注会《财管》第二十二章企业业绩评价

1、第二十二章企业业绩评价【考情分析】本章比较重要。主要包括经济增加值、市场增加值和平衡计分卡。本章题型主要以客观题为主，也有可能出计算分析题。本章第一节在旧教材第二十章第一节的基础上进行了大量删减，增加了披露的经济增加值中调 整内容“收购形成的商誉”和“三、暂行办法的规定：简化的经济增加值”的内容；同时新增“第二节平衡计分卡”。另外注意教材 459459 页的例题题目表述不清楚，而且答案错误，修改后的答案有 2 2 种可能的解法。第一节经济增加值【考点 1 1】经济增加值【掌握要求】比较重要考点。理解经济增加值的含义，计算以及优劣；注意比较经济增加值与剩余收益的关系；同时注意掌握 2013201

2、3 年 1 1 月 1 1 日开始施行中央企业负责人经营业绩考核暂行办法对经济增加值计算的规定， 完全可以根据这个规定考计算题；最后注意掌握市场增加值的含义、计算以及优劣。一、含义及指标计算1.1.经济增加值含义经济增加值是从剩余收益衍生出的用于业绩评价的指标，国务院国有资产监督管理委员会从20102010 年开始对中央企业负责人实行经济增加值考核并不断完善，于20132013 年 1 1 月 1 1 日开始施行中央企业负责人经营业绩考核暂行办法。经济增加值的概念与剩余经营收益相同，是剩余经营收益的计算方法之一，或者说是剩余收益的一种“版本”。考点1畅f加值丁平衡计分卡本章内容二者区别在于：1

3、需要对会计数据进行调整，包括税后经营利润和投资资本；2使用资本市场的“机会成本”，实现了与资本市场的衔接，相对客观。基本经济=税后经_报表总抑权平均増加值营利祠_贸产資本成本剩余收益经济增加值目的不同旨在设定部门投资的最低报酬率，防止部 门利益伤害整体利益。旨在使经理人员赚取超过资本成本的报酬，促进 股东财富最大化。计算采用资本成本不同部门要求的报酬率（税前报酬率），主要 考虑管理要求以及部门个别风险的高低。加权平均税后资本成本，与公司的资本结构和实 际资本成本相联系，是基于资本市场的计算方法。所得税影响不同部门剩余收益通常使用税前部门营业利润 和税前报酬率计算部门经济增加值使用部门税后经营利

4、润和加权平均税后资本成本计算当税金是重要因素时，经济增加值比剩余收益可以更好的反映部门盈利能力。 如税金与部门业绩无关时，经济增加值与剩余收益的效果相同，只是计算更复杂。2.2.不同含义的经济增加值披露的经济增加值调整内容【调整思路】所有对未来利润有贡献的支出都是投资。1研究与开发费用：经济增加值要求将其作为投资并在一个合理的期限内摊销。2战略性投资：会计将投资的利息（或部分利息）计入当期财务费用，经济增加值要求将其在 一个专门账户中资本化并在开始生产时逐步摊销。3为建立品牌、进入新市场或扩大市场份额发生的费用：会计作为费用立即从利润中扣除，经 济增加值要求把争取客户的营销费用资本化并在适当的

5、期限内摊销。4对于收购形成的商誉：会计把其中的一部分立即转为费用，另一部分作为无形资产在规定年 限内摊销，经济增加值要求商誉保留在资产负债表上，不进行摊销，除非有证据表明它的价值的确 下降了。5折旧费用：会计大多使用直线折旧法处理，经济增加值要求对某些大量使用长期设备的公司, 按照更接近经济剩余经昔礦益与经济増扼值1经济增调整后说后调整后的*加权平均| iuffi投资资本贵不威本税后经营利洞与投加权平均邀本成本经济增加值特殊真买公弃抿喪十附主总幵扌赌十附注十公司內部数踞所有能隸得内外蠶粥梵司内部所有嵯营单位 乍用绒一的資本庶本毎一个经营单位诜现实的“沉淀资金折旧法”处理。前期折旧少，后期折旧多

