公司金融习题

1、本章复习与自测题Mara公司的现金流量本题将在编制财务报衣和计算现金流量方而给你捉供实际练习。根据Hara公司的下列资料（单 位：100万美元，编制2009年度利润衣以及2008年和2009年资产负债农。然后,依照本章中 US公司的例&计算Mara公胡2009年来自资产的现金流量、流向债权人的现金流量和流向股 东的现金流量。自始至终采用3熬的税率。你可以参照我们在后文中给出的答案。（单位：100 万美元）2008 年 2009 年本章复习与自测题解答在编制资产负债农时，记住股东权益是剩余。从而，Mara公司的资产负债衣如下：Mara公司2008年和2009年资产负债农（单位：100万美

2、元） 2008 年 2009 年2008 年 2009 年流动资产22052 429固定资产净值7 334 7 650 权益54406 739资产总额954910 079利润农为：Mara公司2009年度利润表（单位：100万美元销售收入4 507应税所得额726销售成本2 633税（35%） 254折I口 952 净利润472 息税前盈余922股利250 利息支出196 留存收益增加222 请注意，我们采用3熬的平均税率。此外，新增留存收益刚好等于净利润减去现金股利。 现在，我们可以挑选所需的数据计算经营现金流量：Mara公M 2009年经营现金流量（单位：100万美元 息税前盈余+折旧税流

3、动负债长期债务1 003 1 2553 106 2 085负债和股东权益总额9 549 10 079922952254销售收入4 2034 507销售成本2 4222 633折ID785952利息180196股利225250流动资产2 2052 429固定资产净值7 3447 650流动负债1 0031 255长期债务3 1062 085952经营现金流量1 6207 6507 344接下来，我们通过考察固定资产的变动得出该年的净资本性支出，记住算上折1口： 期末固定资产净值 一期初固定资产净值+折旧1 258净资本性支出算出期初、期末NffC之后，两者之差就是净营运资本变动：1 1741 2

4、02-28期末NWC 一期初NffC NWC变动现在我们归并经营现金流量、净资本性支出和净营运资本变动”得出来自资产的现金流量： Mara公司2009年来自资产的现金流量（单位：100万美元） 经营现金流量1 620 一净资本性支出1 258 -XffC 变动一28 來自资产的现金流量390 要得出流向债权人的现金流量，应注意长期借款在该年减少r 10.21亿美元，利息支出为1.96 亿美元，这样： Mara公司2009年流向债权人的现金流量196 -1 0211 217（单位：100万美元）利息支出一新增借款净额流向债权人的现金流量最后，支付的股利为2. 50亿美元。要得到新筹集的权益净额，

5、我们必须做一些其他的计算。权 益总额上升了 67. 39-54. 40 =12. 99 （亿美元）。在这个增长额中，2. 22亿美元来自新增的留存收益，因此该年度新筹集的权益为10. 77亿美元。这样，流向股东的现金流量为：Mara公司2009年流向股东的现金流量（单位：100万美元）2501 077-827支付的股利一新筹集的权益净额 流向股东的现金流量 作为验算，应注意來自资产的现金流量（3.90亿美元）等于流向债权人的现金流量加上流向股 东的现金流量（12. 17亿美元一& 27亿美元=3. 90亿美元）。1. 流动性流动性衡量的是什么？解释一家企业面临高流动性和低流动性时的取舍

6、。2. 会计与现金流量为什么标准利润农中列示的收入和成本数据可能并不代农该期发生的实际的现金流入和现金流 出？3. 账面价值与市场价值在编制资产负债农时，你认为为什么标准会计实务若眼于历史成本而不是市场价值？4. 经营现金流量在比较会计净利润和经营现金流量时,你认为净利润中的哪两个项目不包扌舌在经营现金流量之中？ 解释它们分别是什么，以及为什么在经营现金流量中被排除。I.編制资产负债农企鹅冰球（Penguin Pucks）公司的流动资产为5 000美元，固定资产净值为23 800美元，流动 负债为4 300美元，长期债务为13 000美元。该企业股东权益的价值是多少？净营运资本是多 少？ 11

