新股申购新规解读.11.25

1、新股申购新规 针对巨额打新资金取消现行新股申购预先缴款制度，改为确定配售数量后再进行缴款，强调新股申购自主决策、自担风险、自负盈亏，券商不得接受投资者全权委托申购新股； 突出发行审核重点，调整发行监管方式，严格执行证券法规定的发行条件，将审慎监管条件改为信息披露要求； 公开发行2000万股以下的，取消询价环节，由发行人、主承销商协商定价，简化程序，提高发行效率，降低中小企业发行成本； 加强对中小投资者权益保护，建立摊薄即期回报补偿机制，要求首发企业制定切实可行的填补回报措施； 强化中介机构监管，落实中介机构责任，建立保荐机构先行赔付制度，要求保荐机构在公开募集及上市文件中作出先行赔付承诺，完善

2、信息披露抽查制度，出台会计师事务所从事证券业务监管办法。变化一取消新股申购预缴款先中签再缴款：先中签再缴款：针对巨额打新资金取消现行新股申购预先缴款制度，改为确定配售数量后再进行缴款，强调新股申购自主决策、自担风险、自负盈亏，券商不得接受投资者全权委托申购新股；理论做法是，资金先全部买相应的交易所股票，中签结果公布后，按缴款额了卖出老股缴纳新股中签款卖出老股缴纳新股中签款，这种情形肯定而且一定会批量出现。按惯例，网上申购日为t日，现有规则为投资者相关证券账户持有市值按其t-2日证券账户中纳入市值计算范围的股份数量与相应收盘价的乘积计算。取消预缴款制度后，网上打新缴款改为网上摇号结果公告日（t+

3、3）日。也就是说，从投资者账户打新市值计算到缴款日，中间至少有 ？个交易日，完全可以通过卖老股缴新股申购款。变化二按持仓市值申购新股 问：什么是按市值申购？ 答：按市值申购指的是投资者必须持有深圳市场或上海市场非限售a股股份市值1万元以上，才能参与新股网上申购。上海、深圳分开单独计算；上海每1万元元市值可申购一个申购单位，深圳每5000元市值可申购一个申购单位，不足5000元的部分不计入申购额度。 同时投资者申购数量不能超过主承销商规定的申购上限，且不得超过持有市值对应的可申购额度。 问：投资者持有市值是什么？市值配售包括的证券种类有哪些？是否包括交易型开放式指数基金？问：投资者如有多个证券账

4、户，应如何申购新股？持有市值如何计算？ 答：对于每只新股发行，有多个证券账户的投资者只能使用一个有市值的账户申购一次，如多次申购，仅第一笔申购有效。有多个账户的投资者，其持有市值将合并计算。 答：资者持有的市值指t-2日前20个交易日（含t-2日）的日均持有市值(t日为申购日，下同),包括本市场非限售a股股份市值，不包括优先股、b股、基金、债券或其他证券。交易型开放式指数基金不包括在申购市值范围内。 问：怎样理解“投资者持有多个证券账户的，多个证券账户的市值合并计算”，两融账户的市值算不算？怎样认定多个证券账户？答：融资融券客户信用证券账户的市值合并计算到该投资者持有的市值中。姓名、身份证号相

5、同的所有账户（含融资融券账户）合并计算t-2日市值按市值申购的流程举例如下： 甲公司和乙公司同时定于t日在深交所进行网上申购，网上发行量分别为5000万股和2000万股，主承销商规定的申购上限分别为5万股和2万股，发行价格都为10元。 t-2日，按照新办法，只有投资者至少拥有1万元市值的股票，才能够获得对应额度新股申购的权利。 申购日前两个交易日收市后，投资者张某持有深市非限售a股股份在前20个交易日（包括当天）的每日平均市值为20.9万元，则张某能够获配29.9万/5000=41个申购单位，可申购新股41500=20500股。这一可申购额度少于甲公司的5万股申购上限，超过了乙公司的2万股申购

6、上限。因此，张某最多只能申购甲公司20500股，乙公司20000股，超过部分为无效申购。最后一批28 家暂缓新股将按老规则在年内发行。其中10 家新股预计两周后发行，另外两批新股将分两批在12 月发行。新旧如何衔接？新老划断为了约束投资者获得配售后不足额缴款，新规规定投资者连续12个月累计3次中签后不缴款，6个月内不能参与打新问：同一天的股票市值可以重复使用吗？申购资金可以重复使用吗？ 答：同一天的市值可以重复使用，比如说，当天有多只新股发行的，投资者可以用已确定的市值重复参与多只新股的申购。但申购资金不能重复使用。 新股申购时间：上海9:30-11:30/13:00-15:00， 深圳9:15-11:30/13:00-15:00本次新股申购 若投资者每只股票均按照申购上限申购全部股票，所需深圳市值最高为22.5万