园林行业分析报告

1、园林行业分析报告目录、行业概况、行业政策 .三、产品服务介绍四、产业链 .五、产品服务的发展历程六、市场和未来趋势分析七、行业竞争格局 .11八、重点公司 .14九、痛点15、行业概况园林行业市场空间巨大，整个园林行业划分为市政园林、地产园林和生态修复3大方向，按照投资主体不同，将园林行业细分为市政园林、地产园林、生态修复类园林、企事业 单位类园林和私家园林。腐1*我BW林朴业分头CMMK#主休划分）a肓i；:注苏酸ffa乳EWi公也 如區 广城：此 弄佻WShlS«±；K*t市図类园林 賞为捋占.捉;§基户誑血.改芝居也血珏忙理片生3品圧力主艮目們匸老 国世S.

2、适百5h5度旨作匝腰fcBtt财园林行业企爭业差应竟畐秫j自颐軌出巨保資.并依竝总糸朋油节芝th缩力.S邹些在2售寅套tq土李A 溯亦魁1肾孵自性总编阳'山一占& 崗i.otnfsa魅诚一 riE 空勒 瘵昨41凹躍由企血甲宜妙】：1三加3束九a奸啊站镰主總T4蚪寸a里目將 nsuv.ffiL世提备海壬渥#如户雇炜狀一 e a主估晶4立割询为目fn卉枣院与宰为 &wm十三五期间每年的市场空间合计估算在4500亿左右，但由于行业进入门槛低，缺乏行截至2016年6月30 日,1348家，具有风景园林工程设计专项甲级资质的 （即“双甲”企业）约100家。年的蓬勃发展后，依然呈

3、现行业集中度低的局面。园林类公司最早登陆资本市场为 2007年的云 股市场总计3家园林公司；2011-2014年新增铁 4家园林类上市公司，以及并购跨界进入园林业4家公司，总计 8家公司；自2015年后上市业标准体系的约束，园林行业整体呈现“大行业、小公司”的格局。目前我国园林绿化企业 数量已超过1.6 万家，根据住建部公布信息及中国园林网统计， 行业内具有城市园林绿化一级资质的企业 企业292家，同时具有上述两项资质的公司10家公司，以及并购跨界进入园林业务的兴源环境等6家公司，秦森园林和日懋园林 3家公司。园林行业在经过2001年至今近17 整个行业内公司也在加快并购和上市的进程， 投生态

4、（原简称绿大地），一五期间A 汉生态、普邦股份、蒙草生态和岭南园林 务的中毅达、美丽生态、丽鹏股份和美晨科技 的园林公司有文科园林等总计16家公司。此外，IPO排队的园林公司还有东珠景观、 15年后已上市和跨界进入园林的16家，合并现在正在排队的 3家总计是19家公司，近2年半时间涌出的上市公司数量是2007-2014年8年时间上市公司数量的1.73倍。19S2 m 2015勺:城山园林£尅匕Mil篮产按宦惜况01:n 制SC.tlO60fWV斗aoo焉?0.00*KnawBld。4门 rifFH.整个行业在经历了 10余年的快速发展之后，尤其是2008年四万亿政策进一步推动了行 业

5、的风口，从2011年到2015年进入了成熟稳定期，预计今后2016到2020年的园林行业,会继续处于一个稳定增长的阶段，整个市场也由增量博弈变为存量博弈。、行业政策顶层设计成熟，城镇化驱动园林发展1992 年 6我国早在90年代初就开始对园林行业进行政策规范，顶层设计持续至今。月，国务院颁布的城市绿化条例是我国首部直接对城市绿化事业进行全面规定和管理的行政法规。自此之后园林行业顶层设计不断，内容涵盖园林业设计规范、资质标准、分类标准、评价标准、管理办法、职业技能标准、总体规划等多个领域，为行业的发展奠定政策 环境基础。配才島10»2计6卫扌1993 T 1 坤199311 IJ20D

6、0 勺 9 a200?年3耳200?年勒冃Z007 年 7 J20M 耳 10 flZ010 年 5 H电让*詬 5-SfJt：t*忡i£4tilt邯"jut'* ri护涉養楡欧辱的OK.打尿毗Q1建让晶埠妁，曲蛍卡坤疾誉理+法：*1風常逵*卜辛痢豎Jf好AD«卓市国味厚尢井*许*予血叮诫»i战市KI悴抠化讦2010 年 e ；i性建部（：3富0林玄申中城与押审<圧3<ece*城布*#出A t2oio >1（-f；）20，：?群 11 MlIt建理tt生.凹曲我节申#IL与氏st评闌办一左* 、 £±办同*!

