人民币升值对国内加工贸易发展关系

1、人民币升值对国内加工贸易发展关系一、引言自20XX年7月21汇改以来，人民币开始了大幅的升值过程，截至20XX 年8月,人民币对美元汇率达到1:,累计升值而自20XX年6月22日开始,人 民币对美元汇率又开始第二波的大幅升值，截止笔者发稿日，人民币对美元汇率已达1:, 一年多时间内升值了 就目前国际政治形势来看，人民币升值的压力依 然巨大。那么，人民币升值究竟在对中国进出口贸易有何影响 ？而从另一方面讲， 加工贸易在我国对外贸易中所占比重很大，我国加工贸易进出口额占外贸总进出 口额的比例从1981年的增长到20XX年的，在部分年份,这个比例甚至超过50%; 从贸易顺差角度讲，加工贸易顺差是我国

2、贸易顺差的主要原因，就20XX年的数据 来看,我国贸易顺差总额为1831亿美元,而加工贸易顺差达到了 3229亿美元,为 总体贸易顺差的倍。因此，研究人民币升值对我国加工贸易的影响具有极其重要 的意义。二、文献综述与贸易相关的进出口价格弹性和收入弹性一直是国际经济学家研究的热 点。Goldstein和Khan(1985)全面总结了前人的研究成果,他们认为,在过去的几 十年中大部分学者使用标准的贸易方程对各国贸易进行实证研究，基本上将影响 进出口的因素一归结为国家间的相对价格和实际经济活动变量。Rose和(1991)、Manuchehrirandoust(20XX)、Arize(20XX)等人选

3、取年度或季度数据，运用协整或 面板分析等不同的计量分析方法对一国或多国间贸易需求的价格弹性进行了实 证分析,他们的研究结果都完全或部分的验证了汇率的变动或波动会对贸易额产 生显着影响。然而，就汇率变化对加工贸易影响进行分析的文献却非常缺乏。由 于加工贸易与一般贸易的决定机制存在差异，而传统国际收支理论的分析大多以 一般贸易为前提。而就国内而言,相关文献中仅陈治中(20XX)就汇率变化对加工 贸易行业中的外资利润的影响进行了研究以及杨碧云(20XX)和王珏(20XX)简单研究了汇率与加工贸易的关系，这几篇文章并没有仔细研究汇率变动如何影响加 工贸易进出口额问题进行研究。为了考察汇率变化对加工贸易

4、的实际影响，本文首先计算我国的实际汇率，并对我国实际汇率和加工贸易的变化趋势及相关特点 分别作性分析，然后针对加工贸易进口与实际汇率之间的长期均衡与进行分析，建立加工贸易进出口模型，并针对有关结论提出相应的政策建议。三、我国实际汇率及加工贸易现状分析（一）人民币对美元实际汇率计算及分析根据购买力平价理论,实际汇率的计算公式为：REER=NERP*洪中,REER 为实际汇率,NER为名义汇率,P和P*分别为本国商品的价格和外国商品的价格, 在实际计算过程中，可以用通胀率来计算。本文采用我国的通胀率及美国的通胀 率进行计算，其中人民币汇率数据来自中国外汇管理局 ，中国通胀率数据来自中 国统计年鉴，

5、美国通胀率数据来自美国统计局站。通过换算得出得人民币对美元 实际汇率数据如下：从图1中可以看到,从1978年到1994年期间,人民币汇率（直 接标价法）是一个稳步贬值的过程，期间人民币汇率一直由国家外汇管理局制定 并公布。1994年1月1日人民币汇率实行并轨，1994年到20XX年人民币名义汇 率基本维持在左右，而实际汇率则有小幅升值。20XX年7月21日,中国开始实行 以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，自此开始,人民币汇率开始加速升值过程。人民币对美元名义汇率从1:升值至1:。相对 而言,实际汇率升值幅度相对平稳一些,20XX年人民币对美元实际汇率为1:。（二）

6、我国加工贸易发现状由图2可以看到，从1981年到20XX年我国的一般贸易和加工贸易均有大 幅的增长，其中加工贸易的增速更快。加工贸易的进出口总额从1981年的亿美元 到20XX年的美元，三十年间增长了倍。其中，加工贸易出口额从1981年的亿美元 到20XX年的亿美元，增长了倍;加工贸易进口额从1981年的亿美元到20XX年的 亿美元，增长了倍。在贸易差额方面，从图3可以看到，我国从1994年起一直是贸 易顺差，而加工贸易顺差从1989年就开始了，而且其增长幅度很大，除了 20XX年 受金融影响有所减少，长期以来一直呈增长趋势，就20XX年的数据来看我国贸易 顺差总额为1831亿美元，而加工贸易

7、顺差达到了 3229亿，为总体贸易顺差的倍。 所以可以说，近年来的贸易顺差很大程度就是加工贸易顺差形成的。四、模型构建根据价格传递理论，汇率对价格是完全传递的，同时贸易商品对进口国商 品是完全替代的。这一假定对现实情况来说，不够严谨,过于宽松。而我们实证中 采用Bickerdike-Robinson-Metzler的非完全替代模型。该模型认为贸易商品不能完全替代进口国商品，具体而言，贸易商品除受进口商品价格、进口国国内收入 等因素的影响外，还受进口国国内商品价格等因素的影响。因此我们在考虑建立 模型时，除了考虑到名义汇率的影响，还考虑了国内和国外的价格因素。同时考虑 国内外经济增长对于进出口的

