云南铜业集团股份有限公司企业信用评级报告

1、云南铜业（集团）股份有限公司企业信用评级报告08 级会计四班 杨丽静学号：20082133062云南铜业信用等级评定一、评估结果（一）企业法人代表素质及企业管理水平（ 10 分）1 、法人代表从业经历及经营管理能力（ 3 分） 理由：企业法人代表：刘才明，研究生学历，经济学博士学位。高级会计师，中国 注册会计师。 1985 年在首都经贸大学攻读财政会计专业硕士学位。 1988 年在首都经 贸大学任教。 1989 年 5 月任中国有色金属工业对外工程公司副处长、处长、副总经 理。 1997 年 3 月任中国有色矿业集团公司副总经理兼任中国有色金属建设股份公司 董事、副总经理。 2000 年 3

2、月任中国有色金属建设股份公司党委书记。 2002 年 10 月任云南省财政厅副厅长（正厅级 ），云南省国资委主任、党委书记。2005 年 1 月任云南省省长助理。 2007 年 1 月任中国铝业公司党组成员、副总经理。说明该公司法人代表具有较为丰富的经济学以及财务知识， 具有较高的财务分析 和管理能力；具有较为丰富的企业管理经验。可以说明企业法人代表从业经历较为丰 富，同时具有较高的经营管理能力。2 、企业领导班子凝聚力（ 3 分）理由：该企业主要领导班子成员管理、 经济学知识较为丰富， 管理经验充足， 管理能力较强， 领导班子凝聚力强。3 、企业财务会计制度健全（ 2分）理由：企业会计体制完

3、善，企业内部控制制度较好。4 、企业各项管理制度及责任落实（ 2 分）理由： 企业各项管理制度联系紧密， 责任落实到位，形成了较好的企业管理体制， 企业管理 水平较高。（二）企业偿债能力（13.83 分）指标数值评分资产负债率83.61%4.25流动比率96.55%6速动比率31.32%2.58现金流量比率14.50%1（三）企业经营水平（16.33分）指标数值评分存货周转率229.59%10销售利润率7.84%1.33应收账款-票据周转率66.71%5（四）企业信誉程度（30分）1、到期贷款归还率（15分）理由：企业偿债能力较强，贷款归还及时，到期贷款能够按时足额归还。2、贷款利息偿付率（1

4、5分）理由：企业盈利状况良好，禾利息保障倍数较高，禾利息的偿付能力较强。（五）企业发展前景（6.02分）指标数值评分资本增值率21.70%1.47利润增长率31.36%1.55销售增长率95.95%3评分：76.18分评级结果：信用等级：A级有效期至2011年12月31日二、评级观点云南铜业（集团）有限公司（以下简称“云铜集团”或“公司”）主要从事铜精矿的采选、铜冶炼、铜产品的生产和销售。评级结果反映了铜产品下游需求持续增长、公司在国内具有相对资源优势、并将获得中国铝业 （601600,股吧）公司（以下简称“中国铝业”）更加有力 的支持、技术研发和自主创新能力很强等优势；同时也反映了铜加工费下

5、降对公司的盈利形成冲击、公司运输成本较高、经营性净现金流不稳定等不利因素。综合分析，公司不能偿还到期债务的风险很小。预计未来12年，随着铜产品下游需求持续增长、行业集中度的提高，公司管理战略 的稳步推进，公司产品收入将进一步提高，大公国际对云铜集团的评级展望为稳定。三、评级要点1.评估对象简况：云南铜业（集团）有限公司主要从事铜精矿的采选、铜冶炼、铜产品的生 产和销售，是目前中国铜冶炼和铜加工规模最大的企业之一。近年来由于铜产品下游需求持续增长、公司在国内具有相对资源优势、并将获得中国铝业公司更加有力的支持，其发展前景将更加广阔。2资信状况有利因素：随着国内外宏观经济形势的好转，公司铜产品下游

6、行业需求持续增长，公 司产能将得到进一步释放； 公司在国内具有相对资源优势， 铜精矿自给率处于国内较好水 平，可以在一定程度上保障公司的盈利能力和利润空间； 中国铝业控股公司后， 公司在资 源储备、资金支持和管理方面将获得更加有利的支持； 公司技术研发和自主创新能力很强， 公司矿山采选技术达到国内先进水平，铜冶炼技术达到国际先进水平。不利因素：2010年铜加工费大幅下降，对公司的盈利造成不利影响；公司所处的 地理位置造成了偏高的运输成本， 在一定程度上影响了公司的盈利能力和市场竞争力； 近 年来，公司资产负债率有所提高，经营性净现金流不稳定。3. 信用风险预测： 预计未来12年，随着铜产品下游