7、1尿书分城舟£标堪：2001 4 JJ2013 M 9 月2015 4 4 B201516.H2015 ST e 月 加15年勺a 201B 1 Z aJOiS 1- 3 耳+i J/iJ 亂杠探己»筍*良見M»«4 懺a城*壮tJt»&|當列戌址£壮担.实沖鸵划丸刑. X吗事址瓦丢龙整匡淫忡豐別蜒眾找卓（»ira4址礎占比直部£ 护皇tffl丸辛总起辿 J ;： ： t詁.叽乍“ 1-兀R业處1十兰£*炮划鉤博，2016 那 12 Mmtt冲威事护幷K +州发审生当皿护（2015-2020岬攻加

8、H政府对于PPP资产证券化制定新政策,PPP有望进入全面发展期。2017年6月27日，财政部、中国人民银行、中国证监会发布了关于规范开展政府和社会资本合作项目资产证券化有关事宜的通知。通知明确拓展了 PPP可证券化基础资产，提出了 PPP相关未来收益权、股权、PPPreits 等创新方向；2. 放宽了对PPP项目运营期限的要求，仅对股权证券化有运营期满2年的要求，对债权等证券化无运营期限要求，甚至鼓励探索在建设期进行资产证券化;3.明确了使用者付费、政府付费、可行性缺口补助等不同类型的 PPP项目都可进行资产证券化， 可证券化PPP项目大为丰富；4.本次财政部联手央行、证监会共同推动资产证券化

9、,央行负责监管资产支持票据（ABN,证监会负责监管资产支持证券 （ABS，PPP资产证券化进入双引擎驱动时代。我们认为，此次通知极大的拓宽了 PPP资产证券化的可操作性空间,有望促PPP资产证券化进入全面推广期。三、产品/服务介绍园林绿化是指在一定的地域范围内,运用艺术设计和工程技术手段,在有效利用原有地形和地貌的基础上，通过筑山、叠石、挖池、理水、种植树木花草、营造建筑和布置园路等居住环境的过程。园方式进行有目的的改造，从而构建出令人赏心悦目、抒情畅怀的游憩、 林的范畴不仅包括庭园、小游园、花园、公园、植物园、动物园等，还包括森林公园、风景单位名胜区、自然保护区、国家公园的游览区、休养胜地及

10、各类功能性园林如居住区园林、 附属绿地、城市广场公共绿地等。除了市政园林和地产园林，园林公司的另外一项主营业务是生态修复业务。生态修复是指利用大自然的自我修复能力，在适当的人工措施辅助下，恢复生态系统原有的保持水土、 调节小气候、维护生物多样性的生态功能和开发利用等经济功能。伴随我国经济的快速发展，近几十年来对大气、水体、土壤等人类赖以生存的自然环境的破坏非常严重，生态保护和修复迫在眉睫。为此，国家出台了“水十条”、“土十条”、“大气十条”等一系列政策法规，支持生态修复行业的发展。 传统园林绿化领域也呈现生态化的发展趋势，从事园林行业的公司纷纷转型到生态修复领域中。从园林工程施工项目的规模来看

11、，园林绿化行业的竞争激烈程度也有所差异。根据国家住建部的规定，对于合同金额在1,200万元以下的项目，具有城市园林绿化贰级以上资质的 企业均可承接施工； 而对于合同金额在 1,200万元以上的项目，只有具有城市园林绿化壹级 资质的企业才能参与竞争。 在园林绿化行业内，合同金额在1,200万元以下的中小型项目的 竞争异常激烈，合同金额在1,200万元以上的中大型项目由于受企业综合实力的限制，参与竞争的园林绿化企业则相对较少。四、产业链上游其他图：园林绿化行业产业链示意图园林绿化行业的产业链包括了园林景观设计、园林景观工程施工及园林养护等一系列的专业分工。园林行业上游为原材料供应商，下游为园林景观