8、影响，加入了 GDP等影响因素。另外,20XX年12月 中国加入WT（后,进出口呈现明显的加速增长态势，这一制度因素也需要考虑。综 上 所 述， 我 们 的一般 模 型 设 定为:EXPR=(fGDPF,P,P*,R,WTO)IMPR=f(GDP,P,P*,R,WTO其中，EXPR 表示我国加 工贸易出口 ,P表示我国价格因素,表示外国价格因素,R表示汇率,GDPF表示国外 收入(用世界GDF表示),GDP表示我国的GDP,WT表示为加入世界贸易组织的虚 拟变量。其中P,P*,R可综合表示为REER即实际汇率),故我们可以将贸易收支 的模型假定为：lnEXPR=p 11 nGDPFt+p 21

9、 nREERt+p 31 nWTO甲 0+ tlnlMPR= 丫 1lnGDPt+Y 21 nREERt+y 3lnWTOY 0+卩t数据来源及处理：我国加工贸易进出口总额数据、中 国GDP数据、中国通胀率数据来自中经数据库及历年中国统计年鉴；人民币名义汇率数据来自中国外汇管理局，美国通胀率数据来自美国统计局站，世界GDP数 据来自国际统计年鉴。在实证检验过程中，相关变量均经过对数化处理。本文所 使用的计量经济软件为。五、实证分析(一) 单位根检验在传统的实证研究中，一般假定所用的时间序列是平稳的，然而实际经济 中的许多时间序列数据都是非平稳的。如果直接使用这些非平稳时间序列进行计 量分析,在

10、做统计推断时，参数统计量的分布不再是原来的标准分布，并且所作的 回归是一种不满足古典假定的伪回归。因此本文首先要检验时间序列的平稳性。 本文采取的检验方法是ADF 单位根检验法，检验过程是从带截距项模型、带趋势 和截距项模型、不带趋势和截距项模型等方法进行检验：从检验结果可以看出，在10汕信区间下，所有的时间序列都是平稳的，所以可以对时间序列数据进行 经典回归。(二) 加工贸易出口函数运用软件进行回归分析，在置信区间a=的条件下,得到的加工贸易出口 额与实际汇率关系的函数结果如下 ：lnEXPRt=+*=()()()(-)R2= 軓2=注:*表 示为5%置信区间加工出口模型的估计结果显示，加工

11、贸易出口的实际汇率弹性 系数为。由于REER是用直接标价法表示的数据，REER减少表示升值，REER增加表 示贬值。因此，表明从长期来看，实际汇率每增加1个百分点，其他条件不变时， 加工贸易出口将减少个百分点。加工贸易出口的收入弹性为，这表明国外收入每增加1个百分点，其他条件不变时，加工贸易出口将增加个百分点，影响非常的显 着。其作用大于汇率对加工贸易出口的影响。虚拟变量WTO勺长期系数为(在5%的置信区间下)这表明在其他条件不变的情况下,加入WTO使中国的加工贸易出 口增加了 29%加入WTO寸中国的加工贸易出口影响显着。(三) 加工贸易进口函数在置信区间a =的条件下进行回归分析，得到的加

12、工贸易进口额与实际 汇率关系的函数结果如下：lnEXPRt=+*=（）（）（）（）R2= 軓2=加工进口模型估计 结果显示，加工贸易进口的汇率弹性系数为，它表明从长期来看，实际汇率每增加 1个百分点，其他条件不变时，加工贸易进口将减少个百分点。加工贸易进口的收 入弹性为，这表明我国收入每增加一个百分点，加工贸易进口增加个百分点。虚拟 变量（中国加入WTO的长期系数为,这表明加入 WTO使中国的加工贸易进口增加 了 %总结以上两个加工贸易进出口方程，我们可以看出，人民币实际汇率升值 1%加工贸易出口和进口分别减少 口 ，汇率对加工贸易出口的影响大于对进口 的影响,合起来会导致加工贸易净出口减少

13、%国外收入的增长对加工贸易出口的 发展影响很大，而我国国内收入的增长也拉动了加工贸易进口的增长。另外，加入WTO寸我国加工贸易进出口都有很重要的影响,从很大程度上（29%和44%）拉动了 加工贸易进出口的增长。六、政策建议（一）加快调整加工贸易产品结构，增加高附加值产品的出口作为最大的发展中国家，我国加工贸易生产的产品大多是弹性低、 附加值 低。因此，为减少人民币升值对我国加工贸易的影响，应转变我国加工贸易增长方 式，加大对知识、技术含量的投入比重，以提升我国加工贸易的整体竞争力和我国 对外贸易的综合实力。以高附加值出口产品为导向，进行产业结构调整大力发展创立自己的民族品牌，提升中国在进口市场

14、的议价能力。（二）出口型应提高汇率风险意识长期以来,我国出口对于价格和实际汇率缺乏充分的敏感度。金融危机以后,部分出口对于汇率的变动带来的影响有了一定的了解。因此，应提高风险意识,转变经营理念，密切关注国内外金融市场的变化，努力学会运用金融避险工具。在生产经营各个环节建立汇率风险防 范机制,提升出口产品竞争力，不断提高自身抗风险能力。（三）充分发挥市场的调节作用，进一步深化市场供求对汇率浮动的作用让市场逐步对汇率浮动发挥更大作用，我们需要不断改进和完善有管理 的浮动汇率制度，同时减少不必要的外汇管制，使能保留部分外汇和资本项目用 汇，便利个人经常项目用途，这些都使得外汇市场更加客观地反映外汇供求关系 ， 以便发挥汇率引导国内外资源合理配置的职能。另外最近的金融危机也显示，对包括汇率制度在内的金融体系的监管是必不可少的。（四）在人民币汇率形成机制改