处于一个较低的水 平,但企业价值在股市上往往被低估,很容易受到“猎食者的关注或者被敌意收购.治理当局往往将企业的财务风险与经营风险作反向 搭配,使财务风险效劳

6、于经营风险.为了限制企业的总体风险,满足资金需求,企业在不同的时期应 当运用不同企业财务战略.二、企业不同生命周期的财务战略企业生命周期一般是指从一个企业设立到其消亡的整个过程所 经历的期间,是企业生命运动的轨迹.企业生命周期理论认为,企业 开展具有一定的规律性,大多数企业的开展可分为创立期、开展期、 成熟期和衰退期四个阶段,企业在每个开展阶段都有自己的阶段特 色,正确把握本企业的开展阶段,制定与之相适应的财务战略非常重 要.不同的企业类型和同一企业开展的不同阶段对于财务战略都有着 不同的理解和选择.将财务战略与生命周期理论结合的优势之一, 就 是既能针对企业开展的共性分阶段及时调整企业财务战

7、略,又能够因 地制宜制定出具有独创性的开展规划.这种兼具共性及特性的财务分 析方法,对于绝大多数企业财务战略的制定无从下手的企业来说, 具 有普遍的适用性.因此,企业应当分析其自身所处的开展阶段,采取 相应的财务战略.一创立期企业生命周期的创立期,由于企业未来的经营情况具有极大的不 确定性,处于初创期的企业其经营风险是最高的.在这个时期,财务 特征是现金需求量大,经常需要大规模举债经营用于新产品的开发与 市场的拓展,企业的现金净流量一般为负,难以形成内部资金积累, 因而存在着很大的财务风险,股利政策一般采用非现金股利政策.由 于资金短缺,尚未形成核心竞争力,企业面临的经营风险较大,为了 更好地发挥企业优势,聚合企业资源,并发挥财务整合优势,财务管 理的重点应是如何筹措资金,通过企业内部自我开展来实现企业增 长,保证企业