财务管理的内部环境与外部环境

1、1【教学目的教学目的】 本章要求学生熟悉经本章要求学生熟悉经济环境对财务管理的影响；熟悉法济环境对财务管理的影响；熟悉法律环境对财务管理的影响；掌握金律环境对财务管理的影响；掌握金融环境对财务管理的影响。融环境对财务管理的影响。 【本章重点本章重点】 金融性资产的属性，金融性资产的属性，各属性之间的关系，金融市场利率各属性之间的关系，金融市场利率的决定因素。的决定因素。 22.1 2.1 财务管理的内部环境财务管理的内部环境2.2 2.2 财务管理的外部环境财务管理的外部环境 练习题练习题32.1 2.1 财务管理的内部环境财务管理的内部环境 、企业的组织形式企业的组织形式、企业的治理结构企业

2、的治理结构4企业的组织形式企业的组织形式 现代企业组织形式：按照经济成分和投资主体的不同：现代企业组织形式：按照经济成分和投资主体的不同：国有、集体、外资、私营、个体工商户以及各种所有国有、集体、外资、私营、个体工商户以及各种所有制结合的联合企业。制结合的联合企业。独资合伙公司有限责任公司股份有限公司负无限责任5公司的组织形式公司的组织形式有限责任公司公司公司股份有限公司 全部注册资本由等额的股份构成，并通过发行股票筹集资本。 全部注册资本由股东所认缴的出资额构成，但不发行股票。62.1.2 2.1.2 公司治理结构公司治理结构企业组织结构的层次企业组织结构的层次：股东大会、股东大会、董事会、

3、董事会、监事会、监事会、独立董事制度独立董事制度大陆法系大陆法系英美法系英美法系7第第2 2节节 财务管理的外部环境财务管理的外部环境 2.2.1 2.2.1 法律法律环境环境2.2.2 2.2.2 金融金融环境环境2.2.3 2.2.3 经济经济环境环境8法律环境法律环境企业组织法规企业组织法规税务法规税务法规财务会计法规财务会计法规9组织法规组织法规企业组织必须依法成立，组建不同的企业，要依照不同的法律规范。它们包括公司法、全民所有制工业企业法、中外合作经营企业法、中外合资经营企业法、外资企业法、私营企业条例、合伙企业法等。这些法规是企业的组织法，又是企业的行为法。10税务法规税务法规税负

4、是企业的一种费用，要增加企业的现金流出，对企业理财有重要影响。企业无不希望在不违反税法的前提下减少税务负担。税负的减少，只能靠投资，筹资和利润分配等财务决策时的精心安排和筹划，而不允许在纳税行为已经发生时去偷税漏税。11会计法规会计法规u会计法会计法u企业会计准则企业会计准则u行业会计制度行业会计制度u企业财务通则企业财务通则u内部会计控制基本规范内部会计控制基本规范122.2.2 2.2.2 金融环境金融环境1. 1. 金融工具金融工具2. 2. 金融市场金融市场3. 3. 金融机构金融机构4. 4. 利率利率1. 1. 金融工具金融工具偿还期偿还期流动性流动性 风险性风险性收益性收益性 2

5、.2.金融市场：广义和狭义金融市场：广义和狭义金融市场的分类金融市场的分类交易期限分：短期资金市场（货币市场）和长交易期限分：短期资金市场（货币市场）和长期资金市场（资本市场）期资金市场（资本市场）交割时间分：现货市场和期货市场交割时间分：现货市场和期货市场交易性质分：发行市场（一级市场）和流通市交易性质分：发行市场（一级市场）和流通市场（二级市场）场（二级市场）交易的对象：同业拆借市场、国债市场、企业交易的对象：同业拆借市场、国债市场、企业债券市场、股票市场、金融期货市场债券市场、股票市场、金融期货市场153. 3. 金融机构金融机构 中国人民银行中国人民银行：中央银行：中央银行 政策性银行

6、政策性银行：由政府设立，以贯彻国家产业政策、区：由政府设立，以贯彻国家产业政策、区域发展政策为目的，非营利域发展政策为目的，非营利 商业银行商业银行：国有独资银行：国有独资银行 股份制商业银行股份制商业银行 非银行金融机构非银行金融机构：保险公司：保险公司 证券机构证券机构 财务公司财务公司 信托投资公司信托投资公司17 4.4.利率利率金融市场利率分为官方利率（中央银行基准利金融市场利率分为官方利率（中央银行基准利率、金融机构对客户的存贷款利率）和市场利率、金融机构对客户的存贷款利率）和市场利率（同业拆借利率、国债二级市场利率）率（同业拆借利率、国债二级市场利率）利率纯利率通货膨胀贴水利率纯

7、利率通货膨胀贴水+ +风险补偿收益风险补偿收益率率纯利率，无通货膨胀、无风险情况下的平均利率，纯利率，无通货膨胀、无风险情况下的平均利率，受平均利润率、资金供求关系和国家调节的影响受平均利润率、资金供求关系和国家调节的影响通货膨胀贴水通货膨胀贴水风险补偿收益：流动性风险补偿收益率、违约性风风险补偿收益：流动性风险补偿收益率、违约性风险补偿收益率和期限性风险补偿收益率险补偿收益率和期限性风险补偿收益率18利率纯利率通货膨胀贴水利率纯利率通货膨胀贴水+ +风险补偿风险补偿收益率收益率利率=纯利率 通胀率违约风险报酬率流动性风险报酬率期限风险报酬率+风险报酬率=违约风险报酬率+流动性风险报酬率+期限

