国际金融金融场学精选练习题计算题文档良心出品

1、国际金融金融市场学精选练习题计算题 计算远期汇率的原理：(1) 远期汇水：“点数前小后大7远期汇率升水远期汇率=即期汇率+远期汇水(2) 远期汇水：“点数前大后小7 远期汇率贴水远期汇率=即期汇率一远期汇水举例说明：即期汇率为:US$=DM1.7640/501个月期的远期汇水为:49/44试求1个月期的远期汇率？解：买入价=1.7640-0.0049=1.7591卖出价=1.7650-0.0044=1.7606US$=DM1.7591/1.7606例2市场即期汇率为：£ 1 = US$1.6040/503个月期的远期汇水：64/80试求3个月期的英镑对美元的远期汇率？练习题1伦敦外汇

2、市场英镑对美元的汇率为：即期汇率：1.5305/151个月远期差价：20/302个月远期差价：60/706个月远期差价：130/150求英镑对美元的1个月、2个月、6个月的远期汇率？练习题2纽约外汇市场上美元对德国马克：即期汇率:1.8410/203个月期的远期差价：50/406个月期的远期差价：60/50求3个月期、6个月期美元的远期汇率 ？标价方法相同,交叉相除标价方法不同,平行相乘例如：1. 根据下面的银行报价答复以下问题：美元/日元103.4/103.7英镑/美元 1.304 0/1.3050请问：某进出口公司要以英镑支付日元,那么该公司以英镑买进日元的套汇价是多少？ (134.83/

3、135.32; 134.83)2. 根据下面的汇价答复以下问题：美元/日元153.40/50美元/港元7.801 0/20请问：某公司以港元买进日元支付货款,日元兑港元汇价是多少？ (19.662/19.667;19.662)练习1. 根据下面汇率：美元/瑞典克朗6.998 0/6.998 6美元/加拿大元1.232 9/1.235 9请问：某中加合资公司要以加拿大元买进瑞典克郎朗,汇率是多少？ (1 加元=5.6623/5.6765 克朗； 5.6623 )2. 假设汇率为：美元/日元145.30/40英镑/美元1.848 5/95请问：某公司要以日元买进英镑,汇率是多少？(1 英镑=268

4、.59/268.92 ;268.92)货币升值与贬值的幅度:直接标价法本币汇率变化=旧汇率m新汇率一1 X 100%外汇汇率变化=新汇率m旧汇率1 X100%间接标价法本币汇率变化=新汇率亍旧汇率一1*00%外汇汇率变化=旧汇率+新汇率1 X 100%如果是正数表示本币或外汇升值；如果是负数表示本币或外汇贬值.例如：1998年9月10日,美元对日元的汇率为1美元等于134.115日元,2005年1月25日美元对日元的汇率为 1美 元等于104.075日元.在这一期间,日元对美元的汇率变化幅度为多少？答：134.115/104.075-1 X 100%=28.86%而美元对日元的汇率变化幅度为多

5、少？答：104.075/134.115-1 X 100%=-22.40%补充习题：、一外汇交易所的电脑屏幕显示如下:币种即期一月三月六月墨西哥9.3850-870_80210_215410_440比索0南非兰6.1200_30425_4451100_1201825_190特000英镑1.6320 3540 34105 95190 1701. 买入和卖出的直接报价是什么？2. 你是一位顾客,想用英镑买入三个月远期的墨西哥比索,实际汇率是多少？(1.6215 X 9.4060=15.2518)如何区分买入价和卖出价？例如,某日巴黎外汇市场和伦敦外汇市场的报价如下：巴黎：USD1=FRF 5.750