6、。6重组费用：会计将其作为过去投资的损失看待，立即确认为当期费用；经济增加值将重组视 为增加股东财富的机遇，重组费用应作为投资处理。【提示】(1) 上述调整，不仅涉及利润表而且还会涉及资产负债表的有关项目，需要按照复式记账原理 同时调整。(2) 计算资金成本的“总资产”应为“投资资本”(扣除应付账款等经营负债)， 并且， 要把 表外融资项目纳入“总资产”之内，例如长期经营租赁取得的资产等。【例 2121 - 2 2 续 2 2】(1 1)假设所得税税率为 30%30%加权平均税后资本成本为9%9%并假设没有需要调整的项目，计算 A A、B B 两部门的经济增加值。(2)如果采用经济增加值作为部

7、门业绩评价标准，B B部门经理是否接受前述投资项目？(3)如果采用经济增加值作为部门业绩评价标准，B B部门经理是否放弃前述的一项资产？ 正确答案(1 1) A A 部门经济增加值=税后经营利润-报表总资产 X加权平均税后资本成本=108108 000000 X( 1 1 30%30% 900900 000000 X 9%=9%=- 5 5 400400 (元)B B 部门经济增加值= 9090 000000 X( 1 1 30%30%) 600600 000000 X 9%9%= 9 9 000000 (元)(2) 接受后的经济增加值=(9090 000000 + 1313 000000 )

8、X( 1 1 30%30% ( 600600 000000 + 100100 000000 ) X 9%9%=9 9 100100 (元)由于经济增加值提高，因此B B 部门经理会接受该项目。(3)放弃后的经济增加值=( 9090 000000 6 6 500500) X( 1-30%1-30% ) ( 600600 000000 5050 000000 ) X 9%=9%= 8 8 950950 (元)由于经济增加值减少，B B 部门经理不会放弃该资产。【说明】“经济增加值=调整后税后经营利润-调整后投资资本 X加权平均税后资本成本”， 但是基本经济增加值=税后经营利润-报表总资产 X加权平

9、均资本成本。本例题假设没有需要调整 的项目，所以采用后者。我的解法修改了第1 1 问的解题过程及答案，改正了2 2 问的计算错误。如果采用披露的经济增加值计算也可以，则需要改正第 1 1 问的计算结果，修改第 2 2、3 3 问的计算过程及答案。二、 经济增加值评价的优点和缺点1.1. 经济增加值评价的优点(1) 与股东财富的创造相联系；(2) 不仅仅是一种业绩评价指标，还是一种全面财务管理和薪酬激励体制的框架；(3) 在经济增加值的框架下，公司可以向投资人宣传他们的目标和成就，投资人也可以用经济 增加值选择最有前景的公司。2.2. 经济增加值评价的缺点(1) 它是绝对指标，不具有比较不同规模

10、公司业绩的能力；(2) 具有和“投资报酬率”一样误导使用人的缺点。例如成长阶段的公司经济增加值较少，衰 退阶段的公司经济增加值可能很高；(3) 计算时有很多争论。比如什么应该包括在投资基础内，净收益应作哪些调整，以及资本成 本如何确定等。三、 暂行办法的规定：简化的经济增加值(一) 经济增加值的定义及计算公式1.1. 经济增加值定义指企业税后净营业利润减去资本成本后的余额。2.2. 经济增加值公式经济增加值=税后净营业利润-资本成本=税后净营业利润-调整后资本 X平均资本成本率（1 1） 税后净营业利润=净利润+（利息支出十研究开发费用调整项）X（1 1-25%25%【说明】企业通过变卖主业优

11、质资产等取得的非经常性收益在税后净营业利润中全额扣除。（2 2）调整后资本=平均所有者权益+平均负债合计-平均无息流动负债-平均在建工程（3 3）资本成本率的确定1.1. 中央企业资本成本率原则上定为5.5%5.5%。2.2. 对军工等资产通用性较差的企业，资本成本率定为4.1%4.1%。3.3. 资产负债率在 75%75%以上的工业企业和 80%80%以上的非工业企业，资本成本率上浮0.50.5 个百分点。（二）会计调整项目说明1.1. 利息支出指企业财务报表中“财务费用”项下的“利息支出”。2.2. 研究开发费用调整项指企业财务报表中“管理费用”项下的“研究与开发费”和当期确认为无形资产的

12、研究开发支 出。对于勘探投入费用较大的企业，经国资委认定后，将其成本费用情况表中的“勘探费用”视同 研究开发费用调整项按照一定比例（原则上不超过50%50%）予以加回。3.3. 无息流动负债指企业财务报表中“应付票据”、“应付账款”、“预收款项”、“应交税费”、“应付利息” “应付职工薪酬”、“应付股利”、 “其他应付款”和“其他流动负债 （不含其他带息流动负债） ” 对于“专项应付款”和“特种储备基金”，可视同无息流动负债扣除。4.4. 在建工程指企业财务报表中的符合 主业规定的“在建工程”。（三）其他重大调整事项发生下列情形之一，对企业经济增加值考核产生重大影响的，国资委酌情予以调整：1.