12、产品及服务的采购者，包括各级政府、企事业单位，房地产商等。园林绿化工程施工包括园建工程和绿化工程两部分，分别对应硬质景观材料和软质景观材料两大类原材料。 硬质景观材料包括石材、 基础建材、水电配套设备等，相关材料行业在 国内竞争较为充分且产品通用性较强，材料来源较为充足；软质景观材料包括乔木、灌木及地被植物，因品种、规格而异，少数大规格苗木品种及特定品种苗木资源可能出现阶段性紧 缺，市价具有波动性。因此，尚未建立自有大型苗木生产基地的园林绿化企业受到上游苗木 种植行业的影响更大。园林行业的下游客户对园林行业的发展起到较为重要的作用。下游客户的需求变化将对园林行业的发展前景产生直接影响，政府在城

13、市绿化方面的投入规模直接决定了市政园林的 发展前景，而房地产市场的发展状况则决定了地产园林未来的发展规模。五、产品/服务的发展历程改革开放以来，我国城市化水平不断提高。1990年我国城市化水平为26.4%，2016年全国城镇化率已达到 57.35%，城镇人口为7.93亿。我国的城市化水平在这20多年间几乎以每年1个百分点的速度增长。受益于城市化推进过程中城市绿化配套建设需求的增加和社 会发展过程中人们对城市环境改善需求的日益增强，以及政府对城市绿化建设重视程度的不断提升，绿化建设投资的持续加大，我国市政园林市场得到了长足的发展，我国城市绿地面积和绿化覆盖率稳步提高。但是与中等收入国家及高收入国

14、家的城市化水平相比，我国的城市化水平仍然较低。随着我国居民收入的增加，城市化水平将继续提高。城市化直接推动了城市建成区的扩张，2006年到2015年城市建成区面积从 33,659.8平方公里增长到 52,102.3平方公里，年 平均增速为4.97%。城市建成区的扩张直接推动了城市市政公用设施的建设，2006年到2015年，城市市政公用设施固定资产投资完成额从5,765.1亿元增加到16,204.4亿元，年平均增长率达12.17%，占同期GDP比重在2.39%2.67%之间。园林绿化作为城市基础公用设施的 一部分，其投资额增长速度比城市市政公用设施投资总额的增长速度还快，从2006年429.00

15、亿元到2015年的1,594.7亿元，年平均增长率达 15.71%;其投资额占城市市政公用设施固 定资产投资的比重也稳定上升，从2006年的7.44%到2015年的9.84%。城市建成区绿化覆盖率也从2006年的35.11%增长到2015年的40.12%。下表反映了 2006年到2015年，我国城市建成区绿化覆盖面积和人均公园绿地面积的增长情况：2S0人均公s绎地面取（爭方米）160014 W1?00|10 00e.oo6 co4CO:-COOt<lF表反映了 2006年到2015年，我国城市建成区绿化覆盖率、建成区绿地率的增长情况:45,00400035.0030 0025.0020

16、00150010.005 00叭年20前年2泗隼期网隼抑2聲20n< 2012隼2013 20M年沖由年«朋区绷化騷蛊率凶"理成区嫌地率（ft）F图反映了十年来全国城市环境基础设施建设投资及其中园林绿化投资的增长情况:18.00016.00014.00012.000S.4,2.全9城帝环境墓础建attt谀投空：亿冗）10.000 -8,0007X)6F 血了却 2000 ?009iF 201 晦 2011 2012< 2013即 MX爼 加苗每-3林化(CK* )六、市场和未来趋势分析（1）市场5000亿。园林行业市场空间由三部分构成2016至2020年五年内总

17、体新增投资额到2020年，园林生态行业市场空间预计可达市政园林、地产园林、水生态治理。市政园林方面，13000亿元。地产园林方面，假设2017年往后每年投资额1550亿元不变。水生态治理方面,2015年“水十条”出台后，园林企业方大举进入水生态治理领域，假设往后年度每年投资 额600亿不变。据此推算，到 2020年市场空间将达 5000亿元。图7 笹林青业痔年車境空牌及理计亿丸、20132014201520162017201B20192020 22352339207523512469259227222&56地产网林1290142614401539155015501550II550600