6、55.7615银行买入美元价银行卖出美元价伦敦： GBP1=USD 1.8870 1.8890银行卖出美元价银行买入美元价注意：从银行还是客户的角度？哪种货币？第一章习题：1. 如果你以 向中国银行询问英镑/美元英镑兑美 元,斜线“/表示“兑的汇价.中国银行答道：“1.690 0/10.请问：1中国银行以什么汇价向你买进美元？2你以什么汇价从中国银行买进英镑？3如果你向中国银行卖出英镑,使用什么汇率？2. 某银行询问美元对新加坡元的汇价,你答复道“1.6403/1.641 0 .请问,如果该银行想把美元卖给你,汇率是 多少？3. 某银行询问美元兑港元汇价,你答复道：“1美元=7.800 0/1

7、0 港元,请问：1该银行要向你买进美元, 汇价是多少？2如你要买进美元,应按什么汇率计算？3如你要买进港元,乂是什么汇率？4. 如果你是银行的交易员,客户向你询问澳元/美元汇 价,你答复道：“ 0.768 5/90 .请问(1) 如果客户想把澳元卖给你,汇率是多少？(2) 如果客户要买进澳元,汇率乂是多少？5. 如果你向中国银行询问欧元/美元的报价,答复是：“1.294 0/1.296 0 .请问：(1) 中国银行以什么汇价向你买进美元,卖出欧元？(2) 如你要买进美元,中国银行给你什么汇率？(3) 如你要买进欧元,汇率乂是多少6. 如果你是银行,客户向你询问美元兑瑞士法郎汇价,你答复道： “

8、1.410 0/10 .请问：(1) 如果客户想把瑞士法郎卖给你,汇率是多少？(2) 你以什么汇价向客户卖出瑞士法郎？(3) 如果客户要卖出美元,汇率乂是多少？7. 如果你是银行,你向客户报出美元兑换港币汇率为7.8057/67,客户要以港币向你买进100万美元.请问：(1) 你应给客户什么汇价？(2) 如果客户以你的上述报价,向你购置了 500万美元, 卖给你港币.随后,你打 给一经纪人想买回美元平仓.几家经纪人的报价是：经纪人 A: 7.805 8/65经纪人 B: 7.806 2/70经纪人 C: 7.805 4/60经纪人 D: 7.805 3/63你同哪一个经纪人交易对你最为有利？汇

9、价是多少？8. 假设银行同业间的美元/港币报价为7.890 5/7.893 5某客户向你询问美元兑港币报价,如你需要赚取23个点作为银行收益,你应如何报出买入价和卖出价？9. 根据下面的银行报价答复以下问题：美元/日元103.1/103.7英镑/美元 0.301 0/1.305 0请问：某进出口公司要以英镑支付日元,那么该公司以英镑买进日元的套汇价是多少？10. 根据下面的汇价答复以下问题：美元/日元153.40/50美元/港元7.801 0/20请问某公司以港元买进日元支付货款,日元兑港元汇价是多少？11. 根据下面汇率：美元/瑞典克朗6.998 0/6.998 6美元/加拿大元1.232

10、9/1.235 9请问某中加合资公司要以加拿大元买进瑞典克郎朗,汇率是多少？12. 假设汇率为：美元/日元145.30/40英镑/美元1.848 5/95请问某公司要以日元买进英镑,汇率是多少？1. 纽约和纽约市场两地的外汇牌价如下：伦敦市场为£ 1=$1.7810/1.7820,纽约市场为 £ 1=$1.7830/1.7840.根据上述市场条件如何进行套汇？假设以2000万美元套汇,套汇利润是多少？解：根据市场结构情况,美元在伦敦市场比纽约贵,因 此美元投资者选择在伦敦市场卖出美元,在纽约市场上卖 出英镑1分.利润如下:2000 + 1.7820 X 1.7830 200

11、0 = 1.1223 万美元 4分某日,苏黎士外汇市场美元 /瑞士法郎即期汇率为：2.0000-2.0035 , 3个月远期点数为 130-115,某公司从瑞士进口机械零件,3个月后付款,每个零件瑞士出口商报价100瑞士法郎,如要求以美元报价,应报多少美元？列出算式,步骤清楚解：买入价=2.0000-0.0130=1.9870卖出价=2.0035-0.0115=1.99201 美元=1.9870/1.9920 瑞士法郎100 + 1.9870=50.3271 美元六、中国的一家外贸公司因从德国进口一批货物,三个 月后需要支付1200000欧元的货款.但公司目前只有美元, 为了预防三个月后美元相