7、需求持续增长、行业集中度的提高， 公司管理战略的稳步推进， 公司产品收入将进一步提高， 因此云铜集团的信用等级较为稳定。四、企业概况云南铜业集团是以铜金属的地质勘探、采矿选矿、冶炼加工、科技研发、进出口 贸易为主的有色金属企业。现有全资、控股企业34 个，参股企业 19 个，从业人员约 2 万人，总资产 445 亿元，净资产 179.8 亿元。公司拥有 19 个系列、 180 余种产 品，其中白银产量全国第一，黄金产量居全国第九，高纯阴极铜国内市场占有率为 12% 。 2007 年完成有色金属产品产量 55.5 万吨，实现销售收入 392 亿元，实现利 税 27.35 亿元（其中利润 6.28

8、 亿元，税金 23.78 亿元）。云南铜业股份有限公司是经云南省证券监督管理办公室"云证办 199780 号"文和云南省人民政府 "云政复 199792 号"文批准， 由云南铜业（集团）有限公司作为独家发起人， 以社会募集方式设立的股份有限公司。 1998 年4 月14 日，经中国证券监督管理委员会 " 证监发字 199854 号"文批准，本公司首次向社会公开发行人民币A 种股票。1998 年5 月15 日经云南省工商行政管理局注册登记正式成立。 1998 年 6 月 2 日本公司股票在深圳 证券交易所挂牌交易。 2000 年 12

9、月 12 日经中国证券监督管理委员会证监公司字 "2000205 号"文批准， 本公司向全体股东配售股份 6,788.88 万股。根据本公司 2006 年 度第一次临时股东大会决议， 本公司申请新增注册资本人民币 45,800 万元， 2007 年 2 月 经中国证券监督管理委员会 "证监发行字 200731 号"文核准，本公司向特定投资者发行新 股 45,800 万股，现有注册资本壹拾贰亿伍仟陆佰陆拾捌万捌仟捌佰元。本公司是以生产和销售电解铜及其加工品为主，工业硫酸、 黄金、 白银等附加产品为辅的专业化公司，是目前中国铜冶炼和铜加工规模最大的企业之一。

10、五、经营状况公司的经营范围包括： 有色金属、贵金属的生产、销售、加工及设计、施工、科研；高 科技产品、化工产品的生产、加工、销售；机械动力设备的制作安装；食品工业、房地产、 旅游业的开发。 经营有色金属开采和选矿业务；化肥加工及销售； 工业硫酸、饲料磷酸盐产 品。矿物和有色金属产品及副产品的计量（计重、过磅、检斤） 、检测分析以及相关技术咨 询服务。金属切削机械加工、冷作铆焊金属结构件制作、管道制作安装、冶金设备维修、起 重设备维修、机器锻造、热处理、计量检测。公司经营状况： 2010 年，是国内外经济形势最复杂、最不确定的一年，公司在中铝公 司和云铜集团的正确领导下，深入学习实践科学发展观，

11、认真开展“转观念、抓改革、调结 构、促发展”主题实践活动，按照云铜集团“调整发展年”的总要求，继续强化全面预算管 控，从职能管理、专业管理上，全员、全方位、全过程强化降本增效。公司审时度势，适时 调整生产组织方式， 紧扣市场变化， 公司全年外部生产环境在不断变化， 但并没有打乱正常 的生产秩序。春节期间电力相对富裕，公司争分夺秒抢生产， 进入三月份后，面对百年不遇 的干旱缺电、缺水形势， 公司根据云铜集团有关生产安排，切实加强生产协调组织，竭力加 强电力供应协调力度， 最大限度保障生产平稳运行； 各矿山企业认真贯彻 “保持续、 保存量、 抓增量、控成本”的总要求，围绕产量目标，持续、均衡、稳产

