英伦金业「黄金分析师对话」：光棍节前后黄金空头并不孤单_百度

1、英伦金业黄金分析师对话 :光棍节前后黄金空头并不孤单金价上周超跌反弹,只不过距离 1180大关尽在咫尺却无缘突破。本周消息面依然 不平静,金价将受到一些重要数据以及事件影响而出现巨大波动,强势上涨后金价是否 在 1180面前掉头向下,后市金价方向如何,如何操作?我们有幸请到英伦金业投资部 主管邓伟基和交易部董事陆汉深接受专访,分别从宏观经济及技术分析角度发表对现货 黄金和现货白银走势的看法。一、美国就业市场状况指数如何分析?香港英伦金业邓伟基:美国在上周五公布 10月份就业数据,非农业职位增加 21万 4千个,少于 9月份的 24万 8千个,更低于市场预期的约 24万个,因而引起金融市场 的一

2、番波动。但是,由于美国已经是在过去九个月每月创造最少 20万个职位,而且, 失业率仍处于 2009年以来的下降趋势中,在 10月份跌至 5.8%,为 2008年 7月以来最 低,因此,美国就业市场的改善至今没有太大的改变。不过,报告亦显示工资增长维持 年增长率 0.5%左右 , 反映职位强劲增长并未带动工资急升 , 由此对通胀构成压力 。 故此, 我们会继续预期美国联邦储备局保持观望立场,直至明年初才会决定是否有需要将利率 从零调升。香港英伦金业陆汉深:上周五美公布十月就业数据中性,新增职位为 214,000份, 逊于市场预期的 235,000份。但失业率却跌至 5.8%,为六年低位。另外,美

3、劳工部又将 八月及九月的新增职位数据上调,增多了 31,000份。至于就业不足率则跌至 11.5%,受 雇人数比例亦回升上 59.2%,为五年高位。不过,平均时薪却失望,按年增幅只有 2%, 无法向上突破维持了五年的温和升幅。不过,由于雇主无法招聘到合适雇员又或不得不 加薪挽留人材,才会调高薪酬,故该数据往往都会滞后于新增职位或失业率。另一方面,一个较宏观的就业成本指数却显示,美国今年首九个月的薪金支出已比上年同期升了 2.1%,比上次的 1.6%升幅强。至于雇员福利则上升了 2.4%,亦比上次的 2.2%佳。因此,只要未来的就业市场可以继续保持目前的稳势,预期平均时薪会改善。 二、美联储是否

4、在启动加息前进行到期债券再投资?香港英伦金业邓伟基:近日市场讨论所谓”债券再投资”问题,是指美国联邦储备 局在量化寛松政策措施中所购入的债券会陆续到期,所获得的现金是否用作”再投资” (reinvestment,是由联储局烈治文分区总裁 Jeffrey 所提出,引起市场的一些讨论。事实 上,联储局将到期债券的资金再投资并无新意,并非新政策,而是长期以来均是如此。 当然 , 过去实施量化宽松政策时 , 所获资金用于再购买另一批债券 , 不会受到太大关注, 但若政策结束,而再用同一方法去使用资金,表面上,就等于政策没有结束一样,对经 济继续起着刺激作用,但实际上,纵使没有量化宽松政策,联储局也经常

5、与交易商从事 债券交易,不过,交易产品多为政府债券,包括短中长期的债券,因此,至要整体交易 结果为资金从市场流走,亦等于政策转向紧缩,成为利率上调的讯号。故此,重点并非 联储局是否将资金再投资,而是债券交易的结果是否将资金吸走。香港英伦金业陆汉深:由于在伯南克主政期间,联储局已多次错判了美经济复苏动 力。不然,便不会有三次量宽。因此,预期耶伦会非常小心审核美国经济表现,避免重 蹈覆辙。纵使联储局的确准备加息,相信都不会一步到位。其中可以采用的步骤便是停 止将从已到期的债券所得的资金,转投到其它新债方面。由此观之,联储局有朝一日将 债券再投资行动结束,便可解读为快将加息的预警讯号。届时,相信联储