12、对欧元贬值,公司决定购置三个 月1200000欧元.公司向一家美国银行询价,答复为：即期汇率1.2220/35三个月远期汇率10/15那么,公司为购置1200000远期欧元应准备多少美元呢？解：买入价=1.2220+0.0010=1.2230卖出价=1.2235+0.0015=1.2250即：1 欧元=1.2230/0.2250 美元1200000 X 1.2250=1470000 美元.你在报纸上读到以下外汇信息:美元/英 镑加元/美 元日元/美 元壬而上法 郎/美元即期汇 率1.7381.341122.31.503一个月远期1.7321.3431221.499三个月远期1.721.3451

13、21.51.493六个月远期1.7041.35120.61.4841.三个月远期加拿大元对美元是升水还是贴水？按百分比计算,升水或贴水是多少？2. 日元和加元之间一个月远期汇率为多少？3. 你在报纸上读到英镑相对美元比十年前升值了22%那么十年前英镑的汇率即期是多少？第二章习题：套汇交易举例1、空间套汇直接套汇纽约市场报丹麦克朗兑美元汇8.0750kr/$ ,伦敦市场报价8.0580 kr/$ .不考虑交易本钱,100万美元的套汇利润是多少？ 答案：1.纽约市场：100万美元X 8.0750=807.50 万丹麦克朗2. 伦敦市场：807.50 + 8.0580=100.2110 万美元套汇结

14、果：100.2110-100=0.2110 万美元2. 三点套汇为例：在纽约外汇市场上,$100= FRF500.0000巴黎外汇市场上,£ 1 = FRF8.5400在伦敦外汇市场上,£1=$ 1.7200策略：首先在纽约市场上卖出美元,买进法国法朗,然后在 巴黎市场卖出法国法朗买进英镑,再立即在伦敦市场上卖出英镑买进美元.结果：如果在纽约市场上卖出 1000万美元,那么最后那么可 收回 1000 + 100X 500.000 + 8.54 X 1.72=1007.258 万美元, 净获套汇利润70258美元.1. 即期交易是指在外汇买卖成交后,原那么上在2个工作日内办理

15、交割的外汇交易.2. 远期交易远期交易与即期交易不同,交易货币的交割通常是在2个工作H以后进行的.3. 掉期交易是在某一日期即期卖出甲货币、买进乙货币的同时,反方向 地买进远期甲货币、卖出远期乙货币的交易,即把原来持有 的甲货币做一个期限上的调换.掉期交易资金表:即期交易金额汇率远期 交易金额汇率-瑞士法郎+美元150200010000001.5010/20+瑞士法郎-美元15020001023439.361.4676/86说明："-表小卖出；" +表小买入.1000000 X 1.5020=1502000 ;1502000 +1.4676=1023439.36你得到如下报

16、价你可按所报价格买或卖新加坡银行：新元报韩元Won 714.00/S $香港银行：港币报新元HK $ 4.70/ S $韩国银行：韩元报港币Won 150.00/ HK $假设你一开始有新元 1000000.三角套汇可行吗？如是,解释 步骤并计算利润.答案：s$1012766-s$1000000=s$12766六、中国的一家外贸公司因从德国进口一批货物,三个月后需要支付1200000欧元的货款.但公司目前只有美元.为了预防三个月后美元相对欧元贬值,公司决定购置三个月1200000欧元.公司向一家美国银行询价,答复为：即期汇率 1.2200/35三个月远期汇率 10/15那么,公司为购置 120