13、1. 重大政策变化；2.2. 严重自然灾害等不可抗力因素；3.3. 企业重组、上市及会计准则调整等不可比因素；4.4. 国资委认可的企业结构调整等其他事项。四、市场增加值1.1.市场增加值的概念从创造财富来看， 财富的创造不是由公司市值决定的， 而是公司市值和投资者投入到公司的资 本之间的差额决定的。用来评价公司业绩的不是市场价值，而是市场增加值。市场增加值是总市值和总资本之间的差额。【说明】市场增加值等价于金融市场对一家公司净现值的估计。公司的净现值与市场增加值的 唯一区别在于净现值是公司自己估计的，而市场增加值是金融市场估计的。2.2.市场增加值计算总市值包括债权价值和股权价值1债务价值通

14、常是债务的本利和。2上市公司的股权价值，可以用每股价格和总股数估计；3非上市公司的股权价值，根据同类上市公司股价或者用其他方法间接估计。总资本是资本供应者投入的全部资本由于会计上的总资产是按历史成本报告的，不能反映当前总资本的价值，所以需要做出一系列 调整：1一方面要承认投资的时间价值，投入资本应随占用的时间增加其价值。2另一方面，要把会计师不合理注销的资产加以恢复。累计市场增加值与某一年的市场增加值公司创建以来累计市场增加值=当前的总市值一累计投入资本的当前价值某一年的市场增加值=本年末累计市场增加值-上年末累计市场增加值3.3. 市场增加值评价的优点(1) 从理论上看，市场增加值是评价公司

15、创造财富的准确方法，它胜过其他任何方法。(2) 市场增加值的另一个好处是可以反映公司的风险。4.4. 市场增加值评价的缺点(1) 股票市场是否能真正评价企业的价值，一直是一个令人怀疑的问题。(2) 从短期来看股市总水平的变化可以“淹没”管理者的作为。(3) 只有公司上市之后才会有比较公平的市场价格，才能计算它的市场增加值。非上市公司的市值估计往往是不可靠的。大部分公司是不上市的，没有恰当的市值估计数据, 限制了市场增加值的应用。(4)即使是上市公司也只能计算它的整体市场增加值，对于下属部门和单位无法计算其市场增加值，也就不能用于内部业绩评价。第二节平衡计分卡总市值市场増加值【考点 2 2】平衡

16、计分卡【掌握要求】一般考点。理解平衡计分卡的含义、平衡计分卡的框架、与企业战略管理的关系以及战略地图框架；同时 理解平衡计分卡与传统业绩评价的区别。平衡计分卡由哈佛商学院教授卡普兰(RobertRobert S S KaplanKaplan )和诺顿(D avidavid P.P. NortonNorton )倡导和提出的，目前形成了 平衡计分卡、战略核心组织和战略地图三大成果。平衡计分卡打破了传统的只注重财务指标的业绩评价模式，通过将财务指标与非财务指标相结 合，将企业的业绩评价同企业战略发展联系起来，设计出了一套能使企业高管迅速且全面了解企业 经营状况的指标体系，用来表达企业进行战略性发展

17、所必须达到的目标，把任务和决策转化成目标 和指标。、平衡计分卡框架平衡计分卡的目标和指标来源于企业的愿景和战略，这些目标和指标从四个维度 来考察企业的业绩，即财务、顾客、内部业务流程、学习与成长，这四个维度组成了平衡计分卡的框架(图 22-122-1 )。图 22-122-1化战略为行动的平衡计分卡框架目标向按賢 N评估卜方面取很示什/指标潯成功,计划顾容“要宾佝廊军展示f目标评估与战略内咅則所概自标上务涼程舟意哪g秤估:要枚岂业勢新指标趣有计划的勦 目标專如何保评估扌術心目标计划11.1. 财务维度（股东如何看待我们）财务维度指标通常包括利润、收入、现金流量、投资回报率、经济增加值、增加的市

