金融安全预警指标的权重确定及其实证

1、统计与决策年第期（总第期）金融安全是经济健康发展的基本前提。世纪年代以来，伴随着金融自由化浪潮的推进，金融危机频频发生，而且主要发生在经济相对封闭的国家和地区。在这种情况下，世界各国都在努力寻求建立适应本国经济发展的金融安全预警机制。在该机制建设中预警指标体系的选择是关键，而确定能够正确反映金融运行特点及态势的预警指标权重，则是建立科学、完善的金融安全预警指标体系的前提和基础。由于金融安全预警指标体系是一个具有多层次、多指标的复合体系，在这个体系中，各层次、各指标的相对重要性既有联系又各有特点，权重的确定相对复杂。法是一种定性和定量分析相结合的系统分析方法，可以在金融风险预警指标的赋权中使用。

2、由于它在确定指标权重时考虑了专家的知识和经验，使指标权重的排序往往具有较高的合理性，但仍然无法克服决策者的意向和偏好，因此，存在主观随意性较大的缺陷。熵是系统状态不确定性的一种度量，它能充分挖掘原始数据本身蕴涵的信息，结果比较客观。应用熵权法可以度量评价指标体系中指标数据所蕴含的信息量，并依此确定各指标的权重。本文在法确定的初始权重基础上，进一步结合熵权重来确定指标综合权重，并应用于对我国金融安全的评价，为我国金融安全指标体系的制定提供科学依据。熵权法的基本原理熵的概念源于热力学，表示不能用来做功的热能，为热能的变化量除以温度所得的商。后由香农将其引入信息论，现已在工程技术、社会经济等领域得到

3、了广泛应用。它的基本思想就是借助熵的概念和性质，根据各项指标的差异程度，对各指标初步给定的权重调整，做到动态赋权。在信息论中，熵是系统无序程度的度量，设有个待评对象，项评价指标，构造的指标数据矩阵为（），则信息熵的表达式为（）! （）（），表达式中，为第个状态值（总共有个状态）；（）为出现第个状态值的概率。对于某项评价指标，若各待评对象的指标值间的差距越大，系统的无序程度越大，则该指标在综合评价中所起的作用就越大，此时该指标所对应的信息熵越小；反之，该指标在综合评价中所起的作用越小，对应的信息熵就越大。当（）等概率分布时，信息熵最大，因为我们知道，对于一个评价指标中，某一项指标的评价如是相同的

4、，即可以描述为该项指标处于“有序”状态（相当于（）等概率分布），此时，该项指标的区分作用为零，对应的信息熵最大。综上所述，当指标信息熵越大时，该指标的权重越小；指标的信息熵越小时，该指标的权重越大。故可利用信息熵的反向矢量来确定一个评价体系中各指标的权重。金融安全预警指标的权重确定方法指标体系的设置确定我国金融安全预警指标体系权重，首先要有一个相对完善的、能够综合反映我国金融安全状况的指标体系。针对我国现阶段金融安全方面出现的实际问题，借鉴国内外现有的研究成果，本文设计了一套判断我国金融安全程度的指标体系。该指标体系涉及国内外环境安全、货币安全、银行安全、对外安全、股市和房地产安全等五个方面，

5、共个监测指标，每一类指标组成一个监测子系统。参见图。初始权重的确立运用熵权法对我国金融安全预警指标体系权重进行动态调整，首先要得到需要调整的初始权重。我国金融安全预警指标体系初始权重的确立，本文拟采用主观赋权法中较为成熟的法来计算得出。利用熵权法对指标权重进行调整在运用法得到预警指标初始权重后，还需要运用熵权法对已经获得的初始权重进行动态调整，以期得到更加科学和实际的赋权结果。运用熵权法调整权重的具体步骤如下：（）指标值的标准化及原始数据矩阵的构造。由于各指标下的指标值存在量纲不同、定性定量指标混合使用的情况，因摘要：文章借助于“熵”的概念，对法（层次分析法）确定的金融安全预警指标初始权重进行

6、了调整，增强了权重确定的合理性和科学性。实证研究表明，调整后的权重能够更加准确地反映被评价对象的实际情况，为我国的金融安全预警指标体系的设定提供前提条件和依据。关键词：金融安全预警；指标体系；法；熵权法；安全评分中图分类号：；文献标识码：文章编号：（）金融安全预警指标的权重确定及其实证杨丽荣，沈悦，张珍（西安交通大学经济与金融学院，西安）基金项目：国家社会科学基金资助项目（）图我国金融安全预警监测指标体系决策参考统计与决策年第期（总第期）此指标之间不具有直接可比性，在分析中必须进行指标值的规范化。本文借鉴国内外已有研究成果和现行标准对指标数据进行标准化评分。具体计算办法为：先设定安全等级及对应

7、分数，然后对每一个指标值，根据其在不同风险状态的警界限上限和下限中的相对位置，按照相同的比例映射到分数上限和下限的对应位置。分数值得出后，要根据分数值构建原始数据矩阵。设个年份在个不同评价指标下所构成的原始数据矩阵为" #$%&(，其中表示第年在第项指标下的得分。子系统总得分可以在熵权确定后对子系统下各指标进行加权求和得到。（）将原始数据矩阵转为“概率”矩阵。因为在信息熵的计算公式中为某个信息的概率，满足，故必须对矩阵做归一化处理，处理后的矩阵可视为指标的“概率”矩阵。，" #*%&(其中，表示第年在第指标下的“概率”。（）计算第项指标的信息熵。第个评估指标