17、0000远期欧元应准备多少美元呢？ 答案：卖出价：1.2220-0.0010=1.2190;买入价：1.2235-0.0015=1.22201.2220 X 1200000=1.466400 美元第三章习题远期差价报价法外汇银行在即期汇率之外,标出远期升贴水升贴水是以一国货币单位的百分位来表示的.也可采用报标准远期升贴水的做法例如：多伦多外汇市场上,某外汇银行公布的加元与美元的即期汇率为 USD1=CAD1.7814/1.7884 , 3个月远期美元升水CAD0.06/0.10 ,那么3个月远期汇率分别为1.7814+0.06/100=CAD1.7820 和1.7884+0.01/100=CA

18、D1.7894.乂如,在伦敦外汇市场,某外汇银行公布的即期汇率为GBP1=USD1.4608/1.4668 , 3 个月 远期英 镑贴水USD0.09/0.07 ,那么3个月远期 汇率为1.4608-0.09/100=USD1.4599 和1.4668-0.07/100=USD1.4661 .年升贴水率：年升贴水率期汇汇率-现汇汇率次 12 x 100%现汇汇率远期月数 °远期汇率由即期汇率和国内外利差决定,高利率货币远期贴水相应地外汇升水,低利率货币远期升水相应地外汇 贴水,年升贴水率等于两国利差.例如：伦敦外汇市场上即期汇率是GBP/USD=1.9886,英镑的年利率为8.5%,

19、美元的年利率为6.4%,某客户卖给英国 银行3个月远期英镑10000,买远期美元,那么3个月远 期美元的升水数为：1.9886 X 8.5% 6.4% X 3+ 12=0.0104 美元伦敦外汇市场上客户买入3个月远期美元的汇率为：GBP/USD=1.988砰 0.0104=1.9782国内外利率分别为 5嘛口 3%,那么本币贴水,外汇升水,外汇年升水率为2%注意,如果计算的不是1年期远期汇率,那么需要根据年 升贴水率计算出相应期间的升贴水幅度, 再据此计算远 期汇率.还是上例,假设基期汇率为 10,那么6个月远 期外汇升水1%那么6个月远期汇率等于10.1【例题1 单项选择题】1. 假设美国

20、和欧元区年利率分别为3嘛口 5%贝U 6个月的远 期美元.A.升水2% B. 贴水2%C.升水1% D. 贴水4%答案：C【例题2 单项选择题】2. 2007年考题假设美国的利率是6%人民币的利率是2%那么3个月的远期美元对人民币.A.升水4% B.贴水4%C.升水1% D.贴水1%答案：D计算题1.设伦敦市场上年利率为 12%纽约市场上年利率为 8%且 伦敦外汇市场的即期汇率为 1英镑=1.5435美元,求1年期 伦敦市场上英镑对美元的远期汇率.解：设E1和E0分别是远期汇率和即期汇率,那么根据利率平 价理论有：一年的理论汇率差异为:EOX (12% 8%)=1.5435 X (12% 8%

21、)=0.06174 由于伦敦市场利率高,所以英镑远期汇率出现贴水,故 有：E1=1.5435 0.06174=1.4818 即1英镑=1.4818美元3. 利用外汇远期套期保值(1) 套期保值：(2) 某英国进口商达成了一笔大豆交易,合同约定 3个月 后支付300万美元.为预防3个月后美元对英镑的即期汇价 上升,使公司兑换本钱增加,可与外汇银行签定一份美元远 期多头和约,即买入 3个月远期美元.如果签订贸易合同时,即期汇率FBP1=USD1.800Q 3个月后的即期汇率为 GBP=USD1.780Q 而公司以 GBP=USD1.7880勺汇率签订外汇远期和约,那么公司通过套期保值节约了 754

22、1英镑.附：300 万+ 1.7800-300 万+ 1.7880=7541 英镑4. 投机(1) 投机：(2) 9月18日,在伦敦外汇交易市场上,3个月美元的远期汇率为GBP1=USD1.8245 一投机者判断美元在今后3个月中将升值,美元远期汇率将下降.于是决定买入100万3个月远期美元,交割日期为12月20日.如果美元果然升值,到10月18日,2个月美元的远期汇率为 GBP1=USD1.8230 那么卖出100万2个月远期美元,交割日也为 12月20日. 计算过程：1 000 000 X ( 1/1.8230-1/1.8245) =451 英镑.但是,如果预测错误,利用远期合约投机也会产

