2019中级财务管理73讲第13讲资产收益与收益率_第1页
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文档简介

1、第二节风险与收益考点一：资产收益与收益率（一）资产收益的含义与计算1. 资产的收益是指资产的年收益率，又称资产的报酬率。（以百分比表示）2. 资产的收益率=资产增值量/期初资产价值（价格）=利息（股息）收益率+资本利得收益率（二）资产收益率的类型1.实际收益率是指已经实现或者确定可以实现的资产收益率，表述为已实现或确定可以实现的利息（股息）率与资本利 得收益率之和。【提示】存在通货膨胀时，还应当扣除通货膨胀率的影响。2.预期收益率也称期望收益率，是指在不确定的条件下，预测的某资产未来可能实现的收益率。预期收益率上肚1式中，Pi表示情况i可能出现的概率；Ri表示情况i出现时的收益率。【教材例2-

2、16】某企业有A、B两个投资项目，两个投资项目的收益率及其概率分布情况如表2-1所示,试计算两个项目的期望收益率。表2-1 A项目和B项目投资收益率的概率分布项目实施情况该种情况出现的概率投资收益率(%)项目A项目B项目A项目B好0.200.301520一般0.600.401015差0.200.300-10根据公式计算项目 A和项目B的期望投资收益率分别为：项目A的期望投资收益率=0.2 X15%+O.6 X1O%+O.2 X0=9%项目 B 的期望投资收益率 =0.3 X20%+0.4 X15%+0.3 X(-10% ) =9%3. 必要收益率也称最低报酬率或最低要求的收益率，投资者对某资产

3、合理要求的最低收益率。必要收益率=无风险收益率+风险收益率=纯粹利率（资金的时间价值）+通货膨胀补偿率+风险收益率【提示1】通常用短期国债的利率近似地代替无风险收益率。【提示2】风险收益率的大小取决于以下两个因素：一是风险的大小；二是投资者对风险的偏好。【例题单选题】投资者对某项资产合理要求的最低收益率，称为（）。A. 实际收益率B. 必要收益率C预期收益率D.无风险收益率【答案】B【解析】投资者对某项资产合理要求的最低收益率，称为必要收益率。【例题单选题】（2018年试卷2 ）己知纯粹利率为 3%，通货膨胀补偿率为 2%，投资某证券要求的风险 收益率为6%，则该证券的必要收益率为（）。A. 5%B. 11%C. 7%D. 9%【答案】B。选项B【解析】

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