2019中级财务管理73讲第45讲固定资产更新决策

1、考点三固定资产更新决策固定资产更新决策相当于“继续使用旧固定资产”和“更新使用新固定资产”两个互斥方案的比较。（一）寿命期相同的设备重置决策【决策方法】通过比较“继续使用旧固定资产”和“更新使用新固定资产”两个互斥方案的净现值或者相关现金流出的总现值来进行决策。【教材例6-13】宏基公司现有一台旧机床是 3年前购进的，目前准备用一新机床替换。该公司所得税税率为40%，资本成本率为10%，其余资料如表6 11所示。表6-11新旧设备资料金额单位：元项目旧设备新设备原价8400076500税法残值40004500税法使用年限（年）86已使用年限（年）30尚可使用年限（年）66垫支宫运资金10000

2、11000大修理支出18000 （第2年年末）9000 （第4年年末）每年折旧费（直线法）1000012000每年营运成本130007000目前变现价值4000076500最终报废残值55006000表6-12计算保留旧机床方案的净现值（单位：元）项目现金流量年数现值系数现值1每年营运成本13000 x(1 40% ) = (7800 )1 64.355(33969 )2每年折旧抵税10000 X40% =40001 53.791151643.大修理费18000 X(1 40% ) = (10800 )20.826(8920.8 )4.残值变价收入550060.5653107.55.残值净收益

3、纳税(5500 4000 )X40% =( 600 )60.565(339 )6.营运资金收回1000060.56556507.目前变价收入(40000 )01(40000 )8.变现净损失减税净现值(40000 (5600 )54000 ) X40% =0(5600 )(64907.3 )表6-13计算购买新机床方案的净现值（单位：元）项目现金流量年数现值系数现值1.设备投资(76500 )01(76500 )2.垫支宫运资金11000 10000 =(1000 )01(1000 )3每年营运成本7000 X(1 40% )=(4200 )1 64.355(18291 )4每年折旧抵税120

4、00 X40% =48001 64.355209045.大修理费9000 X(1 40% )=(5400 )40.683(3688.2 )6.残值变价收入600060.56533907.残值净收益纳税(6000 4500 )X40% =( 600 )60.565(339 )8.营运资金收回1100060.5656215净现值(69309.2 )【教材例6-14】某城市二环路已不适应交通需要，市政府决定加以改造。现有两种方案可供选择：A方案是在现有基础上拓宽，需一次性投资3000万元，以后每年需投入维护费60万元，每5年末翻新路面一次需投资300万元，永久使用；B方案是全部重建，需一次性投资70

5、00万元，以后每年需投入维护费70万元，每8年末翻新路面一次需投资 420万元，永久使用，原有旧路面设施残料收入 2500万元。问：在贴现率为14% 时，哪种方案为优？【分析】这是一种永久性方案，可按永续年金形式进行决策。两方案现金流出总现值为：A 方案 Pa=3000+60/14%+=3752.76 （万元）B 方案 Pb=（7000-2500）+70/14%+云 =5226.71 （万元）显然，A方案Pa V B方案Pb,拓宽方案为优。（二）寿命期不同的设备重置决策【决策方法】应当采用年金净流量法决策。1. 扩建重置的设备更新后会引起营业现金流入与流出的变动，应考虑年金净流量最大的方案。替

6、换重置的 设备更新一般不改变生产能力，营业现金流入不会增加，只需比较各方案的年金流出量即可，年金流出量最小 的方案最优。2. 如果不考虑各方案的营业现金流入量变动，只比较各方案的现金流出量，就可以通过比较年金成本来进 行决策。替换重置方案的决策标准，是要求年金成本最低。扩建重置方案所增加或减少的营业现金流入也可以 作为现金流出量的抵减，并据此比较各方案的年金成本。3. 年金成本可在特定条件下（无所得税因素、每年营运成本相等），按如下公式计算:乙产 M（各项目現全浄沆出现恒） r = 年金现值系蛻原垢投萤顒-歿值收入X 驶现值系貌+乞（年曹运成吝现匱） =年金现值系数原始投百坯-碳借一收入年金现

7、愷系数+妓值收入X贴现率+【教材例6-15】安保公司现有旧设备一台，由于节能减排的需要，准备予以更新。当期贴现率为15%设不考虑所得税因素的影响，其他有关资料如表6-14所示。表 6-14安保公司新旧设备资料单位：元项目旧设备新设备原价3500036000预计使用年限（年）1010已经使用年限（年）40税法残值50004000最终报废残值35004200目前变现价值1000036000每年折旧费（直线法）30003200每年营运成本105008000由于两设备的尚可使用年限不同，因此比较各方案的年金成本。按不同方式计算如下:旧设备年金成本 =10000 3500 X(p/F , 15% , 6

8、) / (P/A , 15% , 6) + 10500或=(10000 3500 ) / ( P/A , 15% , 6) + 3500 05% + 10500=12742.76 (元)。新设备年金成本 =36000 4200 X(P/F , 15% , 10 ) / (P/A , 15% , 10) + 8000或=(36000 4200 ) / ( P/A , 15% , 10 ) + 4200 X15% + 8000=14965.92 (元)。【教材 例6-16】上述【例6-15】中，假定企业所得税率为40%，则应考虑所得税对现金流量的影响。(1) 新设备投资=36000(元)税后营运成