8、的信息熵定义如下：（）+，规定时，。（）计算第项指标的权系数。计算公式为+，由上式我们可以发现，当越小时，越大，即值相差越大，表明该指标传递的信息量越多，作用越大，其权重值越大。（）设通过经验赋权法所得的权重为（，），其中，。结合通过熵值法求出的权系数，通过算式+（，），可得金融预警指标体系中各项指标权重。这样得出的权数兼有两种赋权的优点，也能相互补偿缺点。因此能较全面的反映各项指标的权重，进而得出的分数也能较科学的体现中国金融安全形势。（）第年中国金融安全形势总得分为+。通过对总得分的判断分析，我们可以很直观的了解到我国之前各年的金融安全形势，也为我国今后的安全预警提供了依据。实证研究确定初

9、始权重针对本文已经建立的金融安全预警指标体系，通过法的初始权重确立步骤，得出了金融安全预警指标体系初步权重（见表）。运用熵权法调整初始权重本文将依次按照熵权法的权重调整步骤得到我国金融安全预警指标体系的最终综合权重。以股市与房地产安全子系统的数据（参见表）为例，根据相应的安全等级和对应分数（参见表）进行评分，经过标准化处理得到的评分值参见表。其他几个子系统评价分数均依此类推。将上表确定的评分数据矩阵转换成“概率”矩阵，再分别计算每项指标的信息熵，进而得到指标的熵权重如表所示。应用熵权法对法确定的初始权重进行调整，确定的综合权重见表。通过对中国金融安全形势总得分的计算，我们可以得出我国年安全形势

10、综合评分曲线，见图。结果分析表金融安全预警指标体系初步权重金融安全预警指标体系子系统国际环境安全货币安全银行安全对外安全股市与房地产安全子系统权重预警指标名称国际综合压力开放程度外部冲击增长幅度通货膨胀率财政赤字国内外利差实际汇率升幅资本充足率不良资产率资产收益率流动比率信贷增长率经常项目逆差偿债率短期外债外汇储备外国间接投资股票总市值市盈率房价增长率增长率各指标相对于子系统权重各指标相对于总目标权重表股票总市值（证券化率）风险区间风险状态赋值分数安全基本安全风险较大风险表市盈率风险区间风险状态赋值分数安全基本安全风险较大风险表房价增长率增长率风险区间风险状态赋值分数安全基本安全风险较大风险表

11、我国年股市与房地产安全子系统指标数据股市与房地产安全股票总市值市盈率房价增长率增长率以上数据均来自年和以前各年中国统计年鉴和中国人民银行网站。决策参考统计与决策年第期（总第期）图我国安全形势对应分数变化曲线以上结果表明我国年金融体系是比较安全的。这与我国的实际金融安全状况基本一致，从而说明了本文在考虑层次分析法确定初始权重的基础上，进一步结合熵权重来确定指标综合权重的有效性。但同时经过对金融安全预警指标体系初步权重和金融安全预警指标体系综合权重的对比，可发现，专家认为的权重与用熵权法调整后的权重确实存在差别，这种差别主要的原因在于专家的经验评议和我国实际数据的变动有所不同。专家的经验是根据多年

12、的知识累积而成的，给出的评分值带有主观性和受到知识面的限制，实际数据则弥补了这一不足，但鉴于我国一直处于金融改革进程中，很多时候数据有较大的变动，所以结果可能会有缺憾。总的来说，在基础上结合熵权法对数据加以处理，得出各项指标的权系数更体现了实际情况，增加了权重的客观性和科学性。结论本文在运用法得出预警指标初始权重的基础上，然后引入熵权法对预警指标进行了动态赋权，使权重确定结果更加科学，在此基础上对我国过去年的金融安全形势进行了实证判断，并取得了良好效果。研究结论促进了我国金融安全预警发展的科学化和规范化进程，可以为我国金融安全预警地开展提供标准和必要条件，也可作为我国在不同时期进行金融安全形势

13、自评的依据，通过评价比较，可找出我国金融安全在各时期存在的优势和劣势，为金融安全预警指明方向，从而更合理地运用国内有限的资源进行金融危机防范，维护我国的金融稳定。参考文献：，（）邱菀华管理决策与应用熵学北京：北京机械工业出版社，石俊志金融危机生成机理与防范北京：中国金融出版社，许树柏层次分析原理天津：天津大学出版社，加里莱瑟姆，肯尼斯韦克斯利绩效考评北京：中国人民出版社，萨蒂层次分析法在资源分配、管理和冲突分析中的应用山西：煤炭工业出版社，唐文彬，韩之俊基于熵值法的财务综合评价方法南京理工大学学报，（）陈伟，夏建华综合主、客观权重信息的最优组合赋权方法数学的实践与认识，（）汪莹金融危机预警模型的构建“五系统加权法”预警模型西安石油学院学报，（）黄益绍金融危机预警指标排序层次分析法华北工学院学报，（）（责任编辑李友平）表我国股市与房地产安全子系统评价分数股市与房地产安全股票总市值市盈率房价增长率增长率表金融安全预警指标熵权重金融安全预警指标体系子系统国际环境安全货币安全银行安全对外安全股市与房地产安全子系统权重预警指标名称国际综合压力开放程度外部冲击增长幅度通货膨胀率财政赤字国内外利差实际汇率升幅资本充足率不良资产率资产收益率流动比率信贷增长率经常项目逆差偿债率短期外债外汇储备外国间接投资股票总市值市盈率房