8、风险报酬率19流动性风险报酬率又称又称变现力变现力是指某项资产迅速转化为现是指某项资产迅速转化为现金的可能性。金的可能性。 各种有价证券的变现力是不同的，通各种有价证券的变现力是不同的，通常常政府债券、大公司的股票与债券具有具有较高的变现力或流动性。较高的变现力或流动性。一般而言一般而言，在违约风险与到期风险相同的条件下，最具变现力的金融资产与最不具变现力的金融资产彼此间的利率差距介于1一2之间，即为变现力溢酬。20违约风险报酬率违约风险是指借款人无法按时支付利息或偿还本违约风险是指借款人无法按时支付利息或偿还本金而给投资人带来的风险。违约风险的大小与金而给投资人带来的风险。违约风险的大小与借

9、款人信用等级的高低成反比。为了弥补违约借款人信用等级的高低成反比。为了弥补违约风险，投资人所要求提高的贷款利率即为违约风险，投资人所要求提高的贷款利率即为违约风险溢酬风险溢酬 。 注意注意：由政府发行的国库券可视为无违约风险的证券，公司债券的违约风险一般根据其信用等级来确定。实务中也可按下式确定违约风险： 违约风险公司债券利率政府债券利率违约风险公司债券利率政府债券利率21期限性风险报酬率 到期风险是指因到期期间长短不同而到期风险是指因到期期间长短不同而形成的利率变化的风险。到期风险溢酬形成的利率变化的风险。到期风险溢酬是对投资者负担利率变动风险的一种补是对投资者负担利率变动风险的一种补偿。偿

10、。 22经济环境经济环境宏观经济状况宏观经济状况通货膨胀通货膨胀国际经济环境国际经济环境单选单选 1.1.已知国库券利率为已知国库券利率为5 5，纯利率为，纯利率为4 4，则，则下列说法正确的是（下列说法正确的是（ ）。）。A.A.可以判断目前不存在通货膨胀可以判断目前不存在通货膨胀B.B.可以判断目前存在通货膨胀，但是不能判断可以判断目前存在通货膨胀，但是不能判断通货膨胀补偿率的大小通货膨胀补偿率的大小C.C.无法判断是否存在通货膨胀无法判断是否存在通货膨胀D.D.可以判断目前存在通货膨胀，且通货膨胀补可以判断目前存在通货膨胀，且通货膨胀补偿率为偿率为1 1【正确答案正确答案】 D D 【答

11、案解析答案解析】 因为由于国库券风险因为由于国库券风险很小，所以国库券利率无风险收很小，所以国库券利率无风险收益率纯利率通货膨胀补偿率，益率纯利率通货膨胀补偿率，即即5 54 4通货膨胀补偿率，所通货膨胀补偿率，所以可以判断存在通货膨胀，且通货以可以判断存在通货膨胀，且通货膨胀补偿率膨胀补偿率5 54 41 1。多项选择题多项选择题 1.1.下列各项中，属于利率的组成因素的有（下列各项中，属于利率的组成因素的有（ ）。）。 A.A.通货膨胀补偿率通货膨胀补偿率 B.B.风险报酬率风险报酬率 C.C.纯利率纯利率 D.D.社会积累率社会积累率25多项选择题多项选择题 2.2.纯粹利率的高低受以下

12、因素的影响（）。纯粹利率的高低受以下因素的影响（）。 A.A.通货膨胀通货膨胀 B.B.资金供求关系资金供求关系 C.C.平均利润率平均利润率 D.D.国家调节国家调节 26 3.3.影响企业财务管理的经济环境因影响企业财务管理的经济环境因素主要包括（素主要包括（ ）。）。A.A.企业组织形式企业组织形式B.B.经济周期经济周期C.C.经济发展水平经济发展水平D.D.经济政策经济政策 【正确答案正确答案】 BCDBCD 【答案解析答案解析】 影响企业财务管理的影响企业财务管理的经济环境因素主要有经济周期、经经济环境因素主要有经济周期、经济发展水平、经济政策等；企业组济发展水平、经济政策等；企业

13、组织形式属于法律环境的因素。织形式属于法律环境的因素。4.4.风险收益率包括（风险收益率包括（ ）。）。A.A.通货膨胀补偿率通货膨胀补偿率B.B.违约风险收益率违约风险收益率C.C.流动性风险收益率流动性风险收益率D.D.期限风险收益率期限风险收益率【正确答案正确答案】 BCDBCD 【答案解析答案解析】 无风险收益率纯利无风险收益率纯利率通货膨胀补偿率，风险收益率率通货膨胀补偿率，风险收益率包括违约风险收益率、流动性风险包括违约风险收益率、流动性风险收益率和期限风险收益率。收益率和期限风险收益率。判断判断 1 1从资金的借贷关系看，利率是一定时期运用资金这一资源的从资金的借贷关系看，利率是

14、一定时期运用资金这一资源的交易价格。（交易价格。（ ） 2 2影响财务管理的经济环境因素主要包括经济周期、经济发展水影响财务管理的经济环境因素主要包括经济周期、经济发展水平、经济政策和金融市场平、经济政策和金融市场 状况。（状况。（ ） 3 3由于未来金融市场的利率难以准确地预测，因此财务管理人员由于未来金融市场的利率难以准确地预测，因此财务管理人员不得不合理搭配长短期资不得不合理搭配长短期资 金来源，以使企业适应任何利率环境。金来源，以使企业适应任何利率环境。（ ）31 4.4.基准利率在我国是指中国人民银行的再贴现率。（基准利率在我国是指中国人民银行的再贴现率。（ ）【正确答案正确答案】 错错 【答案解析答案解析】 基准利率在西方通常是中央银行的再贴基准利率在西方通常是中央银行的再贴现率，在我国是中国人民银行对商业银行贷款的利率现率，在我国是中国人民银行对商业银行贷款的利率。325.5.金融市场的主体就是指金融机构。金融市场的主体就是指金融机构。【正确答