12、、高产，按计划实现了各项 目标；营销工作根据生产组织安排，按照“保量、增利、降成本”的要求，合理采购、 调配原料， 销售产品， 为全年利润目标的完成做出了积极贡献。 通过职能管控作用的进一步 强化，各项专业管理制度的进一步规范，公司在投资管理、科技创新、矿产资源、财务审计 等各项管理工作迈上了一个新台阶。 公司管理体系创建工作取得进展， 矿山标准化建设也卓 有成效。 2010 年，公司主产品产量完成情况如下： 精炼铜实现 32.64 万吨，为年计划 32.17万吨的 101.48 ，同比增加 13.42 ；硫酸实现 59.66 万吨，为年计划 47.40 万吨的 125.87% ，同比下降 1

13、7.65 ；黄金 8,822 公斤， 为年计划 7,800 公斤的 113.10 ，同比 增加 8.86 ；白银 350.05 吨，为年计划 280 吨的 125.02 ，同比增加 12.88 。2010 年 矿山自产铜金属量为 58,499 吨（其中：铜精矿含铜 58,330 吨、湿法铜 169 吨），为年计 划 56,977 吨的 102.67 ，同比下降 7.64 ，铁精矿 56.62 万吨，为年计划 56 万吨的 101.11% ，同比下降 2.87 。报告期内，公司以对标管理和技术创新为驱动力，进一步推 动了管理优化增效、 科技创新增效工作， 稳步推进压缩管理层级、 规范职工持股工作

14、， 加大 债权债务清收力度，公司主要经济技术指标、节能减排指标仍处于国内同行业领先水平。六、宏观经济状况2011 年预计世界经济将继续保持恢复性增长， 从我国的宏观经济来看， 积极的财政政 策和稳健的货币政策，以及“十二五”规划的开局之年，总体稳定的态势不会改变，在此基 础上，预计 2011 年有色金属价格将会在高位振荡；从中长期来看，电解铜是国家重要而 短缺的战略物资，广泛应用于电力、军工、机械、通讯、家电等行业，未来全球经济增长和 消费结构调整将继续推动世界铜消费量的增长。 中国作为经济高速增长的发展中国家， 其对 资源的需求已成为影响世界矿产品供求关系及价格的关键因素。 我国作为有色金属

15、生产和消 费的大国之一，随着国家对交通等基础设施建设以及电力、汽车、家电、装备制造、电子信 息产业的大力发展， 有色金属在较长一段时期仍将会保持较好的市场需求， 特别是对铜的消 费需求， 国内精炼铜的缺口状况不会改变， 全球铜矿产量、 中国的精炼铜产量仍将保持上升 势头。云南省是我国铜矿资源储量大省， 公司及公司的控股股东云铜集团目前拥有相对较为丰 富的矿山资源， 2011 年，公司以可持续发展和提高经济效益为目标，坚持以人为本，创新机制体制，强化薄弱环节，深化内部管理，转化发展方式，加强项目建设，加速资源储备。同时按照公司非公开发行股票购买资产时的承诺， 控股股东将矿山资产注入上市公司后，

16、公 司资源储备、 原料自给率和盈利能力将有所提高。 作为云南省内大型国有控股企业， 政府的 全力支持，确保了公司的持续、稳定、健康发展，公司引进的艾萨炉顶吹熔炼技术，使公司 加工成本、冶炼技术处于同行业领先地位。七、行业情况2010 年，中国铜工业回升向好的基础逐步巩固， 实现平稳较快发展； 产品产量再创新高， 企业效益稳定增长； 固定投资持续增加， 产业结构调整、 节能减排、技术进步和科技创新成 效显著；对外贸易、 投资合作取得新进展，行业整体实力和国际影响力、核心竞争力逐步增 强。我国已发展成为世界上重要的铜材生产、 消费和国际贸易大国， 产量已连续多年居世界 首位。“十二五”期间， 中国铜工业将实现全面转型， 深入调整产业结构， 从低成本的加工型 铜企向高技术含量、 高附加值铜企转变。 大力开拓海外市场、 发展废铜行业，提高资源的保 障能力是主要的转型方向。我国计划到“十二五”末实现30% 的铜生产自给率，并在中西部省份新建加工和回收厂， 增强中国在全球大宗商品市场的竞争力和定价能力。 全球制造加 工中心向中国的转移， 无疑会同时引发全球铜加工、 消费格局的重大改变。 这主要体现在以 下两方面， 首先，世界铜加工中心向中国转移，导致中国精铜消费增加。中国经济的持续快 速增长，特别是电力电子、通