18、S006006006006003526376441154490461947+248725008来球：睿秆音和.中ii詐*r底所原有绿化园林市场规模快速增长时代渐远，存量博弈是未来主旋律，当前园林总体市场空间在3500亿左右。从增速数据来看，市政园林呈现出逆周期式增长的规律，而地产园林则受房地产投资增速影响较大。截止2015年园林市场规模约为 3500亿元，其中市政园林约2000亿，地产园林 1500亿（以房地产开发投资额的1.5%估算）。2006年至2016年园林行业市场规模从 720亿元增长至3500亿元，规模扩充近五倍，年均复合增长率达 19.2%。其中2006-2010 年为快速增长阶段

19、，CAGR达47.3%，主要原因是城市绿地面积快速扩张，园林建设投资得以保持高增长。同时，我国在2008年11月推出的“四万亿计划”对园林行业的刺激作用也于2009年开始显现，并使得 2010年的增速达到101.9%，呈现井喷态势。园林市场在2010年的井喷式增长在一定程度上透支了后续几年的市场需求，使"4超”祥砒加T"建be '同卜丰眄怙卑砥讯1仁匚J12991.2 亿。年均 2500得2011-2015 年投资增速放缓。500-160% 140%山mil 11g5B33爭号S萤®2二君蓉100% -60%-60% -40%-20名 =0% ” K>

20、;%£0%虫节日瞰电EI :、世：t 壮* ' M .；，F r «亿 I按照规划，2016至2020五年间，市政园林市场空间预计为亿。根据全国城市生态保护与建设规划（2015-2020年）到2020年城市建成区绿地率、达到38.9%，城市建成区绿化覆盖率达到43.0%，城市人均公园绿地面积达到14.6平方米。13000亿元。以2020年我国人口 14.5亿推算，2016年至2020年5年间，新增绿地面积约 28亿怦, 每亿怦投资额可达 450亿元，5年内新增园林绿化投资额可达对园林行业上市公司选取 11家的订单成分进行研究，PPP订单仍然占据主体地位，2016 全

21、年、2017上半年PPP类订单金额占比分别为83.7%、79.7%，成为园林公司收入的主要项目来源。2016、2017上半年PPP订单平均金额分别为 11.9 亿元/个、13.7亿元/个， 增加14.48% ；非PPP订单平均金额分别为 4.2 亿元/个、7.0亿元/个，增加67.12%。PPP 订单与非PPP订单相比，总体上呈现单个项目投资金额大，并且出现同类项目区域连片打 包或者区域不同类别项目整体打包招标的情况。（2）趋势趋势一：PPP成交增速依然50%以上，政策规范利于行业长期健康发展1-6月份PPP落地率不断提升。截至2017年6月末，全国入财政部 PPP项目库项目共计13554个，

22、累计投资额16.3 万亿元，已签约落地项目2021个、投资额3.3万亿元，落地率34.2%，落地率不断提升。入库项目数前三位是市政工程、交通运输、旅游，合 计占入库项目总数的 54.1% ;落地项目数前三位是市政工程、交通运输、生态建设和环境保护，合计占落地项目总数的64.3%，PPP模式带来丰富园林生态工程需求。2016年7月7日，国务院常务会议明确要求加快PPP立法工作进度，国务院 2017年立法工作计划将此项立法列为全面深化改革急需的项目，此次征求意见稿的出台标志着PPP立法工作取得重要突破。2014年以来，PPP模式快速推广，取得明显成效，但也面临着诸多 问题，如相关政策“政出多门”，

23、部分存在冲突，效力层级低，缺乏纲领性的高位阶法律文 件；社会资本顾虑多，特别是民营资本参与度低；合作项目有泛化倾向，操作不规范等。此 次合作条例如后续正式出台，将显著提升现有PPP政策环境的确定性、权威性与可预见性，从更高层次的法律文件约束政府权力从而增强政府信用，将有助于增强社会资本参与PPP项目信心，减少相关部门“各自为政”的现象， 使得政府与社会资本等各参与方有法可依有 章可循，将推动 PPP行业进入崭新的发展阶段。12i 2Z5辛亙今月废戍克叠肾比（g550003fUDO2MTO .20000KiWWOi«no日1创上5W0123S.11'5975j0卫014年21M