23、生损失.利用外汇远期套利(掉期性抛补套利) 如果某投资者持有1000万日元,日元年利率4%,美元年利 率10% ;即期汇率 USD1=JPY 100,假设3个月远期汇率有两 种状况：USD1=JPY101.50或者USD1=JPY98.0Q计算两种远 期汇率下采用掉期性抛补套利的收益情况两种远期汇率下的掉期套利收益比较件日本投资的本利和以日 «计价在美国投资的本利和以日兀计 价1000 X ( 1 + 4 % X 3/12 )=1010 万1000/100 x ( 1 + 10%x 3/12 )X 98=1005 万1000/100 X ( 1 + 10%X 3/12 )X 101.

24、5=1040 万从而说明:？假设远期汇率不满足抛补利息平价条件,就必然存在套利时机.计算题：2005年11月9日日本A公司向美国B公司出口机电产品150 万美元,合同约定 B公司3个月后向A公司支付美元货款.假设2005年11月9日东京外汇市场日元兑美元汇率$1=J¥ 110.25/110.45, 3 个月期 远期汇 汇率为$ 1=J¥ 105.75/105.95 试问： 根据上述情况,A公司为预防外汇风险,可以采用什么方 法避险保值？ 如果2006年2月9日东京外汇市场现汇汇率为$1=J¥ 100.25/100.45 ,那么A公司采用这一避险方法,减少了 多少损

25、失？解：2005年11月9日卖出3个月期美元$ 150万避险保2005年11月9日卖三个月期$ 150万获日元150 万X 105.75=15862.5 万日元不卖三个月期$ 150万,在2006年2月9日收到$ 150 万兑换成日元$ 150万X 100.25=15037.5 万日元 15862.5-15037.5=825 万日元答：A公司2005年11月9日采用卖出三个月期$150万避险保值方法,减少损失 825万日元.利用外汇期货套期保值3月20日,美国进口商与英国出口商签订合同,将从英国进口价值125万英镑的货物,约定 6个月后以英镑付款提货.时间现货市场期货市场汇率3月20日GBP1

26、=USD1.6200GBP1=USD1.63009月20日GBP1=USD1.6325GBP1=USD1.6425交易过程3月20日不做任何交易买进20张英镑 期货合约9月20日买进125万英镑卖出20张英镑 期货合约结果现货市场上,比预期损失 1.6325 X 125- 1.6200 X 125 = 1.5625 万美元;期货市场上,通过对冲获利1.6425 X 125- 1.6300X 125 = 1.5625万美元；亏损和盈利相互抵消, 汇率风险得以转移.例如：一名美国商人某年 3月1日签订合同从德国进口汽车,约定3个月后支付250万欧元.为了预防欧元升值带来的不利影 响,他采用了买入套

27、期保值.其过程如表所示.表4-4买入套期保值现货市场期负市场3月1日即期汇率1 KX=13191 美元购置250万欧元理论上需支时3297750美元3月1日买入20份3月期欧元合钓125000K元/份 期货成交价：1欧元43201近支付3300250美元6月1日即期汇率1牧元=14010美元购置250麻感际支时3502500美元6月1日卖出20份同类阪能125000蛎/份 期货成交价：1欧元44358耘收入3589500美元理论上多付204750美元盈 fl 289250上例中该商人通过期货市场的盈利,不仅弥补了现货市场欧元的升值所遭受的损失,还增加了投资收益84500 289250-2047