7、500： 700编制利润衣2.Papa Roach Exterminators公司的销售收入为586 000美元，成本为247 000美元，折I口费为 43 000美元，利息费用为32 000美元，税率为35弔。该企业的净利润是多少？ 1716003. 股利和留存收益假设第2题中的企业支付了 73 000美元的现金股利，新増的留存收益是多少？ 9S6004. 每股盈余和股利假设第3题中的企业发行在外的普通股股数为85 000股,EPS是多少？每股股利是多少？ 11.6： 0. 85882352941176470588235294117647104455 并赎14.计算总的现金流量Bedrock

8、 Gravel公司2009年的利润衣列示了以下信息：销售收入=196 000美元：成本= 000美元；其他费用=6 800美元：折I口费=9 100美元；利息费用=14 800美元：税=21 美元：股利=10 400美元。此外，你还被告知该企业2009年发售了 5 700美元的新权益， 回了 7 300美元现存的长期债务。a. 2009年的经营现金流量是多少？ ebit=76100 : 63745b. 2009年流向债权人的现金流量是多少？ 14800+7300=22100C. 2009年流向股东的现金流量是多少？ 10400-5700=4700d.如果该年固定资产净值增加27 000美元，新

9、增的NWC是多少？ 第三章本章复习与自测题3. 1现金来源与运用考察飞利浦公诃的下列资产负债农。计算不同账户的变动，辨别它们是现金 來源的变动还是现金运用的变动。主要的现金來源和现金运用有哪些？在这一年里，公司的流动 性是变强了还是变弱了？在这一年里，现金发生了什么变化？飞利浦公司2008年和2009年的资产负债农（单位：100万美元）2009 年2008 年资产流动资产现金210215应收账款355310存货507328小计1 072853固定资产厂房和设备净值6 0856 527资产总额7 1577 380负债及所有者权益流动负债应付账款207298应付票据1 7151 427小计1 92

10、21 725长期债务1 9872 308所有者权益普通股本及溢缴股本1 0001 000留存收益2 2482 347小计3 2483 347负债及所有者权益总额7 1577 3804 0532 780550723502221你如何根据这些信息编制份同比利润衣。同比报衣以下是飞利浦公司最近的利润衣。3.2 解释标准化的净利润？销售成本占销售收入的百分比是多少？ 飞利浦公司2009年度利润表（单位：100万美元） 销售收入 销售成本 折ID 息税前盈余 利息支出 应税所絆额所得税（34%75 浄利润146股利47留存收益增加额993.3财务比率根据以上两道题中的资产负债农和利润农，计算2009年度

11、的下列比率： 流动比率、速动比率、现金比率、存货周转率、应收账款周转率、存货周转天数、应收账款周 转天数、总负债率、长期负债率、利息保障倍数、现金涵盖率3.4 ROE和杜邦恒等式计算飞利浦公司2009年的ROE,并用杜邦恒等式将你的答案分解成几个 组成部分。本章复习与自测题解答3.1我们己经将答案填入下衣之中。请记住，资产的增加和负债的减少意味着我们耗用了现金。 资产的减少和负债的增加则是获得现金的途径。2009 年变动额现金来源或运用飞利浦公m 2008年和2009年的资产负债农（单位：100万美元 2008 年 资产 流动资产现金210215+5应收账款35531045来源存货507328

12、-179来源小计1 072853-219固定资产厂房和设备净值6 0856 527+442运用资产总额7 1577 380+223负债及所有者权益流动负债应付账款207298-91来源应付票据1 7151 427-288运用小计1 9221 725-197长期债务1 9872 30S+321来源所有者权益普通股本及溢缴股本1 0001 000+0 留存收益2 2482 347*99来源小计3 2483 347+99负债及所有者权益总额7 1577 380+223飞利浦公司的现金主要用在购买固定资产和偿付短期债务上。用于这些的现金的主要来源是长期借款的增加.流动资产的减少和留存收益的增加。.流动

13、比率从0. 56（=1 072/1 922）变为0. 49（=853/1 725）,因而该公司的流动性看起来有所下降。 但是，总体看来，持有的现金数量增加了 500 77美元。3.2我们计算出的同比利润衣如下。请记住，我们只是把每一个项目都除以销售收入总额。 飞利浦公司2009年度同比利润衷100. 0%6 & 6%13. 6%销售收入销售成本折1017.8%12. 3%息税前盈余利息支出5. 5%L9%3. 6%应税所得额所得税（34%净利润1,2%股利 留存收益增加额2. 4%浄利润是销售收入的3.6%.因为这是每1美元销售收入中，到达最后一行的百分比，因此标准 化的净利润就是企业