9、本=8000 X(1 40% )= 4800 (元)折旧抵税=3200 X40% = 1280 (元)残值收益纳税=(4200 4000 )X40% = 80 (元)税后残值=4200 80 = 4120 (元)年金成本=4800 1280 + 36000 4120 X(P/F,15% , 10) / ( P/A , 15% , 10 )= 10489.86 (元)。旧设备原值35000元，年折旧3000元,4年累计折旧12000元，目前账面价值=23000元，变现价值10000元，损失减税=13000 X40% = 5200 (元)，投资=10000 + 5200 = 15200 (元)，税

10、后营运成本=10500 X60% = 6300 (元)。折旧抵税=3000 X40% = 1200 (元)残值减税=(5000 3500 )X40% = 600 (元)税后残值=3500 + 600 = 4100 (元)实用文档 用心整理年金成本=6300 1200 + 15200 4100 X（P/F , 15% , 6） / （P/A , 15% , 6）= 8648.4 （元）。继续使用旧设备的年金成本8648.4元，低于购买新设备的年金成本10489.86元，应采用继续使用旧设备方案。【教材例6-17】格力公司目前有一台在用设备A，变现价值为3000元，还可以使用 5年。现计划更新设备

11、，有两方案可供选择：方案一，5年后A设备报废时购进 B设备替代A设备，B设备可用10年；方案二，目前由C设备立即替代 A设备，C设备可用12年。贴现率为10%，有关资料如表 6-15所示：表6-15格力公司设备更换相关资料金额单位：元项目A设备B设备C设备购价年使用费最终残值可使用年限（年）30001200051127090001010000100050012根据上述资料，两个方案的年金成本分别为:方案一的年金成本=3000+1200X(P/A,10%,5)+11270X(P/F,10%,5)+900X(P/A,10%,10) X(P/F,10%,5)/(P/A,10%,15)=(3000+1

12、200X3.7908+11270 X0.6209+900 X6.1446 X0.6209）/7.606 仁2363.91（元）方案二的年金成本=10000+1000 X(P/A,10%,12)-500X(P/F,10%,12)/(P/A,10%,12)=(10000+1000X6.8137 - 500 X0.3186)/6.8137=2444.25(元)由于方案一的年金成本低于方案二，所以，应该继续使用A设备。【例题多选题K 2017年试卷2）运用年金成本法对设备重置方案进行决策时，应考虑的现金流量有（）。A旧设备年营运成本B.旧设备残值变价收入C旧设备的初始购置成本D旧设备目前的变现价值【答

13、案】ABD应考虑的现金流量主要有：新旧设备目前市场价值；ABD正确。旧设备的初始购置成本是沉没成本，与C错误。【解析】设备重置方案运用年金成本方式决策时，新旧价值残值变价收入；新旧设备的年营运成本。选项运用年金成本法对设备重置方案进行决策无关，选项【例题综合题】乙公司是一家机械制作企业，适用的企业所得税率为25%，该公司要求的最低收益率为12%，为了节约成本支出，提升运营效率和盈利水平，拟对正在使用的一台旧设备予以更新。其他资料如下： 资料一：新旧设备数据资料如表6所示。表6金额单位：万元项目使用旧设备购置新设备原值45004800预计使用年限（年）106已用年限（年）40尚可使用年限（年）6

14、6税法残值500600最终报废残值400600目前变现价值19004800年折旧400700年付现成本20001500年营业收入28002800资料二：相关货币时间价值系数如表 7所示。表7货币时间价值系数期限（n）56(P/F,12%,n )0.56740.5066(P/A,12%,n )3.60484.1114要求：（1）计算与购置新设备相关的下指标：税后年营业收入；税后年付现成本；每年折旧抵税；残值变价收入；残值净收益纳税；第 1-5年现金净流量（NCF1-5 ）和第6年现金净流量（NCF6 ）;炉净现值（NPV ）。（2）计算与使用旧设备相关的下列指标；目前账面价值；目前资产报废损益；

15、资产报废损益对所得 税的影响；残值报废损失减税。（3）已知使用旧设备的净现值（ NPV ）为943.29万元，根据上述计算，做出固定资产是否更新的决策, 并说明理由。【答案及解析】（1）税后年营业收入 =2800 X（1-25% ） =2100 （万元） 税后年付现成本=1500 X（1-25% ） =1125 （万元） 每年折旧抵税=700 X25%=175 （万元） 残值变价收入=600 （万元） 残值净收益纳税 =（600-600 ）X25%=0 （万元） NCF1-5=2100-1125+175=1150（万元）NCF6=1150+600-0=1750（万元） NPV=-4800+1150X（P/A,12%,5 ） +1750 X（P/F,12%,6 ）=-4800+1150X3.6048+1750 X0.5066=232.07（万元）（2 目前账面价值=4500-400X4=2900（万元）目前资产报废损益=1900-2900=-1000（万元）资产报废损失抵税=1000 X2