24、5 :iUlU 2017 1 l-SL ilK> 2M42lH7 丰趋势二： 主营业务转向生态修复，开辟“水生态”治理新市场，打开未来成长空间。2016年园林企业纷纷切入“水生态”治理工程，相关订单呈现快速增长的态势。预计水生态治理能够拓展园林行业年均市场空间达600亿，预计未来5年投资总额3000亿。2015年中旬，国家出台“水十条”，众多园林企业相应国家号召利用自身竞争优势切入“水生态”治理工程领域，为园林行业开辟了新的成长空间。黑臭水体治理为水十条重点考察指标之一，投资总额有望达2200亿。水十条中提出：到 2020年，地级及以上城市建成区黑臭水体控制在10%以内；到2030年，城

25、市建成区黑臭水体总体得到消除。黑臭水体治理为水十条重点考察指标之一。根据环保部发布数据显示，截至2017年2月， 全国已认定黑臭水体长度7611公里，其中已治理和治理中长度为2729公里，占比为3044亿元。35.86%，按每公里治理成本 4000万元推测，全国黑臭水体治理投资额达SJL 5*生总保护和环境洽理壺投费及罐逹a宣賣产扌吐賢寬盧#:生恚保护和环境洁理主：墨计值H宅资产 投蚩宅卓a；生吝保护利环堆;占理吐累计冋ft5 C 5 C 5 O 5 y 11总体上看，上市园林公司呈现由传统地产园林和市政园林向生态修复转型，以生态修复为主营业务的公司则进一步向水环境综合治理深入拓展的趋势。同时

26、，地产园林公司还呈现出向文化旅游、娱乐综合体等多元化方向发展的特点。如棕榈园林2014年推出生态城镇战略，2016年进一步在娱乐、体育与文旅三大产业展开战略并购；岭南园林于2015年和2016年先后全资收购恒润科技和德马吉，涉足文化创意产业，长远布局“文化+生态”业务模式。趋势三：一体化经营将称为行业发展趋势在行业发展初期，中国的园林行业以中小企业为主，大多数企业仅专注于园林行业中的一个业务环节。业务环节的切割不利于园林绿化企业对产品和服务最终质量的掌握，也无法通过各业务环节的联动扩大企业的经营规模。园林行业中的园林工程施工、园林景观设计、 苗木种植和绿化养护具有较强的联动性和互补性。上述四项

27、业务的一体化经营能够将设计理念与工程施工方案有机结合，能够采用自有苗木避免外购苗木对设计和施工的限制，能够节约园林工程施工项目的成本，能够提供选苗、育苗的市场适用性，能够通过绿化养护提高服务质量并维护好客户关系。 一体化经营要求企业具备各业务环节的专业技术能力和经营管理 能力，部分大型园林绿化企业已经开始积极实施一体化经营战略，为客户提供项目整体解决方案，一体化经营已经成为了园林行业的发展趋势。趋势四：苗木资源及设计能力将成为优势企业的核心竞争力苗木是园林工程项目的主要原材料之一，园林工程用苗具有投资金额大、 苗木需求量大、苗木需求品种规格多元化、对苗木内在质量、苗木成活率要求高等特点，尤其是

28、园林工程项 目对大规格苗木和特色品种苗木的需求日益增加。但是，中国绿化苗木生产种植以农户或小型苗圃为主，种植规模小、数量多而分散、资金实力及技术力量薄弱，规模化、专业化、科 学化程度较低。因此，园林绿化企业规模化发展往往受到苗木资源的制约，丰富优质的苗木资源已经成为影响园林绿化企业设计、施工业务发展的重要因素之一。国内园林行业尚处于初级发展阶段，其功能主要局限在环境绿化方面，在设计理念、文化品位、生态环保方面与国外先进水平仍存较大差距。随着生活品位的提升，人们对园林绿化企业的设计能力会提出 更高要求，园林景观设计能力将逐渐成为优势企业的核心竞争力。七、行业竞争格局1. 行业总体格局：行业集中程