6、局亦会加以说 明。三、对于德拉吉宣称必要时启动更多非常规政策如何看?香港英伦金业邓伟基:在欧洲央行上周四的例会之后,行长德拉吉表示必要时会采 取更多量化宽松措施来阻止通缩的出现,其实并不令人意外,首先,欧洲央行 2009年 7月起实施三次量化宽松政策,但通胀率仍然远低于目标,上月的通胀率依然祇有 0.4%, 故此,为扩大资产负债券规模,欧洲央行已根据政策购入 covered bonds,并破例在稍后 购入资产担保债券,甚至有传言会购入企业债券,加上目前的负利率,相信都可算是非 常规政策。估计至要通缩危机,欧洲央行仍有机会采用更多不用政策。香港英伦金业陆汉深:据德拉吉于上次欧央行议息后表示,预备

7、将资产负债表增至 10000亿欧元。近日市场亦察觉欧央行已减少购入金融资产担保债券 , 相信会将收购目 标扩阔到其它如公司债或银行贷款债项方面,但未知这否非常规政策。其实,德拉吉过去已不止一次提及会采用该非常规政策振兴经济,但每次都是雷声 大雨声少,故恐怕未来都不会有例外。四、本周金银方向及交易策略如何?香港英伦金业邓伟基:当然,黄金及白银因为美国数据不如理想而出现的反弹幅度 颇大,对于黄金和白银的沽家可能具有震撼性的作用,但是实际上所有不利黄金的因素 至今没有改变,包括图表技术因素,与及 SPDR 的黄金买卖策略。上周, SPDR 还在减 持黄金 14吨。技术上,金价虽曾急弹,但在过去的支持

8、位 1180美元前已经停步,至今 保持反复,可见此位有机会逐步形成阻力,预计若短期跌破 1160美元,将为重返跌势 的讯号,故此,入市策略仍然是趁回升沽出,停损可设于 1180美元之上。至于白银, 同样以趁回升沽出为主,停损可放在 16.10美元之上,若跌破 15.50美元,估计会重现弱 势。香港英伦金业陆汉深:金价基本面除了 GOFO 短息出现负利率外,其它利淡因素未 有变化。不过,自其于十月中旬开始大跌后,相信市场已渐渐消化了不少有关消息。因 此,预估今周市场在缺乏重要公布前,左右其短线走势的消息仍然离不开美元表现。 技术性走势方面,周图见金价上周以蜻蜓十字收市,下影线亦呈探底之意,利好。

9、但缺乏其它测市指标帮助确认。周一金价又重现跌势,失去了上周五约一半升幅。上周 五现货金亦以破脚穿头之势结束当日金市 。 不过 , 周一出现的跌市无法确认该转向讯号, 乏力造底 。 反之 , 短线一旦尽失上周五升幅一半及 61.8%下调位 , 分别为 1155.40及 1149.84, 小心其会回试上周最低的 1131.85。破位,只怕其又会朝着 1100下滑。阻力方面,预估 沽压力会集中于 1180,为周线图一个三底形态之底。周一金价于 1177前掉头,明显是 因为该区间累积了大量短仓,持仓者自然不容对手将金价越雷池半步,避免现货金升穿 该 1180后,会驱使大量止蚀买盘入市,将其造价进一步迫向两周前顶 1235.11至保力加 通道中轴 1253.81。因此,本周好淡双方料会于该 1131.85至 1180关口争持。目的自然是 希望将对手集结于这些止损位的资金据为己有。周一金价于 1177前回顺是理所当然,主要是潜在的止损盘冀保护大关口位 1180。 但难保买盘于稍后时间不会反击,又尝试将金价推向 1180,营造了一场拉锯战。白银方面:上周以锤头结束一周银市,只是周一银价低开,无法确认该转向讯号。 但随机指标底背驰,为未来反弹势埋下伏线,故未敢过于看淡其后市方向。今周短线支 持料为 15.46