18、场份额等。2.2. 顾客维度（顾客如何看待我们）常用的顾客维度指标包括按时交货率、新产品销售占全部销售的百分比、重要客户的购买份额、顾客满意度指数、顾客忠诚度、新客户增加比例、客户利润贡献度等。3.3. 内部业务流程维度（我们的优势是什么）反映内部业务流程维度的指标包括生产布局与竞争情况、生产周期、单位成本、产出比率、缺 陷率、存货比率、新产品投入计划与实际投入情况、设计效率、原材料整理时间或批量生产准备时 间、定单发送准确率、货款回收与管理、售后保证等。4.4. 学习和成长维度（我们是否能继续提髙并创造价值）根据经营环境和利润增长点的差异，企业可以确定不同的产品创新、过程创新和生产水平提高

19、指标，如新产品开发周期、员工满意度、平均培训时间、再培训投资和关键员工流失率等。根据这四个不同的角度，平衡计分卡中的“平衡”包括外部评价指标（如股东和客户对企业的 评价）和内部评价指标（如内部经营过程、新技术学习等）的平衡；成果评价指标（如利润、市场 占有率等）和导致成果出现的驱动因素评价指标（如新产品投资开发等）的平衡；财务评价指标（如利润等）和非财务评价指标（如员工忠诚度、客户满意程度等）的平衡；短期评价指标（如利润指 标等）和长期评价指标如员工培训成本、研发费用等）的平衡。二、平衡计分卡与企业战略管理1.1.重视和落实战略的必要性建立平衡计分卡，明确企业的愿景目标，就能协助管理人员建立一

20、个得到大家广泛认同的愿景 和战略，并将这些愿景和战略转化为一系列相互联系的衡量指标，确保企业各个层面了解长期战略,驱使各级部门采取有利于实现愿景和战略的行动，将部门、个人目标同长期战略相联系。2.2.平衡计分卡和战略管理的关系平衡计分卡和战略管理的关系可以由图22-222-2 显示。2油通与联系沟通和敎育确定目标 奖励与业界指标挂钩M 计划与制定目标值制定目标值协诃战略行动方案分配熒源建立里程碑图 22-222-2 平衡计分卡与战略管理之间的关系一方面，战略规划中所制定的目标是平衡计分卡考核的一个基准；另一方面，平衡计分卡又是一个有效的战略执行系统，它通过引入图22-222-2 里的四个程序（

21、说明愿景、沟通与联系、业务规划、反馈与学习），使得管理者能够把长期行为与短期行为联系在一起。4战賂反锻与学刀阐谨共同愿景 提供战略反惯 协助战略研讨与学习平斎计分卡1.阐明并连释愿景与战略 阐明愿景 达成龙识3.3.平衡计分卡的要求为了使平衡计分卡同企业战略更好地结合，必须做到以下几点：（1 1）平衡计分卡的四个方面应互为因果，最终结果是实现企业的战略。（2 2）套出色的平衡计分卡应该是把企业的战略结果同驱动因素结合起来。（3 3）平衡计分卡应该最终和财务指标联系起来。三、战略地图架构组织的战略主要说明如何设法为其股东、顾客创造出价值。因此，如果组织的无形资产代表了7575 鳩上的价值，那么，

22、有关战略的形成以至执行就必须很明确地针对无形资产的动员与整合问题有 所交代。图 22-322-3 所示的战略地图，为战略如何连接无形资产与价值创造的流程提供了一个架构。图 22-322-3 战略地图架构1.1. 财务维度：长短期对立力量的战略平衡公司财务绩效的改善，主要是利用收入的增长与生产力的提升两种基本途径。2.2. 顾客维度：战略本是基于差异化的价值主张企业采取追求收入增长的战略，必须在顾客层面中选定价值主张。此价值主张说明了企业如何针对其目标顾客群创造出具有差异化而又可持续长久的价值。战略应该要标明特定的顾客群，作为企业成长和获利的标的。价值主张应能达到宣扬公司如何优于竞争者，或者显著不同于竞争者的目