29、度呈快速提升趋势园林行业的竞争格局由分散日趋集中，前50强企业市场集中度达 21.73%。我国风景园林行业企业数量总计已超过1.6万家，其中园林设计类企业1200余家。整体而言，我国风景园林行业呈现“大行业、小公司”的特点。根据中国风景园林历年公布的园林50强企业名单及营收整理可见，我国园林产业不断集中，50强企业的营收规模和市场占有率实现高速增长，2010年至2016年期间，50强企业营收规模翻两番从154亿至845亿，市场占有率从4.53%猛增至21.73%。图小:囲林行业林5Q註菅收及市场占有率彖K；中国嵐蕉冋粧芋金.中秦证蒔吋It所随着市场化程度的加深和行业体制、 机制的逐步完善，风景

30、园林行业将出现新一轮的整 合，优胜劣汰的局面会更加突出，一些中小园林企业会被逐步淘汰， 部分综合实力较强的大 型园林企业将乘势扩大市场份额，行业集中度将逐步提高，行业市场秩序也有望进一步规范。囲虚10.-更卑段林佥量曲左1上朴X韩测230132014201S2016 111Z112212493G3344477263111S108115wr30174G4S57曼農科轨（暮石园帐】-28-来評；中ax.*日梓甲舟，许ft進*商t,陌2. 园林龙头公司订单与业绩高增长趋势强劲（1 ）园林龙头2016年业绩普遍大幅增长，17年1-6月份业绩继续大幅增长，高增长趋势 明确。2016年龙头公司业绩普遍大幅

31、增长，统计内 6家园林公司平均增速在 92.6%。今年1-6 月份龙头延续高增长的态势，东方园林增长57%并预告1-9月份增长50%-80%铁汉生态预增30%-60%岭南园林中期业绩快报披露增长 91%蒙草生态预增 210%-240%主要表现为 PPP在施工项目增多驱动收入大幅增长。2Q16H2&17 j- H2016尸丛冲申再Jf-H廿*+问隅002310 SZ30.66%71Q.7&%39.DO?i57.40%3OOtSf7.SZ31 46%w47 5E怖W3717,SZ65 70%53 02%47 29%fli mW2431I.52*31 T 鲁打5尬嗣08%eo.貂臥0

32、CI277S.SZA科y*23.34%4.01%300355.SZ17.56%B.BQ%44：f*uea克rt（2 ）受益于行业集中度提升，龙头公司订单普遍大幅增长园林龙头今年以来订单趋势极佳，全年有望翻倍增长。随着PPP模式带来的园林行业市场集中度不断提升，龙头公司不仅订单大幅增长，且订单质量显著增加，PPP项目入库率高及利润率抬升。今年1-6月份东方园林新签订单 317亿元，同比增长88%其中PPP项目入 库率达69%铁汉生态新签订单 98亿元，同比增长 147%其中PPP项目入库率达 57%由 于企业团队、金融机构对 PPP项目理解和熟练，今年 PPP项目落地有望加速增长，1-6月份 数

33、据印证这一趋势，预计龙头公司全年订单有望翻倍增长。3. 园林次新股上市后能力全面提升，有望加速增长（1）上市后园林公司核心业务能力大幅提升，有望加速增长我们认为园林PPP公司核心竞争力为以下四点：1.品牌认知度，是跨区域拿单能力与丰 富项目来源重要体现；2.多渠道融资能力，直接决定了园林公司可承接业务体量及在手订单 是否能够及时生效并转化为收入；3.PPP项目筛选与执行专业性，在目前行业监管规范加强背景下，需要公司对于合规 PPP项目有效识别，对项目全生命周期高效执行能力，对项目风园林次新股受益于上市平台优势， 融资能力大幅提升，可承接较大 业务能力边际改善明显且有望加速，不仅品牌实PPP项目

34、，而 优质园林次新险控制能力；4.项目后期运营能力，对于主业为施工的园林企业，PPP项目后期长达十年以上的运营阶段要求具备优秀的运营管理能力。 力大幅提升，且凭借上市公司的高信用资质， 上市后更有资金实力扩展配套运营能力， 股未来将展现超高成长性。（2） 次新股资质齐全，业务集中华东区域，市政园林业务占比较高（PS：自己补充1.我们公司的资质和刚上市企业相比如何？2.我们这家企业的业务范围是否能避开主要竞争区域）园林次新股的地域分布都较为集中，且集中在华东地区。如大千生态华东业务占比 90%城邦股份华东业务占比 87%元成股份华东业务占比 86%杭州园林的业务地域分布主要集 中在浙江省（34%