28、50美元,到达了套期保值的目的.例如,美国的某一家跨国公司设在英国的分支机构急需250万英镑现汇支付当期费用,此时美国的这家跨国公司正好有一局部美元闲置资金,于是在 3月12日向分支机构汇去了 250万英镑,要求其 3个月后归还；当日的现汇汇率为GBP/ USD=1.5790 1.5806.为了预防将来收回该款时因英镑汇 率下跌带来风险和损失,美国的这家跨国公司便在外汇期货市场上做英镑空头套期保值业务.其交易过程如表4.5所示.表4-5卖出套期保值现汇市场期货市场3 月 12 日,按当 B；t$GBPl=USD 1.5806 买进 250 万英镉价值3951500美元3月12日,卖出100份于

29、6月份到期的英镜期贫朝每份25000英簿汇率为：GBP1=USD 1.5806价值3950000美元6月12日,校当日汇率GBP1=USDL5746卖出250 万英锐价值3936500美元6月12日,密匚率OBP1=USD 1,5733买进100份于6月份脚的英傍期货畿价值3933250美元盈亏：-15000 (3936500- 3951500)美元盈亏:16750 (3950000-3933250)美元可见,假设该公司不进行空头套期保值,将损失15000美元,但是通过在外汇期货市场做空头套期保值交易,降低了现汇市场的风险,并获利 1750美元(16750-15000 ),到达了对 现汇保值的

30、目的.计算：简化后的市场汇率行情为：Bid/Offer Rate Three Month RateDenmark6.1449/6.1515118/250Switzerland1.2820/1.282727/26UK1.8348/1.8353150/141请分别计算三个月后的丹麦马克、瑞士法郎、丹麦马克、英镑的汇率.解：三个月后丹麦马克/美元的汇率=6.1567/6.1765三个月后瑞士法郎/美元的汇率=1.2793/1.2801三个月后美元/英镑的汇率=1.8198/1.8212三个月后丹麦马克/瑞士法郎=4.8095/4.8280 三个月后丹麦马克/英镑=11.2040/11.2486练习：

31、假设即期美元/日元汇率为153.30/40,银行报出3个月远期 的升(贴)水为42/39.假设美元3个月定期同业拆息率为 8.3125%,日元3个月定期同业拆息率为7.25%,为方便计算,不考虑拆入价与拆出价的差异.请问：(1) 某贸易公司要购置 3个月远期日元,汇率应当是多少？(2) 试以利息差的原理,计算以美元购置 3个月远期日元 的汇率.答案：(1)根据“前小后大往上加,前大后小往下减的原理,3个月远期汇率的计算如下：153.30- 0.42=152.88 153.40-0.39=153.01美元兑日元的汇率为 US$1=JF152.88/153.01(2)根据利息差的原理,计算以美元购

32、置3个月远期日元的汇率如下：153.30*(8.3125%-7.25%)*3/12=0.41153.30- 0.41=152.89153.40*(8.3125%-7.25%)*3/12=0.41153.40-0.41=152.99美元兑日元的汇率为US$1=JP152.89/152.992、设即期 US$1=DM1.7310/20, 3 个月 230/240 ;即期；£1=US$1.4880/90 , 3 个月 150/140.(1) US$/DMffi £/US$的3个月远期汇率分别是多少？(2) 试套算即期£ /DM的汇率.(1) 根据“前小后大往上加,前大后

33、小往下减的原理,3个月远期汇率的计算如下：1.7310+0.0230=1.7540 1.7320+0.0240=1.7560美元兑德国马克的汇率为US$1=DM1.7540/1.75601.4880-0.0150=1.4730 1.4890-0.0140=1.4750英镑兑美元的汇率为£ 1=US$1.4730/1.4750(2) 在标准货币不相同时,采用同边相乘法,由此可知：1.7310*1.4880=2.5757 1.7320*1.4890=2.5789即期英镑对马克的汇率为£ 1=DM2.5757/2.5789第九章习题1、某投资工程的现金流虽表如表所示:012345NCFi-2008080808080如果该工程的资金本钱为10%使用内含报酬率法判断该工程投资的可行性.计算方法：(P/A, IRR, 5) =200+ 80=2.5当i=25%