14、的利润率。销售成本占销售收入的68. 6%.3.3我们根据期末的数据计算出的比率如下。如果你忘记了定义，就看看农3-8。/! 725 =0. 49 （倍）/I 725 =0. 30 （倍）/I 725 =0. 12 （倍）780 /328 =8. 48 （次）流动比率853速动比率525现金比率215存货周转率2 应收账款周转率4 053 /310 =13, 07 （次存货周转天数365/8.48 =43. 06 （天应收账款周转天数365/13, 07 =27. 92 （天）总负债率 4 033 /7 380 =54. 6%长期负债率2 308 /5 655 =40.8%利息保障倍数723

15、/502 =1.44 （倍）现金涵盖率1 273/502 =2. 54 （倍3.4权益报酬率是净利润对权益总额的比率。对于飞利浦公司而言，它等于146/3 347 =4. 4鶴 这个水平并不突出。利用杜邦恒等式，ROE可以表述为：ROE =利润率X总资产周转率X权益乘数=146/4 053 X 4 053/7 380 X 7 380/3 347=3. 6% X 0. 549 X 2.20 =4. 4%请注意，资产报酬率（R0A）为J 3. 6%X0. 549=L98%o流动比率下列活动对于企业的流动比率有什么影响？假设净营运资本为正数。采购存货：+ b.给供应商付款：？偿还短期银行借款：？ d

16、.提前偿还长期债务：-客户支付赊欠款项：f.按成本出售存货：不变g2下降了。这是怎么回事？公司的流动性有没有增强？存货增长过快为获取利润而出售存货。-流动比率和速动比率最近几年，Dixie公司的流动比率上升得很快。与此同时，速动比率却意味着什么。如果这家企业的流动比率为0.50流动比率请解释一个企业的流动比率等于3.1.50.是不是更好一些？如果是15.0呢？解释你的答案。第五章I. 单利和复利第一城市银行支付给储蓄存款账户為的单利：而第二城市银行则支付7%的利息, 每年复利一次。如果你分别在这两家银行存5 000美元，那么，在第10年年末时.你从第二城 市银行账户中多赚取了多少钱？ 5000

17、 （1+7%） "10-5000 （1+7%*10）=9835. 75678644782661245-8500=第十一章本章复习与自测题根据下列基本情况下的资料，回答本章复习与自测题中的问题。一个项目的成本为750 000美元，年限为5年，没有残值，并以直线法折旧完毕。必要报酬率为 17%.税率为34%销售量为每年500件，单位价格为2 500美元*单位变动成本为1 500美元， 固定成本为每年200 000美元。II. 1情境分析假定你认为上面的销售量、价格、变动成本以及固定成本预测的准确度在熬以内。 这些预测的上限和下限分别是多少？基本情况下的NPV是多少？最好的情况和最差的情况

18、下的 NPV又是多少？分别求出这个项目的现金保本点、会计保本11.2保本点分析给定前一题中的基本情况预测值，点和财务保本点。回答时，忽略税。本章复习与自测题解答11.1我们可以把相关资料整理如下：销售量（件）500475525单位价格（美元/件2 5002 3752 625单位变动成本（美元/件1 5001 4251 575固定成本（美元）200 000190 000210 000基本情况下限上限情境销售量（件）价格（美元/件）变动成本（美元固定成本（美元）现金流量（美元基本情况5002 5001 500200 000249 000最好的情况5252 6251 425190 000341 40

19、0最差的情况4752 3751 575210 000163 200因此NPV为:折I口是每年150 000美元。因此，我们可以计算每种情境下的现金流量。请记住，我们为最差的 情况设定高成本和低价格、低销售收入，而最好的情况则正好相反。在1為的贴现率下，5年的年金系数为3. 199 35.基本情况下的NPV = -750 000美元+ 3. 199 35X249 000美元=46 638美元最好的情况下的NPV = -750 000美元+ 3. 199 35X341 400美元=342 258美元最差的情况下的NPV = -750 000美元+ 3. 199 35X163 200美元=一227 866美元11.2在这种悄况下，我们有200