35、）和苏州省（22%）。天域生态的业务主要集中在西南地区，占比达69%绿茵生态的业务主要集中在京津冀地区，占比为 60%其次为内蒙古地区，占比为 40±卷地夙冷韦半泉57 04%)*半*30 24呦、Jt地世国门2.72%年啊的,i2%h it俶门&了现h.兀他JfcR门1 J2*M乂审W*琴扌巴一帆生拦査笑、+趾於川工桎凰工恳底也二血近吻* Witi建鼠 匚程专业童热二£4霽就、現累国橡匚强设计专填乙肌賢倉播申回*眾化叠J孟JC M,量風樽工程迓计寺耳乙握爭务业资肺k f-16华东如 25%)、华 *(S. 27%). 或腕地R料.4B%)无咸臆份r in(85 9

36、1%). iRj *.(9.17%),Jt他地&4 .03等)氐直i患丙南见歐曲2由卜华中比R(3.70%). 4t-KJtpf (22.04%浙江甘(3371%、；x#t(21.93%).卫懊地慎14£3了瞄直杼份华东8孔!2%、华 4U11.83%hX4feJtRt1 OS%)#Uf*W沐眾忆住业-駛壷膚、心Bi林工根迓计寺硝甲轨送庫、市政用工#圣施.上恿承包二処、議ijf悅划盘计匕 版、建鋭叶出(喪;：匸|?)通计巴i<" «戏国悻古建范工梆专韭奉也且疑.直瓠 市政誉舟工样迩工超卓也二握霽玻"占建筑i衆电乩承包二炬近冷、舞 化進幕设计

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38、，崔比11怖谊计丙蛆芾诗矯耳苗电;>朮津弹临雲5973%).內«古出JA39.75%h 其他施园(0,53%曦市固林烽龙量七営証、玖睪卑核i秤说计寺蚣甲绳爭寺Tkif霸东澤量現串布(74 15%)、曲*红区 (S.53%).矗fc地区(怡32%癥市14辣11,企：-炖驚店、現乗园涉L押员计专理甲粗督JV 江苏韦环贱甘 聿淆頊甲境脅话1 ±Alf、市政鸟川工强義t总施密二躍責盾*戟甫用道 *«阴工梶咅±承虬邑觐竟屋*占代见工|¥ 5±承赳卫姐诉JS'年値工冃L击业 以fe三蜗Jhlfc彊加雎絆規划址讣乙址糞f-zf：恃询吿

39、.+t訂臣产辺所(3)市政园林业务占比普遍高于地产园林业务占比。从2016年报情况看，市政园林中，花王股份占比最高，达千生态，占比分布为82帰口 81%绿茵生态和东珠景观市政园林业务占比最小,95%其次为天域生态和大分布仅为29%和16%地产园林中，元成股份占比过半，达51%其次为农尚环境，占比为49%花王股份市政园林占比最小，仅4%图表23 园林次礦股市政及地产S林业务占比«称市政©沐址严國林*絶95%4%1%农的环境3%49%0%火千生态81%3%48%51%1%忑域i总82%11%7%杭州園林49%5%46%诚邦股倚69%22%9%酥Si态29%6%65%16%7%7

40、7%桶:公可金右屮秦证眾研毘r斤八、重点公司序号s#蘭w上市口 W主肯业暑揮皑1忑，班主态2007/12/21总窑毘丸抱.丄帀FJ财野准股.201送年出籾特全忑ft卑a.主g业势未巒 哑垂，卜背t盒海取印市戎兄存-h业东可冈林2(HI<)d<27忖為为网株花快張司”却15年L'JLi转坐士亘坏琏.井依flfPPP甘进人r丄W：有黑击良期3201II/IJII主®也产FIft. ：16旺-开&轻型水境址爭&十領就城4跌1灶;輕二ULM0氏奇讣土左檢星，左肯生:貝flirV攻S林，rr门年上币忻诰#廣ti为厅 业第二5tr部趺跨T萱hl严园林，转人环馆挖1字背街翔峙6住甲空崙酗沖27jifii花惨复利牧辛wxi*J申鹿追2014眼由